Почему инвесторы Big Money сохраняют оптимизм и куда они вкладывают капитал сейчас.

Несмотря на конфликт на Ближнем Востоке и другие экономические сложности, более 54% участников опроса Big Money заявили, что настроены оптимистично в отношении ближайших 12 месяцев. Это заметный рост по сравнению с 47% в октябрьском исследовании. Доля пессимистов снизилась с 19% до 17%. А нейтральную позицию по акциям заняли около 29% респондентов, тогда как в прошлый раз их было 34%.

Большинство из них считают, что рынок оценен справедливо или недооценен. Инвесторы видят много возможностей в акциях компаний с малой капитализацией, международных акциях и самом популярном секторе этого года - энергетике.

Журнал Barron’s проводит опрос Big Money два раза в год - весной и осенью. В рамках данного опроса с 25 марта по 10 апреля 2026 года они получили ответы от 105 респондентов - портфельных менеджеров и инвестиционных стратегов США.

Отношение к рынку акций в целом

Опишите инвестиционный прогноз по американским акциям на ближайшие 12 месяцев

Где будут торговаться следующие показатели рынка по состоянию на 31 декабря 2026 года и 30 июня 2027 года?

Средний прогноз по индексу S&P 500 на конец года: 7059 пунктов. Это близко к текущим уровням и значительно ниже среднего консенсус-прогноза Уолл-стрит, составляющего 7460 пунктов.

Снизится ли рынок акций на 20% и более в следующие 12 месяцев?

Возможно результаты опроса имеют некоторый перекос в сторону пессимизма: большинство ответов поступило в самый разгар войны с Ираном, еще до перемирия и восстановления рынка. Но тревога сохраняется - 41% респондентов ожидают наступления «медвежьего» рынка в ближайшие 12 месяцев, тогда как в октябре этот показатель составлял 38%.

Является ли американский фондовый рынок переоцененным, недооцененным или справедливо оцененным на текущих уровнях?

Несмотря на увеличение доли оптимистов, 57% менеджеров Big Money считают, что акции переоценены, в то время как лишь 3% считают рынок недооцененным.

Как ваши клиенты относятся к американским акциям - положительно, отрицательно или нейтрально?

Клиенты менеджеров занимают выжидательную позицию: 56% относятся нейтрально к рынку акций.

Какой самый большой риск грозит фондовому рынку в ближайшие 6 месяцев?

Одобряете ли вы тарифную политику президента Трампа?

Участники опроса не поддерживают многие экономические инициативы Белого Дома. Почти две трети респондентов заявляют, что не одобряют тарифы президента Дональда Трампа.

“

Я верю в свободный рынок и в то, что в долгосрочной перспективе люди как группа принимают более правильные решения, чем правительства. Тарифы - это налог. Тарифы привели к нестабильности рынка и путанице

Walter Christopherson, председатель Linscomb Wealth

Некоторые менеджеры высоко оценивают готовность Трампа вести переговоры с другими странами по поводу тарифов. И считают, что администрация правильно занимает более жесткую позицию в отношении торговли с Китаем.

“

Я не люблю тарифы, но в торговле должна быть бóльшая справедливость. Эта политика шока и трепета может быть ужасной для рынков и Китая, но соглашения, которые готовятся с Японией, Южной Кореей, Европейским союзом и Канадой, гораздо более дружественные.

John Stoltzfus, главный инвестиционный стратег Oppenheimer Asset Management

Инвестирование

Оптимисты прогнозируют высокую доходность акций до конца 2026 года. Согласно их средним прогнозам, индексы Dow Industrials, S&P 500 и Nasdaq Composite к концу 2026 года вырастут на 9-10,5 % по сравнению с текущим уровнем.

Рост прибыли должен стать движущей силой этого роста:

почти 38% участников опроса Big Money ожидают, что прибыль на акцию по индексу S&P 500 вырастет на 6-10% по сравнению с уровнем этого года,
а еще 12% прогнозируют рост прибыли на акцию более чем на 10%.

Опишите ваше текущее распределение активов

Примечание: к прочим относятся альтернативные активы, сырьевые товары, золото, недвижимость, короткие продажи

Ваше распределение в каждом из этих активов стало выше или ниже за последние полгода?

Примечание: к прочим относятся альтернативные активы, сырьевые товары, золото, недвижимость, короткие продажи

В связи с продолжающимся ростом акций:

более двух третей профессионалов из Big Money заявляют, что в их портфелях сейчас больше акций, чем шесть месяцев назад,
62% опрошенных заявили, что сократили свои вложения в облигации и наличные средства,
две трети респондентов опроса заявили, что оптимистично настроены в отношении золота. С начала 2025 года цена на "желтый металл" выросла примерно на 57% до 4055 долларов.

“

Существует постоянный спрос со стороны центральных банков, которые стремятся создать золотые резервы вместо того, чтобы держать доллары, а также со стороны частных лиц, которые ищут альтернативные инвестиции.

Walter Christopherson, председатель Linscomb Wealth

Ожидаете повышения или снижения стоимости следующих активов?

Какой из основных рынков акций покажет наилучшие результаты в ближайшие 12 месяцев?

Увеличили ли вы свою долю в акциях за пределами США за последние 12 месяцев?

В 2025 году управляющие капиталом выиграли не только от роста рынка США, но и от роста других развитых рынков, таких как Европа и Япония, а также развивающихся рынков, таких как Китай и Бразилия. Почти 60% участников опроса Big Money заявляют, что за последние 12 месяцев они увеличили долю неамериканских акций в своих портфелях, а почти 40% планируют увеличить инвестиции в неамериканские акции в течение следующих 12 месяцев.

Планируете ли вы увеличить долю акций за пределами США в течение следующих 12 месяцев?

Какая категория акций будет демонстрировать наилучшие результаты в ближайшие 12 месяцев?

Какой сектор акций сегодня наиболее привлекателен? Какой наименее привлекателен?

Примечание: указаны Топ-5 секторов в каждой группе

“

Есть веские основания полагать, что лидерство технологических компаний на рынке будет расширяться. Обнадеживает тот факт, что компании с сильными балансами лидируют по объему расходов на искусственный интеллект. Использование искусственного интеллекта переходит из фазы ажиотажа в фазу внедрения. Если технология оправдает ожидания, маржа корпораций увеличится, что будет способствовать росту прибыли.

Erica Snyder, генеральный директор Hunter Associates

Какие инструменты с фиксированным доходом вы сейчас предпочитаете?

Спрогнозируйте уровень следующих показателей через год

Предскажите изменение индекса S&P 500 в 2026 году

Экономика

Спрогнозируйте темпы роста реального ВВП США в 2025 и 2026 годах

Управляющие крупными капиталами считают, что замедление экономического роста, неудовлетворительные финансовые результаты и политическая нестабильность являются основными краткосрочными рисками для роста рынка. Несмотря на это, 37% респондентов прогнозируют рост валового внутреннего продукта на 2–3% в следующем году. Еще 25% считают, что ВВП в следующем году вырастет всего на 1,5%.

Предположите уровень инфляции в США на конец 2025 и 2026 годов

Представьте целевой диапазон ставки по федеральным фондам на конец 2025 и конец 2026 годов

Примечание: текущая ставка 3.75% - 4.0%

Текущая политика Федеральной резервной системы США ...

Респонденты опроса высоко оценили Федеральную резервную систему (ФРС) и ее политику в области денежно-кредитного регулирования. В сентябре ФРС снизила процентные ставки на четверть процентного пункта, и ожидается, что в этом году она снизит их еще два раза, а в 2026 году - несколько раз. 57% менеджеров крупных инвестиционных фондов считают, что текущая политика ФРС является адекватной, в то время как 34% полагают, что она является слишком жесткой.

В весеннем опросе 70% респондентов считали, что политика была «адекватной», а 23% полагали, что ФРС следует смягчить политику и снизить ставки.

ФРС станет важной темой для финансовых рынков в 2026 году, поскольку срок полномочий Джерома Пауэлла на посту председателя ФРС истекает в мае. Ожидается, что президент Трамп, который в начале 2025 года критиковал Пауэлла за то, что тот не снизил процентные ставки, позднее в этом году назначит его преемника.

Какова будет доходность 10-летних казначейских облигаций через год?

Независимо от того, кого выберет Трамп и утвердит Сенат, будущая политика ФРС будет склоняться к снижению ставок, поскольку рынок труда в последнее время демонстрирует признаки ослабления, а инфляция замедляется. Перспектива снижения ставок и дополнительных мер фискального стимулирования за счет дерегулирования и снижения налогов побуждает многих инвесторов оставаться на рынке.

Снижение ставок может оказать дополнительное понижающее влияние на доходность 10-летних казначейских обязательств и приведет к увеличению их цены. Снижение доходности по облигациям - благоприятный фактор для рисковых активов, в том числе акций.

Как изменится индекс доллара США в ближайшие 12 месяцев?

“

Текущий фондовый рынок значительно переоценен, но это не означает, что он будет падать. Все зависит от того, что сделает администрация и ФРС. Это может быть похоже на 1997 год, и акции могут продержаться в этом безумном состоянии еще несколько лет. Ралли не прекратится, пока не прекратится поток денег из Вашингтона, а я пока не вижу, чтобы он прекращался.

Sean Sebold, президент Sebold Capital Management

По мнению других оптимистов из числа крупных инвесторов, многие силы объединились, чтобы создать положительный импульс на Wall-Street. Акции могут время от времени падать, но пока растут ожидания по прибыли, финансовые условия не являются чрезмерно жесткими, а Вашингтон поддерживает экономику - рынок будет расти.

Источник: Barrons

Управление инвестиционным портфелем

Американская компания портфельных инвестиций

Инвестиции в акции лучших американских компаний

Купить инвестиционный портфель американских акций

Куда выгодно вложить доллары?

В инвестиции под защитой государства

Инвест Эдвайзер использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования веб-сайтом. «Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях веб-сайта. Если вы не хотите использовать файлы «cookie», измените настройки браузера.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Информация не является публичной офертой, предложением или приглашением инвестировать в фонды и/или стратегии, приобрести или продать ценные бумаги, совершить с ними сделки.
Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски.