Почему инвесторы Big Money сохраняют оптимизм в 2026 году и куда они вкладывают деньги

Почему инвесторы Big Money сохраняют оптимизм и куда они вкладывают капитал сейчас

Несмотря на конфликт на Ближнем Востоке и другие экономические сложности, более 54% участников опроса Big Money заявили, что настроены оптимистично в отношении ближайших 12 месяцев. Это заметный рост по сравнению с 47% в октябрьском исследовании. Доля пессимистов снизилась с 19% до 17%. А нейтральную позицию по акциям заняли около 29% респондентов, тогда как в прошлый раз их было 34%.

Большинство из них считают, что рынок оценен справедливо или недооценен. Инвесторы видят много возможностей в акциях компаний с малой капитализацией, международных акциях и самом популярном секторе этого года - энергетике.

Журнал Barron’s проводит опрос два раза в год - весной и осенью. В рамках данного опроса с 25 марта по 10 апреля 2026 года они получили ответы от 105 респондентов - портфельных менеджеров и инвестиционных стратегов США.

Отношение к рынку акций в целом

Опишите инвестиционный прогноз по американским акциям на ближайшие 12 месяцев

Рынок не верит в пессимистичные прогнозы:

с начала войны с Ираном акции восстановились,
индексы S&P 500 и Nasdaq Composite недавно достигли рекордных максимумов,
акции компаний с малой капитализацией демонстрируют впечатляющий рост: индекс Russell 2000 вырос на 11,4%.

Инвесторы делают ставку на скорое окончание войны и на снижение давления на энергетический сектор, что позволит экономике США продолжить рост.

“

Я настроен более оптимистично из-за прекращения огня.

Jonathan Reichek, портфельный менеджер Brasada Capital Management

Где будут торговаться следующие показатели рынка по состоянию на 31 декабря 2026 года и 30 июня 2027 года?

Средний прогноз по индексу S&P 500 на конец года: 7059 пунктов. Это близко к текущим уровням и значительно ниже среднего консенсус-прогноза Wall Street, составляющего 7460 пунктов.

Снизится ли рынок акций на 20% и более в следующие 12 месяцев?

Возможно результаты опроса имеют некоторый перекос в сторону пессимизма: большинство ответов поступило в самый разгар войны с Ираном, еще до перемирия и восстановления рынка. Но тревога сохраняется - 41% респондентов ожидают наступления «медвежьего» рынка в ближайшие 12 месяцев, тогда как в октябре 2025 года этот показатель составлял 38%.

Пессимистичные инвесторы считают, что апрельское восстановление рынка лишь маскирует глубинные проблемы.

“

Закрытие «коротких позиций» могло подогреть этот отскок. Трейдеры, ставившие на падение рынка, были вынуждены выкупать акции, когда котировки резко пошли вверх после объявления о перемирии. Это не повод для оптимизма.
Наряду с опасениями по поводу пузыря в сфере искусственного интеллекта, существуют проблемы на рынке жилья, экономика Китая выглядит слабой, и есть нефтяной шок.

Thomas Forester, главный инвестиционный директор Forester Capital Management

Является ли американский фондовый рынок переоцененным, недооцененным или справедливо оцененным на текущих уровнях?

Инвесторы Big Money считают, что цены на акции стали более обоснованными - около 42% респондентов заявили, что акции переоценены, что ниже показателя в 57% шесть месяцев назад. Остальные: 46% считают, что акции оценены справедливо, а 12% считают, что акции выглядят дешевыми. Это свидетельствует о меньшем опасении возникновения «пузыря»

Как ваши клиенты относятся к американским акциям - положительно, отрицательно или нейтрально?

Какой самый большой риск грозит фондовому рынку в ближайшие 6 месяцев?

Половина респондентов назвали геополитические конфликты, стагфляцию и рост цен на энергоносители главными факторами риска на ближайшие шесть месяцев.

Инвестирование

Инвесторы не слишком оптимистичны в отношении корпоративных прибылей:

лишь 19% респондентов ожидают, что рост прибыли компаний из индекса S&P 500 превысит 10% в этом году,
около 30% полагают, что прибыль увеличится в диапазоне от 6% до 10%,
а 28% прогнозируют рост от 1% до 5%.

Все эти оценки значительно ниже консенсус-прогноза аналитиков Wall Street, ожидающих роста прибыли на 18% в 2026 году.

Опишите ваше текущее распределение активов

Примечание: к прочим относятся альтернативные активы, криптовалюты, сырьевые товары, золото, недвижимость, короткие продажи.

С момента осеннего опроса в 2025 году инвесторы сохранили долю облигаций в своих портфелях на стабильном уровне - в среднем 17%.

Ваше распределение в каждом из этих активов стало выше или ниже за последние полгода?

Примечание: к прочим относятся альтернативные активы, криптовалюты, сырьевые товары, золото, недвижимость, короткие продажи.

Ожидаете повышения или снижения стоимости следующих активов?

Какой из основных рынков акций покажет наилучшие результаты в ближайшие 12 месяцев?

“

Развивающиеся рынки - Южная Корея, Тайвань, Бразилия и Восточная Европа - выглядят привлекательно. Я ожидаю ослабления доллара, что даст преимущество долларовым инвесторам, и мне нравятся оценки на этих рынках.

Robert Phipps, директор по управлению портфелем в Per Stirling Capital Management

Увеличили ли вы свою долю в акциях за пределами США за последние 12 месяцев?

Планируете ли вы увеличить долю акций за пределами США в течение следующих 12 месяцев?

Рост иностранных акций замедлился из-за войны, но это не пугает инвесторов Big Money. Почти 66% опрошенных с оптимизмом смотрят на акции за пределами США, а 43% планируют увеличить вложения в международные рынки, которые начали восстанавливаться после прекращения боевых действий.

“

Я ожидаю расширения ралли, и международные акции будут показывать лучшие результаты. Они по-прежнему дешевле, чем акции США.

Jonathan Reichek, портфельный менеджер Brasada Capital Management

Какая категория акций будет демонстрировать наилучшие результаты в ближайшие 12 месяцев?

Многие инвесторы видят более выгодные варианты за пределами индекса S&P 500. 30% участников опроса ожидают, что акции компаний со средней капитализацией станут лучшей категорией активов в ближайшие 12 месяцев. Акции компаний с малой капитализацией также выглядят привлекательно, им отдают предпочтение 36% инвесторов.

Малые компании из индекса S&P 600 сейчас на 26% дешевле крупных компаний из S&P 500. Обычно эта разница составляет всего 15%, так что сейчас они стоят значительно меньше своих средних значений.

“

Все условия для успешного года уже созданы. Я ожидаю оживления активности в сфере слияний, что принесет пользу небольшим компаниям, и вижу потенциал роста прибыли за счет налоговых изменений и мер администрации президента по дерегулированию.

Eric Green, главный инвестиционный директор Penn Capital

Какой сектор акций сегодня наиболее привлекателен? Какой наименее привлекателен?

Примечание: указаны Топ-5 секторов в каждой группе

Прибыли компаний остаются высокими, создавая дополнительную поддержку рынку. 87% компаний, опубликовавших отчеты за первый квартал 2026 года, превзошли прогнозы экспертов. Самый сильный рост наблюдается в технологическом секторе, где прибыль выросла примерно на 45% по сравнению с прошлым годом. Другие секторы тоже показывают уверенный рост - финансы, энергетика и коммунальные услуги.

“

Рост прибыли на уровне около 15 % выглядит вполне реальным. Налоговая реформа значительно поможет. Потребители продолжают тратить деньги. Цены на нефть были нестабильными, но основные тенденции спроса не изменились.

Jon Smucker, консультант Marietta Investment Partners

В 2026 году энергетика стала самым популярным сектором, показав рост на 25%. При этом около 24% инвесторов назвали его самым привлекательным сектором, тогда как 14% сочли его наименее привлекательным.

“

Падение курса акций энергетического сектора на 10 % с начала апреля может стать хорошей возможностью для покупки. Энергетика была не в фаворе, но акции находятся в хорошем положении и стали более доступными.

Amy Robinson, генеральный директор Robinson Value Management

“

Лучший выбор в энергетическом секторе - сервисная компания SLB. Повреждение инфраструктуры на Ближнем Востоке пойдет SLB на пользу, к тому же перспективы разведки и добычи в более стабильных регионах улучшаются. По аналогичным причинам привлекательными выглядят компании Baker Hughes и Halliburton.

Peter Tuz, президент Chase Investment Counsel

Мнения инвесторов о технологическом секторе разделились. В то время как 17% называют его самым привлекательным, столько же считают его наименее интересным. Главными поводами для беспокойства стали завышенная оценка и риски, связанные с внедрением искусственного интеллекта. Среди ИТ-компаний самыми переоцененными признаны Palantir Technologies и Nvidia. Самой дорогой акцией назвали Tesla - на нее указали 27% респондентов

Спрогнозируйте уровень следующих показателей через год

В одном вопросе мнения респондентов совпали: цены на нефть будут оставаться высокими в течение длительного времени. Даже если поставки через Ормузский пролив возобновятся, цены на энергоносители будут учитывать более высокие премии за геополитический риск. Медианный прогноз опроса - через год нефть будет стоить около $81 долларов, что на 20% выше довоенного уровня.

Инвесторы не видят перспективы в золоте и биткоине. Через год они ожидают золото на уровне $4 967 за унцию, что близко к текущим котировкам, а биткоин - на уровне $68 557, что значительно ниже недавних цен в районе $78 000. Криптовалюта в последнее время росла как рисковый актив, но инвесторы Big Money не верят в продолжительный рост.

Предскажите изменение индекса S&P 500 в 2026 году

Нефтяной шок мешает некоторым инвесторам придерживаться более оптимистичного взгляда.

“

Высокие цены на сырьевые товары в ближайшие два квартала повлияют на все сферы экономики. ФРС сохранит ставки на прежнем уровне уровне пока инфляция не стабилизируется. Рост прибыли компаний S&P 500 ожидаю у нижней границы: 6% - 10% в 2026 году.

Peter Tuz, президент Chase Investment Counsel

Wall Street более оптимистично смотрит на прибыль компаний из индекса S&P 500, чем в начале года. По данным FactSet, прогноз роста прибыли на 2026 год вырос до 18% против 15% в январе. Лидеры по темпам роста годовой прибыли: энергетика, информационные технологии и сырьевые материалы.

Индекс S&P 500 вряд ли можно назвать дешевым при коэффициенте цены к прогнозируемой прибыли равным 21 (для справки: 10-летний средний показатель равен 19). Некоторые инвесторы считают такую наценку оправданной. Хотя основной вклад в прибыль индекса вносит "Великолепная семерка" компаний (Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta* Platforms, Microsoft, Nvidia, Tesla), рост прибыли охватывает все больше секторов. По оценкам FactSet: прибыль этой семерки вырастет на 24,6% - остальные 493 компании из S&P 500 покажут рост на 15,9%.

Экономика

Спрогнозируйте темпы роста реального ВВП США в 2026 году

При какой цене на нефть в экономике США начнется рецессия?

Предположите уровень инфляции в США на конец 2026 года

Оцените целевой диапазон ставки по федеральным фондам на конец 2026 года

Ставка по федеральным фондам в период проведения опроса: 3.5% - 3.75%. Мнения относительно дальнейшей динамики ставок разделились:

половина респондентов ожидает её снижения к концу года,
34% считают, что она останется неизменной,
а 16% прогнозируют повышение.

Текущая политика Федеральной резервной системы США ...

Вероятно, Федеральная резервная система США (ФРС) сохранит свою независимость под руководством нового председателя - Kevin Warsh. Хотя президент Donald Trump добивается снижения ставок, Warsh заявил на слушаниях, что будет отстаивать независимость ФРС. 68% участников опроса считают адекватной текущую политику ФРС . Инвесторы ожидают, что Warsh сохранит ориентированный на данные подход ФРС, внеся в него некоторые корректировки.

“

Warsh - надежный кандидат, и он не контролируется президентом

Lori Van Dusen, генеральный директор LVW Advisors

Какова будет доходность 10-летних казначейских облигаций через год?

Ситуация с облигациями остается неопределенной. Ожидания инфляции выросли, поскольку рынки учитывают в ценах рост затрат на энергоносители, что приводит к повышению доходности облигаций. Участники опроса разделились во мнениях относительно дальнейших тенденций:

около 45 % ожидают, что через год доходность 10-летних казначейских облигаций будет выше,
остальные прогнозируют стабильное или незначительное снижение доходности.

Как изменится индекс доллара США в ближайшие 12 месяцев?

Большинство инвесторов (52%) считают, что в этом году доллар возобновит снижение. С января 2025 года доллар подешевел примерно на 10% по отношению к корзине основных валют. Снижение процентных ставок в США наряду с диверсификацией портфелей глобальными управляющими активами еще сильнее ослабит курс. Эти факторы помогут иностранным акциям и дальше обходить рынок США по доходности.

Источник: Barrons

*Компания Meta признана в России экстремистской организацией.

Управление инвестиционным портфелем

Американская компания портфельных инвестиций

Инвестиции в акции лучших американских компаний

Купить инвестиционный портфель американских акций

Куда выгодно вложить доллары?

В инвестиции под защитой государства

Инвест Эдвайзер использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования веб-сайтом. «Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях веб-сайта. Если вы не хотите использовать файлы «cookie», измените настройки браузера.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Информация не является публичной офертой, предложением или приглашением инвестировать в фонды и/или стратегии, приобрести или продать ценные бумаги, совершить с ними сделки.
Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски.