Финансовые менеджеры США прогнозируют снижение рынка акций

Американские управляющие деньгами сегодня настроены «по-медвежьи». Согласно последнему опросу профессиональных инвесторов, проведенному журналом Barron's Big Money, 32 % респондентов негативно оценивают перспективы акций на ближайшие 12 месяцев - самый высокий показатель с 1997 года. А позитивно настроенных финансовых управляющих всего 26%.

Осенью 2024 года 50% менеджеров были настроены позитивно, в то время как «медвежьими» были только 18%. Изменение настроений в значительной степени отражает беспокойство по поводу потенциального влияния тарифов администрации Трампа на корпоративные доходы и экономику. Хотя президент Дональд Трамп смягчил свою позицию после объявления о повышении тарифов 2 апреля 2025 года и продемонстрировал готовность заключать сделки как с традиционными союзниками, так и с Китаем, менеджеры по-прежнему обеспокоены возможностью глобальной торговой войны.

“

Возможно, Трамп перестарался с тарифами. Это один из крупнейших пяти этапов в моей карьере по «туману» и неясности. Очень много неопределенностей.

Harris Nydick, CFS Investment Advisory Services:

Индекс S&P 500 упал примерно на 4% в этом году после двух лет двузначного роста. Однако беспокойство по поводу тарифов виновато лишь отчасти:

в начале 2025 года стоимость акций была неприемлемо высокой,
повышенные ожидания инвесторов от бенефициаров технологий искусственного интеллекта были подорваны в конце января, когда китайская компания DeepSeek показала модель искусственного интеллекта, созданную более эффективно и с гораздо меньшими затратами, чем американские модели.

Barron's проводит опрос Big Money дважды в год, весной и осенью. Последний опрос был разослан в конце марта 2025 года, а дополнительные вопросы, связанные с тарифами, были добавлены в начале апреля. В весеннем опросе приняли участие 119 респондентов.

Отношение к рынку акций в целом

Опишите инвестиционный прогноз по американским акциям на ближайшие 12 месяцев

Где будут торговаться следующие показатели рынка по состоянию на 31 декабря 2025 года и 30 июня 2026 года?

Оптимисты ожидают, что промышленный индекс Доу-Джонса, S&P 500 и Nasdaq Composite закончат год на 4-7% выше недавних уровней. А пессимисты ожидают 7% падения Dow Jones и двузначных потерь S&P500 и Nasdaq.

Наступит ли медвежий рынок (падение на 20% от максимумов) для акций в 2025 году?

Является ли американский фондовый рынок переоцененным, недооцененным или справедливо оцененным на текущих уровнях?

Несмотря на апрельский «отскок» акций от минимумов, управляющие «Big Money» считают, что в ближайшее время могут начаться новые распродажи:

58% считают, что фондовый рынок переоценен,
38 % называют акции справедливо оцененными
и только 4% считают, что рынок недооценен.

Как ваши клиенты относятся к американским акциям - положительно, отрицательно или нейтрально?

Клиенты менеджеров настроены еще более пессимистично, чем профессионалы: 56% предполагают снижение стоимости акций.

Какой самый большой риск грозит фондовому рынку в ближайшие 6 месяцев?

Тарифы

Одобряете ли вы тарифную политику президента Трампа?

Только 20% управляющих заявили, что одобряют тарифную политику команды Трампа.

“

Экономика движется к спаду. Тарифы привели к тому, что все зашло в тупик. Это мешает уверенности, а уверенность - это топливо для экономики, поэтому рецессия более вероятна.

Joe Gilbert, портфельный менеджер Integrity Asset Management

Является ли «тарифное» падение фондового рынка возможностью для покупки?

Тем не менее 60% управляющих считают, что буря на рынке, вызванная тарифами - возможность для покупки.

Какова вероятность, что рецессия в 2025 году будет вызвана торговой политикой?

Около 80% менеджеров оценивают вероятность рецессии, связанной с тарифами, на уровне 40% или выше.

Инвестирование

Опишите ваше текущее распределение активов

Примечание: к прочим относятся альтернативные активы, сырьевые товары, золото, недвижимость, короткие продажи

Ваше распределение в каждом из этих активов стало выше или ниже за последние полгода?

Примечание: к прочим относятся альтернативные активы, сырьевые товары, золото, недвижимость, короткие продажи

Ожидаете повышения или снижения стоимости следующих активов?

Экономические опасения - одна из причин рекордного ралли золота в этом году. За прошедший год цена на золото выросла почти на 27 %, достигнув недавно отметки $3 312 за унцию. Золото часто рассматривается как защитный инструмент - товар с валютными свойствами, который хорошо зарекомендовал себя при ослаблении доллара. Менеджеры «больших денег» являются его поклонниками: 58% настроены оптимистично по отношению к золоту.

“

Инвесторы вполне могут владеть небольшим количеством золота. Цена на него выросла во многом благодаря покупкам центральных банков Китая, Индии и других развивающихся рынков, стремящихся диверсифицировать свои активы за пределами доллара.

John Stoltzfus, Oppenheimer Asset Management

Какой из основных рынков акций покажет наилучшие результаты в ближайшие 12 месяцев?

Многие крупные инвесторы ищут более выгодные акции за пределами США, причем 70% респондентов называли себя сторонниками акций за пределами США.

“

Мне нравятся акции как развитых, так и развивающихся рынков. Ослабление доллара США и укрепление евро способствуют росту международных акций.

Charles Zhang, основатель и президент компании Zhang Financial

Увеличили ли вы свою долю в акциях за пределами США за последние 12 месяцев?

Какая категория акций будет демонстрировать наилучшие результаты в ближайшие 12 месяцев?

Будут ли акции «Великолепной семерки» (Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta* Platforms, Microsoft, Nvidia, Tesla) лидировать на рынке в ближайшие 6 и 12 месяцев?

“

Положительно оцениваю перспективы MAG7 («Великолепной семерки»). Технологии - это не причуда, это растущая часть мировой экономики. Технологические компании наращивают прибыль гораздо быстрее, чем широкий рынок, с гораздо более высокой маржой и лучшим денежным потоком. Акции технологических компаний должны торговаться с более высокими мультипликаторами.

Jose Medeiros, управляющий партнер Stonerise Capital Partners

Какой сектор акций сегодня наиболее привлекателен? Какой наименее привлекателен?

Примечание: указаны Топ-5 секторов в каждой группе

Спрогнозируйте уровень следующих показателей через год

Экономика

Предположите уровень инфляции в США в годовом исчислении на конец 2025 года

Представьте целевой диапазон ставки по федеральным фондам на конец 2025 и конец 2026 годов

Примечание: текущая ставка 4.25% - 4.50%

Текущая политика Федеральной резервной системы...

Какова будет доходность 10-летних казначейских облигаций через год?

Снижение ставок может оказать дополнительное понижающее влияние на доходность 10-летних казначейских обязательств и приведет к увеличению их цены. Шестьдесят два процента респондентов ожидают, что через год доходность 10-летних облигаций составит 4% или ниже. Снижение доходности по облигациям - благоприятный фактор для рисковых активов, в том числе акций.

Индекс доллара США: укрепится, ослабнет или останется на прежнем уровне в ближайшие 12 месяцев?

2025 год, скорее всего, будет годом сюрпризов. И если последующие кварталы будут повторять первый, инвесторов может ожидать «бурная поездка».

“

Это сложный рынок. Нужно быть готовым к тому, что Вам будет очень некомфортно.

Ken Laudan, управляющий фондом Buffalo Blue Chip Growth

Если управляющие «большими деньгами» готовятся к новым потрясениям на рынке, то и остальным следует быть начеку.

*Компания Meta признана в России экстремистской организацией.

Источник: Barrons

Управление инвестиционным портфелем

Американская компания портфельных инвестиций

Инвестиции в акции лучших американских компаний

Купить инвестиционный портфель американских акций

Куда выгодно вложить доллары?

В инвестиции под защитой государства

Инвест Эдвайзер использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования веб-сайтом. «Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях веб-сайта. Если вы не хотите использовать файлы «cookie», измените настройки браузера.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Информация не является публичной офертой, предложением или приглашением инвестировать в фонды и/или стратегии, приобрести или продать ценные бумаги, совершить с ними сделки.
Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски.