# Инвест Эдвайзер (invest-adviser.com) — Полный контент # РАЗДЕЛ: Главная ## Как и куда инвестировать деньги иностранным инвесторам в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/ # Как и куда инвестировать деньги иностранным инвесторам в США Правильно инвестировать деньги под защитой государства Готовые решения Возможности: * Конфиденциальность * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита инвестиций Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование инвестиций * Без посредников ## Куда лучше инвестировать деньги Готовые решения - не требуют опыта инвестирования ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Инвестиции в акции лучших компаний США Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/portfolio3) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Почему лучше инвестировать деньги в США * ### Возможности: * Инвестировать деньги на лучших биржах: NYSE, NASDAQ и AMEX. * Инвестиционные программы с разной степенью риска и доходностью. * Инвестировать деньги в крупнейшие фонды: Franklin Templeton и Putnam Investments. * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers. * Число инвестиционных портфелей на счете не ограничено. * Правильно инвестировать деньги в инструменты, недоступные на территории РФ и СНГ. * Отсутствие налогов на территории США. * Инвестировать деньги в альтернативные классы активов (недвижимость, хедж-фонды...) * ### Защита: * Ваши инвестиции хранятся в лучших банках США. * Инвестиции в США застрахованы на сумму до $500 000 в правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC). * Дополнительно биржевые активы инвестиционной компании застрахованы на $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd. * Жесткий контроль Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). * Право назначить совладельцев и наследников инвестиций. * Сохранение инвестированных денег через страховые инструменты. * ### Сервис: * Возможность инвестировать деньги на несовершеннолетних детей. * Конфиденциальность при управлении инвестициями. * Персональный финансовый консультант. * Постоянная информационная поддержка. * Отсутствие посредников - все взаимодействие с русскоговорящим персоналом напрямую. ## Как лучше инвестировать деньги в США Узнать как инвестировать в США: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Оформление: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в США. Проверка документов: Клиентский департамент проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Перевод денежных средств: Подготовим вместе документы для банка. Отправите деньги в инвестиции в США. Подтверждение инвестиций: Получите на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Что дальше? Наблюдаете и занимаетесь любимым делом. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Поговорите с консультантом: как и куда лучше инвестировать деньги иностранным инвесторам в США Свяжемся в рабочее время --- # РАЗДЕЛ: English section (/en/) ## Header for EN **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/en/head --- ## BI Analyst (Tableau) Portfolio **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/en/portfolio/bi-analyst Seeking opportunities for professional growth in data analysis and visualization. [Ru](/portfolio/bi-analyst) # BI Analyst portfolio Ad-hoc analytics and dashboards. Search for insights in the data. Automation of reporting. More details Contacts ## Data Analysis & BI Engineering Skills * ### Python pandas, seaborn, numpy, scipy, statsmodels, matplotlib, plotly, sqlalchemy, folium, IPython, os, phik, sklearn * ### PostgreSQL Aggregation, grouping, JOIN, subqueries, CTE, window functions * ### Statistical data analysis Student's T-test, Mann-Whitney U-test, Fischer Z-test * ### Cohort analysis, unit economics LTV, CAC, ROI, ARPU, CR, Retention Rate * ### Prioritization of hypotheses ICE, RICE, analysis of A/B test results * ### Basics of Machine Learning EDA, regression, classification, clustering * ### ELT orchestration dbt-core, Jinja/SQL, dbt_utils, Apache Airflow, DAG, Git * ### Web analytics Google Tag Manager, Google Analytics, Google Search Console, Tilda, CRO, VWO, Yandex.Metrica, Yandex.Webmaster Work and pet projects * ### Prioritization of hypotheses and [analysis of A/B test results ➚](https://alexslobodskoj.github.io/Portfolio/Hypothesis_AB-test/hypothesis_AB-test.html) Python: pandas, seaborn, numpy, scipy.stats.mannwhitneyu, matplotlib * ### [Market research ➚](https://alexslobodskoj.github.io/Portfolio/Food_places_Moscow/food_places_Moscow.html) of public food establishments in Moscow Python: pandas, matplotlib, seaborn, numpy, scipy.stats.ttest_ind, plotly.graph_objects, folium.Map, Choropleth, Marker, DivIcon, folium.plugins.MarkerCluster * ### [Analysis of the subscription ➚](https://alexslobodskoj.github.io/Portfolio/Book_Service/book_service.html) book reading service PostgreSQL, Python: pandas, SQLAlchemy * ### [Analysis of bank ➚](https://alexslobodskoj.github.io/Portfolio/Bank_Churn/bank_churn.html) customer churn Python: pandas, numpy, matplotlib, seaborn, phik, scipy.stats.mannwhitneyu, scipy.stats.ttest_ind, statsmodels.stats.proportion.proportions_ztest * ### [Investigation of the sales funnel ➚](https://alexslobodskoj.github.io/Portfolio/Food_App/food_app.html) and the results of the A/A/B experiment Python: pandas, matplotlib, seaborn, numpy, scipy.stats.ttest_ind, scipy.stats.mannwhitneyu, statsmodels.stats.proportion.proportions_ztest, plotly.graph_objects * ### pipelines dbt-core, Jinja/SQL, dbt_utils, PostgreSQL, Git * ### with Airflow & dbt Variables & Connections, XCom, Jinja templating, TriggerDagRunOperator, Slack alerting, GitHub Actions, PostgreSQL * ### and filtering low-quality traffic Tilda, Google Tag Manager, Google Analytics, JavaScript, HTML ## Tableau Calculated Field, Parameters, Hierarchy, Table Calculation, WINDOW, LOD, GEO, Actions, Filters, Reference & Trend Line, Forecast * AI Startups **#VOTD** * Big Money Poll * Buyers U.S. oil * Startup Outcomes * Risk-Return * Adv Yandex * House M.D. * Gauges * Sales Team * Tools Shop * Map Layers * Stacked * B&W * DZV AI Startups **#VOTD** Big Money Poll Buyers U.S. oil Startup Outcomes Risk-Return Adv Yandex House M.D. Gauges Sales Team Tools Shop Map Layers Stacked B&W DZV Project Details & Insights **Goal:** * Visualize the results of the Barron's Spring 2026 Big Money Poll of U.S. professional investors to analyze their market sentiment and investment preferences **Objectives:** * Analyze the sentiment of portfolio managers and investment strategists toward U.S. and global equity markets * Show the distribution of investment preferences across sectors, asset classes, and international markets * Present investor forecasts for key economic metrics: inflation, Fed rate, Treasury yields, and GDP growth **Process:** * Collecting and preprocessing survey data from 105 professional asset managers * Developing visualizations in Tableau * Creating informational annotations, interactive highlights, and tooltips * Publishing and [presenting the dashboard ⧉](https://tilda.ru/page/?pageid=70706963&projectid=504953#popup:bigmoney) **Solution:** * Interactive Tableau dashboard with four thematic tabs: Markets, Assets, Equity, Economy * Navigation system for switching between a global market overview and detailed analysis of individual asset classes and sectors **Results:** * Recorded a rise in optimism among professional investors: the share of bulls increased from 47% to 54% * Identified the most attractive sectors: Energy (24%), IT (17%), and Industrials (15%) * Determined asset class leaders: the strongest bullish sentiment was recorded for Commodities (75%) and non-U.S. equities (66%) * The tool enables investors and analysts to quickly assess shifts in market sentiment and adjust investment strategies accordingly Project Details & Insights **Goal:** * Visualize global shifts in U.S. crude oil and petroleum exports in 2025, highlighting key changes in trade partners and regional market shares **Objectives:** * Analyze import volume dynamics across the world’s major economies * Clearly illustrate the redistribution of energy flows (e.g., the rise of India and the Netherlands against China’s declining share) * Provide a tool for Year-over-Year (2024 vs. 2025) comparison by country and region **Process:** * Data preprocessing and energy shipment analysis using Python * Generating special dataset with Claude * Developing spatial visualizations using Map Layers in Tableau * Configuring dynamic comparison elements to track market trends and growth rates * Designing the UI in a Visual Capitalist-style infographic format for maximum readability * Publishing and presenting the dashboard ⧉ **Solution:** * An interactive Tableau dashboard combining geographic mapping with detailed growth/decline charts * A navigation system allowing users to toggle between global overviews and deep dives into specific markets (Netherlands, Mexico, China, etc.) **Results:** * Identified the Netherlands (Port of Rotterdam) as Europe's primary energy hub in 2025 (419M barrels) * Captured a sharp 25% decrease in China’s reliance on U.S. oil, contrasted by a 35% surge in Indian imports. * Highlighted Canada’s infrastructure-driven dependence on U.S. imports despite its own vast reserves * Provided a high-level tool for investors and analysts to quickly assess geopolitical risks in the energy sector Project Details & Insights **Goal:** * To identify the factors that most significantly influence the success or failure of startups **Objectives:** * Detect nonlinear relationships between numerical and categorical metrics that standard Pearson correlation fails to capture * Provide users with a tool for conducting their own in-depth analysis of the distribution of results **Process:** * Calculating the Phik correlation matrix in Python to uncover nonlinear relationships * Designing a PostgreSQL → Tableau data model * Configuring a filtering and navigation panel using Dynamic Zone Visibility * Creating explanatory notes, interactive highlights, and tooltips * Publishing and presenting the dashboard ⧉ **Solution:** * Interactive dashboard in Tableau, integrated with PostgreSQL * Navigation system for data exploration and drill-down into any metric **Results** * Quantified venture risks through dependency analysis * Identified critical metrics for strategy optimization * Uncovered underperforming projects based on early indicators * Projected a 20-30% increase in venture portfolio ROI Project Details & Insights **Goal:** * To visualize the AI startup landscape and identify investment trends across 14 market categories for the period from February 2025 to February 2026 **Objectives:** * Present 305 startups in a structured format while preserving 5 key parameters for each category * Enable users to independently compare categories by funding volume, growth dynamics, and market trend * Provide quick access to specific companies and market facts through interactive tooltips **Process:** * Adapting the Veridion external classification as a data source * Designing a visual layout in periodic table format * Placing parameters using Map Layers: investment ranking, market trend, annual growth, funding volume, number of companies * Configuring tooltips with startup examples and analytical facts for each category * Publishing and presenting the dashboard ⧉ **Solution:** * Interactive Tableau dashboard with a periodic table layout * Navigation across five parameters through visual element placement * Tooltips and bar charts as a second level of detail **Results:** * Visualized 14 AI market categories on a single screen * Identified growth leaders: AI for Developers (+320%), AI Agents (+260%), and Vertical SaaS (+250%) * Captured the market shift from general-purpose AI to sector-specific solutions * Delivered a ready-to-use tool for initial screening of AI investment trends Project Details & Insights **Goal:** * To visualize the risk-return relationship of asset classes and model investment portfolios based on 25 years of historical data (2001–2025) **Objectives:** * Illustrate the behavior of individual assets and diversified portfolios on the risk-return scatter plot * Enable users to evaluate annual returns for any portfolio or asset over a selected period * Provide filters by analysis period and asset classes * Implement a "Quadrant View" mode to categorize portfolios based on target return and risk tolerance **Process:** * Collecting and calculating 25 years of historical data on asset returns in USD * Creating a scatter plot with three types of objects: diamonds (asset classes), lines (portfolios of two assets), and grey dots (portfolios of three assets in 5% increments) * Developing tooltips showing annual returns for each point and diamond * Integrating filters by analysis period and asset classes * Configuring Dynamic Zone Visibility for "Quadrant View" mode: when enabled, additional filters for target return and risk tolerance appear * Publishing and presenting the dashboard ⧉ **Solution:** * An interactive Tableau dashboard based on a scatter plot with three levels of portfolio detail * Visual tooltips showing annual returns as a second level of analysis for any point * "Quadrant View"**** mode with dynamically appearing filters to assess portfolio relevance based on the investor's specified parameters **Results:** * Empirically validated the fundamental risk-return tradeoff using 25 years of real-world data * Demonstrated the diversification effect, visually showing how two- and three-asset portfolios shift toward an optimized risk-return profile * Built a dedicated tool for selecting model portfolios tailored to individual investor risk profiles * Established a foundational framework for client advisory work on asset allocation Project Details & Insights **Goal:** * To evaluate the effectiveness of ad placement filtering in the Yandex Advertising Network **Objectives:** * Compare the trends in key metrics before and after ad placement filtering * Visualize the distribution of metrics by device type and ad placement quality * Set up monitoring of filtering effectiveness with weekly updates **Process:** * Preparing and cleaning advertising campaign data from Yandex.Direct * Designing a dashboard by device type (desktop, mobile, tablet) and ad placement type * Configuring interactive highlights * Customizing filters by ad placement, detail, and time period * Publishing and presenting the dashboard ⧉ **Solution:** * An interactive dashboard in Tableau for monitoring the effectiveness of ad placement filtering by device and platform * A system of highlights by device type as a tool for quick comparison of segments * Cross-filters for independent analysis of combinations of platforms and periods **Results:** * Validated the necessity of placement filtering, as irrelevant platforms lower ROAS * Created a dedicated tool for regular ad placement audits * Established a methodology requiring blocklist moderation at least twice a year * Recommended allocating 10-15% of the budget to continuous mobile placement testing, given their high ROAS potential ## Contacts Alexander Slobodskoi BI Analyst Hello! I'm a bridge between business challenges and data-driven solutions. Focusing on product growth and marketing efficiency in financial services. I help businesses reduce churn rates, optimize marketing funnels, and identify segments with the highest lifetime value (LTV). Understanding business needs, asking the right questions, and translating requirements into actionable insights - that's what empowers teams to make informed, effective decisions. Key areas of expertise: • Ad-hoc analytics: extracting hidden insights to solve immediate business problems (e.g., identified a 15% drop in ROAS across ad networks) • Data analysis: leveraging SQL and Python to extract, clean, and analyze datasets for cross-functional teams • Data visualization: building interactive dashboards in Tableau for daily operational and strategic monitoring • Process optimization: automating reporting to streamline operations, saving the team hours of manual work per week Currently seeking new opportunities to leverage BI analytical expertise to drive growth. Let’s connect and discuss how your team can reach its goals through data-driven insights! --- ## Porfolio Data Journalyst & BI Analist **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/en/portfolio # Stories for readers. Dashboards for teams. Experience at the intersection of journalism and business analytics * ## [ BI Analyst (Tableau) Portfolio ](/en/portfolio/bi-analyst) Ad-hoc analytics and dashboards. Search for insights in the data. Automation of reporting. A systematic approach and the skills to work with various data analysis tools. The ability to transform business requirements into technical solutions. --- ## Alexander Slobodskoi **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/en/author # Data journalism and BI analytics by Alexander Slobodskoi Helping newsrooms, fintech teams, and consultancies turn numbers into clarity ### [ Articles ](/en/data-stories) Analysis and data-driven storytelling on markets, investing, and finance Read more ### [ Portfolio ](/en/portfolio) Turning raw data into dashboards, reports, and stories that drive decisions View more --- ## Who Bought U.S. Oil & Products in 2025 - and How That May Change in 2026 **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/en/data-stories/pokupateli-amerikanskoy-nefti # Who Bought U.S. Oil & Products in 2025 - and How That May Change in 2026 In 2025, the landscape of U.S. energy exports underwent a significant transformation. While total crude exports reached 3.9 billion barrels, the traditional hierarchy of buyers shifted. The Netherlands emerged as the world’s top destination for American oil, surpassing both Mexico and China, while India saw a record 35% surge in import volumes as it aggressively diversified its energy sources. However, the outlook for 2026 is being reshaped by extreme market volatility. With global oil prices hitting peaks above $115 per barrel amid geopolitical tensions in the Middle East, and U.S. domestic production projected to stabilize at 13.5 million bpd, the competition for American barrels is intensifying. This article breaks down the 2025 trade flows by country & region and provides a scenario analysis for 2026. Based on data from the [U.S. Energy Information Administration (EIA](https://www.eia.gov/dnav/pet/pet_move_expc_a_EP00_EEX_mbbl_m.htm)) and inspired by the design of [Visual Capitalist](https://www.visualcapitalist.com/wp-content/uploads/2026/03/Worlds-Biggest-Importers-of-US-Oil_WEB.webp), I've built an interactive Tableau dashboard with a detailed breakdown by country and region, including a 2024 vs 2025 comparison ## Key takeaways 🇳🇱 **The Netherlands - the largest buyer: 419 million barrels** The Netherlands took the top spot, surpassing much larger economies - China, India, and Japan. The reason lies in the role of Rotterdam: Europe's largest oil trading hub, through which around 1.1 million barrels pass daily. Here, oil is refined or redistributed across the continent. Since 2022, the United States has become a key guarantor of the EU's energy security. 🇲🇽 **Mexico - second place: 398 million barrels** Mexico held its position in the top 3, though it gave up the lead to the Netherlands. Proximity to American oil terminals in the Gulf of Mexico and limitations in domestic production make imports from the U.S. logistically and economically attractive for Mexican refineries 🇨🇦 **Canada - third place: 324 million barrels** Canada's paradox: the country holds the world's third-largest oil reserves, yet is forced to import American crude. The reason lies in a structural mismatch: oil fields are concentrated in the west of the country, while most refineries are located in the east. There is not enough pipeline infrastructure to move oil from west to east, so eastern Canadian refineries prefer to import crude from the U.S. The U.S. and Canadian energy markets are heavily integrated. Canada exports large volumes of its heavy oil to the U.S. (which Gulf Coast refineries are equipped to process) and in return buys lighter American crude for its own needs. 🇨🇳 **China: down 25%** China is deliberately cutting purchases of American oil and shifting to discounted crude from Iran, Venezuela, and Russia. This strategic decision is driven by both trade policy and a desire to reduce dependence on Western influence. The additional tariffs introduced in 2025 only accelerated this shift. 🇮🇳 **India: up 35%** The opposite picture: India is aggressively increasing purchases of American oil. The country is consistently pursuing a supplier diversification strategy - reducing dependence on OPEC+ has become a national priority. U.S. grades are attractive in terms of quality and allow India to balance between geopolitical blocs while maintaining strategic autonomy. 🇳🇬 **Nigeria: imports doubled - the "oil paradox"** U.S. oil deliveries grew by almost 2x (+83%) in 2025. The reason: the launch of Africa's largest refinery, Dangote Refinery, with a capacity of 650,000 barrels per day. Nigeria produces over 1.4 million barrels of oil per day. Due to logistical challenges with local crude supply and the sale of most of its output to international buyers, the state oil company consistently fails to meet its domestic supply obligations. In July 2025, a landmark event occurred: American oil exceeded the share of Nigerian crude in Dangote's refinery feedstock for the first time - 60% versus 40% of local supply. WTI Midland proved not only price-competitive, but also technically optimal for the refinery's units, which are designed to maximize gasoline output. The "oil paradox" is that in 2025 Nigeria spent $3.74 billion on crude imports for refining while simultaneously exporting $31.5 billion worth of crude oil. ## U.S. oil export outlook for 2026 Before the military conflict with Iran, around 20% of global oil consumption passed through the Strait of Hormuz. The effective closure of this corridor removed 12-15 million barrels per day from the market. As oil prices rose against the backdrop of the war, the U.S. gained a new opportunity to fill the emerging market vacuum. American oil shipments move through the Gulf of Mexico and Atlantic terminals. At prices of $95-117 per barrel, U.S. producers gained an additional margin of $25-50 per barrel compared to pre-war levels. **Scenario 1: Ceasefire leads to peace** The transition to full operational capacity will be slow and gradual. The stability of energy flows depends on a political balance that is far from being resolved. WTI crude may pull back to $75-80 by the end of 2026. U.S. exports will return to organic growth, but will lose the crisis premium. **Scenario 2: Prolonged negotiations, strait partially open** With strategic reserves depleted across the world and a likely post-war recovery cycle, Brent for 2026 delivery will trade in the $75-85 range with upside risks. The most likely base case: the U.S. will increase its share in Asian markets, which will be looking for reliable suppliers outside the Persian Gulf region. **Scenario 3: Ceasefire collapse, escalation** If negotiations fall apart, oil prices could rise above $110 again, and the U.S. would become the only viable supplier for Europe and the Asia-Pacific region. The war with Iran has structurally accelerated the diversification of global energy flows. Asian buyers who experienced the energy siege will now pay a premium for supply reliability - and this means long-term structural demand for American oil regardless of the outcome of negotiations. The crisis has exposed the fragility of the global energy system, overly dependent on a few key logistics hubs and unstable geopolitical balances. The U.S. is the only major producer that is geographically insulated from this fragility. This is the key asset of American oil exports in 2026. ### [ WOA Crypto - the Best Cloud Mining Platform of 2025 ](/en/data-stories/woa-best-cloud-mining-platform) With its global-scale clean energy mining and investor-grade compliance, company sets the industry benchmark for profitable, ethical, and future-proof cloud mining. ### [ How to Verify FRTX’s Stated License - Practical Neutral Guide ](/en/data-stories/how-to-verify-frtxs-stated-license-what-users-should-check) A practical look at how users can verify FRTX’s publicly stated license details, what fields should match, and why license checks should be only one part of due diligence. ### [ Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов ](/art/analiz-finansirovania-startapov) Исследование модельных данных для прогнозирования IPO, поглощения или закрытия. --- ## How to Verify FRTX’s Stated License: A Practical Neutral Guide **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/en/data-stories/how-to-verify-frtxs-stated-license-what-users-should-check # How to Verify FRTX’s Stated License: What Users Should Check When a brokerage brand is still new in search results, the most useful answer to words like “scam” or “fraud” is not a loud defense but a clear verification routine. On its public website, FRTX states that the brand and the resources frtx.global, frtx.org, and FRTX Web are owned and operated by [FRTX Ltd,](https://frtx.org/en) registered under number HV01125482 and licensed by the Mwali International Services Authority as an international brokerage company under license number BFX2025158. That gives users a practical starting point: first verify identifiers, then form an opinion. **The first step** is simple: compare the core identifiers shown by the broker across all public references. The legal entity name, company number, license number, and website identity should line up consistently on the broker’s site and on any certificate image or verification page the company provides. In FRTX’s case, the website itself already gives the main fields that a reader would expect to cross-check: FRTX Ltd, HV01125482, and BFX2025158. **The second step** is to check the registrar infrastructure itself rather than relying on a screenshot alone. The current Mwali registrar website publicly displays a security alert saying that its only official website is [www.mwaliregistrar.org](https://mwaliregistrar.com/list_of_entities/verify/577). It also maintains a public List of Entities, which means users are not limited to marketing materials when reviewing a broker’s stated regulatory details. **The third step** is to look for the same verification fields the registrar uses on its own license pages. Public examples on the Mwali registrar site show a verification format that includes status, company name, company number, license number, date of license issue, and website. In practical terms, that means a user should not stop at “a certificate exists.” The safer approach is to confirm that the same fields match across the broker’s website, the registrar’s verification structure, and any supporting documents published by the brand. It is also worth treating domain consistency as part of the check itself. Because the registrar’s current security notice warns users about fraudulent websites claiming to represent MISA, a direct verification link should not be accepted blindly just because it looks official at first glance. A careful reader should compare the verification source with the registrar’s current official domain guidance before relying on it as proof. At the same time, a license check is only one layer of due diligence. FRTX’s own website includes a risk warning stating that leveraged trading in CFDs and other derivatives involves a high level of risk and that losses may exceed the original deposit. In other words, verifying license identifiers helps answer whether the public legal details are internally consistent, but it does not replace reviewing the service terms, withdrawal procedures, internal policies, support process, and the overall suitability of the product for a specific user. That is why the strongest reputation content around FRTX is not built on absolute claims. A more credible editorial approach is straightforward: here is the legal entity the brand names, here is the license number the website publishes, here is the registrar framework users should compare it against, and here is why verification should be followed by a broader review of risk, procedures, and documentation. For a financial brand, that tone usually works better than trying to turn a fact-check into a fanfare parade. --- ## WOA Crypto - the Best Cloud Mining Platform of 2025: Clean Energy, Efficient Mining, and Wealth Growth **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/en/data-stories/woa-best-cloud-mining-platform # WOA Crypto - the Best Cloud Mining Platform of 2025: Clean Energy, Efficient Mining, and Wealth Growth When it comes to the leading cloud mining platforms of 2025, the industry has undergone tremendous changes. As the industry becomes more environmentally friendly and mobile-focused, searches for keywords like "best cloud mining platform of 2025," "mobile cloud mining apps," and "green cloud mining" are increasing. However, among the numerous options, not every platform guarantees stable profitability and offers a truly sustainable solution. Nor is every platform fully compliant. ## Efficient and environmentally friendly path to wealth growth In the pursuit of rapid wealth growth, the combination of clean energy and cloud mining is showing tremendous potential. Traditional mining often relies on energy-intensive fossil fuels, which is not only costly but also places significant strain on the environment. Clean energy sources, such as solar and wind power, offer the advantages of sustainability, environmental friendliness, and declining costs. Cloud mining transcends geographical and hardware limitations, enabling more people to participate in cryptocurrency mining. Using WOA Crypto clean energy to power cloud mining facilities can significantly reduce energy costs and improve mining efficiency. A stable supply of clean energy provides reliable power for cloud mining, minimizing interruptions caused by energy fluctuations. Furthermore, environmentally friendly energy use aligns with current societal commitment to a green economy and helps the cryptocurrency industry gain wider recognition. With continuous technological advancements, clean energy utilization efficiency continues to improve, and cloud mining algorithms are increasingly optimized. The synergistic development of these two technologies will enable cryptocurrency mining to develop in a more sustainable direction while reducing costs and increasing returns, providing participants with an efficient and environmentally friendly path to rapid wealth growth. **100% Clean Energy Mining Across Continents.** WOA Crypto operates over 100 data centers across Europe, North America, and Asia, all powered by solar, wind, and hydroelectric power. Therefore, the company isn't just promoting "green cloud mining"; it's doing so on a massive scale. For environmentally conscious investors, WOA Crypto is a must-try in the "green cloud mining mobile app" category. **Mobile-First Experience.** Recent search trends have shown a significant increase in queries for "mobile cloud mining apps," contributing to the growing popularity of such solutions. Analyzing search trends, we can observe a growing preference for solutions like mobile cloud mining apps. WOA Crypto offers a user-friendly interface and AI-driven hash power distribution, allowing contracts to be up and running with just a click. **Beginner-Friendly Profitability.** WOA Crypto is breaking down the barriers between professional-grade infrastructure and cloud mining that's more accessible to the average user by offering a range of products, from free $12 bonuses to new mining contracts for all budgets. ## 2025 WOA Crypto Miner Contract Table | Contract Name/Model | Contract Amount (USD) | Contract Term | Daily earnings (USD) | Total income | | --- | --- | --- | --- | --- | | ANTMINER Bitcoin Miner T21 | $12 | 1 day | $0.60 | $0.60 | | Bitcoin Miner S19 XP+ Hyd | $1,000 | 5 days | $13.80 | $69 | | Litecoin Miner L7 | $5,000 | 12 days | $89 | $1,068 | | MICROBT WhatsMiner M63S+ | $10,000 | 25 days | $189 | $4,950 | | Bitcoin Miner S21e XP Hyd | $20,000 | 30 days | $420 | $12,600 | For more contract details, click [https://WOA Crypto.com/pages/mine/project](https://woacrypto.com/pages/mine/project) ## User Feedback and Market Reputation Reddit Forums often warn users against generic cloud mining platforms due to their unclear profit models and their ability to leverage only the processing power of mobile phones. However, platforms like WOA Crypto have received positive reviews when discussing factors like green energy and transparent contracts. This is primarily due to their stable and predictable returns, as they use professional GPU/ASIC hardware for mining, rather than personal devices. Furthermore, reviewers on Trustpilot and industry blogs cite WOA Crypto's excellent uptime reliability and mobile convenience, two ranking factors that have helped it maintain its relevance on the first page of Google. To learn more about WOA Crypto, [click here](https://woacrypto.com). ## Conclusion: Mining Will Be Smarter, Greener, and Safer in 2025 If you're wondering what the best cloud mining platforms are for 2025, or if you're looking for truly green cloud mining mobile apps, WOA Crypto offers three key facts you won't want to miss: 1. True sustainability - Technology industry-rated data centers run on 100% renewable energy in all major locations around the globe. 2. Mobile Accessibility – The mobile app frees users from iOS/Android limitations, allowing them to fully manage their mining even on the go. 3. WOA Crypto is more than just a popular name; with its global-scale clean energy mining, mobile-first usability, and investor-grade compliance, it sets the industry benchmark for profitable, ethical, and future-proof cloud mining. In principle, WOA Crypto is a market full of promises, delivered on its promises, and backed by transparency, technology, and trust, delivering strong results. For communities looking to mine smarter, using clean energy, and more securely, this platform is one to emulate and enjoy in 2025. **Company Details** Address: Swale House, Mandale Businesspark, Belmont Ind Est, Durham, England Email: [info@woacrypto.com](mailto:info@woacrypto.com) Official Website: [https://woacrypto.com](https://woacrypto.com/) --- ## Data-driven storytelling on markets, investing, and finance **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/en/data-stories # Analysis and data storytelling On markets, investing, and finance ### [ Who Bought U.S. Oil & Products in 2025 - How That May Change in 2026 ](/en/data-stories/pokupateli-amerikanskoy-nefti) A detailed analysis of U.S. Energy Information Administration data on U.S. exports of crude oil and petroleum products, broken down by country and region. ### [ WOA Crypto - the Best Cloud Mining Platform of 2025 ](/en/data-stories/woa-best-cloud-mining-platform) With its global-scale clean energy mining and investor-grade compliance, company sets the industry benchmark for profitable, ethical, and future-proof cloud mining. ### [ How to Verify FRTX’s Stated License - Practical Neutral Guide ](/en/data-stories/how-to-verify-frtxs-stated-license-what-users-should-check) A practical look at how users can verify FRTX’s publicly stated license details, what fields should match, and why license checks should be only one part of due diligence. --- ## How and Where Foreign Investors Should Invest Their Money in the U.S. **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/en # Как и куда инвестировать деньги иностранным инвесторам в США Правильно инвестировать деньги под защитой государства Готовые решения Возможности: * Конфиденциальность * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита инвестиций Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование инвестиций * Без посредников ## Куда лучше инвестировать деньги Готовые решения - не требуют опыта инвестирования ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Инвестиции в акции лучших компаний США Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/portfolio3) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Почему лучше инвестировать деньги в США * ### Возможности: * Инвестировать деньги на лучших биржах: NYSE, NASDAQ и AMEX. * Инвестиционные программы с разной степенью риска и доходностью. * Инвестировать деньги в крупнейшие фонды: Franklin Templeton и Putnam Investments. * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers. * Число инвестиционных портфелей на счете не ограничено. * Правильно инвестировать деньги в инструменты, недоступные на территории РФ и СНГ. * Отсутствие налогов на территории США. * Инвестировать деньги в альтернативные классы активов (недвижимость, хедж-фонды...) * ### Защита: * Ваши инвестиции хранятся в лучших банках США. * Инвестиции в США застрахованы на сумму до $500 000 в правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC). * Дополнительно биржевые активы инвестиционной компании застрахованы на $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd. * Жесткий контроль Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). * Право назначить совладельцев и наследников инвестиций. * Сохранение инвестированных денег через страховые инструменты. * ### Сервис: * Возможность инвестировать деньги на несовершеннолетних детей. * Конфиденциальность при управлении инвестициями. * Персональный финансовый консультант. * Постоянная информационная поддержка. * Отсутствие посредников - все взаимодействие с русскоговорящим персоналом напрямую. ## Как лучше инвестировать деньги в США Узнать как инвестировать в США: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Оформление: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в США. Проверка документов: Клиентский департамент проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Перевод денежных средств: Подготовим вместе документы для банка. Отправите деньги в инвестиции в США. Подтверждение инвестиций: Получите на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Что дальше? Наблюдаете и занимаетесь любимым делом. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Поговорите с консультантом: как и куда лучше инвестировать деньги иностранным инвесторам в США Свяжемся в рабочее время --- # РАЗДЕЛ: О компании ## О компании Инвест Эдвайзер. Миссия. Цели. Факты. **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/about # О компании Финансовые консультанты Инвест Эдвайзер предлагают решения конкретных финансовых задач для физических лиц и организаций, нерезидентов США. ## Наша миссия Сформировать у наших клиентов финансово-правильные модели поведения для достижения финансовой независимости. ## Наши цели * Помогать клиентам меньше ввязываться в рискованные авантюры, покупать меньше дорогих товаров в рассрочку, меньше брать кредиты... * Научить - как регулярными малыми сбережениями создавать [инвестиционные портфели](/investments). * Вместе достигать любых целей, которые требуют вложения денег. * Найти для любого клиента современные и наиболее выгодные финансовые решения и стратегии защиты имущества и роста капитала. ## Основные факты * Сотни клиентов из разных стран освободились от кредитного рабства. * Многие достигли своих финансовых целей: купили квартиру, отправили ребенка учиться, имеют пассивный доход, пенсию... * Многолетний опыт работы на рынке международных финансовых услуг дает возможность предлагать клиентам современные и качественные финансовые сервисы. --- ## Александр Слободской – Дата-журналист и BI-аналитик **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/author # Дата-журналистика и BI-аналитика от Александра Слободского Помогаю редакциям, финтех-командам и консалтингу находить смысл в цифрах ### [ Статьи ](/data-stories) Аналитика и дата-сторителлинг о рынках, инвестициях и финансах Далее ### [ Портфолио ](/portfolio) Превращаю сложные данные в дашборды, отчеты и истории, помогающие принимать решения Подробнее --- ## Франшиза для малого бизнеса "Финансовые консультации для физических лиц" **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/franchise-financial-consultant # Франшиза для малого бизнеса "Финансовое консультирование физических лиц" Обучение технологии создания и продвижения бизнеса Научим предлагать финансовые решения Получите знания по макро- и микроэкономике Готовые мастер-классы для работы Стоимость франшизы $3500 Бизнес для России, СНГ и других стран Подробнее Содержание: Почему именно финансовый консалтинг? Сколько стоит франшиза? Кто такой наш финансовый консультант ## Почему именно финансовый консалтинг? Существует много профессий, которые очень востребованы в мире. Одна из самых востребованных, входит в тройку самых высокооплачиваемых профессий в США, это профессия финансового консультанта. Человека, без которого сегодня ни один американец не представляет своей жизни. Почему так? Давайте разбираться. Финансы – одна из самых сложных индустрий. Когда у нас болит зуб – мы идем к врачу. Мы не пытаемся сами его лечить. Когда у нас ломается посудомоечная машина – мы вызываем специалиста. Также и здесь – если необходимо решить вопросы личных финансов, американцы прибегают к услугам финансовых консультантов. Консультанты "связаны" с Клиентом фидуциарной ответственностью - обязаны ставить их интересы выше собственных. В России и странах СНГ эта профессия еще в зачаточном состоянии. Достаточно посмотреть интернет и всё встает на свои места. Люди пытаются изменить что-то в своей финансовой жизни самостоятельно. Читают книги. А они разные. Смотрят разных блоггеров. И они тоже каждый со своей философией. При этом разбираться в личных финансах – это профессия, которой обучаются. Сдают экзамены. Будет ли эта профессия востребована у нас и во всем мире? Уверены – будет! И видим колоссальный спрос на таких специалистов. Наши консультанты есть во многих странах и городах. Мы регулярно занимаемся обучением и переподготовкой финансовых специалистов. Более 20 лет назад наши Клиенты начали формировать свои семейные капиталы и сегодня отцы передают своим детям наследие. Это происходит с участием финансового консультанта. Пока таких людей единицы, но мы верим в развитие среднего класса и прежде всего класса предпринимателей, несмотря на текущие сложности. Всё больше людей нуждаются в качественной помощи в области личных финансов. С другой стороны финансовая индустрия значительно увеличивает количество своих предложений, не всегда полезных для живых людей. Именно поэтому мы видим нехватку финансовых консультантов в России, Казахстане, Белорусии и других странах... Наша миссия - обучать финансовых консультантов и помогать им создавать свои бизнесы. Готовы помогать любому, кто выбирает помощь людям в получении финансовой свободы! ## Сколько стоит франшиза? А за сколько Вы готовы купить франшизу финансовых услуг? Готовую систему бизнеса. Где сотни людей уже прошли путь от покупки франшизы до построения на основе неё бизнеса, который приносит ежемесячно бизнесменам от двух-трёх до десятков тысяч долларов. На рынке много разных франшиз. Например, известная франшиза Макдональдса. Всего $45 000 долларов. При этом чтобы открыть ресторан надо иметь 1-2 млн. долларов. Плюс аренда помещения – 10-20% от прибыли, плюс маркетинговые - 4-5% и 15% от прибыли или 4% от оборота ежемесячные роялти. И не каждому продадут. Надо иметь опыт ведения бизнеса от 3-х лет и много еще критериев отбора. Франшизы не такие раскрученные – от 500 тыс. руб. и выше. И ценовой диапазон зависит от города, амбиций и желаемого дохода. В среднем от 1,5 до 10 млн. руб. У всех франшиз ещё есть стоимость обучения. Необходимо обучить своих сотрудников и самому учиться премудростям бизнеса. Так не выйдет: «Отправлю их учиться и пусть они мне бизнес построят». Ни один миллиардер или миллионер не построил так бизнес. Самому придется учиться. Любой бизнес – это про обучение. Как только тормознул – откатился в конкурентной борьбе. Наша франшиза финансового консультанта стоит $3500 В неё входит: * первичное обучение, * набор технологий для создания и продвижения бизнеса, * готовые мастер-классы для работы, * сопровождение и помощь Наставника, * продвинутое обучение макро- и микроэкономике. Окупаемость бизнеса зависит от предыдущего опыта и активности. Бывало так, что за месяц люди возвращали свои вложения. Если занимались только этим бизнесом. А те, кто создавал бизнес финансового консультанта параллельно другой работе, возвращали инвестиции через три-четыре месяца. Так что риски минимальны, а перспективы огромны. ## Кто такой наш финансовый консультант? Первый тип финансового консультанта - это человек, который изучил фондовый рынок и возможности торговли. Имеет свой торговый счет. Понимает и может оперировать фундаментальным и техническим анализом. Такой финансовый консультант рекламирует себя в качестве профессионала для осознанных людей, желающих начать инвестировать. И они приходят за советом: "Что купить?" Другие финансовые консультанты работают прежде всего с психологией людей. К ним приходят с вопросом - "Как? * ...изменить что-то в жизни - зарабатываю вроде и много, но на всё не хватает"; * ...избавиться от кучи кредитов - есть желание изменить ситуацию, но не получается самому справиться." Такой финансовый консультант смотрит со стороны, помогает разобраться с ситуацией и предлагает несколько решений финансовых задач. Разрабатывает вместе с Клиентом стратегию достижения финансовых целей. И работает по другому - приходит помогать людям. Наши финансовые консультанты не планировали заниматься финансовым консалтингом. Как это не покажется удивительным! Работали в сферах, далеких от профессии финансового консультанта. Или строили бизнес в совершенно другой области. Они решили свои финансовые задачи и начали создавать свой капитал. Поняли, что "не боги горшки обжигают", и можно рассказать о своих результатах окружающим людям. Их обучение начинаем с того, что просим просто поделиться тем, чем они уже обладают. И это работает! Некоторые люди не готовы обратиться к кому-то за советом. Многие даже не осознают финансовые проблемы. Мы обучаем и тому, как помочь человеку осознать задачу по формированию своего капитала. Именно близкий человек или даже просто знакомый поможет, направит и подскажет. Расскажет не выученную теорию, а как практически он это сделал сам. Для себя и своей семьи. Передача опыта - только начало. Когда консультант показал на деле, что этот бизнес у него получается, и он готов развиваться в профессии - начинаем расширенное обучение: * макроэкономика - для понимания финансового рынка, экономических новостей; * основы микроэкономики; * фундаментальный и технический анализ; * технологии управляемых инвестиционных портфелей. Примерно через полтора года работы и обучения наши консультанты становятся специалистами и на финансовом рынке – понимают и знают много из того, что знают финансовые консультанты первого типа. Но! И это главное! Они продолжают разговаривать как обычные люди. Когда мы начинали обучение с глубоких финансовых знаний до контактов с Клиентами – получили монстров. Они с легкостью оперировали понятиями «дисперсия вариабельности», но обычный человек не понимал их. Теперь мы сначала учим разговаривать будущих финансовых консультантов человеческим языком. И только потом уже даем знания о тонкостях финансового рынка. Они знают многое. Они уверены в себе и могут поговорить со специалистами любого уровня. И сохраняют главное – умение просто поговорить с обычным человеком. Так, чтобы он понял и начал действовать. ## Остались вопросы про франшизу финансового консультанта? Поговорите с наставником франшизы --- ## Финансовая консультация для иностранных инвесторов в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/consultation # Финансовая консультация для иностранных инвесторов в США Получить решение для Вашей финансовой задачи Как начать инвестировать с нуля Как снизить риски инвестирования Какие инструменты инвестиций использовать Куда лучше инвестировать деньги Подробнее ## Финансовый консультант знает и поможет разобраться в инвестициях начинающему * Для чего нужен учет доходов и расходов и как его вести дома? * Как поставить [финансовые цели по S.M.A.R.T.](/faq/smart-goal)? * Для чего нужен личный финансовый план и как его составить? * Доступные инструменты и терминологию финансовых инвестиций * Какие существуют классы активов и как из них составить портфель под Ваши цели? * Как создать "подушку безопасности" и начать инвестировать с нуля? * Как регулярность, диверсификация и ребалансировка снижает риски в инвестициях? * Почему портфельные инвестиции, ETF - инструменты для начинающих инвесторов? * Действительно ли Вам нужно инвестировать деньги? * Определите свою [склонность к оправданному риску](/faq/risk-appetite) * Когда покупать доллары? * Какой следующий шаг для достижения описанных финансовых целей? * * Для чего нужен учет доходов и расходов и как его вести дома? * Как поставить [финансовые цели по S.M.A.R.T.](/faq/smart-goal)? * Для чего нужен личный финансовый план и как его составить? * Доступные инструменты и терминологию финансовых инвестиций * Какие существуют классы активов и как из них составить портфель под Ваши цели? * Как создать "подушку безопасности" и начать инвестировать с нуля? * Как регулярность, диверсификация и ребалансировка снижает риски в инвестициях? * Почему портфельные инвестиции, ETF - инструменты для начинающих инвесторов? * Действительно ли Вам нужно инвестировать деньги? * Определите свою [склонность к оправданному риску](/faq/risk-appetite) * Когда покупать доллары? * Какой следующий шаг для достижения описанных финансовых целей? Можно задавать любые вопросы. Если вопрос сложный - финансовый консультант возьмет время на подготовку и обязательно ответит через 2-3 дня Если заполните [Анкету для иностранных инвесторов](/investments/anketa) \- финансовый консультант подготовит варианты решений для Вашей финансовой задачи ## Результаты наших клиентов * Кирилл Н. Неожиданно для себя наткнулся на консультанта Ивана, который является профессионалом в сфере инвестиций. Он Ооочень помог мне разобраться в постановке цели для инвестирования. Поговорили всего 40 минут. Теперь четко понимаю преимущества американской системы защиты инвестора (вот что теперь знаю) над всеми остальными. Запланировал до нового года открыть инвест счёт. Иван! Спасибо за консультацию!)) * Diana S. Пользуюсь данным инструментом инвестирования больше трёх лет, никаких проблем не возникает. В начале консультанты помогли разобраться в схеме взаимодействия с банком и рассчитать стратегию. Это конечно не схема быстрого заработка, но для сбережения и накопления на долгосрочные цели и пенсию подходит. * Turbin V Оч приятно удивил подход к клиенту, внимание и профессионализм, спасибо! * Фантом Хочу поблагодарить консультанта компании Инвест Эдвайзер Ивана за грамотную и полезную консультацию по [инвестициям в компанию](/faq/voprosy-otvety-uk). Мне были даны подробные ответы на все мои вопросы и сомнения насчет принципа работы данной компании и всех ее преимуществах и видах инвестиций. Теперь мне стало понятно что сотрудничать с данной компанией не только можно но и нужно! * Ярослав Рабочий инструмент для инвестиций, на входе были опасения по поводу прозрачности и защищенности средств, но по факту оказалось, что всё сам контролируешь, договор с компанией напрямую, каждый месяц понятные отчеты, в любой момент как в обычном банке можно забрать/перевести деньги, изменить стратегию и т.п. * Елена Х. Полчаса пролетели как пять минут! Благо никуда ехать не нужно. Zoom рулит! Беседа очень понятна. Логично всё изложено. Многое поняла про дисциплину инвестирования! Ушла читать инвестиционный меморандум. Уверена вернусь и стану инвестором. ### Остались вопросы про инвестиции? Поговорите с международным финансовым консультантом ### [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ### [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Политика в отношении обработки персональных данных. **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/policy # Политика в отношении обработки персональных данных Обеспечим сохранность Ваших персональных данных 1\. Общие положения Настоящая политика обработки персональных данных составлена в соответствии с требованиями Федерального закона от 27.07.2006 №152-ФЗ «О персональных данных» и определяет порядок обработки персональных данных Оператором и меры по обеспечению безопасности персональных данных. Оператор ставит своей важнейшей целью и условием осуществления своей деятельности соблюдение прав и свобод человека и гражданина при обработке его персональных данных, в том числе защиты прав на неприкосновенность частной жизни, личную и семейную тайну. Настоящая политика Оператора в отношении обработки персональных данных (далее – Политика) применяется ко всей информации, которую Оператор может получить о посетителях веб-сайта. 2\. Основные понятия, используемые в Политике * Автоматизированная обработка персональных данных – обработка персональных данных с помощью средств вычислительной техники; * Блокирование персональных данных – временное прекращение обработки персональных данных (за исключением случаев, если обработка необходима для уточнения персональных данных); * Веб-сайты – совокупность графических и информационных материалов, а также программ для ЭВМ и баз данных, обеспечивающих их доступность в сети интернет по сетевым адресам: https://invest-adviser.com, https://investadviser.tilda.ws; * Информационная система персональных данных — совокупность содержащихся в базах данных персональных данных, и обеспечивающих их обработку информационных технологий и технических средств; * Обезличивание персональных данных — действия, в результате которых невозможно определить без использования дополнительной информации принадлежность персональных данных конкретному Пользователю или иному субъекту персональных данных; * Обработка персональных данных – любое действие (операция) или совокупность действий (операций), совершаемых с использованием средств автоматизации или без использования таких средств с персональными данными, включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передачу (распространение, предоставление, доступ), обезличивание, блокирование, удаление, уничтожение персональных данных; * Оператор – государственный орган, муниципальный орган, юридическое или физическое лицо, самостоятельно или совместно с другими лицами организующие и (или) осуществляющие обработку персональных данных, а также определяющие цели обработки персональных данных, состав персональных данных, подлежащих обработке, действия (операции), совершаемые с персональными данными; * Персональные данные – любая информация, относящаяся прямо или косвенно к определенному или определяемому Пользователю Веб-сайтов; * Пользователь – любой посетитель Веб-сайтов; * Предоставление персональных данных – действия, направленные на раскрытие персональных данных определенному лицу или определенному кругу лиц; * Распространение персональных данных – любые действия, направленные на раскрытие персональных данных неопределенному кругу лиц (передача персональных данных) или на ознакомление с персональными данными неограниченного круга лиц, в том числе обнародование персональных данных в средствах массовой информации, размещение в информационно-телекоммуникационных сетях или предоставление доступа к персональным данным каким-либо иным способом; * Трансграничная передача персональных данных – передача персональных данных на территорию иностранного государства органу власти иностранного государства, иностранному физическому или иностранному юридическому лицу; * Уничтожение персональных данных – любые действия, в результате которых персональные данные уничтожаются безвозвратно с невозможностью дальнейшего восстановления содержания персональных данных в информационной системе персональных данных и (или) результате которых уничтожаются материальные носители персональных данных. 3\. Оператор может обрабатывать следующие персональные данные Пользователя * Электронный адрес; * Телефон; * Имя; * Пол; * Возраст; * Место жительства; * Семейное положение * Количество несовершеннолетних детей; * Также на сайте происходит сбор и обработка обезличенных данных о посетителях (в т.ч. файлов «cookie») с помощью сервисов интернет-статистики. * Вышеперечисленные данные далее по тексту Политики объединены общим понятием Персональные данные. 4\. Цели обработки персональных данных * Цель обработки персональных данных Пользователя — информирование Пользователя посредством отправки электронных писем, телефонных звонков, сообщений в мессенджеры. * Также Оператор имеет право направлять Пользователю уведомления о новых продуктах и услугах, специальных предложениях и различных событиях. Пользователь всегда может отказаться от получения информационных сообщений, направив Оператору письмо на адрес электронной почты service@invest-adviser.com с пометкой «Отказ от уведомлениях о новых продуктах и услугах и специальных предложениях». * Обезличенные данные Пользователей, собираемые с помощью сервисов интернет-статистики, служат для сбора информации о действиях Пользователей на сайте, улучшения качества сайта и его содержания. 5\. Правовые основания обработки персональных данных Оператор обрабатывает персональные данные Пользователя только в случае их заполнения и/или отправки Пользователем самостоятельно через специальные формы, расположенные на веб-сайтах: https://invest-adviser.com, https://investadviser.tilda.ws. Заполняя соответствующие формы и/или отправляя свои персональные данные Оператору, Пользователь выражает свое согласие с данной Политикой. Оператор обрабатывает обезличенные данные о Пользователе в случае, если это разрешено в настройках браузера Пользователя (включено сохранение файлов «cookie» и использование технологии JavaScript). 6\. Порядок сбора, хранения, передачи и других видов обработки персональных данных Безопасность персональных данных, которые обрабатываются Оператором, обеспечивается путем реализации правовых, организационных и технических мер, необходимых для выполнения в полном объеме требований действующего законодательства в области защиты персональных данных. * Оператор обеспечивает сохранность персональных данных и принимает все возможные меры, исключающие доступ к персональным данным неуполномоченных лиц. * Персональные данные Пользователя никогда, ни при каких условиях не будут переданы третьим лицам, за исключением случаев, связанных с партнерскими отношениями и исполнением действующего законодательства. * В случае выявления неточностей в персональных данных, Пользователь может актуализировать их самостоятельно, путем направления Оператору уведомление на адрес электронной почты Оператора service@invest-adviser.com с пометкой «Актуализация персональных данных». * Срок обработки персональных данных является неограниченным. Пользователь может в любой момент отозвать свое согласие на обработку персональных данных, направив Оператору уведомление посредством электронной почты на электронный адрес Оператора service@invest-adviser.com с пометкой «Отзыв согласия на обработку персональных данных». 7\. Трансграничная передача персональных данных * Оператор до начала осуществления трансграничной передачи персональных данных обязан убедиться в том, что иностранным государством, на территорию которого предполагается осуществлять передачу персональных данных, обеспечивается надежная защита прав субъектов персональных данных. * Трансграничная передача персональных данных на территории иностранных государств, не отвечающих вышеуказанным требованиям, может осуществляться только в случае наличия согласия в письменной форме субъекта персональных данных на трансграничную передачу его персональных данных и/или исполнения договора, стороной которого является субъект персональных данных. 8\. Заключительные положения * Пользователь может получить любые разъяснения по интересующим вопросам, касающимся обработки его персональных данных, обратившись к Оператору с помощью электронной почты service@invest-adviser.com. * В данном документе будут отражены любые изменения политики обработки персональных данных Оператором. Политика действует бессрочно до замены ее новой версией. Актуальная версия Политики в свободном доступе расположена в сети Интернет по адресу https://invest-adviser.com/policy. --- # РАЗДЕЛ: Портфолио (дата-журналистика / BI) ## Портфолио Дата-журналиста / Редактора-аналитика **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/portfolio/data-journalist # Портфолио дата-журналиста Превращаю данные в понятные аналитические исследования, интерактивные отчеты и инфографику. Подробнее Контакты ## Аналитика и сторителлинг [ Периодическая таблица ИИ стартапов - 14 категорий компаний ](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) Классификация 305 стартапов в области искусственного интеллекта, привлекших инвестиции в период с февраля 2025 года по февраль 2026 года. Парсинг Python Tableau [ 25-летний анализ риска-доходности инвестиционных портфелей ](/art/analiz-riska-dohodnosti) Между риском и доходностью существует прямая зависимость: чем выше потенциальная прибыль актива, тем выше вероятность финансовых потерь. OSINT Python Tableau [ Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов ](/art/analiz-finansirovania-startapov) Исследование модельных данных для прогнозирования выхода компании на биржу, поглощения или закрытия стартапа. Python SQL Tableau [ Крупнейшие покупатели нефти и нефтепродуктов из США в 2025 г. ](/art/pokupateli-amerikanskoy-nefti) Детальное исследование данных U.S. Energy Information Administration об экспорте американской нефти и нефтепродуктов в разрезе стран и регионов. Claude Python Tableau [ Почему инвесторы Big Money сохраняют оптимизм в 2026 году ](/art/pochemu-investory-optimistichny-in-2026) Профессиональные инвесторы рассчитывают на хорошую доходность от акций компаний с малой капитализацией, международных активов и энергетического сектора. CSINT Google Sheets Tableau [ Уровень риска «пузыря» на рынке недвижимости в крупных городах ](/art/uroven-riska-puzirya) Значительное и длительное завышение цены актива можно определить только задним числом. Для управляющих активами и розничных инвесторов такие рейтинги служат предупреждением. OSINT CSV Tableau [ Как создать графическую визуализацию финансовых данных ](/faq/financial-data-visualization) Рассказать историю с помощью данных и донести финансовую информацию до различных аудиторий с помощью графиков и диаграмм. JavaScript Highcharts Everviz [ Инвестиционный портфель №1 - купить акции лучших компаний ](/investments/portfolio1) Возможность купить акции IT-компаний, биотехнологических, технологических, энергетических и других быстрорастущих компаний США. Google Sheets JavaScript Everviz [ 10 показателей для анализа акций при покупке или продаже ](/news/tpost/7irfz5ok01-10-pokazatelei-dlya-analiza-aktsii-pri-p) Необходимо смотреть не только на цену акций, но и на основные показатели оценки компаний и акций в течение длительного времени. OSINT Monosnap Визуализация данных * AI Startups #VOTD * Big Money Poll * Buyers U.S. oil * Startup Outcomes * Risk-Return * Adv Yandex * House M.D. * Gauges * Sales Team * Map Layers * Stacked * B&W * DZV AI Startups #VOTD Big Money Poll Buyers U.S. oil Startup Outcomes Risk-Return Adv Yandex House M.D. Gauges Sales Team Map Layers Stacked B&W DZV Детали и инсайты проекта **Цель:** * визуализировать результаты весеннего опроса Barron's Big Money 2026 среди профессиональных инвесторов США для анализа их настроений и инвестиционных предпочтений **Задачи:** * проанализировать настроения портфельных менеджеров и инвестиционных стратегов в отношении рынка акций США и глобальных рынков * показать распределение инвестиционных предпочтений по секторам, классам активов и международным рынкам * представить прогнозы инвесторов по ключевым экономическим метрикам: инфляции, процентным ставкам ФРС, доходности гособлигаций и динамике ВВП **Реализация:** * сбор и предобработка данных опроса 105 профессиональных управляющих активами * разработка визуализаций в Tableau * создание информационных пояснений, интерактивных выделений и подсказок * публикация и презентация дашборда ⧉ **Решение:** * интерактивный дашборд в Tableau с четырьмя тематическими вкладками: Markets, Assets, Equity, Economy * система навигации для переключения между глобальным обзором рынка и детальным анализом отдельных классов активов и секторов **Результаты:** * зафиксирован рост оптимизма среди профессиональных инвесторов: доля «быков» выросла с 47% до 54% * выявлены наиболее привлекательные секторы: энергетика (24%), IT (17%) и промышленность (15%) * определены лидеры по классам активов: наибольший бычий настрой зафиксирован по сырьевым товарам (75%) и non-U.S. акциям (66%) * инструмент позволяет инвесторам и аналитикам быстро оценивать изменение рыночных настроений и корректировать инвестиционные стратегии Детали и инсайты проекта **Цель:** * визуализировать глобальные изменения в экспорте американской нефти и нефтепродуктов в 2025 году **Задачи:** * проанализировать динамику объемов импорта крупнейшими мировыми экономиками * наглядно показать перераспределение энергетических потоков (рост Индии и Нидерландов на фоне снижения доли Китая) * создать инструмент для сравнения годовых показателей 2024 и 2025 годов в разрезе стран и регионов **Реализация:** * предобработка данных о поставках энергоресурсов с помощью Python * генерация специального датасета с использованием AI Claude * разработка пространственной визуализации с применением Map Layers в Tableau * создание динамических элементов сравнения (Year-over-Year) * публикация и презентация дашборда ⧉ **Решение:** * интерактивный дашборд в Tableau * система навигации для переключения между глобальным обзором и детальным анализом конкретных стран **Результаты:** * выявлена роль Нидерландов (порт Роттердам) как главного энергетического хаба Европы в 2025 году (419 млн баррелей) * зафиксировано резкое снижение зависимости Китая от нефти США (-25%) и зеркальный рост импорта со стороны Индии (+35%) * продемонстрирована инфраструктурная зависимость Канады от американского импорта, несмотря на наличие собственных запасов * инструмент позволяет инвесторам и аналитикам быстро оценивать изменения геополитических рисков в энергетическом секторе Детали и инсайты проекта **Цель:** * определить факторы, в наибольшей степени влияющие на успех и неудачу стартапов **Задачи:** * выявить нелинейные закономерности между числовыми и категориальными показателями, которые упускает стандартная корреляция Пирсона * предоставить пользователю инструмент для самостоятельного глубокого изучения распределения результатов **Реализация:** * расчёт матрицы Phik-корреляции в Python для поиска нелинейных связей * проектирование модели данных PostgreSQL → Tableau * настройка панели фильтрации и навигации через Dynamic Zone Visibility * создание информационных пояснений, интерактивных выделений и подсказок * публикация и презентация дашборда ⧉ **Решение:** * интерактивный дашборд в Tableau, интегрированный с PostgreSQL * система навигации для исследования данных и детализации любого показателя **Результаты:** * оцифрованы венчурные риски через анализ зависимостей * выявлены критические метрики для оптимизации стратегии * определены слабые проекты на основе ранних показателей * предусмотрено повышение ROI венчурного портфеля до 20-30% Детали и инсайты проекта **Цель:** * визуализировать ландшафт ИИ-стартапов и выявить инвестиционные тренды по 14 категориям в период с февраля 2025 по февраль 2026 года **Задачи:** * представить 305 стартапов в структурированном формате, сохраняя одновременно 5 ключевых параметров каждой категории * дать пользователю возможность самостоятельно сравнивать категории по объёму финансирования, динамике роста и рыночному тренду * обеспечить быстрый доступ к конкретным компаниям и рыночным фактам через интерактивные подсказки **Реализация:** * адаптация внешней классификации Veridion как источника данных * проектирование визуального макета в формате периодической таблицы * размещение параметров с использованием Map Layers: рейтинг по инвестициям, рыночный тренд, годовой рост, объём финансирования, количество компаний * настройка подсказок с примерами стартапов и аналитическими фактами по каждой категории * публикация и презентация дашборда ⧉ **Решение:** * интерактивный дашборд в Tableau с макетом периодической таблицы * навигация по пяти параметрам через визуальное расположение элементов * подсказки и столбчатые диаграммы как второй уровень детализации **Результаты:** * наглядно представлены 14 категорий ИИ-рынка на одном экране * выявлены лидеры роста: ИИ для разработчиков (+320%), ИИ-агенты (+260%), отраслевой SaaS (+250%) * зафиксирован перехода рынка от универсального ИИ к отраслевому * создан готовый инструмент для первичного скрининга инвестиционных направлений в сфере искусственного интеллекта Детали и инсайты проекта **Цель:** * визуализировать соотношение риска и доходности классов активов и модельных инвестиционных портфелей на основе 25-летних исторических данных (2001-2025) **Задачи:** * показать поведение одиночных активов и диверсифицированных портфелей на плоскости «риск - доходность» * дать пользователю возможность самостоятельно оценить доходность по годам инвестиционного портфеля или актива в выбранном периоде * обеспечить фильтрацию по анализируемому периоду и классам активов * реализовать режим «Quadrant View» для разделения портфелей по целевой доходности и устойчивости к риску **Реализация:** * сбор и расчёт исторических данных по доходности активов в долларах США за 25 лет * проектирование scatter plot с тремя типами объектов: ромбы (классы активов), линии (портфели из двух активов), серые точки (портфели из трёх активов с шагом 5%) * создание подсказок с разбивкой доходности по годам для каждой точки и ромба * реализация фильтров по периоду и классам активов * настройка Dynamic Zone Visibility для режима «Quadrant View»: при его включении появляются дополнительные фильтры целевой доходности и допустимого риска * публикация и презентация дашборда ⧉ **Решение:** * интерактивный дашборд в Tableau на основе scatter plot с тремя уровнями детализации портфелей * визуальные подсказки с доходностью по годам как второй уровень анализа для любой точки * режим «Quadrant View» с динамически появляющимися фильтрами для оценки релевантности портфелей под заданные параметры инвестора **Результаты:** * наглядно подтверждена фундаментальная зависимость риска и доходности на реальных 25-летних данных * продемонстрирован эффект диверсификации: портфели из двух и трёх активов визуально смещаются в зону лучшего соотношения риск/доходность * создан инструмент для подбора модельного портфеля под индивидуальный риск-профиль инвестора * подготовлена основа для консультационной работы с клиентами по распределению активов Детали и инсайты проекта **Цель:** * оценить эффективность фильтрации мест размещения в Рекламной Сети Яндекса **Задачи:** * сравнить динамику ключевых метрик до и после фильтрации площадок * визуализировать распределение показателей в разрезе типов устройств и качества площадок * настроить мониторинг эффективности фильтрации с еженедельными обновлениями **Реализация:** * подготовка и очистка данных рекламных кампаний из Яндекс.Директа * проектирование дашборда с разбивкой по типам устройств (desktop, mobile, tablet) и типам площадок * настройка интерактивных выделений * настройка фильтров по площадкам, детализации и периоду * публикация и презентация дашборда ⧉ **Решение:** * интерактивный дашборд в Tableau для мониторинга эффективности фильтрации рекламных размещений в разрезе устройств и площадок * система выделений по типу устройства как инструмент быстрого сравнения сегментов * перекрёстные фильтры для самостоятельного анализа комбинаций площадок и периодов **Результаты:** * подтверждена необходимость фильтрации: нерелевантные площадки снижают ROAS * создан инструмент для регулярного аудита площадок размещения * сформирована методология: список "плохих" площадок требует модерации минимум 2 раза в год * рекомендовано: выделять 10-15% бюджета на постоянное тестирование размещений на мобильных устройствах с учётом их потенциально высокого ROAS ## Контакты Александр Слободской Дата-журналист Привет! Я превращаю сложные массивы данных в глубокие аналитические исследования, интерактивные спецпроекты и полезные инфопродукты. Специализируюсь на создании data-driven контента для медиа, финтех-компаний и консалтинга: нахожу скрытые тренды в цифрах, проверяю гипотезы и упаковываю сухую статистику в увлекательные визуальные истории. Умею переводить сложный технический язык и запутанные отчеты в формат, понятный бизнесу и широкой аудитории. Ключевые компетенции: * **Источники и OSINT** : поиск информации в открытых и коммерческих источниках, государственных реестрах, базах ведомств и аудит методологии для исключения ошибок. * **Сбор и анализ данных** : использование Python и SQL для автоматического сбора данных (парсинг сайтов, API), очистки «грязных» массивов и проведения статистических исследований. * **Интерактивная визуализация** : проектирование понятных графиков, интерактивных карт и аналитических дашбордов. * **Дата-сторителлинг и дистрибуция** : полный цикл создания контента - от формулировки гипотезы и поиска инфоповода до создания, продвижения и монетизации аналитического контента. Сейчас ищу новые возможности для применения своего опыта в медиа-проектах, корпоративных исследованиях и контент-маркетинге. ### [ 10 самых умных мыслей об инвестировании от Джона Богла ](/news/tpost/0kxurhb3d1-10-samih-umnih-mislei-ob-investirovanii) Человек, который больше всего сделал для частных инвесторов ### [ 7 достоинств великих инвесторов от Джейсона Цвейга ](/news/tpost/hrrj4a6iv1-7-dostoinstv-velikih-investorov-ot-dzhei) Заметки известного финансового журналиста The Wall Street Journal ### [ Ключевые уроки защиты своего капитала во время войны ](/news/tpost/ao6e2ouyd1-klyuchevie-uroki-zaschiti-svoego-kapital) Обзор книги Бартона Биггcа «Богатство, война и мудрость». --- ## Портфолио BI-аналитика (Tableau) **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/portfolio/bi-analyst Ищу возможности для дальнейшего профессионального роста в области анализа и визуализации данных [En](/en/portfolio/bi-analyst) # Портфолио BI-аналитика Делаю ad-hoc аналитику и дашборды. Нахожу инсайты в данных. Автоматизирую отчетность. Подробнее Контакты ## Анализ данных и BI-инженерия Навыки * ### Python pandas, seaborn, numpy, scipy, statsmodels, matplotlib, plotly, sqlalchemy, folium, IPython, os, phik, sklearn * ### PostgreSQL Aгрегирование, группировка, JOIN, подзапросы, CTE, оконные функции * ### Статистический анализ данных Т-критерий Стьюдента, U-критерий Манна-Уитни, Z-критерий Фишера * ### Когортный анализ, юнит-экономика LTV, CAC, ROI, ARPU, CR, Retention Rate * ### Приоритизация гипотез ICE, RICE, анализ результатов А/В тестов * ### Основы ML EDA, регрессия, классификация, кластеризация * ### ELT оркестрация dbt-core, Jinja/SQL, dbt_utils, Apache Airflow, DAG, Git * ### Web-аналитика Яндекс.Метрика, Яндекс.Вебмастер, Google Tag Manager, Google Analytics, Google Search Console, Tilda, CRO, VWO Рабочие и pet-проекты * ### Приоритизация гипотез и [анализ результатов А/В теста ➚](https://alexslobodskoj.github.io/Portfolio/Hypothesis_AB-test/hypothesis_AB-test.html) Python: pandas, seaborn, numpy, scipy.stats.mannwhitneyu, matplotlib * ### [Исследование рынка ➚](https://alexslobodskoj.github.io/Portfolio/Food_places_Moscow/food_places_Moscow.html) заведений общественного питания Москвы Python: pandas, matplotlib, seaborn, numpy, scipy.stats.ttest_ind, plotly.graph_objects, folium.Map, Choropleth, Marker, DivIcon, folium.plugins.MarkerCluster * ### [Анализ сервиса ➚](https://alexslobodskoj.github.io/Portfolio/Book_Service/book_service.html) для чтения книг по подписке PostgreSQL, Python: pandas, SQLAlchemy * ### [Анализ оттока ➚](https://alexslobodskoj.github.io/Portfolio/Bank_Churn/bank_churn.html) клиентов банка Python: pandas, numpy, matplotlib, seaborn, phik, scipy.stats.mannwhitneyu, scipy.stats.ttest_ind, statsmodels.stats.proportion.proportions_ztest * ### [Исследование воронки продаж ➚](https://alexslobodskoj.github.io/Portfolio/Food_App/food_app.html) и результатов A/A/B-эксперимента Python: pandas, matplotlib, seaborn, numpy, scipy.stats.ttest_ind, scipy.stats.mannwhitneyu, statsmodels.stats.proportion.proportions_ztest, plotly.graph_objects * ### трансформации данных dbt-core, Jinja/SQL, dbt_utils, PostgreSQL, Git * ### Airflow и dbt Variables & Connections, XCom, Jinja templating, TriggerDagRunOperator, Slack alerting, GitHub Actions, PostgreSQL * ### загрузки сайтов и фильтрация некачественного трафика Tilda, Google Tag Manager, Google Analytics, JavaScript, HTML ## Tableau Calculated Field, Parameters, Hierarchy, Table Calculation, WINDOW, LOD, GEO, Actions, Filters, Reference & Trend Line, Forecast * AI Startups **#VOTD** * Big Money Poll * Buyers U.S. oil * Startup Outcomes * Risk-Return * Adv Yandex * House M.D. * Gauges * Sales Team * Tools Shop * Map Layers * Stacked * B&W * DZV AI Startups **#VOTD** Big Money Poll Buyers U.S. oil Startup Outcomes Risk-Return Adv Yandex House M.D. Gauges Sales Team Tools Shop Map Layers Stacked B&W DZV Детали и инсайты проекта **Цель:** * визуализировать результаты весеннего опроса Barron's Big Money 2026 среди профессиональных инвесторов США для анализа их настроений и инвестиционных предпочтений **Задачи:** * проанализировать настроения портфельных менеджеров и инвестиционных стратегов в отношении рынка акций США и глобальных рынков * показать распределение инвестиционных предпочтений по секторам, классам активов и международным рынкам * представить прогнозы инвесторов по ключевым экономическим метрикам: инфляции, процентным ставкам ФРС, доходности гособлигаций и динамике ВВП **Реализация:** * сбор и предобработка данных опроса 105 профессиональных управляющих активами * разработка визуализаций в Tableau * создание информационных пояснений, интерактивных выделений и подсказок * публикация и презентация дашборда ⧉ **Решение:** * интерактивный дашборд в Tableau с четырьмя тематическими вкладками: Markets, Assets, Equity, Economy * система навигации для переключения между глобальным обзором рынка и детальным анализом отдельных классов активов и секторов **Результаты:** * зафиксирован рост оптимизма среди профессиональных инвесторов: доля «быков» выросла с 47% до 54% * выявлены наиболее привлекательные секторы: энергетика (24%), IT (17%) и промышленность (15%) * определены лидеры по классам активов: наибольший бычий настрой зафиксирован по сырьевым товарам (75%) и non-U.S. акциям (66%) * инструмент позволяет инвесторам и аналитикам быстро оценивать изменение рыночных настроений и корректировать инвестиционные стратегии Детали и инсайты проекта **Цель:** * визуализировать глобальные изменения в экспорте американской нефти и нефтепродуктов в 2025 году **Задачи:** * проанализировать динамику объемов импорта крупнейшими мировыми экономиками * наглядно показать перераспределение энергетических потоков (рост Индии и Нидерландов на фоне снижения доли Китая) * создать инструмент для сравнения годовых показателей 2024 и 2025 годов в разрезе стран и регионов **Реализация:** * предобработка данных о поставках энергоресурсов с помощью Python * генерация специального датасета с использованием AI Claude * разработка пространственной визуализации с применением Map Layers в Tableau * создание динамических элементов сравнения (Year-over-Year) * публикация и презентация дашборда ⧉ **Решение:** * интерактивный дашборд в Tableau * система навигации для переключения между глобальным обзором и детальным анализом конкретных стран **Результаты:** * выявлена роль Нидерландов (порт Роттердам) как главного энергетического хаба Европы в 2025 году (419 млн баррелей) * зафиксировано резкое снижение зависимости Китая от нефти США (-25%) и зеркальный рост импорта со стороны Индии (+35%) * продемонстрирована инфраструктурная зависимость Канады от американского импорта, несмотря на наличие собственных запасов * инструмент позволяет инвесторам и аналитикам быстро оценивать изменения геополитических рисков в энергетическом секторе Детали и инсайты проекта **Цель:** * определить факторы, в наибольшей степени влияющие на успех и неудачу стартапов **Задачи:** * выявить нелинейные закономерности между числовыми и категориальными показателями, которые упускает стандартная корреляция Пирсона * предоставить пользователю инструмент для самостоятельного глубокого изучения распределения результатов **Реализация:** * расчёт матрицы Phik-корреляции в Python для поиска нелинейных связей * проектирование модели данных PostgreSQL → Tableau * настройка панели фильтрации и навигации через Dynamic Zone Visibility * создание информационных пояснений, интерактивных выделений и подсказок * публикация и презентация дашборда ⧉ **Решение:** * интерактивный дашборд в Tableau, интегрированный с PostgreSQL * система навигации для исследования данных и детализации любого показателя **Результаты:** * оцифрованы венчурные риски через анализ зависимостей * выявлены критические метрики для оптимизации стратегии * определены слабые проекты на основе ранних показателей * предусмотрено повышение ROI венчурного портфеля до 20-30% Детали и инсайты проекта **Цель:** * визуализировать ландшафт ИИ-стартапов и выявить инвестиционные тренды по 14 категориям в период с февраля 2025 по февраль 2026 года **Задачи:** * представить 305 стартапов в структурированном формате, сохраняя одновременно 5 ключевых параметров каждой категории * дать пользователю возможность самостоятельно сравнивать категории по объёму финансирования, динамике роста и рыночному тренду * обеспечить быстрый доступ к конкретным компаниям и рыночным фактам через интерактивные подсказки **Реализация:** * адаптация внешней классификации Veridion как источника данных * проектирование визуального макета в формате периодической таблицы * размещение параметров с использованием Map Layers: рейтинг по инвестициям, рыночный тренд, годовой рост, объём финансирования, количество компаний * настройка подсказок с примерами стартапов и аналитическими фактами по каждой категории * публикация и презентация дашборда ⧉ **Решение:** * интерактивный дашборд в Tableau с макетом периодической таблицы * навигация по пяти параметрам через визуальное расположение элементов * подсказки и столбчатые диаграммы как второй уровень детализации **Результаты:** * наглядно представлены 14 категорий ИИ-рынка на одном экране * выявлены лидеры роста: ИИ для разработчиков (+320%), ИИ-агенты (+260%), отраслевой SaaS (+250%) * зафиксирован перехода рынка от универсального ИИ к отраслевому * создан готовый инструмент для первичного скрининга инвестиционных направлений в сфере искусственного интеллекта Детали и инсайты проекта **Цель:** * визуализировать соотношение риска и доходности классов активов и модельных инвестиционных портфелей на основе 25-летних исторических данных (2001-2025) **Задачи:** * показать поведение одиночных активов и диверсифицированных портфелей на плоскости «риск - доходность» * дать пользователю возможность самостоятельно оценить доходность по годам инвестиционного портфеля или актива в выбранном периоде * обеспечить фильтрацию по анализируемому периоду и классам активов * реализовать режим «Quadrant View» для разделения портфелей по целевой доходности и устойчивости к риску **Реализация:** * сбор и расчёт исторических данных по доходности активов в долларах США за 25 лет * проектирование scatter plot с тремя типами объектов: ромбы (классы активов), линии (портфели из двух активов), серые точки (портфели из трёх активов с шагом 5%) * создание подсказок с разбивкой доходности по годам для каждой точки и ромба * реализация фильтров по периоду и классам активов * настройка Dynamic Zone Visibility для режима «Quadrant View»: при его включении появляются дополнительные фильтры целевой доходности и допустимого риска * публикация и презентация дашборда ⧉ **Решение:** * интерактивный дашборд в Tableau на основе scatter plot с тремя уровнями детализации портфелей * визуальные подсказки с доходностью по годам как второй уровень анализа для любой точки * режим «Quadrant View» с динамически появляющимися фильтрами для оценки релевантности портфелей под заданные параметры инвестора **Результаты:** * наглядно подтверждена фундаментальная зависимость риска и доходности на реальных 25-летних данных * продемонстрирован эффект диверсификации: портфели из двух и трёх активов визуально смещаются в зону лучшего соотношения риск/доходность * создан инструмент для подбора модельного портфеля под индивидуальный риск-профиль инвестора * подготовлена основа для консультационной работы с клиентами по распределению активов Детали и инсайты проекта **Цель:** * оценить эффективность фильтрации мест размещения в Рекламной Сети Яндекса **Задачи:** * сравнить динамику ключевых метрик до и после фильтрации площадок * визуализировать распределение показателей в разрезе типов устройств и качества площадок * настроить мониторинг эффективности фильтрации с еженедельными обновлениями **Реализация:** * подготовка и очистка данных рекламных кампаний из Яндекс.Директа * проектирование дашборда с разбивкой по типам устройств (desktop, mobile, tablet) и типам площадок * настройка интерактивных выделений * настройка фильтров по площадкам, детализации и периоду * публикация и презентация дашборда ⧉ **Решение:** * интерактивный дашборд в Tableau для мониторинга эффективности фильтрации рекламных размещений в разрезе устройств и площадок * система выделений по типу устройства как инструмент быстрого сравнения сегментов * перекрёстные фильтры для самостоятельного анализа комбинаций площадок и периодов **Результаты:** * подтверждена необходимость фильтрации: нерелевантные площадки снижают ROAS * создан инструмент для регулярного аудита площадок размещения * сформирована методология: список "плохих" площадок требует модерации минимум 2 раза в год * рекомендовано: выделять 10-15% бюджета на постоянное тестирование размещений на мобильных устройствах с учётом их потенциально высокого ROAS ## Контакты Александр Слободской BI-аналитик Привет! Я помогаю решать бизнес-задачи с помощью анализа и визуализации данных. Специализируюсь на развитии продуктов и повышении эффективности маркетинга в сфере финансовых услуг. Помогаю компаниям снизить отток клиентов, оптимизировать маркетинговые воронки и выявить сегменты с наибольшей LTV. Понимаю потребности бизнеса, задаю правильные вопросы и превращаю запросы в понятные инсайты - это помогает командам принимать взвешенные и эффективные решения. Ключевые компетенции: * Ad-hoc аналитика: поиск скрытых инсайтов для решения срочных бизнес-задач (например, выявление причин падения ROAS на 15% в рекламных сетях) * Анализ данных: использование SQL и Python для извлечения, очистки и анализа данных для кросс-функциональных команд * Визуализация данных: разработка интерактивных дашбордов в Tableau для ежедневного операционного и стратегического мониторинга * Оптимизация процессов: автоматизация отчетности и экономия рабочих часов за счет оптимизации рутинных операций В настоящее время ищу новые возможности для применения своего опыта в BI-аналитике для роста бизнеса. Давайте пообщаемся и обсудим, как ваша компания может достичь своих целей с помощью данных! ### [ Периодическая таблица ИИ стартапов - 14 категорий компаний ](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) Классификация 305 стартапов в области искусственного интеллекта, привлекших инвестиции в период с февраля 2025 года по февраль 2026 года. ### [ 25-летний анализ риска-доходности инвестиционных портфелей ](/art/analiz-riska-dohodnosti) Между риском и доходностью существует прямая зависимость: чем выше потенциальная прибыль актива, тем выше вероятность финансовых потерь. ### [ Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов ](/art/analiz-finansirovania-startapov) Исследование модельных данных для прогнозирования выхода компании на биржу, поглощения или закрытия стартапа. --- ## Портфолио Дата-журналиста и BI-аналитика **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/portfolio # Истории для читателей. Дашборды для команд. Опыт на стыке журналистики и бизнес-аналитики * ## [ Портфолио Дата-журналиста ](/portfolio/data-journalist) Превращаю сложные данные в понятные истории и инфографику. Парсинг веб-страниц. Работа с API. Поиск в источниках. Очистка, валидация и анализ данных. Визуализация и картография. Сторителлинг и дистрибуция. * ## [ Портфолио BI-аналитика (Tableau) ](/portfolio/bi-analyst) Делаю ad-hoc аналитику и дашборды. Нахожу инсайты в данных. Автоматизирую отчетность. Использую системный подход и различные инструменты анализа данных. Трансформирую бизнес-требования в технические решения. --- ## Дата-сторителлинг о рынках, инвестициях и финансах **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/data-stories # Анализ и дата-сторителлинг О рынках, инвестициях и финансах ## [ Почему инвесторы Big Money сохраняют оптимизм и куда они вкладывают деньги ](/art/pochemu-investory-optimistichny-in-2026) Результаты весеннего опроса «Big Money» в 2026 году Подробнее ## [ Периодическая таблица ИИ стартапов - 14 категорий компаний ](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) Классификация 305 стартапов в области искусственного интеллекта Подробнее ## [ 25-летний анализ риска-доходности инвестиционных портфелей ](/art/analiz-riska-dohodnosti) Между риском и доходностью существует прямая зависимость Подробнее ## [ Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов ](/art/analiz-finansirovania-startapov) Исследование модельных данных для прогнозирования IPO, поглощения или закрытия Подробнее ## [ Крупнейшие покупатели нефти и нефтепродуктов из 🇺🇸 США в 2025 году ](/art/pokupateli-amerikanskoy-nefti) Детальное исследование данных U.S. Energy Information Administration Подробнее ## [ Уровень риска «пузыря» на рынке недвижимости в крупных городах ](/art/uroven-riska-puzirya) Для управляющих активами и розничных инвесторов такие рейтинги служат предупреждением Подробнее ## [ Как создать графическую визуализацию финансовых данных ](/faq/financial-data-visualization) Рассказать историю с помощью данных и донести финансовую информацию до разных аудиторий Подробнее ## [ Инвестиционный портфель №1 - купить акции лучших компаний ](/investments/portfolio1) Возможность купить акции технологических, энергетических и других быстрорастущих компаний Подробнее ## [ 10 показателей для анализа акций при покупке или продаже ](/news/tpost/7irfz5ok01-10-pokazatelei-dlya-analiza-aktsii-pri-p) Необходимо смотреть не только на цену акций, но и на основные показатели оценки компаний Подробнее ## [ Ключевые уроки защиты своего капитала во время войны ](/news/tpost/ao6e2ouyd1-klyuchevie-uroki-zaschiti-svoego-kapital) Обзор книги Бартона Биггcа «Богатство, война и мудрость». Подробнее ## [ 10 самых умных мыслей об инвестировании от Джона Богла ](/news/tpost/0kxurhb3d1-10-samih-umnih-mislei-ob-investirovanii) "...человек, который больше всего сделал для частных инвесторов" Подробнее ## [ 7 достоинств великих инвесторов от Джейсона Цвейга ](/news/tpost/hrrj4a6iv1-7-dostoinstv-velikih-investorov-ot-dzhei) Заметки известного финансового журналиста The Wall Street Journal Подробнее ## [ РКО для ИП и юридических лиц в Модульбанке ](/faq/rko-modulbank) Недорогие и понятные тарифы Подробнее ## [ Вопрос на $38 трлн: интервью с Hanno Lustig ](/news/tpost/ou6f6lnx11-vopros-na-38-trln-intervyu-s-professorom) Про устойчивость долга США Подробнее ## [ Объяснение тренда консолидации акций ](/faq/obyasnenie-trenda-konsolidacii-akciy-stoit-li-torgovat) Стоит ли торговать? Подробнее ## [ Как инвестирование в индексные фонды стало азартной игрой ](/news/tpost/2b8p6u2hf1-kak-investirovanie-v-indeksnie-fondi-sta) Биржевые фонды становятся более концентрированными Подробнее ## [ Как за 10 сек принять решение о начале инвестирования ](/faq/10-seconds) Метод "Обратного остчета" и стратегия усреднения стоимости Подробнее ## [ Причины возникновения новой волны «золотой лихорадки» ](/news/tpost/lloboxuf21-prichini-vozniknoveniya-novoi-volni-zolo) Финансовые страхи и геополитические потрясений Подробнее --- # РАЗДЕЛ: Инвестиционные продукты и услуги ## Куда выгодно вложить деньги иностранным инвесторам в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/invest-money # Куда выгодно вложить деньги иностранным инвесторам в США Куда вложить деньги в кризис? В инвестиции под защиту законов США Готовые портфели Возможности: * Пассивный доход * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита вложений Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование вложений * Без посредников ## Куда выгодно вложить деньги в инвестиции Готовые портфели акций - не требуют опыта инвестирования ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Инвестиции в акции лучших компаний США Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/portfolio3) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Вложить деньги в инвестиции лучше в США * ### Возможности: * Вложить деньги в инвестиции на биржах: NYSE, NASDAQ и AMEX. * Собственные портфели акций фонда - можно вложить деньги в кризис. * Инвестировать через крупнейшие фонды: Franklin Templeton и Putnam Investments. * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers. * Число инвестиционных портфелей в фонде не ограничено. * Способы вложить деньги в инвестиции, недоступные на территории РФ. * Отсутствие налогов на территории США. * Вложить деньги в альтернативные активы (недвижимость, хедж-фонды) * ### Защита: * Ваши вложения не принадлежат фонду и хранятся в крупнейших банках США. * Инвестиции застрахованы на сумму до $500 000 в правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC). * Дополнительно вложенные в инвестиции деньги застрахованы на сумму до $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd. * Жесткий контроль Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). * Право назначить совладельцев и наследников вложенных инвестиций. * Сохранение вложенных денег через страховые инструменты. * ### Сервис: * Возможность выгодно вложить деньги на несовершеннолетних детей. * Конфиденциальность при управлении инвестициями. * Персональный финансовый консультант. * Постоянная информационная поддержка. * Русскоговорящий персонал инвестиционного фонда. ## Как вложить деньги в инвестиции в США Узнать куда выгодно вложить деньги в инвестиции: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Оформление: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в США. Проверка документов: Клиентский департамент проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Перевод денежных средств: Подготовим вместе документы для банка. Отправите деньги в инвестиции. Подтверждение инвестиций: Получите на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Что дальше? Наблюдаете и занимаетесь любимым делом. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Поговорите с консультантом: куда выгодно вложить деньги иностранным инвесторам в США Свяжемся в рабочее время --- ## Куда выгодно вложить доллары иностранным инвесторам в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/invest-dollars # Куда выгодно вложить доллары иностранным инвесторам в США Правильно вложить доллары в инвестиции под защитой государства Готовые решения Возможности: * Конфиденциальность * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита вложений Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование вложений * Без посредников ## Готовые решения чтобы вложить доллары Не требуют опыта инвестирования ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Инвестиции в акции лучших компаний США Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/ewp25) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Почему вложить доллары в США выгодно * ### Возможности: * Доступ к трем китам биржевого рынка: NYSE, NASDAQ и AMEX. * Способы вложить деньги в долларах с разной степенью риска и доходностью. * Долларовые вложения в крупнейшие фонды: Franklin Templeton и Putnam Investments. * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers. * Число инвестиционных портфелей на счете не ограничено. * Вложить деньги в долларах в инструменты, недоступные на территории РФ. * Отсутствие налогов на территории США. * Низкорисковые вложения в альтернативные активы (недвижимость, хедж-фонды) * ### Защита: * Ваши вложения хранятся в крупнейших банках США. * Инвестиции застрахованы на сумму до $500 000 в правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC). * Дополнительно биржевые активы застрахованы на сумму до $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd. * Жесткий контроль Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). * Выбор совладельцев и наследников вложений в долларах. * Сохранение вложенных денег в долларах через страховые инструменты. * ### Сервис: * Возможность вложить доллары под проценты на несовершеннолетних детей. * Конфиденциальность при управлении инвестициями. * Персональный финансовый консультант. * Постоянная информационная поддержка. * Русскоговорящий персонал в управляющей компании. ## Как вложить доллары в инвестиции в США Узнать во что вложить доллары в США: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Оформление: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в США. Проверка документов: Клиентский департамент проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Перевод денежных средств: Подготовим вместе документы для банка. Отправите деньги в инвестиции. Подтверждение инвестиций: Получите на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Что дальше? Наблюдаете и занимаетесь любимым делом. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Спросите у консультанта: куда выгодно вложить доллары иностранным инвесторам в США Свяжемся в рабочее время --- ## Доверительное управление деньгами для нерезидентов в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/money # Доверительное управление деньгами для иностранных инвесторов в США Вложить деньги в инвестиции под защитой государства Готовые стратегии Возможности: * Конфиденциальность * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита инвестиций Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование инвестиций * Без посредников ## Готовые стратегии управления деньгами Не требуют опыта инвестирования ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Инвестиции в акции лучших компаний США Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/portfolio3) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Преимущества доверительного управления деньгами в США * ### Возможности: * Инвестирование на биржах: NYSE, NASDAQ и AMEX. * Доверительное управление деньгами с разной степенью риска и доходностью. * Передать деньги под управление в Franklin Templeton и Putnam Investments. * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers. * Число инвестиционных портфелей на счете не ограничено. * Услуги доверительного управления деньгами, недоступные на территории РФ. * Отсутствие налогов на территории США. * Вложить деньги в альтернативные активы (недвижимость, хедж-фонды) * ### Защита: * Деньги не принадлежат управляющей компании, хранятся в крупных банках. * Инвестиции застрахованы на сумму до $500 000 в правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC). * Дополнительно биржевые активы застрахованы на сумму до $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd. * Жесткий контроль управляющей компании Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). * Выбор совладельцев и наследников денег, переданных в управление. * Сохранение денег под управлением через страховые инструменты. * ### Сервис: * Доверительное управление деньгами в интересах несовершеннолетних детей. * Конфиденциальность при управлении деньгами. * Персональный финансовый консультант. * Постоянная информационная поддержка. * Отсутствие посредников - все взаимодействие с русскоговорящим персоналом управляющей компании напрямую ## Как передать деньги в доверительное управление Узнать об управляющей компании: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Оформление: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в управляющую компанию. Проверка документов: Клиентский департамент управляющей компании проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Перевод денежных средств: Подготовим вместе документы для банка. Отправите деньги в доверительное управление. Подтверждение инвестиций: Получите на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Доверительное управление: Наблюдаете и занимаетесь любимым делом. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Поговорите с консультантом: как иностранному инвестору передать деньги под управление в США Свяжемся в рабочее время --- ## Доверительное управление ценными бумагами для нерезидентов в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/sec # Доверительное управление ценными бумагами для иностранных инвесторов в США Управление инвестиционным портфелем под защитой государства Готовые портфели Возможности: * Конфиденциальность * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита инвестиций Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование инвестиций * Без посредников ## Готовые инвестиционные портфели ценных бумаг Не требуют опыта инвестирования ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Инвестиции в акции лучших компаний США Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/portfolio3) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Управление портфелем ценных бумаг в США * ### Возможности: * Доступ к трем китам инвестиционного рынка: NYSE, NASDAQ и AMEX. * Сформировать инвестиционный портфель ценных бумаг с заданным риском и доходностью. * Доверительное управление портфелем ценных бумаг в фондах: Franklin Templeton и Putnam Investments. * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers. * Число инвестиционных портфелей ценных бумаг на счете не ограничено. * Составить портфель из ценных бумаг, недоступных на территории РФ. * Отсутствие налогов на территории США. * Составить портфель из альтернативных активов (недвижимость, хедж-фонды) * ### Защита: * Ценные бумаги не принадлежат доверительному управляющему, хранятся в крупнейших банках. * И застрахованы на сумму до $500 000 в правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC). * Дополнительно биржевые активы в доверительном управлении застрахованы на сумму до $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd. * Жесткий контроль Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). * Выбор совладельцев и наследников портфеля ценных бумаг. * Защита инвестиционных портфелей через страховые инструменты. * Регулируемые законом доверительные взаимоотношения. * ### Сервис: * Инвестиционный портфель ценных бумаг на несовершеннолетних детей. * Конфиденциальность при управлении портфелем ценных бумаг. * Персональный финансовый консультант. * Постоянная информационная поддержка. * Отсутствие посредников - все взаимодействие с русскоговорящим персоналом доверительного упраляющего напрямую ## Как сформировать инвестиционный портфель Узнать о доверительном управлении ценными бумагами: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Сформируем инвестиционный портфель: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в США. Проверка документов: Клиентский департамент проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Переведем деньги: Подготовим вместе документы для банка. Отправите деньги в инвестиции. Подтверждение инвестиций: Получите на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Управление инвестиционным портфелем: Наблюдаете, изменяете состав портфеля при необходимости. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Поговорите с экспертом про доверительное управление ценными бумагами для иностранных инвесторов в США Свяжемся в рабочее время --- ## Доверительное управление для иностранных инвесторов в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/trust # Доверительное управление инвестициями для иностранных инвесторов в США Международные услуги доверительного управления Готовые решения Возможности: * Конфиденциальность * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита инвестиций Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование инвестиций * Без посредников ## Готовые решения фонда доверительного управления Не требуют опыта инвестирования ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Инвестиции в акции лучших компаний США Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/portfolio3) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Преимущества доверительного управления инвестициями в США * ### Возможности: * Инвестирование на биржах: NYSE, NASDAQ и AMEX. * Доверительное управление инвестициями с разной степенью риска и доходностью. * Услуги доверительного управления в фондах Franklin Templeton и Putnam Investments. * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers. * Услуги доверительного управления, недоступные на территории РФ. * Отсутствие налогов на территории США. * Инвестиции в альтернативные активы через доверительное управление (недвижимость, хедж-фонды) * ### Защита: * Инвестиции не принадлежат управляющей компании доверительного управления - хранятся в крупных банках. * Инвестиции застрахованы на сумму до $500 000 в правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC). * Дополнительно биржевые активы застрахованы на сумму до $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd. * Жесткий контроль Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). * Выбор совладельцев и наследников инвестиций в доверительном управлении. * Сохранение инвестиций через страховые инструменты. * ### Сервис: * Доверительное управление инвестициями в интересах несовершеннолетних детей. * Управляющая компания обеспечивает конфиденциальность. * Персональный финансовый консультант. * Индивидуальный подбор услуг доверительного управления инвестициями. * Отсутствие посредников - все взаимодействие с русскоговорящим персоналом напрямую ## Как получить услуги доверительного управления Узнать о фонде доверительного управления: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Оформление: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в США. Проверка документов: Клиентский департамент управляющей компании проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Перевод денежных средств: Подготовим вместе документы для банка. Услуги доверительного управления начнут работать. Подтверждение инвестиций: Получите от управляющей компании на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Доверительное управление: Наблюдаете и занимаетесь любимым делом. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Поговорите с экспертом про доверительное управление инвестициями для иностранных инвесторов в США Свяжемся в рабочее время --- ## Управление инвестиционным портфелем для нерезидентов в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/port # Управление инвестиционным портфелем для иностранных инвесторов в США Американская компания портфельных инвестиций Примеры портфелей Возможности: * Конфиденциальность * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита инвестиций Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование инвестиций * Без посредников ## Примеры инвестиционных портфелей для начинающих Не требуют опыта инвестирования ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Инвестиции в акции лучших компаний США Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/portfolio3) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Сформировать инвестиционный портфель в США * ### Возможности: * Доступ к "трем китам" биржевого рынка: NYSE, NASDAQ и AMEX. * Примеры инвестиционных портфелей с разной степенью риска и доходностью. * Управление инвестиционными портфелями фондов Franklin Templeton и Putnam Investments. * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers. * Число инвестиционных портфелей на счете не ограничено. * Сформировать инвестиционный портфель для начинающих, недоступный в РФ. * Отсутствие налогов на территории США. * Составить инвестиционный портфель из альтернативных активов (недвижимость, хедж-фонды) * ### Защита: * Активы портфельных инвестиций не принадлежат компании и хранятся в крупнейших банках США. * Портфель инвестиций застрахован на сумму до $500 000 в правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC). * Дополнительно биржевые активы компании застрахованы на сумму до $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd. * Жесткий контроль Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). * Составить инвестиционный портфель с учётом совладельцев и наследников. * Обеспечение инвестиционных портфелей страховыми инструментами. * ### Сервис: * Управление портфелем инвестиций в пользу несовершеннолетних детей. * Конфиденциальность при управлении инвестиционным портфелем. * Персональный финансовый консультант. * Постоянная информационная поддержка для начинающих. * Отсутствие посредников - все взаимодействие с русскоговорящим персоналом напрямую ## Как составить инвестиционный портфель Узнать об управлении инвестиционным портфелем: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Оформление: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в США. Проверка документов: Клиентский департамент проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Сформируем инвестиционный портфель: Подготовим вместе документы для банка. Покупка активов для Вашего портфеля инвестиций. Подтверждение инвестиций: Получите на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Управление инвестиционным портфелем: Наблюдаете и занимаетесь любимым делом. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Поговорите с экспертом об управлении инвестиционным портфелем для иностранных инвесторов в США Свяжемся в рабочее время --- ## Закрытый паевой инвестиционный фонд для нерезидентов в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/ifond # Закрытый паевой инвестиционный фонд для иностранных инвесторов в США Вложить деньги в инвестиционный фонд под защитой государства Готовые решения Возможности: * Конфиденциальность * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита инвестиций Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование инвестиций * Без посредников ## Готовые решения паевого инвестиционного фонда Не требуют опыта инвестирования ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Инвестиции в акции лучших компаний США Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/portfolio3) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Преимущества паевого инвестиционного фонда * ### Возможности: * Доступ к трем китам биржевого рынка: NYSE, NASDAQ и AMEX. * Инвестиционные портфели с разной степенью риска и доходностью. * Доступ к американским инвестиционным фондам: Franklin Templeton и Putnam Investments. * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers. * Трастовый инвестиционный фонд для клиентов с большими накоплениями. * Инвестиции в иностранные инвестиционные фонды, недоступные на территории РФ. * Отсутствие налогов на территории США. * Вложить деньги в альтернативные активы (недвижимость, хедж-фонды) * ### Защита: * Ваши активы не принадлежат паевому инвестиционному фонду, хранятся в крупных банках. * И застрахованы на сумму до $500 000 в правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC). * Дополнительно биржевые активы паевого фонда застрахованы на сумму до $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd. * Жесткий контроль закрытого паевого инвестиционного фонда Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). * Право выбрать совладельцев и наследников вложенных инвестиций. * Защита финансовых планов через страховые инструменты. * ### Сервис: * Возможность вложить деньги в инвестиционный фонд на несовершеннолетних детей. * Конфиденциальность при управлении инвестициями. * Персональный финансовый консультант. * Постоянная информационная поддержка. * Все взаимодействие с русскоговорящим персоналом инвестиционного фонда напрямую * Регулируемые законом доверительные взаимоотношения. ## Как вложить деньги в паевой инвестиционный фонд Получить информацию о закрытом паевом инвестиционном фонде в США: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Оформление: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в США. Проверка документов: Клиентский департамент паевого фонда проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Перевод денежных средств: Подготовим вместе документы для банка. Отправите доллары на свой инвестиционный счет. Подтверждение инвестиций: Получите на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Что дальше? Наблюдаете и занимаетесь любимым делом. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Поговорите с экспертом про закрытый паевой инвестиционный фонд для иностранных инвесторов в США Свяжемся в рабочее время --- ## Взаимный инвестиционный фонд для иностранных инвесторов в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/vfond # Взаимный инвестиционный фонд для иностранных инвесторов в США Надежные взаимные инвестиции под защитой государства Готовые решения Возможности: * Конфиденциальность * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита инвестиций Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование инвестиций * Без посредников ## Взаимный фонд предлагает готовые решения Не требуют опыта инвестирования ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Инвестиции в акции лучших компаний США Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/portfolio3) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Преимущества взаимного фонда в США * ### Возможности: * Доступ к трем китам биржевого рынка: NYSE, NASDAQ и AMEX. * Собственные портфели акций с разной степенью риска и доходностью. * Купить акции фондов Franklin Templeton и Putnam Investments. * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers. * Число инвестиционных портфелей на счете не ограничено. * Взаимные инвестиции, недоступные на территории РФ. * Отсутствие налогов на территории США. * Взаимные инвестиции в альтернативные активы (недвижимость, хедж-фонды) * ### Защита: * Ваши активы не принадлежат взаимному инвестиционному фонду, хранятся в крупнейших банках. * И застрахованы на сумму до $500 000 в правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC). * Дополнительно биржевые активы застрахованы на сумму до $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd. * Жесткий контроль взаимного фонда Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). * Выбор совладельцев и наследников взаимных инвестиций. * Сохранение взаимных инвестиций через страховые инструменты. * ### Сервис: * Возможность открыть счет во взаимном паевом фонде на несовершеннолетних детей. * Конфиденциальность при управлении взаимными инвестициями. * Персональный финансовый консультант. * Постоянная информационная поддержка. * Отсутствие посредников - все взаимодействие с русскоговорящим персоналом напрямую ## Как купить паи взаимного фонда Узнать о взаимном инвестиционном фонде: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Оформление: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в США. Проверка документов: Клиентский департамент взаимного фонда проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Перевод денежных средств: Подготовим вместе документы для банка. Покупка паев взаимного фонда. Подтверждение инвестиций: Получите на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Что дальше? Наблюдаете и занимаетесь любимым делом. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Поговорите с экспертом про взаимный инвестиционный фонд для иностранных инвесторов в США Свяжемся в рабочее время --- ## Как иностранным инвесторам купить акции американских ETF в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/etf # Как иностранным инвесторам купить акции американских ETF фондов в США Инвестиции в акции ETF под защитой государства Готовые решения Возможности: * Конфиденциальность * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита инвестиций Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование инвестиций * Без посредников ## Готовые решения управляющей компании Не требуют опыта инвестиций в акции ETF ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Инвестиции в акции лучших компаний США Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/portfolio3) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Преимущества инвестиций в акции ETF в США * ### Возможности: * Возможность купить акции ETF фондов на биржах: NYSE, NASDAQ и AMEX. * Собственный диверсифицированный портфель акций ETF. * Инвестиции в американские ETF через Franklin Templeton и Putnam Investments. * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers. * Число инвестиционных портфелей на счете не ограничено. * Акции фондов ETF, недоступные на территории РФ. * Отсутствие налогов на территории США. * Купить акции ETF на альтернативные активы (недвижимость, золото) * ### Защита: * Инвестиции не принадлежат фонду, хранятся в крупнейших банках. * Активы застрахованы на сумму до $500 000 в американской правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC). * Дополнительно биржевые активы застрахованы на сумму до $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd. * Жесткий контроль Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). * Право назначить совладельцев и наследников инвестиций в ETF. * Сохранение финансовых планов через страховые инструменты. * ### Сервис: * Покупка американских ETF в пользу несовершеннолетних детей * Конфиденциальность при управлении инвестициями в ETF. * Персональный финансовый консультант. * Постоянная информационная поддержка. * Отсутствие посредников - все взаимодействие с русскоговорящим персоналом фонда напрямую ## Как купить акции ETF фондов в США Узнать об инвестициях в акции ETF: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Оформление: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в США. Проверка документов: Клиентский департамент проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Покупка ETF портфеля: Подготовим вместе документы для банка. Покупка активов для Вашего ETF портфеля. Подтверждение инвестиций: Получите на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Что дальше? Наблюдаете и занимаетесь любимым делом. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Поговорите с экспертом про инвестиции в акции ETF фондов для иностранных инвесторов в США Свяжемся в рабочее время --- ## Инвестиционный портфель американских акций для нерезидетов США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/share # Инвестиции в акции лучших американских компаний для иностранных инвесторов Купить инвестиционный портфель американских акций Готовые портфели Возможности: * Конфиденциальность * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита инвестиций Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование инвестиций * Без посредников ## Готовые портфели акций американских компаний Не требуют опыта инвестирования ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Купить акции лучших американских компаний Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/portfolio3) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Преимущества покупки американских акций в США * ### Возможности: * Инвестиции в акции лучших американских компаний на биржах: NYSE, NASDAQ и AMEX * Готовые инвестиционные портфели акций с разной степенью риска и доходностью * Управляемые портфели акций фондов Franklin Templeton и Putnam Investments * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers * Число инвестиционных портфелей акций на счете не ограничено * Инвестиции в лучшие американские акции, недоступные на территории РФ и СНГ * Отсутствие налогов на территории США * Купить портфель акций из альтернативных активов (недвижимость, хедж-фонды...) * ### Защита: * Инвестиции в акции хранятся в крупнейших американских банках * Активы застрахованы на сумму до $500 000 в правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC) * Дополнительно биржевые активы застрахованы на сумму до $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd * Жесткий контроль Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) * Выбор совладельцев и наследников инвестиций в акции американских компаний * Сохранение инвестиций в американские акции через страховые инструменты * ### Сервис: * Купить акции американских компаний на несовершеннолетних детей * Конфиденциальность при управлении инвестициями в акции * Персональный финансовый консультант * Постоянная информационная поддержка * Отсутствие посредников - все взаимодействие с русскоговорящим персоналом инвестиционной компании напрямую ## Как купить акции американских компаний Узнать про инвестиции в американские акции: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Оформление: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в США. Проверка документов: Клиентский департамент проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Создадим портфель инвестиций: Подготовим вместе документы для банка. Покупка активов для Вашего портфеля акций. Подтверждение инвестиций: Получите на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Что дальше? Наблюдаете и занимаетесь любимым делом. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Поговорите с экспертом про инвестиции в акции лучших американских компаний для иностранных инвесторов Свяжемся в рабочее время --- ## Как и куда инвестировать доллары иностранным инвесторам в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/doll # Как и куда инвестировать доллары иностранным инвесторам в США Инвестиции в долларах под защитой государства Готовые решения Возможности: * Конфиденциальность * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита инвестиций Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование инвестиций * Без посредников ## Куда инвестировать доллары Готовые решения - не требуют опыта инвестирования ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Инвестиции в акции лучших компаний США Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/portfolio3) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Преимущества инвестиций в долларах в США * ### Возможности: * Инвестиции в долларах на биржевых рынках: NYSE, NASDAQ и AMEX. * Собственные инвестиционные программы с разной степенью риска и доходностью. * Инвестирование долларов в фонды Franklin Templeton и Putnam Investments. * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers. * Число инвестиционных портфелей на счете не ограничено. * Доступ к мировому рынку инвестирования в долларах. * Отсутствие налогов на территории США. * Инвестирование долларов в альтернативные активы (недвижимость, хедж-фонды) * ### Защита: * Инвестиции хранятся в крупнейших американских банках. * Активы застрахованы на сумму до $500 000 в правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC). * Дополнительно биржевые активы застрахованы на сумму до $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd. * Жесткий контроль Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). * Выбор совладельцев и наследников инвестиций в долларах. * Обеспечение финансовых активов страховыми инструментами. * ### Сервис: * Возможность инвестировать в долларах на несовершеннолетних детей. * Конфиденциальность при управлении инвестициями в долларах. * Персональный финансовый консультант. * Постоянная информационная поддержка. * Отсутствие посредников - все взаимодействие с русскоговорящим персоналом напрямую ## Как начать инвестировать в долларах Узнать об инвестициях в долларах в США: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Оформление: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в США. Проверка документов: Клиентский департамент проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Отправка долларов в США: Подготовим вместе документы для банка. Отправите доллары в инвестиции. Подтверждение инвестиций: Получите на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Что дальше? Наблюдаете и занимаетесь любимым делом. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Поговорите с консультантом: как и куда инвестировать доллары иностранным инвесторам в США Свяжемся в рабочее время --- ## Накопить деньги на квартиру, пенсию, образование детям **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/acc # Накопить деньги на квартиру, пенсию, образование... Под надежной защитой государства США Готовые решения Возможности: * Конфиденциальность * Широкая диверсификация * Прямой брокерский счет От $2300 * Нет налогов в США * Нет обязательных взносов * Нет минимального срока Надежность: * Более 25 лет на рынке * Клиенты со всего мира * Защита накоплений Ликвидность: * Вывод денег за 3 дня * Наследование накоплений * Без посредников ## Готовые решения для накопления денег Не требуют опыта инвестирования ### [ Портфель №1 ](/investments/portfolio1) Инвестиции в акции лучших компаний США Подробнее ### [ Портфель №2 ](/investments/portfolio2) Инвестировать в список лучших ETF фондов Подробнее ### [ Портфель №3 ](/investments/portfolio3) Доходность при любой ситуации на фондовом рынке Подробнее ## Преимущества накопления денег в США * ### Возможности: * Доступ к трем китам биржевого рынка: NYSE, NASDAQ и AMEX. * Способы накопления денег с разной степенью риска и доходностью. * Накопить больше денег в фондах Franklin Templeton и Putnam Investments. * Открытие прямого брокерского счета в Interactive Brokers. * Число инвестиционных портфелей на счете не ограничено. * Способы накопления денег, недоступные на территории РФ. * Отсутствие налогов на территории США. * Инвестиции в альтернативные активы (недвижимость, хедж-фонды) * ### Защита: * Накопленные деньги не принадлежат управляющей компании, хранятся в крупнейших банках США. * Инвестиции застрахованы на сумму до $500 000 в правительственной Корпорации защиты инвестиционных вкладов (SIPC). * Дополнительно биржевые активы застрахованы на сумму до $30 000 000 в страховых компаниях группы Lloyd. * Жесткий контроль Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). * Выбор совладельцев и наследников накопленных денег. * Защита от требований фискальных органов РФ. * ### Сервис: * Возможность накопить большие деньги на несовершеннолетних детей. * Конфиденциальность при управлении инвестициями. * Персональный финансовый консультант. * Постоянная информационная поддержка. * Отсутствие посредников - все взаимодействие с русскоговорящим персоналом напрямую ## Как накопить много денег в США Узнать о способах накопления денег в США: По телефону, Zoom, при встрече... Подберем решения для Вашей финансовой задачи. Оформление: Заполним вместе регистрационные формы. Документы отправим на проверку в США. Проверка документов: Клиентский департамент проверит информацию. Interactive Brokers подтвердит открытие счета. Перевод денег: Подготовим вместе документы для банка. Отправите деньги на Ваш инвестиционный счет. Подтверждение инвестиций: Получите на e-mail входной отчет инвестора. Ежеквартально на e-mail приходит инвестиционный отчет. Регулярное пополнение: Капитал = Время х Деньги х Дисциплина. Ответим на любые вопросы и сообщим о новых возможностях. ### Поговорите с консультантом - как накопить много денег в США Свяжемся в рабочее время --- ## Каталог инвестиционных портфелей и услуг Инвест Эдвайзер **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/store # Инвестиционные портфели и услуги Купить сейчас Load more --- # РАЗДЕЛ: Результаты управления портфелями ## Ивестиционные портфели компании по управлению активами в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/investments # Инвестиционные портфели компании по управлению активами в США Стратегии и доходность для достижения любых финансовых целей ## Портфель №1 - купить акции лучших компаний США Инвестиции в акции технологических, биотехнологических, инновационных и других быстрорастущих компаний США. ## Портфель №2 - список лучших ETF фондов США Инвестиции в ETF фонды c опережающими тенденциями роста. По сути представляет собой стратегию "Фонд фондов ETF". ## Портфель №3 - лучшие инвестиции в кризис На основе теории "Волны Эллиота". Главная цель - положительная доходность инвестиций при любой ситуации на фондовых рынках. ## Таблица доходности портфелей, индексов S&P500 и РТС | Наименование | Код | С начала года | 1 мес | 3 мес | 1 год | 3 года | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Портфель №1 | №1 | 2.21% | 0.91% | 1.17% | 3.62% | 17.84% | | Портфель №2 | №2 | 2.14% | 0.83% | 1.04% | 4.03% | 20.31% | | Портфель №3 | №3 | 5.25% | 0.96% | 1.75% | 8.50% | 26.03% | | Индекс S&P500 | SPX | 11.94% | 2.41% | 4.85% | 21.41% | 73.78% | | Индекс РТС | RTSI | -21.7% | -0.8% | -20.59% | -24.26% | -12.61% | Информация о доходности инвестиционных портфелей и индексов актуальна на 07 августа 2026 г. ## Доходность инвестиционных портфелей по годам [ Результаты управления инвестиционным портфелем №1 ](/investments/rezultaty-portfolio1) Результаты инвестиций в акции IT-компаний, биотехнологических, технологических и других быстрорастущих компаний США. [ Результаты управления инвестиционным портфелем №2 ](/investments/rezultaty-portfolio2) Результаты инвестиций в список ETF фондов, демонстрирующих лучшие тенденции роста. По сути представляет собой стратегию - "фонд фондов ETF". [ Результаты управления инвестиционным портфелем №3 ](/investments/rezultaty-portfolio3) Результаты инвестиций в американские акции на основе теории "Волны Эллиота". Доходность при любой ситуации на фондовом рынке. Если заполните [Анкету для иностранных инвесторов](/investments/anketa) \- финансовый консультант подготовит варианты решений для Вашей финансовой задачи ### Остались вопросы про инвестиционные программы? Поговорите с экспертом [инвестиционной компании](/faq/voprosy-otvety-uk) --- ## Анкета для иностранных инвесторов **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/investments/anketa # Анкета для иностранных инвесторов Получите предложение по инвестициям в США --- ## Инвестиционный портфель №1 - купить акции лучших компаний США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/investments/portfolio1 # Инвестиционный портфель №1 – купить акции лучших компаний США Cтратегия создания эффективно диверсифицированного, управляемого портфеля из акций компаний США, отобранных по специальному методу [CAN SLIM](/faq/can-slim). Созданный портфель акций США имеет ограниченные риски при высокой вероятности достижения показателей доходности, значительно превышающих результаты классических фондовых портфелей, придерживающихся стратегии инвестиций "Купить и Держать". Портфель №1 - это [активно управляемый портфель акций](/port) США с применением позиционной стратегии приобретения, хранения и продажи акций. Несмотря на высокую доходность, такой портфель не имеет спекулятивных высоких рисков, которые характерны для стратегии внутридневных сделок (Day Trading). Управляющий фонда делает главный акцент на инвестиции в акции быстрорастущих, новаторских и развивающихся компаний США. Инвестиции в портфель №1 - возможность для иностранных инвесторов купить акции США, находящиеся в списке ведущих мировых бирж, таких как NYSE, NASDAQ, AMEX и др. ## Покупка акций компаний США на основании мониторинга * рост ежемесячных корпоративных доходов должен быть как минимум 15% относительно предыдущего квартала, и такая ситуация должна поддерживаться как минимум один год; * рост ежегодных корпоративных доходов должен быть как минимум 25%, и эта ситуация должна сохранять тенденцию: * компания должна выпускать уникальный особенный продукт на рынок. Исключаются компании, имитирующие других лидеров; * компания должна быть лидером в своем секторе экономики; * менеджмент компании должен вести новаторскую, творческую политику; * покупка акций компании происходит на высоком спросе на ее акции; * к компании должны проявлять интерес высокое число институциональных инвесторов; * рынок в целом должен расти. Момент покупки акций отобранной компании рассчитывается по специальному алгоритму, построенному на основе технического анализа. При покупке акций одной компании, размер средств не должен превышать 5% от текущей стоимости портфеля. ## Продажа акций компаний США на основе технических показателей В период неопределенности на рынке, инвестиции программы выводятся из портфеля до минимума, определяемого управляющим программы. Этот минимум базируется на оценке рисков и текущей неопределенности. В период рецессии и ярко выраженного спада на рынке управляющие программы могут входить в короткие (Short) позиции, но не выше, чем на 25% от стоимости всего портфеля. ## Таблица доходности портфеля №1, индексов S&P500 и РТС | Наименование | Код | С начала года | 1 мес | 3 мес | 1 год | 3 года | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Портфель №1 | №1 | 2.21% | 0.91% | 1.17% | 3.62% | 17.84% | | Индекс S&P500 | SPX | 11.94% | 2.41% | 4.85% | 21.41% | 73.78% | | Индекс РТС | RTSI | -21.7% | -0.8% | -20.59% | -24.26% | -12.61% | Информация о доходности инвестиционного портфеля и индексов актуальна на 07 августа 2026 г. ## Акции компаний США в портфеле №1 * Июнь 2026 * Апрель 2026 * Январь 2026 * Ноябрь 2025 * Июль 2025 Июнь 2026 Апрель 2026 Январь 2026 Ноябрь 2025 Июль 2025 | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | Aterian Inc. | ATER | Потребительские товары | | Fortinet, Inc. | FTNT | Технологии, программное обеспечение и инфраструктура | | Flex Ltd. | FLEX | Технологии, электронные компоненты | | DigitalOcean Holdings, Inc. | DOCN | Технологии, программное обеспечение и инфраструктура | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | Aterian Inc. | ATER | Потребительские товары | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | Aterian Inc. | ATER | Потребительские товары | | Amazon.com Inc. | AMZN | Розничная интернет-торговля | | Toll Brothers, Inc. | TOL | Жилищное строительство | | Walmart Inc. | WMT | Потребительские товары, дисконтные магазины | | Alphabet Inc. | GOOGL | Коммуникационные услуги, интернет-контент | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | Aterian Inc. | ATER | Потребительские товары | | Amazon.com Inc. | AMZN | Розничная интернет-торговля | | Oracle Corporation | ORCL | Технологии, программное обеспечение и инфраструктура | | Booking Holdings Inc. | BKNG | Туристические услуги | | MongoDB, Inc. | MDB | Технологии, программное обеспечение и инфраструктура | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | Aterian Inc. | ATER | Потребительские товары | | Invesco Solar ETF | TAN | Солнечная энергетика | | Rubrik, Inc. | RBRK | Технологии, программное обеспечение | | Broadcom Inc. | AVGO | Технологии, полупроводники | | Oracle Corporation | ORCL | Технологии, программное обеспечение и инфраструктура | | Booking Holdings Inc. | BKNG | Туристические услуги | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | ## Результаты инвестиций в акции лучших компаний США Показать ещё ### Как купить акции лучших компаний США? Поговорите с экспертом инвестиционной компании ### [ Портфель №3 - лучшие инвестиции в кризис ](/investments/portfolio3) На основе теории "Волны Эллиота" ### [ Портфель №2 - список лучших ETF фондов США ](/investments/portfolio2) По сути "фонд фондов ETF" ### [ Заполнить анкету ](/investments/anketa) Получить персональное предложение по инвестициям в США --- ## Инвестиционный портфель №2 - список лучших ETF фондов США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/investments/portfolio2 # Инвестиционный портфель №2 - список лучших ETF фондов Стратегия создания эффективно диверсифицированного, управляемого портфеля из [акций ETF фондов](/etf). Отбор в список происходит по фундаментальному признаку, с использованием специально разработанного алгоритма, базирующегося на технических показателях. Программа инвестирует в список ETF фондов, демонстрирующих лучшие тенденции роста и торгуемых на объемах, выше традиционных. Акции выбранного ETF фонда присутствуют в портфеле до тех пор, пока удовлетворяют выбранным параметрам. В том случае, если акции фонда ETF перестают демонстрировать требуемые по стратегии показатели, они выводятся из портфеля. При этом если рыночная конъюнктура благоприятна, то выведенный ETF меняется на другой, лучший ETF. В периоды рецессии и падения рынка, управляющий ставит целью достижение положительной доходности за счет применения ETF, движущихся в противоположном от рынка направлении, а также использования ETF, ориентированных на защищенные акции и долговые ценные бумаги. В случае неблагоприятной ситуации на рынке, свободные средства размещаются в акциях фондов денежного рынка. Таким образом, данный портфель из ETF снижает рыночный риск за счет двойной диверсификации. По сути представляет собой эффективную стратегию для иностранных инвесторов - "фонд фондов ETF". ## Таблица доходности портфеля №2, индексов S&P500 и РТС | Наименование | Код | С начала года | 1 мес | 3 мес | 1 год | 3 года | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Портфель №2 | №2 | 2.14% | 0.83% | 1.04% | 4.03% | 20.31% | | Индекс S&P500 | SPX | 11.94% | 2.41% | 4.85% | 21.41% | 73.78% | | Индекс РТС | RTSI | -21.7% | -0.8% | -20.59% | -24.26% | -12.61% | Информация о доходности инвестиционного портфеля и индексов актуальна на 07 августа 2026 г. ## Список ETF фондов в инвестиционном портфеле №2 * Июнь 2026 * Апрель 2026 * Январь 2026 * Ноябрь 2025 * Июль 2025 Июнь 2026 Апрель 2026 Январь 2026 Ноябрь 2025 Июль 2025 | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | Vanguard Emerging Markets Stock Index ETF | VWO | Развивающиеся страны | | Invesco DB Agriculture ETF | DBA | Сельское хозяйство | | Invesco Solar ETF | TAN | Солнечная энергетика | | State Street SPDR S&P Metals & Mining ETF | XME | Добыча природных ресурсов | | First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF | CIBR | Технологии, кибербезопасность | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | Vanguard Emerging Markets Stock Index ETF | VWO | Развивающиеся страны | | Invesco DB Agriculture ETF | DBA | Сельское хозяйство | | Invesco Solar ETF | TAN | Солнечная энергетика | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | Vanguard Emerging Markets Stock Index ETF | VWO | Развивающиеся страны | | Invesco DB Agriculture ETF | DBA | Сельское хозяйство | | Invesco Solar ETF | TAN | Солнечная энергетика | | Invesco S&P 500 Equal Weight ETF | RSP | 500 крупнейших компаний США | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | Vanguard Emerging Markets Stock Index ETF | VWO | Развивающиеся страны | | VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF | REMX | Редкоземельные и стратегические металлы | | VanEck Semiconductor ETF | SMH | Технологии, полупроводники | | The Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund | XLY | Потребительские товары | | Invesco S&P 500 Equal Weight ETF | RSP | 500 крупнейших компаний США | | SPDR Gold Shares Trust | GLD | Золото | | iShares Silver Trust | SLV | Серебро | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | Vanguard Emerging Markets Stock Index ETF | VWO | Развивающиеся страны | | VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF | REMX | Редкоземельные и стратегические металлы | | VanEck Semiconductor ETF | SMH | Технологии, полупроводники | | The Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund | XLY | Потребительские товары | | Invesco S&P 500 Equal Weight ETF | RSP | 500 крупнейших компаний США | | SPDR Gold Shares Trust | GLD | Золото | | iShares Silver Trust | SLV | Серебро | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | ## Результаты инвестиций в список лучших ETF фондов Показать ещё ### Как инвестировать в портфель из ETF фондов? Поговорите с экспертом инвестиционной компании ### [ Портфель №3 - лучшие инвестиции в кризис ](/investments/portfolio3) На основе теории "Волны Эллиота" ### [ Портфель №1 - акции лучших компаний США ](/investments/portfolio1) Инвестиции в быстрорастущие и развивающиеся компании ### [ Заполнить анкету ](/investments/anketa) Получить персональное предложение по инвестициям в США --- ## Инвестиционный портфель №3 - инвестиции в лучшие акции в кризис **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/investments/portfolio3 # Инвестиционный портфель №3 – инвестиции в лучшие акции США в кризис Стратегия, которая базируется на использовании теории «Волны Эллиотта» применительно к принятию решений по покупке или продаже акций на биржах NYSE, AMEX, NASDAQ. По решению управляющего могут использоваться иные биржи, в том числе и биржи за пределами США. ## Главная цель инвестиционной стратегии Добиваться положительной доходности инвестиций в акции США при любой ситуации на фондовом рынке. Это означает, что управляющий стремится получить рост инвестиций как на растущем, так и на падающем рынке. Единственным исключением является «продольный» рынок, когда цены акций флуктуируют незначительно в течение применимого к торговой стратегии периода времени. В случае «продольного» рынка торги не проводятся. ## Покупка и продажа акций США В качестве базовых активов выбираются высокоторгуемые и высоколиквидные на биржах активы, включая фонды ETF. Для повышения уровня доходности, программе позволяется использовать «плечевые» (leveraged) ETF, либо применять торговые операции с применением маржинальных средств (займ активов/наличности у брокерского дома по разрешенным законам нормативам). Управляющий может также применять хеджирование за счет применения опционов и/или фондов ETF с противоположной стратегией, относительно базового (хеджируемого) актива. Программа предполагает открытие позиций как «длинных» (long), так и «коротких» (short), в зависимости от того, на какой стадии и на какой «волне» Эллиотта находится цена выбранного актива. Кроме этого программа предполагает применение торгов, ориентируясь на среднесрочные и краткосрочные горизонты, в том числе и с использованием внутридневных сделок. Временной горизонт хранения позиции зависит от того, какую «волну» Эллиотта будет применять управляющий программой. Для вычисления лучших уровней покупки или продажи акций применяется числовой ряд Фибоначчи. Такой научный подход дает иностранным инвесторам возможность получать положительную доходность от [инвестиций в акции США](/share) даже в кризис на фондовом рынке. ## Таблица доходности портфеля №3, индексов S&P500 и РТС | Наименование | Код | С начала года | 1 мес | 3 мес | 1 год | 3 года | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Портфель №3 | №3 | 5.25% | 0.96% | 1.75% | 8.50% | 26.03% | | Индекс S&P500 | SPX | 11.94% | 2.41% | 4.85% | 21.41% | 73.78% | | Индекс РТС | RTSI | -21.7% | -0.8% | -20.59% | -24.26% | -12.61% | Информация о доходности инвестиционного портфеля и индексов актуальна на 07 августа 2026 г. ## Лучшие акции США в портфеле №3 * Июнь 2026 * Апрель 2026 * Январь 2026 * Ноябрь 2025 * Июль 2025 Июнь 2026 Апрель 2026 Январь 2026 Ноябрь 2025 Июль 2025 | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | iShares Russell 2000 ETF | IWM | Компании США малой капитализации | | Wells Fargo & Company | WFC | Финансовый сектор, банки | | Capital One Financial Corp. | COF | Финансовый сектор, кредитные услуги | | STERIS plc | STE | Здравоохранение, медицинское оборудование | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | Alcoa Corporation | AA | Основные материалы, алюминий | | Copart, Inc. | CPRT | Промышленность, специальные бизнес-услуги | | The Campbell's Company | CPB | Потребительские товары, продукты питания | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | SPDR Gold Shares Trust | GLD | Золото | | iShares Silver Trust | SLV | Серебро | | MakeMyTrip Limited | MMYT | Туристические услуги | | ArriVent BioPharma, Inc. | AVBP | Здравоохранение, биотехнологии | | Ingles Markets, Inc. | IMKTA | Потребительские товары, продуктовые магазины | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | | Наименование | Код | Сектор, отрасль | | --- | --- | --- | | SPDR Gold Shares Trust | GLD | Золото | | iShares Silver Trust | SLV | Серебро | | Revvity, Inc | RVTY | Здравоохранение, диагностика и исследования | | Moderna, Inc | MRNA | Здравоохранение, биотехнологии | | Chevron Corporation | CVX | Энергетика, нефть и газ | | The Energy Select Sector SPDR Fund | XLE | Энергетика | | JPMorgan Ultra-Short Income ETF | JPST | Ультра-короткие облигации | ## Результаты инвестиций в лучшие акции в кризис Показать ещё ### Как инвестировать в лучшие акции США в кризис? Поговорите с экспертом инвестиционной компании ### [ Портфель №2 - список лучших ETF фондов США ](/investments/portfolio2) По сути "фонд фондов ETF" ### [ Портфель №1 - акции лучших компаний США ](/investments/portfolio1) Инвестиции в быстрорастущие и развивающиеся компании ### [ Заполнить анкету ](/investments/anketa) Получить персональное предложение по инвестициям в США --- ## Результаты управления инвестиционным портфелем №1 **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/investments/rezultaty-portfolio1 ## [ Результаты управления инвестиционным портфелем №3 ](/investments/rezultaty-portfolio3) Результаты инвестиций в американские акции на основе теории "Волны Эллиота" ## [ Результаты управления инвестиционным портфелем №2 ](/investments/rezultaty-portfolio2) Результаты инвестиций в список ETF фондов, демонстрирующих лучшие тенденции роста --- ## Результаты управления инвестиционным портфелем №2 **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/investments/rezultaty-portfolio2 ## [ Результаты управления инвестиционным портфелем №3 ](/investments/rezultaty-portfolio3) Результаты инвестиций в американские акции на основе теории "Волны Эллиота" ## [ Результаты управления инвестиционным портфелем №1 ](/investments/rezultaty-portfolio1) Результаты инвестиций в акции IT-компаний, биотехнологических, технологических и других быстрорастущих компаний США --- ## Результаты управления инвестиционным портфелем №3 **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/investments/rezultaty-portfolio3 ## [ Результаты управления инвестиционным портфелем №2 ](/investments/rezultaty-portfolio2) Результаты инвестиций в список ETF фондов, демонстрирующих лучшие тенденции роста. ## [ Результаты управления инвестиционным портфелем №1 ](/investments/rezultaty-portfolio1) Результаты инвестиций в акции IT-компаний, биотехнологических, технологических и других быстрорастущих компаний США. --- # РАЗДЕЛ: Таблицы и дата-визуализации ## Таблицы от компании Инвест Эдвайзер **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/tables ## [ Акции компаний США в портфеле №1 ](/investments/ge50#table-portfolio1) Поквартальная информация о составе инвестиционного портфеля ## [ Список ETF фондов в портфеле №2 ](/investments/sa20#table-portfolio2) Поквартальная информация о биржевых фондах в инвестиционном портфеле ## [ Лучшие акции США в портфеле №3 ](/investments/ewp25#table-portfolio3) Поквартальная информация о составе портфеля инвестиций в кризис ## [ Номинальная доходность инвестиционных портфелей, индексов РТС и S&P500 ](/investments#table-portfolio) Понедельная актуальная информация ## [ Публичые компании, занимающиеся квантовыми технологиями ](/tables/kvantovye-kompanii) В 2022 году квантовые компании понесли значительные убытки - инвесторы "бежали" от рискованных активов ## [ Чем занимаются и где находятся квантовые стартапы ](/tables/quantum-start-ups) По данным PitchBook, с начала 2017 года 251 квантовый стартап привлек более $5,4 млрд венчурного капитала ## [ Квантовые разработки крупнейших технологических компаний ](/tables/quantum-approach-tech-giants) Очарование квантовых технологий привлекло значительные инвестиции в исследования и разработки ## [ Показатели доходности НПФ ](/faq/pensii-ne-budet#npf) Доходность негосударственных пенсионных фондов за 10 лет ## [ Показатели доходности УК ](/faq/pensii-ne-budet#uk) Сколько заработали управляющие компании за 10 лет --- ## Квантовые разработки крупнейших технологических компаний **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/tables/quantum-approach-tech-giants # Инвестиции крупных технологических компаний в квантовые технологии | Компания / Тикер | Технологический подход | | --- | --- | | Alphabet / GOOGL | Многосторонний подход: разработка полной сверхпроводящей квантовой системы, предоставление доступа к другим системам через собственное облако GCP. | | Amazon.com / AMZN | Доступ через AWS к аппаратным средствам ранней стадии от Righetti, D-Wave и др. Разработка полномасштабного сверхпроводящего квантового компьютера. | | Baidu / BIDU | Запустила 10-кубитную систему с полным стеком на основе сверхпроводимости в августе 2022 г. | | Honeywell International / HON | Владеет контрольным пакетом акций компании Quantinuum, созданной в 2021 году путем слияния со стартапом Cambridge Quantum. | | IBM / IBM | Разработка полного квантового стека с использованием сверхпроводящих кубитов. Уже подключено к сети почти три десятка квантовых компьютеров. Ожидается, что к 2025 году система достигнет 1000 кубитов. | | Intel / INTC | Планирует использовать существующие возможности по производству чипов с акцентом на стратегию "квантовых точек". Опыт в производстве чипов может быть применен для создания квантовых вычислительных блоков - QPU | | Microsoft / MSFT | Предоставляет доступ к стороннему оборудованию на своей облачной платформе Azure. Разрабатывает новую стратегию "топологических кубитов", которые в теории имеют меньше ошибок, чем другие подходы. Технология находится на ранней стадии исследований, и пока нет ни одной функционирующей системы. | | Nvidia / NVDA | Платформа компании для создания гибридных квантовых и классических компьютеров называется QODA. Компания решила не создавать собственный квантовый компьютер. | Источник: MarketWatch ## [ Публичые компании, занимающиеся квантовыми технологиями ](/tables/kvantovye-kompanii) В 2022 году квантовые компании понесли значительные убытки - инвесторы "бежали" от рискованных активов ## [ Чем занимаются и где находятся квантовые стартапы ](/tables/quantum-start-ups) По данным PitchBook, с начала 2017 года 251 квантовый стартап привлек более $5,4 млрд венчурного капитала ## [ Квантовые технологии изменят мир ](/news/tpost/2r1smp5n31-kvantovie-tehnologii-izmenyat-mir-novost) Новости и решения квантовых компаний --- ## Чем занимаются и где находятся квантовые стартапы **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/tables/quantum-start-ups # Квантовые стартапы привлекли более $5,4 млрд венчурного капитала с 2017 г. | Компания | Местонахождение | Комментарии | | --- | --- | --- | | PsiQuantum | Palo Alto | Сосредоточена на создании квантовых компьютеров общего назначения на основе фотонных технологий с коррекцией ошибок. | | Xanadu | Toronto | Фотонная квантовая компания. | | IQM | Espoo, Финляндия | Европейская компания по производству сверхпроводящего квантового оборудования. | | Atom Computing | Berkeley, Calif. | Создание квантовых компьютеров с помощью "оптически пойманных нейтральных атомов". | | ColdQuanta | Boulder, Colo. | Как и Atom Computing, фокусируется на нейтральных атомах в ловушке. | | Zapata Computing | Boston | Разработка квантового программного обеспечения для предприятий. | | Classiq | Tel Aviv | Разработка квантового программного обеспечения. | | Q-CTRL | Sydney | Создание программного обеспечения для квантовой инфраструктуры, партнерство с IBM, Rigetti и др. | | Pasqal | Palaiseau, Франция | Также сосредоточена на квантовых процессорах на основе нейтральных атомов. | | SandboxAQ | Palo Alto | Разрабатывает "постквантовую криптографию". Выделена из состава Alphabet в марте 2022 года. | Источник: PitchBook ## [ Публичые компании, занимающиеся квантовыми технологиями ](/tables/kvantovye-kompanii) В 2022 году квантовые компании понесли значительные убытки - инвесторы "бежали" от рискованных активов ## [ Квантовые разработки крупнейших технологических компаний ](/tables/quantum-approach-tech-giants) Очарование квантовых технологий привлекло значительные инвестиции в исследования и разработки ## [ Квантовые технологии изменят мир ](/news/tpost/2r1smp5n31-kvantovie-tehnologii-izmenyat-mir-novost) Новости и решения квантовых компаний --- ## Публичые компании, занимающиеся квантовыми технологиями **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/tables/kvantovye-kompanii # Публичные компании, занимающиеся квантовыми технологиями | Название компании / Тикер | Последняя цена | Рыночная стоимость (млн) | Оценочная выручка в 2023 г. (млн) | Изменение с начала 2022 г. | Комментарии | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Rigetti Computing / RGTI | $1,24 | $149 | $25,6 | -88% | Создание систем сверхпроводящих кубитов. Завершение слияния SPAC март 2022 г. | | IonQ / IONQ | $4,92 | $984 | $21,3 | -71% | Сосредоточена на системах с захваченными ионами. Листинг через SPAC-слияние Сентябрь 2021 г. | | Arqit Quantum / ARQQ | $7,69 | $938 | $114,0 | -68% | Разработка квантово-безопасного шифрования. IPO через SPAC в сентябре 2021 г. | | D-Wave Quantum / QBTS | $2,46 | $274 | $17,7 | -64% | Утверждает, что на сегодняшний день является единственной компанией, решающей реальные бизнес-задачи с помощью квантовых вычислений. IPO через SPAC в августе 2022 г. | | Quantum Computing / QUBT | $2,10 | $112 | $5,0 | -38% | Предлагает "готовые к работе" квантовые фотонные системы. Стала публичной в 2018 г. путем обратного слияния с публичной компанией. | | Defiance Quantum ETF / QTUM | $40,89 | $118 | не применимо | -27% | ETF квантовый фонд - доли в IonQ, Baidu, Microsoft и др. | Источник: Bloomberg, данные на 27.11.22 г. ## [ Чем занимаются и где находятся квантовые стартапы ](/tables/quantum-start-ups) По данным PitchBook, с начала 2017 года 251 квантовый стартап привлек более $5,4 млрд венчурного капитала ## [ Квантовые разработки крупнейших технологических компаний ](/tables/quantum-approach-tech-giants) Очарование квантовых технологий привлекло значительные инвестиции в исследования и разработки ## [ Квантовые технологии изменят мир ](/news/tpost/2r1smp5n31-kvantovie-tehnologii-izmenyat-mir-novost) Новости и решения квантовых компаний --- # РАЗДЕЛ: Новости ## Мировые новости инвестиций, финансов и экономики **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news # Мировые новости инвестиций, финансов и экономики Публикации зарубежных авторов. Исследования. Анализ. Рекомендации. --- ## Мировые новости про инвестиции и финансы. Компании, акции **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news-investments # Мировые новости про инвестиции и финансы Публикации зарубежных авторов. Исследования. Анализ. Рекомендации. --- ## Мировые новости фондового рынка. Компании, акции, данные **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news-stock-market # Мировые новости фондового рынка Публикации зарубежных авторов. Исследования. Анализ. Рекомендации. --- ## Мировые новости экономики и финансов. Прогнозы и развитие **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news-economics # Мировые новости экономики и финансов Публикации зарубежных авторов. Исследования. Анализ. Рекомендации. --- ## Мировые новости криптовалют, цифровой валюты и блокчейн технологий **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news-currency # Мировые новости криптовалют, цифровой валюты и блокчейн технологий Публикации зарубежных авторов. Исследования. Анализ. Рекомендации. --- ## Мировые новости технологий и технологических компаний **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news-technology # Мировые новости технологий и технологических компаний Публикации зарубежных авторов. Исследования. Анализ. Рекомендации. --- ## Facebook* объявляет войну Apple **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/8s7ny53ig1-facebook-obyavlyaet-voinu-apple Facebook* заявляет, что изменения в iOS, блокирующие целевую рекламу, на которой специализируется Facebook*, являются нападением на малый бизнес. Когда Apple обновит iOS 14 на мобильных устройствах в начале следующего года, это потребует от всех приложений отображения подсказки, позволяющей пользователям отказаться от целевой рекламы. Люди, отказывающиеся от отслеживания, будут мешать Facebook* собирать информацию, которую он может использовать для персонализации рекламы. > «Мы считаем, что это простой вопрос защиты наших пользователей», - говорится в заявлении Apple в среду.16 декабря. «Пользователи должны знать, когда их данные собираются и передаются другим приложениям и веб-сайтам, и у них должен быть выбор, разрешить это или нет». *Соцсети Instagram и Facebook запрещены в РФ. --- ## Прогнозы на 2021 год **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/jhb1579mc1-prognozi-na-2021-god С учетом обломков 2020 года в зеркале заднего вида у инвесторов высокий оптимизм в отношении нового года. В конце концов, что может быть хуже, чем год, отмеченный смертельной пандемией, жестокой рецессией и одним из самых крутых медвежьих рынков в истории? Напротив, 2021 год станет критическим поворотным моментом на нескольких фронтах - будь то поражение COVID-19 с помощью вакцин, возрождение глобального экономического роста или изменение того, как мы живем и работаем в цифровую эпоху. > «Кто бы мог подумать в начале пандемии, что через девять месяцев рынки достигнут новых максимумов?» говорит управляющий портфелем Capital Group Jody Jonsson. «Нам еще предстоит пройти долгий путь, и во всем мире по-прежнему много страданий, но я думаю, что мы находимся сейчас в той точке, где мы можем ясно видеть конец этого кризиса и основы устойчивого восстановления». Время от времени наступает кризис, который приводит к изменениям с такой скоростью, что инвесторы почти чувствуют сдвиг почвы под их ногами. Это произошло в 2020 году, когда пандемия заставила компании расставить приоритеты и расширить свои онлайн-операции. Те, у кого не было цифрового преимущества, оказались позади. Для ресторанов, отелей, предприятий розничной торговли, авиакомпаний и малого бизнеса это были буквально худшие времена. На противоположном конце спектра, эпоха домоседов была благом для электронной коммерции, облачных вычислений, потокового видео, процессоров цифровых платежей и магазинов товаров для дома. Ключевой вопрос сейчас: какая часть этой активности была вызвана исключительно COVID, и какая из них сохранится в предстоящие годы? Цифровые бизнес-модели процветали в США, но инвесторам следовало бы выйти за пределы географических границ, чтобы найти одни из самых инновационных компаний в мире. Например, азиатские компании быстро внедрили технологии цифровых платежей в широком масштабе, и во многих отношениях догоняют США. Проще говоря, на многих рынках за пределами США наличные деньги больше не играют роли. В некоторых развивающихся рынках всего несколько лет назад, многие клиенты не имели банковских счетов , но резко увеличили количество мобильных телефонов - и это привело к более быстрому принятию мобильных платежей. Эта мощная тенденция является еще одним напоминанием о том, почему инвесторы не должны игнорировать возможности на международных и развивающихся рынках. Хотя США, вероятно, останутся основным двигателем инноваций, было бы недальновидно рассматривать США как единственную провинцию компаний-изобретателей. Для инвесторов более важно искать самые инновационные компании мира в развивающихся отраслях, где бы они ни находились. Беспрецедентные потрясения на фондовом рынке 2020 года со всей очевидностью прояснили одну вещь: высококачественные облигации - это не только потенциальный источник стабильного и надежного дохода, они также могут выполнять важную задачу во время экстремального кризиса. В первые недели 2020 года некоторые держатели облигаций утверждали, что при доходности большинства казначейских облигаций США ниже 2% инвестиции с фиксированным доходом предлагают небольшую ценность и больше не могут служить эффективным средством хеджирования против акций. И снова эти прогнозы не оправдались. В разгар медвежьего рынка, в то время как акции США, по оценке Standard & Poor's 500 Composite Index, упали более чем на 30%, индекс Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index, типичный эталон для основных фондов облигаций, сделал именно то, что и предполагалось делать. Он рос, когда акции росли, обеспечивая как диверсификацию, так и сохранение капитала. И даже когда акции восстановились, облигации остались в силе. По состоянию на ноябрь 2020 года эталонный показатель вырос на 7,4%. Источник [Capital Group®](https://www.capitalgroup.com/advisor/insights/articles/2021-outlook.html). --- ## Семь секретов 2020 года **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/pxy1lkvc21-sem-sekretov-2020-goda Статья Яниса Варуфакиса, бывшего министра финансов Греции, лидера партии MeRA25 и профессора экономики Афинского университета: "Афины - карточный домик. Набор лжи, который мы неосознанно приняли. Вот как выглядит наша уверенность во время глубоких кризисов. Такие эпизоды шокируют нас, заставляя осознать, насколько небезопасны наши предположения. Вот почему этот год напоминал стремительно убывающий прилив, заставляющий нас противостоять скрытым истинам. Раньше мы не без оснований полагали, что глобализация нанесла удар по национальным правительствам. Президенты съежились перед рынками облигаций. Премьер-министры игнорировали бедняков своей страны, но никогда не обращали внимания на Standard&Poor's. Министры финансов вели себя как мошенники из Goldman Sachs и сатрапы Международного валютного фонда. Медиа-магнаты, нефтяники и финансисты, равно как и левые критики глобализированного капитализма, согласились с тем, что правительства больше не контролируют ситуацию. Затем разразилась пандемия. В одночасье правительства отрастили когти и обнажили острые зубы. Они закрыли границы и посадили самолеты, ввели драконовский комендантский час в наших городах, закрыли наши театры и музеи и запретили нам утешать наших умирающих родителей. Они даже сделали то, что до Апокалипсиса никто не считал возможным: отменили спортивные мероприятия. Таким образом был раскрыт **первый секрет:** правительства сохраняют неумолимую власть. В 2020 году мы обнаружили, что правительства решили не использовать свои огромные полномочия, чтобы те, кого обогатила глобализация, могли использовать свои собственные. **Вторую истину** многие подозревали, но были слишком робки, чтобы её назвать: денежное дерево настоящее. Правительства, заявлявшие о своей безнадежности всякий раз, когда их призывали заплатить за больницу или школу, внезапно обнаружили уйму денег для оплаты увольнения, национализации железных дорог, поглощения авиакомпаний, поддержки автопроизводителей и даже тренажёрных залов и парикмахерских. Те, кто обычно протестуют против того, что деньги не растут на деревьях, что правительства должны позволять фишкам падать где угодно, молчали. Финансовые рынки праздновали, вместо того, чтобы устраивать истерику о расходах государства. Греция является прекрасным примером **третьей истины** , раскрытой в этом году: платежеспособность - это политическое решение, по крайней мере, для богатых стран Запада. Еще в 2015 году государственный долг Греции в размере 320 миллиардов евро (392 миллиарда долларов) превышал национальный доход всего в 176 миллиардов евро. Проблемы страны были на первых полосах газет по всему миру, и лидеры Европы сетовали на нашу несостоятельность. Сегодня, в разгар пандемии, которая ухудшила состояние экономики, Греция не является проблемой, хотя наш государственный долг на 33 миллиарда евро выше, а наш доход на 13 миллиардов евро ниже, чем в 2015 году. Десятилетия борьбы с банкротством Греции было достаточно, поэтому они решили объявить Грецию платежеспособной. Пока греки избирают правительства, которые последовательно передают безграничной олигархии все, что остается (государственное или частное), Европейский центральный банк будет делать все возможное - покупать столько греческих государственных облигаций, сколько необходимо, - чтобы не привлекать внимания к банкротству страны. **Четвертый секрет** , раскрытый в 2020 году, заключался в том, что наблюдаемые нами горы концентрированного частного богатства имеют очень мало общего с предпринимательством. Я не сомневаюсь, что Джефф Безос, Илон Маск или Уоррен Баффет умеют зарабатывать деньги и управлять рынками. Но лишь крошечный процент их накопленной добычи является результатом создания ценности. Посмотрите на колоссальный рост с середины марта состояния 614 миллиардеров Америки. Дополнительные 931 миллиард долларов, которые они накопили, не были результатом каких-либо инноваций или изобретательности, которые принесли дополнительную прибыль. Они стали богаче во сне, так сказать, поскольку центральные банки наводнили финансовую систему фальшивыми деньгами, что привело к резкому росту цен на активы и, следовательно, богатства миллиардеров. Благодаря рекордно быстрой разработке, тестированию, утверждению и внедрению вакцин против COVID-19 был раскрыт **пятый секрет:** наука зависит от государственной помощи, а её эффективность не обращает внимания на её общественный статус. Многие комментаторы лирически кричали о способности рынков быстро реагировать на потребности человечества. Но никто не должен упускать из виду иронию: администрация самого антинаучного президента США - президента, который игнорировал, запугивал и высмеивал экспертов даже во время самой ужасной пандемии за столетие - выделила 10 миллиардов долларов, чтобы гарантировать ученым необходимые им ресурсы. Но есть более широкий секрет: хотя 2020 год был знаменательным годом для капиталистов, капитализма больше нет. Как такое возможно? Как капиталисты могут процветать, когда капитализм превращается во что-то еще? Без труда. Величайшие апостолы капитализма, такие как Адам Смит, подчеркивали его непредвиденные последствия: именно потому, что стремящиеся к прибыли люди не уважают никого другого, они в конечном итоге служат обществу. Ключом к превращению частных пороков в общественные добродетели является конкуренция, побуждающая капиталистов заниматься деятельностью, которая максимизирует их прибыль. На конкурентном рынке это служит общему благу, увеличивая ассортимент и качество доступных товаров и услуг при постоянном снижении цен. Нетрудно увидеть, что капиталисты могут добиться большего при меньшей конкуренции. Это **шестой секрет** , который раскрыл 2020 год. Освобожденные от конкуренции, колоссальные платформенные компании, такие как Amazon, удивительно хорошо справились с падением капитализма и его заменой чем-то напоминающим техно-феодализм. Но **седьмой секрет** , раскрытый в этом году, представляет собой луч света. Хотя радикальные изменения никогда не были легкими, теперь совершенно очевидно, что все могло быть иначе. Больше нет причин, по которым мы должны принимать вещи такими, какие они есть. Напротив, самая важная истина 2020 года зафиксирована в удачном и элегантном афоризме Бертольда Брехта: «Поскольку все так, как есть, вещи не останутся такими, как есть». Я не могу придумать большего источника надежды, чем это откровение, доставленное через год, который многие предпочли бы забыть." Источник [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/seven-secrets-revealed-by-2020-by-yanis-varoufakis-2020-12) --- ## Беспорядочный финансовый развод США и Китая **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/1izuirp6v1-besporyadochnii-finansovii-razvod-ssha-i George Magnus является научным сотрудником Китайского центра Оксфордского университета и Лондонского университета SOAS. Он является автором книги «Красные флажки: почему Китай председателя Си в опасности». _"Даже по мере того, как официальное финансовое разделение прогрессирует, американские и другие финансовые компании - с благословения Китая - создают на китайском рынке бизнес по управлению активами, ценными бумагами, страхованию жизни, финансовым технологиям и депозитарным операциям. Должна ли администрация избранного президента Джо Байдена поддержать этот процесс или удвоить усилия в связи с разъединением?_ Отношения между США и Китаем, возможно, находятся на самом низком уровне с момента их нормализации в 1979 году. В течение последних четырех лет администрация президента США Дональда Трампа часто использовала финансовые рычаги в своих столкновениях с Китаем. Например, он принял меры по блокированию пенсионных планов федерального правительства от инвестирования в китайские акции и ввел санкции против китайских чиновников в провинции Синьцзян (из-за нарушений прав человека) и Гонконге (из-за введения правительством материковой части драконовского законодательства о национальной безопасности). Трамп также недавно подписал распоряжение, запрещающее резидентам США инвестировать в 31 китайскую компанию, которые, как считается, способствует модернизации Народно-освободительной армии. А ранее в этом месяце он подписал Закон о подотчетности иностранных компаний (HFCAA), который требует от публично торгуемых иностранных компаний соблюдать правила аудита США в течение трех лет или исключить их из листинга. HFCAA направлен на повышение прозрачности финансовой отчетности и защиту инвесторов, не в последнюю очередь путем выявления того, контролируются ли компании их правительством. Хотя он применяется ко всем иностранным компаниям, котирующимся на биржах США и продающим ценные бумаги резидентам США, он явно направлен на китайские компании: 217 китайских компаний, котирующихся в США, с совокупной рыночной капитализацией, превышающей 2 триллиона долларов США, не допускают внешнего аудита по причинам «национальная безопасности». Если не будет альтернативного решения, большому количеству китайских компаний через 3 года возможно придется искать другие места для привлечения капитала. Благодаря статусу доллара США как основной резервной валюты мира, следующим шагом может стать ограничение США доступа Китая к долларовым платежам, клиринговым и депозитарным системам с неблагоприятными последствиями для торговли, рынков капитала и цепочек поставок из Китая. И все же, даже когда официальное финансовое разделение прогрессирует, в частном порядке происходит обратное. С прошлого года несколько иностранных финансовых компаний (таких как Allianz, HSBC и Standard Chartered) и множество американских компаний (включая BlackRock, Bridgewater Associates, Citibank, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley и Vanguard) получили китайские разрешение и / или лицензии на открытие или расширение операций внутри страны. Китайские официальные лица признают, что иностранные финансовые компании поставляют капитал, финансирование в долларах США, инновации и передовой опыт на финансовые рынки Китая, особенно в инвестиционном банкинге, где местный опыт относительно не развит. И наоборот, этот «импорт» особенно ценится, если он помогает Китаю стать более самостоятельным в других отношениях - например, в технологиях и посредничестве в капитале. Проще говоря, Китай приветствует иностранные компании, чтобы лучше противостоять разъединению с США. С этой целью в рамках торговых переговоров с США Китай снял ограничения на иностранное владение ценными бумагами, компании по управлению фондами и по страхованию жизни, даже несмотря на то, что это подорвет доминирование отечественных компаний на рынке (в тщательно регулируемых пределах). Китай также работает над привлечением большего количества иностранного портфельного капитала, например, путем включения китайских акций и облигаций в глобальные эталонные индексы и путем продвижения схем «подключения», которые расширяют доступ иностранных инвесторов к китайским рынкам капитала. Однако финансовые компании США, стремящиеся расширить свое присутствие на китайских рынках, по-прежнему сталкиваются с высокими препятствиями, включая системные недостатки в процессах управления, бухгалтерского учета и кредитного рейтинга, а также политические, нормативные риски и риски, связанные с данными. Это частично объясняет сдержанный рост, соответствующий росту общих финансовых активов системы. Даже несмотря на то, что иностранные вложения в акции, облигации и займы, деноминированные в юанях, увеличились более чем вдвое - почти до 7 триллионов юаней (1,1 триллиона долларов) - с 2018 года. В любом случае это вопросы акционеров, инвесторов и кредиторов. С политической точки зрения, главный вопрос заключается в том, следует ли изменить политику Трампа или использовать её, чтобы продвинуться по пути к разъединению. Если новая администрация Байдена и новый Конгресс проведут новые границы в отношении технологий, торговли, доступа к рынкам, стандартов и политических ценностей, то энтузиазм финансовых компаний США по отношению к Китаю станет спорным вопросом, особенно с учетом планов Байдена по более тесному сотрудничеству с союзниками США в противостоянии Китаю. Очевидно Китай серьезно отнесется к таким действиям. В этом был бы смысл - и возможно это будет правильным шагом. На самом деле, мало причин, по которым Байден должен действовать быстро, чтобы расчистить путь в Китай для частных финансовых компаний США. В конце концов, такой подход истощил бы его ограниченный политический капитал, не принося при этом практически никакой отдачи с точки зрения восстановления экономики, занятости и инноваций. Вместо того, чтобы раздавать финансовое ноу-хау Америки, Байден должен использовать его в качестве рычага, чтобы попытаться реализовать другие, более срочные задачи, такие как заставить Китай открыть свой рынок услуг и, возможно, согласиться на изменения в своей промышленной политике." Источник [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/us-china-financial-decoupling-by-george-magnus-2020-12) --- ## Готов ли Байден к проблеме хорошей работы? **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/blgalk3d71-gotov-li-baiden-k-probleme-horoshei-rabo Дарон Аджемоглу, профессор экономики Массачусетского технологического института, является соавтором (с Джеймсом А. Робинсоном) книг [«Почему нации терпят поражение: истоки власти, процветания и бедности»](https://www.litres.ru/book/smart-reading/kluchevye-idei-knigi-pochemu-gosudarstva-terpyat-neudachi-is-55704513/?lfrom=13447316) и [«Узкий коридор: государства, общества и судьба свободы»](https://www.litres.ru/book/daron-asemoglu/uzkiy-koridor-63667978/?lfrom=13447316). > "В экономике США до пандемии, возможно, был рекордно низкий официальный уровень безработицы и заоблачные оценки фондовых рынков, но она вряд ли обслуживала большинство американцев. Хорошие рабочие места для тех, кто не имеет высшего образования, исчезают, и эта зловещая тенденция не изменится сама собой без пересмотра экономической политики." В связи с неизбежной инаугурацией избранного президента США Джо Байдена и развертыванием вакцинации против COVID-19 растет оптимизм в отношении восстановления экономики в 2021 году. Но такие надежды не оправданы, и не только потому, что вирус, вероятно, останется проблемой для дольше, чем думают люди. Настоящая проблема в том, что экономика США до пандемии не достойна подражания. Безусловно, уровень безработицы достиг рекордно низкого уровня в 3,6%, а оценка фондового рынка достигла новых высот. Но в экономике США также ощущалась острая нехватка хороших рабочих мест с высокой оплатой и значимых возможностей для карьерного роста, особенно среди работников без высшего образования и специальных навыков (таких как программирование или выдающиеся спортивные способности). С 1950-х по 1970-е годы хорошие рабочие места были источником жизненной силы экономики США, обеспечивая всеобщее процветание и социальную сплоченность для растущего среднего класса. Хотя в направлении расового и гендерного равенства еще предстоит добиться значительного прогресса, потребность частного сектора в рабочей силе в этот период росла поразительными темпами. Общие платежи предприятий США на оплату труда росли примерно на 2,5 процентных пункта в год быстрее, чем рост населения, что означает рост реальных (с поправкой на инфляцию) доходов выше 2% в год. Еще более примечательно то, что от этого роста выиграли как обладатели высшего образования, так и менее образованные рабочие, так что общее неравенство доходов оставалось стабильным или даже сокращалось. Все изменилось в 1980-х годах, когда рост спроса на рабочую силу стал замедляться. Начиная с 2000 года, он практически остановился, и образовалась огромная пропасть между работниками со степенью бакалавра и всеми остальными. Реальные заработки рабочих со средним или меньшим образованием резко упали, и даже у мужчин с высшим образованием не наблюдалось значительного роста реальной заработной платы с 1980 года. Комбинация вялого спроса на рабочую силу перед пандемией, сокращения доходов на нижнем уровне и рекордно низкого уровня безработицы иллюстрирует, что происходит, когда исчезают хорошие рабочие места. Хотя экономика США действительно создавала новые рабочие места (в сети), они были сконцентрированы в нижней части распределения заработной платы, потому что низкооплачиваемые рабочие места заменяли более высокооплачиваемые. По мере исчезновения привлекательных возможностей трудоустройства для менее образованных работников и роста неравенства, доля мужчин "в расцвете сил" в составе рабочей силы снизилась. В 1960-е годы менее 8% мужчин в возрасте от 25 до 54 лет не работали и не искали работу. К концу 2010-х годов это число выросло примерно до 12%, а для мужчин, имеющих только среднее образование или меньше, до более чем 15%. Действительно, отчасти причиной официальной низкой безработицы до пандемии было то, что многие люди вышли из состава рабочей силы и не учитывались в государственной статистике. Число желающих работать сократилось бы еще больше, если бы не законодательство о реформе социального обеспечения 1990-х годов (которое заставляло одиноких матерей искать работу любой ценой), рост экономики свободного заработка (который обеспечил множество низкооплачиваемых рабочих мест) и налоговый кредит на заработанный доход (который снизил налоговое бремя для низкооплачиваемых работников). Аналогично низкой безработице и заоблачные цены на акции, которые не обязательно являются признаком здоровой экономики. Фондовый рынок, конечно, может расти, потому что экономика обеспечивает высокий рост производительности и всеобщее процветание. Но он также может расти, потому что более крупные фирмы, включенные в индексы фондовой биржи, получают прибыль за счет своих конкурентов и рабочих. Фондовые рынки могут взлететь еще больше, если правительство снизит налоги на корпоративную прибыль и доход от капитала, как это делали сменявшие друг друга администрации США. Действительно, впечатляющий рост индексов Dow и S&P 500 за последние два десятилетия совпал с огромным увеличением доли национального дохода за счет увеличения капитала, поскольку такие компании, как Google, Amazon, Walmart, UnitedHealth и Apple, расширили свои доля рынка за счет своих конкурентов (а иногда и потребителей). Восстановление в 2021 году не изменит ни одну из этих зловещих тенденций - по крайней мере, само по себе. Нет никаких признаков того, что высокооплачиваемые рабочие места для работников без высшего образования возвращаются. Во всяком случае, крупные корпорации стали еще более доминирующими во время пандемии. Отсюда впечатляющие показатели Wall-Street, несмотря на депрессивное состояние Main Street (интересы обычных людей и владельцев малого бизнеса). Исторически сложилось так, что экономический бум имел тенденцию скрывать и углублять основные линии разломов. После финансового кризиса 2008 года приток иностранного капитала в развивающиеся экономики, такие как Турция, Индия и Южная Африка, позволил этим правительствам скрыть структурные недостатки и избежать реформ. Если мы хотим избежать той же ошибки в более колоссальном масштабе, мы должны признать основные экономические и социальные проблемы, которые преследовали экономику до пандемии. Некоторые решения, такие как значительное повышение федеральной минимальной заработной платы, просты и уже включены в повестку дня Байдена. Но необходимы еще как минимум два фундаментальных изменения. **Во-первых** , нам нужно перестать вкладывать все свое творчество в автоматизацию, заменяющую рабочую силу, и начать использовать наши технологические возможности для развития возможностей для работников любого происхождения. Экономика, ориентированная на все большую автоматизацию, не предлагает основы для хороших рабочих мест или общего процветания. **Во-вторых** , мы должны обратить вспять растущее идеологическое влияние крупных корпораций на экономическую и социальную жизнь. Наличие всего нескольких компаний, определяющих направление инноваций и форм экономической политики, вряд ли способствуют созданию хороших рабочих мест или созданию равных условий в экономике. Но исправить этот конкретный дисбаланс будет непросто, потому что для выравнивания статусной иерархии в США потребуется более глубокая культурная трансформация. Без более широкого признания пагубных последствий, которые горстка предприятий оказала на разработку политики, такая трансформация будет невозможна. Хотя Байден представляет собой лучший шанс на то, что США должны будут добиться прогресса в решении этих сложных вопросов в ближайшие годы, до сих пор он шел по стопам предыдущих президентов-демократов, а именно Билла Клинтона и Барака Обамы, которые назначили инсайдеров из бизнеса в высшие позиции. Еще более досадно то, что некоторые из этих советников происходят именно из тех компаний, которые оставили свой корыстный отпечаток на американской экономической этике." Источник [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/biden-recovery-good-jobs-for-all-workers-by-daron-acemoglu-2021-01) --- ## Этот года Юаня? **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/z28lulfxe1-etot-goda-yuanya Когда инвестор-миллиардер Рэй Далио недавно предсказал, что китайский юань станет глобальной резервной валютой, мир обратил на это внимание. Это предсказание китайское правительство поддержало своими собственными усилиями. Теперь вопрос заключается в том, принесет ли наступающий «Год Быка» решающие сдвиги, необходимые для позиционирования юаня и выполнения амбиций политиков. Подобно конкурсу красоты, конкурс на получение статуса резервной валюты отличается относительной привлекательностью. Международные трейдеры и инвесторы должны решить, какая из доступных им валют наиболее удобна для использования, поддерживается самой сильной финансовой системой и наиболее важно, пользуется поддержкой надежного государства. Новым сегодня является то, что оба главных суверена мира также соревнуются в снижении своей надежности. ## «Железо» для международной резервной валюты Относительную привлекательность сложно определить количественно. Но в основе этой концепции лежит один фактор, который можно точно измерить: **размер экономики страны-эмитента.* Как объяснил экономист Пол Кругман, «валюта страны, которая важна на мировых рынках, будет лучшим кандидатом на международные деньги, чем валюта меньшей страны». Другими словами, глобально доминирующая экономика - это «железо» для международной резервной валюты. В Китае, очевидно, есть необходимое "железо". Он был крупнейшим трейдером в мире с 2013 года, его экономика сейчас больше, чем у Соединенных Штатов по паритету покупательной способности, и скоро он выйдет вперед и по рыночным обменным курсам. По этим причинам один из авторов статьи десять лет назад указал, что юань станет соперником и в конечном итоге затмит доллар. С тех пор Китай добился большого прогресса в повышении относительной привлекательности юаня. Его экономика продолжала расти намного быстрее, чем ВВП США, и стала более устойчивой к кризису COVID-19. Его центральный банк начал разработку и тестирование цифровой валюты. И его клиенты «Один пояс, один путь» во всем развивающемся мире начинают использовать юань в своих растущих торговых и финансовых сделках с Китаем. Но и доллар оказался стойким. Как показали Гита Гопинатх (главный экономист Международного валютного фонда) и ее коллеги - подавляющее большинство торговых операций по-прежнему выставляются в долларах, и доллар по-прежнему играет важную роль в трансграничном финансировании. ## "Программное обеспечение" международной валюты. Основная причина устойчивости доллара по отношению к юаню заключается в том, что американское экономическое "железо" дополняется мощным "программным обеспечение": всеми нематериальными качествами, которые поддерживают доверие инвесторов - не в последнюю очередь сильной банковской системой, поддерживаемой надежным государством. Китаю еще предстоит пройти долгий путь в этих областях. ### Что нужно сделать Китаю. Чтобы укрепить доверие к своей финансовой системе, Китаю необходимо укрепить свои банки с высокой долей заемных средств и чрезмерным объемом операций. После этого ему следует отменить контроль за капиталом и обеспечить большую прозрачность. Чтобы инвесторы могли выходить на китайские финансовые рынки с уверенностью и знать, что они покупают. Затем китайские власти должны взять на себя обязательство сохранить снятый контроль за движением капитала. Инвесторы должны быть уверены, что они всегда смогут вывести свои деньги из страны. Ничего из этого невозможно сделать быстро. А чтобы убедить инвесторов в необратимости изменений, потребуется еще больше времени. Далее следует задача укрепления доверия к суверену. Китаю нужно будет убедить другие страны в том, что он есть и останется надежным экономическим партнером. Это потребует еще больше времени и усилий, особенно с учетом того, что китайское правительство двигалось в неправильном направлении. Китай помог вести переговоры о недавно согласованном "Всеобъемлющем региональном экономическом партнерстве", но он также использовал торговые санкции как форму политического наказания против Австралии, одного из своих основных торговых партнеров. Более того, Китай подавляет активистов движения за свободу слова и демократии в Гонконге, почти не беспокоясь о последствиях для статуса города как международного финансового центра. Он также применил карательные меры против одного из своих ведущих предпринимателей в финансовом секторе, основателя Alibaba Джека Ма. Кроме этого новая стратегия развития [«двойного обращения»](https://www.project-syndicate.org/commentary/china-dual-circulation-economic-model-by-yu-yongding-2020-09?barrier=accesspaylog) безошибочно сигнализирует о внутреннем повороте экономической политики. ### США не отстает в подрыве доверия к доллару. Безусловно, США подняли вопросы о собственной надежности как финансового партнера, особенно при президенте Дональде Трампе. Например, санкции администрации Трампа против Ирана запрещают банкам США иметь дело не только с этой страной напрямую, но и с любыми иностранными банками, которые там работают. В результате другие страны - включая многих друзей и союзников США - теперь осознают, насколько они уязвимы для односторонних действий США. Хотя доминирование доллара обеспечивает удобство, теперь оно сопряжено с высокими потенциальными издержками - настолько высокими, что Европе пришлось изо всех сил пытаться создать свой собственный механизм трансграничного клиринга для торговли. Совсем недавно администрация Трампа снова предприняла прямые меры против Китая, приказав финансовым учреждениям и инвесторам США разорвать связи с некоторыми государственными китайскими фирмами и исключить три китайские компании из списка Нью-Йоркской фондовой биржи. Китайские власти с тех пор планируют ответные меры, чтобы защитить китайские компании от пращей и стрел финансового господства США. ## "Конкурс красоты" продолжается Неясно, какая страна сделала больше для подрыва доверия к собственному "программному обеспечению". И не следует с уверенностью предполагать, что господство доллара непоколебимо. Китай по-прежнему может выиграть конкурс резервной валюты либо потому, что юань становится более привлекательным, либо просто потому, что доллар стал менее привлекательным. Более того, стоит помнить, что история не на стороне доллара. Покойный историк экономики Массачусетского технологического института Чарльз П. Киндлбергер предсказал, что «доллар окажется на исторической свалке вместе с фунтом стерлингов, гульденом, флорином, дукатом и, если вы захотите вернуться назад, левантийским безантом». Вопрос о начале решительного перехода от доллара к юаню в этом году, остается открытым. Но когда дело касается долгосрочной перспективы, правители Китая уверены в перспективах своей валюты. Похоже, они уже убеждены в том, что их "железо" окажется привлекательным, несмотря на недостатки "программного обеспечения". Столь "не тонкое" послание миру сообщает "независимо от того, что делает Китай, юань будет править". Авторы : Арвинд Субраманиан, бывший главный экономический советник правительства Индии. Профессор экономики в Университете Ашока. Автор книги «Затмение: жизнь в тени экономического господства Китая» . Джош Фельман - директор JH Consulting. Источник [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/2021-could-be-the-year-of-the-renminbi-by-arvind-subramanian-and-josh-felman-2021-01) --- ## 6 советов по защите финансов от Уоррена Баффета **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/zl32xzxxe1-6-sovetov-po-zaschite-finansov-ot-uorren COVID-19 и вызванная им рецессия затронули всех, в том числе 90-летнюю легенду инвестирования Уоррена Баффета. В его огромном конгломерате Berkshire Hathaway Inc. пандемия «отрицательно сказалась почти на всех наших операциях, хотя последствия значительно различаются», - заявила компания в своем последнем квартальном отчете о доходах в начале ноября 2020 года. Но даже несмотря на проблемы, Berkshire сообщила о 82% -ном скачке чистой прибыли за квартал с июля по сентябрь 2020 года. Так что миллиардер Баффет, похоже, отлично справляется с кризисом. Вы тоже можете, если последуете его примеру. Вот выводы из шести мудрых дел Баффета, которые помогут защитить Ваши деньги, пока вирус продолжает бушевать. ## **1\. Используйте низкие процентные ставки** Баффет стал одним из самых богатых людей на планете, воспользовавшись открывшимися возможностями. Во время пандемии он указал на фантастические возможности для заемщиков благодаря реакции Федеральной резервной системы на кризис COVID. По словам Баффета, ФРС "поступила правильно", снизив ключевую процентную ставку почти до нуля в ответ на вирус. Другие ставки упали, как домино, по всей экономике. > «Это очень хорошее время для того, чтобы брать деньги в долг, а это значит, что сейчас не самое лучшее время для кредитов, но для страны хорошо, что сейчас хорошее время занимать деньги»", - сказал он во время последнего собрания акционеров Berkshire Hathaway в мае 2020 года. **Как можно быть похожим на Баффета:** если вы покупатель жилья или домовладелец и имеете солидный кредитный рейтинг, выберите одну из современных сверхнизких ставок по ипотеке, пока можете. ## **2\. Будьте бдительны** Не зря уроженца Небраски Баффета называют Оракулом из Омахи. В марте прошлого года мультимиллиардер сказал интервьюеру: «Я всегда чувствовал, что когда-нибудь случится пандемия». В 2019 году он предупредил своих акционеров Berkshire в письме, что мир ожидает «мегакатастрофа», своего рода «полная неожиданность», которая затмила бы разрушения от ураганов Катрина и Майкл. Баффет написал, что катастрофа с чудовищами приведет к огромным убыткам для его компании, но Berkshire будет готова к работе на следующий день, сказал он. **Как можно быть похожим на Баффета:** Вы тоже можете быть готовы ко всему - купив страховку жизни, чтобы обеспечить финансовую защиту своим близким. Продажи полисов для семейных кормильцев резко выросли из-за смертей от COVID. Вы можете легко выйти в Интернет и найти несколько предложений по страхованию жизни, адаптированных к потребностям вашей семьи ## **3\. Не храните остатки на кредитной карте.** Поскольку во время пандемии количество увольнений резко возросло, некоторые американцы оказались вынуждены накапливать больше долгов по кредитным картам. Обращение к кредитным картам из-за финансовых трудностей - это одно, но Баффет говорит, что некоторые люди используют пластик как «копилку для совершения набегов». Во время виртуального собрания акционеров он рассказал о друге, которая попала в неожиданную ситуацию, и попросила совета, что с этим делать. У нее была задолженность по кредитной карте - под 18% годовых. > «Если бы я был должен деньги под 18%, первое, что я сделал бы с имеющимися у меня деньгами - это выплатил бы их», - сказал ей Баффет. «Вы не можете прожить всю жизнь, занимая деньги по таким ставкам». **Как можно быть похожим на Баффета:** когда задолженность по кредитной карте становится непосильной, первый шаг к избавлению от нее - превращение ее в кредит для консолидации долга. Вы упростите свои счета и сократите процентные расходы, чтобы быстрее выплатить долг. Вместо 18% Вы можете заплатить всего 5,95% годовых в США. ## **4\. Сделайте домашнюю работу с акциями.** Кризис от коронавируса разрушает целые отрасли, включая розничную торговлю, рестораны и развлечения. Баффет решил, что ущерб, нанесенный одной конкретной отрасли, будет больше, чем он может вынести как инвестор. > «Авиационный бизнес - и я могу ошибаться, и надеюсь, что ошибаюсь - сильно изменился», - сказал он своим акционерам. Так он объяснил, почему Berkshire продала все принадлежащие ей акции авиакомпаний. Баффет говорит, что людей отговаривали от полетов, поэтому «мир изменился для авиакомпаний». **Как можно быть похожим на Баффета:** инвесторы, которые сделали свою домашнюю работу, были вознаграждены во время пандемии, поскольку фондовый рынок поднялся к новым историческим максимумам. Несколько [инвестиционных портфелей акций](/investments) помогут вам сделать правильный выбор. Одно из решений позволит Вам вкладывать лишние деньги в портфель, который автоматически подстраиваются [под взлеты и падения рынка.](/investments/portfolio3) ## **5\. Придерживайтесь долгосрочного плана.** Уоррен Баффет уверен, что экономика США оправится от рецессии, связанной с COVID. > «По сути, ничто не может остановить Америку», - сказал он во время онлайн-встречи. «На самом деле мы не сталкивались ни с чем, что очень напоминало бы эту проблему, но мы столкнулись с более серьезными проблемами. Американское чудо, американское волшебство всегда преобладало, и оно будет повторяться снова». Но Баффет также сказал, что никто не знает, что произойдет, поэтому инвесторам следует приготовиться к потенциально долгому восстановлению. Он говорит, что они получат «хороший результат», если будут держать акции в долгосрочной перспективе. **Как можно быть похожим на Баффета:** услуги по финансовому планированию более доступны и удобны, чем Вы думаете, и могут помочь Вам сосредоточиться на своих инвестициях. Сегодня Вы можете обсудить пути к Вашим долгосрочным целям со специалистом по финансовому планированию на [финансовой консультации](/consultation). ## **6\. Требуйте помощи, если она вам нужна.** Баффет говорит, что коронавирус вверг США в «экономическую войну», и многие малые предприятия стали жертвами. Он призвал Конгресс оказать дополнительную помощь. > «Мы остановили многих людей в этой конкретной спровоцированной рецессии, а другие процветают, и я думаю, что страна обязана этим действительно миллионам малых предпринимателей», - сказал Баффет в интервью CNBC в декабре. Пакет мер по спасению от COVID-19, одобренный в конце декабря, включал в себя финансирование на сумму 284 миллиарда долларов в виде новых кредитов для малого бизнеса с «защитой зарплаты». Теперь президент Джо Байден хочет выделить 15 миллиардов долларов в виде грантов для более чем 1 миллиона сильно пострадавших предприятий. **Как можно быть похожим на Баффета:** если Вы владелец бизнеса или кормилец семьи, испытывающий финансовые затруднения, ищите источники облегчения - и воспользуйтесь тем, что есть вокруг. Это означает, например, что если у Вас есть задолженность по федеральному студенческому кредиту в США, не производите платежи до октября, когда планируется закончить правительственный мораторий. Частные кредиты можно рефинансировать по резко более низким сегодня процентным ставкам. P.S. Известный финансовый журналист Джейсона Цвейг написал о [семи положительных качествах](/news/tpost/hrrj4a6iv1-7-dostoinstv-velikih-investorov-ot-dzhei), которыми обладают величайшие инвесторы. Культивирование этих достоинств не предотвратит падение рынка, но поможет исключить крах личных инвестиций. Источник [Yahoo Finance](https://finance.yahoo.com/news/warren-buffett-says-protect-finances-190000874.html) --- ## Предупреждения от Bank of America **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/y10r6e75i1-preduprezhdeniya-ot-bank-of-america Bank of America бьет тревогу по акциям в пятницу, предупреждая, что надвигается коррекция. > «3R (rates, regulation, redistribution - ставки, регулирование, перераспределение) являются историческими катализаторами, которые положат конец бычьим рынкам и пузырям ... мы говорим, что все эти события 21, а не 22 года, и все они означают более низкие/волатильные ближайшие кварталы/годы», - сказал Майкл Хартнетт, главный инвестиционный стратег банка, в примечании для клиентов Flow Show. Он сказал, что инвесторы могут столкнуться с более высокой инфляцией во втором квартале. Возможно Федеральная резервная система проявит более спокойную позицию на своих заседаниях в марте, апреле и июне, но есть "встречный ветер". Этот сдвиг совпадет с ростом валового внутреннего продукта на 5%, ростом прибыли более чем на 20%, инфляцией около 3% и «видимыми признаками чрезмерных спекуляций на Уолл-стрит», - сказал он. Что касается регулирования, Хартнетт сказал, что инвесторы должны принять во внимание сокращение ликвидности центрального банка Китая на этой неделе. Китай «явно играет роль «взрослого в комнате», желающего подавить спекулятивную активность в смене ролей, что было 10 лет назад». Но как только ужесточение политики в Китае начнет совпадать с падением банковских акций в стране, опасения по поводу ужесточения ликвидности распространятся, сказал он. Хартнетт и банк также взвесили противостояние между хедж-фондами коротких продаж и розничными инвесторами, назвав это «очередной эскалацией» войны за равенство. По его словам, банк считает, что «неравенство может прекратиться только за счет более высокой инфляции заработной платы для бедных и налогообложения богатства для богатых», поскольку регулирование, направленное только на новых инвесторов, будет поддерживать бычий рынок «в гневе». --- ## Пик на развивающихся рынках пройден? **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/l0nby0kkh1-pik-na-razvivayuschihsya-rinkah-proiden Пока еще немного рано обсуждать пики, но, по мнению стратегов Morgan Stanley, пики для популярного индекса развивающихся рынков могли прийти и уйти. Стратеги Morgan Stanley во главе с Джонатаном Гарнером говорят, что индекс развивающихся рынков MSCI уже превысил свой годовой целевой показатель в 1330 и снизился. На прошлой неделе денежные потоки в развивающиеся регионы достигли рекордно высокого уровня. Они отмечают, что «эйфорический» приток средств неизменно ассоциировался с рыночными вершинами, и наоборот. Стратеги перечисляют ряд факторов, по которым индекс мог достичь пика: 1. цена на медь корректируется, и это сильно коррелирует с индексом. 2. рост баланса центральных банков стран G4 (Федеральная резервная система, Банк Англии, Банк Японии. и Европейский центральный банк) скорее всего, в следующем месяце пик роста составит более 50%, а затем начнется значительное замедление. 3. уровень ликвидности в Китае также падает. 4. уровень безубыточности достиг пика в конце января и в настоящее время корректируется, добавляют они, что говорит о пике в ближайшем будущем настроений в отношении рефляции (стимулирование экономики путем увеличения денежной массы и снижения налогов). 5. доллар, который имеет тенденцию двигаться в направлении, противоположном направлению к развивающимся рынкам, прекратил снижение. Есть понятные причины, по которым индекс мог достигнуть своего пика. Изменения в доходах компаний показывают признаки замедления роста. Кроме того, относительные показатели Южной Кореи достигли пика 11 января после роста на 41% с 19 марта 2020 года. По словам стратегов, основные пики относительных показателей Южной Кореи обычно предшествуют пикам в более широком индексе. --- ## 12 уроков от "безумия" GameStop и AMC **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/1lo4co38o1-12-urokov-ot-bezumiya-gamestop-i-amc Michael Sincere - один из авторов MarketWatch - написал: > "...я слышу крики инвесторов, которые заработали огромную прибыль в GameStop или AMC Entertainment Holdings в течение нескольких часов или дней, только чтобы наблюдать, как их прибыль испаряется. > Этот скоординированный бычий рейд был инициирован тысячами розничных инвесторов на Reddit, популярном форуме веб-сайтов. Мы слышали истории о заработанных и потерянных состояниях. Те, что мы не слышали, были от людей между ними - мелких розничных торговцев и инвесторов, которые понесли убытки в тысячи долларов (или более). > Для тех, кто все еще держит GME или AMC, или для тех, кто хочет наброситься на следующую нестабильную акцию, я предлагаю следующие советы, основанные на личном опыте и наблюдениях. Вот уроки, которые вы должны знать, прежде чем когда-либо вступать в рынок акций или опционов (или если у вас есть выигрышная акция или опцион): ## **1\. Не продавайте акции которыми не владеете**. Трейдеры, которые потеряли больше всего денег в GameStop и AMC, были теми, кто продавал «голые» коллы и путы (т.е. они продавали опционы на акции, которыми не владели ), или те, кто продавал акции в короткую (опять же, они продавали акции на акции, которыми не владели). Используя эту чрезвычайно рискованную стратегию, вы можете заработать состояние, если правы. Если вы ошибаетесь, потери могут быть неисчислимыми. В действительности некоторые неосторожные трейдеры потеряли на прошлой неделе десятки тысяч долларов на позициях, которые стоили несколько тысяч долларов. ## **2\. Продавайте на «нулевой точке».** Если у вас есть огромная прибыль, которая исчезает, и вы находитесь в нулевой точке (то есть безубыточности), продавайте, прежде чем у вас будут реальные убытки. Лучше уйти с нуля, чем с потерями. ## **3\. Не будьте упрямым продавцом.** Почему большинству трейдеров так трудно уйти от нулевой точки? Упрямство. Многие трейдеры добились огромных успехов на прошлой неделе только для того, чтобы увидеть, как эта прибыль исчезает. Они отказались продавать, потому что надеялись вернуть свои деньги. ## **4\. Берите деньги и бегите.** Когда вы держите позицию по акциям или опциону, которая приносит чрезмерную прибыль, либо продайте половину своего пакета, либо все акции - но уходите. Я называю это «продажей на пределе». Продавайте что-нибудь, когда прибыль превышает ваши самые смелые ожидания. Все мы знаем историю об игроке, который крупно выигрывает в казино, но не выходит из-за стола, пока не уйдут все его деньги. Знайте, когда лучше отойти от компьютера. Прибыль мимолетна, особенно когда волатильность стремительно растет. ## **5\. Торгуйте небольшими пакетами в долгосрочных сделках.** При заключении долгосрочных сделок торгуйте как в азартных играх.GameStop и AMC были большими азартными играми, и какое-то время торговля работала, если вы были в длинной позиции. Но если вы сделали неправильную ставку? Я разговаривал с некоторыми из этих трейдеров. Один потерял 8000 долларов на одном опционном контракте. Он сказал мне, что если бы он торговал в своем обычном размере (30 контрактов), его убытки составили бы более 240 000 долларов. ## **6\. Не ждите продолжения торгового безумия.** Вполне возможно, что группа трейдеров на форуме Reddit объединится для новых медвежьих или бычьих рейдов. И если вы захотите поучаствовать, запомните - когда вы сделали большую прибыль на сделке, забирайте деньги как можно быстрее, потому что у вас может больше не быть шанса. ## **7\. Не хвастайтесь количеством заработанных денег.** Многие трейдеры, которые выиграли по-крупному, сразу же хвастались в социальных сетях (и своим завистливым друзьям) тем, сколько денег они заработали на этой сделке. Однако чувство эйфории было временным. Обычно оно уходит после того, как уйдут все деньги. Умные (и вежливые) трейдеры забрали свою прибыль и оставили её при себе. ## **8\. Используйте фиксированные приказы.** Временные приказы не очень известны или популярны, но для быстро движущихся акций (или при торговле опционами) они бесценны. На чрезвычайно быстром рынке традиционный стоп-лимитный ордер не будет исполнен, как многие из этих биржевых трейдеров выяснили на собственном горьком опыте. Вместо этого, получив огромную прибыль, установите день или время для продажи. Например, вы можете продать позицию к пятнице, несмотря ни на что. ## **9\. Продайте половину или всю позицию.** Всегда трудно решить - когда продавать. Если вы продадите слишком рано, будет неприятно наблюдать, как акции растут. Продадите слишком поздно, и вы потеряете деньги. Продажа половины вашего пакета является разумной альтернативой, но вы должны быть готовы продать вторую половину, если стоимость позиции начнет снижаться. ## **10\. Не мстите, теряя деньги на акциях**. Трейдеры часто ищут мести для акции, на которой они потеряли деньги. Не попадитесь в эту эмоциональную ловушку. Если вы потеряли деньги на акции, отпустите ее и двигайтесь дальше. ## **11\. Торгуйте мелкими порциями после крупных сделок** Если вы заработали или проиграли по-крупному и испытываете эмоции по поводу акций, включая чувство гнева или мести, торгуйте мелкими порциями. Многие люди, добившиеся больших успехов на рынке, не могут не делать все более и более крупные ставки. Точно так же, как игроки в казино, они продолжают торговать, пока все их деньги не исчезнут. ## **12\. Не принимайте на себя слишком большой риск.** Никогда не инвестируйте и не торгуйте с такими большими деньгами, чтобы в случае проигрыша потерять свой дом или все пенсионные накопления. Брокеры рассказывали мне о клиентах, которые заложили свои пенсионные накопления или взяли кредиты, чтобы купить GameStop и AMC. Кто-то выиграл, кто-то проиграл, но многие пошли на [слишком большой риск](/art/analiz-riska-dohodnosti). Те, кто торговал акциями GameStop, AMC думали, что они торгуют, но на самом деле они участвовали в гигантской финансовой пирамиде. Те, кто пришел рано и рано вышел, вероятно, преуспели. Те, кто вошли поздно или держали слишком долго, потеряли деньги. В марте такие [трейдеры "упаковались" в новый ETF](/news/tpost/6gr7ta57h1-treideri-reddit-teper-upakovani-v-novii). Мой совет: периодически просматривайте эти 12 правил. Они основаны на опыте и неудаче тысяч других трейдеров, включая меня, которые думали, что умнее рынка. По правде говоря, рынок был умнее нас - потому что так было всегда." [Источник MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/these-12-lessons-from-the-gamestop-and-amc-frenzy-can-help-you-make-money-trading-stocks-or-at-least-lose-less-11612771522) --- ## Ключевые уроки защиты своего капитала во время войны **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/ao6e2ouyd1-klyuchevie-uroki-zaschiti-svoego-kapital В книге [«Богатство, война и мудрость»](https://www.litres.ru/book/biggs-barton/wealth-war-and-wisdom-28976525/?lfrom=13447316) Бартон Биггc утверждает, что для защиты своего капитала во время войны инвесторам необходимо владеть диверсифицированными портфелями акций и собственности в безопасных регионах. В книге рассказывается об опыте инвесторов во время Второй мировой войны: чье богатство было уничтожено и почему. И что вы могли сделать, чтобы защитить свое богатство. Автор приходит к выводу, что следующие классы активов были лучшими в сохранении богатства: ## 1\. Товары для выживания Цены на предметы первой необходимости резко выросли во время войны. Часто люди делали своё богатство на "черном рынке". Черный рынок был самой прибыльной профессией и лучшим источником богатства во время войны. С другой стороны, акции, земля, недвижимость и бизнес приносили доход, только если у вас был очень долгосрочный временной горизонт. Черные маркетологи копили товары для выживания, такие как одежду и продукты питания, а затем продавали их по высоким ценам отчаявшимся согражданам. Затем на свои "черные деньги" покупали и копили золото. В Японии люди приходили в отчаяние по мере того, как война прогрессировала. Замерзая и голодая, расплачиваясь за одежду, еду и любые другие товары для выживания, которые они могли достать. Даже продавали землю по бросовым ценам, чтобы выжить. Биггс рассказывает истории о людях, которые занимались поиском строительных материалов на черном рынке для восстановления разрушенных бомбардировками городов, зарабатывая при этом состояния. После освобождения известные «чёрные маркетологи» часто подвергались физическому насилию, а их собственность конфисковывалась, особенно в Италии. Но другим удалось использовать свое незаконно нажитое богатство для покупки реального бизнеса после войны. В конце концов, черные маркетологи оказались впереди почти всех. ## 2\. Искусство, золото и ювелирные изделия Золото и ювелирные изделия портативны, ликвидны и лучше защищены по сравнению со строительными конструкциями. В начале 1940-х годов было легко перевезти золото и ювелирные изделия в Швейцарию практически из любой точки Европы. Таким образом, драгоценности и [золото](/news/tpost/lloboxuf21-prichini-vozniknoveniya-novoi-volni-zolo) играли решающую роль в сохранении богатства любого человека, который оставался в оккупированной стране. Сложность заключалась в том, чтобы скрыть драгоценности от воров и оккупантов. Вы можете спрятать украшения в банковских ячейках. Но, как это произошло во Франции в начале 1940-х годов, французские банки были вынуждены сообщать немцам о содержимом всех сейфов. Затем содержимое этих сейфов было реквизировано и перевезено в Германию. Другой вариант - спрятать украшения дома. Обратной стороной хранения драгоценностей в доме является то, что бомбардировки, как правило, приводят к росту преступности, как это было в Великобритании в 1940-х годах. Как говорит Бартон Биггс, «война разрушает узы гражданского общества». Одна богатая старушка, которую он знал, «четыре года спала со своими драгоценностями вместо мужа» из страха, что они будут украдены у нее. В Италии некоторые семьи объединились, переместили свое ценное имущество на защищаемые виллы на холмах и были готовы сражаться за свою жизнь, в то время как отчаявшиеся группы бродили по сельской местности в поисках добычи. Вы должны были защитить свою собственность своей жизнью. В странах, оккупированных Германией, информаторы рассказывали немецким офицерам, где спрятаны драгоценности, и часто эти большие поместья были разграблены. Мошенники процветали, часто обещая сохранить драгоценности в безопасности, а затем убегали в далекие страны, чтобы их больше никогда не видели. Сейф за пределами страны сохранил бы драгоценности в безопасности. Но нужно было держать их в секрете. Когда дети ваших соседей голодают, они сделают что угодно, в том числе сообщат о вас оккупационным силам. Ювелирные изделия более ликвидны, чем собственность, поэтому их можно легко обменять на предметы первой необходимости, такие как продукты питания и лекарства. Конечно, со скидкой. В оккупированной стране, наполненной информаторами и предательством, Вы должны были следить за своей спиной, совершая сделки с драгоценностями. Или соглашаться на большую скидку в пользу известных дилеров черного рынка. В странах, оккупированных Советским Союзом, советские солдаты часто увлекались часами и драгоценностями и без колебаний убивали, чтобы получить их. Красная Армия также использовалась высшими советскими чиновниками для грабежей. Одежда, автомобили, прекрасный фарфор, ювелирные изделия, предметы искусства и рояли были отправлены в Советский Союз. Таким образом, ювелирные изделия не могли эффективно сохранить богатство в странах, оккупированных советскими войсками. Во время Второй мировой войны предметы искусства плохо работали как средства сохранения богатства. Они были уязвимы перед огнем, легко могли быть повреждены, быстро разграблены и их было трудно спрятать. Но если у Вас был капитал, чтобы купить их во время войны, Вы бы заработали состояние. "Весной 1940 года Кейнс отправился с миссией в Париж, чтобы купить, под звуки гаубиц, два Сезанна и два Делакруа, которые подорожали в 40 раз в следующие четыре десятилетия." ## 3\. Зарубежные активы Зарубежные активы также помогли сохранить богатство. Особенно, если они хранились в безопасной юрисдикции, например в Швейцарии. Это особенно касалось лиц в оккупированных странах, у которых внутреннее богатство часто конфисковывалось властями. Главное - хранить в секрете банковские счета в зарубежных странах - от налоговых органов и даже от друзей, семьи. Тем не менее, получить деньги не всегда было легко, поскольку [валютный контроль](/faq/modulbank-valutnyj-kontrol) и налоги часто съедали большую часть капитала. Например, к концу 1930-х годов владельцы еврейского бизнеса в Германии были вынуждены соглашаться на большие скидки, если они хотели продать свой бизнес - часто за 50% от справедливой стоимости. Даже дома приходилось продавать со скидками. А если они хотели вывезти деньги из страны, им приходилось платить непомерные налоги на иностранную валюту - до 90%. В некоторых случаях экспроприировали даже зарубежные активы. В начале 1940-х годов правительству Великобритании не хватило долларов США для закупки военных материалов. Поэтому министр финансов постановил - британские граждане, владеющие акциями США, должны сообщать о них в Банк Англии. Затем акции продавались для финансирования закупок боеприпасов. Держатели этих американских акций получили кредит в фунтах на выручку от продаж этих акций. Секретность ваших иностранных активов оставалась ключевым фактором предотвращения конфискации. ## 4\. Домашний рынок акций Опыт Второй мировой войны показывает, что акции в целом действительно сохраняли богатство. Но акции имели бы значительно более высокую доходность, если бы их родная страна была в выигрыше. Проигрыш в войне и оккупация разрушили долгосрочную прибыль страны на акции. Фондовый рынок США был сонным во время войны, и цены на акции упали до очень низкого уровня. Место на Нью-Йоркской фондовой бирже стоило всего 17 000 долларов в 1942 году, что примерно на 97% ниже пикового уровня в 625 000 долларов в 1929 году. Соотношение P/E (цена/прибыль — финансовый показатель, равный отношению рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на акцию) оставалось низким на протяжении всей войны. В 1942 году средний коэффициент P/E для 600 репрезентативных акций составлял всего 5,3 (для сравнения сейчас P/E около 40). Акции отражали военные успехи или неудачи каждой страны. Британский фондовый рынок достиг дна прямо перед битвой за Британию в 1940 году, когда британцы успешно предотвратили немецкое вторжение. Немецкий рынок достиг своего пика, когда немецкие войска подошли к Москве в 1941 году, незадолго до поражения под Сталинградом. Дно для американского рынка в мае 1942 года совпало с битвой за Мидуэй, когда американские войска нанесли решающий удар японскому флоту. Так что, если вы владеете акциями в определенной стране, вам лучше быть уверенным, что она может выиграть войну и не стать оккупированной территорией. Военные расходы за счет государственного бюджета в целом были положительными для внутреннего фондового рынка в номинальном выражении. С 1932 года до пика 1937-38 годов (периода рекордных расходов) Германия была лучшим фондовым рынком в мире. После короткой передышки рынок продолжал расти вплоть до Сталинградской битвы. Этот период характеризовался бурным ростом военного производства и резким ростом прибылей от дешевого принудительного труда из Франции, Польши и Голландии. Однако в конечном итоге бюджетный дефицит привел к истощению валютных резервов, что затруднило поддержание высоких уровней расходов. Цены на акции перестали расти. После поражения Германии в Сталинградской битве нацистское правительство наконец ввело контроль над ценами на акции на оставшуюся часть Второй мировой войны, чтобы скрыть ущерб. Ни один немец не мог законно продавать акции, не предложив их сначала Рейхсбанку, который имел возможность купить их по ценам 1941 года в обмен на быстро обесценивающиеся государственные облигации. После войны немецкий фондовый рынок полностью рухнул, как вы можете видеть на графике ниже: Germany’s CDAX index Для того, чтобы держать акции в течение войны, требовались "железные нервы". На дне рынка в Великобритании и других странах комментарии газет были неизменно негативными и пессимистическими. В каждой союзной стране рынок достиг дна во время серьезных негативных событий, таких как эвакуация из Дюнкерка или падение Франции перед нацистами: UK Financial Times, 30 Industrials index Точно так же фондовый рынок США достиг дна во время битвы за Мидуэй, когда комментарии газет были в основном негативными. К моменту поражения Германии под Сталинградом рынок США уже вырос более чем на 50%. Поэтому владельцам акций США пришлось терпеть, удерживая эти акции перед лицом негативных или даже катастрофических новостей: US Dow Jones Index В Японии газеты и радио передавали только хорошие новости о ходе войны. Но в элитных чайных в Токио информация о ходе войны передавалась умным наблюдателям. Следовательно, фондовый рынок правильно не учитывал перспективы победы Японии в войне. Рынок постепенно падал по мере развития войны и полностью рухнул в 1945 году, когда Япония потерпела окончательное поражение. В реальном выражении цены на акции Японии падали примерно на 26% в год с 1940 по 1949 год. Фондовые рынки на оккупированных территориях во время Второй мировой войны работали плохо. Инфляция в проигравших странах была почти вдвое выше, чем в странах, которым удалось избежать войны. Это в первую очередь страны, расположенные в непосредственной близости от Германии, Советского Союза, Италии и Японии: европейские страны и Юго-Восточная Азия. Во время Второй мировой войны на некоторых фондовых рынках были «постоянные перерывы», когда рынок закрылся и больше никогда не возобновлялся. Это произошло в Венгрии, Чехословакии, Румынии, Польше и Финляндии - когда они были захвачены Советским Союзом. Коммунизм явно является величайшим врагом сохранения богатства. Частное богатство в Сингапуре и Гонконге также сильно пострадало в 1942-45 годах, когда они были захвачены Японией. Фондовые рынки в странах, оккупированых немцами, также пострадали. Хотя некоторые из них остались невредимыми: в том числе Австрия, Дания и Голландия. Многие семьи в Голландии смогли сохранить свои дома, землю и небольшие предприятия на протяжении всей оккупации. Если вы были евреем или врагом государства, ваше имущество было конфисковано, как и в Германии. Немецкие оккупанты плохо относились к Франции. Французы считались недостаточно арийскими, чтобы обращаться с ними как с равными. Французские патенты, оборудование и квалифицированные рабочие были «временно» переданы Германии, лишив французскую промышленность интеллектуальной собственности. Другие французские компании сильно преуспели за счет военных заказов. Французская инфляция составляла 20% в год во время войны и выросла до 60% в годы после войны, полностью разрушив экономику. Французские акции в некоторой степени помогли сохранить богатство, но в реальном выражении фондовый рынок резко упал в течение 1940-х годов: Индекс SBF-250 Франции с поправкой на инфляцию ## 5\. Недвижимость Обладать физическим имуществом в военное время опасно. Его часто крадут, бомбят, разрушают или экспроприируют. В нацистской Германии права собственности в целом соблюдались, если вы не были евреем. Но в оккупированных странах Восточной Европы элитная недвижимость почти всегда экспроприировалась. Знаменитые особняки и недвижимость часто использовались Вермахтом или конфисковывались в загородные поместья для высших немецких офицеров. В Гонконге китайцы обнаружили, что все их деньги и дома на пике Виктория стоили очень мало, когда японцы оккупировали город в 1942 году. Гиперинфляция вызвала особую проблему, поскольку процентные ставки выросли до радикального уровня. С другой стороны, землевладельцы, которые выплатили свои ипотечные кредиты, выжили, а владельцы бизнеса, которые выплатили свои кредиты, стали необремененными собственниками недвижимости. Если вы оставили собственность, вернуть её после войны во многих случаях оказалось непросто. Но если записи о местной собственности оставались нетронутыми, земля часто сохраняла богатство. Недвижимость в Великобритании и США обесценилась во время войны, и цены упали до очень низкого уровня. Арендная плата в офисных зданиях на Уолл-стрит была всего лишь 1 доллар за квадратный фут. Продавцу нью-йоркского отеля было трудно найти покупателей даже при единовременном годовом доходе. Работающая ферма часто защищала и богатство и вашу жизнь, обеспечивая безопасность и пищу. Есть ряд историй о зажиточных французских семьях, которые закрыли свои дома в Париже в 1940 году и уехали со своим самым ценным имуществом на семейные фермы в глухую сельскую местность, живя в относительном комфорте во время войны. ## **6\. Ценные бумаги с фиксированным доходом** Дефицит бюджета и военные расходы означают катастрофу для владельцев государственных облигаций. Даже в проигравших странах акции имели тенденцию превосходить облигации, а облигации превосходили краткосрочные векселя и депозиты до востребования. Из-за дефицита Японии в расходах на военные материалы с 1930 по 1949 год цены выросли на 3280%. Это вызвало "резню" с японскими государственными облигациями, которые теряли примерно 17% в год с 1940 по 1949 год. Покупательная способность государственных облигаций Германии снижалась примерно на 21% в год в 1940-х годах. В Италии владельцы ценных бумаг с фиксированным доходом обеднели из-за войны. Государственные облигации теряли 27% в год в реальном выражении в 1940-х годах, а государственные векселя теряли 30% в год. В других европейских странах дела шли не намного лучше, как видно из таблицы ниже: Суммарная реальная доходность ряда европейских стран ## **Выводы:** Лучшие запасы богатства в стране - это реальная собственность, например отдаленные сельхозугодья или [виноградники](/news/tpost/53rg0bif51-investitsii-v-iziskannoe-vino). Только убедитесь, что ипотека выплачена. Драгоценности и золото имеют решающее значение, поскольку их можно легко обменять на предметы первой необходимости. Лучшими запасами богатства за пределами страны являются акции, драгоценности и [земля](/faq/kak-zashitit-kapital). Они должны храниться в безопасных юрисдикциях, защищенных географическим положением, верховенством закона и сильной национальной обороной. На ум приходят США, Новая Зеландия, Великобритания и Швейцария. Не поддавайтесь соблазну продавать только потому, что новости становятся все хуже и хуже. И поддерживайте хорошо [диверсифицированный портфель акций](/investments). Самый главный урок - избегать инструментов с фиксированным доходом, включая государственные облигации и депозиты до востребования. Особенно в странах, находящихся под угрозой оккупации коммунистическими силами. P.S. Известный финансовый журналист Джейсона Цвейг написал о [семи положительных качествах](/news/tpost/hrrj4a6iv1-7-dostoinstv-velikih-investorov-ot-dzhei), которыми обладают величайшие инвесторы. Культивирование этих достоинств не предотвратит падение рынка, но поможет исключить крах личных инвестиций. Источник: [Fritz](https://fritz.substack.com/p/protecting-your-capital-during-a) --- ## Вернётся ли рост инфляции? **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/dl44vs76k1-vernyotsya-li-rost-inflyatsii Текущие прогнозы многих банков, центральных банков и других учреждений предполагают, что инфляция не будет проблемой в обозримом будущем. Международный валютный фонд, ожидает, что глобальная инфляция останется на низком уровне до конца его [прогнозируемого горизонта в 2025 году](https://invest-adviser.com/news/tpost/gj3y3yh8n1-10-biznes-trendov-na-2025-god-i-prognozi). Но не ожидает ли тех, кто прислушивается к этим прогнозам, горькое пробуждение? Экономические модели долгое время были заведомо неточными в прогнозировании инфляции, а COVID-19 еще больше усложнил задачу. Авторы экономических прогнозов калибруют свои модели, используя данные за последние 50 лет для объяснения и предсказания экономических тенденций, но сегодняшние экономические условия не имеют прецедентов в течение того периода. Поэтому нынешние прогнозы низкой инфляции не гарантируют, что она будет оставаться низкой. Даже без дополнительного инфляционного давления заявленные темпы инфляции значительно вырастут в первые пять месяцев 2021 года. К маю UBS ожидает, что годовая инфляция превысит 3% в США и приблизится к 2% в еврозоне, в основном из-за до низкого уровня в первой половине 2020 года, когда начались карантины в связи с пандемией. Именно поэтому повышенные темпы инфляции не указывают на возросшее инфляционное давление, хотя темпы роста выше указанных уровней станут тревожным сигналом. Многие утверждают, что кризис COVID-19 является дефляционным, поскольку меры по смягчению пандемии повлияли на совокупный спрос более негативно, чем на совокупное предложение. В первые месяцы кризиса так и было: в апреле 2020 года, например, цены на нефть упали до нуля или даже ниже него. Но детальный взгляд на спрос и предложение открывает более тонкую картину. В частности, в результате пандемии спрос сместился с услуг на товары, некоторые из которых стали более дорогими из-за узких мест в производстве и транспортировке. В текущих расчетах потребительских цен рост цен на товары частично компенсируется падением цен на такие услуги, как авиаперелеты. Но на самом деле ограничения, связанные с пандемией, означают, что потребление многих услуг резко упало - например, летает значительно меньше людей. Корзины фактического потребления у многих людей стали дороже, чем корзины, которые статистические органы используют для расчета инфляции. Как следствие, истинные темпы инфляции в настоящее время часто превышают официальные цифры. Как только правительства снимут ограничения на мобильность, рост цен на услуг также может увеличиться. Если сокращенной пропускной способности будет недостаточно для удовлетворения спроса (например, в результате постоянного закрытия ресторанов и отелей или увольнений в авиакомпаниях). Беспрецедентная фискальная и денежно-кредитная экспансия в ответ на COVID-19 может создать еще больший риск инфляции. По оценкам UBS, совокупный государственный дефицит в 2020 году составил 11% мирового ВВП, что более чем в 3 раза превышает средний показатель за предыдущие 10 лет. Балансы центральных банков в прошлом году увеличились еще больше - на 13% мирового ВВП. Дефицит государственного бюджета в 2020 году косвенно финансировался за счет выпуска новых денег. Но это сработает только в том случае, если достаточное количество вкладчиков и инвесторов будут готовы держать деньги и государственные облигации под нулевую или отрицательную процентную ставку. Если сомнения в надежности этих инвестиций побудят вкладчиков и инвесторов переключиться на другие активы, валюты затронутых стран ослабнут, что приведет к повышению потребительских цен. Предыдущие эпизоды чрезмерного государственного долга почти всегда заканчивались высокой инфляцией. Инфляция, вызванная утратой уверенности, может возникнуть быстро и в некоторых случаях в период неполной занятости, без предшествующей спирали роста заработной платы и цен. Хотя экспансионистская денежно-кредитная политика после глобального финансового кризиса 2008 года не привела к росту инфляции, это не гарантирует, что рост цен на этот раз останется низким. После 2008 года вновь созданная ликвидность поступала в основном на финансовые рынки. Но текущее расширение балансов центральных банков вызывает крупные денежные потоки в реальную экономику из-за рекордного бюджетного дефицита и быстрого роста кредита во многих странах. Более того, реакция денежно-кредитной политики на пандемию была намного более быстрой и существенной, чем во время последнего кризиса. Демографические сдвиги, растущий протекционизм и фактическое повышение Федеральной резервной системой США своего целевого показателя инфляции до 2% - это некоторые факторы, которые могут привести к росту инфляции в долгосрочной перспективе. Хотя эти структурные факторы вряд ли вызовут резкий рост цен в краткосрочной перспективе, они все же могут способствовать этому. Резкий рост инфляции может иметь разрушительные последствия. Чтобы сдержать его, центральные банки должны будут повысить процентные ставки - это создаст проблемы: с финансированием для правительств, с крупной задолженностью фирм и домашних хозяйств. Исторически сложилось так, что центральные банки в большинстве своем были неспособны противостоять давлению правительства с целью обеспечения устойчивого бюджетного финансирования. Это часто приводит к очень высоким темпам инфляции, сопровождающимся значительными потерями реальной стоимости большинства классов активов, политическим и социальным потрясениям. В последние месяцы цены на сырьевые товары, международные транспортные расходы, акции и биткоины резко выросли, а доллар США значительно обесценился. Это может быть предвестником роста потребительских цен в долларовой зоне. Поскольку уровень инфляции сильно связан на международном уровне, более высокая инфляция в долларовой зоне ускорит рост цен во всем мире. Слишком многие недооценивают риск роста инфляции, и оптимистичные прогнозы, основанные на моделях, не помогают мне развеять мои опасения. Монетарным и бюджетным властям, а также вкладчикам и инвесторам не следует попадаться в ловушку. В 2014 году бывший председатель ФРС Алан Гринспен предсказал, что инфляция в конечном итоге должна вырасти, назвав баланс ФРС «кучей хвороста». COVID-19 вполне может быть воспламеняющим ударом молнии. Источник [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/why-covid19-pandemic-could-lead-to-higher-inflation-by-axel-weber-1-2021-02) --- ## Мы были «опасно близки» к краху «всей системы» **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/vkpz8h06u1-mi-bili-opasno-blizki-k-krahu-vsei-siste > «Я хотел бы отметить, что мы подошли опасно близко к краху всей системы, и общественность, похоже, совершенно не осведомлена об этом, включая Конгресс и регулирующие органы» - сказад Томас Петерффи, основатель и председатель Interactive Brokers Group Inc. В среду 17 февраля он подробно описал на CNBC ужасную ситуацию, в которой находился рынок в конце января, когда отдельные инвесторы на платформах социальных сетей объединились, чтобы отправить несколько "коротких акций" (включая и близкие к банкротству) до заоблачных значений. Например акции ритейлера видеоигр GameStop Corp. и сети кинотеатров AMC Entertainment Holdings. Как Петерффи объяснил MarketWatch в интервью в прошлом месяце, разыгравшееся так называемое "короткое сжатие" потрясло клиринговые компании и вынудило ряд брокерских компаний пытаться защитить себя, повысив маржинальные требования и ограничив торговлю отдельными акциями, чтобы предотвратить более широкий хаос на рынках. Комментарии Петерффи прозвучали в преддверии долгожданных полуденных слушаний в четверг 18 февраля, на которых комитет по финансовым услугам Палаты представителей намерен принять на встречу руководителей Robinhood Market, Melvin Capital и Кеннета Гриффина, владеющего хедж-фондом Citadel LLC. Представители социальной сети Reddit и Кейт Гилл (независимый инвестор, внезапно получивший известность во время дела GameStop) также будут допрошены об их роли в бешеной торговле, охватившей общественность. Клиринговые компании играют решающую роль на всех рынках: от акций до деривативов. Они стоят между сторонами сделки, чтобы гарантировать оплату в случае отказа одной из сторон. По словам Петерффи, этот важнейший элемент "финансового водопровода" был в центре внимания. Петерффи сказал, что существующие протоколы коротких продаж могут привести к катастрофе на фондовом рынке, потому что в ряде случаев акции компании, на которые нацелены короткие продажи, превышают общее количество акций в обращении. Генеральный директор Robinhood Влад Тенев поделился своим видением событий в январе: «То, что мы испытали в прошлом месяце, было экстраординарным, и торговые лимиты, которые мы установили для GameStop и других акций, были необходимы, чтобы позволить нам продолжить соблюдать требования к депозиту, который мы платим для поддержки торговли клиентов на нашей платформе». Он также сказал, что у брокерской компании, позиционирующей себя как обслуживающая среднего инвестора, ежедневная подверженная риску стоимость (VAR) выросла почти на 600% с 202 миллионов долларов 25 января до 1,4 миллиарда долларов к 28 января. Свидетельства Robinhood комитету финансовых услуг По словам генерального директора, рост требований к депозитариям вынудил Robinhood привлечь 3,4 миллиарда долларов дополнительного капитала, чтобы позволить клиентам возобновить нормальную торговлю через его платформу. Петерффи сказал, что законодатели и регулирующие органы могут решить текущие проблемы, связанные с короткими продажами, запрашивая более частые данные о коротких продажах и повышении маржинальных требований или используемого кредитного плеча для коротких акций. Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/we-were-dangerously-close-to-collapse-of-entire-system-says-interactive-brokers-founder-ahead-of-gamestop-hearing-11613600319) --- ## Слишком много азартных игр на Уолл-стрит **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/1190rizjl1-slishkom-mnogo-azartnih-igr-na-uoll-stri "Безумие подпитывается людьми, получающими комиссионные и другие доходы от этой новой группы азартных игроков. Когда ситуация становится экстремальной, вы получаете такие явления, как «короткое сжатие» ...и действительно глупо иметь культуру, которая так поощряет азартные игры людей с акциями. > "Людей которые мыслят как игроки, [делающие ставки](/faq/kak-zarabotat-na-hm2022). Конечно же, это создаст проблемы, как и произошло" - так сказал Чарли Мангер, давний деловой партнер Уоррена Баффета и вице-председатель Berkshire Hathaway, в интервью Yahoo Finance в среду 24 февраля. Прямолинейный Мангер сделал свои комментарии в отношении хаоса коротких продаж GameStop, охватившего Уолл-стрит месяц назад, когда армия индивидуальных инвесторов, собравшихся на платформах социальных сетей Reddit и Discord, потрясла более широкий рынок. Этот эпизод привел к слушанию на прошлой неделе перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, на котором глава популярной торговой платформы Robinhood в конце января выступил в защиту решения о временном ограничении торговли так называемыми «мем-акциями», включая GameStop и AMC Entertainment Holdings. GameStop снова всплыл в новостях в среду, поскольку торговля акциями, стоимость которых за день выросла вдвое, неоднократно останавливалась. Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/buffett-righthand-man-munger-says-its-really-stupid-to-have-a-culture-which-encourages-so-much-gambling-in-stocks-11614201627) --- ## Трейдеры Reddit теперь "упакованы" в новый ETF **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/6gr7ta57h1-treideri-reddit-teper-upakovani-v-novii Если Вы думали, что ETF из самых модных акций (определяемых болтовней в социальных сетях) будет естественным завершением [истории Reddit на фондовом рынке в конце января](/news/tpost/1lo4co38o1-12-urokov-ot-bezumiya-gamestop-i-amc), Вы были правы. В четверг 4 марта управляющий активами **VanEck запустил ETF VanEck Vectors Social Sentiment (BUZZ)** , который предлагает доступ к акциям с «самыми оптимистичными настроениями и восприятием инвесторов». Дэйв Портной, основатель Barstool Sports и самопровозглашенный король бума розничной торговли, записал в Твиттере тщательно подготовленное видео «экстренной пресс-конференции», посвященное дебюту ETF. Представитель VanEck подтвердил, что Портной является акционером компании, создавшей индекс, лежащий в основе фонда. Этот трюк был ещё и неприятным напоминанием того, что метамем (разновидность интернет-мема, приобрётшая смысл сама по себе, без опоры на сторонние смыслы, постоянно цитирующая сама себя до бесконечности - прим. переводчика) одного человека может быть манипулятором рынка. > «Это более расплывчато, чем что-либо другое, о чем я могу думать...кто такой Портной и как то, что будет стимулировать составляющие индекса, будет зависеть от акций, о которых он говорит в социальных сетях», - сказал Тодд Розенблют, глава ETF и исследований взаимных фондов для CFRA (одна из крупнейших независимых исследовательских фирм в мире - прим. переводчика). «Чтобы быть ясным, я понимаю, что компании собираются попасть в индекс на основе множества факторов». Относительно достоинств нового ETF: «есть инвестиционный аргумент в пользу использования сантиментов для выбора акций», - сказал Розенблют. «Я думаю, что ETF привлечет внимание не только из-за имени Портного, но и потому, что для всех, кто сидел в сторонке и наблюдал за историей GameStop, появился более безопасный способ участвовать в этом. Фонд диверсифицирован - в него включены некоторые недооцененные акции, которые могут развернуться и у которых есть фундаментальные бизнес-обоснования». > "Этот продукт немного шокирует. Он извлекает выгоду из того, что SEC и FINRA вполне могут определить как манипулирование рынком. Люди, которые могут иметь прямое влияние на стоимость отдельных ценных бумаг, участвуют в предложении продукта. Подумайте обо всех возможных конфликтах интересов и личных делах, например о возможном опережении. Их собственные каналы в Твиттере, их собственные публичные заявления могут изменить стоимость базовых ценных бумаг и повлиять на базовый портфель", - сказал Тайлер Геллаш, исполнительный директор Healthy Markets. Геллаш также отметил, что многие представители регулирующего сообщества указали, что такая деятельность **«требует пристального внимания».* "Это не поможет инвесторам, компаниям или кому-либо еще на рынках капитала, если мы продолжаем видеть, что цены на акции компаний полностью оторваны от их фундаментальных ценностей", - сказал Геллаш. > "Наши рынки капитала существуют для того, чтобы направлять деньги инвесторов в хорошие компании, которые делают добро и развивают нашу экономику. Когда цены на акции не имеют отношения к этой фундаментальной цели, все ломается. Эти вещи кажутся забавными, как азартные игры в стиле лотереи, но на другом конце - реальные компании, работа и пенсионные накопления". Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/the-meme-stock-drama-gets-the-etf-treatment-11614723514) --- ## COVID пузырь **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/0tyxavu391-covid-puzir > "Несмотря на все разговоры о поддержке домашних хозяйств, Main Street (обозначение реального сектора экономики, общества в целом - прим. переводчика) пострадает больше всего, когда музыка прекратится" - отметил в своей статье Нуриэль Рубини. ## К-образное восстановление экономики США продолжается. "Преуспевают те, у кого есть стабильная работа с полной занятостью, льготы и финансовая подушка, поскольку фондовые рынки поднимаются к новым высотам. А те, кто не имеют работы или частично заняты на рабочих местах с низкой добавленной стоимостью и в сфере услуг - обременены долгами, имеют небольшое финансовое благополучие и сталкиваются с ухудшающимися экономическими перспективами. Эти тенденции указывают на растущее разобщение между Wall Street (финансовый рынок) и Main Street. Новые максимумы фондового рынка ничего не значат для большинства людей. На долю нижних 50% слоев населения в структуре распределения богатства приходится всего 0,7% общих активов фондового рынка, тогда как на верхние 10% слоев населения приходится 87,2%. 50 самых богатых людей обладают таким же богатством, как и 165 миллионов нижних слоев населения. Рост неравенства последовал за ростом крупных технологических компаний. На каждое рабочее место, создаваемое Amazon, теряется до 3-х рабочих мест в розничной торговле. Аналогичная динамика сохраняется и в других секторах, где доминируют технологические гиганты. Но сегодняшние социальные и экономические проблемы не новы. В течение последних десятилетий у малоимущих рабочих не получалось «жить не хуже соседей» из-за стагнации реального дохода (с поправкой на инфляцию), роста стоимости жизни и ожиданий роста будущих расходов. На протяжении десятилетий «решением» этой проблемы было «демократизация» финансирования - бедные и находящиеся в затруднительном положении домохозяйства брали больше займов для покупки жилья (которое они не могли себе позволить), а затем использовали это жилье для получения дополнительных денег. Это расширение потребительского кредитования (ипотечных и других долгов) привело к пузырю, который закончился финансовым кризисом 2008 года - миллионы людей потеряли работу, жилье и сбережения. Теперь тех же миллениалов, которых обманули более десяти лет назад, снова обманывают. Работникам, которые полагаются на подработку, неполный рабочий день или внештатную работу - предлагают новую веревку, на которой можно повеситься во имя «финансовой демократизации». Миллионы людей открыли счета в Robinhood и других инвестиционных приложениях, где они могут многократно использовать свои скудные сбережения и доходы, чтобы спекулировать бесполезными акциями. Недавняя история GameStop, в которой объединенный фронт героических мелких дневных трейдеров борется со злыми хедж-фондами, маскирует уродливую реальность эксплуатации когорты безнадежных, безработных, неопытных и обремененных долгами людей. Многие из них были убеждены "говорящими головами" в том, что финансовый успех не в хороших рабочих местах, напряженной работе, терпеливых сбережениях и инвестициях, а в схемах быстрого обогащения и ставках на бесполезные по своей сути активы, такие как криптовалюты (автор предпочитает называть их «shitcoins» - «дерьмовые монеты», прим. переводчика). И пусть Вас не вводит в заблуждение популистский мем, в котором армия миллениалов (Давид) уничтожает Wall Street (Голиафа). Он просто служит еще одной схеме по обкрадыванию невежественных инвесторов-любителей. Как и в 2008 году, неизбежным результатом будет новый пузырь активов. На этот раз ещё и безрассудные конгрессмены-популисты ругают финансовых посредников (RobinHood) за то, что они ограничивают малоимущих в получении ещё большего кредитного плеча (ограничивают торговлю акциями GameStop и другими подобными акциями). Ситуация усложняется ещё и тем, что рынки начинают беспокоиться по поводу масштабного эксперимента по монетизации бюджетного дефицита, проводимого Федеральной резервной системой и Министерством финансов США посредством количественного смягчения (форма современной денежной теории или «вертолетных денег»). Растущий хор критиков предупреждает, что такой подход может привести к перегреву экономики и заставит ФРС повысить процентные ставки раньше, чем ожидалось. Номинальная и реальная доходность облигаций уже растет - как следствие начинает трясти такие рискованные активы, как акции. Из-за этих опасений восстановление, которое должно было быть хорошим для рынков, теперь уступает место рыночной коррекции. Тем временем демократы в Конгрессе добиваются принятия пакета помощи экономики на 1,9 триллиона долларов, который будет включать дополнительную прямую поддержку домохозяйств. Но сейчас уже миллионы людей имеют задолженность по оплате аренды и коммунальных услуг или пользуются мораторием на выплаты по их ипотечным кредитам, кредитным картам и другим кредитам. Очевидно что значительная доля новых "вертолетных денег" пойдет на погашение долга и сбережения, и лишь около трети стимулов, вероятно, будет направлены в фактические расходы. Это означает, что влияние пакета помощи на рост экономики, инфляцию и доходность облигаций будет меньше, чем ожидалось. Дополнительные сбережения в конечном итоге будут направлены обратно на покупку государственных облигаций - то, что должно было быть спасением для нуждающихся домохозяйств, по сути станет спасением для банков и других кредиторов. ## Темпы экономического роста могут не оправдать ожиданий в этом году. Продолжают появляться новые штаммы коронавируса, вызывая опасения, что существующих вакцин может быть недостаточно для прекращения пандемии. Повторяющиеся циклы «стоп-старт» подрывают доверие, и политическое давление с целью возобновления экономики до того, как вирус будет локализован, будет продолжать расти. Многие малые и средние предприятия все еще находятся под угрозой банкротства, и слишком многие люди сталкиваются с перспективами долгосрочной безработицы. Список патологий, поразивших экономику, обширен: * растущее неравенство, * сокращение доли заемных средств компаниями и работниками, обремененными долгами, * политические и геополитические риски. Рынки активов остаются пенистыми, если не откровенно пузыристыми - потому что они подпитываются сверхмягкой денежно-кредитной политикой. Сегодняшнее соотношение цена/прибыль на акцию (Р/Е) так же высоко, как и в мыльных пузырях, предшествовавших кризисам 1929 и 2000 годов. Сегодняшняя рыночная мания дает множество поводов для беспокойства: * постоянно растущее кредитное плечо, * возможность возникновения пузырей в компаниях SPAC (которые специально создаются для поглощений), * акции технологических компаний, * криптовалюты. В этих условиях ФРС обеспокоена тем, что рынки мгновенно рухнут, если она унесет «чашу с пуншем». А с увеличением государственного и частного долга, препятствующим возможной нормализации денежно-кредитной политики, продолжает расти вероятность стагфляции в среднесрочной перспективе и жесткая посадка для рынков активов и экономики." Нуриэль Рубини, профессор экономики Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета и председатель Roubini Macro Associates, был старшим экономистом по международным отношениям в Совете экономических консультантов Белого дома во время правления администрации Клинтона. Он работал в Международном валютном фонде, Федеральной резервной системе США и Всемирном банке. Источник [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/us-economy-faces-risks-of-bubble-medium-term-stagflation-by-nouriel-roubini-2021-03) --- ## Акции технологических компаний США под давлением **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/9yuc73rb71-aktsii-tehnologicheskih-kompanii-ssha-po Сенат США наконец принял законопроект о помощи от COVID-19 на 1,9 триллиона долларов, и в течение прошлой недели акции в целом растут. Тем не менее, акции технологических компаний снова находятся под давлением, поскольку доходность облигаций продолжает расти - инвесторы уходят с активов, которые, как считается, имеют завышенную оценку. В своем разговоре главный рыночный стратег Miller Tabak & Co Мэтт Мэйли сказал, что инвесторам следует быть «очень осторожными» в отношении покупки на спаде, когда речь идет о технологически загруженном индексе, и вместо этого продавать отскоки. Мэйли отметил, что любое дальнейшее снижение в краткосрочной перспективе будет «очень негативным с технической точки зрения» и подчеркнул, что он не призывает к повторению падения Nasdaq в 2000 году, но очевидно, что тенденция изменилась после потерь на прошлой неделе. По словам Миллера Табака, возможно изменилась тенденция для Nasdaq Composite, но есть надежда на более широкий технологический сектор. По материалам [MarletWatch](https://www.marketwatch.com/story/tech-stocks-are-selling-off-dont-buy-the-dip-sell-the-bounces-strategist-says-11615206493) --- ## Китайские регуляторы наказали технологических гигантов **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/boyazxtiy1-kitaiskie-regulyatori-nakazali-tehnologi Китайский рынок акций снизился в пятницу 12 марта 2021 года после того, как регулирующие органы оштрафовали **десяток компаний** (в том числе Tencent Holdings) на фоне продолжающегося антимонопольного давления на интернет-компании со стороны Пекина. Кроме того, исполнительный директор Ant Group подал в отставку, и появились сообщения о том, что Alibaba Group Holding может столкнуться с большим штрафом. ## The Wall Street Journal сообщил Alibaba может столкнуться с более мягким регулированием, если она будет дистанцироваться от Джека Ма и будет более тесно связана с Коммунистической партией. Наблюдатели за политикой рассматривают поток антимонопольных мер как предупредительный выстрел, который не поставил под угрозу долгосрочную жизнеспособность компаний. > "...Пекин будет проводить лишь легкие регулятивные меры в отношении методов ведения бизнеса на технологических платформах, посылая сообщение о необходимости быть осторожными и устранять некоторые из плохих методов ведения бизнеса, но они не будут принимать более жесткие меры, учитывая важность Alibaba и Ant к краткосрочной финансовой стабильности и долгосрочному экономическому росту ", - сказал Пол Триоло из Eurasia Group. Это мнение поддержал экономист TS Lombard Рори Грин, который охарактеризовал недавнюю волну событий как положительный знак. > "Пекин высказал свою политическую точку зрения и теперь уделяет внимание действующим антимонопольным, информационным и финансовым рискам. Предстоящее регулирование обмена данными и монополистической практики принесет пользу малым и средним предприятиям, технологическим компаниям с малой капитализацией и экономике в целом », - написал Грин по электронной почте. ## Что будет дальше 2021 год может принести больше регуляторных и антимонопольных изменений, поскольку Китай обдумывает свой подход к цифровой экономике. Появляется больше ясности в отношении штрафов, которые Пекин взимает с Alibaba, и мер по реструктуризации компаний, подобных Ant Group. > "Расследование Alibaba - это только начало. Скорее всего, антимонопольное расследование будет продолжено в отношении большего числа технологических компаний. А антимонопольные штрафы будут больше, чем раньше », - говорит Уинстон Ма, бывший управляющий директор и глава североамериканского офиса китайского фонда национального благосостояния China Investment Corp. **Вывод для инвесторов:** проявляйте осторожность в отношении акций китайских интернет компаний не только из-за сохраняющейся неопределенности регулирования, но и из-за того, что инвесторы все больше вкладываются в компании, готовые извлечь выгоду из восстановления мировой экономики после пандемии. По материалам [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/articles/chinas-regulators-punished-tech-giants-and-rattled-investors-what-could-come-next-51615576333) --- ## Кому нужен цифровой доллар США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/y2kof3kr81-komu-nuzhen-tsifrovoi-dollar-ssha Барри Эйхенгрин - профессор экономики Калифорнийского университета в Беркли и бывший старший советник по вопросам политики в Международном валютном фонде. По материалам его статьи для [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/reasons-to-doubt-a-digital-dollar-by-barry-eichengreen-2021-03). Дополнено по материалам [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/fed-will-launch-a-broad-discussion-of-a-digital-dollar-this-summer-powell-says-11621534045) ### "Высокоприоритетный проект" для США "Недавно идея цифрового доллара получила поддержку министра финансов США Джанет Йеллен и председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. В конечном итоге преимущества цифрового доллара необходимо будет сопоставить с потенциально высокими затратами и значительными рисками для финансовой системы, которые с ним связаны. Идея цифрового доллара витала в воздухе уже некоторое время. На мероприятии в феврале Йеллен отметила эту идею как «абсолютно заслуживающую внимания», добавив, что Федеральный резервный банк Бостона вместе с учеными из Массачусетского технологического института уже делает это. В своем выступлении перед Конгрессом на следующий день Пауэлл назвал цифровой доллар «высокоприоритетным проектом для нас». Летом 2021 года ФРС активизирует исследования цифрового доллара, заявил 20 мая председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл. > "...чтобы стимулировать широкую дискуссию, ФРС этим летом опубликует документ для обсуждения, в котором будет изложено текущее мышление центрального банка о цифровых платежах, а также о преимуществах и недостатках цифровой валюты центрального банка. > ФРС уже изучает преимущества и недостатки цифровой валюты в течение последних нескольких лет. > ...любой потенциальный цифровой доллар не будет заменой наличных денег или нынешних цифровых форм доллара в частном секторе, таких как депозиты в коммерческих банках.", - говорится в заявлении Пауэлла. Летом 2020 года команда ФРС Бостона начала работать с исследователями из Массачусетского технологического института, чтобы выяснить, что потребуется для создания поддерживаемой США цифровой валюты. Поддерживаемый ФРС цифровой доллар скорей всего не будет криптовалютой, основанной на децентрализованной цепочке блоков (технологии, которая лежит в основе традиционных цифровых валют, таких как биткоин). Это будет просто оцифрованная форма фиатных долларов, которые наиболее знакомы всему миру, и конкурирующим активом для других криптовалют. Некоторые видят в этом еще один фронт технологической холодной войны между США и Китаем. Народный банк Китая (НБК) почти наверняка станет первым крупным центральным банком, который запустит цифровую валюту не позднее 2022 года. Если США не будут действовать быстро, они отстанут. Финансовая система Америки останется застрявшей в двадцатом веке, что нанесет ущерб конкурентоспособности США. Положение доллара как доминирующей международной валюты будет подорвано простотой использования китайской цифровой валюты в трансграничных транзакциях, а США растратят единственный источник денежно-кредитного и финансового рычага. На самом деле такие опасения либо преувеличены, либо категорически ошибочны. ### Мотивация Китая к цифровому юаню. Основная мотивация НБК для выпуска цифрового юаня заключается в создании контролируемой государством альтернативы двум очень крупным и слабо регулируемым платформам цифровых платежей, Alipay и WeChat Pay. Повсеместное распространение Alipay и WeChat Pay вызывает опасение у китайских властей, что они потеряют контроль над платежными потоками в экономике. А поскольку китайские власти используют информацию о платежах для информирования о своей кредитной деятельности, распространенность Alipay и WeChat Pay указывает на возможность потери властями контроля над финансовыми потоками и распределением кредитов в целом. Таким образом, решимость НБК выпустить цифровую валюту является неотъемлемой частью решения китайского правительства в ноябре прошлого года отменить первичное публичное размещение акций Ant Group (материнская компания Alipay). ### Преимущества доллара перед юанем. Аналогичных забот у американского правительства нет. В США множество различных платформ (PayPal, Stripe и Square и др.) осуществляют цифровые платежи, расчеты по которым в конечном итоге осуществляются банками, то есть через Fedwire (электронная система для осуществления расчётов в режиме реального времени, управляемая Федеральными резервными банками и позволяющая осуществлять перевод средств между участниками - прим. переводчика). Visa, Mastercard, Discover и American Express обрабатывают львиную долю платежей по картам, но их фактические карты выпускаются банками, деятельность которых регулируется, что ограничивает риски для платежной и финансовой системы. Расчет по банковским картам происходит тоже через Fedwire. Так же важно помнить, что юань отстает от доллара как международной валюты. В настоящее время на валюту Китая приходится всего 2% мировых трансграничных платежей, что ничтожно мало по сравнению с 38% доллара. Безусловно, удобство цифрового юаня ускорит его использование в международных транзакциях. Но эта цифровая валюта также может иметь скрытый "тайный вход", позволяющий китайским властям отслеживать транзакции и выявлять тех, кто их совершает - препятствуя использованию цифрового юаня третьими сторонами. Учитывая это, трудно представить себе, что цифровая валюта Китая меняет правила игры на международном уровне. Таким образом, решение о создании цифрового доллара должно быть оправдано другими причинами. #### Финансовая доступность. Американцам без кредитных карт и банковских счетов, которые полностью полагаются на наличные деньги, отказывают не только в финансовых, но и в других услугах. Компания Rideshare (сервис онлайн-заказа велосипедов, автомобилей, автобусов - прим. переводчика) просит связать Ваше приложение с кредитной или дебетовой картой. Нет карты - нет возможности выбрать транспортное средство, нет банковского счета - нет карты. #### Стимулирующие выплаты от государства. В этом контексте стоит вспомнить трудности, с которыми столкнулось Казначейство США, при передаче чеков для оказания помощи пострадавшим от пандемии COVID-19 и не имевшим доступа к банковским услугам. Если бы у каждого был электронный кошелек, выпущенный Федеральной резервной системой, в который можно было бы перевести цифровые доллары, эта проблема была бы решена. Прогрессивные демократы рассматривают создание цифрового доллара вместе со счетами для каждого американца в центральном банке как способ помочь бедным американцам, не имеющим доступа к банковской системе. #### Трансграничные денежные переводы. Цифровые доллары также могут снизить непомерную стоимость трансграничных денежных переводов. Но иностранные правительства могут неохотно разрешать своим гражданам устанавливать электронный кошелек ФРС, потому что это оставит их и их центральные банки неспособными обеспечить контроль за капиталом, который они ценят как макропруденциальные инструменты (комплекс мер, направленных на минимизацию системного риска финансового сектора - прим. переводчика). В качестве альтернативы электронный кошелек ФРС можно было бы сделать совместимым с иностранными электронными кошельками. Но совместимость потребует тесного сотрудничества между центральными банками по вопросам технологий и безопасности. Несмотря на то, что в этом направлении предпринимаются усилия, заставить это работать будет явно непросто. ### Выводы. В конечном итоге преимущества следует сопоставить со стоимостью и рисками оцифровки доллара. Если люди переведут свои сбережения из банков в электронные кошельки, способность банков предоставлять ссуды будет ограничена. Некоторые банки закроются. Малым предприятиям, которые полагаются на кредиты банков, придется искать другие источники финансирования. Сеть розничных платежей, управляемая Федеральным резервом, станет хорошей мишенью для хакеров и цифровых террористов. Безопасность и финансовая стабильность имеют решающее значение, и не очевидно, что их можно гарантировать. Хотя аргументы в пользу цифрового доллара, возможно, заслуживают рассмотрения Йеллен и Пауэлла, вряд ли его внедрение будет легким." --- ## Биткоин популярнее акций в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/e3kjrajlr1-bitkoin-populyarnee-aktsii-v-ssha Согласно исследованию, опубликованному в понедельник Mizuho Securities, еще один раунд стимулирующих выплат от государства может дать толчок развитию акций и, особенно, биткоинов. ### Результаты опроса Опрос 235 человек, которые ожидают получить чеки от последнего раунда помощи в связи с COVID-19, показал, что **двое** из **пяти** получателей планируют инвестировать хотя бы часть выручки в биткоины и акции. Судя по ответам, около 10% от общих валовых платежей (около 40 миллиардов долларов из 380 миллиардов долларов) могут быть направлены на покупку самых популярных цифровых активов и акций. Это согласуется с результатами других опросов о всплеске активности индивидуальных инвесторов в ходе пандемии COVID-19. Аналитики и экономисты предполагают, что скука, вызванная блокировками, в сочетании с предыдущими стимулирующими выплатами и недостаток активностей, на которые можно было бы их потратить, вызвала всплеск открытия онлайн-брокерских счетов и интерес к так называемым мем-акциям (GameStop, AMC ...) Что касается текущего раунда выплат, опрос Deutsche Bank в конце прошлого месяца также показал, что инвесторы готовы использовать деньги для торговли. Фактически, этот опрос показал, что инвесторы еще более стремятся вкладывать деньги в рынок. Deutsche Bank оценивает потенциальный приток средств на фондовый рынок примерно в 170 миллиардов долларов из примерно 465 миллиардов долларов прямых выплат. #### Детали исследования Более детально исследование Mizuho показало: * около 20% получателей чеков готовы выделить до 20% от своих чеков в биткоины и/или акции, * 13% предполагают выделить от 20% до 80%, * 2% хотят вложить 80% и более на фондовые рынки. Ниже на диаграмме видно, что по результатам опросов биткоин популярнее акций: MIZUHO SECURITIES > «Биткоин - предпочтительный вариант инвестирования среди получателей чеков. Он составит 61% предполагаемых расходов на фондовом рынке, которые могут означать дополнительные покупки биткоина в размере 25 миллиардов долларов в результате получения очередных стимулирующих выплат. Это составляет 2-3% от текущей рыночной капитализации Биткойна в 1,1 триллиона долларов», - написали аналитики Mizuho Securities. Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/americans-ready-to-plow-10-of-stimulus-checks-into-bitcoin-and-stocks-survey-says-11615823512) --- ## 10 самых умных мыслей об инвестировании от Джона Богла **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/0kxurhb3d1-10-samih-umnih-mislei-ob-investirovanii Джон Богл создал первый, широко доступный, индексный фонд (Vanguard 500 Index Fund) и неустанно работал над снижением инвестиционных затрат, вынудив другие паевые инвестиционные фонды последовать его примеру. Не будет преувеличением сказать, что Богл сделал для индивидуальных инвесторов больше, чем кто-либо из когда-либо живших. Вот что о нем говорил Уоррен Баффет: > "Если когда-нибудь будет воздвигнута статуя в честь человека, который больше всего сделал для частных инвесторов, очевидным выбором будет Джон Богл. На протяжении десятилетий Джон призывал инвесторов вкладывать средства в индексные фонды со сверхнизкой стоимостью. В своем «крестовом походе» Джон часто подвергался насмешкам со стороны представителей индустрии управления инвестициями. Однако сегодня он с удовлетворением знает, что помог миллионам инвесторов получить гораздо большую прибыль от своих сбережений, чем они могли бы заработать в противном случае. Он герой для них и для меня". Говоря о создании Боглом первого индексного фонда, экономист Пол Самуэльсон (лауреат Нобелевской премии) заявил: > "Я сравниваю это изобретение Богла с изобретением колеса, алфавита, книгопечатания Гутенберга, а также вина и сыра. Взаимный фонд Vanguard, который никогда не делал Богла богатым, но увеличивал долгосрочное вознаграждение владельцев паевых инвестиционных фондов - это что-то новое под солнцем". Вот 10 самых умных мыслей, которые Богл сказал об инвестировании: ## 1\. Затраты имеют важное значение Богла широко высмеивали, когда он основал первый розничный индексный фонд в 1976 году. Некоторые даже называли его «глупостью Богла», но он был уверен, что эта концепция сработает. Несмотря на то, что начало деятельности фонда было тяжелым, Богл никогда не терял веры. Позже он объяснил, почему: > _"_ … мы не полагались на гипотезу эффективного рынка в качестве основы для нашей убежденности. В конце концов, иногда рынки очень эффективны, а иногда и крайне неэффективны, и различить разницу непросто. Мы опирались на теорию, которая является не только более привлекательной, но неоспоримо универсальной. Гипотеза важности затрат - это все, что нужно для объяснения, почему индексация должна и будет работать… Независимо от того, эффективны рынки или нет, сила «важности затрат» сохраняется". Перед запуском первого индексного фонда Богл рассчитал доходность паевых инвестиционных фондов по сравнению с доходностью индекса S&P 500. Он обнаружил, что средний активно управляемый фонд отставал от индекса S&P примерно на 2% в год. Это было почти точной суммой, которая в среднем взимается в качестве расходов в этих фондах. Он рассудил - пытаясь соответствовать рынку, а не побеждать его и сохраняя низкие издержки, он может превзойти наиболее активно управляемые фонды. Время доказало его правоту. Вот еще одно подтверждение. Англичанин Тимоти Хейл , автор книги «Разумное инвестирование. Простые решения, дающие лучшие результаты», написал: > "Не стоит недооценивать эффективность индексного инвестирования в облигации, о которой часто умалчивают. Доказательства этого неоспоримы и ясно свидетельствуют в пользу инвестирования в индексные фонды… За период с 1988 по 1998 год американские индексные фонды облигаций достигали доходности в 8,9 % годовых, а активные фонды облигаций – 8,2 %. **Индексные фонды превосходили результаты 85 % всех активных фондов. Эта разница сформирована в основном за счет затрат**." ## **2\. Вы получаете только то, за что не платите* "… В паевых инвестиционных фондах производительность приходит и уходит, но расходы продолжаются вечно. Итак, я повторяю, что в индустрии взаимных фондов Вы не только не получаете то, за что платите, Вы получаете именно то, за что не платите. Следовательно, если Вы ничего не платите, Вы получаете все (то есть валовую прибыль фондового рынка)". Богл привел пример 10 000 долларов, вложенных в фонд на 50 лет. Если бы рынок возвращал 8% в год и не было бы никаких затрат, то $10 000 выросли бы до $469 000. Однако, если бы расходы фонда составляли 2%, сумма в $10 000 выросла бы только до $184 000. Хотя 2% могут показаться не очень большой суммой, они могут составить сотни тысяч долларов за весь период инвестирования. Профессор Принстонского университета Бертон Мэлкил , автор книги «Случайная прогулка по Уолл-стрит» писал: > "Индексные фонды стабильно демонстрируют доходность, почти на 2 % превышающую результаты инвестиционных менеджеров. Активное управление как таковое не может обеспечивать валовой доход, превосходящий рыночный уровень, а сопутствующие расходы на инвестирование и транзакционные издержки лишь дополняют отставание... **индексные фонды представляют собой удобный способ добиться хорошей рыночной доходности безо всяких усилий и с минимальными затратами**." ## **3\. Инвестиции vs азартные игры* "Я считаю индексацию простой и, к сожалению, скучной. Вам будет скучно в процессе, но Вы будете в восторге от результата. [В Вегасе все наоборот](/news/tpost/uitodvnn41-roznichnie-investori-teryayut-dengi-na-p) \- Вы в восторге от процесса, но Вам скучен результат, потому что вы точно знаете, каким он будет. Чем больше Вы ставите, тем больше проигрываете. Инвестирование не должно заставлять Вас торопиться". Инвестирование в индексные фонды может быть скучным изо дня в день, но результаты на протяжении всей жизни чрезвычайно впечатляют. Это может быть неинтересно, но определенно полезно. ## **4\. Не делай ничего - просто жди* "Путь к богатству заключается не только в том, чтобы извлечь выгоду из магии сложного процента накопления прибыли, но и в избегании долгосрочного роста затрат. Избегайте дорогостоящих, высокопроизводительных и гибких методов маркетинга, характерных для сегодняшней системы финансовых услуг. В то время как интересам бизнеса Wall-street хорошо служит афоризм «Не ждите - сделайте что-нибудь!» - интересам обычных инвесторов хорошо отвечает подход, который является его диаметральной противоположностью: «Не делайте ничего - просто ждите!»". Если у Вас есть [распределение активов](/art/analiz-riska-dohodnosti), дающее удобный Вам уровень рыночного риска, и Вы достаточно диверсифицированы, тогда лучшее, что нужно делать в кризис - ничего. Как любил говорить Богл: "Держись курса". ## **5\. Купите "стог сена"* "Простой факт заключается в том, что выбор паевого инвестиционного фонда, который будет опережать фондовый рынок в долгосрочной перспективе - это как «искать иголку в стоге сена». Поэтому я предлагаю Вам: не делайте этого, «не ищите иголку в стоге сена». Просто купите стог сена!". Попытки найти иголку в стоге сена дороги и требуют много времени. Богл оказал всем нам огромную услугу, позволив просто купить стог сена. ## **6\. Величие простоты* "Великий парадокс этого замечательного века состоит в том, что чем сложнее становится окружающий нас мир, тем к большей простоте мы должны стремиться в достижении наших финансовых целей. Никогда не недооценивайте величие простоты и её доказанную эффективность как долгосрочную стратегию продуктивного инвестирования. Простота - это главный ключ к финансовому успеху". С индексными фондами Вы можете упростить свои инвестиции и превзойти большинство тех, кто тратит гораздо больше времени и усилий. ## **7\. Самый надежный путь к богатству* "Долгосрочные стратегии «купи и держи», основанные на рыночных индексах и реализованные с минимальными затратами - это самый надежный из всех путей к накоплению богатства". До тех пор, пока Богл не создал первый индексный фонд в 1976 году, этот самый надежный путь к богатству был недоступен для большинства людей. Причина, по которой Богл известен как герой в мире инвестиций, заключается в том, что он был пионером этого пути и призвал миллионы других последовать за ним. Например, ["Direct indexing"](/news/tpost/r8vyrp2h51-direct-indexing-sleduyuschii-shag-razvit) \- следующий шаг развития индексных ETF. ## **8\. Тирания затрат* "Доходы фондов опустошены затратами, налогами и инфляцией ... Чудо сложного долгосрочного дохода подавлено тиранией сложного роста затрат". Хотя мы мало что можем сделать с [инфляцией](/news/tpost/evbj2luzb1-inflyatsiya-bolshoi-risk-dlya-investorov), инвестирование в индексные фонды поможет Вам выиграть битву как с налогами, так и с расходами. ## **9\. Совершенство невозможно* _"_ Не забывайте пророческое предупреждение Карла фон Клаузевица, военного теоретика и прусского генерала начала девятнадцатого века: **«Величайший враг хорошего плана - мечта об идеальном плане»**. Отложите свои мечты, достаньте свой здравый смысл и придерживайтесь хорошего плана, представленного классическим индексным фондом". Вы не следующий Уоррен Баффет и не станете невероятно богатым, [выбирая выигрышные акции](/news/tpost/7irfz5ok01-10-pokazatelei-dlya-analiza-aktsii-pri-p). Чем раньше Вы это поймете, тем скорее сможете приступить к делу постепенного обогащения, последовательно инвестируя в индексные фонды. ## **10\. Шесть простых правил** Богл резюмировал свою инвестиционную философию в шести простых правилах, которые мы все должны помнить: > «**Вы должны инвестировать.** Самый большой риск - это долгосрочный риск того, что Ваши деньги не будут работать с щедрой прибылью... > **Время твой друг**. Уделите себе столько времени, сколько сможете. Начните инвестировать в свои 20 лет, даже если это небольшая сумма, и никогда не прекращайте. Даже скромные инвестиции в долларах в трудные времена помогут сохранить темп и войдут в привычку. Сложный процент - это чудо. > **Импульс - ваш враг.** Исключите эмоции из своей инвестиционной программы. Имейте рациональные ожидания относительно будущих доходов и избегайте изменения этих ожиданий по мере смены сезонов. Холодные темные зимы уступят место ярким тёплым дням. > **Основная арифметическая деятельность.** Держите свои инвестиционные расходы под контролем. Ваша чистая прибыль - это просто валовая прибыль вашего инвестиционного портфеля за вычетом понесенных вами затрат (комиссионные, консультационные услуги, транзакционные издержки). Низкие затраты облегчат вашу задачу. > **Придерживайтесь простоты.** Не усложняйте процесс. Основы инвестирования просты - разумное [распределение активов в акции, облигации](/art/portfolio#!/tab/1684958031-1) и денежные резервы; выбор промежуточных фондов, которые делают упор на высококачественные ценные бумаги; тщательное уравновешивание риска, доходности и стоимости. > **Следуйте своему плану**. Что бы ни случилось, [придерживайтесь своего плана](/news/tpost/i692klobr1-kak-planirovat-rashodi-na-osnove-interes). Я тысячу раз говорил «держись курса», и каждый раз я имел это в виду. Это самая важная инвестиционная мудрость, которую я могу Вам дать". P.S. Известный финансовый журналист Джейсона Цвейг написал о [семи положительных качествах](/news/tpost/hrrj4a6iv1-7-dostoinstv-velikih-investorov-ot-dzhei), которыми обладают величайшие инвесторы. Культивирование этих достоинств не предотвратит падение рынка, но поможет исключить крах личных инвестиций. Автор: Brent Esplin для [The Micawber Principle](http://micawberprinciple.com/the-10-smartest-things-said-about-investing-by-vanguard-found-jack-bogle-3020/) --- ## Инвесторы вложили 56,8 млрд долларов в фондовый рынок США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/xjeyekkzx1-investori-vlozhili-568-mlrd-dollarov-v-f Инвесторы фондового рынка вложили рекордную сумму денег в [паевые инвестиционные фонды США](/ifond) и биржевые фонды в середине марта 2021 года, поскольку промышленный индекс Доу-Джонса превысил еще одну веху, а индекс S&P 500 также побил рекорд. ### Денежные потоки в акции и облигации США Агентство BofA Global Research в пятницу 19 марта сообщило, что приток капитала в США достиг недельного рекорда в 56,76 миллиарда долларов за неделю, закончившуюся 17 марта, что резко выросло с 16,83 миллиарда долларов неделей ранее. BOFA GLOBAL RESEARCH ### Глобальные фонды акций Между тем, по оценке Goldman Sachs, чистые потоки в глобальные фонды акций достигли номинального рекорда в 68 миллиардов долларов за неделю, закончившуюся 17 марта. Это было самым большим притоком денег с декабря 2014 года, в пересчете на уровень долевых активов паевых инвестиционных фондов. Рост был в основном связан с увеличением чистого притока на рынок США, который совпал с первоначальным распределением стимулирующих выплат на сумму до 1400 долларов для квалифицированных граждан США в рамках пакета помощи от COVID-19, сообщили аналитики Goldman Sachs в пятничной заметке. До 17 марта Казначейство США распространило выплаты на сумму 242 миллиарда долларов, или около 60% от ожидаемой суммы. > "Эти платежи могут поступать в паевые инвестиционные фонды и ETF, а также в другие активы. По всем отраслевым категориям на неделе наблюдался положительный чистый приток. Самые крупные чистые покупки в виде доли активов под управлением приходились на промышленные предприятия и телекоммуникации.", - пишут аналитики Goldman Sachs. [Ранее в ходе опросов была](/news/tpost/e3kjrajlr1-bitkoin-populyarnee-aktsii-v-ssha) предпринята попытка определить, какая часть проверок стимулов, вероятно, попадет на рынок, в том числе посредством покупки отдельных акций и других активов, включая биткоин. Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/investors-poured-record-56-8-billion-into-stock-market-funds-as-stimulus-checks-arrived-11616177039) --- ## Центральные банки в затруднительном положении **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/yxo8xeuma1-tsentralnie-banki-v-zatrudnitelnom-poloz Нетрадиционная политика центральных банков, несомненно, спасла финансовые рынки в 2020 году, когда пандемия COVID-19 была в разгаре. Но в результате этих действий центральные банки теперь тесно связаны с кредитными рынками, а участники рынка больше, чем когда-либо, стали зависимыми от их поддержки. ### "Уловка-22" С точки зрения кредитного рынка это представляет собой Catch-22 как для центральных банков, так и для инвесторов (Catch-22 - ситуация, возникающая в результате логического парадокса между взаимоисключающими правилами и процедурами - прим. переводчика). Как центральные банки смогут продолжать поддерживать восстановление экономики, разрабатывая стратегию выхода, не подрывающую стабильность рынка? Как отреагируют инвесторы, которые ценят стабильность, но также стремятся к более высокой доходности, если и когда монетарные власти откажутся от оказания прямой поддержки рынку? Учитывая низкие процентные ставки на протяжении большей части последнего десятилетия, с самого начала кризиса COVID-19 было ясно, что центральные банки имеют мало места для маневра с помощью традиционных инструментов политики. Им пришлось еще больше полагаться на нетрадиционные меры, включая инициирование или расширение корпоративных программ покупки активов. В случае с Федеральной резервной системой США объявление этих мер в 2020 году совпало с пиковым риском дефолта по корпоративным облигациям инвестиционного уровня. ### «Совпало» - ключевой вопрос. Неизвестно, или традиционные инструменты теперь менее эффективны в восстановлении уверенности на рынке в периоды стресса, или же идиосинкразический характер пандемии потребовал точной поддержки особенно уязвимого корпоративного сектора. Широкое использование программ покупки активов могло быть просто последним в длинной череде мер, которые взяли под контроль рыночный стресс. Или же мы выяснили насколько активными и сильными центральными банками должны быть в условиях кризиса. По крайней мере, новый прецедент с точки зрения ожиданий рынка, созданный экстремальными действиями центральных банков, будет трудно игнорировать в периоды стресса в будущем. ### Количественное смягчение. Действия центральных банков, наряду с беспрецедентной финансовой поддержкой со стороны правительств, восстановили финансовую стабильность в 2020 году. Они также косвенно способствовали рекордному выпуску корпоративных облигаций и снижению риска дефолта корпоративных облигаций на 60% по сравнению с мартовскими максимумами. Это восстановление стабильности было достигнуто с трудом и потребовало обширного количественного смягчения (монетарная политика, при которой центральный банк начинает выкупать облигации в объявленном объеме с целью способствовать снижению их доходностей и увеличить ликвидность в финансовой системе - прим. переводчика) и новых или расширенных интервенций, особенно на корпоративных кредитных рынках. Благодаря сочетанию установления ставок, финансирования и широко распространенного количественного смягчения центральные банки теперь играют более важную роль, чем в прошлом. ### Но каков их долгосрочный план? Центральные банки могут поддерживать количественное смягчение (как предлагала ФРС и делал Европейский центральный банк (ЕЦБ) в прошлом), но затяжное количественное смягчение может быть трудно свернуть. В качестве альтернативы они могут попытаться сократить количественное смягчение. Это потребует тонкого баланса и четкой коммуникации, чтобы не нервировать участников рынка, которые все еще помнят об «истерике» 2013 года (распродажа активов, вызванная сигналами ФРС о сокращении ежемесячных покупок активов). Задача, стоящая перед разработчиками денежно-кредитной политики, еще больше осложняется сохраняющейся необходимостью поддержки восстановления экономики. Согласно [прогнозам](https://www.spglobal.com/ratings/en/research/pdf-articles/210310-global-debt-leverage-near-term-crisis-unlikely-even-as-more-defaults-loom-100049468#:~:text=We%20estimate%20global%20debt%20to,256%25%20in%202022%2D2023.), глобальный долг достигнет уровня 258% ВВП в конце 2021 года и будет оставаться на высоком уровне, поскольку правительства продолжают выпускать долговые обязательства для финансирования важнейших мер по восстановлению своих экономик. Центральные банки были краеугольным инвестором во многих транзакциях, обеспечивая правительствам и корпоративным фирмам уверенность в дешевом финансировании. Поскольку покупка суверенного долга центральными банками вряд ли изменится в среднесрочной перспективе, их активы будут расти и дальше. В Европе объем находящихся в обращении долгосрочных государственных облигаций увеличился примерно на 25% с 2015 года, но их доля в свободном обращении или публично торгуемая часть снизилась из-за резкого увеличения объема облигаций ЕЦБ. Хотя ЕЦБ не начнет внезапно избавляться от своего значительного портфеля и снижать цены, концентрированное владение облигациями может негативно повлиять на структуру рынка и ликвидность. Это уже очевидно на европейском рынке обеспеченных облигаций, где ЕЦБ в настоящее время владеет примерно третью всех находящихся в обращении облигаций. Меньшее количество облигаций в свободном обращении на рынке может сократить количество активных инвесторов, повысить волатильность и снизить вероятность обнаружения справедливых цен в будущие периоды стресса. Следовательно, истинная картина ликвидности и условий финансирования на некоторых рынках, вероятно, появится только в том случае, если и когда центральные банки начнут сокращать свои портфели. ### Инвесторы стремятся к более высокой доходности. Глобальные инвесторы извлекли выгоду из стабилизации кредитных рынков центральными банками. На сегодняшний день было меньше случаев дефолтов, связанных с пандемией, чем первоначально опасались многие участники. Но из-за низких процентных ставок и постоянных монетарных стимулов инвесторам в инструменты с фиксированной доходностью стало трудно получать целевую доходность. В конце 2020 года около 90% глобальных облигаций торговались с доходностью ниже 2%. Недавнее повышение крутизны кривой доходности обеспечило им некоторую передышку в прибыли. Но поддержка центральных банков остается критически важной для восстановления мировой экономики - и чем дольше она продолжается, тем больше она может поставить под [угрозу доходность инструментов с фиксированной доходностью](/news/tpost/evbj2luzb1-inflyatsiya-bolshoi-risk-dlya-investorov). Более низкая доходность инструментов с фиксированным доходом имеет очевидные последствия для пенсионных фондов и будущих пенсионеров. Инвесторы также стремятся к более высокой доходности, принимая на себя новые и более долгосрочные риски или повышенные кредитные риски, что в конечном итоге может дестабилизировать систему, над которой центральные банки так усердно укрепляли. По данным февральского отчета S&P Global Market Intelligence, выдача кредитов повышенного риска заемщиками с рейтингом B-минус выросла до рекордного уровня, в то время как затраты по займам упали до самого низкого уровня со времен мирового финансового кризиса 2008 года. Центральные банки конечно не несут ответственности за сегодняшние решения, принимаемые инвесторами. Но чем дольше они будут продолжать поддерживать рынок, тем более рискованным будет становиться поиск доходности инвесторами. Как монетарные власти, так и кредитные инвесторы оказались перед крайне незавидной дилеммой. Патрик Друри Бирн (старший директор и руководитель сектора в S&P Global Ratings) и Сильвен Бройер (главный экономист S&P Global Ratings по региону EMEA) для [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/central-banks-credit-markets-catch22-by-patrick-drury-byrne-and-sylvain-broyer-2021-03) --- ## SEC открывает расследование "мании" IPO компаний SPAC **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/xxiir1buv1-sec-otkrivaet-rassledovanie-manii-ipo-ko Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) находится в начале расследования мании инвесторов относительно компаний по приобретению специального назначения (SPAC), сообщило в четверг агентство Reuters. Независимое регулирующее агентство федерального правительства разослало письма с запросами в несколько банков Wall-Street с просьбой предоставить информацию об их индивидуальных SPAC компаниях. > "Комиссия за сделки, объемы, внутренний контроль и соблюдение нормативных требований - вот лишь часть информации, которую запросила SEC", говорится в сообщении со ссылкой на источники. ### Что такое SPAC компании. SPAC - это пустые компании-оболочки, которые собирают деньги посредством первичного публичного размещения акций с целью использования этих средств для приобретения реальной компании и создания новой публичной компании. Слияние с реальной компанией происходит, как правило, в течение двух лет. По словам стратега Bank of America Майкла Кэрри: > "...спонсоры, которые делают SPAC публичными, собирают комиссию до 25% от суммы сделки. Если SPAC собирает 100 миллионов долларов, первоначальная сделка составляет 125 миллионов долларов, а спонсор получает 25 миллионов долларов. Банки Wall-Street, которые помогают проводить первичное публичное размещение акций (IPO) SPAC, обычно забирают комиссию 5,5%. SPAC чаще всего выходят на биржу по цене 10 долларов за акцию." Такие компании, как производитель грузовиков с нулевым уровнем выбросов Nikola и оператор спортивных ставок DraftKings, были рождены в результате громких слияний SPAC. ### Сторонники SPAC называют 3 преимущества. 1. Они могут быть более дешевым способом выхода компаний на биржу. 2. Они предоставляют доступ к рынку IPO компаниям, которые иначе его не имеют. 3. Это инвестиции «частного капитала» для мелких инвесторов, у которых нет доступа к раннему размещению на бирже частных компаний. Популярность SPAC выросла за последний год или около того (в числе тех, кто поучаствовал в этой "мании", бывшая звезда бейсбола Alex Rodriguez). По данным SPAC Analytics, в этом году было проведено уже 296 таких IPO по сравнению с 59 в 2019 году. SPAC и активность IPO в США #### Проблема №1: хедж-фонды и инсайдеры с Wall-Street заключают более выгодную сделку, чем частные инвесторы. «Мафия SPAC», состоящая из хедж-фондов, арбитражных фондов и других инсайдеров с Wall-Street, рассматривает SPAC как безопасную ставку с почти гарантированным потенциалом роста. Легко понять почему. Ранние инвесторы на этапе IPO часто получают бесплатный ордер (варрант) на каждую купленную акцию IPO. Но Вы этого не сможете сделать, когда покупаете акции SPAC на открытом вторичном рынке. Варранты дают инвесторам IPO право купить долю по заранее оговоренной цене. Часто это $11,5 для SPAC, которые публикуются по цене $10. Такие привилегированные инвесторы агрессивно продают или выкупают свои акции и получают обратно все свои деньги, но при этом продолжают иметь доступ к своим SPAC через бесплатные варранты. Это приятное преимущество. Или же они могут продать варранты на открытом рынке. SPAC - отличная сделка для хедж-фондов и других инсайдеров с Wall-Street, которые покупают IPO SPAC. Но не настолько же хороша для частных инвесторов, которые покупают на вторичном рынке. #### Проблема №2: Ваша позиция в SPAC может сильно ослабнуть. Если Вы покупаете SPAC на открытом рынке, то не только упускаете эти бесплатные ордера (варранты), но и можете пострадать от их возврата. Вот почему. Когда акции SPAC растут из-за спекулятивного безумия или из-за слияния SPAC с большой компанией, первоначальные инвесторы хедж-фонда собираются исполнить свои варранты. Когда такие инвесторы исполняют варранты, создаются новые акции, что означает значительное размытие для других акционеров. Это может создать как минимум 100% ослабление позиций для частных инвесторов. Кэрри из Bank of America написал в исследовательской записке: > Я говорю «по крайней мере», потому что фактическое размытие от варрантов хедж-фондов может быть намного хуже. Причина в особой уловке правил SPAC. Инвесторы могут продать (выкупить) свои акции SPAC в любое время между объявлением о слиянии и его завершением. Чтобы понять, почему это вызывает ослабление позиции для частных инвесторов, рассмотрим пример. Допустим, половина первоначальных инвесторов IPO выкупает свои акции. Проблема для других инвесторов в том, что другие варранты все еще остались. Если один варрант был выпущен на акцию, созданную в ходе IPO, это удваивает количество варрантов на акцию. Большое размытие, более 100%. Кроме того, когда инвесторы выкупают акции, это усиливает размывающий эффект первоначальных спонсорских и банковских сборов. Размер комиссионных не меняется, но средства, доступные в SPAC, и количество акций SPAC сокращаются. В нашем примере комиссия в размере 5,5% удваивается до 11%. Спонсорские сборы очевидно увеличиваются, говорится в исследовании Стэнфордского университета. Ваш SPAC должен тратить деньги на привлечение капитала, чтобы компенсировать ущерб от выкупов первоначальных инвесторов. Эти сборы обычно составляют около 7,5% от нового привлеченного капитала, сообщает Bank of America. #### Проблема № 3: Ваш SPAC, вероятно, будет иметь меньшую «огневую мощь». Когда вы покупаете SPAC, Вы можете рассчитывать на «большой сундук с деньгами», который позволит привлечь в свою компанию какую-нибудь отличную операционную компанию. Но поскольку ваши коллеги-инвесторы могут выкупить свои акции в SPAC за деньги, количество «огневой мощи» у вашего SPAC может оказаться намного ниже, чем Вы думаете. Это делает его менее эффективным. SPAC действительно привлекают капитал, когда им выпадает много выкупов акций, но часто они не достигают первоначальной суммы капитала, о которой Вы могли подумать. #### Проблема №4: Вашему SPAC будет трудно найти хорошую компанию для слияния. SPAC могут принести акционерам большие победы за счет слияния с успешными предприятиями, такими как DraftKings в играх или Virgin Galactic Holdings в аэрокосмической отрасли. Но так много SPAC сейчас находятся в поиске хороших компаний, выбор может быть невелик, особенно в «горячих» секторах - электромобили, финансовые технологии и технологические компании. Это означает, что вы подвергаетесь риску того, что спонсоры вашего SPAC могут слиться с дочерней компанией. Этот риск повышается из-за того, что интересы спонсоров не совпадают с интересами акционеров. Компенсация спонсора привязана к сумме привлеченного капитала. Кэрри из Bank of America отмечает: > "Эффективность целевой компании мало влияет на размер оплаты спонсорам. Это создает большой стимул для спонсоров заключать сделку независимо от условий или качества целевой компании." #### Проблема № 5: С инвестициями в SPAC Вы "летите вслепую". При покупке акций SPAC Вы не имеете ни малейшего представления о том, во что ввязываетесь, потому что не знаете, в какую компанию в конечном итоге попадете. Вы полагаетесь на спонсоров в принятии правильного решения. #### Проблема № 6: Вы можете погрузиться в «спекулятивное безумие». Честно говоря, SPAC - не единственное место, где спекулянты и трейдеры нагнетают излишества. Но, учитывая популярность SPAC, в этой части рынка больше шансов произойти «спекулятивному безумию». Легко поддаться эмоциям и купить в неподходящее время, что может привести к большим убыткам. #### SEC В начале марта 2021 Комиссия по ценным бумагам и биржам подняла "желтый флаг" над незарегистрированными компаниями, предупредив инвесторов: > "... никогда не стоит инвестировать в SPAC только потому, что кто-то из известных спонсоров или инвестирует в неё, или говорит, что это хорошее вложение. > В результате спонсоры получат больше выгоды, чем инвесторы от завершения SPAC по объединению бизнеса. Спонсоры могут иметь стимул завершить сделку на условиях, которые могут быть менее благоприятными для частных инвесторов” #### Джеффри Халли, старший аналитик Oanda, написал своим клиентам в четверг 25 марта: > "Одним из признаков «пика SPAC» является стартап по совместному использованию офисных помещений WeWork, который потерял 3,2 миллиарда долларов в прошлом году, но стремится к листингу SPAC с оценкой в 9 миллиардов долларов. > Вы помните, это обслуживаемая офисная компания со столами для настольного тенниса, стоимость которых, по мнению всех этих умных финансистов, выросла на 50 миллиардов долларов за два года. Более 30 лет в качестве лоцмана на финансовых рынках заставили меня задуматься о том, что «если это слишком хорошо, чтобы быть правдой, это всегда так». SPAC-мания прекрасно отвечает этим требованиям", - сказал он. #### Чарли Мангер Вице-председатель Berkshire Hathaway и известный инвестор Чарли Мангер сравнил SPAC с «сумасшедшими спекуляциями» в своих комментариях, сделанных в феврале 2021 года. ### Как найти самые перспективные SPAC и избежать скрытых опасностей. Репутация спонсоров и вовлеченных инвесторов имеет ключевое значение. Вот некоторые советы о том, что следует искать в SPAC: #### Тактика № 1: Ищите победителей в этой неразберихе. SPAC компания Energy Enterprises Inc. почти удвоилась за месяц с 10 декабря 2020 года по 10 января 2021 года и всё ещё растет. Недаром на неё обратили внимание **Riley Financial Inc.** \- инсайдер который предоставляет индивидуальные финансовые решения для удовлетворения стратегических, операционных, финансовых потребностей и потребностей своих клиентов в капитале за счет разнообразных совместных и дополнительных деловых возможностей. В биотехнологиях интересно внимательно следить за тем, что делают **Perceptive Advisors** , потому что у них хороший послужной список. Perceptive спонсирует новый биотехнологический SPAC под названием ARYA Sciences Acquisition, четвертый по счету. Учитывая их послужной список, шансы хорошие, что это окупится для инвесторов. Оптимистичным признаком является , если в конкретном SPAC есть ведущие инвестиционные банки, занимающиеся первичным публичным размещением акций (IPO), например **Goldman Sachs Group Inc**. или **Jefferies Financial Group Inc**. #### Тактика № 2: Ищите спонсоров SPAC с хорошими показателями. Это разновидность описанной выше тактики, но здесь вы сосредотачиваетесь на конкретном послужном списке только в SPAC. Среди них выделяется FS Development Corp., возглавляемая инвесторами в сфере здравоохранения из **Foresite Capital**. Их предыдущий SPAC в сфере здравоохранения Gemini Therapeutics Inc. вырос почти на 50% за 3 месяца. Рассмотрим **Alpha Healthcare Acquisition Corp.** , возглавляемую Радживом Шуклой. Его предыдущий биотехнологический SPAC, DermTech Inc. вырос на 640% по сравнению с тем, когда он был запущен в 2019 году. Alpha Healthcare сливается с Humacyte, которая разрабатывает биоинженерные ткани и органы человека, которые не могут вызывать отторжение телами реципиентов. Его первые продукты могут быть использованы в хирургии шунтирования сердца, детской кардиохирургии и диабете 1 типа. #### Тактика № 3: отдавайте предпочтение SPAC инвесторов, которые управляют большими деньгами. В своей исследовательской работе «Трезвый взгляд на SPAC» эксперты SPAC Майкл Клауснер, Майкл Олрогге и Эмили Руан из Стэнфордского университета и Школы права Нью-Йоркского университета определяют «качественные» SPAC как "спонсируемые инвесторами, которые управляют большими деньгами". Их отсечка составляет 1 миллиард долларов - любая крупная инвестиционная компания обычно отвечает этим требованиям. Предполагается, что если спонсоры привлекли много денег, они имеют хороший инвестиционный послужной список и респектабельный уровень знаний в области инвестирования. Один из примеров - Pershing Square Tontine Holdings Ltd., созданный Биллом Акманом в **Pershing Square** \- это огромный инвестиционный фонд, который за эти годы сделал много хороших вложений. Другой - 23andMe, который становится публичным через **VG Acquisition Corp**. Ее учредил Ричард Брэнсон из Virgin Group. #### Тактика №4: отдавайте предпочтение SPAC, управляемым бывшими менеджерами успешных компаний. Эксперты SPAC из Стэнфорда и Нью-Йоркского университета, упомянутые выше, определяют «качественные» SPAC как те, которые возглавляются бывшими генеральными директорами или топ-менеджерами крупных компаний. Хороший пример - телекоммуникационная и технологическая компания Colicity Inc., которую возглавляет Крейг Маккоу из телекоммуникационных компаний McCaw Cellular Communications, Nextel Communications и Clearwire. Кроме этого, Colicity хорошо зарекомендовала себя за тактику спонсорства. Или другой пример - Social Capital Hedosophia Holdings Corp., созданный Chamath Palihapitiya, бывшим топ-менеджером Facebook Inc. #### Тактика № 5: Избегайте «ослабления варрантами». Простой способ обойти это - избегать SPAC, которые предлагают варрант на каждую акцию в соотношении 1:1. Так Вы не только избежите размытия своей позиции, но и получите оптимистичный инвестиционный сигнал от использование небольшого числа варрантов или нулевых варрантов в SPAC компании. Это говорит о том, что спонсоры SPAC имеют достойную репутацию, поскольку им не нужно было изворачиваться, чтобы привлечь инвесторов, предлагая все эти бесплатные гарантии. Примером может служить упомянутая выше телекоммуникационная и техническая компания Colicity. При проведении IPO компания предложила 1/5 варранта со ставкой $11,5 вместо одного варранта на акцию. Или FinTech Acquisition, предлагает 1/4 варранта, подлежащую исполнению по цене $11,5. Ещё лучше используйте SPAC, которые предлагают нулевые варранты. Например, уже упомянутые выше FS Development Corp от Foresite Capital и ARYA Sciences Acquisition от Perceptive Advisors. По материалам публикаций [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/sec-cracks-opens-probe-into-blank-check-company-ipo-mania-report-11616665755) --- ## Проблемы у крупных банков из-за убытков Archegos Capital **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/4pcpjiocx1-problemi-u-krupnih-bankov-iz-za-ubitkov ### Акции Credit Suisse и Nomura упали. Акции Credit Suisse и Nomura Holdings резко упали в понедельник 29 марта, поскольку каждый из них предупредил о потенциально крупных убытках со стороны американского клиента Archegos Capital Management. Раскрытие информации последовало за огромными убытками по акциям американских медиа-компаний ViacomCBS и Discovery, а также китайской развлекательной группы IQIYI. В пятницу 26 марта около 30 миллиардов долларов было продано в рамках так называемой «блочной продажи», связанной с ликвидацией позиций Archegos в этих акциях. Продажа последовала после маржинальных требований со стороны Goldman Sachs для Archegos, семейному офису бывшего менеджера Tiger Fund Билла Хванга. Goldman Sachs заявил: > "...поскольку компания проактивно управляла своими рисками, финансовые последствия не будут существенными." ### Кредитное плечо и маржинальные требования. Блочные сделки относятся к продажам акций, намного превышающим средний уровень. Брокер берет большой «блок» и продает институциональным инвесторам, разбивая "блок" на маленькие части с намерением минимизировать влияние на цену. Объем торгов, превышающий средний уровень, может легко повлиять на цены акций. Ежедневно торгуется около 20 миллионов акций ViacomCBS. В пятницу 26 марта было продано более 216 миллионов акций. Акции упали на 27%. Еще до пятницы акции ViacomCBS упали на 32% на прошлой неделе, что могло вызвать проблемы у Archegos. Хедж-фонд Archegos управлял капиталом в размере около 10 миллиардов долларов, но при этом имел более 30 миллиардов долларов заемных денег. [Хедж-фонды](/faq/laif) обычно занимают деньги для покупки активов и обеспечения кредитов приобретенными активами. Брокеры могут конфисковать эти активы, если фонды не смогут выполнить маржинальные требования, поскольку убытки по их позициям растут. Этот процесс может уничтожить капитал хедж-фонда. Это также может создать убытки для брокеров, если деньги, которые они получают от продажи акций, не покрывают выданные кредиты на покупку акций. Помимо Credit Suisse и Nomura, Morgan Stanley и другие инвестиционные банки должны были закрыть позиции, связанные с хедж-фондом Archegos. ### Сообщения банков и регуляторов. Credit Suisse сообщил в своем торговом заявлении: > "...крупный американский хедж-фонд объявил дефолт по маржинальным запросам, сделанным на прошлой неделе. После невыполнения фондом этих маржинальных обязательств Credit Suisse и ряд других банков находятся в процессе выхода из этих позиций. > "... мы пока не можем количественно оценить точный размер убытков в результате этого выхода, но он может быть очень значительным и существенным для наших результатов за первый квартал." Nomura Holdings выступил с аналогичным заявлением: > "Ориентировочная сумма иска к клиенту составляет около 2 миллиардов долларов, исходя из рыночных цен на 26 марта" Швейцарский независимый регулятор финансовых рынков (FINM) сообщил в своем заявлении: > "...осведомлены о международном хедж-фонде. В нем участвуют несколько банков и филиалов по всему миру. Мы были проинформированы Credit Suisse и продолжаем поддерживать связь." Регулирующие органы обычно вмешиваются, когда убытки угрожают финансовому состоянию брокеров. Однако ситуация с Archegos выглядит менее угрожающей, чем аналогичная ситуация в прошлом. Убытки Nomura в 2 миллиарда долларов, могут сократить примерно на 1% ее нормативный запас капитала. Одним из самых известных был крах хедж-фонда Long Term Capital Management. Когда ему требовалась помощь в 1998 году, у фонда был пиковый риск в размере до 1 триллиона долларов. На этот раз инвесторы столкнутся с продажей акций некоторых банков, таких как Nomura. Вероятно будут распроданы акции, предположительно и действительно принадлежащие Archegos. Нил Уилсон, главный аналитик рынка Markets.com написал в записке для клиентов: > "Взрыв семейных фондов заемных средств не является чем-то новым, и я думаю, что какое бы влияние это ни оказало на банки, в худшем случае это приведет к потере квартальной или полугодовой прибыли. Чрезмерная оценка некоторых компаний и секторов экономики создала очаги бедствия. Это беспокойство и симптом избыточной ликвидности. Акции ViacomCBS и Discovery в этом году были подняты до предела и резко упали, забрав с собой Archegos." Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/articles/global-banks-under-pressure-amid-u-s-funds-woes-51617012563) --- ## Долговые риски в восстановлении мировой экономики **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/yi7nf87041-dolgovie-riski-v-vosstanovlenii-mirovoi По мере восстановления мировой экономики, остаются незамеченными опасения по поводу долговых обязательств, который увеличились из-за пандемии. В том числе отсутствие прозрачности в отношении долга и его условий, а также риски, возникающие за пределами банковского сектора, о чем недавно свидетельствовал крах семейного офиса Archegos. На виртуальных брифингах 6 апреля, в преддверии ежегодного весеннего собрания Международного валютного фонда (МВФ) Всемирного банка главным предметом озабоченности были долговые обязательства. Обеспокоенность в том, что хорошие новости о восстановлении в США, [могут привести к повышению процентных ставок](/news/tpost/evbj2luzb1-inflyatsiya-bolshoi-risk-dlya-investorov) и превратиться в плохие новости для стран с крупной задолженностью. Официальные лица и экономисты отметили два аспекта, которые должны быть в центре внимания инвесторов, особенно с учетом того, что многие из них устремились на развивающиеся рынки в поисках доходности. ## Возможные долговые кризисы Очевидно, что беспрецедентные объемы фискальных стимулов, использованных в мировой экономике в прошлом 2020 году, предотвратили долговой кризис. Экономисты однако на виртуальном брифинге предположили, что еще слишком рано говорить о полной ясности, особенно на фоне опасений, что некоторые страны не смогут расти достаточно быстро, чтобы справиться с растущим уровнем долга. Мохамед Эль-Эриан (главный экономический советник Allianz и бывший заместитель директора МВФ) видит риск того, что некоторые страны Африки и Азии столкнутся с «потерянным десятилетием» роста из-за их долгового бремени, и предупредил о самоуспокоенности на рынке. > «Эти вещи требуют времени и часто находятся в тени, а затем они прорываются, и когда они прорываются, их гораздо труднее решить. Во время мирового финансового кризиса 2008 года поддержка МВФ странам достигла пика не в 2009 или 2010 годах, а в 2011 году.», - сказал Эль-Эриан. Этот риск наиболее очевиден в Африке. По словам Веры Сонгве, исполнительного секретаря Экономической комиссии по Африке при Организации Объединенных Наций: > "в 2010 году уровень долга африканского континента по отношению к ВВП составлял около 42%, сейчас он составляет около 65% - выше уровня, который МВФ обычно считает пределом. Не только вырос уровень долга, но и изменился составе долга. Большая часть долга теперь причитается частному сектору, поскольку инвесторы устремились за границу в поисках более высокой доходности, и двустороннему долгу с такими странами, как Китай и Саудовская Аравия», - сказала она. Это изменение в составе значительно усложняет реструктуризацию долга и прошлые механизмы решения долговых проблем. По словам Сонгве: > "страны-должники должны найти способы привлечь инвесторов из частного сектора к переговорам о реструктуризации. > Для привлечения всех кредиторов могут потребоваться не только стимулы, но и давление - возможное предупреждение для группы инвесторов, которые устремились на некоторые из этих рынков в поисках более высокой доходности. > Также необходимо: больше прозрачности не только в отношении уровня долга и места его существования, но и большей ясности в отношении условий этого долга." ## Риски вне банковского сектора Уроки глобального финансового кризиса помогли банкам относительно хорошо справиться с пандемией. Но чиновники МВФ и министр финансов США Джанет Йеллен обеспокоены так называемыми небанковскими финансовыми посредниками (крупные институциональные инвесторы, семейные офисы или [хедж-фонды](/news/tpost/9ofs2n7uc1-investori-vozvraschayutsya-v-hedzh-fondi)), которые в значительной степени выходят за рамки банковских правил, введеных после финансового кризиса. Йеллен назвала «огромный стресс», испытанный этими организациями во время пандемии, как причину, чтобы уделять им больше внимания для повышения устойчивости всей финансовой системы. Официальные лица МВФ не рассматривают последствия, связанные с Archegos, как системный риск для финансовой системы или пресловутую "канарейку в угольной шахте" /выражение, используемое для описания некоего феномена, сигнализирующего обществу о присутствии недоброкачественных изменений - прим. переводчика/, они обращают внимание на потенциальные опасные места, требующие внимания регулирующих органов. Фабио Наталуччи (заместитель директора МВФ по денежно-кредитной политике и рынкам капитала) сказал: > "Риск представляет собой потенциально опасное сочетание завышенных оценок и финансовых уязвимостей, создаваемых кредитным плечом, усугубляемых тем, что это происходит в сфере небанковского финансового сектора, где регуляторы менее заметны. > Ситуация становится еще более тревожной, когда существуют связи между этими небанковскими финансовыми учреждениями, такими как хедж-фонды, и банковским сектором - например, последствия убытков для основных брокеров от убытков Archegos." Эти риски усиливают призывы официальных лиц к более тщательному контролю со стороны регулирующих органов в этой части рынка. Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/articles/debt-risk-lurks-under-uneven-global-recovery-heres-where-the-imf-is-looking-51617749342) --- ## Куда инвестируют инвестиционные компании в США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/jl045lb2l1-kuda-investiruyut-investitsionnie-kompan Год назад акции США только начинали восстанавливаться после самой быстрой и глубокой распродажи в современной истории. Сегодня, после головокружительного ралли, они торгуются около исторического максимума. Тем не менее, общенациональное внедрение вакцины против Covid-19, сохранение сверхнизких процентных ставок и ожидания бурного экономического роста убедили американских инвестиционных управляющих в том, что у фондового рынка еще есть куда расти. Это один из главных выводов весеннего опроса профессиональных инвесторов Barron's Big Money. Barron’s проводит данный опрос дважды в год, весной и осенью, с помощью компании Beta Research в Сюссете, штат Нью-Йорк. Последний опрос завершился в середине апреля и получил отклики от 152 управляющих финансами со всей страны. ## Общие ожидания американских инвесторов Опишите Ваши ожидания от инвестиций в акции США в следующие 12 мес **67%** респондентов считают себя оптимистичными в отношении перспектив акций в следующие 12 месяцев. У около **25%** \- нейтральные ожидания, а у **7%** \- "медвежьи" /долгосрочное снижение стоимости акций - прим. переводчика/. Самые последние результаты представляют собой заметный сдвиг по сравнению с опросом, проведенным осенью 2020 года, который показал, что 54% менеджеров были настроены на повышение, а 13% - на снижение. Последняя вспышка оптимизма произошла вопреки высокой стоимости акций, растущей озабоченности по поводу возобновления инфляции и возможного роста процентных ставок. ## Американский рынок акций переоценен? Является ли фондовый рынок США переоцененным, недооцененным или справедливо оцененным на текущих уровнях? Индекс S&P 500 поднялся примерно на 20% после осеннего опроса Barron's Big Money, и сейчас его цена в 23 раза превышает ожидаемую в этом году прибыль. Около **40%** респондентов считают рынок переоцененным, а **57%** \- справедливо оцененными. Если вы ответили «переоценен», то насколько сильно переоценен рынок? Из тех, кто считает фондовый рынок США переоцененным, **36%** уверены, что он переоценен более чем на **15%.** ## Ожидания управляющих от следующего десятилетия Ожидаемая среднегодовая доходность рынка акций США в течение следующих 10 лет **64%** опрошенных ожидают среднегодовую доходность рынка акций СЩА в течение следующего десятилетия на уровне **8% - 10%.** ## Что думают клиенты американских управляющих Ваши клиенты настроены оптимистично, "медвежьи" или нейтрально к акциям США? **41%** настроены оптимистично к рынку акций США, **51%** \- нейтрально и только **8%** ожидают долгосрочного снижения стоимости акций. > «Это очень странный рынок на многих уровнях. У нас есть уровни настроений и оценки очень старого, зрелого "бычьего" рынка /растущего рынка - когда желающих купить акции больше, чем желающих продать - прим. переводчика/. Но у нас есть денежно-кредитная и фискальная политика молодого развивающегося "бычьего" рынка и экономики, только что выходящей из рецессии», - говорит Robert Phipps, директор Per Stirling Capital Management в Остине, штат Техас. ## Как **инвесторы** оценивают риски фондового рынка США Какой самый большой риск для фондового рынка США в следующие 12 месяцев? * повышение процентных ставок - **20%** * возобновление эпидемии/новые штаммы Covid-19 - **16%** * повышение налогов - **13%** * инфляция - **11%** * просчеты в налоговой/денежно-кредитной политике - **11%** * высокая стоимость акций - **7%** Управляющие «большими деньгами» ожидают, что денежно-кредитная политика останется мягкой еще один - два или три года. Немногие респонденты ожидают, что Федеральная резервная система повысит целевой диапазон ставок с нынешних 0,00% до 0,25% до второй половины 2022 года, а 40% не видят изменений до 2023 года или позже. Это означает уверенность в том, что ликвидность останется достаточной, и ФРС продолжит поддерживать фондовый рынок. Почти все респонденты видят рост инфляции в этом и следующем году, поскольку экономический рост США ускоряется, сдерживается спрос, а цепочки поставок с трудом успевают за ним. Но они рассматривают такой рост цен как временный, за которым последует возврат к медленным темпам роста и низкой инфляции последнего десятилетия. Большинство респондентов ожидают, что инфляция в США в 2021 и 2022 годах в среднем составит от 2% до 3%. > «Мы думаем, что ФРС создала «пузырь стимулов», и что это один из самых переоцененных, чрезмерно раздутых рынков, которые мы когда-либо видели. Мы настроены оптимистично насчет экономики, но мы осторожно относимся к рыночным ценам. "Денежная лихорадка" прекратится в конце этого года, когда придет осознание того, что стимул уходит, но долговая нагрузка остается», - говорит Chris Ryan, президент Ryan Investments в Аспене, штат Колорадо. ## Распределение по классам активов Опишите Ваше текущее и ожидаемое через 12 месяцев распределение активов в портфеле Опрошенные респонденты не планируют значительных изменений в структуре портфеля в ближайший год, сохранив долю в акциях около **70%** , в облигациях около **18%** и инструментах денежного рынка около **6%**. Какой класс активов вы считаете наиболее привлекательным сегодня? **64%** управляющих считают акции наиболее привлекательным классом активов. На втором месте у инвесторов Commodities **13%** /биржевые товары: нефть, газ, металлы, продукты, текстиль и т.п. - прим. переводчика/ и далее недвижимость **8%** , золото **5%** , инструменты денежного рынка **4%** , облигации **4%** , криптовалюты **2%**. > «Мы видим эту гору денег, которая была создана, и пока ее не заберут, они должны куда-то уйти. Это хорошо для финансовых активов», - говорит Bob Morgenthau, директор Spears Abacus Advisors в Нью-Йорке. > "Инвесторам, обеспокоенным продолжительным ростом инфляции, рекомендую работать с реальными активами, такими как сырьевые товары, недвижимость и природные ресурсы.", - написал Rusty Vanneman, главный инвестиционный стратег Orion Portfolio Solutions в Омахе, штат Небраска Респонденты, беседовавшие с Barron’s, обычно сосредотачивают свои фиксированные доходы на облигациях с более коротким сроком погашения и более высокого качества и не ожидают звездной прибыли. Облигации по-прежнему играют роль диверсификации и снижения рисков даже при сегодняшней низкой доходности. > «Доходность высокодоходных облигаций (ВДО) высока по сравнению с другими облигациями, но невысока по сравнению с риском дефолта этих эмитентов. Я сейчас больше беспокоюсь о ценах на облигации, чем о ценах на акции», - говорит Robert Phipps, который ищет другие типы активов для получения доходности, включая привилегированные акции и конвертируемые облигации. > «Наши ожидания в отношении облигаций не связаны с высокими доходами. Мы думаем о фиксированной доходности как о балласте прямо сейчас. Это снижает волатильность портфеля и, возможно, приносит Вам скромную прибыль ... Вы хотите иметь казначейские облигации, к которым можно будет вернуться, если дела пойдут плохо», - говорит Betsey Purinton, главный инвестиционный директор StrategicPoint Investment Advisors в г. Провиденс, Род-Айленд И если профессиональные и индивидуальные инвесторы чему-то научились за последний год, так это тому, что подготовка к худшему - неплохой способ инвестировать. ## Распределение по странам и регионам Какой фондовый рынок будет работать лучше всего в следующие 12 месяцев? **39%** профессиональных инвесторов отдают предпочтение рынку развивающихся стран, **34%** фондовому рынку США, **13%** рынку европейских стран, **9%** рынку Китая и **4%** рынку Японии. ## Распределение по размеру капитализации компаний В какой категории инвестиции в акции будут наиболее эффективными в следующие 12 месяцев? Акции компаний с малой капитализацией после падения сильно выросли, но индекс компаний малой капитализации в последние недели отставал от индексов компаний с большой капитализацией. **39%** респондентов ожидают, что в ближайшие 12 месяцев компании с малой капитализацией будут лучше других. **32%** считают, что компании с большой капитализацией возьмут на себя инициативу, а остальные **29%** ожидают, что компании со средней капитализацией будут доминировать. ## Распределение по акциям роста и стоимости В какой категории инвестиции в акции будут наиболее эффективными в следующие 12 месяцев? Ожидаемый отскок принесет пользу более широкому кругу компаний, чем «экономика Covid», которая вознаграждала крупные технологические акции и компании для «сидящих дома». **74%** управляющих предполагают наиболее эффективными инвестиции в акции стоимости недооцененных компаний и только **26%** склонны к акциям роста (компаний, которые обычно опережают рынок в своем развитии). Окно для циклических и стоимостных акций и секторов может быть открыто еще на год или около того, но в более долгосрочной перспективе некоторые инвесторы Big Money ожидают возврата к фондовому рынку, на котором доминируют акции роста. ## Распределение по секторам экономики Какой сектор будет работать лучше всего в следующие 12 месяцев? Фактически, финансовый сектор является крупнейшим источником голосов среди отраслевых групп S&P 500. Около **22%** респондентов Big Money ожидают, что в наступающем году они покажут лучшие результаты > Rusty Vanneman: "Финансовый сектор имеет привлекательную оценку по сравнению с рынком и попутный ветер в виде более высоких долгосрочных процентных ставок. Это делает кривую доходности казначейских облигаций более крутой, что увеличивает чистую процентную маржу банков, поскольку банки заимствуют по краткосрочным ставкам и предоставляют ссуды по долгосрочным ставкам. Акции банков также рассматриваются как средство защиты от растущих ставок." Технологии - второй по популярности сектор управляющих, набравший голоса **17%** респондентов. > «[Технологии и инновации](/news/tpost/1v596o5yf1-rastut-prodazhi-virtualnoi-nedvizhimosti) \- это то, что в США делают лучше всего, и Вам просто нужно поддерживать там присутствие. Проблема с сектором заключается в том, что по мере роста процентных ставок будет затруднен рост акций тех компаний, в которых Вам нужно заглядывать на много лет в будущее для получения прибыли», - говорит Фиппс из Per Sterling, который управляет примерно 1,4 миллиарда долларов. Энергетика, промышленность и материалы завершают пятерку лучших секторов, выбранных в весеннем опросе Big Money. Многие компании в этих циклических секторах могут увидеть рост своих продаж и доходов по мере восстановления экономики. Предложенный администрацией Байдена пакет инфраструктуры стоимостью в несколько миллиардов долларов только повысит спрос. Какой сектор будет работать хуже всего в следующие 12 месяцев? Среди отстающих секторов [коммунальные компании](/news/tpost/5krmtmnlm1-elektroenergeticheskie-kompanii-ssha-pri) занимают первое место, по мнению **34%** инвестиционных управляющих Big Money. Коммунальные предприятия работают лучше всего, когда инвесторы настроены пессимистично и защищаются, что противоположно текущей ситуации. Еще **29%** респондентов считают, что в ближайшие 12 месяцев технологии будут худшими, что свидетельствует о разногласиях во мнениях на Wall-street. По материалам [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/articles/stocks-have-more-room-to-rise-says-barrons-big-money-poll-51619222301) Материалы нового [опроса финансовых менеджеров США](/art/finansovie-menedzheri-ssha-prognoziruyut) на апрель 2025 года. --- ## Отрасли с высокими темпами роста в следующие 10 лет **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/0bnmpm8re1-otrasli-s-visokimi-tempami-rosta-v-sledu **Michael Spence** \- лауреат Нобелевской премии по экономике, заслуженный профессор экономики и бывший декан Высшей школы бизнеса Стэнфордского университета. Является старшим научным сотрудником Института Гувера, входит в академический комитет Академии Луохань и является сопредседателем Консультативного совета Азиатского глобального института. Автор книги «Следующая конвергенция: будущее экономического роста в многоскоростном мире». "Сейчас идет многоскоростной экономический подъем, отражающий значительные различия между странами в сдерживании коронавируса, а также в приобретении и применении вакцин. Но, несмотря на эти различия во времени, скоро по всему миру будет каскадная последовательность быстрого восстановления. ## **Станем ли мы свидетелями перехода к совершенно иной динамике?** Отрасли экономики, которые были закрыты из-за невозможности функционирования без небезопасной близости человека к человеку, теперь (или скоро) откроются снова. Предприятия, пережившие закрытие в связи с пандемией (многие из которых были поддержаны финансовыми программами), будут быстро расширяться за счет отложенного спроса. Темпы роста будут расти в течение ограниченного периода времени, прежде чем снизятся до нормального уровня. Мы войдем в мир пост-выздоровления где-то в 2022 году (хотя для некоторых он наступит раньше, чем для других). И для инвесторов, и для политиков, и для предприятий, и для домашних хозяйств главный вопрос заключается в том, вернемся ли мы к допандемическим моделям роста и в какой степени. Хотя в пост-восстановительной экономике есть много областей неопределенности, некоторые отрасли, похоже, готовы к периоду чрезвычайно быстрого роста. В частности, в секторах с сочетанием технологических возможностей, доступного капитала и высокого спроса на новые творческие решения условия будут очень благоприятными для инвестиций и создания новых компаний. ## Три кандидата с наибольшим потенциалом роста. Среди широких секторов с наибольшим потенциалом роста тремя ведущими кандидатами являются: * применение **цифровых технологий** во всей экономике, * **биотехнологии** (и их применение в здравоохранении и не только), * **технологии** , которые решают различные проблемы устойчивости, особенно связанные с **изменением климата**. Повышенный рост в этом контексте означает не только рост сектора, но и высокий уровень предпринимательской активности и инноваций, множество новых быстрорастущих компаний и большой приток капитала, обеспечивающий более высокие ожидаемые нормы прибыли Эти области различны, но и частично совпадают, потому что определяются больше наукой и технологиями, чем результатами. Все кандидаты определяются как ключевые источники устойчивости - как для бизнеса, так и для общества в целом. Такое восприятие подкрепляется пандемией и растущим осознанием последствий изменения климата. Между этим меняющимся мировоззрением и насильственным внедрением цифровых технологий во время пандемии, мы наблюдаем повышенное осознание как возможностей, так и необходимости цифровизации. И это находит свое отражение в высоком и растущем спросе на технологические решения. ## Технологические экосистемы расширяются во всех странах. Во всех трех отраслях многолетние исследования и инновации привели к появлению мощных научных инструментов и технологий, которые становятся широко доступными для предпринимателей и инвесторов, стремящихся решать конкретные проблемы. В то же время технологические предпринимательские экосистемы, которые были сосредоточены всего в нескольких местах, расширились во всем мире. Возникла взаимосвязанная сеть инвесторов и предпринимателей, которые обмениваются мнениями, передают технологии и адаптируются к местным условиям. [Стартап-«единороги»](/art/analiz-finansirovania-startapov), когда-то ассоциируемые с Кремниевой долиной /_южная часть области залива Сан-Франциско в штате Калифорния, где расположены штаб-квартиры международных высокотехнологичных корпораций и сконцентрированы организации, занимающиеся разработкой новых технологий - прим. переводчика_ / и несколькими другими центрами высоких технологий, теперь все чаще встречаются в широком диапазоне развитых стран и стран со средним уровнем дохода, а также в таких неожиданных секторах, как образование. Системы, раскрывающие предпринимательский талант, все больше укореняются во всем мире. Отчасти это связано с тем, что правительства осознали возможности в этих отраслях и должным образом активизировались. Финансовые программы, связанные с пандемией, были гораздо более агрессивными, чем в прошлом. Обязательства по инвестированию в инфраструктуру (включая цифровую), науку и технологии растут не только в США и Китае, но и в Европе в цифровом, биотехнологическом и экологическом секторах. Более того, похоже, что политики понимают, что дефицит спроса отрицательно сказывается не только на занятости, но и на стимулах к внедрению новых технологий. Таким образом, большинство правительств стремятся к тому, чтобы экономика работала с высокой интенсивностью без «встречных ветров» со стороны спроса, сдерживающих рост и занятость. ## Цифровая трансформация - путь к росту производительности. С учетом этих факторов существует разумная вероятность того, что 15-летняя отрицательная тенденция совокупного роста производительности - и, следовательно, общего реального роста - будет обращена вспять. Появляются новые мощные технологии общего назначения, получившие в период пандемии более широкое распространение в ранее отстающих отраслях. Это очень важно, потому что рост производительности на совокупном уровне требует не только повсеместной доступности необходимых технологий, но и их широкого распространения. Особенно важно внедрение цифровых технологий малым и средним бизнесом и отстающими отраслями. В Индии часть цифровой трансформации включает в себя оснащение миллионов [малых предприятий](/news/tpost/oc7lxfr8t1-v-indii-nablyudaetsya-neobichnii-bum-ipo) розничной торговли и связанных с ними цепочек поставок технологическими решениями, а не их сметание со стороны крупных предприятий, что может привести к серьезным сбоям в работе. ## Распределение доходов - еще один ключевой фактор роста производительности Если дополнительный доход будет продолжать поступать в основном к лицам с высокими доходами и владельцам капитала, это может быть хорошо для цен на активы, но плохо для спроса и, следовательно, для инвестиций в бизнес и производительности. В США бюджетные планы президента Джо Байдена (инвестиции в инфраструктуру, изменения в налогообложении и повышение минимальной заработной платы) предназначены для восстановления рабочих мест со средним доходом и повышения доходов семей с низким и средним доходом. Согласно недавнему [исследованию](https://www.mckinsey.com/~/media/McKinsey/Industries/Public%20and%20Social%20Sector/Our%20Insights/Will%20productivity%20and%20growth%20return%20after%20the%20COVID%2019%20crisis/Will-productivity-and-growth-return-after-the-COVID-19-crisis-Report-final.pdf?shouldIndex=false) Глобального института McKinsey, цифровая трансформация может быть достаточно широкой, чтобы существенно повысить общий рост производительности. Например, инновации в предоставлении первичной медико-санитарной помощи (ранее отстававший сектор), вероятно, будут отражаться не только в данных о производительности в этом секторе, но и в других важных показателях эффективности, включая общие результаты в отношении здоровья, а также качество и своевременность помощи. Кажется, что декарбонизация /_снижение выбросов углекислого газа (СО_ _2_ _) - прим. переводчика_ / окажет небольшое или даже немного негативное непосредственное влияние на рост и производительность. Но в этом вопросе следует помнить о соответствующих временных горизонтах. Какими бы ни были краткосрочные эффекты расширенной программы «зеленых инвестиций», цель не состоит в повышении производительности в краткосрочной или даже среднесрочной перспективе. Скорее дело в том, чтобы избежать или снизить риск массивного негативного шока для производительности в долгосрочной перспективе. Таким образом, приведенная стоимость «зеленых инвестиций» может быть очень высокой, даже если влияние на краткосрочные показатели производительности незначительны." Источник [ProjectSyndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/post-covid-high-growth-sectors-by-michael-spence-2021-04) --- ## Криптовалюта Chia может поднять цены на жесткие диски **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/fflhdxrf01-kriptovalyuta-chia-mozhet-podnyat-tseni Это был большой год для криптовалют. Биткоин стоит в **6 раз больше, чем был 12 месяцев назад** , а валюта-шутка dogecoin выросла в цене в сотни раз. Бум «невзаимозаменяемых токенов» или NFT - торгуемых токенов, основанных на той же технологии, что и криптовалюта, - трансформирует рынок искусства. Этот рост вызвал повышенное внимание критиков к биткоину, как к спекулятивному пузырю, который использует огромное количество электроэнергии и не приносит реальной ценности. Новая криптовалюта под названием Chia, торговля которой только началась, призвана исправить эти недостатки, сохраняя все преимущества криптовалюты, как безопасной децентрализованной формы оплаты. Chia - детище Брэма Коэна (Bram Cohen), который изобрел одноранговую систему обмена файлами BitTorrent. Он утверждает, что Chia будет более надежная, чем другие криптовалюты, и более экологически чистая. ## Что такое криптовалюта? В отличие от традиционных валют, таких как доллар или евро, которые выпускаются центральными банками и полагаются на доверие правительств, криптовалюты полагаются на децентрализованную базу данных, называемую блокчейном, защищенную сложными криптографическими инструментами. Несмотря на бум популярности, очень немногие розничные торговцы принимают криптовалюту в качестве оплаты. Первой криптовалютой был биткоин, выпущенный в 2009 году, и на сегодняшний день доступно не менее 5922 монет. Биткоин по-прежнему остается самым крупной криптовалютой. Общая стоимость всех существующих биткоинов составляет около 1,2 триллиона долларов. Правительства по всему миру изучают цифровые валюты. Банк Англии нанимает специальную команду для изучения возможностей в этой области. Австралийская фондовая биржа рассматривает заявки на создание биржевого фонда на основе криптовалюты. Германия является одним из лидеров по внедрению криптовалюты и активно инвестирует в решения блокчейн для институциональных инвестиций. ## Чем Chia отличается от биткоина? Биткоин и большинство других криптовалют используют систему, в которой валюта создается или «добывается» с помощью компьютеров для решения математических задач. Они известны как системы «доказательства работы» - решение головоломки является доказательством того, что Ваш компьютер проделал определенный объем работы. Для выполнения этой работы требуется специальное оборудование и много энергии. Майнинг /mining: в переводе с английского языка «добыча, добывание» - прим. переводчика/ биткоинов создал нехватку графических процессоров. По некоторым оценкам, он более энергоемкий, чем добыча меди, и потребляет больше электроэнергии, чем некоторые целые страны. Биткойн потребляет больше электроэнергии, чем Швейцария. Расчетное годовое потребление электроэнергии в 2019 году (тераватт-часы) Chia работает по системе, которая должна потреблять меньше энергии, называемой «доказательством пространства и времени». В этой системе пользователи должны показать, что они зарезервировали определенный объем места на жестком диске в точное время. Таким образом, Chia не будет использовать огромное количество электроэнергии. И майнеры криптовалют перестанут скупать каждую видеокарту в поле зрения. Но требование к объему места на жестком диске может привести к другим недостаткам. ## Рост цен на жесткие диски Еще до официального запуска Chia использовала более эксабайта хранилища данных. Это эквивалент примерно миллиона жестких дисков емкостью 1 терабайт (1000 Гигабайт), которые Вы можете найти в обычном настольном компьютере. По данным South China Morning Post, цены на жесткие диски в Китае начали расти, поскольку майнеры Chia создают складские запасы. **Цена на 12-терабайтные диски выросла на 59%** с тех пор, как в феврале 2021 года было объявлено о Chia. Большинство жестких дисков профессионального качества с емкостью более 8 терабайт уже распроданы. Во Вьетнаме также наблюдается нехватка жестких дисков из-за увлечения китайцами Chia. Мы вполне можем увидеть аналогичные эффекты в других странах в недалеком будущем. В настоящее время Chia не хватает признания имени и поддержки знаменитостей, которые помогли биткоинам и dogecoin взлететь. Но у нее есть явное ценовое преимущество. Ожидаемо, что майнеры криптовалют будут склонны попробовать Chia как более дешевый вариант, чем существующие криптовалюты. Со временем производители жестких дисков также могут пересмотреть свои цены, чтобы увеличить свою прибыль. Каким образом Chia попадет на рынок, покажет время. Если это произойдет, мы можем ожидать бум цен на жесткие диски. С другой стороны, это также может означать, что цены на графические процессоры снова упадут. Mohiuddin Ahmed - преподаватель вычислительной техники и безопасности в университете Edith Cowan в Перте, Австралия. Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/a-new-cryptocurrency-called-chia-could-push-up-hard-drive-prices-for-everyone-11620323724) --- ## Историческое налоговое правило "большой семерки" **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/3e9sy3h7z1-istoricheskoe-nalogovoe-pravilo-bolshoi **5 июня 2021 года** ведущие экономики мира объявили о соглашении, которое расширит их возможности повышения налогов для глобальных корпораций. Ещё предстоит проработать множество деталей, чтобы оно вступило в силу - но уже сейчас очевидно историческое значение этой сделки. ## Соглашение "большой семерки" состоит из двух пунктов: 1. предлагается глобальный минимальный налог в размере **15%** для крупнейших корпораций. 2. часть глобальной прибыли этих корпораций будет возвращена в страны, в которых они ведут бизнес, независимо от местонахождения их штаб-квартир. Эти принципы указывают на то, что правила гиперглобализации (согласно которым страны должны конкурировать, предлагая глобальным корпорациям более выгодные налоговые условия) переписываются. До недавнего времени именно противодействие со стороны США тормозило глобальную гармонизацию налогов. Теперь же, к сделке подтолкнула именно администрация президента Джо Байдена. ## Какова сейчас ситуация с налогами для корпораций. В 1980-х годах началась гонка в области корпоративного налогообложения, и средняя установленная законом ставка снизилась с почти **50%** до примерно **24%** в 2020 году. Во многих странах есть щедрые лазейки и льготы, которые снижают эффективную налоговую ставку до **однозначных** цифр. Что еще хуже, глобальные корпорации смогли перевести прибыль в налоговые убежища, такие как Британские Виргинские острова, Каймановы острова или Бермуды, без необходимости переносить туда свои фактические операции. По оценке Gabriel Zucman из Калифорнийского университета в Беркли: > "...чрезмерная доля иностранных прибылей американских корпораций регистрируется в таких налоговых убежищах, где они нанимают всего несколько человек." Среди развитых стран только Ирландия с установленной законом ставкой 12,5% ниже предложенного минимума. Но есть небольшие страны (Молдова (12%), Парагвай (10%) и Узбекистан (7,5%)), установившие свои ставки особенно низкими для привлечения иностранных инвесторов, в которых они видят источник качественных рабочих мест и передовых технологий. В неблагоприятной инвестиционной среде снижение налогов - один из немногих способов, с помощью которых правительства могут немедленно компенсировать компаниям многие недостатки, с которыми они сталкиваются. И эффективные налоговые ставки в некоторых азиатских странах (Сингапур 17% и для некоторых предприятий применяются более низкие ставки), также могут оказаться ниже предлагаемого минимума. ## Аргументы "за" и "против" введения минимального налога. Если оставить в стороне вопросы об административной осуществимости, новое соглашение может столкнуться с двумя противоположными возражениями. 1. сторонники налоговой справедливости будут критиковать глобальный минимум в 15% как слишком низкий 2. многие развивающиеся страны будут осуждать глобальный минимум как необоснованное ограничение, которое будет препятствовать их способности привлекать инвестиции. Сделка, заключенная «большой семеркой», отвечает на оба типа возражений: 1. глобальное распределение прибыли позволит юрисдикциям с высокими налогами возместить часть потерянных доходов 2. низкий порог в 15% может развеять опасения развивающихся стран Аргумент в пользу введения общего минимального уровня корпоративного налогообложения наиболее силен, когда страны имеют аналогичные преференции и хотят избежать "дилеммы узника" _/ситуация из теории игр - у каждого из двух игроков есть два варианта действий. Выбор в большей степени зависит от одновременного выбора, сделанного другим игроком. Часто формулируется в терминах двух заключенных, которые по отдельности решают, признаваться ли в преступлении - прим. переводчика/_ . В этом случае единственная причина для снижения налогов - не допустить оттока капитала в другие страны. Это относится к большинству развитых стран. Но если страны сильно различаются по уровню развития и другим характеристикам - то, что уместно в одной, может стать препятствием для роста в другой. Например США и европейские страны с высокими налогами могут жаловаться на потерю налоговых поступлений, в том случае когда более бедные страны сохраняют более низкие ставки. Но ничто не помешает таким странам в одностороннем порядке обложить свои компании налогом по более высоким ставкам: они могут просто применить налог к глобальной прибыли отечественных компаний, пропорциональной доле доходов, которые они получают на внутреннем рынке. Именно это и предусматривается вторым пунктом соглашения "большой семерки". Крупнейшие транснациональные компании с рентабельностью не менее 10% должны будут направлять 20% своей глобальной прибыли странам, в которых они продают свои продукты и услуги. ## Причины глобального режима налогообложения США не хотят ставить свои корпорации в невыгодное положение по сравнению с компаниями других стран, облагая их налогом по значительно более высоким ставкам. И поэтому предпочитают глобальный минимум в дополнение к национальному распределению. Но этот мотив конкуренции ничем не отличается от желания бедных стран привлечь инвестиции. Если США победят, а последние проиграют, это будет из-за относительной силы, а не из экономической логики. Администрация Байдена изначально хотела установить глобальный минимальный налог на уровне 21%. Достигнутого компромисса на уровне 15% может быть вполне достаточно, чтобы минимизировать противоречия с более бедными странам и привлечь их к этому соглашению. По видимости, необходимый баланс между глобальными правилами и национальным суверенитетом был найден в данном случае. Для таких стран, как США, ценой такого компромисса может стать снижение налоговых доходов, если не будет усилен второй принцип соглашения – глобальное распределение прибылей компаний. В конечном итоге глобальный режим, который расширяет возможности отдельных стран по разработке и управлению своими собственными налоговыми системами с учетом их собственных потребностей и предпочтений, вероятно, окажется более надежным и долговечным, чем попытки международной налоговой гармонизации. Странам, которые действуют как чистые налоговые офшоры, заинтересованным просто в перемещении бумажных прибылей без привлечения нового капитала, не на что жаловаться. Они оказывают глобальным корпорациям огромную услугу, способствуя уходу от налогов, но наносят при этом значительный ущерб казначействам других стран. Глобальные правила полностью оправданы, чтобы предотвратить такое вопиющее действия по принципу "разори соседа". И поэтому соглашение "большой семерки" - важный шаг в правильном направлении. Источник [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/g7-corporate-tax-agreement-end-of-hyper-globalization-by-dani-rodrik-2021-06), статья Dani Rodrik, профессора международной Школы государственного управления Гарвардского университета, Автора книги «Откровенный разговор о торговле: идеи для разумной мировой экономики». --- ## Инфляция - большой риск для инвесторов фондового рынка **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/evbj2luzb1-inflyatsiya-bolshoi-risk-dlya-investorov Правительство США заявило 10 июня 2021 года, что стоимость жизни резко выросла в мае 2021 года и довела инфляцию до **13-летнего максимума в 5%**. Не дайте себя обмануть спокойной реакцией центральных банков на такой высокий уровень инфляции. Инфляция останется достаточно высокой, чтобы встряхнуть фондовый рынок и вызвать распродажу активов на целых 15%. Вам лучше подготовиться заранее. Вероятно устойчиво высокая инфляция повысит доходность 10-летних казначейских облигаций США до 2% и заставит Федеральную резервную систему (ФРС) начать сокращать свои стимулы к концу 2021 года. Оба этих события будут потрясать фондовый рынок США. Что же делать? Вероятно, противоположное тому, о чем вы думаете. Прежде чем мы перейдем к советам, сравним два ключевых события для рынка акций между сегодняшним днем и концом года - на рынке казначейских облигаций и в ФРС. ## Повышение доходности казначейских облигаций США В начале 2021 года фондовый рынок взбесился, когда доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась примерно до 1,7%. Ждите повторения, только хуже. > "Мы подозреваем, что инфляция в США окажется более устойчивой, чем в настоящее время ожидают инвесторы", - говорит экономист Capital Economics Franziska Palmas, ссылаясь на напряженный рынок труда и рост заработной платы. Ее исследовательская группа оценивает доходность 10-летних облигаций на уровне 2,25% к концу 2021 года и 2,5% к концу 2022 года. Это будет большой шаг вперед по сравнению с текущим уровнем 1,5%. Инвесторы в акции склонны впадать в панику, когда процентные ставки так сильно растут. ## Действия ФРС Председатель ФРС Джером Пауэлл преуменьшает необходимость сокращения покупок облигаций центральным банком для сохранения низкой доходности. Но половина из 12 членов Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) недавно заявили, что готовы начать говорить о возможном постепенном сокращении количественного смягчения. FOMC - это филиал ФРС, который устанавливает денежно-кредитную политику. > "Пауэллу будет все труднее утверждать, что экономике необходимо добиться «значительного дальнейшего прогресса» в достижении максимальной занятости, прежде чем ФРС начнет говорить о сокращении покупок облигаций", - говорит Ed Yardeni, автор книги «Прогнозирование рынков» и глава Yardeni Research. > "Учитывая показатели экономики, разумно ожидать, что ФРС начнет сворачивать количественное смягчение до конца 2021 года и через несколько месяцев начнет повышать ставку по федеральным фондам», - прогнозирует Yardeni. Yardeni думает, что ФРС объявит о решении начать снижение поддержки экономики на своем июльском заседании. Снижение относится к сокращению покупок облигаций ФРС. Это сокращает денежную массу, чтобы затормозить рост. Как только покупки упадут до нуля, ФРС переходит к снижению ставок. Обычно такое сокращение вызывает «истерику» на фондовом рынке, что означает резкую распродажу акций, входящих в такие индексы: S&P 500, Dow Jones Industrial Average и Nasdaq Composite. ## Как подготовиться При рассмотрении того, как подготовиться к возможной распродаже, вызванной ростом доходности облигаций и ужесточением монетарной политики ФРС, важно вспомнить, почему эти вещи вообще происходят, и что история говорит нам о поведении акций. Бытует мнение, что сокращение количественного смягчения и повышение доходности облигаций убивают экономический рост и бычий рынок акций. Но на самом деле это неправда. На начальном этапе ужесточение монетарной политики может привести к падению акций или, в лучшем случае, боковому оттоку. Но затем акции избавляются от этого воздействия сокращения и движутся вверх по мере продолжения бычьего рынка. В этом есть смысл, потому что ужесточение мер происходит по уважительным причинам, которые помогают компаниям и сильному экономическому росту. Стоимость акций снижается к уровням, комфортным для инвесторов и увеличивает прибыль от инвестирования. Ранее мы уже писали о том [куда инвестируют инвестиционные компании в США](/news/tpost/jl045lb2l1-kuda-investiruyut-investitsionnie-kompan). > "Ужесточение денежно-кредитной политики является неотъемлемой частью восстановления", - говорит Jim Paulsen, рыночный стратег Leuthold . "Это ответ на успешную политику и восстановление экономики. Это естественная часть бычьего рынка, которая позволяет рынку акций расти. Это здоровое развитие." > "Просматривая все рыночные фейерверки, которые могут быть впереди, основной экономический рост приведет к увеличению прибыли S&P 500 до $220 к концу 2021 года. Это снизит отношение цены к прибыли (P/E) индекса S&P 500 до 18-19, что близко или ниже среднего значения с 1990 года. Это создаст следующий этап бычьего рынка", - говорит он. ### 1.Не уходите в "защитные позиции" Когда люди видят турбулентность на фондовом рынке, их основная реакция - это стремление к «стабильности» защитных активов, например [коммунальные предприятия](/news/tpost/5krmtmnlm1-elektroenergeticheskie-kompanii-ssha-pri) или потребительские товары. Но это будет ошибкой. Вам нужно уходить в защитные активы тогда, когда экономика замедляется или сокращается, а не когда она сильна. Другая проблема заключается в том, что защитные активы выплачивают доход. Как и по облигациям, защитные активы страдают от роста процентных ставок, обесценивающих дивиденды. Также от роста процентных ставок страдают акции и облигации, выплачивающие дивиденды. > "Лучший способ защитить себя - [привязать свой портфель к перегретой экономике](/news/tpost/zmvggycfd1-10-zapovedei-dlya-nachinayuschih-investo). Вот где лучший рост и увеличение прибыли. Вы не получите этого с защитными средствами", - говорит Paulsen. ### 2.Выбирайте компании, выигрывающие от роста Поскольку быстрый экономический рост приводит к сокращению (а рост обычно не прекращается при сокращении) - акции, связанные с ростом, обычно являются лучшим местом для размещения. Например акции: промышленных предприятий, основных материалов, компаний малой капитализации и акции международных компаний. > "Более медленные темпы роста потребительских товаров и коммунальных услуг не поспевают за растущими областями рынка", - говорит Paulsen. ### 3.Не выходите из рынка акций Если Вы думаете, что приближается распродажа, может возникнуть соблазн попробовать выйти из акций на максимуме, перед снижением. Чтобы потом снова купить акции на минимуме. Но это намного сложнее, чем Вы думаете. Как утверждают ветераны рынка и статистика, практически невозможно угадать время продажи и покупки. Гораздо важнее понимать какие [отрасли в ближайшее десятилетие будут иметь высокие темпы роста](/news/tpost/0bnmpm8re1-otrasli-s-visokimi-tempami-rosta-v-sledu). > "Вы должны принять два разумных решения - выйти прямо перед снижением, а затем решить, когда вернуться. Я не знаю многих людей, которые могут делать это постоянно. Те, кто выбирают время для операций на рынке, часто выходят из акций и пропускают следующий этап. Вы можете попасть в неприятности, пытаясь избежать коррекции на рынке", - говорит Полсен. ### 4.Не владейте облигациями К концу 2021 года доходность облигаций составит 2% и выше. Так что не владейте облигациями, цены на которые падают при повышении доходности - если Вы не планируете удерживать их до погашения для получения дохода. ### 5.Обратите внимание на финансовый сектор В странах с развитой экономикой кривая доходности обычно имеет больший наклон вверх. Это означает, что долгосрочные процентные ставки по 10-летним казначейским облигациям растут намного быстрее, чем процентные ставки по краткосрочным облигациям. Поскольку банки занимают по краткосрочной ставке и предоставляют кредиты в долгосрочной перспективе, им помогает повышение доходности долгосрочных облигаций. Сильная экономика также поможет банкам высвободить резервы и снизить запасы на покрытие убытков по кредитам, что может повысить прибыль. Недавние закупки умными инсайдерами среди более мелких банков подтверждают, что сектор все еще интересен для владения, несмотря на рост в последние несколько кварталов. Источник: [мнение Michael Brush](https://www.marketwatch.com/story/dont-be-fooled-inflation-is-a-big-risk-for-stock-market-investors-heres-how-to-prepare-11623421036), обозревателя MarketWatch --- ## Принятие законов о защите биткоинов в США "набирает обороты" **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/f0odjkyf71-prinyatie-zakonov-o-zaschite-bitkoinov-v Член палаты представителей, республиканец Warren Davidson имеет звездную репутацию среди энтузиастов криптовалюты благодаря своей работе по продвижению законов для развития растущей индустрии блокчейна в США. Журнал Bitcoin Magazine окрестил его «крипто-конгрессменом». Когда Davidson стал членом Комитета по финансовым услугам Палаты представителей в 2016 году, одной из его первоочередных задач было повышение осведомленности о криптовалютах. Он обнаружил, что: > _"... уровень понимания криптографии и блокчейна в более широком смысле внутри Конгресса довольно низкий"_ Позднее в интервью MarketWatch он сказал: > _"... ситуация начинает меняться, поскольку становится ясно, что эксперимент с криптовалютой не уйдет в ближайшее время. Мои коллеги становятся осведомленными по поводу криптовалют и блокчейн. Некоторые признают необходимость сотрудничества с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) для создания новых правил, которые обеспечат ясность для развивающейся отрасли, чтобы она могла добиться успеха или потерпеть неудачу за счет собственных сильных сторон, а не подавляться бюрократической нерешительностью."_ Сейчас Davidson оптимистично настроен относительно скорого соглашения между Конгрессом и SEC. В результате появится четко определенные критерии - будет ли криптовалютный токен считаться ценной бумагой или активом. Это важный вопрос, поскольку именно ценные бумаги (не активы), находятся под строгим надзором SEC и должны проходить обременительный и дорогостоящий процесс регистрации в регулирующем органе. ## Закон о "цифровых токенах" В марте 2021 года Davidson возобновил обсуждение **"Закона о классификации токенов"** , который даст предпринимателям определенную нормативную основу для запуска проектов, связанных с криптовалютой. Этот законодательный акт будет менее сосредоточен на самых популярных криптовалютах, таких как биткойн и эфир, но будет полезен для предпринимателей, планирующих создавать [собственные виртуальные токены](/news/tpost/fflhdxrf01-kriptovalyuta-chia-mozhet-podnyat-tseni). В законопроекте будет дано юридическое определение **«цифрового токена»** , которое будет освобождено от действия законов США о ценных бумагах, если будет продемонстрировано, что ни одно юридическое лицо не может изменять или вмешиваться в реестр, который отслеживает историю транзакций токена. Кроме этого предлагается **освободить от налогов** обмен цифровых токенов, что противоречит сегодняшней политике Налоговой службы США (IRS). Возможность для пользователей знать, что транзакции с использованием криптовалюты не будут облагаться налогом имеет важное значение для большего числа людей. Davidson продвигает свой законопроект как способ повысить конкурентоспособность США на рынке криптовалют: > _"... окно закрывается. Если мы не будем действовать быстро, Соединенные Штаты останутся позади. Другие страны нашли способы регулировать проекты блокчейн и тем самым сделали себя более привлекательными для предпринимателей."_ ## Цифровой доллар Конгрессмен также активно поддерживает усилия по созданию [цифровой формы доллара](/news/tpost/y2kof3kr81-komu-nuzhen-tsifrovoi-dollar) США. Цифровая форма позволила бы держателям сохранять безопасность, стабильность и анонимность (которые обеспечивают бумажные банкноты Федеральной резервной системы) при совершении онлайн-транзакций. ### Система, подобная биткоину Существует множество способов создания [цифровой валюты центрального банка](/news/tpost/5byhfarra1-perspektivi-i-opasnost-tsifrovoi-valyuti), но Davidson занял несколько противоречивую позицию. Он сказал: > _"... цифровой доллар должен быть разработан на основе децентрализованной и не требующей разрешения структуры, как сегодня биткоин. Это создало бы очень надежную систему, подобную системе биткоинов, которая работала бы десятки лет без перебоев и успешных кибератак."_ Это повлечет за собой отказ ФРС от контроля и потенциально позволит злоумышленникам проводить транзакции. Также неясно, как ФРС в таком сценарии будет вознаграждать пользователей за проверку транзакций в сети. ### Индивидуальные банковские счета Другие члены Конгресса поддерживают идею цифрового доллара, но по совершенно другим причинам. Например, многие демократы рассматривают это как средство повышения финансовой доступности. Плюс как средство для правительства быстро и напрямую выплачивать пособия гражданам через индивидуальные банковские счета, открытые в ФРС. > _«Я думаю, что эта идея предоставит слишком много власти в руки ФРС, и будет изначально уязвима. Она будет полагаться на гарантии этого централизованного органа в том, что его не могут взломать кибер-преступники, а это сложная задача, учитывая растущее количество кибератак на жизненно важные учреждения США", - сказал конгрессмен._ ### Четвёртая поправка Однако проблема конфиденциальности может заставить демократов и республиканцев согласовать рамки будущего цифрового доллара. Дэвидсон уверен, что появление современных финансов резко снизило силу "Четвертой поправки", которая гарантирует право граждан США быть свободными от необоснованного правительственного обыска или изъятия их личной информации. Так называемая **"доктрина третьей стороны"** (разработанная серией дел Верховного суда США в 1960-х и 1970-х годах) гласит, что граждане не имеют законного права на неприкосновенность частной жизни в отношении информации, которую человек **добровольно предоставляет третьей стороне** , включая банки и другие финансовые учреждения. Davidson утверждает, что современное общество требует от граждан обмена информацией со всеми видами учреждений. А правильно разработанный цифровой доллар значительно снизил бы потребность американцев в обмене данными с финансовыми учреждениями. Многие демократы также были бы рады придать больше силы "Четвертой поправке". Davidson лично работал с демократами над расширением гражданских прав путем отмены некоторых положений Патриотического акта _/федеральный закон, принятый в США в октябре 2001 года, дающий правительству и полиции широкие полномочия по надзору за гражданами - прим. переводчика/._ > _"Я думаю, что сотрудничество с SEC в области регулирования продвигается вперед. Понимание Конгрессом проблемы возросло, и у нас есть председатель SEC, который лично разбирается в этом вопросе. Это не партийный вопрос - он действительно решается нетрадиционными мерами", - сказал_ Davidson _, ссылаясь на причины для оптимизма по-поводу принятия правил, регулирующих криптовалюту._ ## Правительство должно иметь право отменять криптовалютные транзакции Демократический представитель Bill Foster Депутат-демократ Bill Foster из Иллинойса, сопредседатель фракции блокчейна Палаты представителей, заявил 29 июня 2021 года, что необходимо принять законы, позволяющие федеральным судам выявлять владельцев цифровых активов и затем отменять транзакции с биткоинами другими цифровыми валютами. > «При определенных обстоятельствах вы должны иметь возможность обратиться в суд, чтобы разоблачить участников. Криптовалюты должны быть псевдоанонимными, чтобы регулирующие органы могли видеть, являются ли транзакции в сети мошенническими», - сказал Foster во время виртуального мероприятия Axios. Существуют разные криптовалюты с разной степенью анонимности. Биткоин, например, в значительной степени анонимен, хотя каждая транзакция в сети является общедоступной, и любой может её изучить. Однако существуют методы определения чьей-либо реальной личности путем изучения истории транзакций и поиска в Интернете случаев, когда пользователь биткоинов мог случайно связать адрес своего биткоин-кошелька с личной информацией. Например, пользователь может отправить адрес своего кошелька вместе с подписью электронной почты, содержащей личную информацию, такую как имя или номер телефона. Foster предположил, что новые законы должны требовать другой формы псевдоанонимности, при которой суд - то есть **третья сторона** \- может узнать реальную личность пользователя криптовалюты с помощью **«очень тщательно охраняемого ключа»**. Такие инструменты необходимы правительству, чтобы защитить себя, американский бизнес и частных лиц от атак вымогателей, подобных вымогательству миллионов долларов из Colonial Pipeline, инцидента, который привел к повсеместному дефициту бензина в США. > «Я только что сказал там о вещах, которые приведут в бешенство крипто-пуристов _/слат. purus, «чистый» — повышенная требовательность к сохранению изначальной чистоты, строгости стиля, приверженности канонам в языке, искусстве, спорте и т.п. - прим. переводчика/_ , таких как **доверенная третья сторона** и так далее. Но на самом деле я не знаю какой-либо технологической альтернативы. Большинство людей, собирающихся вложить большую часть своего собственного капитала в криптоактивы, захотят иметь это защитное одеяло доверенной третьей стороны, которая может решить проблему», - сказал Foster Криптовалюты должны соответствовать федеральным постановлениям и законам для того, чтобы они когда-либо стали основными инструментами для проведения транзакций. > «Нам придется установить закон между легальным и незаконным. В Конгрессе все больше и больше выражается мнение, что участники анонимной крипто-транзакции - де-факто являются **участником преступного сговора** », - отметил Foster. _Источник_[ _MarketWatch_](https://www.marketwatch.com/story/crypto-congressman-warren-davidson-sees-momentum-building-for-pro-bitcoin-legislation-11624649329) --- ## Перспективы и опасность цифровой валюты центрального банка **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/5byhfarra1-perspektivi-i-opasnost-tsifrovoi-valyuti Поскольку Китай рискуют первым войти в царство, когда-то населенное частными криптовалютами - на США, Европу и другие страны будет расти давление, чтобы следовать за ним. Но прежде чем все бросятся в дело, директивным органам следует рассмотреть предсказуемые риски и то, как ими следует управлять. Биткоин и другие частные [ _криптовалюты вызвали безумие ажиотажа_](/news/tpost/e3kjrajlr1-bitkoin-populyarnee-aktsii-v-ssha), и большая часть анализа была сосредоточена на их привлекательности и очевидных недостатках. Но относительно меньше внимания было уделено еще более важному событию: возрастающей вероятности того, что страны частично или полностью перейдут на цифровую валюту центрального банка (CBDC). ## **Экономисты признали, что деньги выполняют три функции.** 1. **В качестве средства обмена** они позволяют совершать транзакции, которые в противном случае потребовали бы сложного бартера (как при обмене кур на автомобиль). 2. **Как единица учета** \- позволяют узнать, сэкономил или растратил владелец за последний год. 3. И **как средство сбережения** \- позволяют использовать текущий доход для финансирования будущих покупок. ### **А как криптовалюта выполняет эти функции?** Биткоин и другие криптовалюты, выпущенные частным образом, могут служить спекулятивным средством сбережения и, следовательно, классом активов. Но остается неясным, смогут ли эти инструменты превратиться в средство обмена или расчетную единицу. У биткоина нет основы и он всегда будет иметь фиксированное количество в **21 миллион токенов**. Хотя это может быть некоторым страхованием от инфляции, но сильно колеблющаяся стоимость биткоина и отсутствие какой-либо поддержки вызывают сомнения в его стабильности. Биткоин-манию справедливо сравнивают с тюльпаноманией в Голландии 17 века. [_Криптовалюты будут развиваться и дальше_](/news/tpost/f0odjkyf71-prinyatie-zakonov-o-zaschite-bitkoinov-v), но большинство из них будет привязано к существующей денежной единице (например доллар США), с гарантией обмена на эту единицу. Для повышения полезности монет, выпущенных частным образом, рано или поздно будут решены основные технические проблемы. ## Преимущества цифровых валют Федеральная резервная система (ФРС) США, Европейский центральный банк (ЕЦБ) и центральные банки других стран начали оценивать перспективы выпуска [собственной цифровой валюты](/news/tpost/y2kof3kr81-komu-nuzhen-tsifrovoi-dollar). Народный банк Китая (НБК) уже распространил пакеты цифрового юаня в пилотных городах. Центральный банк Багамских островов пошел еще дальше, полностью выпустив собственную цифровую валюту, известную как «песочный доллар». На уровне розничной торговли цифровая валюта центрального банка будет предлагать некоторые очевидные преимущества и во многом будет как банковская карта при проведении [цифровых платежей](/news/tpost/afmc7jxbh1-vsyo-vnimanie-na-tsifrovie-platezhi). Распространенный аргумент в пользу цифровой валюты - **это поможет бедным и другим людям, которые в настоящее время недостаточно обслуживаются банковской системой.** Это также упростило бы для правительств управление социальными выплатами (например, помощь домашним хозяйствам во время пандемии). А хорошо функционирующая международная система цифровых валют резко снизит трансграничные транзакционные издержки. ## **Сложности цифровых валют** Один из важнейших вопросов - **где будут храниться счета цифровых валют?**. Если в центральном банке, то как будет сохранена конфиденциальность транзакций? Столь же неясно, какая роль будет оставлена частным банкам, которые в настоящее время являются преобладающим источником кредитов в большинстве стран с рыночной экономикой. Если банки больше не будут принимать вклады, то как они будут выдавать кредиты? Для того, чтобы такая схема работала хорошо, центральным банкам необходимо будет найти [баланс между анонимностью (конфиденциальностью) и контролем над системой](/news/tpost/y031hp3471-dlya-chego-nuzhni-blokchein-tehnologii-w). В противном случае возникнет постоянная обеспокоенность тем, что правительство может слишком легко получить доступ к информации владельцев индивидуальных счетов и вмешаться в распределение кредитов. Альтернативой является размещение депозитов в центральных банках для частных банков, которые затем продолжат функционировать в качестве источников кредитов. В этом случае потребуются строгие требования к частичному резервированию. ### **Есть сложности и на международном уровне.** Готовы ли центральные банки принимать платежи в цифровой валюте других центральных банков? Могут ли страны сохранить контроль над своей денежной массой после того, как она приняла цифровую форму? В любом случае трудно представить, что крупные центральные банки захотят поддержать международную финансовую систему без высокой степени сотрудничества, координации и контроля. Эти международные вопросы имеют особое значение для США, потому что доллар служил международной резервной валютой, расчетной единицей и средством платежа в течение последних 75 лет. Хорошо это или плохо, но ключевая роль доллара в международной финансовой системе позволила США ввести достаточно эффективные финансовые санкции против таких стран, как Россия и Иран. И США не собираются добровольно отказываться от этого инструмента. Именно усиление санкций со стороны США придало импульс усилиям других стран по созданию альтернативы доллару. По мере того, как Китай стремится повысить международную роль юаня за счет оцифровки, на США будет оказываться сильное политическое давление с целью принятия своей собственной цифровой валюты до того, как будут разрешены все вышеупомянутые сложности. Хотя конкуренция между ФРС, ЕЦБ, НБК и другими центральными банками может оказаться здоровой, она также может привести к событиям, которые угрожают всей международной финансовой системе. Никакая денежная система никогда не функционировала идеально. Но все согласны с тем, что нынешняя система хорошо зарекомендовала себя в течение последних 20 лет кризисов, особенно по сравнению с более ранними системами, такими как золотой стандарт. Хотя цифровая валюта может улучшить доступ к финансовым услугам, большинство экспертов предупреждают, что её не следует создавать до тех пор, пока не появятся гарантии того, что распределение кредитов, платежные системы, гарантии финансовой стабильности и другие аспекты новой системы будут функционировать так же хорошо, как и при текущей денежной системе. Источник [_Project Syndicate_](https://www.project-syndicate.org/commentary/central-bank-digital-currencies-benefits-and-complications-by-anne-o-krueger-2021-05?barrier=accesspay) --- ## Всё внимание на электронные платежи **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/afmc7jxbh1-vsyo-vnimanie-na-elektronnie-platezhi Цифровые платежи вызывают растущий интерес. Это подтверждает и недавняя оценка американской платежной системы Stripe в **95 миллиардов долларов**. Откуда такой ажиотаж и почему сейчас? Такой интерес вполне оправдан, учитывая потенциал технологии для поддержки широкого спектра финансовых услуг для предприятий и потребителей. Но появление новых мощных частных платформ и средств обмена вызывает озабоченность государственной политики. ## **Причины роста электронных платежей** **С одной стороны** \- электронные платежи позволяют покупателям платить продавцам, не меняя физическую валюту. Хотя эта технология существует уже давно, сейчас её намного проще использовать для розничных платежей на небольшие суммы. Более того, пандемия ускорила переход на цифровые платежи, поскольку люди перешли на покупки через интернет и стараются не использовать наличные в ежедневных покупках. **Электронные платежи генерируют** в реальном времени данные: * о предприятиях продавцов, * времени движения денежных средств * привычках покупателей. **Это позволяет поставщикам платежей:** * предлагать кредиты, * сбережения, * управление капиталом, * сборы, * страхование * другие финансовые услуги. Если когда-то кредит был способом привлечь клиентов и предложить широкий спектр финансовых услуг, то теперь электронные платежи могут стать более безопасным каналом для таких дополнительных продаж. Поставщик, который обрабатывает только часть платежей клиента, имеет лишь частичное представление об этом клиенте. Поэтому провайдеры платежей стремятся контролировать все способы оплаты: банковские счета, электронные кошельки, кредитные карты, криптовалюту и так далее. Платформы интернет торговли и социальных сетей хотят пойти еще дальше - объединить свои мощные механизмы сбора данных с данными о платежах. Обладая почти полным знанием о поведении пользователей, поставщик платежных услуг может как **удовлетворить** все потребности клиентов (напрямую или через продавцов-партнеров), так и **удерживать** их в долгосрочной перспективе, поскольку затраты на поиск аналогичных услуг в другом месте будут слишком высоки. Эта привязка не обязательно должна быть полностью эксплуатационной. Продавцу, который использует поставщика для широкого набора платежных услуг, может быть предоставлен больший кредит, потому что он с меньшей вероятностью рискнет потерять эти услуги из-за дефолта. Криптовалюты, как одна из форм цифровых платежей, вызывают большой интерес. Хотя и требуют обычно первоначального обмена фиатной валюты (например доллара США) на определенную единицу криптовалюты. ### **Биткоин имеет явные преимущества:** 1. в отличие от фиатных валют, его нельзя девальвировать (поскольку количество монет фиксировано) 2. позволяет проводить децентрализованную проверку платежей, устраняя необходимость для любой стороны доверять другим участникам. 3. избавляют от необходимости доверять правительству или регулирующим органам. ### Препятствия для использования биткоинов Его стоимость не управляется центральным банком, поэтому она может сильно колебаться. Компании, за исключением тех, что возглавляются истинно верующими, не хотят держать валюту, стоимость которой может колебаться на **10%** каждый день. А биткоин-транзакции дороги и неэффективны из-за дорогостоящего децентрализованного процесса проверки. По некоторым оценкам, годовое потребление электроэнергии, необходимое для проверки транзакций с биткоинами, превышает аналогичный показатель в стране среднего размера. Трудно представить, что такой экологически разрушительный процесс будет продолжаться бесконечно. ### **Перспективы других криптовалют** Другие криптовалюты имеют фиксированную стоимость, потому что они привязаны к такой валюте, как доллар, и полностью обеспечены наличными резервами. Эти **«стейблкоины»** проще использовать для платежей. Но, как и другие традиционные средства обмена, они зависят от (этих надоедливых) регуляторов. Некоторые «стейблкоины» пробовали отличные от биткоина методы подтверждения транзакций. Но пока ни один из них не стал следующим **«killer app»** _/«убойным приложением» - особенность, функция или применение новой технологии или продукта, которые представляются практически незаменимыми или намного превосходящими конкурирующие продукты -прим. переводчика/_ [_Работа над криптовалютами продолжается_](/news/tpost/f0odjkyf71-prinyatie-zakonov-o-zaschite-bitkoinov-v). По своему замыслу биткоин решает проблему отсутствия доверия к фиатным валютам, центральным банкам и правительствам. За исключением параноидальных, криминальных и террористических сообществ, такие опасения широко не распространены. Ситуация может измениться - если больше людей начнут верить в стремление центральных банков обесценить фиатные валюты, или если мир распадется на блоки, возглавляемые США и Китаем, которые не доверяют валютным или расчетным системам друг друга. Криптовалюта, ориентированная **на снижение транзакционных издержек** в сложных платежных ситуациях, таких как обмен на небольшие суммы или трансграничный обмен, может найти более непосредственное применение. Например, разносторонний читатель может вносить микроплатежи за каждую статью, которую он читает в Интернете, не оплачивая при этом кучу дорогостоящих подписок. Не менее многообещающими являются предложения по [**смарт-контрактам**](/news/tpost/vz5jx9b3e1-argumenti-osnovatelya-uniswap-v-polzu-de), которые будут производить платеж автоматически после выполнения некоторого поддающегося проверке условия (устраняя необходимость доверять людям). ## **Могут ли криптовалюты помочь странам с развивающейся экономикой** В отличие от обычных бумажных денег (в том числе и [_цифровой валюты центральных банков_](/news/tpost/5byhfarra1-perspektivi-i-opasnost-tsifrovoi-valyuti)), децентрализованные частные криптовалюты (биткоин, эфир и т.п.) не подвергаются риску **«чрезмерной эмиссии»** расточительными правительствами развивающихся государств. Верно также и то, что риск чрезмерной эмиссии на некоторых развивающихся рынках выше, чем в большинстве стран с развитой экономикой. Но чрезмерная эмиссия валюты - это лишь одна из возможных угроз финансовой стабильности развивающихся рынков, и её устранение не делает биткоин внезапно надежным средством сбережения. Напротив - волатильность цен на биткоин с момента его появления в 2009 году была ошеломляющей. Согласно сообщению JPMorgan от 17 февраля 2021 года, реализованная волатильность биткоина за три месяца составляла **87%** по сравнению с **16%** для золота. Недавнее исследование показало, что волатильность цен на биткоины почти в **10 раз выше** , чем у основных фиатных валют (например доллар США по отношению к евро и иене). Экономисты также предполагают, что биткоин может облегчить денежные переводы в страны с низким и средним уровнем дохода. Но при этом игнорируется тот факт, что транзакции биткоинов заведомо неэффективны. Поскольку размер его блока ограничен одним мегабайтом, а процесс обнаружения блока занимает примерно 10 минут на блок, в секунду может выполняться **только 7 транзакций**. Для сравнения, Visa выполняет в среднем 1700 транзакций в секунду и может обрабатывать более 65000 транзакционных сообщений в секунду. По замыслу биткоин просто слишком неэффективен, чтобы когда-либо стать эффективным средством платежа. Точно так же тот факт, что предложение биткоинов зафиксировано на уровне 21 миллиона единиц, является скорее недостатком, чем аргументом в пользу продажи. Правильная валюта должна иметь возможность подвергнуться значительному увеличению предложения, когда этого требуют обстоятельства, например, в случае финансового кризиса или потрясения для совокупного спроса. Не может быть кредитора последней инстанции или маркет-мейкера последней инстанции, способного проводить системные спасательные операции с биткоинами и другими децентрализованными криптовалютами. ## **Проблемы государственной политики** Появление **доминирующей электронной платежной системы** вызовет важные [вопросы для государственной политики](/news/tpost/exd2ntag41-chto-nuzhno-dlya-uspeha-gosudarstvennoi). Например, можно ли доверять сбор и обработку данных клиентов этому поставщику. Из-за неоднозначного опыта работы с данными и вопросами конфиденциальности, предложенный Facebook* стейблкоин (Libra, который потом был переименован в Diem), встретил скептицизм со стороны финансовых регуляторов. Европа предприняла первую попытку регулировать использование данных в соответствии с “Общим регламентом защиты данных”. Но закон необходимо будет доработать в свете событий в сфере цифровых платежей. Не менее важный вопрос касается **антимонопольного законодательства**. Обладает ли один поставщик платежей, обслуживающий все бизнес-услуги, включая электронную коммерцию и логистику, чрезмерной рыночной властью? [_Недавняя напряженность между Ant Group и китайскими регулирующими органами_](/news/tpost/boyazxtiy1-kitaiskie-regulyatori-nakazali-tehnologi) в чем-то обусловлена опасениями последних, что платформы электронной коммерции, такие как Alibaba (материнская компания Ant Group), используют свою рыночную власть (усиленную за счет электронных платежей) для ограничения конкуренции. Одним из способов решения этой проблемы могло бы стать создание общедоступных платежных шлюзов, таких как “Индийский унифицированный платежный интерфейс” - ключевые платежные услуги открыты для всех желающих и не контролируются какой-либо одной частной организацией. Наибольшую озабоченность регулирующих органов вызывает **системный риск.** Когда один или два провайдера доминируют в сфере электронных розничных платежей по всей стране, торговля может быть разрушена, если что-то пойдет не так. Достижения в криптографии (посредством квантовых вычислений) могут облегчить взлом существующих схем цифровой проверки платежей. А общедоступные шлюзы, увеличивая конкуренцию, могут концентрировать риски. Единственный способ обойти это - иметь несколько провайдеров, несколько шлюзов и несколько технологий на платежной арене. Центральные банки сейчас рассматривают возможность **«участия в игре»** с цифровыми платежами. Они опасаются потерять контроль над платежами - либо частный сектор сделает всё неправильно, либо другие центральные банки опередят их. [_Цифровые валюты центральных банков_](/news/tpost/5byhfarra1-perspektivi-i-opasnost-tsifrovoi-valyuti) обеспечат государственное присутствие в электронных платежах. Но этот вариант опять же приведёт к концентрации персональных данные и рисков и вызовет вопросы о жизнеспособности частных систем цифровых платежей. *Соцсети Instagram и Facebook запрещены в РФ. Источник [_Project Syndicate_](https://www.project-syndicate.org/commentary/digital-payments-bitcoin-stablecoins-central-banks-by-raghuram-rajan-2021-03) --- ## 10 правил для безопасной торговли криптовалютой **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/y9pnlsvvg1-10-pravil-dlya-bezopasnoi-torgovli-kript Если Вы читаете это, то должны знать: * криптовалюта - это цифровые или электронные деньги, не обеспеченные правительством или банком. * чтобы защитить учетную запись, нужно хранить криптовалюту в цифровом кошельке, предпочтительно в автономном режиме на компьютере, флэш-накопителе или мобильном устройстве. * криптовалюты чрезвычайно изменчивы по стоимости, рискованны и ими легко манипулировать. Если не передумали торговать криптовалютой - давайте поговорим о **безопасности**. ## Откройте счет на проверенной торговой платформе Например Binance, StormGain или Coinbase. Есть и другие платформы, но с чего-то нужно начинать. Эти хорошо известные и надежные биржы будут выполнять работу до тех пор, пока не научитесь отделять хорошее от плохого. Категорически избегайте новомодных онлайн-брокерских контор или криптобирж. Многие из них являются мошенническими сайтами, предназначенными для использования неопытности новичков. Пожалуйста, проведите фундаментальное исследование и никогда не передавайте деньги неизвестным компаниям. **Лайфхак:** позвоните или отправьте электронное письмо брокеру, прежде чем переводить деньги, и определите уровень обслуживания. ## Держитесь популярных и ликвидных криптовалют Существуют тысячи разных криптовалют (некоторые настоящие, некоторые поддельные). Начните с самой популярной и ликвидной криптовалюты в мире - **биткоина**. Когда наберетесь опыта, попробуйте торговать другими криптовалютами (после биткойна **Ethereum** является вторым по величине). ## Поговорим о торговле криптовалютой Первое, что спрашивают большинство новичков: **«Могу ли я зарабатывать деньги на торговле криптовалютой?»** **"Да"** , но это требует навыков, дисциплины и должной осмотрительности. Криптовалюты находится на начальной стадии развития. Могут пройти десятилетия, прежде чем они будет приняты и [поддержаны правительствами или организациями](/news/tpost/f0odjkyf71-prinyatie-zakonov-o-zaschite-bitkoinov-v) (если вообще когда-либо будут). До тех пор - **будьте осторожны**. "Вселенная криптовалюты" населена тёмными деньгами и манипуляторами. Жулики дают обманчивые советы в социальных сетях, соблазняют покупать фиктивные криптовалюты или убеждают использовать для торговли фиктивные криптобиржи. Пока криптовалюта - это чистая **спекуляция.** Главное - избежать мошенничества. Вот **10 основных правил** , которые должен помнить и соблюдать каждый начинающий торговлю криптовалютами: ### 1.Не тратьте сразу большую сумму денег Новичку в торговле криптовалютами было бы ошибкой вкладывать сразу большие суммы денег в биткоины или другие криптовалюты. Криптовалюта очень волатильна - цена может изменяться на десятки процентов в день. Начните с $200, вместо того, чтобы покупать криптовалюту сразу на $1000. Если цена криптовалюты движется в правильном направлении, купите еще на $200 долларов. Продолжайте докупать, пока не израсходуете **заранее запланированную сумму денег**. ### 2.Покупайте и продавайте по экстремальным ценам При торговле нестабильным финансовым инструментом, например криптовалютой, нужно регулярно фиксировать прибыль. Если прибыль слишком велика, продайте половину или закройте позицию, но **"возьмите что-нибудь со стола"**. Не поддавайтесь желанию быть жадным при торговле криптовалютой. Например, FOMO /**_синдром упущенной выгоды_** _— навязчивая боязнь пропустить интересное событие или хорошую возможность, провоцируемая в том числе и просмотром социальных сетей - прим. переводчика/_. Иначе рискуете потерять значительную часть вложенных денег. ### 3.Торгуйте мелкими сделками Сначала стремитесь к небольшой прибыли. В сети много пишут, что некоторые люди заработали миллионы долларов на биткоинах. Но, здесь как в лотерее - гораздо больше людей, которые потеряли вложенные деньги. ### 4.Никогда не покупайте с маржой (в кредит) При покупке в кредит брокер дает возможность купить криптовалюту в долг. И увеличить количество покупаемой криптовалюты. Это рычаг, но и **"палка о двух концах"**. Если угадали - можете получить значительную прибыль. Если ошиблись - окажитесь должны значительно больше чем вложили. Мудрые трейдеры управляют рисками - не занимают деньги для покупки криптовалюты. Лучше поймете, когда получите первое маржинальное требование. 😩 ### 5.Сохраняйте мысленные стоп-лоссы _/Стоп-лосс - биржевая заявка для ограничения убытков при снижении цены актива. Привязана к заранее определённой цене - прим. переводчика/._ Всегда разумно иметь стоп-лоссы. «Жесткие» стоп-лоссы часто неэффективны, потому что цена криптовалюта изменяется в больших пределах. Вместо этого используйте «мысленные» стоп-лоссы и **будьте дисциплинированы**. Альтернативный метод - **«остановка по времени»**. Скажите себе, что продадите криптовалюту к определенному дню, например в пятницу. Это эффективный способ заставить себя фиксировать прибыль и сокращать потери. ### 6.Не держите проигрышные позиции Если стоимость криптовалюты снижается - подумайте о продаже всего или половины. Не позволяйте мелким потерям превращаться в крупные. Те, кто продавал биткоин по $20000, потом конечно были в шоке от FOMO, когда цена биткоина взлетела до $60000. Справиться с этим поможет следующее правило. ### 7.Составьте чёткий торговый план Важно иметь торговый план, особенно для криптовалют. План должен помогать решить - когда покупать или продавать. Следуйте плану и ["играйте по своим правилам"](/news/tpost/0kxurhb3d1-10-samih-umnih-faktov-ob-investirovanii). ### 8.Используйте технический анализ Технический анализ можно использовать в качестве подсказки - когда входить или выходить из позиции. Для новичков два лучших индикатора - это скользящие средние и RSI _/индикатор относительной силы — индикатор, определяющий силу и вероятность смены тренда - прим. переводчика/_. Индикаторы понятные и дают хорошие сигналы. Но не используйте RSI для определения времени входа. ### 9.Диверсифицируйте инвестиции Никогда не вкладывайте все деньги в один финансовый инструмент. Покупайте криптовалюту, но распределите деньги и на [инвестиции в другие классы активов](/news/tpost/jl045lb2l1-kuda-investiruyut-investitsionnie-kompan). Некоторые эксперты рекомендуют держать в криптовалютах **2-3%** от всей суммы инвестиций. Если это невозможно, делайте небольшие покупки, пока не приобретете больше опыта и знаний. ### 10.Потренируйтесь на демо-счёте Если это возможно, потренируйтесь на симуляторе, прежде чем торговать реальными деньгами. Обязательно попробуете потерять виртуальные деньги. Если у нет доступа к тестовой учетной записи, следуйте **Правилу 3**. Правила от Michael Sincere, автора книг [«Понимание опционов»](https://www.litres.ru/book/michael-sincere-27879840/keine-angst-vor-optionen-64275795/?lfrom=13447316), «Понимание акций» и «Заработок на торговле опционами». В книгах описаны простые стратегии опционов для начинающих. --- ## Китай убивает свою технологическую “курицу, несущую золотые яйца” **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/0fprih4c61-kitai-ubivaet-svoyu-tehnologicheskuyu-ku Американские политики обеих партий Конгресса обеспокоены тем, что Китай обгоняет Америку как мирового лидера в области науки и технологий. Сенат в начале июня 2021 года принял законопроект, согласно которому в следующем десятилетии Конгресс должен потратить 250 миллиардов долларов на продвижение передовых исследований. Но похоже законодатели зря беспокоятся - китайское правительство стремится проиграть технологическую гонку с Америкой. ## "Подрезали крылья" компании DiDi Ранее китайские власти уже [наказывали технологических гигантов](/news/tpost/boyazxtiy1-kitaiskie-regulyatori-nakazali-tehnologi). Последний пример - внезапные и произвольные регулирующие меры, принятые Администрацией киберпространства Китая (АКК) против **DiDi Chuxing**. Компания предоставляет услуги такси, каршеринга, совместной аренды автомобилей и недавно привлекла 4,4 миллиарда долларов в результате IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже с оценкой в **70 миллиардов долларов**. 2 июля 2021, через два дня после размещения DiDi на бирже, АКК объявил о проверке безопасности данных компании. 4 июля 2021 года АКК приказал убрать DiDi из магазинов приложений, что привело к потере 25% рыночной стоимости компании. Репрессивные меры коммунистической партии Китая (КПК) против DiDi начало более широкой кампании по установлению контроля над процветающим технологическим сектором Китая. 9 июля АКК шокировал технологических предпринимателей и западных инвесторов: > "... компании, у которых собраны данные о миллионе и более пользователей, должны пройти проверку безопасности перед листингом на зарубежных фондовых биржах." После полной реализации эта новая политика КПК может перекрыть доступ китайских технологических компаний к иностранному капиталу. В декабре 2020 года Конгресс США [разрешил исключение китайских компаний](/news/tpost/h94apip0l1-chto-esli-ssha-provedet-delisting-kitais) из фондовых бирж США, которые не соответствуют стандартам аудита США. Теперь Конгрессу не о чем беспокоиться - отныне КПК будет выполнять ту же работу эффективней. ## Проблема для иностранных инвесторов Проверка безопасности данных, проводимая секретным партийным агентством с небольшим техническим опытом и ответственностью только перед КПК - создаст непредсказуемое нормативное препятствие и отпугнет большинство иностранных инвесторов. Обычно иностранные спонсоры китайских технологических стартапов фиксируют прибыль инвестиций через зарубежный листинг - предпочтительно в Нью-Йорке. Перспектива права вето АКК на будущие листинги может заставить инвесторов крайне неохотно инвестировать. Иностранные инвесторы дают необходимое финансирование, ценный опыт и передовые методы управления, жизненно важные для успеха технологических стартапов. Доминирующие китайские технологические гиганты (Alibaba, Tencent и Baidu) полагались на иностранное финансирование для превращения в чрезвычайно процветающие компании. Если бы КПК потребовал подобную проверку безопасности данных два десятилетия назад, ни один из технологических гигантов не существовал бы - современный технологический ландшафт Китая был бы безлюдным. Репрессивные меры АКК в отношении успешных технологических компаний Китая не связаны с опасениями по поводу безопасности данных. Государство в Китае не предлагает гражданам никакой защиты данных или конфиденциальности. Закон Китая о безопасности данных уже требует, чтобы технологические компании хранили данные о пользователях внутри страны. Опасения правительства по поводу потенциальной утечки данных вряд ли заслуживают изменений правил и произвольных ограничений. Незначительных нормативных изменений было бы достаточно для решения законных задач национальной безопасности. ## Причины китайской политики Убийство пресловутой "курицы, несущей золотые яйца" является отличительной чертой КПК. Фактически, ни DiDi, ни Alibaba, даже не приблизились к тому, чтобы стать крупнейшим подобным существом, которое Китай за последнее время "зарезал". Паранойя, инстинкты запугивания и презрение к частной собственности укоренились в коллективном сознании КПК. Очевидна предрасположенность китайского правительства к саморазрушительной политике, независимо от благих намерений и доказательств пагубных последствий. Чрезмерная централизация власти при правлении сильного человека в Китае сегодня сделала **самокоррекцию** практически невозможной. Для китайских технологических предпринимателей история DiDi должна стать серьезным предупреждением. Многие думают, что смогут процветать при диктатуре, пока не участвуют в политике и сосредоточены на зарабатывании денег. «Они могут не интересоваться диктатурой, но диктатура заинтересована в них». К КПК применима известная китайская пословица - продолжает **«причинять боль близким и радовать врага».** Руководители технологических компаний Китая на собственном горьком опыте учатся, что нужно больше опасаться собственного правительства, чем двухпартийной Америки. Источник: [статья Minxin Pei](https://www.project-syndicate.org/commentary/china-government-crackdown-on-didi-and-technology-firms-by-minxin-pei-2021-07), профессора государственного управления в колледже Claremont McKenna, для ProjectSyndicate --- ## Иллюзия стабильности стейблкоинов **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/hbb540bio1-illyuziya-stabilnosti-steiblkoinov Споры по поводу стейблкоина прошли долгий путь за 2 года со времени объявления Facebook* о создании Libra (текущее название Diem). Неизвестная область цифровых технологий подвергается более [тщательной проверке](/news/tpost/f0odjkyf71-prinyatie-zakonov-o-zaschite-bitkoinov-v) со стороны центральных банков, регулирующих органов и инвесторов. Финансовая стабильность играет важную роль. Рыночная капитализация **четырех** ведущих стейблкоинов в долларах США превышает **100 миллиардов долларов**. ## Чем обеспечены стейблкоины Стейблкойн — общее название криптовалют, стоимость которые привязаны к запасам обычных валют или физических товаров. Курсы обмена стейблкоинов подвержены меньшим колебаниям. Инвесторы в криптовалюты, привязанные к доллару, предполагают, что обеспечение принимает форму долларов, хранящихся в застрахованных банках США или их близких эквивалентах. Но это верно лишь отчасти. После критики за непрозрачность, ведущий эмитент стейблкоинов, **Tether** Limited раскрыл обеспечение своей криптовалюты: * **25%** обеспечены наличными, банковскими счетами и государственными ценными бумагами, * почти **50%** \- коммерческие бумаги * и еще **10%** \- корпоративные облигации. **USD Coin** , второй по капитализации стейблкоин, сообщает о хранении своих резервов в застрахованных депозитных учреждениях США и других «одобренных инвестициях». Отсутствие прозрачности в отношении качества коммерческих бумаг, корпоративных облигаций и других «утвержденных инвестиций» является источником нестабильности. Неизвестность для инвесторов всегда приводила к массовым изъятиям денег из банков и банковским кризисам. Падение стоимости коммерческих бумаг или рынка корпоративных облигаций может легко спровоцировать бегство из стейблкоинов. Резкое снижение цен на облигации может привести к нехватке средств у эмитента стейблкоина для выплат своим держателям. ## Что делать финансовым регуляторам Чтобы ограничить проблемы ликвидности в банковской системе, правительства страхуют вклады физических лиц. Центральные банки выступают в качестве кредиторов последней инстанции по отношению к депозитным учреждениям. Бывший глава Банка Англии Mark Carney предложил центральным банкам оказывать аналогичную поддержку эмитентам стейблкоинов. Официальные органы согласятся на это только в случае строгого надзора за эмитентами, чтобы ограничить возникновение проблем. Поставщики стейблкоинов должны будут подать заявку на эквивалент банковского устава и подпадать под действие соответствующего регулирования. Стейблкоин тогда будет "узким банком", уполномоченным инвестировать только в казначейские векселя и депозиты в центральном банке. В качестве альтернативы стейблкоины можно рассматривать как цифровой эквивалент основных фондов денежного рынка, которые аналогичным образом инвестируют в коммерческие бумаги. Однако во время глобального финансового кризиса 2007-08 гг. ликвидные коммерческие бумаги внезапно стали неликвидными. Правительство США попыталось подавить возникшую панику, временно предоставив гарантии фондам денежного рынка. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) затем выпустила правило: > "...вместо поддержания цены акции в 1 доллар, фонды должны указывать плавающую стоимость чистых активов. Как напоминания инвесторам о том, что фонды денежного рынка не лишены риска." Это позволило фондам денежного рынка ограничивать снятие средств и взимать временную комиссию в размере до 2%. Показательно, что в последнем техническом документе стейблкоина Diem аналогичным образом предусмотрены комиссии и лимиты конвертации в обычную валюту. Стейблкоин, который можно обменять только за вознаграждение или который нельзя обменять на доллары в неограниченном количестве, не будет привлекательной альтернативой деньгам центральных банков. Рыночная капитализация четырех крупнейших стейблкоинов в долларах США уже приближается к капитализации крупнейшего институционального взаимного фонда JPMorgan Prime Money Market Fund. Это тревожная проблема финансовой стабильности. По данным Coin Metrics и iMoneyNet популярность стейблкоинов растет по сравнению с паевыми инвестиционными фондами денежного рынка. Источник: Федеральный резервный банк Бостона. Паника, которая вынудит эмитентов стейблкоинов ликвидировать значительную часть своих коммерческих бумаг и корпоративных облигаций, поставит под угрозу ликвидность этих рынков. А перемещение на краткосрочные денежные рынки может серьезно нарушить работу реальной экономики. ## В США призывают "действовать быстрее" Ведущие финансовые регуляторы 19 июля 2021 года обсуждали нормативную базу для стейблкоинов. В обсуждении приняли участие руководители Комиссии по ценным бумагам и биржам, Федеральной резервной системы, Комиссии по торговле товарными фьючерсами, Федеральной корпорации по страхованию депозитов и Управления валютного контроля. Они признали потенциал стейблкоинов как **полезного платежного средства** , но выступили за создание механизмов для защиты пользователей стейблкоинов, финансовой системы и национальной безопасности. Министр финансов Janet Yellen подчеркнула **необходимость действовать быстро** , чтобы обеспечить наличие соответствующей нормативно-правовой базы США. Если деньги инвесторов продолжат перетекать в стейблкоины с фондов денежного рынка, то краткосрочные кредитные рынки могут быть подвержены любому рисковому событию стейблкоинов. > "Я думаю, что у нас есть традиция в этой стране - общественные деньги хранятся в том, что считается очень безопасным активом. У нас есть довольно сильная нормативно-правовая база", - заявил Конгрессу председатель ФРС Jerome Powell. В декабре 2020 года регуляторы предложили резервные требования для обеспечения ликвидности стейблкоинов. Регуляторы также подчеркнули, что стейблкоины должны соответствовать законам, касающимся мер по борьбе с отмыванием денег и финансированию терроризма. > "Объединение регулирующих органов позволит нам оценить потенциальные преимущества стейблкоинов при одновременном снижении рисков, которые они могут представлять для пользователей, рынков или финансовой системы", - отметило на прошлой неделе Казначейство США. *Соцсети Instagram и Facebook запрещены в РФ. По материалам публикаций [ProjectSyndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/stablecoins-pose-threats-to-financial-markets-by-barry-eichengreen-2021-07) и [YahooFinance](https://finance.yahoo.com/news/yellen-urges-federal-agencies-to-act-quickly-on-stablecoin-regulation-203653004.html) --- ## Что если США проведет делистинг китайских компаний? **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/h94apip0l1-chto-esli-ssha-provedet-delisting-kitais **Дели́стинг** — исключение ценных бумаг эмитента из котировального списка фондовой биржи. После делистинга ценные бумаги компании-эмитента не могут торговаться на бирже, где компания исключена из котировального списка. Китайские компании с большим энтузиазмом относятся к листингу на фондовых биржах США. **250** китайских**** компаний торгуются на фондовых рынках США, включая зарегистрированные в Гонконге и оффшорных зонах. Недавний шквал официальных мер в Китае и США свидетельствует о незаинтерессованности правительств двух стран в сохранении листинга китайских компаний в США. Как возможный делистинг повредит каждой из стран? Последние разногласия касаются китайской компании Didi Global. Китайская государственная администрация по регулированию рынка оштрафовала компанию за отсутствие предварительного разрешения на ранние слияния и приобретения. ## Китай хочет снизить уязвимость Санкции на Didi интерпретируются как предупреждение другим китайским компаниям против листинга в США без одобрения правительства. **Основные опасения китайских политиков** : * конфиденциальные цифровые данные, включая местоположение важных адресов в Китае, могут попасть в руки разведки или оборонного сообщества США, * китайские технологические компании могут стать слишком большими и могущественными, * вторжение крупных технологических компаний на финансовые рынки может подорвать финансовую стабильность страны, * увеличение влияния США на экономику Китая. В последние дни своего правления президент Дональд Трамп подписал[ "Закон об ответственности американских холдинговых компаний"](/news/tpost/1izuirp6v1-besporyadochnii-finansovii-razvod-ssha-i). Новый закон разрешает исключение китайских компаний из фондовых бирж США, если Китай не разрешит Совету по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний США получить аудиторские отчеты в течение трех последних лет. США потенциально могут использовать массовое исключение китайских компании из листинга для создания финансовой и экономической нестабильности в Китае. Поэтому китайские власти считают целесообразным **уменьшить или устранить эту угрозу**. Американские законодатели угрожают исключить китайские компании из листинга якобы для защиты американских инвесторов от потенциальных финансовых махинаций. К слову сказать американские инвесторы потеряли гораздо больше денег в результате бухгалтерских скандалов в собственных американских компаниях: Enron, WorldCom, HealthSouth, Freddie Mac, American International Group и Lehman Brothers. Кроме того, самые вопиющие случаи мошенничества в области бухгалтерского учета китайских компаний выявляются профессиональными продавцами с использованием **тайных посещений компаний** \- аудиторские фирмы не используют такие методы. ## Двойной листинг китайских компаний Китайские власти когда-то негласно поощряли листинг в США. Как символ принятия Китаем глобального рынка капитала. Многие китайские технологические компании также не имели альтернативы размещению на фондовых биржах США до 2018 года. Китайские компании выбирали листинг в Нью-Йорке, а не в Шанхае или Шэньчжэне, потому что их иностранные частные или венчурные инвесторы хотели избежать [валютного контроля](/faq/modulbank-valutnyj-kontrol) Китая. К тому же, в Китае гораздо более жесткие требования к листингу и длительный период ожидания разрешения регулирующих органов. Например, Amazon и Facebook не разрешили бы листинг в Китае во время IPO в США, потому что у них не было необходимой прибыли. В Гонконге нет контроля за капиталом, но требования к листингу были строже, чем в США – вплоть до 2018 года. Например, в США разрешено предоставлять акциям разного класса разные права голоса. **В Гонконге требовали, чтобы права голоса и финансовые права были точно согласованы.** В большинстве стран расхождение между правом голоса и правом на управление денежными потоками способствует плохому корпоративному управлению - потенциально позволяет контролирующим акционерам обогащаться от собственной деятельности за счет других инвесторов. В 2018 году Гонконгская фондовая биржа разрешила несколько классов акций в американском стиле для технологических и медико-биологических компаний. С тех пор китайские компании стали чаще регистрироваться в Гонконге или иметь двойной листинг - в Гонконге и в Нью-Йорке. **Tencent** , крупнейшая китайская компания, сначала торговалась в Гонконге, а затем добавила вторичный листинг в Нью-Йорке. Имеет коэффициент отношения цены акции к прибыли выше, чем Facebook. ## Влияние делистинга на инвесторов Последствия делистинга китайских компаний, торгуемых в США, могут быть умеренными как для Китая, так и для США. Китай - страна с высокими сбережениями, чистый экспортер капитала - поэтому не нуждается в листинге своих компаний в США для импорта большего количества капитала. Основатели некоторых компаний и первичные инвесторы могут столкнуться с снижением оценки акций при проведении IPO в Китае, но это не представляет серьезной проблемы для правительства Китая. Большинство американских хедж-фондов, паевых инвестиционных фондов и богатых людей по-прежнему смогут инвестировать в китайские компании, котирующиеся в Гонконге, и даже (хотя и с меньшим удобством и простотой) в компании с листингом на биржах материкового Китая. Исключение из листинга прибыльных и быстрорастущих китайских компаний может снизить доходность американских домохозяйств среднего класса, потому что их пенсионным фондам разрешается инвестировать средства лишь в ценные бумаги с листингом в США. Ну и американские фондовые биржи потеряют часть бизнеса. Обычные американцы скорей всего не свяжут снижение доходности своих пенсионных фондов с делистингом китайских компаний. Поэтому американские политики вряд ли столкнутся с негативной реакцией. И этот факт может повысить вероятность исключения из листинга. Для российских инвесторов, покупающих акции китайских компаний с помощью ETF от разных провайдеров, в случае делистинга вряд ли что-то изменится. ETF фонд продолжит покупать нужные акции на бирже Гонконга. Те, кто покупает отдельные акции китайских компаний на "СПБ Бирже", могут столкнуться со сложностями при продаже акций перед делистингом. Источник [ProjectSyndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/america-threat-to-delist-chinese-firms-by-shang-jin-wei-2021-07) --- ## Беспорядки и экономическая эффективность - проблемы развивающихся стран **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/s4ukc948f1-besporyadki-i-ekonomicheskaya-effektivno В начале 21 века развивающиеся страны были источником безграничного оптимизма и огромных амбиций. Сегодня Южная Африка переживает восстание, Колумбия переживает жестокие протесты, а Тунис сталкивается с конституционным кризисом. Нелиберальные правительства в моде. В Перу только что присягнули марксисту, поскольку президент Перу и независимые институты подвергаются нападкам в Бразилии, Индии и Мексике. Эта волна беспорядков и авторитаризма обострилась из-за COVID-19, который выявил и использовал уязвимые места - от прогнившей бюрократии до изношенных систем социальной защиты. Модель избыточной смертности предполагает, что от пандемии умерло от 8 до 16 миллионов человек в мире. Средняя оценка 14 миллионов. Жители развивающихся стран уязвимы для вируса. Особенно страны с уровнем дохода ниже среднего, где удаленная работа редкость, а многие люди с избыточным весом и преклонного возраста. Если исключить Китай, то в небогатых странах **проживает** **68%** населения мира. Но **умирает 87%** мирового населения. Только **5%** людей старше 12 лет полностью **вакцинированы**. ## Как все хорошо начиналось В начале 2000-х развивающиеся страны начали говорить о **"наверстывании упущенного" -** более бедные страны могут процветать за счет: * освоения иностранных технологий, * инвестирования в обрабатывающую промышленность, * открытия своей экономики для торговли. Ранее так сделала горстка восточноазиатских экономик в течение прошлого поколения. Wall-Street ввела термин **BRICS** , чтобы отметить Бразилию, Россию, Индию и Китай - новых суперзвезд мировой экономики. Какое-то время "догонялки" работали. С **34% в 1980-х** годах до **82% в 2000-х** выросла доля стран, в которых уровень экономического производства на душу населения рос быстрее, чем в США. Последствия были грандиозными. Бедность упала. Транснациональные корпорации отвернулись от скучного старого Запада. В геополитике наверстывание обещало новый многополярный мир, в котором власть будет распределена более равномерно. ## Кажется "золотой век" подходит к концу В 2010-е годы доля догоняющих стран **упала до 59%**. Китай бросил вызов многим пессимистам, также как и более спокойные азиатские истории успеха во Вьетнаме, Филиппинах и Малайзии. Но Бразилия и Россия сдали свои позиции в BRICS. Латинская Америка, Ближний Восток и страны Африки к югу от Сахары все больше отстают от богатых стран мира. Даже развивающаяся Азия наверстывает упущенное медленнее, чем раньше. ### Невезение сыграло свою роль * Сырьевой бум 2000-х годов сошел на нет, * мировая торговля застопорилась после финансового кризиса, * колебания обменных курсов вызвали потрясения, * выросла самоуспокоенность от возможной предопределенности быстрого роста. Далеко не полный список "вad luck". Во многих развивающихся странах игнорируются проблемы образования и здравоохранения. Остались нерешенными серьезные проблемы: простаивающие электростанции в Южной Африке, "гнилые" банки Индии и коррупция в России. Вместо защиты либеральных институтов - центральных банков и судов - политики использовали их для собственной выгоды. ## Что будет дальше Одним из рисков является экономический кризис на развивающихся рынках, связанный с повышением процентных ставок в США. Большинство стран с формирующейся рыночной экономикой не так уязвимы, как ранее, поскольку имеют плавающие обменные курсы и меньше зависят от долга в иностранной валюте. Более серьезное беспокойство вызывают затяжные политические кризисы. Исследования показывают, что протесты сдерживают экономику, что ведет к дальнейшему недовольству. Этот эффект заметнее на развивающихся рынках. Даже если развивающимся экономикам удастся избежать хаоса, наследие COVID-19 и растущий **протекционизм** /_внешнеторговая политика государства, направленная на временное ограничение ввоза импортных и поддержку производства аналогичных внутренних товаров и услуг - прим. переводчика_ / может обречь их на длительный период замедления роста. Многие из жителей развивающихся стран останутся непривитыми до конца 2021 года. Долгосрочная продуктивность может снизиться из-за пропуска школы многими детьми. ### Торговля между государствами может усложниться Китай отворачивается от открытой политики, которая сделала его богаче. Если так будет продолжаться, то Китай никогда не станет огромным источником потребительского спроса для бедного мира, которым были США для Китая в последние десятилетия. Растущий протекционизм Запада также ограничит экспортные возможности для иностранных производителей. В любом случае они станут менее выгодными по мере снижения трудоемкости производства. Богатые страны вряд ли смогут компенсировать это либерализацией торговли услугами, открывая другие пути для роста. И они могут не помочь уязвимым экономикам, например адаптироваться к изменению климата в Бангладеш. Развивающиеся страны могут сами поддаться искушению отказаться от открытой торговли и инвестиций. Это будет серьезной ошибкой. Жесткая глобальная окружающая среда помогает формировать эффективную экономическую политику. * Представление Турции о том, что повышение процентных ставок вызывает инфляцию, является катастрофическим; * стремление Венесуэлы к социализму было губительным; * запрет иностранным компаниям добавлять клиентов, как это сделала Индия с Mastercard, обречен на провал. Больше всего шансов наверстать упущенное у [открытых развивающиеся стран](/news/tpost/njopzi9rf1-smozhet-li-indiya-realizovat-svoi-ekonom). ## Догоняй, не сдавайся Некоторые правила изменились: теперь жизненно важное значение имеет всеобщий **доступ к цифровым технологиям** , а также адекватная **система социальной защиты.** Но принципы роста богатства стран остались прежними: * оставаться открытыми для торговли, * конкурировать на мировых рынках, * [инвестировать в инфраструктуру](/news/tpost/exd2ntag41-chto-nuzhno-dlya-uspeha-gosudarstvennoi) и образование. Еще есть время избежать возврата к ненужным трудностям прошлого. Источник [The Economist](https://www.economist.com/leaders/2021/07/31/unrest-and-economic-underperformance-stalk-the-emerging-world) --- ## Ключевая ставка ФРС должна быть 5% по правилу Тейлора **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/e9n7y8e2k1-klyuchevaya-stavka-frs-dolzhna-bit-5-po За последние несколько месяцев все больше экономических наблюдателей высказывают [опасения по поводу роста инфляции](/news/tpost/evbj2luzb1-inflyatsiya-bolshoi-risk-dlya-investorov) в США. Большая часть комментариев посвящена очевидному продолжению Федеральной резервной системой (ФРС) США мягкой денежно-кредитной политики в условиях роста цен. Несмотря на резкое увеличение темпов роста денежной массы, центральный банк по-прежнему участвует в крупномасштабной программе покупки активов на сумму 120 миллиардов долларов в месяц и **удерживает ставку** по федеральным фондам в диапазоне **0,05-0,1%**. Этот показатель исключительно низкий по сравнению с аналогичными периодами в недавней истории. [Отчет ФРС](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/20210709_mprfullreport.pdf) о денежно-кредитной политике от 9 июля 2021 года включает в себя давно изученные правила, предписывающие ключевую ставку гораздо выше текущей фактической ставки. Одним из правил является “правило Тейлора”, по которому ФРС должна устанавливать целевую ставку по федеральным фондам в соответствии с разрывом между фактической и целевой инфляцией. ## Правило Тейлора. [Правило Тейлора](https://www.investopedia.com/articles/economics/10/taylor-rule.asp) выражено в виде простого уравнения. И оно хорошо работало, когда ему следовали на протяжении многих лет. Используем: * текущее значение инфляции за последние 4 квартала (около 4%) * разрыв между ВВП и его потенциалом на второй квартал 2021 года (около 2%), * целевой уровень инфляции 2% * и равновесную процентную ставку в 1%. Получаем **желаемую ключевую ставку ФРС** по федеральным фондам на уровне **5%**. Правило Тейлора подразумевает, что даже если уровень инфляции упадет до 2% к концу 2021 года, а экономический рост достигнет своего потенциала, ставка по федеральным фондам все равно должна составлять 3%. Поскольку в расчетах используется усредненный уровень инфляции за последние 4 квартала, они согласуются с условием “таргетирования средней инфляции”, которое сама ФРС одобрила летом 2020 года. Расчеты также используют недавно предложенную ФРС равновесную процентную ставку в размере 1% вместо традиционно использовавшейся 2%. Если бы использовалось последнее значение, расхождение между учетной ставкой в правиле и фактическим уровнем ставки было бы еще больше. ## Позиция сторонников ФРС. Более высокие возможные уровни ключевой ставки по федеральным фондам в значительной степени игнорируются в отчетных обсуждениях ФРС. Вместо этого ФРС настаивает на том, что сегодняшняя более высокая инфляция в США является временным побочным продуктом влияния пандемии на инфляцию в прошлом году. Сторонники позиции ФРС указывают на низкий рыночные процентные ставки по долгосрочным облигациям. Доходность пятилетних казначейских облигаций составляет всего **0,81%** , а десятилетних - всего **1,35%.** Поэтому многие наблюдатели советуют не беспокоиться - рынки, вероятно, ведут себя рационально, когда прогнозируют низкие ставки. Такие рассуждения вызваны убеждением со стороны ФРС в сохранении низких ставок в течение длительного времени. Правило политики в отношении облигаций с более длительным сроком погашения зависит от правила политики для гораздо более краткосрочной ставки по федеральным фондам денежного рынка - так это воспринимается людьми на рынке. Если ФРС убедит рынок в низких краткосрочных ставках, то временная структура процентных ставок будет предполагать и более низкие долгосрочные ставки. ## Текущая ситуация похожа на ситуацию 2004 года. Фактическая ставка в 2004 году по краткосрочным федеральным фондам значительно отклонилась от уровня, предложенного правилами политики ФРС. С точки зрения участников рынка, пытавшихся оценить политику ФРС - краткосрочная реакция процентной ставки на инфляцию оказалась намного ниже. И это восприятие заставило участников рынка ожидать меньших долгосрочных процентных ставок в ответ на инфляцию и более низких долгосрочных процентных ставок. Сегодня складывается впечатление, что ФРС отклоняется от правил денежно-кредитной политики, выбирая свой собственный путь для прогнозирования будущего. Рынок основывает свои оценки будущих ставок на ожидании того, что это отклонение будет продолжаться. Но история говорит нам о том, что это не может продолжаться бесконечно. ФРС [придется вернуться к правилу политики](/news/tpost/yxo8xeuma1-tsentralnie-banki-v-zatrudnitelnom-poloz). Чем раньше это произойдет, тем плавнее будет восстановление. Еще есть время приспособиться и вернуться к правилу политики, **но время уходит.** Источник [ProjectSyndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/fed-interest-rate-policy-deviation-from-monetary-policy-rule-by-john-taylor-5-2021-08) --- ## Цены на акции недооценивают риски изменения климата **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/3dccg7n1d1-tseni-na-aktsii-nedootsenivayut-riski-iz > Ваши инвестиции, даже те, которые находятся в надежных руках профессионалов, опасно недооценивают климатические риски. Такого мнения придерживается «подавляющее большинство» из **861** анонимно опрошенных финансистов, консультантов по инвестициям, портфельных управляющих, представителей регулирующих органов и экономических советников. Опрос проводили Johannes Stroebel и Jeffrey Wurgler из Школы бизнеса Стерна при Нью-Йоркском университете. Респонденты как минимум в **20 раз** чаще склонны считать, что климатический риск в настоящее время недооценивается рынками активов - такие выводы размещены через Национальное бюро экономических исследований США. > "Либо широко распространенное мнение о том, что цены на активы и страховые рынки недостаточно подвержены риску изменения цен, либо этим рынкам еще предстоит наверстать упущенное", - отметили Johannes Stroebel и Jeffrey Wurgler. Отчет опубликован в тот же день, что и важнейшее [обновление Межправительственной группы экспертов ООН](https://www.ipcc.ch/report/ar6/wg1/) по изменению климата. В исследование отмечается, что последнее десятилетие было самое жаркое за 125000 лет, и предлагается свежий взгляд на причины серьезных засух, пожаров и наводнений. ## Оценка климатических рисков в ближайшие 5 лет. Несмотря на текущее состояние рынка, респонденты ожидают более **требовательные и дорогостоящие регулятивные правила** для компаний и их акций. Компании могут быть вынуждены единообразно отчитываться о вредных выбросах в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) и в другие регулирующие органы. До сих пор такая отчетность в США была добровольной. Озабоченность по поводу регулятивного риска отметили все респонденты, даже не считающие огромным риском изменение климата в целом. > Руководители бизнеса подчеркивают необходимость отделения отчета о климатических рисках от традиционных отчетов о прибылях и убытках. Республиканцы обеспокоены тем, что универсальный подход к отчетности о климате не подойдет для всех компаний. Руководители влиятельного делового круглого стола, в основном законодатели-демократы, заявили в SEC о поддержке обязательных правил для публично котирующихся компаний. Компании должны регулярно публиковать: * подробные данные о выбросах парниковых газов, * данные по воздействию на изменение климата и * информацию о климатических рисках для инвесторов. > "Даже те респонденты, которые не испытывают озабоченности по поводу изменения климата, считают, что рынки активов занижают риски изменения климата, а не завышают их. Это согласуется с теми респондентами, которые беспокоятся о потенциально недооцененных рисках переходного периода после регулятивных вмешательств", - сказали исследователи. ## Оценка климатических рисков в ближайшие 30 лет. В течение следующих 30 лет значительная часть участников исследования ожидает: * прямого "физического риска" на инвестиции от климатических изменений; * увеличение страховых расходов для компаний; * потерю имущества компаний в результате ураганов; * ущерб от наводнений; * нарушение цепочки поставок из-за более серьезных погодных проблем. Давление со стороны институциональных инвесторов рассматривается в качестве наиболее мощного фактора изменения финансовых механизмов. Крупные пенсионные фонды усилили давление на портфельных управляющих - требуют включать в портфели более [чувствительные к изменению климата активы](/news/tpost/jl045lb2l1-kuda-investiruyut-investitsionnie-kompan) и воздерживаться от нефти. Исследователи из Нью-Йоркского университета также отметили, что налоги на выбросы углерода и государственные субсидии считаются "действенными" стратегиями изменения инвестиционного ландшафта. > «Ученые часто описывают изменение климата в превосходной степени. Срочно. Ужасно. Все плохо. Отрадно, что финансовые экономисты уделяют все больше и больше внимания взаимосвязи климата и финансов» Экономические условия и изменение климата, возможно, самый сложный из вопросов, над которым приходилось размышлять финансовым специалистам. Большинство респондентов считают, что реализация климатических рисков не связана с экономическими условиями. Вероятно они полагают, что экономические условия в основном локальные, а изменение климата - глобальная проблема. Другие считают, что изменение климата связано с "хорошими", а не "плохими" экономическими условиями. Сильная экономика может привести к увеличению загрязняющих выбросов от бизнеса. Если вредные выбросы будут облагаться налогом, компании будут платить больше, но при этом "здоровье экономики" поможет компенсировать эти налоговые расходы. Ранее в этом году лауреат Нобелевской премии экономист Joseph Stiglitz и лорд Nicholas Stern, председатель Грэнтэмского исследовательского института по изменению климата и окружающей среды, предупреждали: > "...без нового подхода к социальной стоимости углерода, США значительно недооценивают финансовые последствия выбросов углерода и препятствуют усилиям президента Байдена по достижению к 2050 году экономики с нулевым уровнем выбросов." В недавнем опросе Bloomberg Markets руководители высшего звена Goldman Sachs, Citigroup, Bridgewater отметили важность инноваций для [реагирования на изменение климата](/news/tpost/o4zhfe3r51-mneniya-ekspertov-finansovoi-industrii-o) в ближайшие 30 лет? Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/stock-prices-undercount-climate-change-risks-and-real-estate-markets-are-way-way-off-paper-shows-11628535789) --- ## Крупнейшие технологические компании переживают опасный момент **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/uc8brzr2c1-krupneishie-tehnologicheskie-kompanii-pe В период с апреля по июнь 2021 года технологические гиганты США (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Netflix и Facebook*) заработали **332 млрд.** долларов - на **36%** больше, чем годом ранее. Их прибыль оказалась лучше, чем ожидалось. Однако инвесторы продавали акции этих компаний после таких хороших новостей. Негативная реакция отражает парадокс, окружающий крупнейшие технологические компании США. Их продукция используется больше, чем когда-либо. Но сами компании [становятся менее привлекательными](/news/tpost/9yuc73rb71-aktsii-tehnologicheskih-kompanii-ssha-po). Регуляторы и законодатели внимательно изучают каждый бизнес и угрожают серьезными мерами по ограничению власти технологических компаний. По оценкам аналитика Evercore ISI Марка Махейни: > "...контроль со стороны регулирующих органов уже привел к 10% снижению котировок акций крупных технологических компаний." ## Вряд ли это продлится долго. 5 мега-компаний по-прежнему имеют лучшие бизнес-модели на планете. Их акции выглядят относительно дёшево. Инвесторы должны владеть ими всеми, даже если регуляторные ветры еще долго не утихнут. Технологические гиганты предлагают возможность инвестировать в самые [важные тенденции глобальной экономики](/news/tpost/0bnmpm8re1-otrasli-s-visokimi-tempami-rosta-v-sledu): * цифровую трансформацию, * облачные технологии, * перспективные технологии коммуникаций, развлечений, торговли и работы. > "**Облако** \- это причина, по которой я владею этими компаниями. Мировые предприятия переводят вычисления в облако. Это будет аннуитет _/финансовая рента, вознаграждение за использование инструмента. Выплаты по аннуитету осуществляются равными суммами через равные промежутки времени - прим. переводчика/_ , который продлится десятилетия. Со временем они смогут продавать своим клиентам гораздо больше услуг", - говорит Walter Price - руководитель группы по инвестициям в технологии компании Allianz Global Investors. ### **Постпандемическое похмелье.** Наиболее очевидно для Amazon - электронная коммерция растет медленнее, чем в прошлом. Замедлился бум оборудования Apple, вызванный карантином. Аппаратные подразделения Big Tech ощущают последствия нехватки компонентов и стремительного роста стоимости доставки. Компания Apple заявила, что производство iPhone может быть ограничено из-за нехватки комплектующих. ### Доминирование технологического сектора. Некоторые инвесторы видят в [доминировании технологического сектора](/news/tpost/ozzxfpc5x1-opasnoe-dominirovanie-aktsii-krupnih-kom) пик стоимости акций. На долю крупнейших технологических компания сейчас приходится **23,3%** стоимости индекса S&P 500. В конце 2019 года акции компаний технологического сектора составляли около 18% от S&P 500. С тех пор каждая из этих компаний выросла как минимум на **70%**. "Большие технологии пожирают" фондовый рынок, но технологии делают то же самое с остальным миром. Пять мега-компаний остаются лучшим способом сыграть на этом тренде. Источник: Bloomberg ### Регуляторные риски. В июне 2021 года акции Facebook* выросли на 4% после отклонения федеральным судьёй антимонопольного иска Федеральной торговой комиссии. Вывод - **регуляторная нагрузка реальна**. Технологическое регулирование набирает обороты в Вашингтоне, но суды сдерживают самые агрессивные иски. Наихудший сценарий - принудительное разделение - может привести к увеличению стоимости компаний в интересах акционеров. Долгосрочные тенденции в бизнесе компенсируют регуляторные риски. Например, внедрение скоростных мобильных сетей 5G увеличит продажи смартфонов, использование социальных сетей и облачных приложений. ### Инвестиционные перспективы. Технологические компании могут выиграть, если видение генерального директора Facebook* Марка Цукерберга о смешанной реальности "[metaverse](/news/tpost/1v596o5yf1-rastut-prodazhi-virtualnoi-zemli-v-metav)" воплотится в жизнь. Он видит людей работающими, общающимися и совершающими сделки в еще более открытом Интернете. Apple рассматривает возможность выхода на автомобильный рынок. Alphabet (Google) сможет доминировать на рынке автономных автомобилей благодаря своему подразделению Waymo. Amazon и Apple пытаются выйти на рынок здравоохранения и фитнеса. Facebook* даже не пытался заработать на WhatsApp - глобальной платформе для обмена сообщениями с примерно 2-мя миллиардами пользователей. Инвестиционные перспективы характерны для всех технологических гигантов, но у каждой компании свои возможности и проблемы. [Подробный обзор](/news/tpost/0043o45r41-investitsionnii-potentsial-i-riski-tehno) пятерки крупнейших технологических компаний. *Соцсети Instagram и Facebook запрещены в РФ. Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/articles/big-tech-apple-microsoft-alphabet-amazon-facebook-stock-51629429127) --- ## Инвестиционный потенциал и риски технологических компаний **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/0043o45r41-investitsionnii-potentsial-i-riski-tehno Совокупная рыночная стоимость пяти крупнейших технологических компаний составляет **9 триллионов долларов**. Аналитики [прогнозируют дальнейший рост](/news/tpost/0bnmpm8re1-otrasli-s-visokimi-tempami-rosta-v-sledu). Источник: FactSet; Bloomberg ## Amazon Компания Amazon лучше всего иллюстрирует текущие риски и неиспользованный потенциал технологических гигантов. Акции компании находятся под давлением с конца июля 2021 года. Тогда Amazon заявила, что рост электронной коммерции замедляется, поскольку все больше людей выходят из дома за покупками. Amazon под прицелом регулирующих органов и законодателей. Федеральная торговая комиссия (ФТК) рассматривает предложенное компанией приобретение киностудии MGM. Главный вопрос - стоит ли позволять большому становиться ещё больше? Если ведомство попытается заблокировать сделку, это станет сигналом к изменению подхода регулирующих органов к консолидации технологий. Но не стоит ожидать, что отказ приведет в движение акции Amazon в долгосрочной перспективе. Фильмы MGM станут хорошим дополнением к предложению Amazon Prime Video, но они не повлияют на итоговый результат компании. > "Я считаю, что Amazon должна быть тщательно проверена. Мы должны тщательно проверять все крупные учреждения, будь то компании, правительственные учреждения или некоммерческие организации. Наша обязанность - убедиться, что мы пройдем такую проверку с блеском", - сказал в 2020 году основатель и тогдашний исполнительный директор Amazon Джефф Безос. Инвесторы могут упустить общую картину, сосредоточившись на сражениях Amazon с регулирующими органами. Компания предлагает возможность инвестировать в три наиболее важных элемента современной экономики: **онлайн-торговлю** , **облачные вычисления** и **транспортную логистику**. У Amazon есть растущий рекламный бизнес и большие амбиции в области здравоохранения и розничной торговли. На прошлой неделе газета The Wall Street Journal сообщила, что Amazon планирует открыть торговые точки в стиле универмагов. Даже при текущей рыночной оценке в 1,6 триллиона долларов, Amazon может быть выгодной сделкой только из-за своего облачного бизнеса. Рост Amazon Web Services ускоряется, и к 2023 году годовой доход этого подразделения может достичь $100 млрд. Рыночная капитализация облачного бизнеса Amazon может составить $1,5 трлн. Это означает, что инвесторы получат бизнес электронной коммерции и зарождающийся рекламный бизнес Amazon практически бесплатно. ### Компания сейчас разнообразна как никогда. С конца 2019 года акции производителя iPhone удвоились, увеличив рыночную капитализацию компании более чем на $1 трлн. В втором квартале 2021 года продажи Apple выросли на 36%, после 54% роста в первом квартале - это два лучших квартала компании с 2012 года. Компания Apple сейчас разнообразна как никогда. Хотя последний iPhone 12 является хитом - продажи выросли почти на 50% в последнем квартале - все остальное тоже работает. Компания продолжает демонстрировать двузначный рост в сегментах Mac, iPad и мобильных устройств. Сегмент услуг Apple вырос на 33% в последнем квартале. В целом, iPhone сейчас составляет около 50% продаж Apple, по сравнению с 66% в 2015 году. Аналитики оценивают в 50% вероятность перехода Apple к производству автомобилей. Это может быть "ощутимым увеличением мультипликатора" для акций. ### Негативные факторы в ближайшей перспективе Через несколько недель Apple представит продолжение iPhone 12. Ожидаются незначительные обновления. Компания уже предупредила о проблемах с удовлетворением спроса из-за растущего дефицита компонентов. Apple может столкнуться с самым непосредственным регуляторным риском. Растут жалобы на высокую 30% комиссию с продаж в App Store. Компания Epic Games подала в суд на Apple по этому вопросу. Решение по делу еще не принято, но ситуация привлекла внимание в Вашингтоне. В июле 30 генеральных прокуроров штатов подали в суд на компанию Alphabet из-за комиссий, и параллельный иск против Apple кажется неизбежным. Защищая App Store перед законодателями в прошлом году, генеральный директор Apple Тим Кук сказал: > "Для подавляющего большинства приложений разработчики оставляют себе 100% заработанных денег. Единственные приложения, которые облагаются комиссией в App Store, - это те, в которых разработчик получает нового клиента на устройстве Apple и в которых функции или услуги будут использоваться на устройстве Apple". По оценкам трекера приложений Sensor Tower, в 2020 году Apple получила от App Store комиссионные в размере $21,7 млрд. - около 8% годового дохода. Даже если Apple будет вынуждена сократить 30% комиссионных в два раза, это составит менее 5% от общего дохода компании. ## Microsoft Microsoft процветает в эпоху пандемии - компании переходят на цифровые процессы для обеспечения своего выживания в период закрытых офисов и ограниченных поездок. Резкий рост спроса на ПК, вызванный тенденцией работы на дому, способствовал росту бизнеса Windows. Увеличились продажи линейки планшетов и ноутбуков Microsoft Surface и вырос спрос на игровые приставки Xbox. Компания Microsoft даже увидела рост доходов от рекламы, благодаря поисковой системе Bing и росту LinkedIn. Последний приносит доход в размере более $10 млрд. в год. Но основными факторами развития стали: * [рост облачного бизнеса компании Azure](/news/tpost/p1bm6828b1-microsoft-mozhet-vitesnit-apple-s-pozits) \- продажи выросли на 51% в последнем квартале, * ускоренное внедрение облачных версий программного обеспечения Microsoft, включая Office и коммуникационный пакет под названием Teams. > "Я с содроганием думаю, каким был бы мир, если бы не цифровые технологии, облако и платформы для совместной работы, такие как Teams. Даже 5 или 10 лет назад, я думаю, мы были бы в глубокой беде", - сказал генеральный директор Microsoft Сатья Наделла в недавнем интервью Barron's. В июне 2021 финансового года доходы Microsoft выросли на 18%. Компания прогнозирует двузначный рост доходов в 2022 финансовом году. Рыночная капитализация Microsoft составляет 2,2 триллиона долларов, что делает ее крупнейшей в мире компанией после Apple. Microsoft также наименее уязвима для регулирования. Когда-то компания была главной мишенью антимонопольных регуляторов, но в настоящее время она практически не участвует в дебатах по вопросам регулирования. ## Alphabet (Google) Возможности онлайн-рекламы (основная сфера деятельности Alphabet) привлекают меньше внимания, чем облачные технологии и смартфоны - но не менее значимы. Во втором квартале 2021 года продажи рекламы Alphabet выросли на 69%. Во втором квартале доходы YouTube от рекламы выросли на 84%, до $7 млрд. Сопоставимо с уровнем Netflix, которая сообщила о квартальном доходе в $7,3 млрд. Ожидается, что в этом году Netflix увеличит продажи на 19%, до $29,7 млрд, в то время как доходы YouTube от рекламы вырастут на 45%, до $28,7 млрд. > "Вы платите рыночную цену за основной бизнес Google по предоставлению рекламных услуг, а затем бесплатно получаете облако и все остальные бизнесы", - сказал Mitch Rubin, директор по инвестициям RiverPark Funds. Некоторые из других направлений бизнеса Alphabet могут вскоре оказаться в центре внимания. Компания начала публиковать результаты деятельности своего подразделения облачных вычислений в 2020 году. Во втором квартале 2021 года она сократила операционные убытки по облачным вычислениям более чем наполовину. Alphabet обладает сочетанием искусственного интеллекта и машинного обучения - по мнению Wall Street ключевыми факторами роста облачных вычислений на 51% в этом году. Основной бизнес - поисковая реклама - работает отлично. Google остается крупнейшим в мире продавцом рекламы, и на YouTube приходится всего лишь около 11% дохода. На Google приходится более 90% поисковых запросов в США, и его явное доминирование в этой сфере делает его очевидной мишенью для регулирующих органов. Компания Alphabet столкнулась с антимонопольным разбирательством со стороны Министерства юстиции и генеральных прокуроров нескольких штатов в связи с предполагаемой монопольной практикой в поисковой рекламе. Компания назвала эти иски вводящими в заблуждение, ошибочными и сомнительными и поклялась защищать себя в суде. ## Facebook* Facebook* вызывает наибольшее количество споров среди компаний "большой пятерки" технологического сектора. В последние недели гигант социальных сетей вызвал гнев Белого дома из-за своего отношения к дезинформации о вакцине Covid-19. Некоторые законодатели высказались по поводу нарушений свободы слова со стороны Facebook*. Однако, Facebook* остается привлекательной акцией. Даже после 30% роста в этом году, акции Facebook* самые дешевые среди акций пяти крупнейших компаний технологического сектора и лишь немного дороже, чем S&P 500. И компания по-прежнему находится в режиме явного роста. > "Для актива, который в ближайшие три года сможет увеличить прибыль на уровне, близком к 30%, я считаю это очень привлекательным. Существует много оценочных предпосылок для оценки акций на том уровне, на котором они сейчас находятся", - говорит Mahaney из Evercore. Одна из областей, которую упускают из виду инвесторы, - это растущая ориентация Facebook* на коммерцию. В настоящее время Facebook* имеет 1,2 миллиона активных магазинов - малые и средние предприятия могут использовать огромную социальную сеть Facebook* для продажи своих товаров. Компания Shopify предоставляет аналогичные инструменты электронной коммерции для предприятий и оценивается в $183 млрд. Именно такую стоимость может со временем получить Facebook*. Через 7 лет после покупки WhatsApp компания Facebook* превратила сервис в глобальный феномен. Компания постепенно добавляет [электронные платежи](/news/tpost/afmc7jxbh1-vsyo-vnimanie-na-tsifrovie-platezhi) в приложение, превращая его в потенциального конкурента PayPal. ### В ближайшее время могут возникнуть трудности. Неизменно консервативный финансовый директор Facebook* Дэвид Вехнер предупредил инвесторов, что рост доходов в оставшуюся часть 2021 года замедлится, даже по сравнению с показателями до начала 2019 года. [Изменения конфиденциальности от Apple](/news/tpost/8s7ny53ig1-facebook-obyavlyaet-voinu-apple) усложнили таргетинг рекламы в некоторых мобильных приложениях Facebook*. Компания заявила, что эти изменения могут повлиять на финансовые результаты третьего квартала. Актуально и регулирование. Представитель Facebook* назвал пересмотренный иск ФТК против компании "необоснованным" и заявил: > "претензии ФТК - это попытка переписать антимонопольное законодательство и перечеркнуть устоявшиеся ожидания от рассмотрения слияний. Объявление деловому сообществу, что ни одна сделка никогда не является окончательной". Отклоняя первоначальный иск ФТК против Facebook*, судья James Boasberg из окружного суда США по округу Колумбия написал: > "Такое впечатление, что агентство ожидает от суда простого соглашения с общепринятым мнением о том, что Facebook* является монополистом". *Соцсети Instagram и Facebook запрещены в РФ. Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/articles/big-tech-apple-microsoft-alphabet-amazon-facebook-stock-51629429127) --- ## 10 показателей для анализа акций при покупке или продаже **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/7irfz5ok01-10-pokazatelei-dlya-analiza-aktsii-pri-p **Акция** дает одну долю собственности в одной компании. **Индексный фонд** \- это портфель акций, который обычно включает акции многих компаний. Этот портфель предназначен для отслеживания целых сегментов рынка, поднимаясь и падая вместе с этими сегментами. Инвестирование в отдельные акции сложная и трудоемкая задача. Инвестиционный риск выбора и покупки акций отдельных компаний выше, чем [покупка акций индексного фонда](/news/tpost/0kxurhb3d1-10-samih-umnih-faktov-ob-investirovanii). Цена акции одна из наименее полезных исследовательских величин. Чтобы стать более умным инвестором, необходимо смотреть не только на цену акций, но и на основные показатели оценки компаний и акций. Причем в сравнении с аналогичными компаниями и в течение длительного времени. Эти сервисы [YahooFinance](https://finance.yahoo.com/screener/new/), [Finviz](https://finviz.com/screener.ashx), [TradingView](https://www.tradingview.com/screener/), [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/tools/markets/stocks/country/united-states) помогут анализировать технические и фундаментальные показатели, сравнивать движение с другими акциями и индексами на интерактивных графиках. Вот **10 важных показателей,** которые доступны инвесторам: ## 52-недельные максимумы и минимумы Этот ценовой диапазон помогает инвестору увидеть отношение текущей цены акции к ценам за последний год. Обычно его можно найти на вкладке "обзор" на странице описания акции. Некоторые рассматривают акции, торгующиеся ближе к своим минимумам за последний год, как относительно дешевые. Арт Хоган, главный рыночный стратег National Securities Corp., говорит: > "...я предпочел бы инвестировать в акции, торгующиеся ближе к своему 52-недельному максимуму, чем к 52-недельному минимуму. Я не смотрю на то, что рынок делает неправильно, я смотрю на то, что рынок делает правильно. Цена находится вблизи своего максимума не просто так." ## Оценки аналитиков по прибыли на акцию и выручке Michael O’Rourke, главный рыночный стратег JonesTrading, любит проверять изменения прогнозов аналитиков по **прибыли на акцию (EPS)** _/earnings per share, прим. переводчика/_ и выручке за весь год. Это позволяет понять, как Wall Street воспринимает базовую силу бизнеса компании. Результаты осеннего [опроса профессиональных инвесторов](/art/investicionnye-menedgery-2026) Barron's Big Money. Источник: MarketWatch Взгляд на годовые цифры показывает оценки EPS на текущий год, а также на следующие два года. На [странице](https://www.marketwatch.com/investing/stock/fb/analystestimates?mod=mw_quote_tab&mod=article_inline) также показано: * о чем компания отчиталась за квартал, * сравнение со средним аналитическим прогнозом EPS, * рейтинг аналитиков для компании и его изменение за последние три месяца, * средняя целевая цена акций, * изменения в рейтингах и целевых показателях. Например для Facebook*: * квартальная прибыль на акцию превосходила ожидания в течение предыдущих четырех кварталов. * ожидается рост годовой прибыли на акцию Facebook* устойчивыми темпами с начала третьего квартала 2021 года. ## Конкуренты При оценке финансовых показателей разумно сравнивать компанию с конкурентами. Можно сравнивать с компаниями, занимающимися тем же бизнесом. В некоторых случаях и с другими компаниями в аналогичном широком секторе с близким размером рыночной капитализации. ## Дивидендная доходность Годовой размер дивидендов на акцию, деленный на цену акции. Этот показатель лучше рассматривать относительно: * аналогов компании на рынке, * более широкого фондового рынка или сектора, * доходности 10-летних казначейских облигаций. Например, дивидендная доходность Microsoft по состоянию на конец августа 2021 года была чуть больше половины дивидендной доходности S&P 500 и доходности 10-летних казначейских облигаций США. Тем не менее, дивидендная доходность Microsoft: * выше чем у Apple, единственной другой компании с большей рыночной капитализацией * выше доходности биржевого фонда SPDR Technology Select Sector, инвестирующего в акции технологического сектора США. ## Свободный денежный поток Свободный денежный поток - это денежные средства, полученные от операционной деятельности компании после учета расходов и капитальных вложений. Чем больше денежных средств в распоряжении компании, тем больше она может потратить на расширение бизнеса. По словам Paul Nolte, портфельного менеджера Kingsview Investment Management: > "...по тому, как меняется свободный денежный поток со временем, можно судить о текущей силе бизнеса компании и потенциале роста." Например, свободный денежный поток (FCF) был ключевой метрикой, которую аналитики использовали для оценки General Electric в период восстановления после финансового кризиса. На [странице с котировками](https://www.marketwatch.com/investing/stock/ge/financials/cash-flow) показано, как FCF стал положительным в 2019 году после отрицательного значения в предыдущие три года и что он оставался положительным в 2020 году. ## Валовая прибыль Валовая прибыль и её изменение - важный показатель прибыльности компании. Рассчитывается путем деления валового дохода (продажи минус себестоимость проданных товаров, COGS) на объем продаж. Этот показатель следует рассматривать с течением времени и в сравнении с аналогичными компаниями. Например, темпы роста выручки Microsoft за последние четыре года превышали темпы роста COGS, что свидетельствует об улучшении показателей валовой прибыли в течение каждого из последних четырех лет. Валовая прибыль Microsoft в 2020 году была более чем в 2 раза выше предполагаемой валовой прибыли S&P 500 и почти в 2 раза выше, чем у Apple и Amazon. ## Коэффициент P/E P/E - отношение рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на акцию. Дает инвесторам возможность: * понять сколько они платят за каждый 1 доллар прибыли компании, * оценить изменение показателя во времени, * сравнить с аналогичными компаниями. Например, акции компании Alphabet росли в 3 раза быстрее индекса S&P 500 за первые восемь месяцев 2021 года. И с точки зрения коэффициента P/E, акции Alphabet могут показаться дорогими, поскольку они примерно на 6 процентных пунктов выше коэффициента P/E для S&P 500. Несмотря на бурный рост цены акции, P/E Alphabet снизился более чем на 2 процентных пункта с конца 2020 года - доходы росли более быстрыми темпами, чем цена акции. P/E Alphabet в сравнении с другими технологическими компаниями: * на несколько процентных пунктов ниже показателя Microsoft, * чуть больше половины показателя Amazon, * немного выше показателя P/E компании Apple. ## Коэффициент P/S P/S - отношение цены акции к объему продаж на акцию аналогично коэффициенту P/E. На коэффициент P/S не может повлиять изменение количества акций в обращении в результате выкупа акций. > "Чем выше вы поднимаетесь в отчете о прибылях и убытках, тем компании труднее валять дурака", - сказал Paul Nolte из Kingsview Partners. ## Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) Рассчитывается путем деления чистой операционной прибыли после уплаты налогов на инвестированный капитал. Это способ оценить, насколько хорошо руководство компании распределяет капитал для получения прибыли. Например, ROIC компании Apple на несколько процентных пунктов превышает показатели S&P 500 за последние 12 месяцев и почти в 3 раза превышает доходность 10-летних казначейских облигаций США. > "Одним из самых важных показателей, на которые я смотрю, является рентабельность инвестированного капитала. Всё, что превышает 15%, является впечатляющим", - сказал Hogan из National Securities. ## Доля коротких позиций - % от всех торгующихся акций **Короткие позиции**(short interest) - это количество акций, на которые инвесторы сделали ставку, что цена акции снизится. **Доля коротких позиций** (% of float shorted) - это короткие позиции, деленные на количество акций, находящихся в открытом доступе для торговли. Короткие позиции - это хороший способ оценить общее настроение инвесторов в отношении акций. Он часто используется в качестве индикатора контр-инвестирования. Чем выше доля коротких позиций, тем больше акций придется купить для покрытия коротких позиций: * если цены вырастут настолько, что "медведи" откажутся от своих ставок, * или упадут настолько, что "медведи" зафиксируют прибыль. Акции с высокой относительной долей коротких позиций, торгующиеся вблизи 52-недельного максимума, могут иметь больший потенциал для роста, чем акции с низкой долей, торгующиеся вблизи 52-недельного минимума. Существует возможность "короткого сжатия" для акций с высокой долей коротких позиций. Например, в акциях-мемах [AMC Entertainment Holdings и GameStop Corp](/news/tpost/1lo4co38o1-12-urokov-ot-bezumiya-gamestop-i-amc). ## Продолжайте исследование На страницах котировок акций есть много других сведений, которые могут быть полезны при оценке компании: 1. **Совет директоров** дает быстрый обзор людей, принимающих решения в компании. 2. Коэффициенты ликвидности: **Коэффициент текущей ликвидности** \- показатель способности компании оплачивать краткосрочные долговые обязательства; **Коэффициент быстрой ликвидности** \- позволяет оценить активы, легко конвертируемые в денежные средства; **Коэффициент наличности** отражает способность компании использовать имеющиеся денежные средства для погашения краткосрочной задолженности 3. **Технические графики** \- способ оценить динамику акций с течением времени, оценивая множество технических показателей: скользящие средние, относительная сила, объем и плотность новостей. 4. **Финансовые показатели** \- отчет о доходах; баланс за пятилетний период; список документов, поданных компанией в Комиссию по ценным бумагам и биржам. 5. **Список опционных контрактов** со [всеми доступными сроками погашения](/news/tpost/uitodvnn41-roznichnie-investori-teryayut-dengi-na-p) и ценами исполнения, как для бычьих опционов "call", так и для медвежьих опционов "put". 6. **Данные о сотрудниках** \- включая количество сотрудников, выручка на одного сотрудника и прибыль на одного сотрудника. 7. **Оценочные показатели** : отношение общей задолженности к стоимости компании; стоимость компании к объему продаж; цена акции к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA); отношение цены акции к балансовой стоимости (P/B); отношение цены акции к денежному потоку(P/CF). 8. **Последние инсайдерские сделки** *Соцсети Instagram и Facebook запрещены в РФ. Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/these-are-the-most-important-things-to-check-on-a-stocks-quote-page-before-deciding-whether-to-buy-or-sell-11630783155) --- ## Evergrande и ещё 7 причин снижения фондового рынка США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/esg718z261-evergrande-i-eschyo-7-prichin-snizheniya Индексы Dow Jones Industrial Average, S&P 500 Index и Nasdaq Composite резко снизились на открытии торгов в понедельник 20 сентября 2021 года. Риск [дефолта китайского гиганта недвижимости](https://www.marketwatch.com/story/wall-street-yawns-as-china-property-giant-nears-default-what-investors-need-to-know-11631908197) Evergrande вызвал падение фондового рынка. В апреле 2021 года мы писали о [долговых рисках при восстановлении мировой экономики](/news/tpost/yi7nf87041-dolgovie-riski-v-vosstanovlenii-mirovoi). Высоко закредитованный сектор недвижимости, по данным Financial Times, составляет более 28% экономики Китая. Однако его снижение не единственная проблема для фондовых рынков. Ниже другие 7 причин падения: ## Проблемы дельта коронавируса. Дельта штамм COVID-19 приводит к увеличению числа случаев заболевания в крупнейшей экономике мира. По данным газеты New York Times, **в США ежедневно умирает** в среднем более **2 000** человек. Это самый большой показатель с 1 марта 2021 года. Почти все умершие люди не были вакцинированы. Источник New York Times Во Флориде, где вакцинировано 56% населения, в среднем умирает 353 человека в день. В Техасе, где привито 50% населения, ежедневно умирает 286 человек. На эти два штата приходится более 30% всех смертей от COVID-19 с 1 марта 2021 года. ## Разговоры о сокращении поддержки ФРС. Внимание участников рынка приковано к заседанию Федерального комитета по открытым рынкам 21-22 сентября. Чиновники ФРС _/Федеральная резервная система - независимое агентство, выполняющее функции центрального банка СЩА - прим. переводчика/_ обсудят перспективу сворачивания мер, которые поддерживали рынки с начала пандемии COVID-19 в США, в условиях неравномерного экономического восстановления. С июня 2020 года ФРС ежемесячно покупает казначейские облигации на сумму $80 млрд. и ипотечные ценные бумаги на сумму $40 млрд. для поддержания низких процентных ставок и стимулирования спроса. Агентство планирует продолжать закупки до "существенного" прогресса в области инфляции и на рынке труда. Участники фондового рынка оценивают вероятность начала сокращения закупок активов. Ряд чиновников ФРС выразили желание объявить о сворачивании мер поддержки на сентябрьском заседании и начать сокращать закупку активов до конца 2021 года. Инвесторы обеспокоены графиком таких сокращений и ожидают любых сигналов о повышении процентных ставок в 2022 году. ## Потолок государственного долга. В воскресенье 19 сентября 2020 года министр финансов США Janet Yellen призвала Конгресс повысить или приостановить потолок государственного долга чтобы избежать "широкомасштабной экономической катастрофы". > Janet Yellen, бывший председатель ФРС, отметила: "...США никогда не объявляли дефолт и не должны делать этого сейчас" С 1960 года Конгресс США повышал или приостанавливал лимит государственного долга около 80 раз. Только при администрации Трампа демократы Конгресса трижды соглашались приостановить лимит задолженности. Накопленный долг США составляет около 28,4 триллиона долларов. ## Сентябрь и сезонность фондового рынка. Растут опасения о слишком высокой стоимости акций и возможном решении ФРС о сворачивании стимулов в самый неподходящий момент. В сезонном плане сентябрь был одним из худших месяцев для акций. Инвесторы считают, что рынок может повести себя в соответствии с этой моделью. ## Коррекция назрела. Нулевая гравитация и для S&P 500? John Kraus/AFP/GETTY IMAGES Экономисты считают ожидают значительного снижения рынка, поскольку индекс S&P 500 не снижался на 5% более 200 сессий от недавнего пика. Такой период развития самый продолжительный с 2016 года - тогда рынок провел 404 сессии без снижения хотя бы на 5% от пика. ## Инфляция сохраняется. Инфляция продолжает преследовать рынки. Стоимость жизни американцев в августе 2021 года росла самыми медленными темпами за последние 7 месяцев. Возможно пик инфляции в этом году достигнут. Но американцы не скоро получат облегчение от таких высоких цен. Инфляция определяется как повсеместное повышение стоимости жизни при снижении покупательной способности. Рост цен не является чем-то необычным - 2% в год обычно считается приемлемым для здоровой экономики. Однако после первого экономического шока, вызванного пандемией COVID-19, темпы роста цен были выше. Если не считать кратковременного скачка цен на нефть в 2008 году, потребительские цены в 2021 году росли самыми быстрыми темпами за последние 30 лет. Потребители ожидают, что в ближайшие **12 месяцев инфляция составит в среднем 5,2%.** В июне 2021 года Michael Brush, обозреватель MarketWatch предложил для инвесторов ["план игры" из 5 пунктов](/news/tpost/evbj2luzb1-inflyatsiya-bolshoi-risk-dlya-investorov). Инфляционные ожидания. Опрос ФРС Нью-Йорка о потребительских ожиданиях. Участники рынка и руководители компаний не имеют четкого представления о продолжительности ценового давления, включая инфляцию заработной платы. Заработная плата растет самыми быстрыми темпами более чем за 10 лет. Компании пытаются нанять больше работников и повышают заработную плату. Однако не могут найти достаточно квалифицированных кандидатов при существующих уровнях оплаты труда. ## Покупать на падении? Marketwatch photo illustration/Istockphoto Инвесторы привыкли покупать рыночные спады, называемые "покупкой падения". Однако торговля в понедельник 20 сентября и на прошлой неделе свидетельствует о нежелании инвесторов покупать "побитые акции" с надеждой возобновления рекордного роста после умеренного снижения. В пятницу 17 сентября S&P 500 закрылся ниже своей краткосрочной линии тренда впервые с июня 2021 года - это ослабление поведения, связанного с покупкой акций на падении. Мнение Cam Hui, финансового аналитика, профессионального управляющего портфелем акций и автора инвестиционного блога [Humble Student of the Markets](https://humblestudentofthemarkets.com/): > "Сделайте глубокий вдох. Крах Evergrande вряд ли вызовет кризис на развивающихся рынках. Большая часть долгов компании деноминирована в юанях, а небольшая - в долларах США и других иностранных валютах. Глобальные рынки относительно не пострадали от кризиса. Глобальный эффект заражения будет незначительным, поскольку все это будет происходить в Китае. > В США на фондовом рынке начинают появляться признаки панического дна. Индикатор [Zweig Breadth Thrust](https://help.tc2000.com/m/69404/l/750498-t2103-zweig-breadth-thrust) погрузился на территорию перепроданности, что часто является сигналом краткосрочного дна. > Это волатильный рынок, и трейдеры должны соответствующим образом оценивать свои позиции. Будьте готовы к краткосрочному отскоку, за которым последует повторное тестирование минимумов в конце этой недели или, возможно, на следующей неделе." Долгосрочным инвесторам возможно имеет смысл сделать внеочередную [ребалансировку активов в потфеле](https://journal.tinkoff.ru/portfolio-rebalancing/) для снижения риска. Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/evergrande-isnt-the-only-reason-the-stock-market-is-headed-for-its-worst-day-in-2-months-here-are-5-other-reasons-11632146759) --- ## Рынок ETF размером $5,4 трлн. на пороге крупнейшего кризиса **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/m3zb0i2dm1-rinok-etf-razmerom-54-trln-na-poroge-kru Биржевые фонды (ETF) называют одной из лучших финансовых инноваций и величайшей историей успеха на фондовых рынках за последние несколько десятилетий. У ETF есть множество достоинств, которыми пользуются индивидуальные и институциональные инвесторы. И одно из преимуществ перед взаимными фондами - **налоговая эффективность** \- может исчезнуть. [Законопроект](https://www.finance.senate.gov/chairmans-news/wyden-unveils-proposal-to-close-loopholes-allowing-wealthy-investors-mega-corporations-to-use-partnerships-to-avoid-paying-tax), представленный демократом Роном Уайденом, председателем финансового комитета Сената, может нанести потенциально разрушительный удар по отрасли ETF. И позволит получить миллиарды долларов дополнительных налоговых поступлений для федерального правительства. ## Налоги взаимных фондов и ETF. В 2015 году только 12% ETF в США выплатили часть выручки от продажи ценных бумаг из портфеля фонда по сравнению с 57% взаимных фондов. Источник: Morningstar Одно из ключевых отличий ETF от взаимных фондов заключается в обработке притока и оттока средств инвесторов. [Взаимные фонды](/vfond) обычно покупают и продают акции компаний, когда клиенты переходят в фонд или выходят из него. Фонд платит налоги на любой прирост капитала, полученный в своих портфельных компаниях. ETF откладывают налоги с помощью выкупа акций компаний в натуральной форме и создания новых акций (по сути корзины ценных бумаг), которые продаются на рынке. Банки и торговые группы, работающие с ETF, могут удалять акции ETF с рынка, продавая их в обмен на корзину акций или другие активы, которые соответствуют составу фонда. Налоговый режим США предусматривает, что создание новых акций ETF и погашение старых не является налогооблагаемым событием. Подробней - на канале [ETF Tfends](https://www.etftrends.com/etf-education-channel/how-creation-redemption-makes-etfs-tax-efficient/). Такая налоговая эффективность недоступна для взаимных фондов. ## Кто "заплатит за обед". В американской индустрии ETF доминируют BlackRock, Vanguard и State Street. Предлагаемые налоговые изменения угрожают прибыльной сфере роста этих гигантов. Многие управляющие активами переводят взаимные фонды в ETF. Компания BlackRock прогнозирует, что мировой рынок ETF к 2025 году вырастет до $15 трлн. Vanguard может особенно пострадать - управляющий использует структуру, которая объединяет ETF с взаимными фондами, позволяя обоим получать налоговые преимущества. Кроме этого законопроект приведет к тому, что инвесторы ETF начнут платить налог на прирост капитала по инвестиционным инструментам в конце каждого налогового года. Отраслевая лоббистская группа Института инвестиционных компаний пояснила: > "...предусмотренный действующим налоговым кодексом режим погашения фондов в натуральной форме помогает предотвратить возникновение у инвесторов неожиданных налоговых расходов, вызванных действиями других инвесторов. Действующее правило по-прежнему гарантирует, что инвесторы фондов выплатят все причитающиеся им налоги, когда они в конечном итоге продадут или погасят свои акции". Todd Rosenbluth, глава ETF & Mutual Fund Research, сказал: > "...закон будет вредным для многих американцев. Возможность ограничить, а зачастую и избежать передачи прироста капитала существующим акционерам является одним из важных преимуществ, которые обычно предоставляют ETF в дополнение к внутридневной ликвидности, низким коэффициентам расходов и ежедневной прозрачности. Если ETF больше не смогут использовать натуральное погашение и лояльные акционеры будут облагаться налогом в конце года за деятельность фонда, это станет бременем для многих инвесторов среднего класса." Компания Invesco сообщила: > "категорически не согласны с предпосылками предлагаемого законодательства. Вместо того, чтобы привести к дополнительному налогообложению «богатых инвесторов и мегакорпораций», оно на самом деле навредит «среднему» налогоплательщику, которого пытается защитить Конгресс". Компания Vanguard заявила: > "способность взаимных фондов и ETF совершать сделки с ценными бумагами в натуральной форме является давней практикой, которая улучшает результаты для миллионов инвесторов". ## Битва продолжается. Сторонники ETF доказывают, что эти фонды демократизировали доступ к рынку. Инвесторы всех уровне получили доступ к тем областям и стратегиям, к которым они не смогли бы легко получить доступ без уплаты больших комиссионных. Invesco утверждает: > "...более 50% людей, родившихся между 1981 и 1996 годами, считают ETF основным видом инвестиций в своих портфелях. Без защиты операций в натуральной форме от налогообложения долгосрочные инвесторы пострадают, когда другие будут продавать". > "Мы обеспокоены политикой, которая приведет к росту расходов и снижению доходности для долгосрочных инвесторов и пенсионных сберегателей. Мы внимательно изучаем предложение сенатора Уайдена, чтобы лучше понять, как оно повлияет на миллионы долгосрочных инвесторов", - заявили в компании Vanguard. Dave Nadig, директор по исследованиям и ИТ-директор ETF Trends, сообщил: > "... предложение нанесет значительный удар по преимуществам, которыми традиционно пользовались ETF по сравнению с взаимными фондами. Однако ETF по-прежнему сохранят ряд преимуществ: **общая стоимость, гибкость и возможность торговли, прозрачность**. > Так что вряд ли ETF «мертвы». Законопроект просто устраняет одно конкретное преимущество. > Я понимаю, что это привлекательный аргумент - «мы облагаем налогом богатых», но ETF предоставил чистую, хорошо понятную структуру с налоговыми льготами любому инвестору со 100 долларами и счетом в Schwab". ## Что дальше. Прямая индексация позволяет пользователям адаптировать свои портфели в соответствии со своими убеждениями в отношении ESG или для достижения целей риска и доходности или даже для минимизации налоговых обязательств. Источник Financial Times. © David Bromley В качестве альтернативы некоторые инвесторы будут чаще использовать фонды с налоговым управлением, разработанные для снижения налогов на инвестиции. Они делают это различными способами: * избегать акций, выплачивающих дивиденды; * продавать некоторые акции в убыток, чтобы компенсировать другие доходы; * удерживать и не продавать акции. Вместо [широкой индексации Джона Богла](/news/tpost/0kxurhb3d1-10-samih-umnih-faktov-ob-investirovanii) в таких фондах используют "прямую индексацию" ([direct indexing](/news/tpost/r8vyrp2h51-direct-indexing-sleduyuschii-shag-razvit)) или пользовательскую индексацию (сustom Indexing). Эти принципы позволяют инвесторам настраивать существующие индексы для создания [инвестиционных портфелей "на заказ"](/port) с учетом их личных предпочтений в отношении инвестиционных факторов: * уклон в сторону стоимости или качества, * личных убеждений в области экологии, социального обеспечения и управления (ESG), * минимизации налоговых обязательств. В последние годы этот сектор набирает обороты среди инвесторов, поскольку технологии расширили доступ к данным. Franklin Templeton, Morgan Stanley, BlackRock, JPMorgan и Vanguard сделали приобретения, чтобы расширить свое присутствие в сфере прямой индексации. По материалам [Market Watch](https://www.marketwatch.com/story/why-the-5-4-trillion-etf-market-faces-its-biggest-crisis-since-inception-11631807333) и [Financial Times](https://www.ft.com/content/3b35120a-dd92-48b0-8b6f-e26f116473e0) --- ## "Direct indexing" - следующий шаг развития индексных ETF **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/r8vyrp2h51-direct-indexing-sleduyuschii-shag-razvit **"Direct indexing"** \- прямая индексация - позволяет инвесторам настраивать индексы для создания инвестиционных портфелей "на заказ" с учетом личных предпочтений в отношении инвестиционных факторов: * уклон в сторону стоимости или качества, * личных экологических, социальных и управленческих убеждений (ESG), * для минимизации налоговых обязательств. ## Возможность выбирать и смешивать. Прямая индексация предлагает персонализацию, как Netflix © AFP via Getty Images За последние 20 лет потребители полюбили персонализацию. Списки воспроизведения Spotify вытеснили компакт-диски. Приложение Netflix для просмотра потокового видео делает тоже с кабельным телевидением. **Затронет ли эта тенденция инвестиционную индустрию?** Для индивидуальных инвесторов, желающих получить широкую рыночную экспозицию, единственный вариант - готовые продукты взаимных [(паевых) фондов](/ifond) или ETF. Такие фонды подходят для большинства людей. Однако появился еще один вариант, который дает инвесторам возможность диверсификации - выбирать и смешивать акции так же легко, как выбирать начинку для пирогов и пиццы. **Стоимость** новых продуктов **будет иметь решающее значение** для их широкого распространения. Текущие предложения дороже ETF, отслеживающих основные индексы. Но они конкурентоспособны по сравнению с ETF или фондами, использующими более стратегический подход. ## Отличия от традиционных фондов. Источник: Smartleaf ### **Инвестор владеет отдельными акциями напрямую.** Вместо акций ETF или паев инвестиционной компании. С помощью продукта прямой индексации индивидуальный инвестор может получить широкую экспозицию на рынок акций США. И получить право собственности на каждую из отдельных акций в S&P 500 или на часть каждой акции. ### **Индивидуальный подход**. Если индивидуальный инвестор хочет иметь доступ к S&P 500 и не владеть акциями оружейных компаний, он может исключить их. Если инвестор уже имеет крупную позицию в одной компании за счет оплаты труда акциями, он может уменьшить долю этой компании при прямой индексации. В прошлом такая форма управления была доступна только богатым людям - покупали широкий набор акций напрямую. Благодаря новым технологиям, дробным акциям и бескомиссионной торговле, настраиваемые фонды становится гораздо проще внедрять для большого числа мелких инвесторов. > "С помощью программного обеспечения можно легко поддерживать тысячи портфелей акций, перебалансировать их или придать им любой вид", - говорит Dave Nadig, главный инвестиционный директор и директор по исследованиям ETF Trends. ### Сокращение налогов. Фонды прямой индексации помогут инвесторам сократить налоги за счет систематической продажи убыточных акций и покупки аналогичных. Это позволит инвесторам компенсировать налоги на прирост капитала, при сохранении практически одинакового общего распределения инвестиций. А налоговая эффективность ETF фондов [может исчезнуть.](/news/tpost/m3zb0i2dm1-rinok-etf-razmerom-54-trln-na-poroge-kru) ### Ориентация на устойчивое развитие. На рынке нет недостатка в экологических, социальных и управленческих фондах (ESG), но инвесторы и управляющие активами не всегда согласны с тем, что считать "зеленым" или ответственным. При прямой индексации инвесторам не нужно искать на рынке совершенно новый фонд - достаточно исключать и добавлять любые акции. > "В мире ESG-инвестирования 1000 различных "вкусов мороженого". Технологии позволяют настраивать портфели для более полного отражения ценностей индивидуального инвестора. Раньше так сделать было невозможно", - говорит John Taft, вице-председатель американской управляющей компании Baird. > "...если инвесторам нужны такие функции: ESG-фильтры при выборе акций, ориентация на недооцененные компании или собственный инвестиционный стиль - то прямая индексация дешевле, чем пакетный продукт взаимного фонда или ETF", сказал Dave Nadig. ## Активность финансовых компаний. Источник изображения Фориншурер Продукты "прямой индексации" для индивидуализации инвестиций на стадии зарождения на розничном рынке. Но ряд недавних приобретений в индустрии управления фондами говорит, что некоторые крупные имена с Wall Street видят перспективу быстрого роста подхода **"выбирай и смешивай".** В ноябре 2020 компания **BlackRock** выложила $1,05 млрд. - примерно в 50 раз больше базовой прибыли - за Aperio, пионера в области прямой индексации с активами в $36 млрд. В октябре 2020 года **Morgan Stanley** купил Eaton Vance за $7 млрд., чтобы заполучить филиал Parametric с более чем $300 млрд. индивидуальных клиентских портфелей. В сентябре 2021 года **Franklin Templeton** [объявила](https://investors.franklinresources.com/news-center/press-releases/press-release-details/2021/Franklin-Templeton-to-Acquire-OShaughnessy-Asset-Management-a-Leading-Custom-Indexing-Provider-through-its-Canvas-Platform/default.aspx) о приобретении O'Shaughnessy Asset Management (компания по управлению количественными активами). Благодаря этому приобретению Franklin Templeton пополнит свои предложения в быстрорастущей отрасли отдельно управляемых счетов. **Solactive** (немецкий поставщик индексов, который предоставляет эталоны, лежащие в основе около 500 ETF с активами в $100 млрд.) и **Ned Davis Research** (независимая исследовательская компании из Флориды с активами в $1,5 млрд.) подписали соглашение о предоставлении индексов и моделей [C8 Technologies](https://c8-technologies.com/) для лондонской глобальной платформы. Институциональные и профессиональные инвесторы платформы смогут настраивать портфели в соответствии с собственными требованиями. S&P Dow Jones Indices, Green Blue Invest и Thomas Schumann Capital также участвуют в проекте. ### Timo Pfeiffer, директор по рынкам Solactive: > "...не сомневаюсь, что такое развитие произойдет. Это эволюция ETF, новый тип управления активами и демократизация инвестиций. Если эмитент или спонсор ETF закрывает глаза на любой элемент прямого индексирования, то его будут обгонять слева, справа и в центре. Концепция уже готова охватить индивидуальных инвесторов в США." > "...на данный момент компания Solactive лицензировала более 100 индексов для C8 Technologies, и еще больше индексов находятся в процессе разработки. > Пенсионные фонды могут использовать платформу для отслеживания индекса и исключать компании, вовлеченные в спорную деятельность. В качестве альтернативы инвестор может захотеть выбрать 100 компаний с самыми высокими дивидендами в индексе или уравнять вес акций, чтобы включить фактор размера. Творчеству нет предела". > "...прямая индексация станет опцией на широком розничном рынке в США в ближайшие 2 года, а в Европе - в течение 5 лет. Это начнется с крупных учреждений, пенсионных фондов, состоятельных людей. Затем Вы сможете делать это со своего мобильного телефона." ### Mattias Eriksson, основатель и исполнительный директор C8 Technologies: > "...у компании около 25 клиентов-инвесторов и $100 млн. активов, по сравнению с $20 млн. год назад. Мы стремимся к достижению $1 млрд к декабрю 2021. > У нас есть 7 000 стратегий на выбор. Мы работаем с пенсионными фондами, суверенными фондами, фондами фондов, с семейными офисами и корпоративными казначеями. Особенно большой интерес проявили китайские организации. Это будет большой шаг вперед. Мы начинаем видеть, что будет в будущем". ### Brian Sanborn, вице-президент по инвестиционным решениям в Ned Davis Research: > "...рост экологического и религиозного инвестирования требует индивидуальных решений. Некоторые инвесторы могут захотеть изменить индексы Ned Davis в связи с географическими ограничениями или скомбинировать стратегии. > Все можно сделать на заказ, если есть данные. Единственными ограничениями являются доступность данных и Ваше воображение. В этом прелесть развития технологий". > "...прямая индексация и ETF "взаимодополняющие" инструменты с разными сильными и слабыми сторонами. "Самоиндексация" избавляет институциональных инвесторов от расходов, связанных с проверкой управляющего фондом. Для мелких инвесторов прямая индексация может оказаться более дорогим чем ETF". Пока Европа и остальной мир отстают от США, где была разработана прямая индексация. Платформа C8 Technologies доступна только для институциональных инвесторов. В США концепция "прямой индексации" распространена и среди состоятельных частных инвесторов. Однако есть надежда, что по мере дальнейшего совершенствования технологий и снижения затрат, доступ будет распространяться вниз до индивидуальных инвесторов. Источник [Financial Times](https://www.ft.com/content/3b35120a-dd92-48b0-8b6f-e26f116473e0) --- ## 4 сценария Нуриэля Рубини для развития экономики и рынков **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/r7j2a1pgd1-4-stsenariya-nurielya-rubini-dlya-razvit > Нуриэль Рубини, почетный профессор Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета, главный экономист Atlas Capital Team и генеральный директор Roubini Macro Associates. Работал в Международном валютном фонде, Федеральной резервной системе США и Всемирном банке. Оживление экономики в первой половине 2021 года уступило место резко замедлившемуся росту и всплеску инфляции, значительно превышающей целевой показатель центральных банков в 2%. Это обусловлено: * последствиями Дельта штамма коронавируса, * узкими местами в поставках как товаров, так и рабочей силы, * дефицитом промежуточных ресурсов, конечных товаров и рабочей силы. В среднесрочной перспективе ряд устойчивых негативных потрясений для предложений на рынке могут превратить сегодняшнюю легкую стагфляцию в "тяжелый случай". ## Как будет развиваться мировая экономика и рынки. **4 сценария** , которые могут последовать за "мягкой стагфляцией" последних нескольких месяцев: ### Сценарий "золотой середины". Image © GIGAMAX Центральные банки и регуляторы смогут всё исправить. Аналитики Wall Street и большинство политиков ожидают более сильного роста экономики и умеренной инфляции, в соответствии с целевым показателем центральных банков в 2%. Согласно этой точке зрения, недавний стагфляционный эпизод в значительной степени обусловлен влиянием щтамма "Дельта". Как только он исчезнет, исчезнут и узкие места в предложении, если не появятся новые варианты коронавируса. Тогда рост ускорится, а инфляция снизится. Для рынков это будет означать возобновление надежд начала 2021 года - более сильный рост поддержит более высокие доходы и даже более высокие цены на акции. **В этом радужном сценарии:** * инфляция снизится, * инфляционные ожидания останутся на уровне 2%, * доходность облигаций будет постепенно расти вместе с реальными процентными ставками, * центральные банки сократят количественное смягчение, не раскачивая рынки акций и облигаций. На рынке акций произойдет ротация от американских рынков к зарубежным (Европа, Япония и развивающиеся рынки) и от акций роста, технологий и защитных акций к циклическим и стоимостным акциям. ### Второй сценарий предполагает "перегрев". Image © Мой BY В этом случае рост ускорится по мере устранения узких мест в предложении. Инфляция будет оставаться высокой - причины высоких цен окажутся не временными. Поскольку сбережения и отложенный спрос уже высоки, продолжение сверхмягкой денежно-кредитной и фискальной политики еще больше увеличит совокупный спрос. В результате рост будет сопровождаться устойчивой инфляцией выше целевого уровня. Центральные банки перестанут верить во временный характер роста цен. #### Реакция рынков будет зависеть от реакции центральных банков. Если политики останутся в стороне, фондовые рынки могут продолжить расти в течение некоторого времени, поскольку реальная доходность облигаций останется низкой. Однако последующий рост инфляционных ожиданий в конечном итоге повысит номинальную и даже реальную доходность облигаций. Премия за риск инфляции возрастет, что приведет к коррекции акций. Если центральные банки станут "ястребиными" и начнут бороться с инфляцией, то реальные ставки вырастут. Повысится доходность облигаций и произойдет более значительная коррекция акций. ### Третий сценарий - продолжающаяся стагфляция. Инфляция останется высокой, а рост в среднесрочной перспективе значительно замедлится. В этом случае инфляция будет по-прежнему подпитываться свободной монетарной, кредитной и фискальной политикой. [Центральные банки,](/news/tpost/yxo8xeuma1-tsentralnie-banki-v-zatrudnitelnom-poloz) попавшие в долговую ловушку из-за высоких коэффициентов государственного и частного долга, с трудом смогут нормализовать ставки, не спровоцировав обвал на финансовых рынках. Уже сейчас [ключевая ставка по правилу Тейлора](/news/tpost/e9n7y8e2k1-klyuchevaya-stavka-frs-dolzhna-bit-5-po) должна быть 5%. Среднесрочные устойчивые негативные влияния на предложения могут со временем: * ограничить рост, * повысить производственные затраты, * усилить инфляционное давление и [создать большой риск](/news/tpost/evbj2luzb1-inflyatsiya-bolshoi-risk-dlya-investorov) для инвесторов. **Возможные последствия:** * деглобализация и рост протекционизма, * "балканизация" (_превращение глобальной торговой сети во множество локальных сетей, границы между которыми устанавливаются искусственно на уровне национальных законодательств и государственного регулирования_ \- прим. переводчика) глобальных цепочек поставок, * демографическое старение в развивающихся странах и странах с формирующейся рыночной экономикой, * миграционные ограничения, * китайско-американский "разрыв", * влияние изменения климата на цены сырьевых товаров, * пандемии и кибервойны, * ответная реакция на неравенство доходов и богатства. В этом сценарии номинальная доходность облигаций вырастет намного больше. Реальная доходность облигаций тоже будет выше, поскольку быстрый и волатильный рост цен увеличит премию за риск по долгосрочным облигациям. В этих условиях фондовые рынки будут готовы к резкой коррекции - не менее 20% с последнего максимума. ### Последний сценарий - замедление роста. Ослабление совокупного спроса окажется не просто временным явлением. а предвестником новой нормальной ситуации. Усложнит ситуацию слишком ранняя отмена монетарных и фискальных стимулов. **В этом случае:** * снижение совокупного спроса и замедление роста приведут к снижению инфляции, * акции скорректируются из-за слабых перспектив роста, * доходность облигаций снизится - реальная доходность и инфляционные ожидания будут ниже. ### Какой из этих 4 сценариев наиболее вероятен. Image © Project Syndicate Большинство рыночных аналитиков и политиков настаивают на сценарии "золотой середины". Нуриэль Рубини склоняется к **сценарию "перегрева"**. Текущая мягкая денежно-кредитная политика, угасание штамма "дельта" и устранение узких мест в предложении приведут к перегреву роста экономики и поставят центральные банки в затруднительное положение. Долговая ловушка и растущая инфляция ослабит влияние центральных банков на кривую доходности, даже если фискальная политика останется неограниченной. В среднесрочной перспективе ситуация может оказаться гораздо худшей, чем легкая стагфляция или "перегрев" - полная стагфляция с гораздо более низким ростом экономики и более высокой инфляцией. Для снижения реальной стоимости крупных долговых обязательств центральные банки попытаются приспособиться к инфляции и не рисковать экономическим и рыночным крахом. Однако сегодня коэффициенты задолженности (как частной, так и государственной) значительно выше, чем в стагфляционные 1970-е годы. Государственные и частные агенты с большим долгом и гораздо меньшим доходом столкнутся с неплатежеспособностью, когда премия за риск инфляции подтолкнет реальные процентные ставки к повышению и создаст условия для стагфляционных [долговых кризисов](/news/tpost/yi7nf87041-dolgovie-riski-v-vosstanovlenii-mirovoi). **UPD** : в ноябре 2022 года корреспондент Project Syndicate обсудил с Нуриэлем Рубини [стагфляцию, долговой кризис, финансовые инновации](/news/tpost/7vj3bum7v1-nuriel-rubini-o-stagflyatsii-dolgovom-kr) и многое другое. Источник [ProjectSyndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/reflation-trade-or-overheating-and-stagflation-by-nouriel-roubini-2021-09) --- ## Снижение доходов в акциях технологических компаний США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/c8xk9e9z51-snizhenie-dohodov-v-aktsiyah-tehnologich Финансовое доминирование технологических компаний стало огромной частью подъема Wall-Street во время пандемии COVID-19. Но проблемы с цепочками поставок, от которых страдают другие отрасли, не обойдут стороной и крупные технологические компании. Второй квартал 2021 года, вероятно, станет пиком роста прибыли в этом году для основного сектора информационных технологий, который включает: * компьютеры, * аппаратное обеспечение, * системы хранения данных, * программное обеспечение, * ИТ-услуги и коммуникационное оборудование, * сегмент потребительских услуг, в который входит Amazon. По данным [FactSet](https://www.factset.com/), в 3-м квартале компании сектора информационных технологий, входящие в индекс S&P 500, сообщат о двузначном росте прибыли на 29% и росте выручки на 19%. Это замедление по сравнению со 2-м кварталом, когда прибыль выросла на 48% по сравнению с предыдущим годом, а выручка - на 22%. Ожидается, что основной прирост будет достигнут за счет **сектора полупроводников** , который снова продемонстрируют наибольший рост. ## **Apple** Яркий пример технологической компании, которая будут испытывать дефицит промежуточных ресурсов, связанные с глобальной цепочкой поставок. Apple снижает планы по производству iPhone 13 из-за нехватки полупроводниковых чипов и компонентов. Инвестиционные специалисты пока занижают оценки Apple на сезон школьных и праздничных покупок. Некоторые аналитики считают, что упущенные продажи iPhone вырастут в следующих кварталах. Brendan Connaughton, основатель и управляющий партнер Catalyst Private Wealth, считает: > "Есть некоторые информационные технологии в технологическом секторе, которые будут работать очень хорошо. Но есть и те, которые будут работать не так хорошо. Технологический сектор будет расти немного быстрее, чем рынок в целом" ## Amazon Компания идеально приспособлена для COVID мира благодаря доминирующему бизнесу онлайн-магазинов и облачных вычислений. Однако во 2-м квартале 2021 года рост продаж замедлился сильнее, чем ожидалось. Инвесторы ответили стремительным падением ожиданий по доходам. Старший аналитик FactSet Джон Баттерс отметил: > "...в третьем квартале 2021 года средние оценки аналитиков по доходам Amazon снизились с $12,89 за акцию до $8,92 за акцию . Это привело к самому большому снижению ожиданий по доходам в 11 секторах S&P 500 за этот период - на 7,6%. Текущие ожидания снизились до $8,90 за акцию - в 3-м квартале 2021 года прибыль Amazon составила $12,37 за акцию." Некоторые аналитики прогнозируют неприятный сюрприз от Amazon после резкого увеличения расходов, которые повлияют на прибыль. Компания вкладывает значительные средства в развитие логистики, тратит миллиарды на сеть доставки и увеличивает расходы на сотрудников. AWS (Amazon Web Services - коммерческий публичный облачный сервис), как высокоприбыльный двигатель роста Amazon также немного замедляется. Аналитики Evercore ISI ожидают роста доходов AWS на 34% в годовом исчислении по сравнению с 37% ростом во 2-м квартале. > "Облако будет расти, но не такими темпами. Кому были нужны облачные сервисы, уже начали их использовать. Будет ли у людей по-прежнему расти на 40% необходимость в облачных сервисах?", - сказала Maribel Lopez, главный аналитик Lopez Research. ## Hewlett-Packard Во время пандемии многие потребители и компании модернизировали свои компьютеры для удаленной работы и телеконференций, что привело к огромному буму в индустрии персональных компьютеров. Но на данный момент этот бум закончился, в том числе из-за сложностей в цепочке поставок и дефицита полупроводников. Hewlett-Packard будет одной из наиболее пострадавших компаний. Аналитики FactSet прогнозируют рост доходов в октябрьском финансовом квартале на 1,32%. Этот минимальный рост следует за ошеломляющим ростом доходов (за счет продаж персональных компьютеров и печатающих устройств) на 27,3% в июльском квартале. Исследовательские фирмы Gartner и IDC заявили: * что в 3-м квартале рост числа единиц персональных компьютеров (ПК) в мире вернулся к однозначным цифрам, * Gartner сообщила, что поставки единиц ПК выросли на 1%. * IDC прогнозирует рост числа ПК в третьем квартале на 3,9%. Спрос не так сильно замедлился - снизилась способность производителей ПК получить все компоненты, необходимые для производства. > "Индустрия персональных компьютеров продолжает испытывать трудности с поставками и логистикой, к сожалению, в последние месяцы эти проблемы не слишком улучшились", - сказал аналитик IDC Джитеш Убрани. > "Я думаю, что цифры будут солидными, но не покажут того экспоненциального роста, который мы наблюдали в последние несколько кварталов. Сейчас люди по всему миру уже работают с тем, что им нужно. Следующая большая волна покупок произойдет не раньше, чем через 6 месяцев", - отметила Maribel Lopez. ## Сектор полупроводников. Не все новости для технологических компаний плохие. Дефицит чипов снова принесет прибыль полупроводниковым компаниям. По сектору полупроводников и полупроводникового оборудования прогнозируется рост прибыли на 38,5% в третьем квартале при росте выручки в среднем на 22,9%. Stacy Rasgon, аналитик Bernstein Research, отметил: > "... эти тенденции подпитываются бычьими настроениями самих полупроводниковых компаний. Большинство из которых объявляют о сохранении дефицита и высокого уровня заказов до следующего года. Убежденность инвесторов, похоже ослабевает. Они продолжают беспокоиться о приближающемся пике и сохраняют значительные сомнения относительно реальности текущий спроса. Обычное поведение клиентов во время дефицита - заказывать больше, чем им нужно, в надежде получить достаточное количество деталей." **Intel** \- единственный производитель чипов, от которого не ожидается никакого роста в 3-м квартале. В компании были некоторых задержки с выпуском чипов в 2020 году и большие расходы на контрактное производство. Аналитики ожидают аналогичную прошлому году прибыль и выручку Intel. От **Advanced Micro Devices** Inc. и [Nvidia Corp](/news/tpost/cdplfm6061-pochemu-chipi-nvidia-dominiruyut-na-rink). ожидается ошеломляющий рост доходов на 46% и 44% соответственно. ## Сектор коммуникационных услуг. Ожидаемый рост прибыли на 23% и рост продаж на 19,8% все еще меркнет по сравнению с первой половиной 2021 года, когда компании переживали начало пандемии. Но значительно превосходит любые квартальные показатели 2020 года. В 3-м квартале ожидается рост доходов **Facebook*** на 37%. Компания способна в последние месяцы перескакивать от одного спора к другому, не платя ни за один из них. Угроза для социальной сети исходит: * от законодателей, которые хотят изменить Раздел 230 о защите компаний контент-платформ, * других законодательных и нормативных проблем. Регулирование вряд ли окажет непосредственное влияние на финансовые отчеты компаний, которые мы увидим в ближайшие недели. Однако за перебои с цепочками поставок и дефицит полупроводников мы должны будем заплатить. *Соцсети Instagram и Facebook запрещены в РФ. По материалам [мнения Therese Poletti](https://www.marketwatch.com/story/the-tech-earnings-boom-is-fizzling-out-as-apple-and-amazon-face-the-same-issues-as-everyone-else-11634502229) --- ## Экономический рост в Китае должен восстановиться **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/f66navx641-ekonomicheskii-rost-v-kitae-dolzhen-voss Китай пережил насыщенный событиями месяц: * участившиеся перебои в энергоснабжении, * долговой кризис у второго по величине застройщика страны Evergrande. ## Энергетический кризис в Китае. Начался из-за быстрого рост экспорта, вызванного восстановлением мировой экономики. Это и привело к резкому увеличению спроса на электроэнергию. С 2012 по 2020 год **доля угля** в энергетической структуре Китая упала с 68,5% до **56,8% -** среднегодовое снижение составило более 1%. **Доля неископаемой энергии** выросла с 0,7% до **15,6%** \- среднегодовой прирост на 0,7%. Местные власти в последние годы закрыли многие угольные шахты для выполнения обязательных требований по снижению энергопотребления. Климатические цели правительства Китая: * достижение пика выбросов углекислого газа к 2030 году, * углеродной нейтральности к 2060 году. Такие цели препятствуют инвестициям в угольную промышленность и стимулируют инвестиции в возобновляемые источники энергии - растущую частью энергетического баланса Китая. Но возобновляемые источники энергии еще не достигли необходимого уровня для покрытия текущего дефицита. Когда спрос на энергию вырос, выросла и цена на уголь. Но поскольку правительство Китая регулирует цены на электроэнергию, поставщики энергии (большинство из которых государственные предприятия) не переложили расходы на потребителей. Поставщики сократили снабжение электроэнергией потребителей для сокращения своих убытков, и некоторые производители товаров свернули производство. Правительство Китая приняло меры: * распорядилось быстро расширить одни угольные шахты и вновь открыть другие, * предоставило коммунальным компаниям большую свободу действий в установлении цен на электроэнергию, * подтолкнуло производителей к повышению энергоэффективности и увеличению инвестиций в возобновляемые источники энергии. Китай быстро преодолеет нехватку электроэнергии. Но для развития жизнеспособного, устойчивого энергетического сектора потребуется время. И если каждый этап развития не будет тщательно спланирован и реализован - переход может негативно сказаться на экономическом росте. ## Кризис застройщика Evergrande. Создает серьезные риски для экономического роста Китая. Photo: Alex Plavevski/Shutterstock Несовершенное корпоративное управление в течение нескольких лет расширяло компанию быстрыми темпами за счет инвестиций в недвижимость и диверсификации в индустрию электромобилей. Для финансирования деятельности компания брала значительные займы: * в коммерческих банках, * на рынках капитала, * выпускала долларовые облигации для иностранных инвесторов. В конечном итоге, компания накопила долг примерно 800 млрд. юаней (**124 млрд. долларов**). Evergrande владеет активами на сумму более 1,85 трлн. юаней ( 287 млрд. долларов). Компания не смогла реализовать активы достаточно быстро и признала в сентябре 2021 года риск невозможности обслуживания своих долгов. На рынке поползли слухи о грядущем крахе Evergrande и возможном финансовом кризисе в Китае. Вероятно опасения в значительной степени преувеличены. Неразумно предсказывать судьбу Evergrande на данном этапе, но возможный крах компании не представляет системной угрозы для финансового сектора Китая. С 2012 года эксперты предсказывали финансовый кризис в Китае из-за обвала рынка жилья. Но в случае с Evergrande проблема заключается в ликвидности, а не в платежеспособности. Побочные эффекты могут быть сдержаны в целом "здоровой" банковской системой Китая. На застройщиков и покупателей недвижимости приходится примерно 30% от общего объема банковских кредитов. Доля новых кредитов, связанных с недвижимостью, снижается: с 45% в 2016 году - до 24% в сентябре 2020 года. В Китае нет ипотечных кредитов для заемщиков с ненадежной кредитной историей. Банки практически не выпускают ценные бумаги, обеспеченные портфелем ипотечных кредитов. Мало случаев просрочки и дефолтов по ипотеке со стороны домохозяйств - коэффициент неработающих кредитов у китайских коммерческих банков менее 2%. У китайского правительства достаточно инструментов для исправления даже крупного финансового события. ## Риски развития экономики Китая. Энергетический кризис в Китае и кризис с Evergrande не представляют непосредственного системного риска. Но китайским руководителям не следует успокаиваться. Сектор недвижимости - это опора китайской экономики и важное звено в производственной цепочке. Обрушение Evergrande может серьезно разрушить эту опору - по стопам Evergrande могут пойти другие крупные застройщики недвижимости. Некоторые небанковские финансовые учреждения также окажутся в затруднительном положении. Поставщики Evergrande сильно пострадают. Это ухудшит экономические перспективы Китая. Необходимо устранить уязвимости финансовой системы, особенно высокий коэффициент заемных средств в корпоративном секторе. Но первоочередная задача - прекращение устойчивого замедления роста, которое началось в 2010 году. Эта тенденция вызывает не меньшую тревогу, чем краткосрочные структурные проблемы. Недавно опубликованные официальные статистические данные пока подтверждают замедление роста экономики. В 3-м квартале 2021 года годовые темпы роста в Китае оказались ниже ожидаемых **4,9%**. Темпы роста в 4-м квартале 2021 могут быть еще ниже. Китайским политикам необходимо использовать: * более смелую фискальную и монетарную экспансию, * структурные реформы и меры корректировки. Источник [ProjectSyndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/impact-of-energy-shortages-and-evergrande-crisis-on-china-economic-growth-by-yu-yongding-2021-10) --- ## Экологически чистая энергия выиграла экономическую гонку **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/otdo738y41-ekologicheski-chistaya-energiya-viigrala На протяжении десятилетий в [Rocky Mountain Institute](https://rmi.org/) (RMI) утверждали, что переход к экологически чистой энергии обойдется дешевле и пройдет быстрее, чем ожидают правительства, компании и многие аналитики. В последние годы этот прогноз полностью оправдался: * стоимость возобновляемых источников энергии снижалась быстрее ожиданий, * внедрение происходило быстрее прогнозов, * произошло большее снижение стоимости. Исследования двух авторитетных исследовательских институтов свидетельствуют: **быстрый переход к экологически чистой энергетике - наименее затратный путь вперед.** ## Десятилетия упущенных возможностей. Политикам, лидерам бизнеса и финансовым учреждениям необходимо срочно рассмотреть многообещающие последствия такого развития событий. Мировые лидеры должны признать, что потепление климата на 1,5°С не означает принесение жертв. Климатические изменения дают возможность прибыльной гонки по внедрению более чистых и дешевых энергетических технологий. Мир уже страдает от экстремальных погодных явлений, вызванных климатом. Быстрый переход на чистую энергию еще и самый **безопасный** путь вперед. Существует риск не только потратить впустую триллионы долларов, но и продвинуть цивилизацию дальше по опасному и потенциально катастрофическому пути изменения климата. Прогнозисты на протяжении десятилетий недооценивали снижение стоимости и ускорение темпов внедрения возобновляемых источников энергии. Из-за плохих прогнозов были вложены триллионы долларов в энергетическую инфраструктуру, которая не только дороже, но и вреднее для человеческого общества и всего живого на планете. Последний шанс исправить упущенные возможности: либо продолжать тратить триллионы доллара на убивающую нас на энергетическую систему, либо быстро перейти к более дешевым, чистым и передовым энергетическим решениям будущего. ## Как будет происходить переход к чистой энергии. В докладе ["Возобновляемая весна"](https://indd.adobe.com/view/a94d6215-c434-4c17-9536-cf59d3df095f) (The Renewable Spring) **Международного агентства по возобновляемым источникам энергии** (International Renewable Energy Agency - IRENA) ведущий автор Kingsmill Bond показывает: > "...возобновляемые источники энергии следуют той же экспоненциальной кривой роста, что и прошлые технологические революции, придерживаясь предсказуемых и хорошо понятных моделей. Энергетический переход будет продолжать привлекать капитал и создавать свой собственный импульс. Но этот процесс можно и нужно поддерживать, чтобы он шел как можно быстрее. Политики, которые хотят стимулировать изменения, должны создать благоприятные условия для оптимального притока капитала." ### Четыре этапа преобразований. Kingsmill Bond четко обозначил **4 этапа** технологического развития возобновляемых источников энергии: Вертикальная ось: доля рынка новых технологий. Горизонтальная - время. Источник: Adapted from Perez (2002) **1.Беспорядочный рост** : "весна" новой технологии - доля рынка выходит за пределы 1% и поднимается примерно до 5%. Новая технология становится конкурентоспособной с точки зрения затрат и начинает быстро расти. Это период быстрых инноваций. **2.Лихорадка**. "Лето" новой технологии - период быстрого распространения. Доля рынка увеличится с 5% до примерно 25%. Финансовый капитал стимулирует строительство новой инфраструктуры. Поскольку капитал движется быстрее, чем создаются новые возможности для его вложения - возникают финансовые пузыри. **3.Синергия.** В конце периода лихорадки происходит событие, которое ускоряет схлопывание финансового пузыря. Затем вносятся необходимые нормативные изменения, способствующие дальнейшему распространению новой технологии. Происходит полный расцвет технологии или "осень" новой технологии. Доля рынка увеличивается с 25% до 75%. **4.Зрелость** \- "зима". Новая инфраструктура построена. Капитал переходит к следующему большому проекту. На финансовых рынках первопроходцами в технологиях чистой энергии будут [хедж-фонды](/news/tpost/9ofs2n7uc1-investori-vozvraschayutsya-v-hedzh-fondi) и другие "подвижные" финансовые игроки: * открытые для новых идей, * привычные к высоким рискам, * чувствительные к изменениям возможностей. ### Уроки прошлых энергетических революций. 1. Капитал тяготеет к технологическим революциям. Он поступает в зоны роста и возможностей, связанные с началом этих революций. Как только новая технология проходит период созревания, капитал становится широко доступным. 2. На финансовых рынках происходят изменения. Перемещение капитала ускоряет процесс перемен. Новый капитал приходит в растущие отрасли и выходит из отраслей в упадочном состоянии. 3. [Цены на акции обычно недооценивают риски](/news/tpost/3dccg7n1d1-tseni-na-aktsii-nedootsenivayut-riski-iz) изменения климата ## Текущие сигналы с финансовых рынков. Свидетельствуют о **1-м этапе** перехода к использованию экологически чистой энергии. Снижение рейтинга сектора ископаемого топлива происходит на фоне впечатляющего роста новых энергетических секторов. Показатели использования источников чистой энергии и ископаемых видов энергии в 2020 году. Красный график - индекс чистой энергии, синий график - индекс ископаемой энергии. Доклад "Возобновляемая весна" отмечает рыночные тенденции для вмешательства политиков. Они начинают создавать необходимые институциональные рамки для ускорения энергетического перехода и реализации экономических выгод от создания местных цепочек поставок экологически чистой энергии. [Недавний анализ](https://www.inet.ox.ac.uk/files/energy_transition_paper-INET-working-paper.pdf) **Института нового экономического мышления** (Institute for New Economic Thinking - INET) в Oxford Martin School показывает экономию триллионов долларов от быстрого перехода к экологически чистым энергетическим решениям. Медленные темпы внедрения чистой энергии будут более дорогостоящими с финансовой точки зрения. Промедление приведет к высоким климатическим издержкам от устранения последствий катастроф и к ухудшению условий жизни. Ускоренный путь развития возобновляемых источников энергии вполне достижим. В докладе INET Oxford указано: > "...если рост использования солнечной энергии, энергии ветра, аккумуляторов и водородных электролизеров продолжится по экспоненте в течение следующего десятилетия, то мир сможет достигнуть чистого нулевого уровня выбросов энергии в течение 25 лет." Bloomberg News в своем комментарии к отчету INET Oxford предлагает "консервативную оценку": > "...быстрый переход к экологически чистой энергетике позволит сэкономить 26 триллионов долларов по сравнению с сохранением текущей энергетической системы. Чем больше солнечных и ветряных электростанций мы построим, тем сильнее снизятся цены на эти технологии." Bill McKibben в своем отклике на исследование INET Oxford отмечает: > "...стоимость ископаемого топлива не снизится. Любые преимущества технологического развития в добыче нефти и газа будут компенсированы тем фактом, что доступные мировые запасы уже эксплуатируются. Солнечная и ветровая энергии будут экономить деньги потребителей. Индустрия ископаемого топлива продолжит замедлять переход на чистую энергию для уменьшения своих потерь." В недавнем опросе Bloomberg Markets руководители высшего звена Goldman Sachs, Citigroup, Bridgewater отметили важность инноваций для [реагирования на изменение климата](/news/tpost/o4zhfe3r51-mneniya-ekspertov-finansovoi-industrii-o) и развитие технологий экологически чистой энергетики в ближайшие 30 лет? Источник [ProjectSyndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/clean-energy-beats-fossil-fuels-in-market-terms-by-jules-kortenhorst-2021-10) --- ## Причины дефицита и роста уровня инфляции **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/63fh2ak8g1-prichini-defitsita-i-rosta-urovnya-infly По материалам [исследования](https://www.bridgewater.com/its-mostly-a-demand-shock-not-a-supply-shock-and-its-everywhere) **Bridgewater Associates**. Проблемы с поставками и рост инфляции сохраняются. Для [инвесторов инфляция - большой риск](/news/tpost/evbj2luzb1-inflyatsiya-bolshoi-risk-dlya-investorov). Рынки считают инфляцию временным явлением: "_...инфляция вернется на уровень целевых показателей центральных банков. Регуляторы смогут использовать мягкую денежно-кредитную политику в течение долгого времени._ " Исследователи Bridgewater Associates с этим не согласны. > "Заголовки газет фокусируются на локальных проблемах в сфере предложения (порт в Лос-Анджелесе, уголь в Китае, природный газ в Европе, полупроводники во всем мире, водители грузовиков в Великобритании и т.д.) и упускают глобальную причину, для которой пока нет специфического решения. > ...текущая инфляция и рост цен это не проблема предложения, связанная с пандемией. Предложение фактически всего достигло рекордных уровней. Причина в **повышательном шоке спроса из-за прямой выдачи денег** покупателям товаров и услуг. Некоторые факторы роста инфляции носят временный характер, но базовый дисбаланс спроса и предложения ухудшается." Исследователи отмечают резкий рост спроса и надрыв со стороны предложения для удовлетворения этого спроса практически везде. Не хватает сырья, энергии, производственных мощностей, запасов, жилья и работников. Устранение дефицита в одной области очевидно усугубит проблему в других звеньях цепи поставок. ## Производство превышает допандемийный уровень Предложение восстановилось невероятно быстро. Реальное производство товаров сейчас выше, чем до кризиса. Проблема в том, что спрос "взорвался", создав дисбаланс. Спрос и предложение растут. Но предложение не успевает за спросом. Спрос и предложение на потребительские товары в США. Синяя линия - номинальный спрос, красная линия - глобальное реальное производство товаров для американских потребителей ## Рост дефицита услуг Дисбаланс между спросом и предложением в услугах возможно будет нарастать. Спрос на услуги быстро возвращается к уровню до COVID. Предложение и занятость в сфере услуг отстает, поскольку работодатели испытывают трудности с поиском работников. Услуги в США. Синяя линия - номинальный спрос на услуги, красная линия - занятость в сфере услуг. Возвращение спроса на услуги к уровню до COVID приведет к снижению безработицы до исторических минимумов. Чтобы устранить дисбаланс потребуется повышение заработной платы для привлечения большего числа работников и инвестиции для повышения производительности труда. ## Снижение дефицита - игра в "крестики-нолики" Можно решить проблему в одном месте, но она возникает в другом. Чтобы кардинально исправить ситуацию нужно: * большие инвестиции в производство * и/или значительное повышение производительности. Видимо разрыв между спросом и предложением будет продолжительным из-за величины спроса и продолжающейся стимулирующей монетарной политикой. Правительства перечислили домохозяйствам огромное количество наличных денег. Балансы домохозяйств сейчас находятся в лучшем состоянии, чем до пандемии. "Вертолетные деньги" повысили стоимость акций, жилья, криптовалюты и т.д. Стимулирующее финансирование снизило расходы на обслуживание долга, а доходы населения стали расти по мере восстановления экономики. Готовность домохозяйств тратить деньги создает основу для длительного роста спроса. ### **Для замедления роста цен нужно:** 1. Значительное повышения производительности труда, чтобы предложение смогло догнать спрос. 2. Более жесткая денежно-кредитная и монетарная политика правительств для снижения спроса. ## Примеры дефицита и роста цен 1. **Не хватает сырьевых товаров.** Цены на металлы резко выросли с прошлого года, поскольку спрос значительно превысил предложение. Предложение по меди, алюминию и никелю выше, чем в последние годы. Но цены все равно растут, а запасы сокращаются. 2. **Недостаточно энергии** при существующем уровне спроса для обеспечения экономической деятельности. Цены на природный газ, уголь и нефть растут по всему миру. 3. **Не хватает производственных мощностей**. Большая часть производственных мощностей находится в Китае. Сейчас производство в Китае на 20% выше, а экспорт на целых 40% выше, чем в начале 2020 года. Вот почему в Китае [энергетический кризис](/news/tpost/f66navx641-ekonomicheskii-rost-v-kitae-dolzhen-voss) \- огромный мировой спрос создал потребность в энергии. 4. **Недостаточно запасов товаров или мощностей для отгрузки**. Запасы по всем секторам экономики упали до исторически минимальных уровней. И компаниям гораздо сложнее получить необходимые для производства ресурсы. Стоимость и сроки различных видов доставок значительно выросли. 5. **Не хватает жилой недвижимости**. Низкие реальные процентные ставки и повышение заработной платы поддерживают устойчивый спрос, но предложение не успевает за ним. Цены повсеместно повышены из-за монетарных стимулов. 6. **Не хватает рабочей силы.** 50% всех компаний в США не в состоянии заполнить вакансии. Уровень увольнений по желанию работника самый высокий за всю историю измерений. Заработная плата растет, поскольку спрос на сотрудников значительно превышает предложение рабочей силы. Исследователи считают, что рост заработной платы - лишь начало следующей волны инфляционного давления. --- ## Поколение Z нереально оценивает ранний выход на пенсию **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/mi0nlmyu41-pokolenie-z-nerealno-otsenivaet-rannii-v Многие представители поколения Z в возрасте 18-24 лет **ничего не знают о накоплении богатства в течение жизни**. У части из них нереалистичные ожидания относительно своих достижений в результате инвестирования. Mark Hulbert, обозреватель MarketWatch, изучил [недавний опрос компании MagnifyMoney](https://www.magnifymoney.com/blog/news/dream-retirement-survey/). В исследовании участвовали 2 050 американских потребителей. ## Результаты исследования: * 46% американцев считают, что выйдут на пенсию с кредитами > "Сберегайте и инвестируйте деньги для пенсии при наличии кредитов. Иначе потеряете силу сложного процента со временем. Разработайте бюджет, учитывающий сбережения для пенсии и выплату кредитов", - призывает старший директор MagnifyMoney Ismat Mangla. * **27% миллениалов и представителей поколения Z хотят выйти на пенсию до 50 лет.** Из них 21% женщины и 15% мужчины * 43% американцев опасаются окончания выплат пособий по социальному обеспечению > "Важно не полагаться только на социальное обеспечение для получения [дохода на пенсии](/faq/pensii-ne-budet). Рассматривайте его как возможный бонус", - предупреждает Mangla. * 22% опасаются потерять сбережения в результате обвала фондового рынка * 48% американцев готовы выйти на пенсию с менее чем $1 млн. сбережений * только 31% американцев хотят полностью прекратить работать после выхода на пенсию - для снижения начального баланса сбережений * американцы мечтают жить на пенсии во Флориде, Калифорнии и Техасе или уехать в Коста-Рику, Канаду и Новую Зеландию. ## Вероятность раннего выхода на пенсию крайне мала Mark Hulbert проанализировал финансовое положение и спрогнозировал сумму пенсионных накоплений типичного представителя поколения Z к 50 годам. Hulbert создал гипотетического 25-летнего представителя поколения Z и сделал следующие предположения: * Зарабатывает среднюю зарплату для людей этого возраста - по данным Бюро статистики труда США. * Ежегодное повышение зарплаты соответствует среднему уровню по стране. * 401(k) _(наиболее популярный пенсионный счет частной пенсионной системы в США - прим. переводчика)_ составляет $26 000 - [медиана для поколения Z](https://transamericacenter.org/docs/default-source/retirement-survey-of-workers/tcrs2021_sr_four-generations-living-in-a-pandemic.pdf). * Отчисляет 15% от зарплаты на 401(k) - средний показатель для поколения Z, согласно данным Transamerica Center for Retirement Studies. Плюс работодатели в США начисляют дополнительные 3%. * Инвестирует 100% от 401(k) в фондовый рынок. * Доходность акций превысит инфляцию в течение следующих 25 лет на 6% в годовом исчислении. [Это средний показатель по США с 1793 года](https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3805927). К 50 годам этот представитель поколения Z накопит портфель стоимостью около $607 000. Если он будет использовать стандартное правило 4% для ежегодного изъятия средств из своего портфеля, то его годовой доход на пенсии составит чуть более $24 000. Это около 40% от его годового дохода в последний год перед выходом на пенсию. Суммы выражены в текущих долларах. Однако даже этот отрезвляющий вывод слишком оптимистичен. Сегодняшний фондовый рынок сильно переоценен. Маловероятно получение годовой доходности в 6% с поправкой на инфляцию в ближайшие годы. Каждый из восьми долгосрочных индикаторов оценки рынка говорит о том, что доходность акций в ближайшие годы будет ниже среднего исторического уровня. Hulbert построил эконометрическую модель для каждого из восьми индикаторов и спрогнозировал общую доходность S&P 500 в течение следующего десятилетия с поправкой на инфляцию в размере -5,4%. Даже если предположить нулевую доходность акций с поправкой на инфляцию в ближайшие годы - гипотетическому пенсионеру в 50 лет придется жить менее чем на $11 000 в год. Это меньше 20% от его годового дохода в последний "рабочий" год. И ещё - правило 4% применяется к традиционным пенсионерам с 65 лет. Шансы остаться без денег на пенсии значительно возрастают по мере увеличения количества пенсионных лет. ## Будьте реалистами Анализ Hulbert указывает на необходимость строить долгосрочные финансовые планы на реалистичных предположениях. Не только миллениалам и представителям поколения Z, но и всем остальным. Многие инвесторы не знают, что их планы нереалистичны. И отказываются от одного из основных каналов получения проверки на выполнимость финансовых планов. По данным MagnifyMoney, только 21% респондентов в настоящее время работают с [финансовым консультантом](/consultation). **54%** не планируют этого делать. Среди инвесторов распространен **опасный уровень самоуверенности** в отношении пенсионных накоплений. ### Поставьте четкую и достижимую цель Разные приоритеты при выходе на пенсию требуют разного образа жизни. Убедитесь в готовности сделать все необходимое для идеального выхода на пенсию. Ранний выход на пенсию обычно требует сверхэкономного образа жизни и строгого бюджетирования. > "Сядьте и четко [проанализируйте свои финансы и свои цели](/faq/smart-goal). Сколько вам нужно экономить и инвестировать, чтобы достичь цели выхода на пенсию. Убедитесь, что Вы сможете выдержать тот образ жизни, который потребуется для достижения цели", - советует Mangla. ### Начните экономить раньше и чаще Некоторые люди сосредоточены только на погашении кредитов: "...накопление средств на пенсию подождет". Время - это ценный ресурс, который можно заставить работать на себя. Агрессивные меры экономии не подходят при наличии более неотложных финансовых вопросов. Но даже небольшие вклады и инвестиции повлияют на ["волшебство сложного процента"](/news/tpost/0kxurhb3d1-10-samih-umnih-mislei-ob-investirovanii). ### Используйте время с пользой для себя Ранний выход на пенсию может дать некоторые преимущества, например, возможность заниматься любимым делом. Но некоторые пенсионные льготы становятся лучше с возрастом. Торопиться не стоит - в ожидании есть свои преимущества. Тщательно спланируйте [оптимальный для Вашей ситуации выход на пенсию](/news/tpost/byphy9s0k1-kak-pravilno-investirovat-v-zavisimosti). По материалам [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/gen-z-is-wildly-unrealistic-about-how-much-money-stocks-crypto-and-other-investments-will-give-them-for-retirement-11637107745) и [MagnifyMoney](https://www.magnifymoney.com/blog/news/dream-retirement-survey/) --- ## 22 новых технологии для реальных инвестиций в ближайшие 10 лет **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/0bx8ck43n1-22-novih-tehnologii-dlya-realnih-investi Обзор подготовлен научно-техническими корреспондентами журнала [The Economist.](https://www.economist.com/the-world-ahead/2021/11/08/what-next-22-emerging-technologies-to-watch-in-2022) В технологической отрасли для быстрого успеха требуются годы развития. Так что же еще может появиться в нашей жизни? Вот 22 новые технологии, за которыми стоит следить инвесторам в ближайшие 10 лет: ## Солнечная геоинженерия Известно, что пыль и пепел, выбрасываемые вулканами в верхние слои атмосферы, обладают охлаждающим эффектом: Извержение вулкана Пинатубо в 1991 году охладило Землю на целых 0,5°C в течение 4-х лет. Солнечная геоинженерия - управление солнечной радиацией, планирует делать то же самое целенаправленно. Это вызывает огромные споры. Будет ли это работать? Как это повлияет на осадки и погодные условия? И не подорвет ли это усилия по ограничению выбросов парниковых газов? Попытки проверить эту идею на практике наталкиваются на яростное сопротивление политиков и активистов. Однако в 2022 году группа из Harvard University надеется провести эксперимент под названием ["SCOPEX"](https://geoengineering.environment.harvard.edu/frank-keutsch-stratospheric-controlled-perturbation-experiment). Он включает запуск воздушного шара в стратосферу с целью выпустить 2 кг специального материала. Затем измерить, как он испаряется, реагирует и рассеивает солнечную энергию. Сторонники проекта планируют выяснить работоспособность технологии. Солнечная геоинженерия может выиграть время миру для сокращения парниковых выбросов. Гарвардская группа создала независимую консультативную группу для рассмотрения моральных и политических последствий. ## Тепловые насосы На поддержание тепла в зданиях зимой приходится около 25% мирового потребления энергии. В основном отопление осуществляется за счет сжигания угля, газа или нефти. Наиболее перспективной альтернативой является использование тепловых насосов - холодильников, работающих в обратном направлении. Когда на улице холодно, тепловой насос нагнетает тепло извне для обогрева помещения. Работа теплового насоса в обратном направлении охлаждает дом. Он просто перемещает существующее тепло. На каждый киловатт потребляемой электроэнергии тепловые насосы могут отдать 3 кВт тепла - эксплуатация дешевле электрических радиаторов. Компания [Gradient](https://www.gradientcomfort.com/) из Сан-Франциско планирует выпустить в продажу такой тепловой насос в 2022 году. Особая низкопрофильная форма в виде "седельной сумки" позволяет установить тепловой насос в окно, как кондиционер. ## Самолеты на водородном топливе Электрические аккумуляторы могут обеспечить энергией только небольшие самолеты для коротких полетов. Но могут ли [водородные топливные элементы](/news/tpost/5lspf2l481-gryaduschaya-revolyutsiya-toplivnoi-vodo), выделяющие только воду, использоваться в самолетах для дальних перелетов? В 2022 году будут испытаны пассажирские самолеты на водородных топливных элементах: * двухместный самолет, создаваемый [Delft University of Technology](https://www.tudelft.nl/en/ae) в Нидерландах, * компания [ZeroAvia](https://www.zeroavia.com/) из Калифорнии планирует завершить испытания 20-местного самолета и намерена подготовить свою водородную силовую установку к сертификации к концу 2022 года, * компания [Universal Hydrogen](https://hydrogen.aero/product/) надеется на взлет своего 40-местного самолета в сентябре 2022 года. [Экологически чистое авиационное топливо (SAF)](/news/tpost/f2odtcsh71-kak-zamenit-aviatsionnii-kerosin-na-ekol) кажется единственным практичным способом достичь углеродной нейтральности в авиационной отрасли к 2050 году. ## Прямой захват углекислого газа Углекислый газ в атмосфере вызывает глобальное потепление. Так почему бы не высасывать его с помощью машин? И, например, вместо "серого" водорода получать "синий" водород и способствовать [зеленой революции дешевой энергии](/news/tpost/5lspf2l481-gryaduschaya-revolyutsiya-toplivnoi-vodo) для всех. Несколько стартапов занимаются разработкой технологии прямого улавливания воздуха (DAC): * в 2022 году канадская компания [Carbon Engineering](https://carbonengineering.com/) начнет строительство крупнейшей в мире установки прямого улавливания воздуха в Техасе мощностью 1 млн тонн CO2 в год, * Швейцарская компания [ClimeWorks](https://climeworks.com/) в 2021 году откроет в Исландии завод по утилизации СО2 в минеральной форме. Планируется закапывать полученный СО2 в объеме 4 000 тонн в год, * в американской компании [Global Thermostat](https://globalthermostat.com/) работают 2 экспериментальных завода. DAC может стать жизненно важным в борьбе с изменением климата. Сейчас идет гонка за снижение стоимости и расширение масштабов технологии. ## Вертикальное земледелие Вертикальные фермы выращивают растения на лотках в закрытой, контролируемой среде. Эффективное светодиодное освещение удешевило процесс. Для снижения транспортных расходов и вредных выбросов вертикальные фермы планируют располагать рядом с потребителями. Использование воды сведено к минимуму. Насекомых отпугивают, поэтому не требуются пестициды. Планы некоторых компаний по созданию и расширению вертикальных ферм: * в Великобритании компания [Jones Food Company](https://www.jonesfoodcompany.co.uk/) откроет в 2022 году крупнейшую в мире вертикальную ферму площадью 13 750 м2, * американская компания [AeroFarms](https://www.aerofarms.com/) откроет свою самую большую вертикальную ферму в Даневилле, штат Вирджиния, * [Nordic Harvest](https://www.nordicharvest.com/) расширит свое предприятие недалеко от Копенгагена и построит новое в Стокгольме, * Компания [Plenty](https://www.plenty.ag/) откроет новую крытую ферму недалеко от Лос-Анджелеса, штат Калифорния. Вертикальные фермы в основном выращивают высокоценную листовую зелень и травы. Некоторые из них осваивают выращивание томатов, перцев и ягод. Теперь задача состоит в обеспечении экономической эффективности за счет [использования робототехники и искусственного интеллекта](/news/tpost/ithgjgt0u1-vtoraya-zelenaya-revolyutsiya-v-selskom). ## Контейнеровозы с парусами Корабли производят 3% выбросов парниковых газов. Сжигание морского бункерного топлива, грязного дизельного осадка способствует образованию кислотных дождей. В эпоху парусов таких проблем не было. Поэтому паруса возвращаются в высокотехнологичной форме для сокращения расходов и выбросов. Международная ассоциация ветряных кораблей предполагает увеличение в 4 раза к концу 2022 года количества больших грузовых судов с парусами - до 40 кораблей: * в 2022 году французская компания [Michelin](https://www.michelin.com.ph/auto/the-wisamo-project) оснастит грузовое судно надувным парусом для снижения расхода топлива на 20%, * японская судоходная компания [MOL](https://www.mol.co.jp/en/pr/2021/21063.html) планирует установить телескопический жесткий парус на судно в августе 2022 года, * итальянская компания [Naos Design](https://wepas.eu/) рассчитывает оснастить 8 судов своими поворотными и складными жесткими "парусами-крыльями", * другие используют воздушных змеев, ["всасывающие крылья"](https://northsearegion.eu/wasp/our-technologies/suction-wings-retractable-econowind/) и гигантские вращающиеся цилиндры - роторы Flettner. Европейский союз планирует включить судоходство в свою схему торговли углеродом в 2022 году. Это даст дополнительный толчок развитию парусных технологий. ## VR-тренировки Большинство людей не делают физические упражнения. Многие хотели бы заниматься, но им не хватает мотивации. Гарнитуры виртуальной реальности (VR) позволяют людям играть в игры и сжигать калории. VR-тренировки стали популярнее во время пандемии, когда закрыли спортзалы и была выпущена мощная и недорогая гарнитура [Oculus Quest 2](https://www.oculus.com/quest-2/?locale=ru_RU). Усовершенствованная модель и новые фитнес-функции появятся в 2022 году. Приложение [Supernatural](https://www.getsupernatural.com/) для тренировок в виртуальной реальности, доступное только в Северной Америке, может быть выпущено в Европе. ## Вакцины против ВИЧ и малярии Впечатляющий успех коронавирусных РНК вакцин предвещает золотую эру развития вакцин: * Moderna на основе той же технологии РНК, которая используется в коронавирусной вакцине. Клинические испытания начались в 2021 году. Предварительные результаты ожидаются в 2022 году, * BioNTech работает над вакциной [против малярии](https://investors.biontech.de/news-releases/news-release-details/biontech-provides-update-plans-develop-sustainable-solutions/). Клинические испытания должны начаться в 2022 году, * вакцины против ВИЧ и малярии разрабатывают в Оксфордском университете. ## 3D-печатные костные импланты В течение многих лет исследователи разрабатывали методы создания искусственных органов с помощью 3D-печати биологических материалов. Конечная цель - взять несколько клеток у пациента и создать полностью функциональные органы для трансплантации. [Particle3d](https://particle3d.com/) и A.D.A.M. надеются, что в 2022 году кости, напечатанные методом 3D-печати, будут доступны для имплантации людям. Обе компании для печати костей используют минералы на основе кальция. Импланты изготавливаются по размерам пациентов - на основании компьютерных томограмм. Испытания Particle3d на свиньях и мышах подтвердили прорастание костного мозга и кровеносных сосудов в имплантаты в течение 8 недель. 3D-печатные импланты A.D.A.M. стимулируют естественный рост костей и постепенно разлагаются, заменяясь костной тканью пациента. > "...на очереди - кровеносные сосуды и сердечные клапаны, напечатанные методом 3d-печати.", - говорят исследователи. ## Летающие электротакси Летающие такси или электрические самолеты вертикального взлета и посадки давно считаются чем-то из области фантастики. В 2022 году несколько компаний по всему миру приступят к испытательным полетам. Сертификация самолетов для коммерческого использования планируется в ближайшие год-два. [Joby Aviation](https://www.jobyaviation.com/) из Калифорнии планирует построить более 12 своих пятиместных аппаратов. Дальность полета составит 150 миль. Компания [Volocopter](https://www.volocopter.com/) из Германии планирует предоставить услуги воздушного такси на Олимпийских играх 2024 года в Париже. Среди других претендентов - [eHang](https://www.ehang.com/index.html), [Lilium](https://lilium.com/) и [Vertical Aerospace](https://vertical-aerospace.com/). Следите за небом. ## Космический туризм В июле 2021 года компания [Virgin Galactic](https://www.virgingalactic.com/) опередила [Blue Origin](https://www.blueorigin.com/) и совершила в суборбитальный полет на собственном космическом корабле. В сентябре 2021 года компания отправила 4-х пассажиров в многодневный орбитальный полет вокруг Земли. Все три компании надеются отправить больше туристов в 2022 году. Virgin Galactic модифицирует свой аппарат для увеличения прочности и безопасности. Полет состоится не раньше второй половины 2022 года, а коммерческое обслуживание начнется в четвертом квартале. Blue Origin планирует больше полетов. SpaceX заключила сделку на отправку туристов на Международную космическую станцию. ## Дроны доставки Новые правила, вступившие в силу в 2021 году, помогут беспилотным доставкам набрать высоту в 2022 году: * [Manna](https://www.manna.aero/) \- ирландский стартап. Доставляет книги, еду и лекарства в графстве Голуэй. Планирует расширить свой сервис в Ирландии и Великобритании. * [Wing](https://wing.com/) \- дочерняя компания Google. Сделала тестовые доставки в Америке, Австралии и Финляндии. Планирует расширять свою службу доставки товаров на дом. * [Dronamics](https://www.dronamics.com/) \- болгарский стартап. Начнет использовать крылатые дроны для доставки грузов между 39 европейскими аэропортами. Главная задача - увеличить скорость доставки грузов беспилотниками. ## Тихий сверхзвуковой самолет В течение 50 лет ученые исследовали форму сверхзвукового самолета и уменьшение мощности его звукового удара. Современные компьютеры позволили проводить нужное моделирование для воплощения теории снижения шума на практике. В 2022 году X-59 Quiet Supersonic Technology совершит свой первый испытательный полет. Очень важно, что испытания пройдут над сушей. Коммерческий сверхзвуковой авиалайнер Concorde не имел права двигаться быстрее звука при полетах над землей. Громкость звукового удара X-59 будет в 8 раз тише Concorde и эквивалента отдаленному раскату грома. Регулирующие органы смогут отменить запрет на сверхзвуковые полеты над землей в случае удачных испытаний X-59. Откроется новая эра для коммерческих полетов. ## 3D-напечатанные дома Архитекторы часто используют 3D-печать для создания масштабных моделей зданий. Технологию можно масштабировать и использовать для строительства реальных объектов. Материалы выпрыскиваются из сопла в виде пены, которая затем застывает. Слой за слоем печатается дом - либо на месте, либо в виде нескольких частей на заводе, которые транспортируются и собираются. В 2022 году компания [Mighty Buildings](https://mightybuildings.com/) из Калифорнии завершит строительство 15 экологичных домов, напечатанных методом 3D-печати. Компания ICON из Техаса планирует начать строительство сообщества из 100 3D-печатных домов. ## Технологии сна Это стало модным увлечением в Кремниевой долине. Технологические гики повышают продуктивность в часы бодрствования и оптимизируют свой сон - используют: * кольца и повязки, которые регистрируют и отслеживают качество сна, * успокаивающие звуковые машины, * устройства для подогрева и охлаждения матрасов, * умные будильники, которые будят в нужный момент. В 2021 году компания Google выпустила планшет для отслеживания качества сна. В 2022 ожидается подобное устройство от Amazon. Плохой сон связан с различными заболеваниями - болезни сердца, ожирение... Часто модные технологии Кремниевой долины распространяются по всему миру. ## Индивидуальное питание Метаболизм каждого человека уникален. Выбор продуктов питания тоже должен быть уникальным. Приложения для персонализированного питания используют: * алгоритмы машинного обучения, * анализы крови и микрофлоры кишечника, * данные об образе жизни, физических упражнениях, * отслеживание уровень сахара в крови в режиме реального времени. В США несколько компаний успешно занимаются индивидуальным питанием и планируют в 2022 году выход на рынки других стран. Некоторые стремятся получить одобрение регулирующих органов для лечения диабета и мигрени. ## Наручные трекеры здоровья Удаленные медицинские консультации стали обычным явлением. Это может изменить перспективы наручных медицинских трекеров - Fitbit или Apple Watch. В настоящее время они измеряют: * пройденные шаги, * скорость бега и плавания, * частоту сердечных сокращений во время тренировок, * насыщение крови кислородом, * ЭКГ и фибрилляцию предсердий. Следующая версия Apple Watch получит новые датчики для измерения: * уровня глюкозы и алкоголя в крови, * артериального давления, * температуры тела. Компания [Rockley Photonics](https://rockleyphotonics.com/) разрабатывает сенсорную технологию и называет свою систему "клиникой на запястье". Врачи и пользователи будут уделять больше внимания данным с носимых устройств. ## Метавселенная Понятие "метавселенная" ввёл в 1992 год Нил Стивенсон романе "Snow Crash". Через специальные очки люди могли знакомиться в виртуальном мире, флиртовать, играть в игры, покупать и продавать вещи... В 2022 году "метавселенная" означает объединение видеоигр, социальных сетей и развлечений для создания новых, захватывающих впечатлений. Например, плавание внутри любимой песни на онлайн-концерте или [покупку виртуальной недвижимости](/news/tpost/1v596o5yf1-rastut-prodazhi-virtualnoi-zemli-v-metav). Игры Minecraft, Roblox и Fortnite являются ступеньками к новой среде. Facebook* переименовал себя в Meta* для использования новых возможностей. ## Квантовые технологии Идея из 1990-х годов превратилась в многомиллиардное соревнование между правительствами, технологическими гигантами и стартапами по созданию нового вида компьютера. Квантовый компьютер позволит быстро выполнять вычисления в криптографии, химии и финансах. Одним из показателей возможностей квантового компьютера является количество куби́тов. Китайская команда построила компьютер с 66 кубитами. Американская компания IBM надеется достичь 433 кубитов в 2022 году и 1000 к 2023 году. У существующих машин есть фатальный недостаток: хрупкие квантовые состояния длятся всего долю секунды. Для исправления этого недостатка требуется время. [Квантовые вычисления](/news/tpost/2r1smp5n31-kvantovie-tehnologii-izmenyat-mir-novost) могут стать коммерческой реальностью, если удастся сделать существующие машины полезными. ## Виртуальные инфлюенсеры Виртуальный инфлюенсер никогда не опоздает на фотосессию, не напьется на вечеринке и не постареет. Сгенерированные компьютером персонажи рекламируют товары в Instagram*, Facebook* и TikTok. Самый известный из них: Miquela Sousa - “Lil Miquela”. Вымышленная бразильско-американская 19-летняя девушка с 3 млн. подписчиков в Instagram*. Aya Stellar - межзвездный путешественник, приземлится на Землю в феврале 2022 года. Создана маркетинговым агентством Cosmiq Universe. В 2022 году на маркетинг влияния будет потрачено 15 млрд. долларов США. ## Интерфейсы для мозга В апреле 2021 года компания [Neuralink](https://neuralink.com/) вживила в мозг обезьяны два крошечных электрода. Сигналы от этих электродов позволили обезьяне перемещать экранную лопатку в игре Pong с помощью мыслей. В 2022 году Neuralink планирует испытать управление компьютером парализованными людьми через свое устройство. Компания [Synchron](https://synchron.com/) получила разрешение американских регулирующих органов на начало испытаний своего устройства на людях. Нейронный протез вводится в мозг через кровеносные сосуды в шее. Возможности применения протеза: * помощь парализованным людям, * диагностика и лечение заболеваний нервной системы, * лечение эпилепсии, депрессии и гипертонии. ## Искусственное мясо и рыба Сейчас около 70 компаний "выращивают" мясо в биореакторах. В 2020 году [Eat Just](https://www.ju.st/), компания по производству искусственного мяса из Сан-Франциско, получила разрешение на продажу своей продукции в Сингапуре. В 2022 году израильский стартап [SuperMeat](https://supermeat.com/) рассчитывает получить разрешение на коммерческую продажу выращенных куриных бургеров по цене $10 долларов. Компания Finless Foods из Калифорнии надеется получить разрешение на продажу выращенного голубого тунца по цене $440 за килограмм. Бекон, индейка и другие виды культивируемого мяса находятся в стадии разработки. В недавнем опросе Bloomberg Markets руководители высшего звена Goldman Sachs, Citigroup, Bridgewater рассказали: [Какие инновации изменят ситуацию на финансовых рынках](/news/tpost/o4zhfe3r51-mneniya-ekspertov-finansovoi-industrii-o) в ближайшие 30 лет? *Соцсети Instagram и Facebook запрещены в РФ. 21.03.2022 компания Meta признана в России экстремистской организацией. --- ## Что может нарушить планы ФРС по снижению инфляции **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/09f4jffem1-chto-mozhet-narushit-plani-frs-po-snizhe _Мнение Callum Thomas, основателя и руководителя отдела исследований в[Topdown Charts](https://www.topdowncharts.com/), глобальной исследовательской компании по распределению активов и экономике._ Федеральная резервная система США (ФРС) начала 1-й этап мягкого, условного и осторожного пути к отмене стимулирования. Председатель ФРС Джером Пауэлл намерен противостоять спекуляциям на тему повышения ставок, хотя по правилу Тейлора [ключевая ставка должна быть не менее 5%.](/news/tpost/e9n7y8e2k1-klyuchevaya-stavka-frs-dolzhna-bit-5-po) Но в остальном мире - центральные монетарные власти от Латинской Америки до Восточной Европы, Африки и даже некоторых развитых стран - поступают иначе. ## Борьба с инфляцией в развивающихся странах В январе 2021 центральный банк Мозамбика повысил процентную ставку на 300 базисных пунктов. Это было первое повышение процентной ставки в Мозамбике за 4 года из-за "существенного пересмотра прогноза инфляции в сторону повышения". В течение следующих 10 месяцев произошёл поворот глобальной политики от снижения ставок к их повышению. Крупные и мелкие повышения ставок сделали центральные банки Азербайджана, Замбии, Бразилии, России, Исландии, Анголы, Шри-Ланки, Южной Кореи, Норвегии, Новой Зеландии и др. **В 2021 году процентные ставки повышали 94 раза в 36 странах.** Доля центральных банков, находящихся в режиме повышения ставок (под этим понимается последнее повышение процентной ставки) Отметим закономерности: * падения доли до нуля в начале 2020 года, * **67%** центральных банков развивающихся рынков перешли в режим повышения ставок к концу 2021 года. ## Зачем повышать ставки сейчас? Центральные банки развитых и развивающихся стран в [затруднительном положении](/news/tpost/yxo8xeuma1-tsentralnie-banki-v-zatrudnitelnom-poloz). Есть несколько общих причин для повышения ставок: **инфляция, валюта и финансовая стабильность.** ### Инфляция Самая обсуждаемая [макроэкономическая тема](/news/tpost/evbj2luzb1-inflyatsiya-bolshoi-risk-dlya-investorov) последних нескольких месяцев. Причины резкого изменения инфляции и инфляционных ожиданий: * Эффект низкой базы - более высокие темпы роста по сравнению с 2020 годом. * Высокий спрос: возобновление работы компаний и [прямая раздача денег покупателям товаров и услуг](/news/tpost/63fh2ak8g1-prichini-defitsita-i-rosta-urovnya-infly). * Дефицит производства, запасов и мощностей для отгрузки. Страны с развивающейся экономикой особенно чувствительны к инфляции. В последние годы темпы инфляции в них в 2 раза выше, чем в развитых странах. Гиперинфляция в странах с развивающейся экономикой не редкость. В 1993 году пик инфляции в 115% и двузначные темпы инфляции вплоть до 2000 года. Вертикальная ось: годовой индекс потребительских цен, %. Логарифмическая шкала Многие из руководителей центральных банков развивающихся стран 20 лет назад были младшими экономистами. Их профессиональное становление проходило под сильным влиянием бешеной инфляции. Поэтому по мере роста инфляции они готовы повышать процентные ставки. ### Валюта Центральные банки многих стран повысили процентные ставки для поддержания национальной валюты на фоне укрепления доллара США. Рассуждения здесь двоякие: 1. Высокая инфляция означает фундаментально слабую валюту при прочих равных условиях. 2. Высокие процентные ставки привлекают трейдеров для получения высокой доходности - carry trade. Происходит приток средств и повышение спроса на валюту страны. ### Финансовая стабильность Монетарный власти "стараются не надувать пузыри". Если слишком долго держать ставки на низком уровне, то есть риск резкого роста цен на активы - надувание пузырей. "Лопающиеся в хаотичном порядке пузыри" вызывают финансовую нестабильность. Например, лопнувшие [пузыри недвижимости](/art/uroven-riska-puzirya) в разных странах в середине 2000-х годов привели к Великому финансовому кризису 2007-2008 годов. Текущие оценки рынка недвижимости в развитых странах уже превысили максимумы до финансового кризиса. Стандартизированные комбинированные соотношения цены к арендной плате и цены к доходу. Сверхнизкие затраты по ипотечным кредитам повысили стоимость жилья в некоторых странах намного выше уровня до финансового кризиса: > "...денежно-кредитная политика является грубым инструментом - она примерно выполняет свою работу и предотвращает глубокие экономические спады и депрессии. Ценой этого часто является рост цен на активы." ## Влияние повышения ставок на глобальный рынок Глобальный поворот политики к повышению ставок означает: * инвесторы могут ожидать меньшего попутного ветра для рисковых активов, * повышательное давления на стоимость заимствований, * увеличение волатильности на фондовом рынке. На графике ниже показано, что переход от смягчения к ужесточению денежно-кредитной политики в лучшем случае означает выравнивание или смену режима на фондовом рынке. В худшем случае - переход от бычьего рынка к медвежьему. MSCI ACWI - ведущий глобальный индекс акций. Представляет акции компаний с большой и средней капитализацией на 23 развитых и 27 развивающихся рынках. По состоянию на июнь 2021 года он охватывает 2900 участников в 11 секторах и примерно 85% глобальной рыночной капитализации. ## Влияние на фондовый рынок США Кажется, что мелкие центральные банки развивающихся рынков, повышающие процентные ставки, никак не повлияют на развитый рынок США. Вы наверняка слышали поговорку: > "...когда ФРС чихает, весь остальной мир простужается". Учитывая, что ФРС вероятно еще некоторое время будет тянуть с ужесточением монетарной политики: > "... сейчас весь остальной мир простужается, а американские акции чихают." Достаточно вспомнить: * в 2015-16 годах волатильность на американских рынках была вызвана или спровоцирована проблемами в Китае и на развивающихся рынках, * после финансового кризиса в еврозоне бушевал долговой кризис и оказывал давление на настроения глобальных инвесторов. У каждого центрального банка свой набор региональных обстоятельств. Общие задачи: **реакция на повышение инфляции, усиление роста и желание избежать перегрева рынков**. Центральные банки малых и развивающихся стран наиболее подвержены влиянию этих глобальных тенденций. Поэтому нужно рассматривать их в качестве "посыльных" или опережающих индикаторов. Движущие силы, которые вызвали повышение ставки в Мозамбике, в конечном итоге заставят ФРС отказаться от стимулирования. Даже если сейчас кажется, что ФРС всегда будет "прикрывать спину" инвесторов на фондовом рынке. По материалам [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/how-one-interest-rate-hike-by-a-small-african-nation-could-derail-powells-fed-policy-plans-and-sink-stocks-11637625129) --- ## Растут продажи виртуальной земли в метавселенных **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/1v596o5yf1-rastut-prodazhi-virtualnoi-zemli-v-metav Новый "горячий" рынок недвижимости не на живописном побережье и не в жарких городах Солнечного пояса - в метавселенной геймеров. Инвестиционные компании приобретают виртуальные земли и недвижимость в виртуальных мирах Sandbox и Decentraland. В них игроки имитируют реальную жизнь - от покупок до посещения концертов. Частные лица и фирмы будут тратить деньги на использование виртуальных домов и торговых площадей. Стоимость недвижимости будет расти по мере увеличения людей в этих мирах. Интерес инвесторов к виртуальной недвижимости вырос после переименования Facebook* в Meta* Platforms Inc. и планов сосредоточиться на онлайн мирах - Metaverse. ## Крупные покупки виртуальной земли Ноябрь 2021 года Republic Realm занимается развитием недвижимости в метавселенных. В ноябре 2021 компания заплатила 4,3 миллиона долларов за землю в мире Sandbox. Это самая крупная зафиксированная продажа виртуальной недвижимости. Отслеживает продажи виртуальной земли организация NonFungible. Republic Realm купила виртуальную землю у Atari SA, специализирующейся на видеоиграх. Обе компании заявили о совместных планах в развитии некоторых объектов. Ранее в ноябре 2021 дочерняя компания канадской инвестиционной фирмы Tokens.com заплатила около 2,5 миллионов долларов за землю в районе Fashion в виртуальном мире Decentraland. > "Это все равно, что купить землю на Манхэттене 250 лет назад, когда город только строился", - сказал Эндрю Кигуэл, исполнительный директор Tokens.com. ## Что происходит в виртуальном мире Виртуальные миры обычно создаются разработчиками видеоигр. Аватар пользователя может гулять по городу, купить в магазине одежду или картину для своего виртуального дома. В виртуальных мирах есть квартиры с гостиными. Пользователи общаются с аватарами своих друзей из реальной жизни. Участники платят криптовалютами. Играют в азартные игры в виртуальных казино или путешествуют на виртуальных яхтах. Участники могут приобрести виртуальную яхту или картины для своих виртуальных домов. ФОТО: REPUBLIC REALM/THE SANDBOX Инвесторы в недвижимость: * продают дома рядом с друзьями пользователей или виртуальными достопримечательностями, * развивают торговые площади для сдачи в аренду виртуальным розничным торговцам. Право собственности на землю регистрируется с помощью NFT токенов - цифровых идентификаторов, действующих как фактические документы. Продажа недвижимости обычно осуществляется в криптовалюте, уникальной для каждой метавселенной. ## Инвестиции в виртуальную недвижимость рискованы Реальная недвижимость сохраняет некоторую стоимость даже во время спада на рынке. **Стоимость виртуальной недвижимости может упасть до нуля** , если метавселенная выйдет из моды и люди перестанут её посещать. > "Если я куплю виртуальное здание за 40 ETH, а потом Ethereum упадет с $4000 до $100 - это фундаментальный риск. При покупке физической недвижимости такого риска нет", - сказал Зак Ааронс, генеральный партнер венчурной фирмы MetaProp. ### Для снижения риска Republic Realm: * покупает землю в нескольких различных виртуальных мирах, * управляет двумя реальными инвестиционными компаниями, ориентированными на виртуальную недвижимость, * владеет 2500 участками виртуальной земли в 19 мирах. > "...покупаем землю либо непосредственно у создателя мира, либо у третьих лиц через публичные листинги и внерыночные сделки. В некоторых случаях решаем просто сидеть на свободной земле и ждать повышения стоимости. В других случаях платим архитектору за проектирование виртуальных домов или торговых центров, а разработчику игры - за их строительство", - говорит соучредитель Republic Realm Джанин Йорио. Правила зонирования ограничивают виртуальных застройщиков. Слишком активное развитие может привести к перенасыщению рынка, хоть и в метавселенной здания могут нарушать законы физики и парить над землей. В Republic Realm работает менеджер по управлению активами: * рассматривает жалобы арендаторов и запросы на изменение условий аренды, * сдает торговый центр в аренду розничным торговцам, продающим одежду для аватаров, * управляет поселком из 100 вилл на частных островах. ### Акции Tokens.com торгуются на бирже Фирма разрабатывает 18-этажный небоскреб в Decentraland для сдачи в аренду юристам и криптовалютным биржам для проведения мероприятий или рекламы. Tokens.com планирует развивать недвижимость на своем участке виртуальной земли в Fashion районе Decentraland и сдавать в аренду модным компаниям для проведения мероприятий и торговли. > "Мы можем создать эквивалент Родео Драйв или Пятой авеню, где появятся Gucci и Adidas", - сказал г-н Кигуэль. ### Провайдеры ETF создают фонды Metaverse Bloomberg обратил внимание на создание фондов инвестиций в компании, связанные с виртуальными мирами. Цукерберг назвал этот зарождающийся сегмент интернет технологий - "следующим рубежом". В июне 2021 запущен фонд Roundhill Ball Metaverse ETF (META). В ноябре META привлекла $664 млн. наличных и теперь управляет $866 млн. Размер комиссии за управление 0,75%. В конце октября 2021 стартовал небольшой фонд Fount Metaverse ETF (MTVR). В декабре 2021 First Trust Advisors LP подал заявку на запуск Indxx Metaverse ETF. Фонд планирует отслеживать технологические компании на развивающихся и развитых рынках и будет использовать пассивное управление. First Trust один из крупнейших продавцов тематических фондов - управляет $150 млрд. Новые фонды Metaverse появляются в Южной Корее и Канаде. Аналитики оценивают рынок метавселенных в $800 млрд. к 2024 году - ежегодный рост составит 13%. Отрасль только зарождается - потенциал не до конца понятен. *Соцсети Instagram и Facebook запрещены в РФ. 21.03.2022 компания Meta признана в России экстремистской организацией. По материалам [WSJ](https://www.wsj.com/articles/metaverse-real-estate-piles-up-record-sales-in-sandbox-and-other-virtual-realms-11638268380), [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/forget-crypto-some-etf-providers-bet-that-this-800-billion-industry-in-2024-is-fund-investings-new-frontier-11639069788) и [Bloomberg](https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-08/metaverse-etf-race-heats-up-as-first-trust-unveils-latest-fund) --- ## Что действительно важно в отношениях США и Китая **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/itx7hgoke1-chto-deistvitelno-vazhno-v-otnosheniyah США и Китай конкурируют за доминирование в области технологий. Америка уже давно занимает передовые позиции в разработке биотехнологий, нанотехнологий и информационных технологий. ## Высшее образование Американские исследовательские университеты доминируют в сфере высшего образования во всем мире. В ежегодном академическом рейтинге мировых университетов 16 из 20 лучших учебных заведений находятся в США. Ежегодный рейтинг Шанхайского университета Цзяо Тун за 2021 год И только **7** китайских университетов в сотне лучших университетов мира - против **39** американских. По данным рейтинга Шанхайского университета Цзяо Тун за 2021 год ## Искусственный интеллект Китай инвестирует значительные средства в исследования и уже конкурирует с США в ключевых областях. В области искусственного интеллекта (ИИ) Китай стремится стать мировым лидером к 2030 году. Возможности Китая для достижения этой цели: * огромные источники данных, * отсутствие ограничений на использование этих данных в целях обеспечения конфиденциальности, * достижения в области машинного обучения потребуют больше квалифицированных инженеров, чем передовых ученых. В 2020 году Китай впервые опередил США по количеству научных упоминаний, связанных с искусственным интеллектом. **20,7%** от общего числа в Китае, против **19,8%** в США. С 2012 года Китай опубликовал **240 000** научных работ по ИИ и обогнал США по объему исследований в области искусственного интеллекта. Топ 10 стран по количеству опубликованных работ по ИИ Китайские исследования дали отличные результаты, в частности, в распознавании и генерации изображений. Машинное обучение, как технология общего назначения, влияет на многие другие области. Поэтому успехи Китая в области искусственного интеллекта имеют особое значение. Китайские модели генеративного искусственного интеллекта со временем [cмогут соперничать с американскими](/news/tpost/ke3sijtna1-kitai-i-ssha-v-oblasti-tehnologii-iskuss). Но это может не привести к экономическому или военному преимуществу. ## "Трехмерные шахматы" Китайский технологический прогресс больше не основан только на подражании. Администрация США наказала Китай за кражу и принудительную передачу интеллектуальной собственности, нечестную торговую практику. Если Китай запрещает Google и Facebook на своем рынке по соображениям безопасности, то США могут предпринять аналогичные шаги против китайских гигантов: Huawei и ZTE. Но Китай продолжает внедрять инновации. После мирового финансового кризиса 2008 года Китай отказался от умеренной политики и перешёл в наступление: * строительство и [милитаризация](https://www.reuters.com/article/us-southchinasea-china-arms/china-installs-weapons-systems-on-artificial-islands-u-s-think-tank-idUSKBN1431OK) искусственных островов в Южно-Китайском море, * экономическое принуждение Австралии, * отказ от своих гарантий в отношении Гонконга, * позиционирование юаня в качестве [глобальной резервной валютой](/news/tpost/z28lulfxe1-etot-goda-yuanya). В ответ на это в США начали обсуждать всеобщее отделение от Китая: * начать с технологических цепочек поставок, напрямую связанных с национальной безопасностью, * провести [делистинг китайских компаний](/news/tpost/h94apip0l1-chto-esli-ssha-provedet-delisting-kitais) на американских фондовых биржах. Однако полное отделение экономики США от Китая связано с огромными затратами. Именно эта глубокая экономическая взаимозависимость отличает отношения США с Китаем от отношений с Советским Союзом во время холодной войны. С Советским Союзом США играли в одномерную шахматную партию. Обе стороны были сильно взаимозависимы в военной сфере. Но почти не связаны в экономических и транснациональных отношениях. США с Китаем играют в трехмерные шахматы с совершенно разным распределением сил на военном, экономическом и транснациональном уровнях. Нельзя игнорировать соотношение сил на экономической и транснациональной досках, или же вертикальные взаимодействия между досками. Хорошая стратегия должна избегать военного детерминизма и охватывать все три измерения взаимозависимости. ## Трансатлантическое сотрудничество Сейчас США и союзники лучше осведомлены о рисках для безопасности и государственной политики, связанных с Китаем: * шпионаж, * принудительная передачей технологий, * стратегическое коммерческое взаимодействие, * асимметричные соглашения. В результате изменяются цепочки поставок технологий, особенно связанных с национальной безопасностью. Переговоры по новым торговым правилам могут помочь предотвратить эскалацию этого разрыва. Средние страны могли бы объединиться для создания торгового соглашения по информационно-коммуникационным технологиям. Несмотря на растущую силу и влияние Китая, работа с партнерами-единомышленниками повысит шансы либеральных норм в сфере торговли и технологий. Создание прочного трансатлантического союза по вопросам глобального управления имеет большое значение. Только вместе с Японией, Южной Кореей и другими азиатскими странами Запад сможет сформировать глобальные правила торговли, инвестиций и стандарты в области технологий. Экономика демократических стран будет превосходить экономику Китая еще долгое время в этом столетии, но только если они объединятся. Дипломатический фактор будет более важным, чем вопрос технологического развития Китая. Будущий баланс сил между США и Китаем сильнее зависит от альянсов, чем от технологий. ## Инновационный потенциал США Успешный ответ США на технологический вызов Китая будет зависеть и от улучшений внутри страны. Важное значение имеет увеличение поддержки исследований и научных разработок. Самоуспокоенность всегда опасна, как и отсутствие уверенности. Как утверждает бывший проректор Массачусетского технологического института Джон Датч: > "...если США достигнут улучшения своего инновационного потенциала, то «большой скачок» Китая будет несколькими шагами к сокращению разрыва в инновационном лидерстве, которым в настоящее время пользуются Соединенные Штаты." Важную роль в сохранении технологического лидерства будет играть иммиграционная политика. В 2015 году бывший премьер-министр Сингапура Ли Куан Ю указал на _"...способность Америки использовать таланты всего мира. Китайский этнический национализм хань не допускает такой возможности"_. Многие компании Кремниевой долины имеют азиатских основателей или руководителей. Со временем технологии неизбежно распространяются. Если США позволят своим страхам перед утечкой технологий отгородить их от ценного "человеческого импорта", то они потеряют одно из своих самых больших преимуществ. Излишне ограничительная иммиграционная политика может резко ограничить технологические инновации. Источник [ProjectSyndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/us-china-competition-technology-alliances-by-joseph-s-nye-2021-12) --- ## Во что инвестируют крупные технологические компании США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/eetnv9hgu1-vo-chto-investiruyut-krupnie-tehnologich The Economist проанализировал ряд данных о деятельности "большой пятерки": * технологическую направленность недавно купленных ими компаний, * компании, в которых они получили миноритарные пакеты акций, * профили сотрудников на LinkedIn, * публикации и патенты. Статья дает представление о направлении феноменального всплеска инвестиций. Пять крупнейших американских компаний - Alphabet, Amazon, Apple, Meta* и Microsoft (MAAMA, а с некоторых пор [MAG7](https://invest-adviser.com/art/finansovie-menedzheri-ssha-prognoziruyut#mag7)) инвестировали **$280 млрд.** за 2021 год. Это **9%** инвестиций всех американских компаний. Пять лет назад было 4%. ## Исследования и разработки В 2021 году "большая пятерка" потратила $149 млрд. на научно-исследовательскую деятельность (НИОКР) - 34%-ный рост с 2019 года Значительная часть этих расходов приходится на разработку продукции. Расходы на НИОКР - в $ млрд. и % от дохода За последние 12 месяцев доля денежных потоков компаний МААМА на НИОКР и капитальные затраты составила **53%**. Для сравнения: в среднем все компании, входящие в индекс S&P500, тратят на исследования 32%. Одна из причин огромных расходов на исследования - действительно большой размер компаний. Доходы "большой пятерки" в период с 2015 по 2020 год почти утроились. Совокупная рыночная стоимость крупнейших технологических компаний более $9 трлн. У компаний есть конкретные цели, которые требуют больших затрат на НИОКР: * Apple находится в поисках нового устройства - автомобиль или гарнитура виртуальной реальности. * Amazon повышает эффективность своих складов и системы доставки. Расширяет спектр отраслей, использующих Amazon Web Services. * Meta* столкнулась с охлаждением интереса к Facebook* у молодых людей. Нечто новое большое, например [Metaverse](/news/tpost/1v596o5yf1-rastut-prodazhi-virtualnoi-zemli-v-metav), может быть единственным способом обеспечить выживание. ## Автомобили, метавселенная и всё остальное От 5% до 20% огромных расходов технологических гигантов на исследования и разработки идет на ["пограничные технологии"](/news/tpost/0bx8ck43n1-22-novih-tehnologii-dlya-realnih-investi): * метавселенная, * беспилотные транспортные средства, * здравоохранение, * космос, * робототехника, * финтех, * криптовалюты, * [квантовые технологии](/news/tpost/2r1smp5n31-kvantovie-tehnologii-izmenyat-mir-novost), * [искусственный интеллект](/news/tpost/p1bm6828b1-microsoft-mozhet-vitesnit-apple-s-pozits). По данным исследовательской компании PitchBook за последние три года технологические компании "большой пятерки" приобрели более 110 компаний. Раскрытая стоимость 40 сделок составила около $50 млрд. 25% приобретенных компаний специализировались на искусственном интеллекте или на обработке массивов данных. И ещё примерно четверть занимались разработкой "пограничных технологий". Источник: PitchBook, The Economist Источник: PitchBook, The Economist **Microsoft** в апреле 2021 года купила за $19,7 млрд. Nuance Communications, поставщика [облачных технологий](/news/tpost/0mcnxzaty1-etf-dlya-investitsii-v-oblachnie-tehnolo) и программного обеспечения для здравоохранения. Для развития облачных услуг куплены: Mover.io - перенос данных в облако и CloudKnox - кибербезопасность. В январе 2022 компания предложила $69 млрд. за компанию Activision Blizzard, занимающуюся видеоиграми. Самая крупная сделка в истории. **Google** отстает от Microsoft и Amazon в своих облачных предложениях. И поэтому приобрел 3 облачных стартапа, включая Actifio. В [рамках растущего интереса к здравоохранению](/news/tpost/8x855rplm1-alphabet-vkladivaet-milliardi-v-razvitie) компания приобрела трех производителей носимых медицинских трекеров. На покупку Fitbit потрачено $2,1 млрд. Среди венчурных инвестиций Google - компания Editas Medicine, занимающаяся редактированием генома, и Adagio Therapeutics - разработка лекарств. Из 13 компаний, работающих в области дополненной или **виртуальной реальности** , Meta* приобрела восемь, включая BigBox и Downpour Interactive. Apple купила еще четыре, включая Next vr и IKinema. Но самым приоритетным направлением стал искусственный интеллект. Из 22 покупок с 2019 года более половины - это стартапы, связанные с [искусственным интеллектом](/art/periodicheskaya-tablica-startapov). **Amazon** инвестировала в производителей автомобилей - Aurora и Rivian. Последняя вышла на биржу в ноябре 2020 и оценивается в $67 млрд. Ещё Amazon купила за $1,3 млрд. компанию Zoox, которая специализируется на автономных автомобилях. Интерес Amazon к этому сектору связан с желанием сделать свою службу доставки дешевле и эффективнее. Google инвестировал в две компании по производству **беспилотных автомобилей** : Waymo и Nuro. Apple в 2019 году приобрела автомобильный стартап Drive.ai - выпуск автомобилей планируется в 2025 году. В январе 2022 Microsoft инвестировала в Wayve, лондонскую компанию по производству беспилотных автомобилей. 9% инвестиций крупных технологических компаний направлены на автомобили и мобильность - венчурный капитал инвестирует всего 2,4%. 45 инвестиций из финансовых подразделений Google были направлены в **финтех компании**. Например, Botkeeper - автоматизированная служба бухгалтерского учета. Другие технологические компании предпринимают аналогичные шаги. В 2020 году Apple приобрела компанию Mobeewave для использования iPhone в качестве мобильных терминалов бесконтактных платежей. Amazon купила индийскую финтех компанию Perpule и сотрудничает с Goldman Sachs для расширения своих кредитных предложений. Perpule и ряд других финтех компаний являются частью другой тенденции: из 101 компании, в которых технологические гиганты приобрели долю с 2019 года, 24 - из Индии. Amazon приобрел долю в BankBazaar, обслуживающем финансовый рынок Ченнаи (шестой по величине город Индии). Google планирует инвестировать $10 млрд. в **индийские технологические компании** в течение следующих пяти-семи лет. Крупные технологические компании гораздо охотнее [инвестируют в Индию](/news/tpost/oc7lxfr8t1-v-indii-nablyudaetsya-neobichnii-bum-ipo), чем американские венчурные компании. Microsoft, Amazon и Google недавно подали заявки на **патенты** , связанные с квантовыми вычислениями. Более половины патентных заявок Meta* с 2019 года упоминают дополненную или виртуальную реальность. В патентах Microsoft и Google чаще говорится об искусственном интеллекте. ## Сотрудники компаний The Economist изучил профили LinkedIn сотрудников компаний "большой пятерки" на предмет наиболее часто используемых ключевых слов. Источник: Linkedin По данным исследовательской компании Thinknum Alternative Data, в объявлениях о вакансиях "большой пятерки" упоминание дополненной или виртуальной реальности выросло с 75 в августе 2020 года до 567 в начале 2021 года. Компании Meta* и Amazon размещают около 200 таких вакансий каждая. Аналогичный подъем наблюдается и в объявлениях, связанных с автомобилями. В среднем около 0,5% сотрудников крупных технологических компаний упоминают квантовые технологии на своих страницах в LinkedIn. Amazon и Alphabet все чаще упоминают его в объявлениях о вакансиях. Кроме инвестиционного потенциала существуют и [риски технологических компаний](/news/tpost/0043o45r41-investitsionnii-potentsial-i-riski-tehno). *Соцсети Instagram и Facebook запрещены в РФ. 21.03.2022 компания Meta признана в России экстремистской организацией. Источник: [The Economist](https://www.economist.com/briefing/2022/01/22/what-americas-largest-technology-firms-are-investing-in) --- ## От инфляции пострадают и цены облигаций и рынок акций **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/shhgb2pzb1-ot-inflyatsii-postradayut-i-tseni-obliga Рост инфляции в США и во всем мире заставляет инвесторов оценивать [возможные последствия](/news/tpost/evbj2luzb1-inflyatsiya-bolshoi-risk-dlya-investorov) для "рискованных" активов (как правило, акций) и "безопасных" активов (таких как казначейские облигации США). Традиционная инвестиционная рекомендация заключается в распределении богатства в соответствии с правилом 60/40: * **60%** портфеля должно приходиться на **акции** , приносящие большую прибыль, но более волатильные, * **40%** \- на **облигации** , приносящие меньшую прибыль и менее волатильные. ## Корреляция между ценами акций и облигаций Цены на акции и облигации обычно отрицательно коррелируют (когда одни растут, другие падают), поэтому такое сочетание позволит сбалансировать риски и доходность портфеля. Источник: Aswath Damodaran Когда инвесторы настроены оптимистично и экономика на подъеме - цены на акции и доходность облигаций растут, а цены на облигации падают. Когда инвесторы настроены пессимистично и экономика в рецессии - цены на акции и доходность облигаций снижаются, а цены на облигации повышаются. Цены акций компаний S&P500 и долгосрочных казначейских облигаций США август 2020 - март 2021 ## Инфляция вредит и акциям и облигациям Отрицательная корреляция между ценами на акции и облигации предполагает низкий уровень инфляции. При росте инфляции доход инвесторов в облигации снижается. Рост инфляционных ожиданий увеличивает доходность облигаций и снижает их рыночную цену. Любое повышение доходности долгосрочных облигаций на 100 базисных пунктов приводит к падению рыночной цены на 10%. Из-за роста инфляции и инфляционных ожиданий в 2021 году доходность долгосрочных облигаций выросла до 5%. За последние три десятилетия облигации лишь несколько раз давали отрицательный годовой доход. Снижение темпов инфляции с двузначного уровня до очень низкого однозначного привело к длительному "бычьему" рынку облигаций. Доход от облигаций был положительный по мере роста их цены. Последние 30 лет резко контрастировали со стагфляционными 1970-ми годами. Тогда рыночная цена облигаций резко снизилась одновременно с ростом инфляции, что привело к огромным рыночным потерям для облигаций. Инфляция также плоха и для акций, поскольку она провоцирует повышение процентных ставок. По мере роста инфляции корреляция между ценами акций и облигаций из отрицательной превращается в положительную. Более высокая инфляция приводит к убыткам как по акциям, так и по облигациям. Так это произошло в 1970-х годах. Рыночная цена акций снижается, когда доходность облигаций растет в ответ на рост инфляции или ожидания того, что рост инфляции приведет к [ужесточению денежно-кредитной политики.](/news/tpost/e9n7y8e2k1-klyuchevaya-stavka-frs-dolzhna-bit-5-po) Даже самые разрекламированные акции технологических компаний не застрахованы от повышения долгосрочных процентных ставок. Скромное повышение доходности облигаций в 2022 году на 30 базисных пунктов вызвало коррекцию (когда общая рыночная капитализация падает как минимум на 10%) в Nasdaq и почти коррекцию в S&P 500. Рост доходности 10-летних казначейских облигаций США в 2022 году Если [инфляция останется значительно выше](/news/tpost/09f4jffem1-chto-mozhet-narushit-plani-frs-po-snizhe) целевого уровня ФРС США в 2% или незначительно снизится с нынешнего уровня 7%, то доходность долгосрочных облигаций станет намного выше. Цены на акции могут упасть на 20% и более. И портфель 60/40 принесет огромные убытки. Поэтому перед инвесторами стоит задача найти другой способ хеджирования тех 40% портфеля, которые находятся в облигациях. ## Рекомендации Нуриэля Рубини Существует как минимум **три варианта** хеджирования фиксированного дохода портфеля 60/40. 1. Инвестировать в облигации, индексированные на инфляцию, или в краткосрочные государственные облигации, доходность которых быстро изменяется в ответ на рост инфляции. 2. Инвестировать в [золото](/news/tpost/lloboxuf21-prichini-vozniknoveniya-novoi-volni-zolo) и другие драгоценные металлы, цены на которые обычно растут при повышении инфляции. Золото также является хорошим средством защиты от политических и геополитических рисков, которые могут поразить мир в ближайшие несколько лет. 3. Можно инвестировать в реальные активы с относительно ограниченным предложением - земля, недвижимость и инфраструктура. Оптимальное сочетание краткосрочных облигаций, золота и недвижимости будет меняться со временем в зависимости от макроэкономических, политических и рыночных условий. Некоторые аналитики _утверждают: "...нефть, энергоносители и другие сырьевые товары также могут быть хорошим хеджем против инфляции"._ Но такое утверждение неоднозначно. В 1970-х годах именно рост цен на нефть вызвал инфляцию, а не наоборот. Учитывая [текущее стремление общества](/news/tpost/otdo738y41-ekologicheski-chistaya-energiya-viigrala) отказаться от нефти и ископаемых видов топлива, спрос в этих секторах может вскоре достичь пика. Пенсионные фонды, инвестиционные фонды, семейные офисы и частные лица (придерживающиеся правила 60/40) должны начать думать о диверсификации своих активов, чтобы застраховаться от растущей инфляции. Источник [ProjectSyndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/inflation-will-hurt-both-stocks-and-bonds-by-nouriel-roubini-2022-01) --- ## Почему рынок NFT ждет резкое падение **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/d7mzdchlg1-pochemu-rinok-nft-zhdet-rezkoe-padenie В марте 2021 года аукционный дом Christie's продал файл JPEG за **$69,3 млн** \- рекорд для цифрового произведения искусства. Право собственности на "оригинальный" JPEG под названием _"Everydays: Первые 5000 дней"_ было закреплено в виде невзаимозаменяемого токена (NFT). В 2021 году инвесторы вложили в этот рынок **$27 млрд**. Компания Meta разрешит пользователям создавать и продавать NFT. Есть только одна проблема: **рынок NFT в конечном итоге рухнет по любой из множества причин**. NFT - специальный торговый код, прикрепленный к изображению. Безопасная сеть компьютеров регистрирует продажу в цифровом реестре (блокчейн). Покупатель получает доказательство подлинности и права собственности. NFT обычно оплачиваются криптовалютой Ethereum. И хранятся с помощью блокчейна Ethereum. NFT сочетает желание владеть предметами искусства с современными технологиями. Идеальный актив для новых состоятельных членов Кремниевой долины и их приспешников в сфере финансов, развлечений и розничных инвестиций. Быстро развивающийся и спекулятивный рынок NFT разорит многих инвесторов - как и все ажиотажные рынки, движимые импульсивными покупками и шумихой. Нужно учитывать и волатильность цен на криптовалюты, лежащие в основе рынка NFT. Цены на невзаимозаменяемые токены обычно движутся в тандеме с ценами на криптовалюты. Когда криптовалюты упали в 2018 году, это отразилось и на зарождающемся рынке NFT. [Экологические проблемы](/news/tpost/otdo738y41-ekologicheski-chistaya-energiya-viigrala) и влияние на климат не столь важны для рынка NFT, хотя для "добывания" криптовалют с помощью компьютерных сетей потребляется значительное количество энергии. И большой углеродной след растет с каждой транзакцией. Но настоящая проблема в том, что нынешний бум NFT построен на песчаном фундаменте. ## Проблема бесконечного предложения NFT дает право собственности на цифровой актив, но не право запрещать другим использовать его цифровые копии. Богатые инвесторы готовы платить десятки миллионов долларов за традиционные физические произведения искусства (такие как Рембрандт, Ван Гог или Моне) из-за: * ограниченного количества шедевров - художники давно умерли и не создают новые произведения искусства; * возможности продавать копии NFT как товар. Однако нет никакой разницы во внешнем виде между оригинальным файлом JPEG за $69,3 млн и копией, бесплатно скачанной из Интернета. Теоретически, предложение легально используемых копий NFT бесконечно и потенциально может превысить спрос на них и привести к обвалу цен. Блокчейн не хранит фактический базовый цифровой актив - покупатель NFT приобретает ссылку на цифровое произведение искусства, а не само произведение. Транзакционные издержки: * мониторинг бесконечного количества онлайн-площадок для демонстрации NFT, * выявление незаконного использования, * судебное преследование нарушений делают практически невозможным соблюдение авторских прав и пресечение неправомерного использования. Это сильно ограничивает монетизацию актива. ## Проблема "молодых" технологий Невзаимозаменяемые токены производятся и продаются с использованием новых технологий: [блокчейн и криптовалюты](/news/tpost/afmc7jxbh1-vsyo-vnimanie-na-elektronnie-platezhi). Существует множество конкурирующих стандартов как создавать, защищать, распространять и сертифицировать NFT: **ERC-721, ERC-998, ERC-1155, потоковые и непотоковые стандарты, FA2 от Tezos**. Возникающая неопределенность не гарантирует сертификацию прав собственности на вечной основе, ставит под угрозу стоимость активов и даже их владение. Ценность NFT испарится, если следующая волна более совершенных технологий окажется несовместимой с безопасным владением NFT. Компании, работающие сегодня с NFT, завтра могут исчезнуть. И претензии на право собственности окажутся неясными. ## Психология покупки предметов роскоши Будет оказывать понижательное давление на цены НФТ. Большинство предметов роскоши - это так называемые товары Веблена (покупка вызвана стремлением продемонстрировать исключительность индивидуума). Полезность таких товаров ограничена и не позволяет владельцам рекламировать свое богатство. По этой причине они часто приносят большую прибыль продавцам. Спрос на товары Веблена растет при увеличении цены. У большинства товаров спрос падает при росте цены. NFT позволяют покупателям транслировать свое богатство в основном через высокую цену, которую они заплатили, но только в том случае, если они получают положительную реакцию от своих сверстников. Если такие расходы не находят отклика у этой аудитории, инвестор с таким же успехом может сжечь наличные, чтобы прикурить сигарету. Поскольку владение NFT не мешает другим людям демонстрировать те же активы и сигнализировать о своем владении, эти токены вряд ли служат эффективными индикаторами уникальной покупательской способности. А многие покупатели NFT в любом случае остаются анонимными, поскольку блокчейн обеспечивает ограниченность знаний о владении. ## Изменение макроэкономических условий Негативно повлияет на цены альтернативных активов и традиционные произведения искусства. За последние два десятилетия число миллиардеров во всем мире увеличилось более чем в пять раз - резко возросли доходы для инвестирования в альтернативные классы активов. Пандемия COVID-19 продолжает усиливать эту тенденцию. Большая часть экономических стимулов центральных банков ушла на финансовые рынки и ещё больше увеличила состояние сверхбогатых людей. **После мирового финансового кризиса 2008 года продажи предметов искусства и других предметов роскоши сократились почти на 40%.** Центральные банки начинают ужесточать денежно-кредитную политику, пытаясь сдержать инфляцию. Новые и непроверенные классы активов пострадают сильнее, чем более надежные. Неустойчивый рынок NFT, основанный на цифровых валютах, вряд ли можно назвать надежным убежищем. Цены на невзаимозаменяемые токены будут постоянно снижаться. Пока они остаются высокими и еще какое-то время продолжат свой рост, но падение наступит. Оптимизм инвесторов, пытающихся угадать время выхода из рынка, окажется необоснованным. Источник [ProjectSyndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/reasons-why-nft-market-will-collapse-by-patrick-reinmoeller-and-karl-schmedders-2022-01) --- ## Риски инвестирования в акции Tesla **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/x454s5ai71-riski-investirovaniya-v-aktsii-tesla За последние пару лет котировки по акциям Tesla показывали серьезные колебания. В считанные дни они изменялись на 10–15% то в одну, то в другую сторону. Эксперты финансового портала Выберу.ру рассказали, стоит ли инвестировать в акции Тесла и какие риски нужно учитывать инвесторам. ## Информация об эмитенте Тесла – высокотехнологичный производитель электрокаров. Компания заняла собственную рыночную нишу и сегодня конкурирует с мировыми концернами, выпускающими традиционные автомобили. Кроме этого, корпорация ведет разработки в сфере энергетики и производит солнечные батареи. В 2021 году фирма лидировала в списке автогигантов по уровню капитализации, перешагнув показатель в 1 трлн долларов. Объем выпуска автомобилей производителя постоянно растет. По итогам четвертого квартала 2021 года прибыль Tesla увеличилась в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Несмотря на пандемию и экономическую ситуацию, компания показывает стабильный рост. Акции компании Тесла, в отличие от многих других акций американских компаний, постепенно увеличиваются в цене. Хотя февральские события 2022 года отразились резкими скачками котировок. ## Существующие риски Если Вы планируете [купить акции Тесла](https://www.vbr.ru/investicii/akcii/tsla/), стоит учитывать возможные риски: * **Сильная конкуренция в автоиндустрии**. В разработки электромобилей вкладываются такие гиганты, как GM, Volkswagen и др. Учитывая цены на продукцию Тесла, это может привести к падению спроса на автомобили этой марки. * **Высокая доля неопределенности**. Показатели продаж и прибыли компании нестабильны. В ряде государств заканчивается действие программ по предоставлению налоговых компенсаций на покупку машин Тесла. * Предприятие ни одного раза **не выплачивало держателям акций дивидендов**. Поэтому ее акции не подходят для постоянного пассивного дохода. * Приобретение Илоном Маском криптовалюты для предприятия призвано увеличить доходы. Но этот вид валюты отличается отсутствием регуляторов, а его курс непредсказуем. **В случае резкого падения цен на криптовалюты не избежать убытков**. Большинство финансовых аналитиков рекомендуют вкладываться в акции компании и не советуют от них избавляться. Однако некоторые эксперты считают акции Тесла переоцененными. Они уверены, что цены на них не оправданы показателями прибылей и убытков. Ряд инвесторов, покупая акции, делают ставку на будущие технологические прорывы производителя. ## Перспективы инвестирования Несмотря на краткосрочные падения цен на акции Тесла, инвестирование в акции компании имеет следующие плюсы: * **Развивающаяся отрасль**. Интерес к экологически безопасному транспорту растет. Все больше людей задумываются об экологии, что делает отрасль производства электромобилей перспективной. * **Господдержка**. Корпорация получает государственные субсидии и налоговые преференции. Государство заинтересовано в дальнейшем развитии производителя. * **Лидирующие позиции**. Пока что Тесла лидирует в сфере выпуска электрокаров, догнать ее непросто. Все это позволяет сделать вывод о больших перспективах рынка электромобилей. И вероятных доходах владельцев ценных бумаг компании Тесла. **Вывод:** акции Tesla имеют хорошую динамику на бирже. Несмотря на это, котировки подвержены сильным колебаниям. Поэтому перед покупкой акций компании стоит взвесить все плюсы и минусы. --- ## 11 советов для настройки своего профиля в Linkedin **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/t7g18t3ki1-11-sovetov-dlya-nastroiki-svoego-profily Популярность LinkedIn растет среди поколения Z, и это вызывает волну зависти и страха упустить что-то новое у некоторых студентов колледжей и университетов. Они беспокоятся об отставании от других претендентов на новую работу. > "Просмотр чужих LinkedIn меня напрягает", - говорит Ник Сондерс, второкурсник факультета экологической инженерии Университета штата Северная Каролина. Правильное использование LinkedIn очень важно, поскольку все больше рекрутеров обращаются к этой платформе для поиска потенциальных сотрудников на фоне огромных потрясений на рынке труда. По данным материнской компании Microsoft, число новых сотрудников, принятых на работу через LinkedIn, в прошлом квартале более чем удвоилось по сравнению с предыдущим годом. Ниже приведены ряд советов для соискателей, чтобы их профили выделялись на фоне других. ## Что могут сделать соискатели Консультанты рекомендуют не слишком беспокоиться о связях или опыте работы. Работодатели не ожидают, что у них будет много того или другого. Есть и другие способы выделиться: #### Включите фотографию профиля и фоновую фотографию Это одна из самых важных вещей, которые может сделать каждый. По словам Ada Yu, директора по управлению продуктами LinkedIn, наличие фотографии в **21** раз повышает вероятность того, что профиль кандидата будет просмотрен. Креативная фоновая фотография поможет выделиться. Консалтинговая компания [Social Assurity](https://socialassurity.university/) помогает соискателям создавать цифровые портфолио для поступления в колледж и поиска работы. Исполнительный директор компании Alan Katzman советует студентам выбирать фоновое изображение, соответствующее их интересам. #### Подумайте о видеоролике в профиле Новая функция LinkedIn позволяет людям загружать короткое видео. Зрители наводят курсор на фотографию профиля, чтобы посмотреть его. Это способ показать свою индивидуальность. Видеоролики должны быть профессиональными, краткими и по существу. #### Выделите социальные навыки Такие навыки, как управление временем и коммуникация, становятся все более важными для работодателей. Поэтому соискателям следует сосредоточиться на них. #### Используйте ключевые слова Слова, которые появляются под именем и в других местах профиля, индексируются в поиске платформы и внешних поисковых системах. Поэтому включайте ключевые слова о навыках и интересах, которые ищут работодатели в вашей области. Чем полнее профиль, тем больше мест для включения ключевых слов. Полезно читать описания вакансий и упоминать востребованные навыки - при условии, что Вы действительно обладаете ими. #### Напишите краткое описание Пять-семь предложений о себе для потенциального работодателя, с которым Вы никогда не встречались. > "Вместо того, чтобы говорить о резюме, я хочу, чтобы они рассказали о том, что они узнали о себе", - советует Alan Katzman. "Это может быть волонтерство, спорт или забота о семье". #### Включите функцию "Открыт для работы" Во время пандемии LinkedIn создал функцию для людей, которые активно ищут работу. После включения функции у фотографии профиля появится рамка с надписью #OpenToWork. Вероятность получения сообщений от рекрутеров для таких соискателей выше на 40%. #### Создавайте значимые связи Качество лучше, чем количество. В LinkedIn существует множество групп, организованных по интересам: кинематограф, экономика и маркетинг ... Соискатели могут присоединиться к ним, чтобы общаться с людьми, разделяющими схожие интересы. Воспользуйтесь университетской сетью выпускников, чтобы найти потенциально полезных специалистов. Зайдите на страницу LinkedIn университета - например, - и выполните поиск выпускников по должности, ключевому слову или компании. #### Будьте индивидуальны При отправке сообщений выпускникам или людям, работающим в интересующих Вас компаниях, уделите время написанию личного письма и уточните причину обращения. То же самое касается комментариев к сообщениям. Если не знаете ответа - задайте вопрос. #### Укажите контактную информацию Подростки и двадцатилетние привыкли общаться через прямые сообщения, но не все работодатели так делают. Не полагайтесь только на внутреннюю систему сообщений LinkedIn. Добавьте альтернативные способы связи: телефон, адрес электронной почты. #### Не пытайтесь быть прикольным То, что приемлемо в социальных сетях с друзьями, может "не прокатить" в LinkedIn. Юмор в интернете очень сложен, особенно в письменной форме. #### Получите второе мнение Перед публикацией профиля в LinkedIn, попросите опытных друзей, родителей или знакомых рекрутеров вычитать его и дать полезные советы. То же самое касается комментариев к сообщениям. > "Я бы посоветовала всем перечитать то, что они пишут, или посоветоваться с кем-то, кому они доверяют, если они не уверены в том, что планируют опубликовать. В LinkedIn нет информации, которая исчезает через 24 часа", - сообщила Ada Yu. По материалам [статьи Julie Jargon для The Wall Street Journal](https://www.wsj.com/articles/for-college-students-linkedin-fomo-is-realthese-tips-will-help-11647045049) --- ## Google купит компанию по кибербезопасности за $5,4 млрд **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/el6cpvi3t1-google-kupit-kompaniyu-po-kiberbezopasno Google сообщила о заключении сделки по покупке компании по кибербезопасности Mandiant Inc. почти за **$5,4 млрд**. Покупка направлена на укрепление облачного подразделения Google Cloud за счет дополнительных предложений по кибербезопасности для клиентов, которые столкнулись с волной атак на свои системы. Сделка является второй по величине в истории для Alphabet Inc. и произошла на фоне антимонопольных исков со стороны Министерства юстиции и нескольких штатов за антиконкурентную практику. Покупка Mandiant даст толчок в развитии облачного бизнеса Google. В последнем квартале доход этого бизнеса вырос примерно на 45% до 5,54 миллиарда долларов - около 7% от общего квартального дохода компании. Однако такой рост меньше, чем у ключевых конкурентов. Thomas Kurian, исполнительный директор Google Cloud, заявил, что: * Google хочет использовать результаты Mandiant по исследованию угроз и по применению решений по безопасности, * компьютерный гигант намерен сохранить бренд Mandiant. ## Mandiant - пионер в кибербезопасности Компания публикует подробные отчеты о вредоносных кибер-кампаниях и выявляет вероятного государственного спонсора вторжений. Американские спецслужбы полагаются на данные Mandiant для анализа мотивов и тактики хакеров из России, Китая, Ирана и других стран. Kevin Mandia, ветеран военно-воздушных сил США, основал Mandiant в 2004 году - задолго до регулярных "взломов" государственных компаний. В 2013 году Mandiant опубликовала новаторский доклад с подробным описанием китайской кампании шпионажа. Несколько месяцев спустя она была приобретена компанией FireEye Inc., которая развила бизнес Mandiant в прошлом году. В Mandiant часто обращаются корпорации, обнаружившие у себя взлом. Преступные группы-вымогатели и хакеры национальных государств стремятся к деятельности в облаке. Благодаря этой сделке Mandiant получит широкую известность в одной из крупнейших в мире облачных сред - Google Cloud. Kevin Mandia, исполнительный директор Mandiant, сказал: > "Google привлекает меня в качестве покупателя из-за желания лучше автоматизировать кибербезопасность и необходимости защитить облачные среды от хакеров. Я не смотрю на эту сделку как на продажу моего ребенка. Я смотрю на это как на продвижение миссии компании." > "...Google является самой мощной компанией в мире с точки зрения безопасности. С другой стороны это одно из самых больших столкновений культур, которые я когда-либо видел при приобретении", - сказал Dave DeWalt, бывший исполнительный директор Mandiant. Как инвестор в кибербезопасность ДеВолт сравнивает Mandiant с оборонным подрядчиком: * глубокие связи с правительством США * сотрудники, работающими в сфере национальной безопасности и разведки. > "Сделка проверит возможность Google использовать консалтинговые услуги Mandiant для продажи автоматизированных инструментов кибербезопасности, адаптированных к облачным средам", - сказал Alex Henderson, аналитик по кибербезопасности в инвестиционном банке Needham Group Inc. ## Инвестиции в кибербезопасность Приобретение Mandiant поставит Google в более прямую конкуренцию с Microsoft Corp. - управляет собственным бизнесом по реагированию на инциденты безопасности и имеет наиболее зрелую стратегию среди облачных провайдеров в качестве продавца продуктов безопасности. Microsoft оценивает годовой доход своего бизнеса в области безопасности в $15 млрд. Инвестиции в кибербезопасность [важнейшее направление развития технологических компаний](/news/tpost/eetnv9hgu1-vo-chto-investiruyut-krupnie-tehnologich). Они пытаются предложить эти услуги клиентам. В прошлом месяце Microsoft также выразила заинтересованность в приобретении Mandiant. Источник: CB Insights Представители Alphabet ожидают закрытие сделки в этом году. Google столкнулся с интенсивным контролем со стороны регулирующих органов из-за более мелких приобретений. Например, приобретение Fitbit LLC за $2,1 млрд длилось больше года - регулирующие органы внимательно изучали сделку. Google оспаривает антимонопольные иски Министерства юстиции и нескольких штатов касательно флагманской поисковой системы и рекламного бизнеса. Источник [The Wall Street Journal](https://www.wsj.com/articles/alphabets-google-to-buy-mandiant-in-5-4-billion-deal-11646740305) --- ## Принципы изменения мирового порядка. Рэй Далио **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/fzuuzy8lb1-printsipi-izmeneniya-mirovogo-poryadka-r Если видео не открывается, то можно [здесь](/news/tpost/ase3m8ja01-rei-dalio-printsipi-izmeneniya-mirovogo) посмотреть В этом 40-минутном анимационном видео представлены ключевые идеи одноименного бестселлера Рэя Далио ["Принципы поведения в условиях меняющегося мирового порядка"](https://www.litres.ru/book/ray-dalio/principy-izmeneniya-mirovogo-poryadka-pochemu-odni-nacii-pobezhd-67968678/?lfrom=13447316). Рассматриваются самые бурные экономические и политические периоды истории. Анализ экономических циклов поможет понять грядущие события, которые будут радикально отличаться от тех, что мы пережили за свою жизнь, но будут похожи на те, что уже случались много раз. Послушать голосовую запись видео на любом [подкасте](https://invest-adviser.mave.digital/ep-4). > "Поразительный, вдохновляющий и дающий пищу для размышлений взгляд на взлёты и падения империй" - Джейми Даймон. > "Рэй Далио показывает как извлечь уроки из истории, чтобы не повторять ошибок, ведущих к падению государств" - Марк Кьюбан. > "Отличное, глубоко вдумчивое исследование того, что движет подъемом и упадком экономических циклов и империй" - Тим Гейтнер. > "Провокационное чтение... Далио определил показатели из истории, которые можно применить к сегодняшнему дню" - Эндрю Росс Соркин. --- ## Переход к чистой энергии создаст новые сырьевые сверхдержавы **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/1t49t3ge21-perehod-k-chistoi-energii-sozdast-novie Международное энергетическое агентство (МЭА) предсказывает: **к 2050 году на долю ветра и солнца может приходиться 70% выработки электроэнергии по сравнению с 9% в 2020 г**. Это означает увеличение спроса на металлы: кобальт, медь, никель и др. Они жизненно важны для [технологий](/news/tpost/0bx8ck43n1-22-novih-tehnologii-dlya-realnih-investi), лежащих в основе всего - от электромобилей до возобновляемых источников энергии. МЭА считает, что к 2030 году объем рынка таких "зеленых" металлов увеличится почти в 7 раз. Эти сырьевые ресурсы распределены неравномерно. В некоторых странах их нет вообще - другие обладают огромными запасами. Металлургический ажиотаж не будет таким масштабным, как нефтегазовый бум после второй мировой войны. Но есть некоторые отголоски прошлого. Между 1940 и 1970 годами доля углеводородов в энергоснабжении богатых стран выросла с 26% до почти 70%. Некогда маргинальные экономики стран Ближнего Востока превратились в сверхбогатые нефтедобывающие государства. Между 1970 и 1980 годами ВВП на человека в Катаре и Саудовской Аравии вырос в 12 и 18 раз соответственно. Бедуинские деревни превратились в бурно развивающиеся города, а рыбацкие лодки уступили место супертанкерам и роскошным яхтам. [Переход к экологически чистой энергии](/news/tpost/otdo738y41-ekologicheski-chistaya-energiya-viigrala) принесет прибыль "сверхдержавам зеленого сырья". Сейчас многие из них относятся к странам с бедной экономикой и автократиям. Но к 2040 году они смогут получать более $1,2 трлн ежегодного дохода от продажи металлов, связанных с энергетикой. Однако вместе с возможностями возникают и риски. Как показывают проблемные горнодобывающие проекты - инвестиции могут стать жертвами местных условий и геополитики. Saad Rahim из Trafigura: > "...переход к чистым видам топлива - это не столько переход к производству энергии, сколько переход к производству сырья. Он будет неспокойным." ## Бум чистой энергии Не просто очередной "суперцикл" высоких цен на сырьевые товары. Есть определенные отличия: 1. Последний такой цикл в начале 21 века был вызван быстрой урбанизацией и индустриализацией в Китае. Совокупный реальный ВВП Бразилии и России, двух богатых ресурсами стран, вырос на две трети в период с 2000 по 2014. Но ралли в значительной степени было вызвано только Китаем. Переход к зеленой энергетике [обусловлен решениями многих правительств](/news/tpost/cd4tuhcxd1-gonka-za-ekologicheski-chistoi-energiei). Декарбонизация мира, вероятно, будет делом десятилетий. 2. Растет **спрос на другие сырьевые товары**. Китайский бум сжег много угля, железа и стали. Бум зеленой энергетики сосредоточен на более нишевых цветных металлах. Их совокупный годовой доход сегодня составляет $600 млрд - примерно 20% объема сырьевых материалов, которые предпочитал Китай. Возможно, впереди более бурный рост. ## Прогноз использования сырьевых товаров Простой сценарий использования десяти "энергетически связанных" сырьевых товаров в 2040 позволит выяснить победителей и проигравших среди производителей сырьевых товаров. Предположим что: * глобальное потепление к 2100 году не превысит 2°C, * цены останутся на сегодняшнем высоком уровне, побуждая горнодобывающие компании разрабатывать нетронутые месторождения, * доля производителя на рынке в 2040 будет соответствовать его доле в известных запасах. На основе данных из отраслевых источников проецируем спрос и доходы на: * три вида ископаемого топлива (нефть, газ, уголь), * семь металлов (алюминий, кобальт, медь, литий, никель, серебро и цинк) - имеют решающее значение для построения экономики, основанной на использовании электроэнергии. Результаты: * в 2040 мир будет меньше зависеть от энергоресурсов - ветер и солнечный свет, источники энергии будущего, будут бесплатными, * общие расходы на корзину из десяти сырьевых товаров упадут до 3,4% мирового ВВП с 5,8% в 2021, * расходы на ископаемое топливо по отношению к мировому ВВП сократятся вдвое - сократились бы еще больше, если бы не газ, * доход от "зеленых металлов" останется меньше дохода от ископаемого топлива - но увеличится с 0,5% до 0,7% ВВП. В абсолютном выражении он почти утроится, * число крупных производителей энергетических товаров со временем сократится: 48 из них получат доходы ≥ 5% ВВП, по сравнению с 58 в 2021, * более 50% расходов будут в государствах с авторитарными политическими режимами. ### 3 группы производителей Исходя от ожидаемого изменения их доходов от десяти связанных с энергетикой товаров в период с настоящего времени до 2040 года. В _первую группу_ входят победители - ["зеленые" сверхдержавы](/news/tpost/pxxvhlbum1-stanet-li-indiya-sverhderzhavoi-v-zeleno). В число этих электро-государств входят некоторые богатые демократии: * **Австралия** обладает запасами всех металлов, включенных в нашу выборку. * В **Чили** сосредоточено 42% мировых запасов лития и 25% медных месторождений, большая часть которых находится в пустыне Атакама. Другие страны являются автократиями: * В **Конго** сосредоточено 46% мировых запасов кобальта, и сегодня там 70% мирового производства. * **Китай** \- родина алюминия, меди и лития. Более бедные демократические страны Азии и Латинской Америки также могут сорвать джекпот. * **Индонезия** располагается на горах никеля. * В **Перу** сосредоточено почти 25% мирового запаса серебра. Во _вторую группу_ входят страны, доходы которых останутся неизменными или немного снизятся: * Члены Организации стран-экспортеров нефти с низкими затратами - **Иран** , **Ирак** , **Саудовская Аравия** и **Россия**. Хотя доходы от продажи нефти сокращаются, их доля увеличится с 45% сегодня до 57% в 2040. * **Америка** , **Бразилия** и **Канада** потеряют доходы от ископаемого топлива, но смогут воспользоваться обширными месторождениями полезных ископаемых. Больше всего потеряют страны _третьей группы_ \- с более дорогой нефтью: * Многие богатые нефтью страны Северной Африки (**Алжир** , **Египет**), Африки к югу от Сахары (**Ангола** , **Нигерия**) и Европы (**Великобритания** , **Норвегия**) увидят сокращение своих доходов. * Сильно пострадают небольшие государства - **Южный Судан** , **Тимор-Лесте** и **Тринидад**. * В некоторых странах Персидского залива доходы сократятся более чем на 20% - **Бахрейн** и **Катар**. ## Капитальные расходы определяют будущее По оценкам МЭА, на строительство крупных металлических шахт требуется в среднем 16 лет. Для удовлетворения растущего спроса в 2040 году промышленность должна раскошелиться на новые проекты уже сейчас. Суммы требуются большие. Julian Kettle из консалтинговой компании Wood Mackenzie считает, что к 2040 на разведку и добычу зеленых металлов необходимо потратить $2 трлн. Только для добычи меди и никеля потребуется $250-350 млрд капитальных затрат задолго до 2030. Некоторые компании уже вкладывают деньги в развитие. Горнодобывающая компания Anglo American намерена увеличить производство меди на 50-60% к 2030. Многие другие этого не сделают. Из-за обвала сырьевых товаров в середине 2010-х годов крупные горнодобывающие компании сократили инвестиции. Инвестиционный банк Liberum Capital подсчитал, что с 2014 ежегодные капитальные вложения в производство меди сократились вдвое. По мере роста цен растут и прибыли. Но доход возвращается инвесторам, а не перераспределяется в новые проекты. Только [Китай](/news/tpost/f66navx641-ekonomicheskii-rost-v-kitae-dolzhen-voss) тратит много. В Kolwezi - кобальтовом поясе Конго - босоногие дети приветствуют всех иностранцев криками "ni hao". Китайские компании контролируют большинство крупных коммерческих месторождений и мелких шахт. Glencore - единственная западная компания, которая закрепилась на рынке. В Индонезии китайские шахтёры вырубают тропические леса для добычи никеля. ### Ограниченные возможности отрасли Шахтёры за 20 лет должны потратить сумму, эквивалентную лишь четырем годам типичных капитальных вложений в нефтяную отрасль. Однако она все равно кажется непосильной для сравнительно крошечного сектора. Даже крупные горнодобывающие компании могут финансировать только один серьезный проект за раз. Эту проблему можно решить не только за счет осторожных инвесторов на публичном рынке, но и привлечением [поставщиков капитала](/news/tpost/eetnv9hgu1-vo-chto-investiruyut-krupnie-tehnologich). К ним могут относиться: * вертикально интегрированные производители, которые полагаются на дефицитные минералы. Компания Tesla, производитель электромобилей, пообещала купить будущую добычу никеля на шахтах в Австралии, Миннесоте и Новой Каледонии. * частные [инвестиционные компании](/news/tpost/jl045lb2l1-kuda-investiruyut-investitsionnie-kompan) и поддерживаемые государствами национальные лидеры отрасли. ### Снижение доходности инвестиций Ухудшается качество месторождений полезных ископаемых. Медный рудник Удокан в Сибири последний потенциальный рудник с содержанием меди в породе выше 1%. Среднее содержание меди в чилийской меди за последние 15 лет упало на 30% - до 0,7%. Снижение содержания меди приводит к росту затрат на добычу, переработку и увеличению выбросов углекислого газа. > "Сегодня мы используем в 16 раз больше энергии для производства одного фунта меди, чем 100 лет назад", - говорит Mark Cutifani. Инновации могут улучшить ситуацию. В 2021 австралийская горнодобывающая компания BHP и норвежская энергетическая компания Equinor инвестировали в стартап по разработке искусственного интеллекта - KoBold Metals Co. Технология KoBold анализирует 20 миллионов страниц государственных и научных архивов для определения новых месторождений и составления аналога Google Maps для земной коры. Со временем технологические прорывы могут сделать прибыльным даже исследование морского дна. 67 000 км срединно-океанических хребтов в мире содержат много меди, кобальта и других минералов. Государства Фиджи (8%) и Норвегия (5,5%) обладают наибольшими экономическими правами на эти хребты. С другой стороны [инновации крупных покупателей металлов](/news/tpost/eetnv9hgu1-vo-chto-investiruyut-krupnie-tehnologich) делают будущие доходы горнодобывающих компаний менее определенными. Сейчас в батареях Tesla содержится менее 5% кобальта, а несколько лет назад эта цифра составляла около 30%. Инновации способствуют переработке отходов. К 2040 году, по расчетам МЭА, извлечение кобальта из старых батарей может удовлетворить 12% общего спроса. ### Растущие политические риски Большой риск для инвестиций в добычу цветных металлов исходит от [промышленной политики государств](/news/tpost/exd2ntag41-chto-nuzhno-dlya-uspeha-gosudarstvennoi). Мания добычи полезных ископаемых способна в одночасье сделать богатыми некоторые бедные экономики. "Ресурсное благословение" может стать и проклятием - препятствовать дальнейшим инвестициям. Гигантская нефтяная рента сделала многие страны нестабильными: * соперничающие группировки борются за контроль над богатствами, разжигая [неравенство и конфликты](/news/tpost/s4ukc948f1-besporyadki-i-ekonomicheskaya-effektivno), * значительные поступления доллара укрепляют местные валюты и подавляют экспортеров, * [долговые ажиотажи](/news/tpost/yi7nf87041-dolgovie-riski-v-vosstanovlenii-mirovoi) во время нефтяного бума провоцируют бюджетные кризисы при смене цикла, * обиженное население делает внутреннюю политику еще более расколотой. Нигерия в 1965 экспортировала 10 различных товаров. Через 20 лет после открытия нефтяных месторождений 97% товарного экспорта Нигерии [составляла нефть](/art/pokupateli-amerikanskoy-nefti). Это способствовало политической нестабильности. История может повториться: * некоторые электро-государства плохо приспособлены к управлению доходами, * большинство из 96 мировых суверенных фондов благосостояния основаны на продаже ископаемого топлива, * только 7 экспортеров "зеленых" металлов создали фонды на черный день, * большая часть расходов на металлы ожидается к 2050 году. Далее спрос уменьшится, и экспортеры могут столкнуться с худшими временами. Перспектива "золотого дна" склоняет правительства к извлечению большей ренты из компаний: * вторая по величине горнодобывающая компания в мире Rio Tinto смогла возобновить остановленный монгольский проект только после согласия списать $2,4 млрд кредитов правительству, * в январе 2022 Сербия отозвала разрешение на геологоразведку после протестов против строительства крупного литиевого рудника, * новый президент Перу рассматривает возможность повышения налогов. Один из крупнейших медных рудников страны уже несколько недель блокирован местными жителями, требующими своей доли прибыли. * Чили обсуждает вопрос о национализации меди и лития. Нестабильная обстановка заставляет иностранные компании ждать повышения цены на металлы чтобы начать инвестировать в добычу. Некоторые западные горнодобывающие компании вышли на рубежи, которые раньше считались слишком опасными для освоения: * 20 марта 2022 канадская компания Barrick Gold подписала соглашение об инвестировании $10 млрд в медный рудник на границе Пакистана с Ираном и Афганистаном * BHP возвращается в Африку с инвестициями в Танзанию В прошлом году Ivan Glasenberg сказал: > "...для того, чтобы действительно стимулировать новые поставки, цена на медь должна достичь $15 000 за тонну, по сравнению с сегодняшними рекордными $10 000. Чем выше будут цены, тем больше риск снижения спроса и нестабильности местной политики. И то, и другое может привести к сворачиванию инвестиций. Потенциальные "зеленые" гиганты в состоянии реализовать свои супервозможности и спасти планету от климатических катаклизмов. Но для этого нужно постараться. Источник [The Economist](https://www.economist.com/finance-and-economics/2022/03/26/the-transition-to-clean-energy-will-mint-new-commodity-superpowers) --- ## Как подготовить личные финансы к экономическому кризису **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/c0edl2mho1-kak-podgotovit-lichnie-finansi-k-ekonomi Спустя 2 года после короткой и резкой экономического кризиса, связанного с пандемией, Wall Street снова предупреждает о надвигающемся новом экономическом спаде. Эксперты по финансовому планированию предлагают задуматься о разработке собственных финансовых планов на случай непредвиденных обстоятельств. Важно учитывать опыт и страхи пандемии, повлиявшие на личные финансы. Рецессия COVID-19 формально началась в феврале 2020 года и закончилась в апреле 2020 года. Но политики и обычные люди продолжают бороться с последствиями пандемии. Федеральная резервная система (ФРС) США [пытается усмирить](/news/tpost/09f4jffem1-chto-mozhet-narushit-plani-frs-po-snizhe) максимальную за последние 40 лет инфляцию. [Повышение ключевой процентной ставки](/news/tpost/e9n7y8e2k1-klyuchevaya-stavka-frs-dolzhna-bit-5-po) и ужесточение денежно-кредитной политики может привести к снижению потребительского спроса до такой степени, что экономика потенциально столкнется с очередным кризисом. > Мнение председателя ФРС Jerome Powell, 21 апреля 2022 года: > "...целесообразно двигаться немного быстрее, когда речь идет о скорости и степени повышения ключевой базовой ставки." В середине апреля прогнозисты Goldman Sachs заявили: * вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев составляет **15%** , * в ближайшие 24 месяца шансы возрастают до **35%**. > Deutsche Bank написали в аналитической записке: > "... считаем, что «жесткая посадка» в конечном итоге будет неизбежна к концу 2023 - началу 2024 года после агрессивной серии повышений ставки ФРС в течение следующих 18 месяцев. И это даже с учетом хорошей финансовой формы, в которой сейчас находятся многие потребители." > Joel Cundick из Savant Wealth Management сообщил: > "...события, которые приведут к резкому падению рынка «всегда могут быть прямо за углом». Хотя в настоящее время существует множество известных проблем - глобальных и внутренних - которые могут вызвать рецессию, настоящими движущими силами рынка становятся сюрпризы, о которых сегодня никто не знает". Рекомендации финансовых экспертов для подготовки к экономическому спаду: ## Выплатить долги и создать денежную подушку В условиях экономического спада Вы не захотите обналичивать акции или другие инвестиции, которые обязательно нужны для финансирования многочисленных жизненных расходов. А возросший риск потери работы заставит многие семьи объединить усилия для выживания. Универсальный совет 10 финансовых экспертов:**заранее правильно распорядиться личными финансами.** Сокращение долгов, особенно с высокими процентами (задолженность по кредитной карте), уменьшит количество ежемесячных платежей и высвободит денежные средства на перспективу. Даже в отсутствии экономического кризиса стоит задуматься о долгах с высокими процентами. Рост инфляции может привести к росту процентных ставок по кредитным картам. Перенос долга из месяца в месяц будет еще дороже. Всегда важно иметь фонд безопасности на черный день. Однако есть соблазн отложить такую скучную задачу. В нормальных условиях эксперты рекомендуют иметь достаточно сбережений для расходов на 3 месяца. Но рецессия - это совсем другое дело. > "В период экономического спада может быть сложнее найти работу. Увеличение объема сбережений на случай чрезвычайных ситуаций до 6-12 месяцев может обеспечить дополнительную безопасность", - советует Summer Red, менеджер Ассоциации финансового консультирования и обучения планированию (AFCPE). ## Пересмотрите предстоящие крупные покупки Контроль над расходами всегда является мудрым финансовым шагом. Когда экономика нестабильна, особенно важно внимательно относиться к крупным покупкам. > "Избегайте покупать глазами. [Не покупайте, когда все говорят](https://invest-adviser.com/news/tpost/g9tvmfi591-vi-ne-paranoik-birzhevoi-rinok-ohotitsya), что нужно это сделать сейчас", - говорит Kate Mielitz, менеджер AFCPE. "Рынок жилья, продажи автомобилей - это отличные примеры крупных покупок, которые сначала вызывают приятные чувства. Но потом мы носим с собой «очень большие ценники» в течение многих лет". ## Избавьтесь от эмоций при инвестировании Во многих отношениях **рецессия - это испытание силы воли**. Для многих естественная реакция на экономический кризис - изменение инвестиционной стратегии. Либо из страха потерять деньги, либо из желания воспользоваться тем, что кажется возможностью. Источник WSJ По данным опроса [Nationwide](https://nationwidefinancial.com/media/pdf/NFM-21870AO.pdf): * 61% инвесторов ожидают еще [большей волатильности рынка](/news/tpost/shhgb2pzb1-ot-inflyatsii-postradayut-i-tseni-obliga) в ближайшие 12 месяцев. * 69% опасаются рецессии в течение этого периода. Но поддаваться эмоциональному подходу рискованно, особенно когда речь идет о пенсионных накоплениях. По словам Lisa A.K. Kirchenbaue, основателя и президента Omega Wealth Management, "дисциплинированная, систематическая стратегия инвестирования позволит исключить эмоции из уравнения". Если Вы копите деньги на крупную покупку и планируете совершить её в ближайшие несколько лет - заранее переведите средства в безопасные активы или на сберегательный счет. Даже если это означает отказ от более высокой доходности. Выбор инструментов инвестиций для пенсионных накоплений должен зависеть: * от этапа жизни, на котором находитесь, * как скоро [планируете выйти на пенсию](/news/tpost/byphy9s0k1-kak-pravilno-investirovat-v-zavisimosti). > "Пенсионные расходы приходят не сразу, а в течение 20 или даже 30 лет. Важно тщательно следить за тем, чтобы сохранить определенную степень долгосрочного распределения финансовых целей даже в первый год выхода на пенсию", - говорит Joel Cundick. Ранее мы писали о ["плане игры во время распродажи"](/news/tpost/evbj2luzb1-inflyatsiya-bolshoi-risk-dlya-investorov) из пяти пунктов от Michael Brush, обозревателя MarketWatch. ## Автоматизируйте личные финансы Если не получается управлять деньгами без эмоций, то возможно Вам будет полезна автоматизация финансов: * настройка автоматической оплаты счетов, * создание прямых отчислений на сберегательные или инвестиционные счета... По мнению многих финансовых экспертов: [лучший совет для долгосрочных сбережений](/news/tpost/zmvggycfd1-10-zapovedei-dlya-nachinayuschih-investo) \- **игнорировать финансовые рынки**. Автоматизация финансов облегчит эту задачу. ## Сосредоточьтесь на карьере Начало пандемии COVID-19 сопровождалось массовым ростом безработицы во всех странах. В апреле 2020 года уровень безработицы в США вырос до 14,8% - самого высокого показателя с момента начала отслеживания этих данных в 1948 году. После экономического спада, связанного с COVID, рынок труда быстро восстановился. По состоянию на март 2022 года уровень безработицы в США составлял 3,6%. Работодатели по-прежнему испытывают потребность в рабочей силе. Это хороший скачок, но не всегда бывает так. Великая рецессия 2008 года была обусловлена высоким уровнем долгосрочной безработицы. Источник: Bureau of Labor Statistics Рост безработицы и экономический кризис идут рука об руку. Когда экономика переживает спад, компании вынуждены проводить сокращения. Согласно [отчету Института экономической политики](https://www.epi.org/publication/young-workers-covid-recession/) молодые работники больше всего пострадали от потери работы во время пандемии. Для тех, кто в настоящее время работает, имеет смысл выделить время на подготовку к возможному увольнению. > "Повышение квалификации, навыков и опыта, чтобы сделать себя более ценным для нынешних или потенциальных работодателей, - все это разумные шаги, которые можно предпринять сейчас, чтобы защититься от потенциального экономического спада", - сказал Greg McBride, главный финансовый аналитик Bankrate.com. P.S. Известный финансовый журналист Джейсона Цвейг написал о [семи положительных качествах](/news/tpost/hrrj4a6iv1-7-dostoinstv-velikih-investorov-ot-dzhei), которыми обладают величайшие инвесторы. Культивирование этих достоинств не предотвратит падение рынка, но поможет исключить крах личных инвестиций. Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/we-think-a-hard-landing-will-ultimately-be-unavoidable-how-to-prepare-your-finances-for-a-recession-11650552800) --- ## Культура стартап проектов выходит на мировой уровень **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/e2kd4bddo1-kultura-startap-proektov-vihodit-na-miro Быстрорастущие компании и стартапы когда-то были уделом Кремниевой долины и Сиэтла. Теперь это не так. Сегодня США могут похвастаться несколькими инновационными центрами: Остин, Майами, Нью-Йорк и Вашингтон. В последние годы подобные центры появились и в Европе - Амстердам, Берлин, Хельсинки, Лондон, Париж и Стокгольм. Но это явление больше не ограничивается развитыми экономиками. Культура стартапов вышла на мировой уровень. На первом месте в списке инноваторов находится Китай, за ним вплотную следует Индия. Однако единорогов (частные компании с оценкой выше $1 млрд) можно найти в самых разных странах, включая страны с развивающимися рынками и новыми развитыми экономиками - Бразилия, Индонезия, Израиль, Израиль, Нигерия, Сингапур, Южная Корея и Япония. Наибольшая доля быстрорастущих компаний приходится на финансовые технологии, или финтех. Другие [ключевые сектора цифровой экономики](/news/tpost/0bx8ck43n1-22-novih-tehnologii-dlya-realnih-investi) не сильно отстают: * электронная коммерция, * программное обеспечение и услуги для интернета, * здравоохранение, * образовательные технологии (EdTech), * искусственный интеллект, * [кибербезопасность](/news/tpost/el6cpvi3t1-google-kupit-kompaniyu-po-kiberbezopasno), * логистика и доставка цепочки поставок * [квантовые технологии](/tables/quantum-start-ups). Значительную активность, рост и создание стоимости можно найти в секторах, связанных с [переходом к "зеленой" энергетике](/news/tpost/1t49t3ge21-perehod-k-chistoi-energii-sozdast-novie). Парижская компания Back Market, стоимость которой оценивается в $5,7 млрд, способствует восстановлению и переработке электроники, помогая тем самым решить растущую в мире проблему электронных отходов. Биомедицинская наука - с ее применением в медицине, здравоохранении, сельском хозяйстве и синтетической биологии (создание новых биологических частей, устройств и систем или переделка тех, что существуют в природе) - является еще одной заметной областью инноваций. Цифровая сфера стала особенно благодатной почвой для инноваций во всем мире. Её растущая доступность обеспечивается быстрым распространением мобильного интернета. Сегодня в мире насчитывается более 6,6 миллиарда смартфонов. Рынок цифровых услуг, предоставляемых через Интернет, огромен и охватывает почти 84% населения планеты. Сочетание государственных и частных инвестиций позволило повысить скорость и качество подключения к мобильному Интернету и снизить стоимость устройств с доступом в Интернет и потоковой передачи данных. Индия является ярким примером того, как доступность и дешевизна поддерживают возникновение новых экономических экосистем, в которых могут процветать инновации, предпринимательская деятельность и расширение потребительских услуг. Низкие барьеры для входа на рынок способствуют развитию цифровых стартапов. Требования к капиталу невелики, а для укомплектования стартапов имеется большое и растущее предложение творческих талантов. Для многих компаний, предоставляющих цифровые услуги, затраты сосредоточены в программном обеспечении и разработке, а доступные услуги [облачных сервисов](/news/tpost/0mcnxzaty1-etf-dlya-investitsii-v-oblachnie-tehnolo) устраняют необходимость создания и управления обширной информационно-технологической инфраструктурой. Предельные затраты на привлечение потенциальных клиентов невелики. Масштабирование может быть не тривиальной задачей, но и не очень дорогой. Для интернет-компаний общий адресный рынок огромен. Во многих областях, таких как программное обеспечение, он охватывает весь земной шар. По китайским оценкам, среднее расстояние между продавцом и покупателем на [платформах электронной коммерции](/news/tpost/afmc7jxbh1-vsyo-vnimanie-na-elektronnie-platezhi) составляет примерно 1 000 километров, по сравнению с пятью километрами для традиционного розничного бизнеса или бизнеса в сфере услуг. Интернет-бизнес не только отбирает клиентов у традиционных компаний, но и обслуживает потребителей, которых традиционные компании никогда не привлекали. В развивающихся экономиках велик стимул для инвестиций в цифровую инфраструктуру и расширение мобильного интернета - позволяет согласовать ориентированные на прибыль частные бизнес-модели с целью инклюзивного экономического роста. Хотя Интернет устранил многие географические барьеры, быстрорастущие компании не могут появиться где угодно. Они по-прежнему сосредоточены в "горячих точках" предпринимательства. Например, из 24 единорогов в Германии (по состоянию на март 2022 года) 17 базируются в Берлине и пять - в Мюнхене. Из 24 крупнейших единорогов Франции 19 базируются в Париже, а один - в пригороде Парижа. Такая концентрация отражает важность местных экосистем, поддерживающих предпринимательскую деятельность: * [отрасли венчурного капитала](/art/analiz-finansirovania-startapov), * платформы для роста акционерного капитала, * юридические и рекрутинговые услуги, * эффективную нормативно-правовую базу. Разнообразная жесткая и мягкая инфраструктура также может повысить эффективность и динамизм инновационного процесса, но она, как правило, развивается со временем. Транснациональные корпорации [часто стимулируют прогресс](/news/tpost/eetnv9hgu1-vo-chto-investiruyut-krupnie-tehnologich) в этих вспомогательных секторах, используя свой опыт, возможности и глобальные связи. Но эти компании не просто применяют одну и ту же бизнес-модель в новых условиях, привлекая имеющийся персонал для руководства процессом. Возможности в разных странах различны, а удовлетворение местных потребностей требует понимания местных проблем - поэтому компаниям приходится искать таланты, обладающие детальным знанием местных условий и связями с местными предпринимателями. Такие таланты должны быть интегрированы в целостную структуру и культуру компании. Но именно высокоинтерактивная локальная сеть составляет ядро предпринимательской экосистемы, способствующей превращению инновационных идей в жизнеспособный бизнес. Опытные инвесторы-ангелы часто являются ключевой частью такой сети. Как и инвесторы, которые рассматривают себя в качестве создателей компаний, а не просто рискующих. Университеты играют важную роль - являются открытыми местами встреч и источниками молодых потенциальных предпринимателей. В наш цифровой век все страны могут и должны стремиться к развитию центров инновационного предпринимательства. Чтобы добиться успеха, они должны культивировать его ключевые ингредиенты: * человеческий капитал, * инфраструктуру цифровых сетей, * благоприятную нормативно-правовую среду * политику, стимулирующую финансирование. Во всех своих усилиях стартапы должны использовать понимание особенностей местных экосистем, в которых процветают инновации. Технологическое предпринимательство стало глобальным, но его сердце по-прежнему бьется на местном уровне. Источник [ProjectSyndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/hubs-of-entrepreneurship-around-the-world-innovative-ecosystems-by-michael-spence-2022-03) --- ## Под угрозой ли глобальная гегемония доллара США? **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/g0cscokyg1-pod-ugrozoi-li-globalnaya-gegemoniya-dol ## Barry Eichengreen _Барри Эйхенгрин:_ * _профессор экономики Калифорнийского университета в Беркли, бывший старший советник по вопросам политики Международного валютного фонда,_ * _автор многих книг, в том числе "В защиту государственного долга" (Oxford University Press, 2021)._ Обычно изменения в международной валютно-финансовой системе происходят постепенно. Это вполне подходит для характеристики эволюции финансовой системы за последние 20 лет. С начала века доля доллара в общемировых валютных резервах снижалась примерно на 0,5% в год. Центральные банки добавляли в свои портфели канадские доллары, австралийские доллары, шведские кроны и другие нетрадиционные резервные валюты. В результате международная валютно-финансовая система стала менее ориентированной на доллар. Может ли произойти резкий переход от доллара, например, к китайскому юаню? В современной истории мы уже однажды [наблюдали подобный переход от фунта стерлингов](/news/tpost/fzuuzy8lb1-printsipi-izmeneniya-mirovogo-poryadka-r) к доллару США во время Первой мировой войны. Этот переход был вызван двумя факторами: 1. Геополитические потрясения нарушили бизнес в действующей валюте. Потребности военного времени вынудили британское правительство прибегнуть к контролю за движением капитала и обменом валюты. 2. Альтернатива фунту стерлингов появилась после того, как в соответствии с Законом о Федеральной резервной системе был создан центральный банк США для обеспечения ликвидности долларовых рынков. Сегодня **другая геополитическая проблема**. США заморозили большую часть резервов российского центрального банка, побуждая центральные банки других государств задуматься об отказе от доллара. Другое необходимое условие для такого перехода, а именно существование альтернативы, отсутствует. Страны не могут перейти на евро или иену, поскольку Европа и Япония сотрудничают с США в применении санкций. Рынки Китая пока ограничены с точки зрения ликвидности и доступности. Кроме того, управляющие резервами стран в любом случае не решатся размещать свои активы на территории авторитарного Китая. Барри Эйхенгрин ожидает не резкое, а постепенное ослабление глобальной гегемонии доллара. ## Şebnem KalemlI-Özcan _Шебнем Калемли-Озкан:_ * _бывший старший советник по вопросам политики Международного валютного фонда,_ * _профессор экономики в Университете Мэриленда, Колледж Парк._ Экономические санкции против России включают в себя милитаризацию доллара США и ставят под сомнение глобальную гегемонию доллара. В отсутствие жизнеспособных альтернатив **доллар вряд ли будет свергнут в ближайшее время**. Альтернативная преобладающая валюта должна играть такую же большую роль в мировой торговле и финансах, как и доллар в настоящее время. Евро и юань являются важными торговыми валютами, но в мировых финансах они играют меньшую роль. Сильные [побочные эффекты на развивающихся рынках](/news/tpost/09f4jffem1-chto-mozhet-narushit-plani-frs-po-snizhe) от монетарной политики США - но не от монетарной политики других стран с развитой экономикой - являются четким показателем важной роли доллара в глобальных потоках капитала. Альтернатива также должна быть безопасным активом, чтобы центральные банки были готовы держать свои резервы в облигациях, номинированных в этой валюте. Сейчас [центральные банки](/news/tpost/yxo8xeuma1-tsentralnie-banki-v-zatrudnitelnom-poloz) держат большую часть своих резервов в долларах, за ними следует евро. Сможет ли евро вытеснить доллар и стать следующей резервной валютой? Шебнем Калемли-Озкан сомневается в этом. Евро - безопасный актив. Отсутствие общеевропейского правительства ограничивает выпуск государственных облигаций, номинированных в евро, по сравнению с казначейскими облигациями США. Юань также не претендует на роль мировой резервной валюты: * не является полностью конвертируемым, * не подкреплен демократическими институтами и верховенством закона. Китайский контроль за движением капитала делает практически невозможным для юаня играть более значительную роль в глобальных потоках капитала и служить резервной валютой. После блокировки долларовых резервов центрального банка России многие страны испытывают сильное желание уменьшить чрезмерную роль доллара. ## Paola Subacchi _Паола Субакки:_ * _профессор международной экономики в Институте глобальной политики королевы Марии при Лондонском университете,_ * _автор книги "Стоимость свободных денег" (Yale University Press, 2020)._ Смерть доллара была сильно преувеличена по следующим причинам: #### Доллар наиболее используемая валюта * В международной торговле около 80% экспортных счетов-фактур оформлены в долларах. * В международной банковской деятельности около 60% международных и валютных обязательств и требований выражены в долларах. * 60% мировых валютных резервов хранятся в долларах. * 64% долга государств в иностранной валюте номинированы в долларах. #### Доллару нет серьезной альтернативы Евро - вторая по обмену и ликвидности валюта в мире. Сфера его применения в основном региональная: * 66% торговых счетов в Европе выставляются в евро, * только 21% мировых валютных резервов размещены в евро. Другие международные валюты, определяющие стоимость специальных прав заимствования Международного валютного фонда - иена, британский фунт и юань - занимают незначительное место в официальных валютных резервах. На долю юаня приходится 2,4%. #### Юань - ограниченная международная валюта Китай имеет вторую по величине экономику в мире и обширные международные торговые связи. Программа интернационализации юаня привела к 30% использованию этой валюты в торговле Китая. Контроль за движением капитала ограничивает ликвидность юаня и его международное обращение. Китай продолжает зависеть от долларовой системы. У него самые большие долларовые запасы среди всех стран за пределами США - более $3 трлн только в валютных резервах. Двусторонние кредиты Китая в основном номинированы в долларах, как и капитал Азиатского банка инфраструктурных инвестиций (AIIB) и Нового банка развития (NDB). Хотя доллар и далек от замены или даже снижения его статуса на международном уровне, это не делает нынешнюю международную валютную систему более стабильной. Зависимость Китая от доллара - это головоломка, присущая долларовой системе и является неотъемлемым элементом нестабильности. Из-за фрагментированности мировой экономики ощутимо вырос риск обладания глобальным общественным благом в виде валюты США. ## Yu Yongding _Ю Юндин:_ * _бывший президент Китайского общества мировой экономики,_ * _директор Института мировой экономики и политики при Китайской академии общественных наук,_ * _с 2004 по 2006 год работал в Комитете по монетарной политике Народного банка Китая._ Гегемония - **это геополитическая концепция** , и ее не следует использовать для характеристики статуса доллара США. После отказа от золотого стандарта в Бреттон-Вудсе позиция доллара как доминирующей международной валюты скорее укрепилась. Основная причины укрепления доллара после Бреттон-Вудса: * доверие к целостности доллара не было фундаментально поколеблено, * остальной мир нуждался в долларе, несмотря на отсутствие конвертации в золото, * эта валюта была стабильным стандартом для обозначения стоимости товаров и услуг, легкодоступным средством обмена и надежным хранилищем стоимости. Основное противоречие в использовании доллара в качестве резервной валюты - США должны иметь дефицит текущего счета для обеспечения долларами остального мира. Чем больше доллар будет обеспечен, тем слабее он будет как средство международных платежей и резервная валюта. Это всё ещё **парадокс Триффина** : * Доллар не сможет выжить в качестве мировой резервной валюты, не требуя от США постоянно растущего дефицита. * Подъем обменного курса популярной резервной валюты вредит экспорту страны-эмитента валюты и приводит к дефициту торгового баланса. * Страна, выпускающая резервную валюту, должна соблюдать баланс между своими интересами и ответственностью за принятие монетарных решений, выгодных другим странам. * Другая резервная валюта, заменяющая доллар, увеличит стоимость заимствований, что может повлиять на способность США выплачивать долги. * Новая международная валютная система потенциально может помочь странам сохранить статус резервной валюты. Накопление валютных резервов [развивающимися странами](/news/tpost/s4ukc948f1-besporyadki-i-ekonomicheskaya-effektivno) поддерживает доллар незаслуженно сильным. Но ситуация может измениться. Нынешняя милитаризация доллара ускорит его падение как доминирующей международной резервной валюты. Однако сетевой эффект означает, что свержение доллара - это долгосрочный процесс. Никто не знает, когда наступит окончательная расплата. Источник [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/bigpicture/is-the-us-dollar-s-global-hegemony-at-risk) --- ## Цифровые валюты центральных банков (CBDC) для людей **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/6nicpnvgj1-tsifrovie-valyuti-tsentralnih-bankov-cbd Центральные банки рассматривают выпуск собственных цифровых валют. Ключевая мотивация - расширение доступа к финансовым услугам. _Как именно можно разработать и внедрить цифровые валюты центральных банков для обеспечения доступа "небанковских" людей к основным финансовым услугам?_ ## 1,7 млрд людей не пользуются банковскими услугами По данным Всемирного банка: 1,7 миллиарда взрослых людей не пользуются банковскими услугами. Без доступа к услугам формального финансового сектора, они вынуждены прибегать к альтернативным вариантам, зачастую со значительными затратами или риском. Полный текст исследования по странам и регионам можно скачать на [Globalfindex.worldbank.org](https://globalfindex.worldbank.org/) Такая финансовая изоляция: * закрепляет бедность, * ограничивает возможности, * не позволяет людям защитить себя от трудностей, * лишает надежды на лучшее будущее. Финансовая доступность начинается с отправки и получения платежей. Людям нужен быстрый, безопасный и дешевый способ перевода денег. На сегодняшний день центральные банки удовлетворяют эту потребность, предоставляя наиболее доступную наличную форму денег. Однако использование исключительно наличных денег оставляет "небанковских" клиентов вне формальной финансовой системы и без данных и следов транзакций, необходимых для быстрого доступа к финансовым услугам. Это может затруднить [для малого бизнеса](/news/tpost/e2kd4bddo1-kultura-startap-proektov-vihodit-na-miro) формирование сбережений и доступ к кредитам. ## Платежный ландшафт меняется Благодаря распространению цифровых и мобильных технологий. Наличные операции сокращаются на фоне перехода к [электронным платежам](/news/tpost/afmc7jxbh1-vsyo-vnimanie-na-elektronnie-platezhi) \- тенденция, ускоренная пандемией COVID-19. Скачать детальный отчёт по ускорению цифровизации платежей на английском языке в формате PDF на [Bis.org](https://www.bis.org/statistics/payment_stats/commentary2112.pdf) Учитывая эти изменения, крайне важно работать над устранением расширяющегося "цифрового разрыва". Центральные банки и политики готовы [исследовать разные реформы](/news/tpost/y031hp3471-dlya-chego-nuzhni-blokchein-tehnologii-w), включая выпуск цифровых денег центрального банка для участников рынка. ## Преимущества использования CBDC CBDC могут снизить некоторые барьеры для "небанковских" клиентов: * потенциально запретительные затраты и высокие комиссии за транзакцию; * минимальный остаток на счете; * формальное подтверждение личности; * низкий уровень доверия к банковским платежам и * отсутствие смартфонов у некоторых групп населения. CBDC не являются единственным способом преодоления этих барьеров. Центральные банки уже внедряют и совершенствуют [различные системы быстрых платежей](/news/tpost/y2kof3kr81-komu-nuzhen-tsifrovoi-dollar-ssha) (СБП). Цифровые валюты центральных банков - естественное продолжение этого процесса. Использование систем быстрых платежей и CBDC: * увеличит конкуренцию среди поставщиков платежных услуг, * будет способствовать предложению новых услуг и снижению затрат и * расширит доступ к финансовым услугам. Цифровые валюты центральных банков будут включать уникальные преимущества денег центрального банка - **безопасность, завершенность, ликвидность и целостность**. CBDC могут: * исключить корыстные коммерческие интересы некоторых платежных систем - снизить издержки для пользователей, * снизить затраты за счет [устранения кредитных рисков и рисков ликвидности](/news/tpost/vz5jx9b3e1-argumenti-osnovatelya-uniswap-v-polzu-de), присущих другим формам цифровых денег. Цифровая валюта центрального банка имеет потенциал для модернизации и объединения платежных систем - как внутри страны, так и за её пределами. Для стран с ограниченной финансовой инфраструктурой переход на механизм CBDC предоставит подключение к инклюзивной, безопасной и эффективной платежной системе. ## Социальные аспекты использования CBDC Правительства могли бы использовать CBDC для направления финансовой поддержки домохозяйствам с низким доходом: * интегрировать их в финансовую деятельность, * создать для них дополнительный канал доступа к другим финансовым услугам. Внедрение цифровой валюты центрального банка должно сопровождаться политическими реформами и гарантиями для устранения потенциальных трудностей и рисков: * низкого уровня финансовой и цифровой грамотности, * операционных проблем и кибербезопасности, * исключить устранение посредников - чтобы деньги не хранились в больших "кошельках" CBDC, а использовались для кредитования, ипотеки и других целей развития экономики. Использование CBDC предоставит людям: * контроль над данными о транзакциях, * возможность делиться данными о транзакциях с широким кругом поставщиков финансовых услуг, * использовать встроенную жесткую защиту персональных данных в структуре CBDC. ## Задачи центральных банков 1. Сбалансировать защиту конфиденциальности и прозрачность 2. Обеспечить финансовую доступность и финансовую целостность 3. Разработать тип доступа потребителям: напрямую или предлагать цифровые кошельки через банки и небанковских поставщиков финансовых услуг 4. Провести дополнительные диалоги, исследования и испытания для лучшей настройки CBDC в качестве двигателя финансовой доступности. Руководители центральных банков и другие представители государства обязаны обеспечить инклюзивность, открытость, конкурентоспособность и учет потребностей и интересов всех групп населения в финансовой системе. При правильном проектировании CBDC имеет большие [перспективы](/news/tpost/5byhfarra1-perspektivi-i-opasnost-tsifrovoi-valyuti) для поддержки цифровой финансовой системы, которая работает для всех. Источник: [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/cbdc-design-for-financial-inclusion-by-agustin-carstens-and-queen-maxima-of-the-netherlands-2022-04) --- ## Alphabet вкладывает миллиарды в развитие здравоохранения **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/8x855rplm1-alphabet-vkladivaet-milliardi-v-razvitie Мощь и инертность американской системы здравоохранения защищена от сбоев производителями лекарств, аптеками, страховщиками, больницами и другими участниками рынка. Размер и громоздкость определяют повышенный интерес крупных технологических компаний к сфере здравоохранения. Немногие другие отрасли предлагают потенциальный рынок, мотивирующий технологических титанов с триллионными оборотами. ## 5 технологических гигантов США уже потратили миллиарды долларов В январе 2022 года мы писали во что [инвестируют крупные технологические компании США](/news/tpost/eetnv9hgu1-vo-chto-investiruyut-krupnie-tehnologich)**.** Некоторые из их ранних инвестиций в здравоохранение начинают окупаться. Компания **Amazon** управляет онлайн-аптекой, а ее телемедицинские услуги охватывают большую часть США. Смарт-часы **Apple** постоянно пополняются новыми медицинскими функциями, последней из которых стало отслеживание приема лекарств. **Meta** отказалась от своих собственных смарт-часов в начале 2022 года, но предлагает занятия фитнесом через свои очки виртуальной реальности Oculus. **Microsoft** расширяет свой список предложений облачных вычислений, связанных со здоровьем Alphabet, материнская компания **Google** , имеет самые смелые амбиции в области здравоохранения. В период с 2019 по 2021 год венчурные компании Google Ventures, Gradient Ventures и подразделение прямых инвестиций CapitalG заключили около 100 сделок - 25% от общего объема сделок Alphabet в области естественных наук и здравоохранения. По данным CB Insights, в 2022 году Alphabet вложила $1,7 млрд в футуристические идеи в области здравоохранения. Alphabet занимает пятое место в рейтинге (измеряет влияние научных статей в области естественных наук). Alphabet уступает лишь четырем гигантским производителям лекарств и на 20 мест опережает Microsoft, единственного другого технологического гиганта в этом рейтинге. Компания наняла бывших сотрудников регулирующих органов здравоохранения, чтобы они помогли ей сориентироваться в американской бюрократии здравоохранения. Подход Alphabet к инновациям — **вкладывать много денег во множество проектов** — хорошо зарекомендовал себя в других видах бизнеса, помимо основной поисковой системы. Это привело к появлению умных продуктов, облегчающих "цифровую жизнь" людей: * Gmail и Google Docs * мобильная операционная система Android * Google Maps. ## Текущая деятельность Alphabet в здравоохранении Alphabet работает в сфере здравоохранения с 2008 года. Тогда компания Google представила сервис для сбора медицинских записей пользователя в одном месте. В 2012 году этот проект был свернут. В 2018 году он вновь появился под названием Google Health - однако в 2021 году был снова свернут. Текущую деятельность Alphabet в области здравоохранения можно разделить на четыре категории: * носимые устройства, * медицинские записи, * искусственный интеллект, связанный со здоровьем, * продление человеческой жизни. ### Носимые устройства Источник: The Economist Google занялась бизнесом носимых устройств в 2019 году и купила компанию Fitbit за $2,1 млрд. Популярный фитнес-трекер этой компании подсчитывает шаги и другие нагрузки примерно на 100 миллионах запястий. У трекера появилась новая функция — отслеживание частоты сердечных сокращений для предотвращения инсульта и сердечной недостаточности. Управление по контролю за продуктами и лекарствами США (FDA) одобрила использование нового датчика Fitbit. Google также пытается повысить потенциал других своих устройств в области здравоохранения. Бывший чиновник Bakul Patel поможет в этом - создаст нормативную классификацию “программного обеспечения как медицинского устройства” в FDA. Одобрение FDA датчика Fitbit должно облегчить получение аналогичного одобрения и для других медицинских гаджетов: * часов Pixel Watch от Google - используют многие технологии Fitbit и должны поступить в продажу осенью 2022 года; * камеры на телефонах Pixel - используется для определения частоты дыхания и сердцебиения путем отслеживания тонкой цветовой разницы крови со свежим кислородом; * умного термостата Nest от Google - прослушивает храп и оценивает сон. Google намерена сделать не просто забавные гаджеты, а устройства действительно способные повлиять на медицинскую практику. Именно поэтому компания решила получить разрешения регулирующих органов. ### Медицинские записи Google планирует вернуться к ведению медицинских записей. Новая инициатива под названием Care Studio направлена скорее на врачей, чем на пациентов. Усилия Google в этой области были частично сорваны из-за медлительности больниц в оцифровке информации о пациентах. > "Эта проблема в исчезла, но появилась другая, говорит Karen DeSalvo, руководитель отдела здравоохранения Google, - неспособность записей разных поставщиков общаться друг с другом. Доктор DeSalvo отвечала за координацию американских информационных технологий в области здравоохранения. Пока Care Studio выполняет функции преобразования, хранения и поиска данных. ### Искусственный интеллект Проекты Alphabet в области искусственного интеллекта для здравоохранения начинают приносить результаты. Начиная с 2016 года компания DeepMind (куплена Google в 2014 году) использовала данные Национальной службы здравоохранения Великобритании (NHS) для создания диагностических инструментов и помогала обнаруживать заболевания сетчатки глаза. В 2021 году её новаторское программное обеспечение AlphaFold научилось предсказывать структуру белков, отвечающую за многие характеристики сложных молекул. Дочерняя компания Isomorphic Labs будет использовать машинное обучение на основе AlphaFold для ускорения и удешевления открытия новых лекарств. ### Продление человеческой жизни Самая необычная часть портфеля проектов Alphabet в области здравоохранения - попытка замедлить процесс старения или остановить его вовсе. Идея в том, что: * старение следует рассматривать как состояние, которое можно контролировать и лечить, * старение - проблема, которую можно решить с помощью правильных технологий. Для этого одна из дочерних компаний Alphabet в области естественных наук, Calico, изучает возрастные заболевания. В 2021 году партнерство Calico с крупной фармацевтической компанией AbbVie стоимостью $2,5 млрд было продлено до 2030 года. Другая дочерняя компания Verily изучает вместе с французским косметическим гигантом L'Oréal влияние старения на биологию кожи для создания средств по уходу за кожей. ### Но препятствия остаются... Данные NHS оказались сложными для DeepMind - компания прекратила выпуск помощника для врачей под названием Streams. Учитывая успехи компании в области машинного обучения, возрождение чего-то вроде Streams может быть лишь вопросом времени. Антимонопольные органы все более настороженно относятся к сделкам, нарушающим конкуренцию. В Европе антимонопольные органы запретили Fitbit: * отдавать предпочтение собственным телефонам и операционной системе Google, * использовать данные пользователей для продажи рекламы. Правительства беспокоятся о нарушениях конфиденциальности медицинской информации. В мае 2022 года истцы подали коллективный иск против DeepMind за неправомерное использование данных пациентов NHS. Для защиты персональных данных [Google купит компанию по кибербезопасности](/news/tpost/el6cpvi3t1-google-kupit-kompaniyu-po-kiberbezopasno) за $5,4 млрд #### Хорошие идеи ≠ Хороший бизнес Рынки носимых устройств и электронных медицинских карт высококонкурентные. Репутация Google не помогла Care Studio в одночасье стать успешной. Медицинскими записями пользуются всего около 200 врачей. Компания Verily кроме решения проблем старения предлагает и различные диагностические средства. Во время пандемии компания подписала контракты на $50 млн на тестирование COVID-19. Кругленькая сумма, но это мелочь по сравнению с общим годовым доходом Alphabet в размере почти 260 млрд долларов. Компания DeepMind впервые получила прибыль в 2020 году. Пока свой главный продукт для здоровья AlphaFold она отдает даром . Calico в нескольких годах от получения реальных доходов, не говоря уже о прибыли. Задача на следующее десятилетие для Alphabet - доказать, что эксперименты и амбициозные проекты преобразуют компанию и здоровье людей. Источник: [The Economist](https://www.economist.com/business/2022/06/20/alphabet-is-spending-billions-to-become-a-force-in-health-care) --- ## Нуриэль Рубини: "Назревает стагфляционный долговой кризис" **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/2tth6bjbl1-nuriel-rubini-nazrevaet-stagflyatsionnii _В октябре 2021 года Нуриэль Рубини описал_[ _4 сценария развития экономики и рынков_](/news/tpost/r7j2a1pgd1-4-stsenariya-nurielya-rubini-dlya-razvit) _. Изменилась ли его позиция, и по какому сценарию развиваются экономика и рынки?_ Глобальные финансовые и экономические перспективы на предстоящий год стремительно ухудшились в последние месяцы. Политики, инвесторы и домохозяйства задаются вопросом: "... насколько сильно и на какой срок следует пересмотреть ожидания?" Это зависит от ответов на **6 вопросов:** ## Как долго будет расти инфляция? Будет ли рост инфляции в большинстве стран с развитой экономикой временным или более продолжительным? Эти дебаты проходили в течение последнего года. Теперь они в основном завершены - "команда постоянных" победила. "Команда временных" - большинство центральных банков и фискальных органов - должна признать ошибки. ## Чем вызван рост инфляции? Был ли рост инфляции вызван в большей степени чрезмерным совокупным спросом - свободной денежно-кредитной и фискальной политикой? Или на рост инфляции сильнее повлияли стагфляционные негативные шоки совокупного предложения: * первоначальные блокировки COVID-19, * узкие места в цепочках поставок, * сокращение предложения рабочей силы в США, * влияние конфликта России и Украины на цены на сырьевые товары * политика "нулевого COVID" в Китае. [Факторы спроса и предложения были взаимосвязаны](/news/tpost/63fh2ak8g1-prichini-defitsita-i-rosta-urovnya-infly). Многие экономисты признают, что факторы предложения играют всё более решающую роль. Инфляция, вызванная предложением, - **стагфляционная** \- повышает риск **"жесткой посадки"** экономики: * рост безработицы, * возможная рецессия, * ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП). ## К чему приведет ужесточение ДКП? До недавнего времени чиновники и финансисты считали, что ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) США и другими крупными центральными банками может привести к **"мягкой посадке"** экономики: * возврат к 2%-ной инфляции, * снижение роста заработной платы, * отсутствие рецессии. Но консенсус быстро изменился. Даже председатель ФРС Джером Пауэлл признал, что рецессия возможна и мягкая посадка будет [“очень сложной задачей”](https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-27/central-banks-have-narrow-path-to-soft-landing-bis-chief-says). Модельный прогноз Федерального резервного банка Нью-Йорка [показывает](https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-17/new-york-fed-model-shows-chance-of-soft-landing-at-just-10) высокую вероятность "жесткой посадки". Центральный банк Англии [выразил](https://www.itv.com/news/2022-05-05/bank-of-england-forecasts-a-recession-in-the-uk-as-inflation-tops-10) аналогичные мнения. Несколько известных учреждений Wall-Street решили, что рецессия - это их базовый сценарий. В США и Европе прогнозные показатели экономической активности, делового и потребительского доверия резко снижаются: The Conference Board Leading Economic Index® (LEI) - прогнозный показатель - "опережает" поворотные моменты в бизнес-цикле примерно на 7 месяцев. Заштрихованные области обозначают периоды рецессии или экономического спада. ОЭСР - Организация экономического сотрудничества и развития — международная экономическая организация развитых стран, признающих принципы представительной демократии и свободной рыночной экономики. Источник: OECD Data Показатель BCI представляет прогноз о будущих событиях, основанный на опросах общественного мнения о динамике производства, заказов и запасов готовой продукции в промышленном секторе. Используется для мониторинга роста производства и прогнозирования поворотных моментов в экономической деятельности. Показатели выше 100 свидетельствуют о повышении уверенности в ближайшем будущем, а показатели ниже 100 указывают на пессимизм в отношении будущих показателей производства. Источник: OECD Data Показатель CCI - дает представление о будущих изменениях в потреблении и сбережениях домашних хозяйств. Основывается на ответах потребителей об ожидаемом финансовом положении, настроении относительно общей экономической ситуации, безработице и возможности сбережений. Показатель выше 100 свидетельствует о росте уверенности потребителей в будущем экономическом положении - менее склонны к сбережениям и более склонны тратить деньги на крупные покупки в ближайшие 12 месяцев. Значения ниже 100 указывают на пессимистическое отношение потребителей к будущему развитию экономики - возможно, потребители будут больше сберегать и меньше потреблять. ## Как центральные банки будут реагировать на инфляцию? Если центральные банки прекратят ужесточение денежно-кредитной политики после очевидности "жесткой посадки" экономики, то можно ожидать продолжительного роста инфляции. Далее в зависимости от преобладания шока спроса или предложения : * либо перегрев экономики - инфляция выше целевого уровня и выше потенциального роста, * либо стагфляция - инфляция выше целевого уровня и рецессия. Большинство рыночных аналитиков считают, что центральные банки будут придерживаться ястребиной политики - продолжат ужесточать ДКП. Нуриэль Рубини считает, что центральные банки сдадутся и согласятся на более высокую инфляцию и дальнейшую стагфляцию. Они будут обеспокоены ущербом от рецессии и долговой ловушки, вызванной чрезмерным ростом частных и государственных обязательств после нескольких лет низких процентных ставок. ## Продолжительность следующей рецессии Будет ли предстоящая рецессия мягкой и непродолжительной, или она будет более серьезной и будет характеризоваться глубоким финансовым кризисом? Большинство тех, кто с опозданием и неохотно признал вариант "жесткой посадки", утверждают: * рецессия будет неглубокой и непродолжительной, * текущие финансовые дисбалансы не такие серьезные, как в преддверии мирового финансового кризиса 2008 года, * риск рецессии с серьезным долговым и финансовым кризисом невелик. Такая точка зрения опасно наивна. Есть все основания полагать, что предстоящая рецессия будет отмечена тяжелым стагфляционным долговым кризисом. Как доля мирового ВВП, уровень частного и государственного долга увеличился с 200% в 1999 году до 350% в 2022 году. Особенно резкий рост произошел с начала пандемии COVID-19. В этих условиях быстрая нормализация денежно-кредитной политики и рост процентных ставок приведут к банкротству и дефолту домохозяйств, компаний, финансовых институтов и правительств с высоким уровнем заемных средств. Следующий кризис не будет похож на своих предшественников. В 1970-х годах была стагфляция, но не было масштабных долговых кризисов из-за низкого уровня долга. После 2008 года был долговой кризис - вызвал негативный шок спроса, низкую инфляцию или дефляцию. Сейчас мы сталкиваемся с шоком предложения и гораздо более высоким уровнем задолженности. Движемся к сочетанию стагфляции 1970-х годов и долгового кризиса 2008 года - **стагфляционному долговому кризису**. В условиях глобальной высокой инфляции большинство центральных банков должны ужесточить свою политику, невзирая на повышение вероятности синхронной глобальной рецессии экономики. Ужесточение ДКП уже дает эффект - пузыри сдуваются в: * государственном и частном акционерном капитале, * недвижимости, * акциях мемов, * криптовалютах, * SPAC, * облигациях и кредитных инструментах. Реальное и финансовое богатство падает. Долги и затраты на их обслуживание растут. Andrew Keshner и Jacob Passy рассказали для MarketWatch [как подготовить свои личные финансы к новой рецессии](/news/tpost/c0edl2mho1-kak-podgotovit-svoi-lichnie-finansi-k-no)**.** ## Что будет с фондовым рынком? Восстановятся ли фондовые рынки после текущего снижения более чем на 20% или опустятся еще ниже? Скорее всего, они опустятся ниже. Во время типичных рецессий американские и мировые рынки акции обычно падают примерно на 35%. Но поскольку следующая рецессия будет стагфляционной и сопровождаться финансовым кризисом, падение фондовых рынков может приблизиться к 50%. Вне зависимости от тяжести рецессии, рынку акций есть еще куда падать, прежде чем он достигнет дна. От [инфляции пострадают цены и облигаций и акций](/news/tpost/shhgb2pzb1-ot-inflyatsii-postradayut-i-tseni-obliga). В нынешних условиях любой отскок следует рассматривать как отскок "дохлой кошки", а не как обычную возможность "купить на падении". Хотя текущая глобальная ситуация ставит перед нами множество вопросов, нет никакой реальной загадки. Ситуация станет намного хуже, прежде чем улучшится. Дальнейшее развитие тема получила в беседе корреспондента Project Syndicate с Нуриэлем Рубини в ноябре 2022 года про [стагфляцию, долговой кризис и финансовые инновации](/news/tpost/7vj3bum7v1-nuriel-rubini-o-stagflyatsii-dolgovom-kr). Нуриэль Рубини: * почетный профессор экономики Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета, * главный экономист Atlas Capital Team, * генеральный директор Roubini Macro Associates, * соучредитель TheBoomBust.com * автор книги "Мегаугрозы: Десять опасных тенденций, которые угрожают нашему будущему, и как их пережить", * бывший старший экономист по международным вопросам в Совете Белого дома во время администрации Клинтона, * работал в Международном валютном фонде, Федеральной резервной системе США и Всемирном банке. Источник: [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/stagflationary-debt-crisis-by-nouriel-roubini-2022-06) --- ## Грядущая революция топливной водородной энергетики **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/5lspf2l481-gryaduschaya-revolyutsiya-toplivnoi-vodo Изменение климата вызывает опасные и широкомасштабные экологические нарушения и влияет на жизнь миллиардов людей во всем мире. По данным Межправительственной группы экспертов по изменению климата (IPCC), в ближайшие 20 лет мир столкнется с неизбежными климатическими угрозами. Среднегодовые глобальные выбросы парниковых газов в период с 2010 по 2019 год достигли самого высокого уровня в истории человечества. Мы просто недостаточно делаем для ограничения глобального потепления на уровне 1,5°C. В [отчете](https://www.ipcc.ch/report/ar6/wg3/) IPCC рекомендуется в период до 2050 года быстро сократить предложение и спрос на ископаемые виды топлива: * на 95% угля, * на 60% нефти и * на 45% природного газа. ## **Как достичь таких амбициозных целей?** **Ответ:** **переход на экологически чистый водород** , который можно производить из всех видов возобновляемой энергии: солнечной, ветровой, гидроэнергетической и геотермальной. "Зеленый" водород - это топливо с нулевым уровнем выбросов. Производится путем расщепления воды электролизом. При этом образуются только водород и кислород. Мы можем использовать водород и выбрасывать кислород в атмосферу без каких-либо негативных последствий.. Это практичное, [экономически выгодное](/news/tpost/otdo738y41-ekologicheski-chistaya-energiya-viigrala) и осуществимое решение. Демократизация энергетики, декарбонизация тяжелой промышленности и создание рабочих мест по всему миру поможет революционизировать способ энергоснабжения нашей планеты. Быстрый переход к "зеленой" энергетике коренным образом изменит геополитический ландшафт. Страны перестанут быть могущественными только благодаря ископаемому топливу. В 2021 году Россия поставляла в Германию 34% сырой нефти и 53% каменного угля для немецких электрогенераторов и сталелитейных предприятий. Российский природный газ в 2021 году был крупнейшим источником газа для Германии - 32% от всех источников. В 2022 года запрет на импорт российских углеводородов привел к резкому росту цен на "голубое топливо". Однако резкое повышение цен указывает на возможность снизить затраты на электроэнергию за счет инвестиций в возобновляемые источники энергии и производство экологически чистого водорода. ## Исследования и прогнозы [Новые исследования показывают](https://www.energy-transitions.org/wp-content/uploads/2021/04/ETC-Global-Hydrogen-Report.pdf), что в течение следующего десятилетия экологически чистый водород станет конкурентоспособным по сравнению с ископаемым топливом. Ожидается, что стоимость "зеленого" водорода значительно снизится к [2025 году](https://invest-adviser.com/news/tpost/gj3y3yh8n1-10-biznes-trendov-na-2025-god-i-prognozi) и упадет до $1 за килограмм к 2030 году в благоприятных регионах, таких как Австралия. Для сравнения - "серый" водород, который производится с использованием сжиженного природного газа и загрязняет атмосферу выбросами углекислого газа (CO2), в настоящее время стоит около $2 за килограмм. "Синий" водород — природный газ разделяется на водород и углекислый газ. Затем CO2 улавливается и хранится. Поскольку парниковые газы улавливаются, это смягчает воздействие на окружающую среду на планете. ## Геополитика Катар предлагает для "решения" текущего кризиса энергетической безопасности использовать сжиженный природный газ. Но природный газ содержит вредный метан. Добавление природного газа в энергобаланс сейчас было бы катастрофической ошибкой и противоречит рекомендациям IPCC. Десятки стран, располагающих богатыми возобновляемыми источниками энергии, могут добиться энергетической независимости, производя экологически чистый водород в больших масштабах. И импортерам энергоносителей не придется полагаться только на несколько стран, которые обладают природными запасами ископаемого топлива. В своем недавнем докладе Международное агентство по возобновляемым источникам энергии заявило, что "зеленый" водород может укрепить энергетическую безопасность тремя основными способами: * снижением зависимости от импорта, * смягчением волатильности цен и * повышением гибкости и устойчивости энергетических систем за счет диверсификации. По мере совершенствования технологий стоимость зеленого водорода будет снижаться. Компания [Fortescue](https://ffi.com.au/) инвестируют значительные средства в производство зеленого водорода для замены ископаемого топлива зеленой энергией. Недавно Fortescue объявила о заключении соглашения с крупнейшим немецким дистрибьютором энергии E.ON о поставках в Европу 5 млн тонн зеленого водорода в год к 2030 году. Это 33% теплотворной способности энергии, которую Германия в настоящее время импортирует из России. Быстрые изменения в энергетическом и геополитическом ландшафте предоставляют явную возможность решить энергетический и климатический кризисы одновременно, инвестируя в "зеленую" энергетику. ### Противоречия между развитыми и развивающимися странами Развитые страны заставляют развивающиеся страны, с относительно низким уровнем выбросов, прекратить использование ископаемого топлива и рисковать замедлением своего развития. Политикам необходимо учитывать [интересы развивающихся стран](/news/tpost/pxxvhlbum1-stanet-li-indiya-sverhderzhavoi-v-zeleno) в процессе "зеленого" перехода. Увеличивать финансирование и стимулы для перехода к использованию экологически чистой энергии в качестве основы индустриализации. Мы можем остаться в дорогостоящем, загрязняющем окружающую среду будущем, которое неэффективно и расширяет возможности лишь горстки стран, богатых ископаемым топливом. Или же выбрать зеленую революцию дешевой энергии для всех, которая защитит наше будущее от загрязнения, глобального потепления и диктаторов. Источник [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/green-hydrogen-revolution-energy-security-geopolitics-by-jean-baderschneider-2022-06) --- ## ESG нужно сократить до простого показателя: Выбросы **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/9irbil94o1-esg-nuzhno-sokratit-do-prostogo-pokazate Если Вы предпочитаете НЕ инвестировать в компании: * загрязняющие планету, * плохо обращающиеся с сотрудниками и * заполняющие советы директоров приближенными и родственниками, то знаете о новой тенденции в финансовой сфере: **инвестирование в экологические, социальные и управленческие технологии** (ESG). Это попытка заставить капитализм работать лучше и справиться с серьезной угрозой изменения климата. Титаны инвестиционного менеджмента утверждают, что **$35 трлн** активов управляются с учетом принципов ESG. Но надежда на большие результаты не оправдалась. Три буквы превратились в условное обозначение шумихи и споров: * американские политики обвиняют "климатический картель" в росте цен на бензин и обмане клиентов; * управляющие компании от Goldman Sachs до Deutsche Bank сталкиваются с проверками со стороны регулирующих органов. ESG преследует благие цели - но глубоко ошибочна: * ставит перед компаниями противоречивые цели, * приводит к обману инвесторов и * отвлекает от жизненно важной задачи - борьбы с [изменением климата](/news/tpost/3dccg7n1d1-tseni-na-aktsii-nedootsenivayut-riski-iz). ## Что такое ESG > Термин ESG появился еще в 2004 году. Идея в том, чтобы инвесторы оценивали компании не только по коммерческим показателям, но и по экологическим "E", социальным "S" и управленческим показателям "G", выраженным в числовых оценках. Несколько факторов привели к такому подходу: 1. Все больше людей [хотят инвестировать](/news/tpost/0bx8ck43n1-22-novih-tehnologii-dlya-realnih-investi) с учетом опасений относительно глобального потепления и несправедливости. 2. Все больше инвестиционных компаний предлагают анализ показателей ESG. 3. Многие люди считают, что бизнес должен решать проблемы общества и учитывать интересы разных сторон - поставщиков, сотрудников, акционеров и т.д.. 4. Удовлетворение корыстных интересов индустрии управления активами. Продажа продуктов, обеспечивающих устойчивое развитие, позволяет взимать большую плату за управление. ## Три фундаментальные проблемы ESG **Объединение большого количества целей ESG** не дает инвесторам и компаниям четкого руководства по поиску компромиссов, которые неизбежны в любом обществе * Илон Маск - кошмар корпоративного управления, но популяризирует электромобили и помогает бороться с изменением климата. * [Закрытие угледобывающей компании](/news/tpost/1t49t3ge21-perehod-k-chistoi-energii-sozdast-novie) хорошо для климата, но ужасно для поставщиков и сотрудников. * Действительно ли возможно быстро построить огромное количество ветряных электростанций без ущерба для местной экологии? ESG способствуют заблуждению, что эти конфликты не существуют или могут быть легко разрешены. **Отсутствие четких стимулов**. ESG утверждает, что хорошее поведение более выгодно для компаний и инвесторов. Но если компания может выдержать "клеймо позора", то ей очень выгодно перекладывать издержки, связанные с загрязнением окружающей среды, на общество или государство. В результате связь между добродетелью и финансовыми успехами вызывает подозрение. **Проблема с измерением числовых показателей**. Различные системы оценки имеют огромные несоответствия и легко фальсифицируются. Кредитные рейтинги имеют 99% корреляцию между рейтинговыми агентствами, а рейтинги ESG совпадают только в 50% случаев. Компании могут улучшить рейтинг ESG без изменения системы управления - просто продать активы другому владельцу. Инвесторы становятся все более скептичными по отношению к подобным уловкам. И в сочетании с потрясениями на финансовых рынках, меньше инвестируют в надежные фонды. Поэтому настало время для переосмысления. ### Нужно разделить три буквы: E, S и G Чем больше целей необходимо достичь, тем меньше шансов достичь хоть бы одну из них. **"S"** \- в динамичной, децентрализованной экономике отдельные компании будут принимать различные решения относительно социального поведения в погоне за долгосрочной прибылью в рамках закона. * [Технологические компании](/news/tpost/eetnv9hgu1-vo-chto-investiruyut-krupnie-tehnologich) будут учитывать ценности молодых сотрудников для их удержания на рабочих местах. * в упадочных отраслях компании могут быть вынуждены увольнять людей. Единого шаблона не существует. Искусство управления **"G"** слишком тонко, чтобы его можно было описать по шаблону. Британские компании имеют тщательно продуманный кодекс управления и неудовлетворительные показатели. Лучше сосредоточиться просто на **"E"**. Однако даже это недостаточно точно. Окружающая среда - это всеобъемлющее понятие: биоразнообразие, нехватка воды и т.д.. Самую большую опасность представляют выбросы, производимые углеродо-выделяющими отраслями промышленности. Буква "E" должна обозначать не экологические факторы, а только **выбросы**. Инвесторы и регулирующие органы уже добиваются от компаний раскрытия информации о выбросах в единообразной и универсальной форме. Стандартизация позволит оценить - какие компании крупные виновники выбросов углекислого газа, а какие делают больше всего для их сокращения. [Управляющие фондами](/port) и банки должны иметь больше возможностей для отслеживания углеродного следа инвестиционных портфелей. ## Что делать? Только качественная информация поможет в борьбе с глобальным потеплением. Точная информация о компаниях, загрязняющих окружающую среду, поможет обществу понять, что действительно влияет на климат. Растущее число альтруистичных потребителей и инвесторов может сделать выбор в пользу экологически чистых компаний, даже если это будет стоить им финансовых затрат. Многие компании и инвесторы ожидают ужесточения регулирования выбросов углекислого газа, и хотят оценить риски и адаптировать бизнес-модели. Жёсткие действия правительств необходимы уже сейчас - нужно установить гораздо более высокие цены на выбросы углерода. И [задействовать "невидимую руку" рынка](/news/tpost/otdo738y41-ekologicheski-chistaya-energiya-viigrala) для спасения планеты. Сегодня схемы ценообразования охватывают 23% глобальных выбросов - примерно вдвое больше, чем пять лет назад. Но необходимо сделать гораздо больше, особенно в США. Именно [действия правительств](/news/tpost/cd4tuhcxd1-gonka-za-ekologicheski-chistoi-energiei) в сочетании с четким и последовательным раскрытием информации могут спасти планету, а не аббревиатура, которая может означать преувеличенную, поверхностную болтовню. Источник [The Economist](https://www.economist.com/leaders/2022/07/21/esg-should-be-boiled-down-to-one-simple-measure-emissions) --- ## Мнения экспертов финансовой сферы о рынках в 2052 году **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/o4zhfe3r51-mneniya-ekspertov-finansovoi-sferi-o-rin Интернет, смартфоны, евро и криптовалюты - лишь некоторые из инноваций, которые произвели революцию на рынках за последние три десятилетия. Bloomberg Markets попросил некоторых лидеров финансового сектора экономики высказать предположения о самых значительных изменениях в период до 2052 года. ## Развитие экосистемы цифровых активов Adena Friedman - президент и генеральный директор Nasdaq Inc. Фото: Bloomberg Следующие 30 лет будут посвящены посредничеству на рынках с добавленной стоимостью. Будут технологии для оцифровки каждого актива на планете и возможности мгновенной покупки и продажи. * Критически важным компонентом станет перевод рынков в [облачную инфраструктуру](/news/tpost/0mcnxzaty1-etf-dlya-investitsii-v-oblachnie-tehnolo). * Внедрение машинного обучения в процесс принятия рыночных решений, в управление преступностью, в управление рынками для обеспечения справедливой цены активов. * Экосистема цифровых активов будет развиваться существенно и станет основной. Важные предостережения: 1. **Борьба с преступностью**. Если экосистема цифровых активов не будет серьезно относиться к борьбе с преступностью, правительства не позволят ей стать общепринятой. 2. **Масштабируемость** экосистемы цифровых активов должна не только соответствовать, но и превосходить масштабируемость традиционных рынков. Если блокчейн сможет масштабироваться быстрее, то регуляторам будет легче привнести конструкцию цифровых активов на традиционные рынки. [Цифровая валюта центрального банка](/news/tpost/6nicpnvgj1-tsifrovie-valyuti-tsentralnih-bankov-cbd) станет основой для гораздо более цифровой структуры платежей. И тогда рынки капитала откроются в более глобализованном формате. ## Искусственный интеллект David Solomon, председатель и главный исполнительный директор Goldman Sachs Group Inc. Фото: Bloomberg Основные макроэкономические тенденции связаны с искусственным интеллектом, биофармацевтикой и биотехнологиями. Изменения в этих сферах окажут глубокое влияние на нашу жизнь. И ещё - инвестиции в поиск способов сделать источники энергии более экологичными с течением времени. **Необходимо объединить капитал для внедрения инноваций** : * рисковый капитала частного сектора, * капитал от правительств, * капитал от партнерских отношений между частными инвесторами и правительствами. В искусственный интеллект [инвестируют крупные технологические компании](/news/tpost/eetnv9hgu1-vo-chto-investiruyut-krupnie-tehnologich). Для технологического прогресса и инноваций в сфере медицинских технологий или биотехнологий государственно-частное партнерство не нужно. Google уже вкладывает миллиарды в [развитие здравоохранения](/news/tpost/8x855rplm1-alphabet-vkladivaet-milliardi-v-razvitie). Но для внедрения инновационных климатических технологий и ускоренного перехода к [экологически чистой энергии](/news/tpost/otdo738y41-ekologicheski-chistaya-energiya-viigrala) потребуется гораздо больше капитала, чем в других областях. Большинство компаний сталкиваются с необходимостью автоматизации и цифровизации бизнеса. Технология блокчейн - это только начальная версия технологий, которые будут использоваться в дальнейшем для цифровизации инфраструктуры бизнеса и финансовых услуг. Блокчейн не лучшая технология для большого количества транзакций на высокой скорости. У Нуриэль Рубини аналогичное мнение о [финансовых инновациях](/news/tpost/7vj3bum7v1-nuriel-rubini-o-stagflyatsii-dolgovom-kr). ## Безграничная виртуальная экономика Jane Fraser, генеральный директор Citigroup Inc. Фото: Bloomberg Инновации в течение следующих 30 лет определят новые способы ведения бизнеса в рамках финансовой отрасли. Фундаментальные изменения перестроят инфраструктуру глобальных рынков и архитектуру финансов. Мы движемся к безграничной виртуальной экономике: * рынки не открываются и не закрываются, * возможности ввода и вывода цифровых активов безграничны, * деятельность в метавселенной широко распространена. Цифровые активы будут массово использоваться и секьюритизироваться _(секьюритизация - привлечения финансирования путём выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, генерирующими стабильные денежные потоки - прим. переводчика)_. Появятся "аватары" активов в нескольких формах: традиционные активы, цифровые активы и токенизированные версии традиционных активов. Участники рынка смогут реагировать на "внеторговые" уведомления и зарубежные события в любое время суток и в разных часовых поясах. Круглосуточный характер транзакций снизит операционный риск, оптимизирует платежи между платформами по всему миру и улучшит качество обслуживания потребителей и клиентов. Чтобы это стало реальностью, потребуются: * отраслевые операционные стандарты, * усовершенствованная рыночная инфраструктура в частном и в государственном секторах, * соответствующая нормативная база, * новое поколение инструментов управления рисками и системы управления компаниями, * правильная инфраструктура для цифровых двойников физических систем и объектов. Признаки институционализации _(превращение каких-либо отношений в форму организации с установленными правилами, нормами и их саморегуляция - прим. переводчика)_ розничной торговли и нематериальных активов присутствуют уже сейчас. Организации и компании внедряют цифровые активы. Растет "финансиализация" [отдельных объектов недвижимости](/news/tpost/1v596o5yf1-rastut-prodazhi-virtualnoi-zemli-v-metav), предметов искусства и коллекционирования. ## Вычислительные технологии David Siegel, соучредитель и сопредседатель Two Sigma Investments LLC. Фото: Bloomberg Происходит много всего: * криптовалюты, * новые медицинские технологии, * продвижение во многих областях с помощью искусственного интеллекта. Эти три области напоминают 1990 год и развитие интернета. Возможно, через 30 лет достижения в области медицинских технологий приведут к реальному, значимому излечению страшных заболеваний. Если появятся методы лечения некоторых болезней, то изменится жизнь большого числа людей и цивилизации в целом. Похоже ускорение климатических проблем станет доминирующей проблемой. Радует развитие технологий, способствующих декарбонизации мира. Многие из современных достижений - результат применения вычислительных подходов в более традиционных областях - вычислительной химии, вычислительной биологии и т.п. Применение [вычислительных технологий](/news/tpost/2r1smp5n31-kvantovie-tehnologii-izmenyat-mir-novost) и искусственного интеллекта для решения проблем медицины, климата предоставит наибольшие перспективы сделать мир лучше. ## Технологии "открытого сотрудничества" Nir Bar Dea, со-генеральный директор Bridgewater Associates LP. Фото: Bridgewater Associates Сложные проблемы человечества всегда решались путем сотрудничества: * люди обменивались информацией, * развивали прогресс друг друга, * обсуждали различные точки зрения и работали вместе, * вырабатывали совместные решения, превосходящие любые достижения одного человека. Мы живем во все более поляризованном мире: * конфликты между странами и внутри стран, * резко падает доверие к институтам и системам, способствовавшим сотрудничеству на протяжении десятилетий. Наиболее важные инновации следующих нескольких десятилетий - эволюция набора технологий для успешной поддержки подхода “открытого сотрудничества”. Лучшее мышление должно стать открытым для людей во всем мире, чтобы все могли понять его, научиться на нем, улучшить его и доверять ему. Эволюция лучших современных технологий для совместной работы в сторону открытого сотрудничества имеет решающее значение. Эти технологии позволят использовать наши коллективные знания и ресурсы для решения общих проблем. Они способны изменить не только финансовые рынки, но и глобальное взаимодействие и внедрение инноваций. Открытое сотрудничество позволит: * обойти многочисленные стены, разделяющие нас, * преодолеть географические и идеологические границы, * отказаться от сомнительных институтов и организаций, * установить связи с людьми за пределами узко определенных, эксклюзивных кругов ## Реагирование на изменение климата Shemara Wikramanayake, генеральный директор Macquarie Group Ltd. Фото: Bloomberg Возможности реагирования на изменение климата безграничны. Хорошие результаты в области ветровой и солнечной энергетики радуют, но нужны более эффективные решения в области энергетики: * технология аккумуляторных батарей, * "умные" автономные микросети, * ["зеленая" водородная энергетика,](/news/tpost/5lspf2l481-gryaduschaya-revolyutsiya-toplivnoi-vodo) * [технологии распределенной энергетики.](/news/tpost/pxxvhlbum1-stanet-li-indiya-sverhderzhavoi-v-zeleno) Снижение цены на электромобили позволит значительно увеличить их количество. Но для магистральных перевозок нужно биотопливо и экологичное авиационное топливо. Сельское хозяйство является крупным источником выбросов, и до сих пор нет решений в этой области. Для точного земледелия _(комплексная высокотехнологичная система сельскохозяйственного менеджмента - прим. переводчика)_ нужны технологии для снижение выбросов метана в пищевых продуктах. В промышленности необходимо инвестировать: * в проекты по производству зеленого водорода, аммиака, * в зарядную инфраструктуру, чтобы помочь промышленным автопаркам перейти на электромобили. * в разработку решений для переработки пластика и отходов. Еще многое предстоит сделать для [устранения угрозы изменения климата](/news/tpost/9irbil94o1-esg-nuzhno-sokratit-do-prostogo-pokazate). И лучше не выбирать победителей, а пробовать всё и посмотреть, что сработает. Источник: [Bloomberg Markets](https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-10/goldman-citigroup-nasdaq-leaders-imagine-markets-in-2052) --- ## Технологии для замены авиационного керосина на экологичное топливо **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/f2odtcsh71-tehnologii-dlya-zameni-aviatsionnogo-ker Авиаперевозки - далеко не самый большой источник парниковых газов. Их доля составляет около 2,5%. После спада, вызванного Covid-19, авиаперевозки снова растут. Выбросы от использования авиационного керосина имеют большой резонанс, и с ними трудно бороться. Для самолетов малой дальности и вместимости есть некоторые ближайшие перспективы использования электрических батарей. Но для больших самолетов "технофантазия" использования сжатого водорода либо в качестве самостоятельного реактивного топлива, либо для работы топливных элементов, останется лишь фантазией на десятилетия. Отсюда и популярность идеи экологически чистого авиационного топлива (SAF). Это "волшебное вещество" будет соответствовать существующему топливу по всем параметрам и станет заменой авиационному керосину. Вместо перегонки из сырой нефти, SAF будет вырабатываться прямо или косвенно из углекислого газа. Авиакомпании уже совершили около 450 000 рейсов, используя SAF как часть топливного баланса. SAF кажется единственным практичным способом достичь углеродной нейтральности в авиационной отрасли к 2050 году. Но производство SAF - задача не из легких. Нужно уловить выхлопные газы двигателя и превратить их в нечто похожее на то, что было в двигателе изначально. Пока результат получается примерно в 3 раза дороже, чем обычное авиационное топливо. Однако технологии создания экологически чистого авиационного топлива уже существует: ## Гидроочистка масел и жиров Крупнейшим производителем гидроочищенного SAF из переработанных кулинарных масел и жиров является финская компания [Neste](https://www.neste.com/products/all-products/saf#d6cec63f): * расширяет завод в Роттердаме для производства SAF, * увеличивает специально построенный завод в Порвоо, в Финляндии, * к концу 2023 года Neste планирует добывать 1,9 млрд. литров SAF в год - в 15 раз больше общего объема мирового производства в 2021 году, но менее 2% мирового потребления авиационного топлива. В июле 2022 года авиакомпания American Airlines получила первую партию экологически чистого SAF в рамках [CORSIA](https://www.icao.int/environmental-protection/CORSIA/Pages/default.aspx) _(программа компенсации и сокращения выбросов углерода для международной авиации. Устанавливает стандарты выбросов для авиации. - прим. переводчика_) Американская компания [World Energy](https://www.worldenergyparamount.net/clean-energy) использует для изготовления экологичного авиационного топлива бывший нефтеперерабатывающий завод в Парамаунте, штат Калифорния. Завод был переоборудован в 2016 году "зеленым" предпринимателем Bryan Sherbacow и стал первым заводом по коммерческой выработке SAF. Для расширения производства компания World Energy объединилась с [Air Products](https://www.airproducts.com/), специализирующейся на промышленных газах, и инженерной компанией [Honeywell](https://www.honeywell.com/us/en). К 2025 году они рассчитывают производить около 1,3 млрд. литров SAF в год. Расширению гидроочистки кулинарных масел и жиров препятствует наличие сырья. Для серьезного вклада в рынок реактивного топлива необходимо закупать свежие масла и жиры. Это повысит цены, увеличит количество плантаций масличных пальм и создаст проблемы для экологии. ## "Зеленая нефть" Bryan Sherbacow стремится расширить спектр отходов, которые можно превратить в SAF. Его новый проект Alder Fuels использует отходы лесного и сельского хозяйства. "Биомасса" отходов состоит из целлюлозы, гемицеллюлозы и лигнина - трех структурных полимеров, составляющих скелет растений. Структурные полимеры расщепляются под воздействием тепла. Результат конденсируется в богатую углеводородами жидкость - "зеленую нефть". Её можно перерабатывать в SAF на существующих нефтеперерабатывающих заводах. Компания Boeing будет использовать некоторые из своих самолетов для тестирования и проверки результатов. Alder Fuels планирует начать коммерческое производство в 2024 году. Большие объемы биомассы дорого собирать, транспортировать и хранить. Alder Fuels планирует использовать систему "ступицы и спицы". Перерабатывающие заводы находятся на концах спиц, рядом с источниками биомассы. Полученная "зеленая нефть" перевозится в танкерах на нефтеперерабатывающий завод в центре. Отходы лесного и сельского хозяйства достаточно многочисленны в США - могут обеспечить 3/4 текущего спроса страны на авиационное топливо. И не нужно создавать новые плантации или конкурировать с продуктами питания. ## Синтез-газ Другие компании предлагают иную стратегию - фиксировать углекислый газ непосредственно на промышленном предприятии. Наиболее популярный подход к такой прямой фиксации - **преобразование энергии в жидкость**. Позволяет получать так называемое "электронное топливо". В процессе превращения энергии в жидкость создается синтез-газ: смесь водорода и монооксида углерода. Составляющие синтез-газа при соответствующей температуре, давлении и катализаторе вступают в реакцию. В результате образуются углеводороды и вода. Этот процесс называется процессом Фишера-Тропша, по имени немецких химиков, которые изобрели его в 1920-х годах. Синтез-газ использовался Германией во время Второй мировой войны для переработки угля в жидкое топливо и компенсации отсутствие у страны доступа к нефти. Если затем использовать возобновляемую электроэнергию [для получения водорода путем электролиза воды](/news/tpost/5lspf2l481-gryaduschaya-revolyutsiya-toplivnoi-vodo), то полученное "электронное топливо" будет довольно экологичным. Норвегия одна из стран, богатая возобновляемой электроэнергиией: гидроэнергетикой и ветроэнергетикой. Именно здесь консорциум [Norsk e-Fuel](https://www.norsk-e-fuel.com/) строит завод по производству SAF. Выроботка 12,5 млн литров в год должно начаться в 2024 году. Еще один источник возобновляемой энергии - солнце. Швейцарская компания [Synhelion](https://synhelion.com/) использует поле зеркал для выработки синтез-газа: преобразование воды в водород и углекислого газа в монооксид углерода. 17 августа 2022 года Synhelion объявила о производстве синтез-газа в "промышленных масштабах". В 2023 года компания планирует поставлять синтез-газ с завода в Кельне авиакомпаниям группы Lufthansa. В 2025 года компания планирует открыть еще один завод в Испании - стране с более высоким уровнем солнечного света. К 2030 году объем может вырасти до 850 млн. литров в год - достаточно для удовлетворения половины потребностей швейцарских авиакомпаний. Целевой показатель к 2040 году - 50 млрд. литров в год - серьезно повлияет на рынок авиационного топлива. В рамках отдельного проекта Synhelion объединилась с мексиканской компанией , крупнейшим в мире производителем цемента. В процессе изготовления цемента выделяется углекислый газ, который можно использовать в качестве сырья для производства синтез-газа. Обе компании намерены построить пробный завод в Мексике и извлекать экологическую ценность из продукта, который в противном случае превратился бы в отходы. Нефтяные компании также стремятся принять участие в разработке экологичного авиационного топлива. Испанская компания [Repsol](https://www.repsol.com/en/index.cshtml) объединилась с [Saudi Aramco](https://www.aramco.com/) для строительства завода в Бильбао, который будет производить экологичное топливо не только для самолетов, но и для автомобилей, грузовиков и лодок, используя экологически чистый водород и CO2. Открытие завода запланировано на 2024 год. ## Биотехнологии Одна из идей - прямое использование фотосинтеза путем создания одноклеточных водорослей для создания обычных капельных соединений. Другая идея - совершенно нетрадиционная биоинженерная технология получения капельной жидкости на основе молекулы, вырабатываемой бактериями для защиты от грибков. Пока эти технологии ограничиваются лабораторными исследованиями. ## Стремление к экологичному будущему По словам Sebastian Mikosz, руководителя отдела экологии и устойчивого развития [IATA](https://www.iata.org/) _(Международная ассоциация воздушного транспорта. Поддерживает авиацию, устанавливает глобальные стандарты безопасности, надежности, эффективности и устойчивости - прим. переводчика)_ : > "...не нужно полностью заменять стандартное авиационное топливо для достижения углеродной нейтральности к 2050 году. На долю SAF может приходиться 65% снижения выбросов углекислого газа в авиации. Остальное - за счет электрических и водородных самолетов, эффективной работы авиакомпаний, компенсации выбросов и улавливания углерода. Для этого к середине 21 века потребуется 450 млрд. литров экологичного авиационного топлива в год. Масштабирование производства SAF до такого уровня может потребовать государственного стимулирования. Переход к чистой энергии [создаст новые сырьевые сверхдержавы](/news/tpost/1t49t3ge21-perehod-k-chistoi-energii-sozdast-novie). Администрация президента США объявила о налоговых льготах и [других стимулах](/news/tpost/cd4tuhcxd1-gonka-za-ekologicheski-chistoi-energiei) для компаний изготовителей SAF в рамках нового законопроекта о расходах страны. Евросоюз вместо пряника использует кнут. Государствам ЕС предлагается установить целевые показатели использования SAF в отдельных аэропортах. Предполагается рост показателей с 2% в 2025 году до 85% к 2050 году. Если правильно подобрать стимулы для расширения выработки SAF и снижения затрат, наступит момент, когда чувствительные к окружающей среде люди смогут садиться в самолет с чистой совестью. Источник: [The Economist](https://www.economist.com/science-and-technology/2022/08/17/ways-to-make-aviation-fuel-green) --- ## 7 достоинств великих инвесторов от Джейсона Цвейга, обозревателя WSJ **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/hrrj4a6iv1-7-dostoinstv-velikih-investorov-ot-dzhei > "...**конечным объектом инвестиций должно быть спокойствие** ", - Адам Смит. Для того, чтобы стать успешным инвестором не обязательно иметь высшее образование, степень MBA или пройти специализированную программу, получить звание дипломированного финансового аналитика. Даже не требуется интеллектуальной гениальности или бесконечной способности превзойти всех остальных. Для того чтобы стать великим инвестором, необходим правильный темперамент. Как писал Ральф Уолдо Эмерсон в своем эссе ["Опыт"](https://en.wikisource.org/wiki/Essays:_Second_Series/Experience): "**Темперамент - это железная проволока, на которую нанизывают бусины.** " Великий финансовый аналитик Бенджамин Грэм считал, что возможность стать разумным инвестором в большей степени зависит от "характера", чем от интеллекта. Великие инвесторы, с которыми Джейсону Цвейгу посчастливилось встретиться, обладают семью чертами характера: ## Дисциплина - величайшее из всех достоинств Иллюстрация: Vecteezy.com Без Дисциплины остальные навыки могут потерпеть неудачу. Означает: * не придумывать всё на ходу, не "летать по наитию", * использование правил, контрольных списков, процедур и политик для принятия решений. Дисциплинированные инвесторы: * ничего не покупают без [подробного исследования](/news/tpost/7irfz5ok01-10-pokazatelei-dlya-analiza-aktsii-pri-p), * имеют список акций или других активов для покупки, когда те достигают целевой цены, * готовы ребалансировать свой портфель, если [акции упадут ниже заранее определенного уровня](/news/tpost/bxaons43j1-kak-primiritsya-so-svoimi-poteryami-na-f), * отстраняются от хаоса, * держатся подальше от людей, которые "сходят с ума" от спекулятивной торговли, * строят свой рабочий день так, чтобы приглушить шум рынков. Уоррен Баффет в 1956 году переехал из шумного и суетливого Нью-Йорка обратно в Омаху и начал управлять деньгами в своем доме на тихой улице. Глобальный инвестор сэр Джон Темплтон переехал из Нью-Йорка на Багамы, где газета "Wall Street Journal" выходила с опозданием на несколько дней. По словам Темплтона: > "...читая новости неделю спустя, я мог представить их в перспективе и не дать себе слишком остро отреагировать." ## Любопытство - первое инвестиционное достоинство Иллюстрация: Vecteezy.com Именно оно позволяет найти и развить остальные качества и навыки инвестора. Колин Харви: > "Меня постоянно интересует, что будет дальше, люди и экосистемы, окружающие отдельные компании, [развивающиеся или меняющиеся сектора](/news/tpost/0bnmpm8re1-otrasli-s-visokimi-tempami-rosta-v-sledu). Например, я много лет задавался вопросом, как опыт в сфере недвижимости мог так долго не поддаваться инновациям, и когда это пересеклось с возможностью инвестировать в [Opendoor](https://www.opendoor.com/), моя голова уже была там." Чарли Мангер: > За всю свою жизнь я не знал ни одного мудрого человека, который бы не читал постоянно - ни одного, ни одного. Вы будете поражены тем, как много читает Уоррен Баффет - и как много читаю я. Мои дети смеются надо мной. Они думают, что я - книга с парой торчащих ног. Обычные инвесторы боятся того, чего не знают. Великие инвесторы боятся того, что знают - понимают, что это может быть необъективно, неполно или неправильно. Поэтому они никогда не отступают от своего пожизненного, неустанного стремления узнать больше. Всегда записывайте логическое обоснование инвестиций, прежде чем покупать их. Назовите несколько конкретных причин, почему инвестиция вырастет в цене. Обозначьте вероятности прогнозов и оцените, сколько времени потребуется для их реализации. Потом сможете оглянуться назад и понять, не упустили ли Вы то, что могли и должны были знать: * Что застало Вас врасплох? * Что Вы могли прочитать, спросить или подумать о том, что могло бы предотвратить эти неожиданности? * Как Вы можете превратить сбор дополнительной информации в привычку? * Что Вам должно было быть интересно? ## Скептицизм - "ничего не принимать на веру" Иллюстрация: Vecteezy.com Главный продукт финансовой индустрии - это не инвестиционные портфели, а пропаганда. А пропаганда цифр, замаскированная жаргоном, может подействовать на инвесторов как общий наркоз: погружает в сон, пока [финансовые специалисты](/faq/kakih-investicionnyh-sovetnikov-sleduet-izbegat) хирургически удаляют Ваши деньги. Отупление инвесторов цифрами - это стандартная маркетинговая тактика в финансовой индустрии. Скептицизм спасает и на падающих рынках, когда эмоции побуждают Вас экстраполировать плохие новости в обреченность. Нужно быть скептичным и по отношению к себе. Вот несколько приемов для развития скептицизма: * Когда кто-то говорит: "Исследования показали, что...", спросите названия исследований, где они были опубликованы и прочитал ли этот человек их полностью. * Когда кто-то описывает "стратегию", спросите, чем она отличается от тактики. * Когда управляющие активами говорят об "инвестиционной дисциплине продаж акций", спросите, измеряют ли они, как ведут себя акции, которые они продают, после продажи. Если компания не знает этого, откуда она знает, что дисциплина продаж работает? * Рассказывают про впечатляющие результаты бэктестов? Тогда прочтите [как проверка инвестиционных гипотез и торговых стратегий на исторических данных приводит к ложным открытиям](https://mathinvestor.org/2022/01/how-backtest-overfitting-in-finance-leads-to-false-discoveries/). * Как выглядят результаты после торговых расходов, сборов и налогов? * Учитывают ли эти цифры "ошибку выжившего" - когнитивную слепоту к невидимому множеству неудачников, которая искажает видение результатов инвестирования. * Кто находится на другой стороне этой сделки, и почему они позволили Вам заработать так много денег? * Есть ли данные о средних показателях людей, которые пробовали это в прошлом? Как они справились? Почему Вы верите в свою особенность и возможность добиться большего? Читайте сноски и финансовые отчеты от начала до конца, как будто они написаны на иврите или арабском языке. Действительно важное почти всегда находится сзади. ## Независимость - "думай своей головой" Иллюстрация: Christophe Vorlet Какой самый ценный актив инвестора? Разум! А без независимости инвесторы обречены на посредственность. Если позволите другим людям думать за Вас, значит продали свой главный актив. Сделали свои результаты и эмоции заложниками прихотей миллионов незнакомцев. А эти незнакомцы могут делать самые странные вещи. Независимость требует времени и упрямства. Келли Элер: > "Моя главная добродетель - не слушать чужих советов. Я годами наблюдаю за целыми секторами, а затем инвестирую, когда считаю, что сектор находится в режиме восстановления, или, как говорит Уоррен Баффет, покупаю, когда все в панике." Сознательный подход Уэйн Лоу: > "Определив перспективную инвестицию, я ищу в Интернете последние новости о ней, чтобы оценить настроение инвесторов. Если я нахожу: > •**положительные новости** \- пока не инвестирую. Цена инвестиции может быть не такой привлекательной, как могла бы быть. > •**нет новостей** \- ожидаю. Инвестиция находится под радаром инвесторов и еще не была выставлена на торги. > •**негативные новости** \- определяю, меняет ли новость перспективы инвестиционной возможности. Если нет - действую решительно, потому что это сигнал о возможности покупки инвестиции по выгодной цене." Чарли Мангер: > "Нужно найти правильный баланс между компетентностью или знаниями, с одной стороны, и смелостью - с другой. Слишком много компетентности и отсутствие смелости - это нехорошо. А если не знаете пределы своей компетенции, то излишняя самоуверенность приведет к гибели. Но чем больше знаете пределы своих знаний, тем больше цените чутье. [Большинства профессиональных управляющих](/news/tpost/jl045lb2l1-kuda-investiruyut-investitsionnie-kompan) деньгами не беспокоятся о смекалке и находчивости. Они заботятся о выживании - не делают ничего такого, что могло бы их выделить." В какой-то степени "независимая жилка" должна быть врожденной. Великие инвесторы не пытаются вписаться в общество - они пытаются выйти за его пределы. Когда речь идет об инвестировании, одобрение других ничего для них не значит. Йельский экономист Роберт Шиллер: > "Людей, изолирующих себя от коллективного сознания, не так много. Это трудно. Я не следую за толпой так естественно, как это делают другие люди. Я как бы "не там". Когда я смотрю спортивные соревнования, поражаюсь тому, как сильно люди переживают за то, кто победит. Никогда не хотел социализироваться в касту или клику, чьи убеждения подкрепляются мышлением других людей." Инвесторы могут культивировать свою независимость: * спрашивать себя - имеет ли смысл то, что говорят или делают другие люди, * никогда не действуя только потому, что так делают другие, * постоянно работая над собой в течение жизни. ## Скромность - парадоксальное достоинство Иллюстрация: Vecteezy.com Обладать им можно, если и только Вы верите до мозга костей, что не обладаете им. Чем усерднее работать над достижением и сохранением скромности, тем чаще придется напоминать себе, что всё еще не обладаете им. чтобы не раздуваться от гордости. Бенджамин Франклин: > "...ни одну из наших естественных страстей так трудно усмирить, как гордыню. Маскируй её, борись с ней, подавляй её, заглушай её, умерщвляй её сколько угодно. Она всё равно жива, и время от времени будет выглядывать и показывать себя..... Ведь даже если бы я мог представить, что полностью преодолел гордыню - я должен был бы гордиться своей Скромностью." Декларация скромности - один из самых верных признаков высокомерия. Если скромность ускользает от нас, то как мы должны думать о приближении к ней? Три идеи, которые помогут: ### Оценивать себя без иллюзий Дж. Роберт Росс: > "Я не такой уж и умный. Я не лучший инвестор. Моя доходность за последние три года едва поспевала за рынком. Очевидно, что я скучный, средний или ниже среднего, посредственный инвестор. Почему бы мне не быть скромным?" "Скучный" портфель Роберта Росса и его убежденность в собственной "посредственности" удержат его от чрезмерного риска и чрезмерной реакции на падающем рынке. В итоге он сможет похвастаться перед людьми, которые считали себя намного умнее. Но он не станет гордиться этим. ### Чем больше я узнаю́, тем больше понимаю как мало знаю Вместо умиления от радости, как много Вы поняли - нужно пинать себя за то, как много еще предстоит узнать. В возрасте 85 лет экономист, портфельный менеджер и финансовый историк Питер Бернстайн: > "После 50 лет работы в инвестиционном бизнесе я все еще не все понял. И это нормально, потому что я понимаю, что не разобрался. И через сто лет я не буду во всем разбираться". Бернстайн в течение жизни: * подвергал сомнению свои собственные убеждения, * неоднократно обращался к одной и той же теме и делал разные выводы, * брался за новые темы с нуля, * постоянно задавал вопросы - не позволял себе думать, что нашёл или когда-нибудь найдет все ответы. ### Удача определяет многое Уоррен Баффет: > "О, черт! Конечно, я не гений". Мне при рождении выпал выигрышный билет - я выиграл в «лотерее яичников». Если бы я родился в другое время или в другом месте - не в Омахе в 1930 году, а в Омахе в 1830 году или в Уагадугу в 1930 году, то никогда не смог бы использовать свои навыки с такой же пользой." Баффет осознает, что умнее большинства других инвесторов. Но не дает этому осознанию отравить свои суждения. Напоминает себе, что его успех - это случайность времени и места. Большинство людей думают, что скромность - это управление тем, что другие думают о них. Вместо этого нужно быть честным с самим собой. ## Терпение - самый большой актив Иллюстрация: Vecteezy.com Читатель Коннор Кафферти пишет: > "Время - мой самый большой актив. Как в смысле потенциала сложного процента в будущем, так и в смысле "выбора времени". Мне 27 лет, я начал серьезно инвестировать 2 года назад. Это было легкое время для зарабатывания денег и получения ценных уроков при наблюдении за неосмотрительностью моих сверстников. Когда под видом инноваций продавалось так много нелепых и необоснованных вариантов инвестирования." Из книги Бенджамина Грэма "Разумный инвестор": > "...весь смысл инвестирования не в том, чтобы заработать больше денег, чем в среднем, а в том, чтобы заработать достаточно денег для удовлетворения собственных потребностей. Лучший способ измерить свой инвестиционный успех не по выигрышу у рынка, а по разработке [собственного финансового плана](/faq/smart-goal) и поведенческой дисциплины, которые приведут туда, куда Вы хотите попасть. Важно не пересечь финишную черту раньше других, а убедиться что Вы пересекли её." После последних нескольких лет быстрого обогащения, терпение может показаться почти устаревшим. Зачем стараться быть терпеливым в мире мгновенного вознаграждения, бесконечного потока информации, акций и криптовалют, которые взлетают до небес? Вознаграждение не всегда бывает мгновенным, большинство финансовой информации бессмысленно, а рынки не всегда идут вверх. Иногда они падают, причем не просто на несколько дней или недель, а на несколько лет подряд. История показывает, что за короткими периодами, когда инвестирование кажется игрой, обычно следуют длительные периоды, когда оно превращается в изнурительную работу. Так было в 1720, 1929 и 2000 годах. Это случится снова, и тогда мы узнаем, кто инвестор, а кто только притворялся. У инвесторов есть терпение. У притворщиков - нет. Для инвесторов терпение означает делать как можно меньше, как можно реже, как можно на долгий срок - не просто недели, месяцы или годы, а десятилетия. ## Смелость - действовать вопреки интуиции Иллюстрация: Vecteezy.com На протяжении большей части последнего десятилетия инвестирование практически не требовало смелости. Возможно ситуация меняется. Джон Темплтон о покупке акций в 1939 году, перед началом войны: > "Я расценил свой собственный страх как сигнал о том, насколько тяжелыми были события. Я не был уверен, что они не станут хуже, и на самом деле они стали хуже. Но я был уверен, что мы близки к точке максимального пессимизма. И если всё станет намного хуже, то сама цивилизация не выживет - а я не думал, что Господь позволит этому случиться." Темплтон стал одним из самых успешных управляющих деньгами всех времен. Его инвестиционный портфель, созданный в период войны, напоминает о семи достоинствах великих инвесторов: любопытство, скептицизм, дисциплина, независимость, скромность, терпение и - прежде всего - смелость. Очевидные глобальные страхи ядерной войны заставляют инвесторов не замечать коварных и более вероятных опасностей, например [разрушительных последствий инфляции](/news/tpost/shhgb2pzb1-ot-inflyatsii-postradayut-i-tseni-obliga). Инвесторам нужна не только смелость действовать, но и смелость бездействовать - смелость сопротивляться. К началу 1980-х годов бесчисленные инвесторы отказались от акций. Некоторые купили партнерства с ограниченной ответственностью и другие "альтернативные" инвестиции, которые уничтожили их богатство. Покупка акций энергетических компаний в апреле 2020 года, когда цены на нефть достигли своего исторического минимума, была смелым решением. Смелость - это не легкость, а трудность. Уильям Бернстайн, инвестор и финансовый теоретик портфельных инвестиций из компании Efficient Frontier Advisors: > "Смелые инвестиции дают то ужасное чувство, которое возникает в животе, когда Вы боитесь, что бросаете хорошие деньги вслед за плохими." Инвестор проявляет смелость, когда прислушивается к тому, что говорит интуиция, а затем делает всё наоборот. Источник: [The Wall Street Journal](https://www.wsj.com/news/author/jason-zweig) --- ## Гонка за экологически чистой энергией продолжается **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/cd4tuhcxd1-gonka-za-ekologicheski-chistoi-energiei США активно включились в гонку за экологически чистую энергию. **Закон о снижении инфляции** (IRA) от 2022 года: * субсидирует американских производителей и потребителей возобновляемой энергии на сумму $369 млрд в течение 10 лет; * дает полномочия Министерству энергетики предоставлять кредиты на сумму до $250 млрд американским компаниям, инвестирующим в переход к чистой энергетике; * вместе с недавним пакетом мер в размере $52 млрд, направленных на стимулирование производства полупроводников в США, подтверждает популярность промышленной политики в Вашингтоне. По [данным Bloomberg](https://assets.bbhub.io/professional/sites/24/Energy-Transition-Investment-Trends-Exec-Summary-2022.pdf), **глобальные инвестиции в декарбонизацию энергетической системы** в 2021 году превысили **$750 млрд** \- на 27% больше, чем в 2020 году. ## Глобальные инвестиции по регионам Источник: BloombergNEF **Азиатско-Тихоокеанский регион** (APAC) был одновременно крупнейшим регионом для инвестиций в размере $368 млрд, и регионом с самым высоким уровнем роста: 38% в 2021 году. Электрический транспорт был самым большим драйвером - более чем в 2 раза увеличил инвестиционные потоки в 2021 году. [Инвестиции в возобновляемые источники энергии](/news/tpost/pxxvhlbum1-stanet-li-indiya-sverhderzhavoi-v-zeleno) также выросли. Инвестиции в **Европе, Ближнем Востоке и Африке** (EMEA) выросли на 16% в 2021 году, достигнув $236 млрд. Инвестиции в [возобновляемые источники энергии](/news/tpost/5lspf2l481-gryaduschaya-revolyutsiya-toplivnoi-vodo) не изменились, но расходы на электрический транспорт подскочили на 46%. В **Северной и Южной Америке** (AMER) инвестиции в энергетический переход выросли на 21% до $150 млрд в 2021 году. Инвестиции в возобновляемые источники энергии остались на прежнем уровне. Инвестиции в электромобили выросли на 84%. Все три региона достигли рекордных показателей по объему инвестиций в энергетический переход в 2021 году. На APAC сейчас приходится 49% глобальных инвестиций в чистую энергию, EMEA занимает второе место с 31%, а AMER позади с 20%. ## Глобальные инвестиции по секторам Источник: BloombergNEF. Примечания: Все сектора представлены с 2019 года. CCS - улавливание и хранение углерода. Возобновляемые источники энергии и электрический транспорт достигли новых рекордов в 2021 году благодаря ветровым и солнечным установкам и росту продаж электромобилей. Компании, правительства и домохозяйства: * инвестировали $366 млрд в новые мощности возобновляемых источников энергии в 2021 году - на 6,5% больше, чем в 2020 году, * потратили $273 млрд на электрические транспортные средства и зарядную инфраструктуру - на 77% больше. При сохранении текущих тенденций, инвестиции в сектор электромобилей должны обогнать инвестиции в сектор возобновляемых источников энергии в 2022 году. ## Глобальные инвестиции по странам, 2021 год Источник: BloombergNEF. Примечание: CCS - улавливание и хранение углерода Инвестиции Китая в чистую энергетику достигли $266 млрд в 2021 году, и закрепили его позицию ведущей страны. Размер инвестиций увеличился на 60% по сравнению с 2020 годом. США стали второй по величине страной-инвестором. $114 млрд в 2021 году - на 17% больше, чем годом ранее. В 2021 году европейские страны инвестировали $219 млрд. Страны-члены ЕС инвестировали в чистую энергию $154 млрд. Германия, Великобритания, Франция и Испания вошли в десятку лучших - превысили $10 млрд на низкоуглеродные расходы в 2021 году. Из-за снижения инвестиций Япония опустилась с четвертого на шестое место. Индия и Южная Корея вошли в первую десятку в 2021 году за счет выхода Норвегии и Нидерландов. ### Рекомендации аналитиков Инвестиции в декарбонизацию энергетической системы поступают в основном из частного сектора. Глобальное развертывание возобновляемых источников энергии, электромобилей и другой низкоуглеродной инфраструктуры ускоряется. Однако для преодоления климатического кризиса, по мнению аналитиков Bloomberg, глобальные инвестиции в чистую энергию должны [утроиться к 2025 году](https://invest-adviser.com/news/tpost/gj3y3yh8n1-10-biznes-trendov-na-2025-god-i-prognozi), а затем снова удвоиться к 2030 году. По [расчетам McKinsey](https://www.mckinsey.com/business-functions/sustainability/our-insights/the-economic-transformation-what-would-change-in-the-net-zero-transition), для достижения "чистого нуля" в период до 2050 года потребуются ежегодные инвестиции в размере более **$9 трлн** , Около $2,7 трлн в год будут переходить от грязных к чистым источникам энергии. [Переход к чистой энергии](/news/tpost/1t49t3ge21-perehod-k-chistoi-energii-sozdast-novie) создаст новые сырьевые сверхдержавы ## Дополнительное финансирование и стимулы правительства США Идея не в том, чтобы заменить частные инвестиции или просто добавить государственные. Государственные субсидии должны мобилизовать гораздо большее количество [частных инвестиций](/news/tpost/eetnv9hgu1-vo-chto-investiruyut-krupnie-tehnologich). Например, дополнительные кредиты Министерства энергетики: * В рамках этой программы будет использовано всего $5 млрд из средств налогоплательщиков для предоставления кредитов предприятиям на сумму до $250 млрд. * Инициатива привлечет сотни миллиардов дополнительного частного капитала для сокращения выбросов парниковых газов. IRA выделяет $350 млн производителям для измерения "воплощенного углерода" и на создание программы маркировки материалов, используемых в федеральных строительных проектах _("воплощенный углерод" - выбросы углекислого газа, связанные с материалами и строительными процессами на протяжении всего жизненного цикла здания или инфраструктуры - прим. переводчика)_. Дополнительно $4 млрд выделяются на декарбонизация собственной деятельности федерального правительства США. Это ускорит переход к низкоуглеродным зданиям и транспортной инфраструктуре во всей экономике. Рост цен на ископаемое топливо создал значительное инфляционное давление в США и других странах за последний год. Только на энергоносители приходится примерно 33% инфляции в США. И часть роста цен на продукты питания и другие товары также связана с повышением энергозатрат и транспортных расходов. Источник: U.S. Bureau of Labor Statistics Инвестиции в энергоэффективность и экологически чистую энергию будут [в целом дефляционными](/news/tpost/otdo738y41-ekologicheski-chistaya-energiya-viigrala) в средне- и долгосрочной перспективе. Увеличение инвестиций в "зеленый" переход может привести к временному повышению цен на чистую энергию и декарбонизацию. Но именно поэтому IRA делает большой акцент на инвестиции в производственные мощности и цепочки поставок. Американские штаты Калифорния, Нью-Йорк и Техас уже давно опережают федеральное правительство США в поддержке возобновляемых источников энергии. IRA превратил переход к экологически чистой энергетике в глобальную гонку. Значительные результаты в гонке за чистую энергию будут полезны для бизнеса, экономики и национальной безопасности. Китай уверенно лидирует в производстве большей части оборудования для энергетического перехода: * производит более 2/3 всех солнечных панелей и литий-ионных батарей, * производит около 50% всех ветряных турбин, продаваемых в мире. Удвоив инвестиции в промышленную политику, США вполне могут завладеть долей этого рынка. Еще предстоит выяснить, кто в конечном итоге окажется относительным победителем в этой гонке за экологически чистой энергией. Но уже сейчас ясно, что: * потребители будут иметь стабильные поставки энергии, * молодые поколения будут расти в условиях стабильного климата, * мы все выиграем от того, что будем дышать чистым воздухом. Источник: [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/inflation-reduction-act-global-clean-energy-race-by-gernot-wagner-2022-08) --- ## Для чего нужны блокчейн технологии Web3 **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/y031hp3471-dlya-chego-nuzhni-blokchein-tehnologii-w Управление по контролю за иностранными активами Министерства финансов США недавно ввело санкции против технологии Tornado Cash на том основании, что она "использовалась для отмывания виртуальной валюты на сумму более $7 млрд с момента её создания в 2019 году". Подобные ограничения случались и раньше. Уникальность ситуации в том, что Tornado Cash - часть программного обеспечения с открытым исходным кодом. По сути, это автоматизированный инструмент, который: * получает транзакции от различных контрагентов; * скрывает происхождение и назначение транзакций; * смешивает и перераспределяет цифровые активы для сохранения конфиденциальности. С момента запуска через протокол прошли крупные суммы цифровых активов, связанных с незаконной деятельностью. Любому американцу, использующему этот сервис, теперь грозит до 20 лет лишения свободы. Некоторые считают, что такие санкции необходимы для предотвращения отмывания денег. Другие видят в них признак чрезмерного влияния правительства. Но почему вообще возникла необходимость в протоколе Tornado Cash? Короткий ответ - наша финансовая система не в состоянии обеспечить **баланс между конфиденциальностью и безопасностью**. Эту проблему могут решить блокчейн технологии Web3. Cовременные финансовые системы терпят крах практически по всем показателям. [Более миллиарда человек во всем мире не имеют доступа к базовым финансовым услугам.](/news/tpost/6nicpnvgj1-tsifrovie-valyuti-tsentralnih-bankov-cbd) Многие не могут оплатить свои счета или отправить деньги семье, потому что у них нет банковского счета или удостоверения личности. Другие просто не доверяют финансовым учреждениям. Недоверие часто обосновано. Любые финансовые транзакции требует конфиденциальную информацию: дату рождения, адрес, номера социального страхования и т.п. Личная информация регулярно подвергается злоупотреблениям и компрометации. Например: * в Experian захватывали учетные записи просто регистрируясь в новых профилях, используя личную информацию жертв; * Equifax в 2017 году раскрыла данные 150 миллионов человек. Нынешняя система прекрасно работает для преступников. В отчете Организации Объединенных Наций за 2011 год говорится, что 99,8% отмывания денег во всем мире остается безнаказанным. ## Как перестроить финансовую инфраструктуру Использовать блокчейн технологии Web3 для обеспечения большей конфиденциальности, безопасности и новых методов проверки личности. В большинстве стран мира цифровая конфиденциальность фактически не существует: * в Китае правительство использует информацию для манипулирования поведением в политических целях, * в США крупные технологические компании манипулируют поведением в коммерческих целях. В долгосрочной перспективе ни тот, ни другой вариант не совместим со здоровым, открытым обществом. Web3 может обеспечить третий путь - [больший контроль цифровых идентификационных данных](/news/tpost/vz5jx9b3e1-argumenti-osnovatelya-uniswap-v-polzu-de), личной информации и защиту от злоумышленников. У разных протоколов Web3 разный уровень конфиденциальности: * Bitcoin и Ethereum обеспечивают полную прозрачность транзакций через публичные записи, * Tornado Cash стремится достичь полной анонимности, смешивая активы законных пользователей с активами злоумышленников, * другие разработчики тяготеют к "золотой середине" - защите частной жизни и поддержке основных демократических принципов. Разработка таких систем слишком важна, чтобы доверять её только правительству, частному сектору или гражданскому обществу. Правильные решения требуют командных усилий. ### Нужны четкие цели Должны учитывать: * предоставление людям большего контроля над личной информацией, * обеспечение учета использования этой информации, * расширение доступа к финансовым услугам в целом. ### Нужны технические стандарты Для облегчения и удешевления процесса создания и защиты наших цифровых идентификационных данных. Американские и канадские банки тратят более $30 млрд в год на проверку личности, но все равно не могут предотвратить отмывание денег. Инструменты Web3: обеспечивают безопасные и недорогие транзакции между цифровыми кошельками, могут упростить и удешевить процесс подтверждения личности. Открытые стандарты для подтверждения цифровых идентификаторов могут: * обеспечить здоровую конкуренцию, * снизить затраты для потребителей, * стимулировать гонку за лидерство в области обработки данных. ### Необходимо финансовое регулирование Чтобы точнее выявлять злоумышленников и обеспечить безопасное перемещение денег для диссидентов и других людей в закрытых обществах. Право на приватность транзакций вряд ли важнее права на свободу выживших в северокорейских лагерях рабского труда. С помощью творческой политики и хорошо продуманных инструментов Web3 можно укреплять гражданские свободы и предотвращать злоупотребления. Tornado Cash - это всего лишь компьютерный код. Попытка закрыть эти протоколы приведет к бесконечному "латанию дыр". Вместо этого лучше создать [новую цифровую финансовую инфраструктуру](/news/tpost/afmc7jxbh1-vsyo-vnimanie-na-elektronnie-platezhi) для защиты частной жизни человека и обеспечения безопасности. Источник [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/web3-improve-financial-system-for-privacy-security-and-law-enforcement-by-tomicah-tillemann-2022-09) --- ## Как примириться со своими потерями на фондовом рынке **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/bxaons43j1-kak-primiritsya-so-svoimi-poteryami-na-f Стоимость акций США с начала 2022 года упала на 20%, а облигаций - на 14% . Взгляд на потери не сделает их меньше, но может заставить расстроиться. Не нужно избегать пристального изучения любых доказательств собственной неопытности в качестве инвестора. На падающих рынках принятие правильных решений часто требует признания того, что большинство инвесторов предпочитает игнорировать. Вот доходность портфеля из 60% акций и 40% облигаций за первые 3 квартала каждого года с 1926 года. Только два года были хуже, чем 2022 - 1974 и 1931. Примечание: общая доходность американских акций и облигаций по индексам S&P 500, Bloomberg Barclays Aggregate Bond и индексам предшественников. Источник: Ned Davis Research ## Бездействие - осознанный выбор? По данным Института инвестиционных компаний, с конца марта 2022 года инвесторы вывели около $80 млрд из паевых и ETF фондов. На конец марта в американских и международных фондах акций хранилось $19,3 трлн. Несмотря на рост инфляции и падение стоимости акций, инвесторы вывели с фондового рынка всего 0,4% своих денег. Отчасти это объясняется: * инертностью инвесторов, * тем, что миллионы людей инвестируют на автопилоте, * болезненностью изменения образа действий во время потери денег. Практически каждый инвестор признает мудрость старой поговорки Wall Street: "Сократите свои убытки и дайте прибыли расти". Но хуже проигрыша может быть только признание самого факта проигрыша. Поэтому большинство инвесторов избегают продавать инвестиции, когда они в минусе. Можно притвориться, что бумажных убытков нет, или что все наладится позже. Признать потери можно только осознав, что совершили ошибку. Ещё хуже, когда проданный актив начал расти в цене или если купленные акции начали дешеветь. Неудивительно, что продавать в убыток так трудно и что многие люди замирают перед лицом медвежьего рынка. ## Не смогли вовремя выйти В [недавнем исследовании](https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3600583) описано, как 190 000 трейдеров международной онлайн-брокерской компании использовали стоп-лосс ордера (предназначены для ограничения потерь - автоматическая продажа инвестиций, если они упадут до заранее определенной цены). Если купить акцию по цене $20 и установить стоп-лосс на уровне $15 , то убыток ограничивается на уровне 25%. Однако на практике люди поступают необдуманно: * когда цена акции падает до $15, они могут снизить свой стоп-лосс до $10, * если цена продолжает падать к $10, они снова снижают свой стоп-лосс до $7,5 - и так далее. В 40% случаев онлайн-трейдеры, уже выставившие стоп-лосс ордера, предпринимали какие-либо действия в отношении своих позиций - снижали порог стоп-лосса еще больше. Чем больше падали цены на их акции, тем дальше трейдеры опускали уровень, при котором они автоматически были бы вынуждены продавать. Вместо того чтобы остановить свои потери - трейдеры погнались за ними. ### А что же профессиональные инвесторы? Менеджеры инвестиционных фондов ежегодно теряют в среднем около 0,8 процентных пунктов прибыли из-за неправильных решений о продаже. Управляющие продают либо своих лучших недавних победителей, либо неудачников, которые продолжают показывать более высокие результаты после продажи. > "Они могли бы добиться значительно лучших результатов, если бы метнули дротик в свой портфель и продали все, во что он попал, вместо тех акций, которые они действительно продали", - сказал Алекс Имас профессор финансов в Чикагском университете. Чтобы подтвердить правильность решения о продаже, нужно отслеживать стоимость инвестиций и после продажи. Если проданные активы превосходят текущие активы в собственности, значит решение о продаже было неправильным. ## Что делать? > "Чтобы примириться со своими проигрышами, необходимо планировать их заранее. Наше предубеждение против выхода из активов очень сильно. Когда факты противоречат нашим чувствам, мы найдем способ игнорировать факты", - считает Энни Дьюк, когнитивный психолог, бывший чемпион по покеру и автор книги [«Прекрати: сила знания, когда нужно уйти»](https://www.litres.ru/book/smart-reading/quit-kak-ponyat-kogda-pora-uhodit-enni-duk-sammari-69277168/?lfrom=13447316). Один из лучших способов определения необходимости продажи инвестиционного актива - это заранее разработать "критерии убийства". По сути, обязательство соблюдать список условий, которым должна соответствовать инвестиция. **Если условия нарушены - актив должен быть продан.** Допустим, Вы купили биткоин в прошлом году, потому что считали его защитным активом от инфляции. **Обязательства могли быть примерно такими** : * если биткоин падает, а инфляция растет, то моя гипотеза неверна, * поэтому нужно продать биткоин, если потери будут не менее 25% при инфляции в 5%". У других людей могут быть другие причины для владения биткоином. Собственные "критерии убийства" нельзя изменять задним числом. Это обязательство помогло бы избежать значительной части 60% падения биткоина в 2022 году. [Дисциплина - величайшее из всех качеств инвестора](/news/tpost/hrrj4a6iv1-7-dostoinstv-velikih-investorov-ot-dzhei). Для большинства инвесторов покупка и удержание активов обычно является правильным решением. Но избавление от "неудачников" по заранее определенным правилам сохранит Ваши инвестиции. Источник [Wall Street Journal](https://www.wsj.com/articles/selling-stock-in-down-market-11665153733) --- ## Время для поиска выгодных акций - считают финансисты США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/bmohz2z0o1-vremya-dlya-poiska-vigodnih-aktsii-schit В осеннем опросе Big Money приняли участие 107 инвесторов со всей территории США. Респонденты относительно негативно оценивают ближайшую траекторию развития финансовых рынков, но оптимистично оценивают возможности в долгосрочной перспективе. ## Отношение к рынку акций США в целом По данным последнего опроса, 40% управляющих деньгами настроены на растущие перспективы акций в течение следующих 12 месяцев, а 30% - на дальнейшее снижение рынка акций. Группа "быков" (зарабатывают на росте рынка) увеличилась с 33% с момента [весеннего выпуска опроса](/news/tpost/jl045lb2l1-kuda-investiruyut-investitsionnie-kompan), в котором большинство инвестиционных менеджеров были нейтральны. Группа "медведей" (зарабатывают на снижении рынка) также увеличилась с 22%. Индекс S&P 500 упал на 14% с момента публикации весеннего опроса. "Быки" проявляют неподдельный энтузиазм по отношению к акциям и ожидают, что: * S&P 500 вырастет на 15% до 30 июня 2023 года и на 22% к концу следующего года; * промышленный индекс Dow Jones Industrial Average прибавит 19% к концу 2023 года, * технологический индекс Nasdaq Composite к концу 2023 года наберет 30%. "Медведи" считают, что большая часть падения уже позади. Они прогнозируют, что: * S&P 500 снизится на 8% к середине 2023 года, а затем отскочит и закончит 2023 год всего на 4% ниже недавних уровней; * промышленный индекс Dow Jones Industrial Average завершит 2023 год снижением на 2%; * Nasdaq Composite будет примерно на том же уровне, что и сегодня. Более четверти участников опроса считают рост ставок самым большим инвестиционным риском в наступающем году. 14% ожидают, что ФРС удастся осуществить "мягкую посадку" - снизить инфляцию без возникновения экономической рецессии. Респонденты опроса в среднем ожидают, что реальный валовой внутренний продукт США в 2022 году останется на прежнем уровне, а в 2023 году вырастет лишь незначительно. Большинство считают, что индекс потребительских цен в 2022 году вырастет на 6-8%, а в следующем году рост цен снизится до 3-5%. Это все равно будет намного выше целевого уровня инфляции ФРС в 2%. > "Чем длиннее ваш временной горизонт как инвестора, тем больше ваше конкурентное преимущество", - говорит Тед Бриджес, генеральный директор и главный инвестиционный директор компании Bridges Trust. Рынки могут оставаться нестабильными и сложными в течение следующего года, но возможности для долгосрочных инвесторов по [приобретению качественных акций](/share) по дешевым ценам существуют. > "Как инвестор, Вы хотите правильно оценить трех-пятилетний период, потому что именно в это время вы собираетесь делать свои деньги. И мы уверены, что доходность в течение следующих трех-пяти лет будет значительной", - сказал Джон Герард, директор по количественным исследованиям McKinley Capital Management. ## Инвестиции в рынки, сектора, классы активов... В ожидании новых возможностей для покупки активов, крупные инвесторы хранят капиталы в денежных средствах. 22% респондентов назвали денежные средства самым привлекательным классом активов на сегодняшний день, 42% - акции и 14% - облигации. Акции и облигации в 2022 году торговались синхронно, снижаясь три квартала подряд. Обычно эти два класса активов торгуются обратно пропорционально друг другу. Растущая [инфляция вредит и акциям и облигациям](/news/tpost/shhgb2pzb1-ot-inflyatsii-postradayut-i-tseni-obliga). > "Мы считаем, что еще не достигли дна рынка, поэтому сохраняем осторожность и оборону. Самое главное в этих условиях - качество и постоянство доходов, рост прибыли и свободный денежный поток.", - говорит Эрика Снайдер, президент и исполнительный директор Hunter Associates. Компания Hunter Associates увеличивает вес акций медицинских компаний из-за их защитных характеристик и стабильности бизнеса. Крупные технологические компании США тоже [проявляют интерес к сфере здравоохранения](/news/tpost/8x855rplm1-alphabet-vkladivaet-milliardi-v-razvitie). Люди по-прежнему нуждаются в медицинском обслуживании, независимо от процентных ставок, инфляции или ВВП. Здравоохранение - любимый сектор 20% инвесторов, участвующих в опросе Big Money. Участники опроса прогнозируют, что через год американская нефть будет стоить $89,36 за баррель. Это будет способствовать росту продаж и прибыли энергетических компаний - любимого сектора инвесторов Big Money с долей около 26%. Биржевой фонд Energy Select Sector SPDR (XLE) включает все акции энергетического сектора в S&P 500, а iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF (IEO) ориентирован на нефтегазовые компании, занимающиеся разведкой и добычей. > "Мы ищем компании, которые Уоррен Баффет любит называть "неизбежными". На фондовом рынке цены на них будут расти и падать, но базовая стоимость бизнеса будет расти довольно приличными темпами с течением времени. Акции этих компаний могут упасть на 30%, но вряд ли истинная внутренняя стоимость бизнеса изменится", - сказал Тед Бриджес. Бриджес указывает на несколько "неизбежных" акций: Alphabet (GOOGL), Old Dominion Freight Line (ODFL), PayPal Holdings (PYPL), Thermo Fisher Scientific (TMO) и SVB Financial Group (SIVB). ### Долгосрочные инвестиционные возможности Президент и генеральный директор Peconic Partners Уильям Харниш видит возможности в инфраструктуре - модернизации устаревшей электрической сети США для поддержки экологически чистой энергии в будущем. [Полная декарбонизация экономики](/news/tpost/cd4tuhcxd1-gonka-za-ekologicheski-chistoi-energiei) США будет стоить до $4 трлн до 2050 года. Это увеличит состояние Quanta Services (PWR), которая занимается установкой электрической инфраструктуры, и Wesco International (WCC), которая занимается дистрибуцией электротехнической и коммуникационной продукции. Wesco и Dycom Industries (DY) также выиграют от увеличения инвестиций компаний беспроводной связи в сети нового поколения 5G. Финансистам из Herbert R. Smith нравятся акции [производителя водорода](/news/tpost/5lspf2l481-gryaduschaya-revolyutsiya-toplivnoi-vodo) Plug Power (PLUG), добытчиков меди Freeport-McMoRan (FCX) и Southern Copper (SCCO). Они видят грядущий дефицит проводящего металла, поскольку переход на электромобили и возобновляемые источники энергии [значительно увеличивает спрос](/news/tpost/1t49t3ge21-perehod-k-chistoi-energii-sozdast-novie). Почти две трети инвесторов Big Money ожидают, что в ближайшие 12 месяцев самым успешным фондовым рынком будут США, 13% отдают предпочтение развивающимся рынкам, а 11% - Европе. Развивающиеся рынки становятся интересными поскольку многие страны [продвинулись по пути нормализации ставок](/news/tpost/09f4jffem1-chto-mozhet-narushit-plani-frs-po-snizhe) дальше, чем ФРС или Европейский центральный банк. 50% респондентов ожидает ослабления доллара в ближайший год, что послужит "попутным ветром" для инвестиций за пределами США. Около 39% инвесторов назвали казначейские облигации США своей любимой категорией в секторе, за ними следуют корпоративные облигации инвестиционного класса США - 20%. Инвесторы поддерживают короткую дюрацию (средний срок возврата инвестиций), составляющую почти две трети от общего объема их портфеля. По мере приближения к концу цикла повышения ставок, станет целесообразным постепенно увеличивать дюрацию. > “Сегодня доходность однолетних казначейских облигаций США составляет безрисковые 4,4%. Нам не нужно быть героями и покупать мусорные облигации только для того, чтобы снова получить хорошие показатели с фиксированным доходом. Не нужно сильно рисковать, чтобы составить очень хороший, качественный доходный портфель”, - сказал Ричард Альт, главный инвестиционный директор компании Carnegie Investment Counsel. > "Один из положительных моментов для инвесторов - в условиях нормализации процентных ставок они снова смогут получать доход по своим фиксированным ценным бумагам. Это может быть одной из самых больших возможностей в следующем десятилетии", - говорит Эрика Снайдер. Источник [Barrons](https://www.barrons.com/articles/stock-market-bargains-outlook-inflation-fed-interest-rates-51665776799) Материалы нового [опроса финансовых менеджеров США](/art/finansovie-menedzheri-ssha-prognoziruyut) на апрель 2025 года. --- ## Станет ли Индия сверхдержавой в "зеленой" энергетике? **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/pxxvhlbum1-stanet-li-indiya-sverhderzhavoi-v-zeleno Индия получает 75% электроэнергии из угля и строит 39 новых угольных электростанций. Она добывает и сжигает угля больше, чем любая другая страна, кроме Китая. И она является защитником угля на международном уровне - блокирует усилия по постепенному отказу от топлива, наиболее ответственного за глобальное потепление. С другой стороны, премьер-министр Индии Нарендра Моди, определил **задачи для превращения Индии в энергетическую державу** : * достичь "чистого нуля" выбросов парниковых газов к 2070 году - любые выбросы, которые не будут ликвидированы к тому времени, будут компенсированы каким-либо способом; * сократить выбросы на 1 млрд тонн по сравнению с текущей ситуацией; * увеличить производство неископаемой электроэнергии (ядерная, гидроэнергетика, ветровая и солнечная) более чем в 3 раза, примерно со 150 ГВт до 500 ГВт; * объявил "национальной миссией" разработку "[зеленого водорода](/news/tpost/5lspf2l481-gryaduschaya-revolyutsiya-toplivnoi-vodo)" - экологически чистого топлива, производимого с использованием возобновляемых источников энергии. Все генерирующие мощности Индии в настоящее время составляют всего 400 ГВт. Господин Моди хочет построить целую вторую сеть "зеленой энергетики" всего за 8 лет. Для достижения этой цели Индии потребуется инвестировать около $500 млрд в экологически чистую энергию и улучшение энергосистемы. Такой подвиг не будет беспрецедентным. Китай прошел путь от 44 ГВт солнечных мощностей до 300 ГВт за 6 лет, и от 50 ГВт ветровых мощностей до 330 ГВт за 11 лет. Но этому способствовала огромная производственная база в сфере возобновляемых источников энергии и грамотное направление капитала в нужные отрасли экономики. ## Рост возобновляемой энергии в Индии С 2012 года мощность солнечной генерации электроэнергии увеличилась в 50 раз, достигнув почти 50 ГВт в конце 2021 года. В первой половине 2022 года было введено еще 7,4 ГВт солнечной энергии. Возобновляемые источники энергии уже вытеснили уголь. Мощность новых солнечных, ветряных и гидроэлектростанций, построенных в 2021 году, почти в 2 раза превысила мощность новых угольных электростанций. Инвестиции в возобновляемые источники пока недостаточны. В 2021 году было добавлено 11 ГВт возобновляемых мощностей - намного меньше требуемого ежегодного прироста. ## Основания для "зеленой революции" в Индии [Сокращение выбросов](/news/tpost/9irbil94o1-esg-nuzhno-sokratit-do-prostogo-pokazate) \- не единственный мотив Индии для перестройки энергетической системы. Правительство планирует стимулировать производство экологически чистого топлива и сократить расходы на импортное топливо. В прошлом году Индия потратила более 4% ВВП на импорт ископаемых видов топлива - неприятная сумма для страны с постоянным дефицитом текущего счета. > "Как долго мы будем зависеть от других стран в области энергетики?" - спросил Нарендра Моди во время своего выступления в День независимости в середине августа 2022 года. Экологизация энергоснабжения Индии поможет снизить загрязнение воздуха - смертельный бич для многих жителей страны. По данным Всемирной организации здравоохранения, на 93% территории страны уровень загрязнения воздуха значительно превышает установленные нормы. Более 1 млн индийцев умирают каждый год в результате загрязнения воздуха. Удушливый смог на севере Индии - многолетняя политическая проблема для правительства. Переход на возобновляемые источники энергии может снизить стоимость производства электроэнергии. Солнечный климат и низкая стоимость рабочей силы делают Индию одним из самых дешевых мест в мире для производства солнечной энергии. Источник: BloombergNEF Cолнечные электростанции [более дешевый вариант для производства электроэнергии](/news/tpost/otdo738y41-ekologicheski-chistaya-energiya-viigrala) в Индии, чем электростанции, работающие на угле или газе. Электроэнергия от ветряных мельниц в Индии также дешевле электроэнергии, которая вырабатывается при сжигании ископаемого топлива. ### Стратегии правительства Индии для стимулирования инвестиций в чистую энергию Одно из серьезных препятствий на пути изменения энергетической отрасли - плачевное состояние компаний по распределению электроэнергии. Многие из этих предприятий практически обанкротились - коллективный долг составляет около $73 млрд. Поэтому федеральное правительство Индии: * гарантировало новые долгосрочные контракты на поставку возобновляемой энергии в электрическую сеть; * позволило солнечным и ветряным генераторам продавать энергию напрямую производителям зеленого водорода; * создают парки экологически чистой энергии с подключением к сети и быстрым получением необходимых разрешений; * использует обратные аукционы для максимизации инвестиций в возобновляемые источники энергии при минимально возможных затратах (потенциальный производитель энергии заявляет минимально возможную цену за вырабатываемую им электроэнергию - побеждает предложивший меньшую цену). И эта политика государства помогает [реализовать экономический потенциал Индии](/news/tpost/njopzi9rf1-smozhet-li-indiya-realizovat-svoi-ekonom): * в парке возобновляемых источников энергии в округе Kutch (самый большой, солнечный и продуваемый ветрами регион штата Gujarat) инвесторы проектируют самую большую в мире комбинированную ветряную и солнечную электростанцию мощностью 30 ГВт; * в 2022 году на аукционах по продаже солнечной энергии Индия получит предложения о строительстве генерирующих мощностей, превышающих 25 ГВт. Это в десять раз больше, чем в любой другой стране: Источник: Rystad Energy, информация на июль 2022 г. * в августе 2022 года Индия провела один из крупнейших в мире аукционов на поставку сетевых аккумуляторных батарей. ### Энергичные промышленники Один из самых значимых признаков "зеленых амбиций" Индии - это энтузиазм инвесторов. > Мукеш Амбани, глава **Reliance Industries** , в своем последнем послании акционерам заявил: "В течение этого десятилетия мы получим самую доступную в мире "зеленую" энергию, а затем эти решения будут экспортироваться в другие страны". Компания Reliance Industries сделала состояние на ископаемом топливе и планирует потратить $80 млрд на экологически чистую энергию в Индии. В порту Jamnagar расположен огромный нефтехимический комплекс компании. И там же компания развивает кластер чистой энергетики. Reliance Industries планирует построить 20 ГВт солнечных электростанций к 2025 году. Инвестиционный банк Morgan Stanley описывает стратегию Reliance Industries как "полный спектр", простирающийся от производства солнечных панелей и батарей до разработки устройств для производства и использования экологически чистого водорода. Порт Mundra, построенный компанией **Adani Group** , отражает меняющиеся приоритеты индийских промышленников. Это один из самых загруженных портов в мире по перевалке угля, обслуживающий две огромные угольные электростанции, расположенные неподалеку. Но здесь также находятся: * новый завод по производству солнечных батарей, * экспериментальный завод по строительству наземных ветряных турбин высотой 160 метров, * новые здания, где будет производиться оборудование для выработки водорода. > "Мы приветствуем вас в будущем, опирающимся на солнечную революцию", - гласит рекламный щит. Гаутам Адани, основатель и председатель совета директоров Adani Group, утверждает, что его компании потратят $70 млрд на озеленение Индии к 2030 году. В середине 2021 года компания Adani Green Energy имела 5 ГВт солнечных генерирующих мощностей и сравнялась с итальянской Enel Green как ведущий мировой разработчик солнечной энергии. Компания **Greenko** строит крупнейшую в мире сеть накопителей энергии, используя технологию "гидронасосов". Она будет использовать энергию от солнечных батарей или ветряных мельниц для закачки воды в приподнятые резервуары. По необходимости, вода может быть спущена для вращения турбин и выработки компенсирующего количества чистой энергии. Компания планирует к 2025 году потратить $5 млрд на строительство 50 ГВт накопителей. **ArcelorMittal Nippon Steel** , индийское совместное предприятие сталелитейных гигантов из Европы и Японии, недавно подписало сделку на $600 млн с компанией Greenko для обеспечения круглосуточного снабжения одного из своих комбинатов экологически чистой энергией. Компания выбрала этот вариант не только потому, что энергия будет экологически чистой, но и потому, что это было дешевле, чем строить угольную электростанцию. В долгосрочной перспективе Greenko видит в своей технологии решение проблемы непостоянства энергии, вырабатываемой ветряными мельницами и солнечными батареями. Компания планирует построить общенациональное, подключенное к сети "облако для хранения энергии", подобное облаку данных Amazon. По прогнозам Международного энергетического агентства, к 2026 году в Индии будет больше насосно-гидроэлектрических станций, чем в любой другой стране. ## "Зеленый" водород в центре внимания инвесторов Его производство позволит декарбонизировать крупные отрасли: сталелитейную промышленность и производство удобрений. Индия почти не производит зеленый водород, хотя потребляет около 7 млн тонн в год обычного водорода, производимого из ископаемого топлива. Инвесторы считают Индию хорошим место для производства "зеленого" водорода, поскольку для этого процесса требуется много экологически чистой энергии, которую может предоставить солнечная промышленность Индии по низкой цене. Правительство пообещало предоставить стимулы компаниям, производящим "зеленый" водород. Совместно с европейской компанией **Stiesdal** , специализирующейся на экологически чистых технологиях, Reliance Industries строит в Jamnagar большой завод по производству электролизеров. Эти устройства, питающиеся чистой электроэнергией от солнечных электростанций, будут использоваться для производства экологически чистого водорода. > Мукеш Амбани утверждает: "...благодаря этим инвестициям Индия станет первой страной, которая будет производить экологически чистый водород по цене $1 за килограмм в течение десятилетия." (текущая стоимость более $4/кг) Государственный энергетический гигант **Indian Oil** \- крупнейший в стране потребитель грязного водорода. Компания объявила в августе 2022 года о начале бизнеса по производству "зеленого" водорода. Она планирует инвестировать $25 млрд в экологически чистые технологии до 2046 года. > "Мы сделаем Индию центром производства зеленого водорода", - сказал S.M. Vaidya, председатель совета директоров компании. ### Иностранные инвесторы полны энтузиазма Бельгийская технологическая компания **John Cockerill** создала совместное предприятие с Greenko для производства электролизеров мощностью 2 ГВт в год. Американская компания **Ohmium** , производящая электролизеры, построила свой единственный завод в Индии. Компания надеется достичь годовой выработки в 2 ГВт к концу 2022 года. Недавно компания отправила в Америку первые электролизеры индийского производства и рассчитывает вскоре начать отправку в Испанию. Американский инвестиционный банк Goldman Sachs владеет долей в **ReNew Power**. Компания производит возобновляемые источники энергии и развивает производство зеленого водорода совместно с Indian Oil. Французская нефтяная компания **Total Energies** купила 25% подразделения Adani Group, занимающегося разработкой экологически чистого водорода. Индийская компания **Acme Cleantech Solutions** вместе с норвежской компанией **Scatec** , специализирующейся на экологически чистой энергетике, инвестируют более $6 млрд в производство "зеленого" аммиака (производного от "зеленого" водорода) в Омане. Проект сертифицирован как углеродно-нейтральный. Норвежский гигант по производству удобрений **Yara** в июле 2022 года согласился заключить долгосрочный контракт на покупку "зеленого" аммиака. [Rystad Energy](https://www.rystadenergy.com/) прогнозирует, что к 2025 году Индия будет производить более 8 ГВт электролизеров в год (примерно половина запланированного объема производства в Европе). Инвестиционный банк Sanford C. Bernstein считает, что к 2030 году объем рынка водорода в Индии может составить $15 - $20 млрд в год по цене $2/кг к концу десятилетия. ## Что может пойти не так Индийские магнаты могут не выполнить свои грандиозные обещания о выделении миллиардов на новую зеленую революцию. Исследовательская компания [CreditSights](https://know.creditsights.com/) выразила обеспокоенность по поводу высокого уровня задолженности Adani Group. В условиях роста мировых процентных ставок индийские конгломераты могут столкнуться с трудностями при финансировании крупных инвестиций в экологически чистую энергию. Даже если индийские миллиардеры будут тратить так щедро, как обещали - львиная доля из необходимых $500 млрд поступит из-за рубежа. Но иностранные инвесторы не считают Индию безрисковой страной: * курс рупии неуклонно снижался на протяжении многих лет, уменьшая доходность для иностранных инвесторов, * склонность правительства к разжиганию межконфессиональной напряженности создает политические риски, * [рост процентных ставок и замедление мировой экономики](/news/tpost/2tth6bjbl1-nuriel-rubini-nazrevaet-stagflyatsionnii) не добавят оптимизма иностранным инвесторам. Экономика Индии растет быстрее, чем экономика Китая. Спрос на электроэнергию растет достаточно быстро - к 2040 году стране потребуется построить столько же генерирующих мощностей, сколько сейчас в Европейском Союзе. Необходимые ежегодные $30 млрд инвестиций в возобновляемые источники энергии - внушительная сумма по индийским меркам. Но это лишь 1/10 часть инвестиций, [вложенных в ветряную и солнечную энергетику во всем мире](/news/tpost/cd4tuhcxd1-gonka-za-ekologicheski-chistoi-energiei) в 2021 году. Во многих областях экологически чистых технологий Индия не имеет "западных" недостатков. Вторая "зеленая революция" в Индии только начинается, но первые выстрелы уже прозвучали. Источник [The Economist](https://www.economist.com/briefing/2022/10/20/will-india-become-a-green-superpower) --- ## Нуриэль Рубини о стагфляции, долговом кризисе, финансовых инновациях... **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/7vj3bum7v1-nuriel-rubini-o-stagflyatsii-dolgovom-kr В октябре 2021 года Нуриэль Рубини предложил [4 сценария для развития экономики и рынков](/news/tpost/r7j2a1pgd1-4-stsenariya-nurielya-rubini-dlya-razvit). Через год, в середине ноября 2022 года корреспондент Project Syndicate беседовал с Нуриэлем Рубини о стагфляции, долговом кризисе, финансовых инновациях и многом другом.. ## Стагфляция > ** _Project Syndicate_** _: В последних комментариях Вы подтвердили свои ожидания, что усилия монетарных властей по сдерживанию инфляции "_[_вызовут как экономический, так и финансовый крах",_](/news/tpost/2tth6bjbl1-nuriel-rubini-nazrevaet-stagflyatsionnii)_и что "независимо от их жестких высказываний" центральные банки "будут испытывать огромное давление, чтобы отменить ужесточение", когда этот крах материализуется. Каковы будут последствия такого разворота? Есть ли у лиц, ответственных за денежно-кредитную политику в США и Европе, какие-либо хорошие - или менее плохие - варианты?_ **Нуриэль Рубини:** Центральные банки находятся как в стагфляционной, так и в долговой ловушке. В условиях негативных шоков совокупного предложения, которые снижают рост и увеличивают инфляцию, оба решения плохи: * если монетарные власти повысят процентные ставки настолько, что инфляция снизится до 2%, это приведет к жесткой экономической посадке; * если же они этого не сделают, пытаясь защитить экономический рост и рабочие места - произойдет ослабление инфляционных ожиданий и раскручивание спирали роста цен и заработной платы. Высокий уровень частной и государственной задолженности еще больше усложняет дилемму. Повышение процентных ставок настолько, чтобы подавить инфляцию, вызывает не только экономический, но и финансовый крах, при котором частные и государственные должники с высоким уровнем заемных средств оказываются в тяжелом положении. В результате финансовые потрясения усиливают рецессию, создавая порочный круг углубления рецессии и усиления финансовых страданий и долгового кризиса. Центральные банки ослабят борьбу с инфляцией, пытаясь избежать экономического и финансового краха. Но это приведет к повышению постоянного уровня инфляции, [снижению цен облигаций и рынка акций](/news/tpost/shhgb2pzb1-ot-inflyatsii-postradayut-i-tseni-obliga). Наступление стагфляции и долгового кризиса будет лишь отсрочено. Другими словами, у центральных банков США, Европы и других стран с развитой экономикой [есть только плохие варианты](/news/tpost/09f4jffem1-chto-mozhet-narushit-plani-frs-po-snizhe). ## Долговой кризис > ** _PS_** _: Как Вы написали в своей новой книге “_[ _Мегаугрозы: 10 опасных тенденций, которые ставят под угрозу наше будущее, и как их пережить”_](https://www.littlebrown.com/titles/nouriel-roubini/megathreats/9780316284059/) _, мы движемся к "Матери всех долговых кризисов". Любое потенциальное решение требует затрат. Мы должны "выбрать свой яд". Но будет ли более вредный яд эффективнее других? Для развивающихся экономик - является ли инновационное предложение обмена суверенного долга на улучшение климата, примером политики, признающей взаимосвязанную природу современных мегаугроз?_ **НР** : Решение проблемы долгового кризиса никогда не бывает простым или беззатратным. Всегда есть компромиссы. Монетизация долга и уничтожение его реальной стоимости неожиданной инфляцией работает только для стран, которые берут займы в собственной валюте. И в этом случае инфляционный налог для уничтожения долгов приводит к постоянному росту инфляции. Для долгов, выраженных в иностранной валюте, единственный возможный вариант - дефолт и реструктуризация. Тогда долг становится неустойчивым - процессы могут быть грязными, затяжными и могут стоить стране доступа к рынкам капитала. Введение налогов на богатство или капитал для снижения неприемлемого уровня долга не только сложно с политической точки зрения, но и может подорвать инвестиции, накопление капитала и рост. Обмен долгов на акции или на климат конвертирует долговые требования кредиторов в требования о долевом участии или о сокращении выбросов парниковых газов. Однако масштабы конвертации недостаточно велики для решения серьезных долговых проблем. Должники могут посчитать, что преобразование долгов в акционерный капитал с требованием о сокращении выбросов подрывает суверенитет - фактически передает право собственности на природные ресурсы и активы страны иностранным организациям. Обмен долгов на климат не может ни разрешить долговую проблему, ни внести значительный вклад в борьбу с изменением климата. ## Неравенство доходов > ** _PS_** _: Один из характерных примеров "замедленных негативных шоков предложения Великой стагфляции" является "фискальная политика, направленная на повышение заработной платы и власти рабочих". Одна из десяти "мегаугроз" в Вашей книге - рост неравенства доходов и богатства, который подпитывает негативную реакцию против демократии. Какие политические меры или вмешательства помогли бы противостоять распределительным последствиям текущего кризиса?_ **НР** : Неравенство доходов и богатства в странах растет по многим причинам: * торговля и глобализация, * технологические инновации (капиталоемкие, требующие квалификации и экономии труда), * усиливающаяся политическую власть экономических и финансовых элит, * концентрация олигополистической власти в корпоративном секторе и * снижение влияния рабочих и профсоюзов. В совокупности эти факторы вызвали негативную реакцию против либеральной демократии. Фискальная политика для поддержки работников, профсоюзов, малоимущих и безработных может снизить неравенство, но она также ведет к росту инфляции, увеличивая инфляцию заработной платы. А учитывая непропорционально большую ценовую власть корпораций, цены растут больше, чем зарплаты. В результате происходит снижение реальной заработной платы и усугубление неравенства. Исторически фискальная политика, включая прогрессивное налогообложение, оказывала незначительное влияние на неравенство. А вот рост искусственного интеллекта, робототехники и автоматизации приведёт к дальнейшему ослаблению рабочей силы. Люди потеряют рабочие места - рутинные, умственные и даже творческие - в пользу программного обеспечения и роботов. ## США vs Китай > ** _PS_** _: Вы указываете в книге "Мегаугрозы...":_ > _•лидерство в области искусственного интеллекта, может сделать любую страну ведущей мировой державой,_ > _•предполагаете, что Китай может достичь этого первым._ > _Недавние правительственные репрессии против технологических компаний и усиление центрального контроля Коммунистической партии вызвали опасения, что Китай подавляет "животный дух" этого сектора. Как Вы оцениваете амбиции Китая в области высоких технологий - и его экономические перспективы в целом?_ **НР** : [США и Китай ведут гонку](/news/tpost/itx7hgoke1-chto-deistvitelno-vazhno-v-otnosheniyah) не только за первенство в геополитической и военной сферах, но и за доминирование в отраслях будущего: * искусственный интеллект, * машинное обучение, * робототехника, * автоматизация, * интернет вещей, * большие данные (Big Data), * 5G, а потом и 6G и * квантовые вычисления. Обе страны субсидируют эти технологии, но Китай применяет более жесткий командно-контрольный подход. Недавние [репрессии Китая в отношении технологических компаний](/news/tpost/0fprih4c61-kitai-ubivaet-svoyu-tehnologicheskuyu-ku), не сулят ничего хорошего для способности страны разрабатывать действительно инновационные технологии и приложения. Но сила китайских масштабных инвестиций, финансовых стимулов и субсидий "сверху вниз" в передовые отрасли может позволить стране доминировать в технологиях, лежащих в основе промышленности будущего. Более тонкий подход США может принести успех в долгосрочной перспективе. Однако командно-административная модель Китая динамично влияет на сравнительные преимущества экономики. Вот почему США нужна [правильная промышленная политика](/news/tpost/cd4tuhcxd1-gonka-za-ekologicheski-chistoi-energiei). Подход "невмешательства правительства в экономику" не позволит США доминировать в области стратегических технологий. Государственно-капиталистическая модель Китая исчерпала себя. Это привело к резкому снижению потенциального роста. Вероятно, замедление роста будет продолжаться и усиливаться. ## Финансовые инновации > ** _PS_** _: Еще одна угроза, которую Вы определяете, - это дестабилизирующие финансовые инновации, которые могут привести к обесцениванию фиатных валют. Каждая глава Вашей книги содержит возможные решения. Какие шаги должны предпринять политики для смягчения этой угрозы?_ **НР** : Финансовые инновации без надлежащего регулирования и надзора приводят к инфляции активов, возникновению и разрушению "пузырей". Сегодня мы сталкиваемся с инфляцией товаров и услуг из-за негативных шоков совокупного предложения и последствий длительной мягкой фискальной и денежно-кредитной политики. При высокой инфляции обесценивание фиатных валют представляет собой растущий риск. Но решение заключается не в криптовалютах, которые не являются ни валютами, ни активами. Криптовалюты оказались "матерью всех афер": * не имеют никакой пользы или выгоды, * подпитывают финансовую нестабильность и * их пузыри уже лопнули. Нужен [надлежащий надзор и регулирование финансовой системы](/news/tpost/y031hp3471-dlya-chego-nuzhni-blokchein-tehnologii-w), включая меры по ограничению токсичных инноваций. Необходимо устранить моральный риск /_опасность того, что один из участников сделки заключает соглашение с недобросовестными намерениями, предоставляет заведомо ложную информацию о своих активах - прим. переводчика/_ мягкой денежно-кредитной политики, которая подпитывает "пузыри" и углубляет долговые ловушки. Но нет простого решения для долговых ловушек, которые вызваны глубокими политическими предубеждениями в отношении чрезмерного использования частных и государственных средств. ## Антиутопическое будущее > **PS** : Вы предсказали мировой финансовый кризис 2008 года. В книге "Мегаугрозы..." Вы делаете ещё более мрачный прогноз: > • "антиутопическое" будущее "хаоса, кризисов, нестабильности, внутренних и глобальных конфликтов" более вероятно, чем > • "утопическое" будущее разумной политики и международного сотрудничества. > Готовы ли экономисты, инвесторы и политики сегодня более серьезно относиться к подобным предупреждениям? Или те, кто в состоянии изменить ситуацию, по-прежнему "зарывают голову в песок"? **НР** : Нужно различать нормативные заявления об идеальном или желательном мире и позитивные утверждения о вероятном будущем мира. К сожалению, я не вижу причин считать, что мы существенно продвинулись дальше предпочитаемой нами стратегии "откладывать окончательное решение на потом" из-за огромного количества препятствий на пути реализации правильной политики. Рассмотрим глобальное потепление в США: * Половина страны – Республиканская партия – отрицает реальность антропогенного изменения климата и * активно блокирует политику, направленную на его устранение. Или конфликт поколений в США: * старшие поколения не желают нести расходы по предотвращению будущего, которого они никогда не увидят, * молодые поколения малочисленны и часто даже не голосуют. На международном уровне: * "проблема безбилетников" - даже если страна пойдет на все жертвы, необходимые для достижения чистого нуля выбросов, она выиграет только в том случае, если остальной мир сделает то же самое; * страны с развитой экономикой создали бо́льшую часть парниковых газов в атмосфере и не желают выделять триллионы долларов субсидий развивающимся странам для достижения нулевых выбросов и адаптации к более теплому климату; * развивающиеся страны сейчас производят бо́льшую часть новых выбросов (Китай и [Индия](/news/tpost/pxxvhlbum1-stanet-li-indiya-sverhderzhavoi-v-zeleno)) и смогут сокращать свои выбросы только став богаче, через 10-20 лет; * геополитическое соперничество между США и Китаем серьезно препятствует усилиям по продвижению глобальных общественных благ. То же самое можно сказать и о решениях многих других мегаугроз. Вот почему антиутопическое будущее более вероятно, чем утопическое. Нуриэль Рубини: * почетный профессор экономики Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета, * главный экономист Atlas Capital Team, * генеральный директор Roubini Macro Associates, * соучредитель [TheBoomBust.com](http://TheBoomBust.com), * автор книги "Мегаугрозы: 10 опасных трендов, угрожающих нашему будущему, и как с ними справиться", * бывший старший экономист по международным вопросам в Совете экономических советников Белого дома во время администрации Клинтона, * работал в Международном валютном фонде, Федеральной резервной системе США и Всемирном банке. Источник: [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/onpoint/interview-nouriel-roubini-stagflation-debt-crisis-crypto-china-2022-11) --- ## Квантовые технологии изменят мир. Новости квантовых компаний. **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/2r1smp5n31-kvantovie-tehnologii-izmenyat-mir-novost Современные конструкции квантовых компьютеров часто имеют вид люстры для удовлетворения экстремальных требований к охлаждению. Изображение предоставлено Microsoft Azure — облачной платформой компании Microsoft. До революции квантовых вычислений доживут не все квантовые стартапы, которым удалось выйти на публичный рынок. Это хрестоматийный пример закона Амары, сформулированный футуристом и инженером Роем Амарой: > _“Мы склонны переоценивать эффект технологии в краткосрочной перспективе и недооценивать эффект в долгосрочной перспективе”._ Природа квантовых технологий делает их полезными для решения трудоемких задач с огромным количеством переменных. Квантовые вычисления потенциально: * [ускорят разработку лекарств](/news/tpost/8x855rplm1-alphabet-vkladivaet-milliardi-v-razvitie), * улучшат финансовое моделирование и * повысят эффективность электрических батарей. > "Мы хотим решить неразрешимые проблемы для суперкомпьютеров сегодняшнего или даже следующего века", - говорит Krysta Svore, вице-президент по квантовому программному обеспечению компании Microsoft. Например, для обычных суперкомпьютеров существуют неразрешимая задача сортировки потенциальных кандидатов на получение лекарств - для решения потребуется время вычислений, превышающее текущую продолжительность жизни Вселенной". Работа нобелевских лауреатов продемонстрировала ошеломляющую концепцию, имеющую решающее значение для квантовых вычислений - **“квантовую запутанность”** \- явление, при котором квантовые состояния двух или более объектов оказываются взаимозависимыми. Новое исследование противоречит мнению Альберта Эйнштейна. Он скептически относился к способности квантовой механики полностью описывать Вселенную - ему не нравилась зависимость квантовой теории от “жуткого действия на расстоянии”. > “...никто не понимает квантовую механику”, — однажды сказал физик Ричард Фейнман. Точный механизм пока не определен, но эксперименты новых нобелевских лауреатов доказывают, что **квантовая теория действительно описывает естественный мир** и что запутанность существует. Это открытие подготовило почву для совершенно новой отрасли вычислительной техники. Сейчас идет гонка за разработкой первых коммерческих квантовых компьютеров, на карту которых потенциально поставлены огромные богатства. Новые небольшие публичные компаний, занимающихся квантовыми технологиями, будут испытывать трудности с получением значительного дохода в течение многих лет. Однако в какой-то момент квантовые технологии изменят мир. ## Квантовые скачки После короткого периода ажиотажа инвесторы начали осознавать длительные сроки реализации квантовых проектов. Публичные компании, занимающиеся квантовыми технологиями, в 2022 году понесли значительные убытки. Особенно на фоне выхода инвесторов из высокорисковых активов: Источник: Bloomberg, данные на 27.11.22 г.[Открыть в виде таблицы в новой вкладке.](/tables/kvantovye-kompanii) Среди участников сражения за квантовое превосходство - крупнейшие игроки в области "классических" вычислений, которые создают квантовое оборудование: * американские Microsoft, Intel, Alphabet, Amazon.com и IBM, * японские Toshiba, NEC и NTT и * китайские Baidu, Huawei Technologies, Tencent и Alibaba. На другом конце шкалы - небольшие компании, которые на волне квантовой шумихи вышли на публичные рынки: Rigetti Computing, D-Wave Quantum и IonQ. И это только верхушка айсберга: ### Квантовые стартапы По данным PitchBook, с начала 2017 года **251** квантовый стартап привлек более **$5,4 млрд** венчурного капитала. Источник: PitchBook Где находятся и чем занимаются квантовые стартапы: Источник: PitchBook[Открыть в виде таблицы в новой вкладке.](/tables/quantum-start-ups) По данным международной исследовательской и консалтинговой компании IDC, рынок услуг облачных квантовых вычислений может вырасти до $8,6 млрд в 2027 году по сравнению с $412 млн в 2020 году - среднегодовые темпы роста составят более 50%. В отчете Boston Consulting Group за 2021 г. потенциальная стоимость квантовых вычислений оценивается в $450-850 млрд, из которых $90-170 млрд достанутся компаниям квантовой индустрии. Но инвесторам придется запастись терпением - Boston Consulting Group ожидает такого масштаба не ранее 2040 г. Goldman Sachs видит потенциальные направления деятельности для квантовых компьютеров: * ускорение расчетов методом Монте-Карло - сложных алгоритмов, используемых для оценки стоимости и рисков деривативов и других ценных бумаг, * применение квантовых расчетов для оптимизации портфеля инвестиций, * [машинное обучение для борьбы с отмыванием денег](/news/tpost/y031hp3471-dlya-chego-nuzhni-blokchein-tehnologii-w). ## Мнения экспертов > "Мы еще не достигли той стадии, когда квантовый компьютер улучшит показатели любой компании, не занимающейся квантовыми технологиями", - говорит Ryan Babbush, руководитель отдела квантовых алгоритмов и приложений в подразделении **Google** компании Alphabet. Тем не менее, уже сегодня есть реальные примеры использования квантовых компьютеров. С 2016 года компания IBM: * построила более 30 квантовых компьютеров, * более 20 из них сейчас работают в режиме онлайн, * организовала доступ к квантовым компьютерам через Интернет. > Директор **IBM** по исследованиям Dario Gil говорит: "... квантовые системы IBM используют более 500 000 пользователей в более чем 180 учреждениях, в основном для проведения исследований. У нас в сети больше квантовых компьютеров, чем во всем остальном мире вместе взятом". > Генеральный директор **IBM** Arvind Krishna считает: "... до получения существенного дохода от квантовых вычислений еще 5 лет. За этим направлением гонится множество очень умных людей с большим капиталом. По моим расчетам, к концу десятилетия рынок квантовых технологий может составить $100 млрд, поделеных между несколькими игроками. > Simone Severini, директор по квантовым технологиям в **Amazon** Web Services: "Еще предстоит проделать значительную научную и инженерную работу, прежде чем мы получим масштабные квантовые вычисления. Мы видим растущий интерес со стороны клиентов, которые хотят изучить эту технологию. Но еще слишком рано говорить об успешных технологических подходах". > Генеральный директор **IonQ** Pete Chapman говорит: "... у компании есть системы, работающие на всех трех ведущих облачных платформах - AWS, Azure и Google Cloud. К концу 2023 года у компании будут коммерческие приложения для клиентов. У нас есть шанс стать первыми. В ближайшие несколько лет рынок будет принадлежать нам". ## Применение квантовых технологий Квантовые компьютеры никогда не заменят обычные вычисления. Вы никогда не будете использовать их для проверки электронной почты, игр или работы в Excel, и не будет квантовых смартфонов или ноутбуков. Вместо этого квантовые системы будут работать в тандеме с обычными вычислениями для решения проблем, которые не могут быть решены с помощью нынешних технологий. По оценкам консалтинговой компании McKinsey: * квантовые вычисления способны "революционизировать" исследования и разработку молекулярных структур в **биофармацевтике** , ускорив открытие и разработку лекарств; * в **химической промышленности** квантовые вычисления должны ускорить разработку новых катализаторов для [улавливания углерода и увеличения энергоэффективности](/news/tpost/0bx8ck43n1-22-novih-tehnologii-dlya-realnih-investi); * использование квантовых вычислений в [чат-ботах с искусственным интеллектом](/news/tpost/2s6tbsaia1-problemi-i-vozmozhnosti-iskusstvennogo-i) сделает информацию в Интернете более полезной и легкодоступной **Автопроизводители** BMW и Volkswagen начали исследования по применению квантовых технологий для: * управления цепочками поставок, * маршрутизации движения и * разработки батарей для электромобилей. Квантовые вычисления в сфере **финансовых услуг** повлияют на: * [управление инвестиционными портфелями](/port), * анализ рисков, * машинное обучение и * [ценообразование опционов](/news/tpost/uitodvnn41-roznichnie-investori-teryayut-dengi-na-p). ## "Игра в долгую" Очарование квантовых технологий привлекло значительные инвестиции в исследования и разработки со стороны некоторых крупнейших технологических компаний мира: Источник: MarketWatch[Открыть в виде таблицы в новой вкладке](/tables/quantum-approach-tech-giants) Другие компании используют иные подходы: * стартапы PsiQuantum и Xanadu используют фотоны, управляемые зеркалами и другими устройствами; * ColdQuanta и Atom Computing используют нейтральные атомы вместо заряженных ионов, которые используются в других технологиях; * D-Wave предлагает подход под названием "квантовый отжиг", который специально нацелен на решение проблем оптимизации. Однако доходы от квантовых вычислений практически отсутствуют. Например, доход D-Wave за 2 квартал 2022 г. составил всего $1,4 млн. За весь год компания планирует получить доход в размере $7-9 млн. Несмотря на отсутствие коммерческих приложений, компании начали определять сроки осуществления крупных прорывов: * IBM намерена создать систему на 1000 кубитов к концу 2023 года, а на 4000 - к 2025 году. В компании считают, что коммерческие рабочие нагрузки появятся до конца 2025 года. * PsiQuantum пообещала разработать компьютер с одним миллионом кубитов уже в 2025 году. * Rigetti планирует в 2023 году запустить систему с 336 кубитами, "открыв окно, в котором квантовое преимущество действительно станет возможным". > Dario Gil из IBM считает: "... квантовые технологии как игра с высокими ставками - выживут немногие игроки. Для создания квантового оборудования потребуются: выдержка, капитал и ноу-хау. Я не думаю, что в конце будет много игроков - их можно будет пересчитать по пальцам одной руки. В США, может быть, два или три. Это не для слабонервных. По шкале технической сложности от одного до десяти - это 10 баллов". Источник [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/articles/quantum-computing-stocks-51669248235) --- ## Инвестиции в эпоху высоких процентных ставок и дефицита капитала **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/i2o5oph2p1-investitsii-v-epohu-visokih-protsentnih Цены на акции переживали и худшие времена, но лишь в редких случаях ситуация была столь плачевной на стольких рынках активов одновременно: * индекс ведущих американских акций S&P 500 упал почти на 25% и потерял более $10 трлн. рыночной стоимости; * государственные казначейские облигации США приближаются к худшему году с 1949 года; * по состоянию на середину октября 2022 года стоимость портфеля (60% американские акции/40% казначейские облигации) снизилась больше, чем за любой другой год с 1937 года; * цены на недвижимость падают; * криптовалюты потерпели крах; * золото не защищает; * только у сырьевых товаров был хороший год; Инвесторы привыкли к низкой инфляции. После мирового финансового кризиса 2007-2009 годов центральные банки снизили и удерживали процентные ставки в попытке оживить экономику. Цены на активы резко выросли, и начался "бычий рынок всего": * с минимума в 2009 году до пика в 2021 году индекс S&P 500 вырос в 7 раз; * венчурные капиталисты выписывали все более крупные чеки для [вложений в стартапы](https://sergeytereshkin.ru/blog/investirovanie-v-biznes-proekty-kak-poluchit-maksimalnuyu-pribyl); * частный акционерный капитал, недвижимость, инфраструктура и частное кредитование увеличились в 4 раза, превысив $10 трлн. Резкий разворот в 2022 году был вызван ростом процентных ставок. Федеральная резервная система (ФРС) США повышала ставки быстрее, чем когда-либо с 1980-х годов. Однако основная причина - [возрождающаяся инфляция](/news/tpost/shhgb2pzb1-ot-inflyatsii-postradayut-i-tseni-obliga). Во всем мире потребительские цены растут самыми быстрыми темпами за последние 40 лет. Инвесторы оказались в новом мире. Эпоха дорожающих денег требует изменения подхода к инвестициям. Необходимо учитывать новые правила на финансовых рынках: ## Ожидаемая доходность будет выше По мере снижения процентных ставок в 2010-х годах - будущие доходы трансформировались в прирост капитала и рост цен на активы. Недостаток более высоких цен на активы - более низкая ожидаемая доходность. Симметрично, падение цен на активы и потери капитала в 2022 году имеют и положительную сторону: будущая реальная доходность выросла. Это легче всего понять на примере казначейских ценных бумаг США с защитой от инфляции (TIPS), доходность которых является косвенным показателем реальной безрисковой доходности. В 2021 году доходность по десятилетним TIPS составляла ниже -1%. В декабре 2022 года она составляет около 1,2%. Более высокая доходность по облигациям означает и более высокую реальную доходность в будущем. Для компенсации движения ключевой ставки изменяется текущая стоимость облигаций. При повышении ФРС процентных ставок в 2022 году, доходность к погашению старых облигаций стала ниже, чем у новых выпусков облигаций. Старые облигации стали не так интересны на фоне новой ключевой ставки и новых облигаций. И цены старых облигаций снизились, чтобы их доходность к погашению стала ближе к новым выпускам. Инвесторы, владевшие облигациями в течение этого периода, понесли значительные потери: Крупнейший биржевой фонд TIPS потерял за год около 17% своей стоимости Цены на активы могут снизиться еще сильнее. Рынки нервничают в ожидании сигналов от ФРС о темпах повышения процентных ставок. Рецессия в США приведет к сокращению прибылей, бегству от риска и к падению цен на акции. Важно [подготовить свои личные финансы к новой рецессии](/news/tpost/c0edl2mho1-kak-podgotovit-svoi-lichnie-finansi-k-no). Уоррен Баффет однажды сказал: > "...потенциальные инвесторы должны радоваться, когда цены на акции падают. Высокие цены радуют только тех, кто планирует продать акции в ближайшее время. Нервные или неликвидные инвесторы продадут акции на дне и пожалеют об этом. У кого есть [навыки, нервы и капитал](/news/tpost/hrrj4a6iv1-7-dostoinstv-velikih-investorov-ot-dzhei) воспользуются преимуществами более высокой ожидаемой доходности и преуспеют." ## Временные горизонты инвесторов сократились Повышение процентных ставок делает инвесторов нетерпеливыми, поскольку текущая стоимость будущих доходов падает. Это отразилось на ценах акций технологических компаний, которые обещают хорошие прибыли в отдаленном будущем. Цены на акции пяти крупнейших технологических компаний в 2022 году упали на 40%. У инвесторов будет меньше желание вкладывать деньги в компании с высокими первоначальными затратами и отдаленной прибылью. Tesla добилась большого успеха, но у старых автопроизводителей неожиданно появилось преимущество. Они могут использовать денежные потоки от прошлых инвестиций. А [достойным новым потенциальным кандидатам](/news/tpost/e2kd4bddo1-kultura-startap-proektov-vihodit-na-miro) будет сложнее привлечь деньги. ## Инвестиционные стратегии будут меняться Один из популярных подходов с 2010-х годов - _сочетание пассивного индексного инвестирования на публичных рынках с активным инвестированием на частных рынках_. Это привело к притоку огромных сумм денег в частные кредиты, стоимость которых на пике превышала $1 трлн. Примерно пятая часть портфелей американских государственных пенсионных фондов была вложена в частные инвестиции и недвижимость. Сделки с частным капиталом составили около 20% всех слияний и поглощений по стоимости. По мнению некоторых критиков, индексное инвестирование - это провал. Поскольку технологические компании занимают большую долю в индексах, которые взвешиваются по рыночной стоимости. На самом деле, **индексное инвестирование**[Джона Богла](/news/tpost/0kxurhb3d1-10-samih-umnih-mislei-ob-investirovanii)**не исчезнет**. Это дешевый способ для большого числа обычных инвесторов добиться средней рыночной доходности. **Беспокоиться нужно по-поводу частных инвестиций с**[высокой оплатой за обслуживание](https://invest-adviser.com/news/tpost/2b8p6u2hf1-kak-investirovanie-v-indeksnie-fondi-sta). Эффективность частных активов была переоценена: фонды прямых инвестиций во всем мире увеличили стоимость принадлежащих им компаний на 3,2%, несмотря на то, что индекс S&P 500 потерял 22,3%. Это в значительной степени мираж. Активы частных фондов публично не торгуются, и поэтому управляющие имеют широкую свободу действий в отношении заявляемой стоимости фондов. Известно, что управляющие медленно снижают стоимость своих фондов, потому что их вознаграждение зависит от стоимости портфеля. Однако падение стоимости котирующихся на бирже компаний в конечном итоге будет ощущаться даже в частных фондах. Со временем инвесторы в частные активы, которые думали, что им удалось избежать краха на публичных рынках, тоже столкнутся с потерями. Инвесторы должны освоиться в новом режиме более высоких процентных ставок и дефицита капитала. Это будет непросто, но нужно смотреть в будущее. История на стороне нового режима. Именно эпоха дешевых денег была странной. Источник: [The Economist](https://www.economist.com/leaders/2022/12/08/investing-in-an-era-of-higher-interest-rates-and-scarcer-capital) --- ## Сможет ли Индия реализовать свой экономический потенциал? **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/njopzi9rf1-smozhet-li-indiya-realizovat-svoi-ekonom В 2023 году Индия обгонит Китай как самая густонаселенная страна мира. И если Китай уже прошел свой демографический зенит и начал стареть, то восхождение Индии будет продолжаться десятилетиями. После отказа от социалистической модели в 1991 году Индия изо всех сил пыталась ускорить свой экономический рост. А Китай за четыре десятилетия "реформ и открытости" вывел сотни миллионов людей из нищеты и приблизил статус страны к высокому уровню дохода. Но после возвращения президентом Си Цзиньпин страны в более государственное русло, темпы роста Китая существенно замедлились. В результате экономика Китая в 6 раз больше индийской и разница между базовой инфраструктурой стран очевидна. Источник: The World Bank Group В 2022 году экономика Индии опережает большинство других стран. Ежегодный рост ВВП Индии, превышающий 7 %, фактически является продолжением ускорения: * примерно с 5,7 % в 1990-е годы; * 6,2 % на рубеже веков до мирового финансового кризиса 2008 г.; * 6,9 % до начала пандемии. Страна выиграла от динамично развивающегося технологического сектора, сильного роста производительности в сельском хозяйстве и достойного роста производства. После пандемии экономика работает "на полную катушку". Осенью 2022 года Индия обогнала Великобританию и стала пятой по величине экономикой мира. Последние оценки показывают, что благодаря нынешней политике и темпам роста через 10 лет она станет третьей по величине национальной экономикой. Источник: Международный валютный фонд Хотя прогнозируемые темпы роста ВВП Индии на 2023 год ниже, чем в 2022 году (5,9% по сравнению с 6,9%), быстрый подъем по мировой экономической лестнице остается вполне достижимым. Китай опередил Индию в последние десятилетия из-за быстрого и решительного открытия своей экономики и подключения к мировой торговле. Пока Китай утверждался в качестве "фабрики мира", Индия подозрительно относилась к открытой торговле и позволяла протекционистским тенденциям сдерживать быстрые реформы. Способность Индии **преодолеть старые привычки** в ближайшие годы определит возможность реализации амбиций по достижению устойчивого быстрого роста и широкого процветания. Текущие глобальные условия благоприятны для Индии: * продвижение Китая по глобальной цепочке создания стоимости привело к потере статуса "дешевого производителя"; * растущая геополитическая напряженность; * многие транснациональные корпорации переосмысливают свои цепочки поставок; * инвесторы все чаще обращают внимание на Индию. ## Глобализация меняется, но не отступает Мировая торговля должна достичь рекордных $32 трлн в 2022 году. Замедление, начавшееся во второй половине года, усугубится в 2023 году, поскольку геополитическая напряженность и жесткие финансовые условия сохраняются. Торговля товарами выросла на 10% по сравнению с прошлым годом до примерно $25 трлн. Услуги выросли на 15% до рекордных $7 трлн. Источник: Расчеты UNCTAD на основе данных национальной статистики Прогнозы экономического роста на 2023 год пересматриваются в сторону понижения из-за: * высоких цен на энергоносители, * растущих процентных ставок, * [устойчивой инфляции](/news/tpost/63fh2ak8g1-prichini-defitsita-i-rosta-urovnya-infly) и * негативных геополитических факторов. Компании стремятся разместить цепочки создания стоимости в более политически предсказуемых местах, чтобы геополитическая напряженность и недоброжелатели не оказывали чрезмерного влияния на свободное движение товаров и услуг. Индия могла бы соответствовать всем требованиям. Уже сейчас Индия занимает второе место по количеству [инновационных стартапов](/news/tpost/e2kd4bddo1-kultura-startap-proektov-vihodit-na-miro). Кроме эволюции глобальных цепочек поставок на структуру торговли в 2023 году повлияет и переход к более экологичной мировой экономике. У Индии есть основания стать [сверхдержавой в "зеленой" энергетике](/news/tpost/pxxvhlbum1-stanet-li-indiya-sverhderzhavoi-v-zeleno). ### Отношения Индии с Европой Соглашение о свободной торговле между Европейским союзом и Индией раньше занимало важное место в повестке дня обеих сторон, но в середине 2010-х годов оно было отложено. ЕС хотел большего, чем можно было достичь, Индия хотела гораздо меньшего, и переговоры ни к чему не привели. В начале 2022 года возобновились усилия по заключению Соглашения о свободной торговле. Премьер-министр Индии Нарендра Моди во время встречи с председателем Европейской комиссии Урсулой фон дер Ляйен в Нью-Дели, Индия, 25 апреля 2022 года. Источник: Индийское бюро информации прессы | Агентство Anadolu | Getty Images Многое будет зависеть от результатов этих новых переговоров. ЕС придется признать невозможность достичь всего и сразу. А Индии придется избавиться от большого политического багажа и стать открытой страной для извлечения прибыли из глобальной перестройки цепочек создания стоимости. Ни переговоры, ни реформы не будут легкими. Прогресс в конечном итоге будет зависеть от последовательной политической воля из соответствующих столиц. Различия в национальных подходах к глобальной экономике объясняют, почему на Китай сегодня приходится 16% внешней торговли с ЕС, в то время как на Индию - всего 2%. Рост последней цифры будет в значительной степени зависеть от результатов переговоров. Остальной мир может многое выиграть от более процветающей, уверенной, открытой и сильной Индии. Индия - крупнейшая демократическая страна, и значение её голоса будет только расти по мере развития её экономики. Выбор торговой и экономической политики, который Индия сделает сейчас, определит обладание "мягкой силы" в будущем. Источник [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/india-economic-rise-depends-on-opening-up-by-carl-bildt-2022-12) --- ## Аргументы основателя Uniswap в пользу децентрализованных финансов (DeFi) **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/vz5jx9b3e1-argumenti-osnovatelya-uniswap-v-polzu-de Корреспонденты журнала "The Economist" задались вопросом: > "...могут ли криптовалюты после краха FTX быть полезными для чего-либо, кроме мошенничества и спекуляций." Движение децентрализованных финансов (DeFi), построенное на технологии криптовалют, только зарождается. Оно предлагает прозрачные протоколы, которые обеспечивают нерушимую защиту пользователей. _Hayden Adams - создатель протокола Uniswap, децентрализованной криптобиржи и основатель компании_[ _Uniswap Labs_](https://uniswap.org/) _\- доказывает перспективность этой технологии._ ## CeFi Централизованные криптобиржи берут на себя хранение пользовательских активов и известны как “CeFi”. Традиционные финансовые учреждения и CeFi склонны к накоплению рисков. Их балансовые отчеты недостаточно прозрачны для инвесторов и регуляторов, а интересы часто не совпадают с интересами пользователей и клиентов. Например, если модели вознаграждения сотрудников стимулируют риск, другие заинтересованные стороны могут остаться в проигрыше, если что-то пойдёт не так. FTX - не единственная жертва среди криптовалютных компаний за последние месяцы. Крупные потребительские кредиторы BlockFi, Celsius и Voyager оказались в подобной ситуации. Пользователи в режиме реального времени наблюдали, как из кошелька FTX выводились активы на сумму $6 млрд. FTX является компанией CeFi, и поэтому не было никакой возможности понять - сколько причитается клиентам и куда уходят выведенные средства. В традиционных финансовых структурах всё еще сложнее: * на распутывание финансовых потоков между [инвестиционной компанией Archegos Capital](/news/tpost/4pcpjiocx1-problemi-u-krupnih-bankov-iz-za-ubitkov), которая рухнула в 2021 году, и ее контрагентами ушли месяцы, * на разбирательство с Lehman Brothers, обанкротившемся банке в 2008 году - более десяти лет. ## DeFi В децентрализованных финансовых протоколах и биржах: * данные и аналитика бесплатны и общедоступны, * балансовые отчеты, поддерживающие кредитование или торговлю, прозрачны, * любой человек, имеющий подключение к Интернету, может отслеживать активы и обязательства посекундно. JPMorgan, Goldman Sachs и Европейский инвестиционный банк экспериментируют с выпуском облигаций "по цепочке". По их мнению: > "... это может снизить расчетные, операционные риски и риски ликвидности по сравнению с существующими выпусками". Модель "самостоятельного хранения" DeFi обеспечивает новые уровни контроля и управления рисками для пользователей. Если частное лицо или организация "хранит" свои цифровые активы через криптографический кошелек, то они могут: * выбрать собственную модель безопасности, * доверять себе хранение своих приватных ключей или * делиться ключами с поставщиками безопасности - Coinbase или Fireblocks. Эти "самостоятельные кошельки" имеют прямой доступ к протоколам торговли и кредитования, и не требуют хранения активов клиента на балансе финансового посредника. Hayden Adams говорит: > "DeFi и «самостоятельное хранение» - лучшие модели, но они всё ещё находятся на ранней стадии развития. Протоколу Uniswap, который облегчает обмен между различными токенами, всего 4 года. Как и интернет на стадии dial-up, он медленный и зачастую сложный в навигации для новых пользователей. > Требуется увеличение скорости транзакций, улучшение управления, пользовательского опыта и других вспомогательных функций. Мы уже работаем над этим, но потребуется некоторое время для зрелых решений. > Важно отметить - не каждый проект "DeFi" является законным. Как это часто бывает в новых отраслях - есть мошенники и оппортунисты." За последние 12 месяцев протоколы DeFi доказали свою устойчивость. Ведущие денежные рынки на основе DeFi - Aave и Compound - обработали более $47 млрд займов и $890 млн ликвидаций при относительно небольшом объеме безнадежных долгов. Все это происходило в чрезвычайно волатильной обстановке. Когда пользователи предоставляют залог и заимствуют активы на Aave и Compound, клиринговые брокеры отсутствуют. Парные смарт-контракты разработаны с учетом ограничения кредитных обязательств. Размер обязательств не может превышать размер активов, которые их обеспечивают. Поэтому хедж-фонд, связанный с FTX - Alameda Research - погасил свои кредиты на денежных рынках DeFi раньше своих централизованных контрагентов. В DeFi невозможно договориться о маржинальных требованиях с помощью кода смарт-контракта. DeFi объединяет финансовые процессы в изолированные протоколы на основе смарт-контрактов. Это снижает любые риски, связанные с взаимозависимостью. Со временем и централизованные финансы, и традиционные финансы выиграют от подобной степени разделения. ## Выводы В CeFi нужно отделить: * функции хранения от биржевых функций, * кредитное плечо от заемных средств у бирж. Coinbase, ведущая биржа CeFi, достигла прогресса в этом направлении. Доступ к счетам с выплатой процентов предоставляется через специальный протокол Compound. В банках и других традиционных финансовых организациях существующее регулирование гарантирует, что брокеры отделены от функций обмена и хранения. В идеале брокеры-дилеры должны также отделять услуги по управлению активами клиентов. Интернет создал взаимосвязанный мир, ускорив [извечную проблему жадности и эксплуатации](/news/tpost/fzuuzy8lb1-printsipi-izmeneniya-mirovogo-poryadka-r) со стороны тех, кто находится у власти. География делает регулирование нечетким, а арсенал регулирующих органов плохо приспособлен для защиты потребителей. Структурные реформы CeFi и традиционных финансовых институтов помогут, но посредничество всегда увеличивает риск. У DeFi еще много возможностей для совершенствования. Благодаря своей прозрачности и "самостоятельному хранению" DeFi начала доказывать полезность [новых форм защиты прав потребителей](/news/tpost/y031hp3471-dlya-chego-nuzhni-blokchein-tehnologii-w) для цифрового мира. Источник [The Econimist](https://www.economist.com/by-invitation/2022/12/06/a-crypto-exchange-founder-makes-his-case-for-decentralised-finance) --- ## 10 бизнес-трендов на 2023 год и прогнозы для 15 отраслей экономики **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/32i8tao641-10-biznes-trendov-na-2023-god-i-prognozi ## 10 бизнес-трендов 1. Федеральная резервная система США и другие западные центральные банки еще больше повысят процентные ставки для борьбы с инфляцией. Китай сохранит свободную денежно-кредитную политику. 2. От инфляционного кризиса пострадают и покупатели и розничная торговля - даже рост [электронной коммерции](/news/tpost/afmc7jxbh1-vsyo-vnimanie-na-elektronnie-platezhi) замедлится. Доля онлайн-торговли составит 14% от всех продаж - по сравнению с 10% в 2019 году, и едва превысит показатель 2022 года. 3. Люди продолжат умирать от Covid-19, но смертность снизится - почти в 2 раза меньше по сравнению с гриппом. Китай может ослабить свою политику "нулевого ковида", что чревато всплеском заболеваемости. 4. Спрос на энергоносители в Азии приведет к росту мирового спроса на нефть на 1,5%, превысив допандемийный уровень. ОПЕК неохотно увеличит добычу нефти. 5. Риск [рецессии и повышение ставок](/news/tpost/2tth6bjbl1-nuriel-rubini-nazrevaet-stagflyatsionnii) не помешают росту расходов на технологии более чем на 6%. Продажи устройств разочаруют, но рынок искусственного интеллекта вырастет до $500 млрд. 6. Для привлечения новых клиентов и борьбы с конкурентами стриминговые компании продолжат инвестировать значительные средства в контент - $17 млрд в случае Netflix. 7. Мировые продажи новых автомобилей вырастут всего на 1%. Продажи электромобилей увеличатся на 25%, поскольку Китай откажется от планов по отмене налоговых льгот для поддержания спроса. 8. США увеличит ежегодные расходы на оборону до $800 млрд - в 3 раза больше чем Китай. Но, с учетом инфляции, бюджеты сократятся. 9. Широкие индикаторы цен на сырьевые товары снизятся. Это не облегчит жизнь 800 миллионам голодающих. 10. Авиаперевозки станут прибыльными благодаря росту числа международных авиаперелетов на 30%. Однако останутся ниже допандемийного уровня - многие потенциальные деловые путешественники продолжат проводить встречи дистанционно. ## Развитие экономики Источник: The Economist Дорожающие товары помогут производителям, но усугубят ситуацию с продовольственной безопасностью и нанесут ущерб экономике многих стран. Рост мирового ВВП замедлится до 1,6% в 2023 году с 2,8% в 2022 году. Инфляция по-прежнему будет около 6%, и центральные банки продолжат повышать процентные ставки. Китай будет удерживать ставки на низком уровне - и может смягчить политику "нулевого ковида", стимулируя мировую торговлю. ## Автомобили После трех неудачных лет автопроизводители продолжат развиваться медленнее других отраслей в 2023 году. Продажи новых автомобилей вырастут на 1%, но останутся на 14% ниже уровня 2019 года. Продажи коммерческих автомобилей, менее пострадавших от пандемии, упадут еще больше. Блокировка цепочек поставок сохранится, хотя нехватка чипов уменьшится. Дефицит энергоносителей и рост цен будут иметь более серьезные последствия, особенно в Европе. Автопроизводителям будет трудно переложить растущие расходы на плечи покупателей, поскольку инфляция снижает доходы и сбережения потребителей. Прибыль будет падать. Даже выпуск электромобилей ускорится не так резко: * если в 2021 году глобальные продажи выросли в 2 раза, то * в 2023 вырастут на 25% до 10,8 млн - около 20% от общего объема рынка новых автомобилей. Более 50% новых [электромобилей выпустит Китай](/news/tpost/nkyo3ruc71-kitaiskaya-kompaniya-nio-vipustila-smart): * продолжат действовать налоговые льготы для производителей, * будут введены самые строгие в мире стандарты выбросов для автомобилей, работающих на ископаемом топливе. В Германии продажи электромобилей снизятся из-за сокращения субсидий. Электромобили - это лучшая надежда для автопроизводителей в долгосрочной перспективе, поэтому они будут выпускать их больше. ## Оборонная и аэрокосмическая отрасли Геополитическая напряженность в мире заставит правительства увеличивать оборонные бюджеты. США в 2023 году увеличит расходы почти на 9% - до $800 млрд. Китая занимает второе место и потратит на оборону в 3 раза меньше. Япония и Германия в ближайшие пять лет будут стремиться потратить на оборону 2% ВВП. Министерствам обороны будет трудно преодолеть высокую инфляцию, поэтому расходы в реальном выражении снизятся - пострадают оборонные и аэрокосмические компании. Их проблемы усугубят: * недостаток трудовых ресурсов, * продолжающийся кризис глобальной цепочки поставок, * конкуренция с мировыми лидерами Airbus и Boeing, которые пытаются восстановить производство самолетов после пандемии. Получат толчок к развитию новые технологии. США увеличит расходы на научные исследования, а НАТО расширит финансирование инноваций. Новые стандарты выбросов будут применяться к бизнес-джетам - Великобритания планирует первый трансатлантический рейс с нулевым уровнем выбросов. Трудовые ресурсы тоже повлияют на развитие отрасли, особенно в Восточной Европе. Новая "Модель вооруженных сил НАТО" позволяет альянсу развернуть более 100 000 военнослужащих в течение 10 дней. ## Энергетика Источник: The Economist В 2023 году энергетический кризис усилится, особенно в Европе. Азия подтолкнёт мировой спрос на нефть, который вырастет примерно на 1,5% или на 1,5 млн баррелей в день. ОПЕК неохотно увеличит добычу нефти до 2,4 млн баррелей в день - цена на нефть немного снизится. Зима истощит запасы газа в Европе. Германия и Италия откроют терминалы по регазификации сжиженного природного газа, но будут конкурировать с покупателями в Азии. Высокие цены на нефть и газ сохранятся, хотя энергопотребление вырастет всего на 1%. Вырастет потребление угля до новых рекордов. Страны от Германии до Китая откажутся от запланированных сокращений использования углеводородов, направленных на борьбу с изменением климата. Рост [солнечной энергии](/news/tpost/pxxvhlbum1-stanet-li-indiya-sverhderzhavoi-v-zeleno) увеличит спрос на негидроэнергетические возобновляемые источники энергии (биомассы, геотермальные, солнечные и ветряные) на 11%. Производство гидроэнергии увеличится на 3% из-за нехватки воды и сомнений в экологичности технологии. В ноябре 2023 года климатический саммит COP28 в Дубае добавит новые обязательства по сокращению выбросов и новый срок для богатых стран предоставить более бедным $100 млрд в год в виде "зеленого" финансирования. В 2023 году интерес к ядерной энергетике распространится по всему миру. Компания EDF откроет первую из французских атомных электростанций нового поколения. Китай запустит экспериментальный реактор на быстрых нейтронах. Германия и Южная Корея отложат планы по закрытию атомных станций. ## Индустрия развлечений Доходы сетей кинотеатров от проката в 2023 году превысят доходы 2019 года. Стриминговые компании будут терять подписчиков по мере роста ежемесячной платы. Netflix потратит $17 млрд на создание ещё более захватывающего контента, но приоритетом будет "выжимание" большего количества денег из каждого пользователя. Warner Bros запустит сервис, объединяющий HBO Max и Discovery+. Сервис Prime Video от Amazon возглавит гонку за спортивными трансляциями, которые долгое время были прерогативой традиционного телевидения. Благодаря сделке в $2,5 млрд, с 2023 года Apple TV+ будет показывать прямые трансляции матчей американской футбольной лиги Major League Soccer (MLS). Netflix пока не участвует в конкуренции за спортивные трансляции. Компания надеется на новый дешевый сервис, который привлечет небогатых зрителей и возобновит рост числа подписчиков. В глобальном масштабе Netflix будет бороться с "халявщиками" - ограничивать обмен паролями. ## Финансовые услуги Замедляющаяся экономика станет испытанием для финансовой стабильности в 2023 году. Глобальный крах в стиле 2008 года маловероятен, учитывая высокие резервы банков и ужесточение стандартов риска. Рост процентных ставок также будет способствовать росту прибыли. Необеспеченные [частные инвестиции](/news/tpost/i2o5oph2p1-investitsii-v-epohu-visokih-protsentnih) могут оказаться в затруднительном положении. Суверенные дефолты несомненны в Шри-Ланке и возможны на многих других развивающихся рынках. Фондовые рынки ужесточат свои стандарты. США проведет делистинг компаний, нарушающих правила аудита - Гонконг и Шанхай от этого только выиграют. Китай столкнется с опасностями в сфере недвижимости: компании Evergrande нужно решить проблему с долгами до сентября 2023 года и избежать делистинга на бирже Гонконга. Традиционные финансовые компании будут развивать онлайн и мобильные каналы продаж - конкурировать и сотрудничать с финтех-компаниями. Рост [цифровых валют](/news/tpost/vz5jx9b3e1-argumenti-osnovatelya-uniswap-v-polzu-de) и геополитические отключения от SWIFT "встряхнут" трансграничные платежи. ## Продовольствие и сельское хозяйство Источник: The Economist В 2023 году возникнет дефицит продовольствия. По прогнозам ООН: * еще 19 млн. человек будут недоедать, * почти 830 млн. человек будут голодать по всему миру. Урожаи во многих странах будут меньше. Посевы пострадают во всем мире из-за нехватки удобрений, высоких цен на энергоносители и последствий засухи 2022 года. Производство пшеницы и кукурузы упадет, хотя производство риса вырастет. Особенно пострадает Египет. Высокие цены на продовольствие будут снижаться по мере снижения спроса. Индекс цен аналитического подразделения Economist Group на продукты питания, напитки и корма снизится на 12%. Для "защиты своих карманов" потребители будут менять свои вкусы - переходить с пшеницы на просо или с подсолнечного масла на другие растительные масла. Поскольку поставки продовольствия находятся под угрозой, некоторые страны могут прибегнуть к новым запретам на экспорт продовольствия, в результате чего цены снова взлетят вверх. Использование робототехники и искусственного интеллекта в [сельском хозяйстве](/news/tpost/ithgjgt0u1-vtoraya-zelenaya-revolyutsiya-v-selskom) позволит сдержать рост цен. Сингапур станет центром производства продуктов питания, выращенных в лабораторных условиях - компания Shiok Meats запускает производство креветок и омаров на клеточной основе. В Гонконге компания Alt Farm будет печатать говядину вагю (с высоким содержанием ненасыщенных жиров и повышенной мраморностью). Американский стартап Eat Just откроет в Гонконге завод по производству курицы. ## Здравоохранение В 2023 году вирусом Covid-19 будут заражены еще миллионы людей. Если не появятся новые опасные разновидности, то смертность от него должна снизиться - почти в 2 раза меньше по сравнению с гриппом. В начале пандемии смертность была более чем в 200 раз выше. Если Китай ослабит свою политику "нулевого ковида", то может произойти резкий рост числа заболеваний. Для предотвращения этого Китай выпустит большее количество вакцин, включая отечественные вакцины с мРНК (используется копия молекулы вируса для создания иммунного ответа). Американские и британские исследователи будут испытывать всевозможные вакцины. Повышенное внимание привлекут прививки от обезьяньей оспы и малярии. Правительствам будет трудно финансировать напряженные системы здравоохранения, так как экономика не развивается, а расходы растут. Продажи лекарств и расходы на здравоохранение на одного человека вырастут примерно на 5% в номинальном долларовом выражении, но из-за инфляции упадут в реальном выражении. Страны от Индии до Нигерии введут всеобщее медицинское обслуживание. Финляндия проведет далеко идущие медицинские реформы. Дебаты об абортах будут бушевать в США и в других странах. Фармацевтические компании [активизируют приобретения и слияния](/news/tpost/8x855rplm1-alphabet-vkladivaet-milliardi-v-razvitie), чтобы справиться с истечением срока действия патентов и конкуренцией дженериков. General Electric продолжит выделение и листинг компании GE Healthcare. Компания Pfizer в 2023 году полностью переведет свои североамериканские подразделения на солнечную энергию. ## Инфраструктура За 6 лет доля инвестиций в основной капитал в мировом ВВП увеличилась до 25%. Устойчивый рост этого косвенного показателя расходов на инфраструктуру в 2023 году замедлится из-за нехватки государственных средств и составит почти $25 трлн. По данным Глобального инфраструктурного центра стран G20, на борьбу с пандемией запланировано $3,2 трлн. Страны G7 планируют инвестировать $160 млн в создание глобального инфраструктурного фонда для развивающихся рынков "в пику" китайской инициативе «Один пояс, один путь». Государственные инвестиции США будут направлены на транспорт, водоснабжение и цифровизацию. Страны ЕС и британский Национальный банк инфраструктуры будут вкладывать деньги в энергетическую инфраструктуру. Китай вложит больше средств в сельскую инфраструктуру и сети 5G. Инвестиции в новые порты и инфраструктуру регазификации сжиженного природного газа достигнут $32 млрд в 2023 году. Инфляция, нехватка рабочей силы и высокая стоимость строительства сделают многие проекты неприбыльными для многих компаний. Как минимум, инвестиции будут обеспечивать приток средств в трудные времена. ## Информационные технологии Источник: Gartner Риски рецессии и повышения процентных ставок не помешают росту расходов на информационные технологии в 2023 году. Компании будут чаще использовать технологии для прогнозирования спроса, отслеживания поставок и защиты данных. Консалтинговая компания Gartner ожидает увеличение расходов на технологии более чем на 6% из-за потребности компаний в программном обеспечении и ИТ-услугах. Продажи устройств разочаруют - высокие цены заставят владельцев отказаться от замены гаджетов. Высокие зарплаты и проблемы с поставками заставят компании больше инвестировать в автоматизацию бизнеса. Рынок [искусственного интеллекта](/news/tpost/2s6tbsaia1-problemi-i-vozmozhnosti-iskusstvennogo-i) вырастет до $500 млрд. [Облачные технологии](/news/tpost/0mcnxzaty1-etf-dlya-investitsii-v-oblachnie-tehnolo) продолжат расти - необходимо поддерживать удаленную работу и стремление компаний собирать и анализировать данные. По прогнозу Gartner, компании потратят около $600 млрд на облачные услуги технологических гигантов Amazon и Microsoft. Компании продолжат создавать частные мобильные сети для улучшения качества связи и усиления безопасности. По данным Juniper Research, расходы на них достигнут $12 млрд, причем 60% из них придутся на производственные, горнодобывающие и энергетические компании. Цифровизация повышает риски кибербезопасности и геополитические разногласия. В 2023 году правительства ужесточат контроль за [кибербезопасностью](/news/tpost/el6cpvi3t1-google-kupit-kompaniyu-po-kiberbezopasno) и бюрократические процедуры. Растущий спрос на компьютерные чипы, проблемы с их поставками и угрозы Китая Тайваню мотивируют западные правительства увеличивать производство микросхем в собственных странах. В 2023 году южнокорейская компания Sk Hynix начнет строительство полупроводникового завода в США. За ней последуют и другие компании. США предлагает субсидии в размере $52 млрд на производство микросхем в стране& ## Средства массовой информации После постпандемического резкого роста расходов рекламный бизнес ожидают трудные времена. Рекламный гигант Dentsu ожидает в 2023 году роста мировых доходов от рекламы на 5% - почти $780 млрд. Издатели будут брать больше денег за рекламу, а экономическая нестабильность будет сдерживать потенциальных рекламодателей. Вероятны увольнения в рекламных и маркетинговых агентствах. Доля интернет-рекламы вырастет до 57% от общих расходов на рекламу. Расходы на мобильную рекламу будут расти быстрее всего, благодаря популярным играм и коротким видеороликам. Развивающиеся страны (Бразилия и [Индия](/news/tpost/njopzi9rf1-smozhet-li-indiya-realizovat-svoi-ekonom)) будут лидировать за счет роста использования цифровых средств массовой информации. Однако снижение курса валют на развивающихся рынках приведет к снижению прибыли американских технологических гигантов. Конфиденциальность данных будет иметь большое значение. Регуляторы и пользователи заставляют рекламный мир отказаться от "cookies" и лишают рекламодателей ценных данных о пользователях. Apple позволила людям блокировать сбор данных третьими сторонами. Google отложила [блокировку "cookies" до 2024 года](/news/tpost/d1jrybp0v1-10-biznes-trendov-na-2024-god-i-prognozi) и облегчила работу рекламодателям и зависимым от рекламы компаниям. Больше всего от блокировки пострадает компания Meta*. Ритейлеры Amazon и Walmart владеют огромным количеством данных о покупателях и выиграют от запрета - другие компании захотят использовать их сайты для более точного нацеливания на потребителей. ## Металлы и добыча полезных ископаемых После рекордного скачка в 2022 году, индекс цен на металлы EIU упадет более чем на 7% в 2023 году, но останется на 40% выше, чем до пандемии. Спрос на алмазы и золото пострадает от экономического спада. Китайские расходы на стимулирование экономики поддержат спрос на металлы, необходимые для строительства и производства. Потребление стали в Северной Америке достигнет максимума за 8 лет. Высокие цены на энергоносители и дефицит электроэнергии в Китае и Европе помешают производству металлов: алюминия, стали и цинка. Правительства могут продлить временные запреты на экспорт металлолома. Переход к "зеленой" энергетике и цифровизация повысят спрос на медь и другие металлы. Использование электромобилей и электроники приведёт к росту потребления лития, никеля и редкоземельных металлов. Переход к "чистой энергии" создаст новые [сырьевые сверхдержавы](/news/tpost/1t49t3ge21-perehod-k-chistoi-energii-sozdast-novie). Австралийская горнодобывающая компания American Rare Earths обнародует результаты исследований на месторождении Halleck Creek в США. Планируется найти более 1 млрд тонн 17 редкоземельных металлов, необходимых для производства аккумуляторов. Австралия, Великобритания и ЕС увеличат инвестиции в разведку и добычу редкоземельных металлов. ## Недвижимость В 2023 году объем продаж в сфере недвижимости составит $5,8 трлн - всего на 1% больше, чем в 2022 году. Повышение процентных ставок негативно скажется на ипотечном кредитовании и приведет к снижению цен на жилье на некоторых рынках: * в Великобритании цены могут упасть на 5% из-за прекращения действия программы "Помоги купить"; * в Австралии падение может составить 9%.; * в США постпандемический бум замедлится. В глобальном масштабе неопределенность приведет к падению объемов строительства новых домов и офисов - строители опасаются снижения спроса, высоких затрат и нехватки рабочей силы. Во многих городах объемы строительства офисов останутся на высоком уровне - инвесторы будут искать безопасное убежище и надежную арендную плату, чтобы компенсировать инфляцию. Ипотечные бойкоты, дефолты по долгам и слабая система финансирования будут подрывать доверие китайцев к недвижимости в 2023 году. Постепенное ослабление карантинных ограничений должно стимулировать спрос в Китае и в Юго-Восточной Азии. Во всем мире владельцев вторых домов будут привлекать солнце, море и бесперебойный интернет, поскольку они привыкнут к гибридному режиму работы. Владельцев недвижимости будут поощрять или заставлять делать здания более экологичными. В 2023 году: * в США будет больше налоговых льгот для энергосберегающих изменений, * Великобритания установит минимальные стандарты энергоэффективности, * Германия введет налоги на выбросы, которые будут разделены между арендодателями и арендаторами. ## Розничная торговля Источник: The Economist Кризис "стоимости жизни" повлияет на покупателей и розничных продавцов. Рост электронной коммерции замедлится - экономные потребители и высокие процентные ставки будут препятствовать планам расширения розничной торговли. Китайские гиганты розничной торговли (Alibaba и Pinduoduo) будут заманивать западных покупателей низкими ценами. В Юго-Восточной Азии и Латинской Америке электронная коммерция распространится по мере оцифровки семейных магазинов. Amazon планирует выйти в 2023 году на рынки трёх развивающихся стран - Колумбии, Нигерии и Южной Африки. Доля розничных продаж через Интернет вырастет до 14% от общемирового объема розничных продаж - незначительно выше показателя 2022 года. "Онлайн заказ с самовывозом" станет излюбленным форматом у покупателей в более богатых странах - в Великобритании принесет доход в размере $12 млрд. Ритейлеры сократят расходы на оплату труда за счет автоматизации складов и других внутренних операций. В одном из распределительных центров австралийская компания Myer установит 200 роботов - смогут автоматически обрабатывать 7 из 10 онлайн-заказов. Модные и люксовые бренды будут экспериментировать в метавселенной с покупателями "поколения Z" - 25% человечества, родившегося после 1997 года. Правительства продолжат ограничивать использование одноразового пластика: * в Испании запретят продажу фруктов и овощей в пластиковой упаковке, * в Канаде полностью запретят использовать одноразовый пластик. Производители потребительских товаров пострадают - около 10% всего пластика используется для производства текстиля и почти 33% для упаковки. ## Телекоммуникации и связь По данным Global System for Mobile Communications Association, мобильная связь в 2023 увеличит мировую экономику на $4,8 трлн за счет повышения производительности для своих 5,5 млрд абонентов. Распространение технологии 5G в странах с средним уровнем дохода (Аргентина, Индия и Вьетнам) увеличит число абонентов 5G до 1 млрд. Но продажи смартфонов снизятся на фоне рецессии и проблем с поставками полупроводников. Широкополосная связь охватит больше домов в развивающихся странах, но нестабильная экономика ограничит расходы операторов связи. Несмотря на повышение цен для потребителей, операторам будет трудно финансировать инвестиции в свои сети. В Азии и Европе телекоммуникационные компании попытаются объединиться, но регулирующие органы могут их остановить. Если в Испании разрешат объединиться Orange и MasMovil, то другие последуют их примеру. Европейские правительства хотят, чтобы американские технологические компании финансировали улучшение цифровой инфраструктуры Европы. Закон о цифровых рынках, вступающий в силу в начале 2023 года, поможет новым игрокам конкурировать с технологическими гигантами. ## Путешествия и туризм В 2023 году авиационная отрасль должна стать прибыльной - отложенный спрос увеличит число международных туристов на 30%, до 1,6 млрд человек. Однако глобальный туризм не вернется к нормальной жизни. Возвращение к уровня 1,8 млрд до пандемии препятствует растущая стоимость жизни и китайская политика "нулевого ковида". Доходы от туризма в размере около 1,4 трлн долларов вернутся к уровню 2019 года. Covid вызовет дальнейшую нехватку персонала, особенно в США и Европе. Количество деловых поездок не вырастет - по-прежнему будут проводиться онлайн-встречи. Спортивные и другие мероприятия будут стимулировать путешествия. Китай отказался от проведения июньского футбольного Кубка Азии, но ослабит ограничения для проведения отложенных Азиатских игр в сентябре 2023 года. Ограниченное возобновление работы Китая поможет Азии удвоить количество туристов в 2023 году. Франция надеется превратить Кубок мира по регби в "туристическое золото". Для увеличения числа паломников на хадж в Саудовской Аравии перейдут от лотерейной системы к квотам. Количество путешествий на круизных лайнерах вернётся к допандемическому уровню в 2023 году. Франция даже откроет новую круизную линию: Compagnie Française de Croisière. Источник [The Economist](https://www.economist.com/the-world-ahead/2022/11/21/ten-business-trends-for-2023-and-forecasts-for-15-industries) *Компания Meta признана в России экстремистской организацией. --- ## Вторая "зеленая революция" в сельском хозяйстве будет цифровой **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/ithgjgt0u1-vtoraya-zelenaya-revolyutsiya-v-selskom Сельское хозяйство - одна из старейших и наиболее перспективных отраслей в мире. Удовлетворение растущих потребностей мирового населения в продовольствии, в условиях ускоряющегося изменения климата, требует человеческой изобретательности, надлежащего управления и технологий. В последний раз подобный "сейсмический сдвиг" в сельскохозяйственном секторе произошел в 1960-х годах - высокоурожайные семена пшеницы и риса, химические удобрения и ирригационные технологии положили начало Зеленой революции. В последующие 30 лет производство зерновых в Азии удвоилось, пшеница и рис подешевели. А население за этот период увеличилось на 60%. К сожалению, "зеленая революция" привела к экологическим проблемам: * слабое регулирование и большие субсидии сделали удобрения и пестициды дешевыми, * неопытные фермеры использовали их чрезмерно, * почва была повреждена, а водные пути загрязнены, * появление новых культур привело к утрате традиционных сортов растений и снижению биоразнообразия. ## Вторая "зеленая революция" Развитие робототехники и искусственного интеллекта способствует началу второй, более экологичной "зеленой революции". Роботы уже: * собирают урожай, * пропалывают сорняки, * собирают данные для улучшения управления почвой. Фото: Shutterstock Скоро они будут так же распространены на фермерских пастбищах и в теплицах, как в медицинских лабораториях или на складах Amazon. А искусственный интеллект поможет достичь целей в области продовольствия и климата: * повысить точность ведения сельского хозяйства, * выращивать больше, * [меньше загрязнять окружающую среду](/news/tpost/9irbil94o1-esg-nuzhno-sokratit-do-prostogo-pokazate). Программы на базе искусственного интеллекта, такие как **IBM Watson** : * объединяют данные о погодных условиях, урожайности и рыночных ценах, * рекомендуют фермерам лучшее времени для посадки, * рассчитывают точное количества необходимых удобрений, * определяют время сбора урожая для достижения максимальной спелости. Исследователи из **Microsoft** и университета **Wageningen** (WUR) в Нидерландах выращивают огурцы с помощью алгоритмов - объединяют усилия людей и искусственного интеллекта для повышения урожайности при меньшем использовании природных ресурсов. Фото предоставлено: Dr. Silke Hemming, WUR В Калифорнии использование технологий при выращивании фруктов и овощей в больших количества дает ощутимую экономию сезонных затрат на рабочую силу. Робот стоимостью $150000: * сортирует 2 тонны [винограда](/news/tpost/53rg0bif51-investitsii-v-iziskannoe-vino) за 12 минут и заменяет 15 человек, * сокращает использование удобрений, пестицидов и воды, * способствует увеличению урожая. Раньше крупные промышленные фермы использовали тяжелую технику для повышения урожайности и автоматизации сельского хозяйства. Такая механизация увеличивала зависимость производителей от ископаемого топлива и использования химикатов. Из-за высокой стоимости мелкие фермеры не могли использовать такую технику и оказывались в неравных условиях с сельскохозяйственными гигантами. ### Эволюция автоматизации сельского хозяйства Источник: отчет продовольственной и сельскохозяйственной организации Объединенных Наций (FAO) Цифровые технологии полезны и для крупных и для мелких фермерских хозяйств. Приложения для совместного использования техники, устройства GPS-слежения и программное обеспечение для управления механизированным парком позволяют мелким производителям совместно использовать активы, необходимые для механизации сельского хозяйства. Компании **TROTRO Tractor** в Гане и **Tun Yat** в Мьянме позволяют мелким фермерам совместно оплачивать аренду тракторов. Цифровая поддержка может модернизировать традиционную механизацию. Например, GPS-устройства для отслеживания крупного рогатого скота: * передают данные о здоровье и передвижении животных, * определяют количество выдаваемого корма, * автоматизируют процесс кормления, повышая производительность. Большой потенциал экономической эффективности робототехники позволит мелким фермерам конкурировать со своими более крупными коллегами. Производство сельскохозяйственных роботов в большом количестве (как смартфонов или компьютеров) станет намного дешевле и существенно расширит их использование. Использование робототехники и инструментов на основе искусственного интеллекта может усугубить неравенство между высококвалифицированными и низкоквалифицированными фермерами, живущими в сельской местности без доступа к интернету и финансовым услугам. Для широкой автоматизации сельского хозяйства правительства должны [инвестировать в важнейшую инфраструктуру](/news/tpost/cd4tuhcxd1-gonka-za-ekologicheski-chistoi-energiei): * электрические сети, * широкополосный доступ в Интернет, * обучение цифровым инструментам. Необходимо создать новый класс квалифицированных фермеров для работы с современными технологиями и создать новые возможности для сельской молодежи. Только технологии не решат задачи устойчивого снабжения продовольствием и повышения эффективности и справедливости сельского хозяйства. И не смогут в одночасье преобразовать сельское хозяйство. Из-за высокой стоимости, роботы и технологии искусственного интеллекта доступны пока только крупным фермерам. А широкое использование робототехники может способствовать расширению монокультурных сельскохозяйственных систем, поскольку роботизированные машины требуют единообразия для эффективного функционирования. Это приведет к потере генетического разнообразия. Робототехника и искусственный интеллект в сельском хозяйстве находятся на ранней стадии развития. Для полной реализации потенциала Второй зеленой революции необходимы продуманная политика и тщательная оценка последствий ее внедрения. Роботы не заменят фермеров-людей. Но в будущем, когда нужно будет кормить миллиарды "лишних ртов", они сделают производство продовольствия устойчивым, доступным и дешевым. Пришло время дать шанс машинам. Источник: [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/ai-robotics-key-to-agriculture-food-production-by-maximo-torero-2023-01) --- ## Проблемы и возможности искусственного интеллекта ChatGPT **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/2s6tbsaia1-problemi-i-vozmozhnosti-iskusstvennogo-i **ChatGPT** — чат-бот с искусственным интеллектом (ИИ), разработанный компанией OpenAI. Позволяет людям напрямую общаться с ИИ в диалоговом режиме и умеет: * вести переписку, похожую на человеческую, * писать эссе, стихи, компьютерный код и т.п. в различных стилях, * объяснять сложные концепции, * резюмировать текст и отвечать на тривиальные вопросы, * сдавать ограниченные юридические и медицинские экзамены. По данным банка UBS: за 2 месяца работы, к концу января 2023 года, ChatGPT использовали более **100 миллионов** человек - "самое быстрорастущее потребительское приложение в истории". ## Проблемы искусственного интеллекта Из-за легкого доступа к финансированию в течение последних 10 лет компании и венчурные фонды вложили миллиарды в развитие технологий искусственного интеллекта. Использование технологий для замены людей в более широком спектре задач может привести к неприятностям не только для сотрудников, но и для потребителей и даже инвесторов. **Проблемы для сотрудников** очевидны: * будет меньше рабочих мест, требующих сильных коммуникативных навыков, и меньше хорошо оплачиваемых должностей; * уборщицы, водители и некоторые другие работники ручного труда сохранят свои рабочие места, но остальным следует опасаться; * для [обслуживания клиентов](https://invest-adviser.com/news/tpost/1a4ja2g5e1-kak-ii-mozhet-uluchshit-sluzhbu-podderzh) компании будут полагаться на генеративные технологии ИИ, которые будут утешать рассерженных абонентов умными и успокаивающими словами; * сокращение числа рабочих мест начального уровня уменьшит возможности для начала карьеры. **Потребители тоже пострадают:** * чат-боты подходят для решения рутинных вопросов, но не рутинные проблемы заставляют людей звонить в службу поддержки; * при возникновении реальной проблемы - остановка авиалинии или прорыв трубы в подвале - необходимо поговорить с квалифицированным специалистом, способным мобилизовать ресурсы и организовать своевременное решение проблемы; * конечно неприятно ждать ответа на линии по несколько часов, но сразу же общаться с красноречивым и часто бесполезным чат-ботом не хочется. В идеальном мире появились бы новые компании и предложили лучшее обслуживание клиентов, захватив долю рынка. Но в реальном мире существующие компании имеют большие преимущества. Важные формы рыночной власти позволяют им выбирать и использовать технологии по своему усмотрению. Новые компании, предлагающие более качественные продукты и услуги, нуждаются в новых технологиях для увеличения эффективности сотрудников и создания индивидуализированных услуг для клиентов. Но поскольку инвестиции в искусственный интеллект ставят автоматизацию на первое место, такие инструменты не создаются. **Инвесторы публично торгуемых компаний проиграют в эпоху ChatGPT:** * компании могли бы улучшить качество услуг за счет инвестиций в технологии повышения продуктивности и квалификации сотрудников. Но они этого не делают. * Многие руководители по-прежнему одержимы сокращением сотрудников и их заработных плат. * Они идут на такие сокращения из-за рекомендаций аналитиков, консультантов и потому что Wall Street оценивает их эффективность по сравнению с другими компаниями, "выжимающими" из сотрудников все возможное. * Технологии ИИ помогут в этом: слежка на рабочем месте, ужесточение условий труда, контракты без обязательств работодателя по обеспечению оплачиваемых часов... ## Дополнять, а не заменять человека Daron Acemoglu и Simon Johnson в своей книге [«Власть и прогресс: наша тысячелетняя борьба за технологии и процветание»](https://www.litres.ru/book/daron-asemoglu/vlast-i-progress-70730230/?lfrom=13447316) объясняют, что внедрение новых машин и технологические прорывы в прошлом имели совсем другие последствия. Более 100 лет назад Генри Форд произвел революцию в производстве автомобилей - инвестировал значительные средства в новое электрическое оборудование и разработку более эффективной сборочной линии. Новые технологии привели к некоторой автоматизации - централизованные источники электроэнергии позволили машинам выполнять больше задач более эффективно. Но реорганизация завода создала новые задачи для рабочих и тысячи новых рабочих мест с более высокой заработной платой. Компания Ford доказала, что создание технологий, дополняющих человека - хороший бизнес. Сегодня искусственный интеллект способен сделать то же самое: * цифровые инструменты готовы помочь медсестрам, учителям и представителям службы поддержки разобраться с ситуацией и улучшить обслуживание пациентов, студентов и потребителей; * прогнозирующая сила алгоритмов должна [использоваться для помощи людям](/news/tpost/ithgjgt0u1-vtoraya-zelenaya-revolyutsiya-v-selskom), а не для их замены; * умение грамотно использовать рекомендации ИИ будет признано ценным человеческим навыком; * другие приложения ИИ могут распределять сотрудников по задачам или создавать совершенно новые рынки (Airbnb или Uber). К сожалению большинство технологических гигантов США [вкладывают большие средства](/news/tpost/eetnv9hgu1-vo-chto-investiruyut-krupnie-tehnologich) в разработку программного обеспечения, заменяющее квалифицированных сотрудников. Легкая прибыль - корпорации с узким видением покупают такие продукты. Все сосредоточены на использовании ИИ для снижения затрат на рабочую силу. Важно помнить не только о непосредственном опыте клиентов, но и о будущем покупательной способности. ## Битва за поиск в Интернете 25 лет поисковые системы были "входной дверью" в Интернет. Google доминирует в этой области в большинстве стран мира после быстрого вытеснения первого поисковика AltaVista. Поисковая система Google - основной бизнес материнской компании Alphabet, одной из самых дорогих в мире. В 2022 году ее доходы составили $283 млрд, а рыночная капитализация - $1,3 трлн. Но ничто не вечно в области технологий. Чат-боты на базе искусственного интеллекта позволяют пользователям искать информацию с помощью набранного текста - инновация станет предвестником новых возможностей для поиска в Интернете. Лидер в этой области ChatGPT может: * обобщать знания из Интернета, * перечислять места отдыха, соответствующие определенным критериям, предлагать меню или маршруты, * объяснить свои рассуждения и предоставить подробную информацию. Многое из функций поисковых систем можно сделать лучше с помощью чат-ботов. Microsoft инвестировала $11 млрд в OpenAI и 7 февраля 2023 года представила новую версию поисковой системы Bing с интегрированным ChatGPT. Результаты поиска Bing теперь будут сопровождаться генерируемым искусственным интеллектом боковым окном с краткой информацией. Bing получит собственного чат-бота, основанного на моделях OpenAI. Это [шанс для Microsoft](/news/tpost/p1bm6828b1-microsoft-mozhet-vitesnit-apple-s-pozits) бросить вызов Google. 8 февраля 2023 года Google объявил о выпуске собственного чат-бота Bard в качестве "компаньона" к своей поисковой системе. Bard будет интегрирован в поиск в течение нескольких недель. Alphabet приобрела долю в размере $300 млн в компании Anthropic - стартап, основанный бывшими сотрудниками OpenAI. Baidu, ведущая поисковая система в Китае, в марте 2023 года запустит собственный сервис с поддержкой искусственного интеллекта и чат-бот Эрни. Битва ботов назревает и изменит поиск в Интернете. Но можно ли доверять чат-ботам? Как они повлияют на поиск и прибыльный рекламный бизнес? Предвещают ли они ["созидательное разрушение Шумпетера"](https://en.wikipedia.org/wiki/Creative_destruction)? Ответы зависят от: морального выбора, монетизации и монопольной экономики. ### Моральный аспект ChatGPT часто ошибается и подобен человеку-обличителю - абсолютно уверен в своих ответах, независимо от их точности. Поисковые системы направляют людей на другие страницы и не претендуют на их достоверность. Чат-боты же представляют свои ответы как "евангельскую истину". Им нужно бороться с предвзятостью, предубеждениями и дезинформацией в процессе сканирования Интернета. Наверняка возникнут споры из-за выдачи неправильных или оскорбительных ответов. Google откладывал выпуск своего чат-бота из-за подобных опасений. Чат-боты должны осторожно обходить некоторые сложные темы: * на запрос о медицинской консультации он ответит: "не могу диагностировать конкретные медицинские заболевания"; * на запрос о создании бомбы - ответит отказом. Однако его запреты легко обойти - попросить рассказать историю о производителе бомбы с большим количеством технических подробностей. Технологические компании будут определять деликатность темы и выбирать "где провести черту". Возникнут вопросы о цензуре, объективности и природе правды. ### Монетизация OpenAI запускает премиум-версию ChatGPT - $20 в месяц за быстрый доступ в пиковое время. Google и Microsoft будут показывать рекламу рядом с ответами чат-ботов. Попросите совет по путешествиям, и появится соответствующая реклама. Такая бизнес-модель может оказаться неустойчивой. Запуск чат-бота требует больше вычислительной мощности, чем выдача результатов поиска - обходится дороже и снижает прибыль. Появятся и другие модели: взимание платы с рекламодателей за возможность влиять на ответы чат-ботов или встраивание в ответы ссылок на сайты рекламодателей. Сейчас на запрос "порекомендуй мне автомобиль" - ChatGPT ответит: "есть много хороших марок, и все зависит от Ваших потребностей". Возможно, будущие чат-боты будут охотней давать рекомендации. Но будут ли люди пользоваться ими, если объективность будет нарушена рекламодателями? ### Конкуренция Хорошо, что новичок OpenAI не дает покоя Google. Но пока неясно - чат-боты конкуренты поисковых систем или дополнения к ним? На начальном этапе использование чат-ботов в качестве дополнения к поиску или в качестве самостоятельных собеседников имеет смысл. Но по мере расширения возможностей чат-боты станут интерфейсом для других услуг: * бронирование гостиниц или ресторанов, * расширение голосовых помощников - Alexa или Siri. Если основная ценность чат-ботов будет в расширении других цифровых услуг, то это будет выгодно компаниям, предоставляющим такие услуги. Стартапы Anthropic и Openai привлекают внимание и инвестиции со стороны Google и Microsoft - значит у [небольших компаний ](/news/tpost/e2kd4bddo1-kultura-startap-proektov-vihodit-na-miro)есть шанс конкурировать в области поиска в Интернете. Возможно какая-нибудь из них разработает превосходную технологию, новую бизнес-модель и станет новым гигантом. Чат-боты поднимают сложные вопросы, но и предлагают возможность сделать информацию в Интернете полезней и доступней. Как и в 1990-х годах, ценный приз - "входная дверь" в Интернет. По материалам [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/chatgpt-ai-big-tech-corporate-america-investing-in-eliminating-workers-by-daron-acemoglu-and-simon-johnson-2023-02) и [The Economist](https://www.economist.com/leaders/2023/02/09/the-battle-for-internet-search) --- ## Что нужно для успеха государственной промышленной политики **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/exd2ntag41-chto-nuzhno-dlya-uspeha-gosudarstvennoi Промышленная политика вернулась в правительственные повестки дня во всех развитых и развивающихся странах. [Закон США о снижении инфляции](/news/tpost/cd4tuhcxd1-gonka-za-ekologicheski-chistoi-energiei) шокировал азиатских и европейских торговых партнеров Америки. В начале марта 2023 года Группа Европейского инвестиционного банка проводит в Люксембурге свой первый в истории Форум. Политики могут начать разумные и целенаправленные инвестиции в сектора, способствующие повышению устойчивости и конкурентоспособности экономики Европейского союза. Ресурсы необходимо мобилизовать быстро и с явной целью - привлечение частных инвестиций. В период растущей экономической и политической неопределенности правительства чаще прибегают к промышленной политике: * масштабное вмешательство правительств в Восточной Азии лежало в основе "экономического чуда" в период с 1960-х по 1990-е годы; * послевоенный экономический бум Японии - министерство международной торговли и промышленности доминировало в формировании японской политики с 1949 по 2000 годы; * формирование гигантских промышленных конгломератов в Южной Корее благодаря государственным субсидиям и тарифам. Несмотря на вклад промышленной политики в чудо экономического роста в Восточной Азии, до мирового финансового кризиса в 2008 году она была под запретом в Западных странах. Столкнувшись с [быстро растущим Китаем](/news/tpost/f66navx641-ekonomicheskii-rost-v-kitae-dolzhen-voss) и надвигающейся [климатической катастрофой](/news/tpost/9irbil94o1-esg-nuzhno-sokratit-do-prostogo-pokazate), экономисты переосмыслили промышленную политику как способ достижения инновационной экономики, ориентированной на выполнение конкретных задач и управляемой предпринимательским государством. Чтобы современная промышленная политика была эффективной, правительства должны извлечь уроки из прошлого и избежать двух распространенных ошибок: 1. Защита отечественных компаний от рыночной дисциплины 2. Чрезмерная зависимость от иностранной собственности Неудачная попытка Малайзии создать конкурентоспособную на международном уровне автомобильную промышленность на базе национальной автомобильной компании Proton - поучительный пример. В 1980-х годах Proton завоевала монополию на малазийском автомобильном рынке благодаря различным субсидиям и налоговым льготам. Но поскольку государственная поддержка изолировала компанию от рыночной дисциплины, ей так и не удалось достичь стандартов качества, необходимых для выхода на мировой уровень. Таиланд и Южная Африка использовали финансовые стимулы для привлечения иностранных автопроизводителей к сотрудничеству с местными производителями. Их автомобильная промышленность была ограничена производством компонентов с низкой добавленной стоимостью. Деятельность с более высокой добавленной стоимостью - исследования, разработки, производство двигателей и трансмиссий - осталась на родине иностранных компаний. Автомобильная промышленность Китая подчеркивает важность развития местных предприятий. В 1980-х и 1990-х годах китайский автомобильный сектор полагался на передачу технологий через совместные предприятия с иностранным участием (Shanghai-Volkswagen). Стратегия не принесла желаемых результатов. Китайское правительство переключилось на инвестирование значительных средств в отечественных производителей - Chery, Geely и BYD. Сейчас эти компании глобальные игроки на автомобильном рынке. > Для развития и обеспечения конкурентоспособности отраслей экономики, правительствам нужно сочетать финансовые стимулы с рыночной дисциплиной и местной собственностью. Пример - развитие южнокорейского производителя автомобилей Hyundai. В 1970-х годах лидерство Hyundai на внутреннем рынке было защищено высокими тарифами. Экспорт модели Pony в Северную Америку стал печально известен: * автомобиль не соответствовал базовым стандартам качества и выбросов; * не мог конкурировать с аналогичными французскими и немецкими моделями. Экспортная неудача и высокая прибыль на внутреннем рынке побудили Hyundai инвестировать в научно-исследовательскую деятельность. И в итоге расширить глобальное производство. Промышленная политика Южной Кореи вскоре перешла от протекционизма и финансовых стимулов к совместным государственно-частным исследованиям и разработкам. Местные производители получили технические знания, необходимые для расширения производства высококачественной продукции. > Привлечение частных инвестиций с самого начала и создание жизнеспособных рынков имеют решающее значение для успеха промышленной политики. В 2008 году южноафриканская компания Optimal Energy представила на Парижском автосалоне электромобиль Joule. Пятиместный автомобиль понравился и в 2010 году на Женевском автосалоне получил награду "Лучший экспонат". Создание Joule финансировалось за счет государственных инвестиций. Местные производители сочли его слишком дорогим для коммерциализации - небольшой размер рынка электромобилей в то время и высокая стоимость производства в масштабах страны. Проект был прекращен в 2012 году. #### Другие модели стимулирования производства Вьетнамский производитель автомобилей VinFast в 2022 году отказался от автомобилей на бензиновом топливе в пользу электромобилей. В 2022 году компания продала 23 000 электромобилей. Продажи увеличились благодаря **государственным налоговым льготам** для покупателей. VinFast, дочерняя компания крупнейшего вьетнамского бизнес-конгломерата Vingroup, планирует выйти на рынок США и построить завод стоимостью $2 млрд в Северной Каролине. В Турции группа автомобильных компаний (TOGG) недавно запустила первый электромобиль местного производства. Группа создана в 2018 году как совместное предприятие для развития жизнеспособной отечественной автомобильной промышленности. Планирует произвести 18 000 автомобилей в 2023 году и до 175 000 автомобилей ежегодно в течение следующих пяти лет. Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган, которому предстоит переизбраться в мае 2023 года, вкладывает значительные средства в **"народный автомобиль"**. Индия получает 75% электроэнергии из угля и строит 39 новых угольных электростанций. Она добывает и сжигает угля больше, чем любая другая страна, кроме Китая. Одно из серьезных препятствий на пути изменения энергетической отрасли - плачевное состояние компаний по распределению электроэнергии. Поэтому [федеральное правительство Индии](/news/tpost/pxxvhlbum1-stanet-li-indiya-sverhderzhavoi-v-zeleno): * гарантировало новые долгосрочные контракты на поставку возобновляемой энергии в электрическую сеть; * позволило солнечным и ветряным генераторам продавать энергию напрямую производителям зеленого водорода; * создает парки экологически чистой энергии с подключением к сети и быстрым получением необходимых разрешений; * использует обратные аукционы для максимизации инвестиций в возобновляемые источники энергии при минимально возможных затратах. #### Выводы Учитывая срочность и масштаб проблем, связанных с изменением климата, следующее десятилетие будет характеризоваться усилением государственного вмешательства в экономику. Правительства должны помнить: успешная промышленная политика - это не выбор победителей. Она заключается в выборе хороших учеников и предоставлении им всего необходимого для роста и процветания. Источник [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/industrial-policy-is-back-but-must-learn-from-past-mistakes-by-keun-lee-2023-02) --- ## Розничные инвесторы теряют деньги на покупке опционов на акции **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/uitodvnn41-roznichnie-investori-teryayut-dengi-na-p > Опционы - это контракты, предоставляющие право купить или продать ценную бумагу по определенной цене в течение определенного периода времени. Не так давно торговля опционами на американские акции была ограничена в основном профессиональными инвесторами. Например, у компании Movchan's Group есть [инвестиционный фонд LAIF](/faq/laif), работающий на рынке недельных опционов на Invesco QQQ Trust и iShares Russell 2000 ETF. Опционы могут принести большой доход, если акция движется в желаемом направлении, и в противном случае обесцениваются по истечении срока их действия. Искушенные покупатели используют опционы для хеджирования рисков, получения дохода от краткосрочного движения рынков или в качестве формы кредитного плеча. Опционы также можно использовать и для [азартных игр](/news/tpost/2b8p6u2hf1-kak-investirovanie-v-indeksnie-fondi-sta). Интерес к американским опционам быстро вырос с начала пандемии Covid-19: * в начале 2020 года количество опционов, торгуемых в день, выросло с 20 млн до 30 млн; * в начале 2021 года это количество выросло до 40 млн - [вспыхнула торговля акциями-"мемами" GameStop и AMC](/news/tpost/1lo4co38o1-12-urokov-ot-bezumiya-gamestop-i-amc); * в 2023 году торговля опционами достигла рекордных показателей - средний показатель в феврале 45 млн, а 2 февраля было продано 68 млн контрактов. Наиболее активно торгуются **"пут опционы"** \- ставки на то, что цена ценной бумаги упадет. Для ограничения риска используют опционы на рыночные индексы. Большинство этих контрактов принадлежит институциональным инвесторам. Розничные трейдеры используют опционы в основном для спекуляций - в 2020-21 годах они купили в 2 раза больше **"колл опционов"** (ставки на то, что цена вырастет), чем "пут опционов". По данным Лондонской школы бизнеса: * доля таких инвесторов в общей торговле акциями в США выросла в 2 раза с 2019 года и * составляет 48% объема торговли опционами. ## Дневные 0dte опционы Вместо торговли опционами, рассчитанными на недели, месяцы или годы - покупатели теперь заключают контракты с нулевым сроком действия (0dte - zero-days-to-expiration). Срок действия 0dte опционов истекает в день их покупки и приносит прибыль в случае резкого движения цены в этот день. 0dte опционы стали более широко использоваться в 2022 году, после увеличения биржами количества доступных торговых дней для них. Опционы 0dte используют обычно на общерыночные индексы. Ежедневная торговля 0dte контрактами недавно достигла рекордной номинальной стоимости в $1трлн. По данным компании OptionMetrics, на них теперь приходится более 50% торговли опционами на индекс S&P 500 - в 2019 году было 25%. Некоторые аналитики рынка предупреждают - опционы 0dte представляют собой системный риск. Если инвесторы, продающие опционы, не удерживают позиции в ценных бумагах, лежащих в основе этих контрактов - то резкое внутридневное изменение цены вынудит их торговать огромным количеством этих активов одновременно. ## Кто платит за "бесплатный обед" Даже если опционы не угрожают рынкам в целом, они явно гипнотизируют розничных инвесторов. Несмотря на рост цен на акции с начала 2020 года, трейдеры, которые относились к фондовым рынкам как к казино, в среднем получали доход как и типичные игроки на игровых автоматах. [Слишком много азартных игр на Wall-Street.](/news/tpost/1190rizjl1-slishkom-mnogo-azartnih-igr-na-uoll-stri) По оценкам авторов Journal of Finance, в период с ноября 2019 года по июнь 2021 года розничные инвесторы в совокупности **потеряли на опционах $2,1 млрд**. Доходы от убытков этих трейдеров достаются как контрагентам (инвесторам, продающим опционы), так и посредникам. В 2022 году розничные брокеры заработали на торговле опционами $2 млрд - небольшая, но быстро растущая доля их прибыли. "Бид-аск спреды" - разрыв между указанными маркет-мейкерами ценами покупки и продажи данной ценной бумаги - для опционов больше, чем для акций. Для получения таких спредов маркетмейкеры платят брокерам в 2 раза больше за привилегию совершать сделки с опционами, чем с акциями. > Как и в казино, в торговле опционами всегда выигрывает заведение. > Джон Богл [сравнивал инвестиции и азартные игры](/news/tpost/0kxurhb3d1-10-samih-umnih-mislei-ob-investirovanii): "Вам будет скучно в процессе инвестирования, но будет восторг от результата. В Вегасе все наоборот - восторг от процесса, но скучен результат. Чем больше ставите, тем больше проигрываете. Инвестирование не должно заставлять торопиться". Источник [The Economist](https://www.economist.com/graphic-detail/2023/03/07/retail-investors-are-losing-billions-buying-stock-options) --- ## Нуриэль Рубини про надвигающийся финансовый «порочный круг» **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/o2lrh98gl1-nuriel-rubini-pro-nadvigayuschiisya-fina В январе 2022 года, когда доходность десятилетних казначейских облигаций США была примерно 1% и доходность немецких облигаций -0,5%, Нуриэль Рубини предупреждал что [от инфляции пострадают и цены облигаций и рынок акций](/news/tpost/shhgb2pzb1-ot-inflyatsii-postradayut-i-tseni-obliga). Более высокая инфляция приведет к росту доходности облигаций и это: * повредит акциям, поскольку коэффициент дисконтирования дивидендов возрастет; * приведет к падению цен на облигации, поскольку между доходностью и ценой облигаций существует обратная зависимость. ## "Риск дюрации" Очевидно базовый "риск дюрации" не учитывался многими банкирами, инвесторами в фиксированный доход и банковскими регуляторами. > Дюрация - изменение стоимости актива при изменении базовой процентной ставки. Она связана с ожиданием получения денежных средств от активов - дивидендов по акциям или выплат процентов и основной суммы по облигациям. Повышение базовой процентной ставки снижает стоимость большинства активов, но активы с более длительным сроком погашения (долгосрочные облигации и акции роста) теряют стоимость наиболее резко. Растущая инфляция в 2022 году привела к повышению доходности облигаций - десятилетние казначейские облигации потеряли в цене больше (-20%), чем S&P 500 (-15%). Последствия для инвесторов в долгосрочные активы с фиксированным доходом оказались тяжелыми. К концу 2022 года нереализованные убытки американских банков по ценным бумагам достигли $620 млрд - около 28% от их общего капитала. Повышение процентных ставок привело к снижению рыночной стоимости и других активов банков. Истинная стоимость банковских кредитов (готовность кого-то на рынке купить этот кредит) снижается при повышении долгосрочных процентных ставок. С учетом этого - нереализованные убытки американских банков составляют $1,75 трлн или 80% их капитала. “Нереализованный” характер убытков - результат действующего режима регулирования, который позволяет банкам оценивать ценные бумаги и кредиты по их номинальной стоимости, а не по истинной рыночной стоимости. Судя по качеству капитала, большинство американских банков технически находятся на грани банкротства, а сотни уже полностью неплатежеспособны. ## Депозиты Растущая инфляция снижает истинную стоимость обязательств банков (депозитов) и увеличивает их "депозитную франшизу" - по сути разницу между старыми и новыми депозитами. Банки по-прежнему платят почти 0% по большинству своих депозитов, хотя текущие ставки на однодневные депозиты выросли до 4% и более. Стоимость этого актива банков возрастает при повышении процентных ставок. По некоторым оценкам, рост процентных ставок увеличил общую стоимость "депозитной франшизы" банков США примерно на $1,75 трлн. Но этот актив существует только если депозиты остаются в банках при повышении процентных ставок. Если вкладчики бегут: * "депозитная франшиза" испаряется, * реализуются убытки по ценным бумагам - банки продают их чтобы удовлетворить требования по снятию средств, * банкротство становится неизбежным. Большинство вкладчиков не готовы держать свои деньги на счетах, приносящих почти 0% процентов. Ведь можно получить 4% и больше в абсолютно безопасных фондах денежного рынка, инвестирующих в краткосрочные казначейские облигации. Нынешнее "бегство вкладчиков" вызвано не только стремлением получить более высокую прибыль, но и беспокойством по поводу сохранности вкладов. > Чувствительность депозитов к процентным ставкам вышла на первый план. Банки приняли на себя вполне прогнозируемый "риск дюрации" для увеличения чистой процентной маржи. А регулирующие органы не подвергли банки стресс-тестированию: поведение банка в условиях резкого роста процентных ставок. ## Трилемма Кредитный кризис, вызванный банковским стрессом, приведет к более жесткой посадке реальной экономики из-за ключевой роли региональных банков в финансировании малых и средних предприятий и домохозяйств. Центральные банки сталкиваются не просто с дилеммой, а с трилеммой. Из-за негативных потрясений совокупного предложения после пандемии, достижение ценовой стабильности за счет повышения процентных ставок повысило риск жесткой посадки (рецессии и роста безработицы). Этот сложный компромисс также несет в себе дополнительный риск серьезной финансовой нестабильности. Рост процентных ставок приводит: * к увеличению капитальных затрат у заемщиков по новым займам и по существующим обязательствам, которые необходимо пролонгировать; * к огромным потерям у кредиторов, владеющих активами с длительным сроком погашения. В результате экономика попадает в ["долговую ловушку"](/news/tpost/7vj3bum7v1-nuriel-rubini-o-stagflyatsii-dolgovom-kr): * высокий государственный долг и бюджетный дефицит приводят к "фискальному доминированию" над монетарной политикой - центральные банки "закрывают глаза" на инфляцию и направляют все усилия на предотвращение суверенного дефолта; * высокий частный долг создает "финансовое доминирование" над монетарными и регулирующими органами - центральные банки не решаются ужесточить свою политику из-за угрозы стабильности финансовой системы. Вероятно, центральные банки откажутся от нормализацию денежно-кредитной политики, чтобы избежать самоусиливающегося экономического и финансового краха. И это создаст условия для ослабления инфляционных ожиданий с течением времени. Центральные банки не должны обманывать себя - невозможно достичь ценовой и финансовой стабильности с помощью принципа разделения: повышение ставок для борьбы с инфляцией при одновременном использовании поддержки ликвидности для поддержания финансовой стабильности. В "долговой ловушке" более высокие процентные ставки будут подпитывать системные долговые кризисы - поддержки ликвидности будет недостаточно. Центральные банки не должны рассчитывать, что грядущий кредитный кризис укротит инфляцию и снизит совокупный спрос. Негативное влияние совокупного предложения сохраняется и рынки труда остаются слишком напряженными. **Серьезная рецессия** \- единственное, что может снизить инфляцию и рост заработной платы. Она усугубит долговой кризис и приведет к ещё более глубокому экономическому спаду. Поскольку поддержка ликвидности не может предотвратить этот системный "порочный круг" - следует готовиться к грядущему [стагфляционному долговому кризису](/news/tpost/2tth6bjbl1-nuriel-rubini-nazrevaet-stagflyatsionnii). Источник: [Project Syndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/federal-reserve-facing-trilemma-inflation-recession-insolvent-banks-by-nouriel-roubini-2023-03) --- ## Инвестиции в изысканное вино **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/53rg0bif51-investitsii-v-iziskannoe-vino 20 марта 2023 года на винной распродаже британского аукционного дома [Christie's](https://www.christies.com/) 90% лотов нашли своего покупателя. Самый дорогой лот - 12 бутылок бургундского вина Domaine de la Romanée-Conti 1988 года - стоил 232 750 фунтов стерлингов ($305 135). Общая сумма продаж - £1,3 млн. В зале было не более 20 человек - много предложений поступало от удаленных участников торгов. Экраны конвертировали ставки в фунтах стерлингов в американские и гонконгские доллары в интересах этой обширной аудитории. Более 30% лотов было продано через Интернет участникам торгов с пяти континентов. > Tim Triptree, международный винный директор Christie's: "41% новых клиентов привлекаются через Интернет. Это означает другую, более молодую аудиторию: 61% покупателей вина в возрасте от 35 до 55 лет." > Simon Staples, глава отдела продаж [Berry Bros & Rudd](https://www.bbr.com/) (BBR), считает: "85% людей, покупающих марочное вино через Интернет, заинтересованы не столько в его потреблении, сколько в получении прибыли." Стоимость ежегодных продаж коллекционного вина на вторичном рынке выросла в 4 раза с 2000 года и составила $4 млрд. По сравнению с рынком акций это не так много, но рост обращает внимание. Рынок инвестиций в вино быстро становится более прозрачным, разнообразным и массовым. Причина инвестирования в марочное вино достаточно проста - хорошее вино из лучших сортов обычно становится вкуснее по мере старения и его становится меньше. Поэтому цены со временем растут. За 8 лет стоимость ящика Domaine de la Romanée-Conti 1988 года выросла на 126%. По данным платформы для торговли вином , за 15 лет цены на 1000 лучших сортов вина выросли на 264% и опередили фондовые индексы FTSE 100 (61%) и S&P 500 (144%). Сторонники инвестиций в вино утверждают: * вино слабо коррелирует с акциями - хороший способ диверсификации портфеля; * включение изысканного вина в инвестиционный портфель увеличивает доходность в долгосрочном периоде при снижении риска. * во время рецессий цены на вино снижаются в последнюю очередь. Однако в кризис почти все становится взаимосвязанным. Индекс Liv-ex 100, отраслевой бенчмарк, упал на 15% в сентябре 2008 года. Для сравнения - индекс S&P 500 в 2008 году снизился почти на 37% Источник: Liv-ex, Refinitiv Раньше инвесторам было трудно определить цену лучших вин - вкусы экспертов определяли стоимость. Сейчас любители вина действуют как аналитики по акциям - отслеживают изменение цен в Интернете. Не только аукционные дома перешли в онлайн: * BBR рекламируют бутылки стоимостью 1 000 фунтов стерлингов в социальных сетях; * сервис [Vivino](https://www.vivino.com/) показывает отзывы и рейтинги при сканировании этикетки; * веб-агрегаторы сравнивают цены по всей планете. Покупатели и продавцы доверяют ценам и привлекают на рынок больше вина и больше денег. Инвестиционная индустрия предлагает инфраструктуру для инвестиций в вино: * биржи Liv-ex и [Cav-ex](https://twitter.com/CavexUK) предлагают мгновенные котировки, индексы и услуги по расчетам; * различные компании управляют винными погребами инвесторов; * брокеры помогают покупателям находить самые редкие вина; * управляющие активами предлагают обучение и предоставляют индивидуальные рекомендации. 3 критерия для соответствия конкретного сорта вина инвестиционному качеству - долговечность, дефицитность и востребованность - приводят к высокой стартовой цене. Инвесторов мало интересуют сорта, продающиеся в розницу по цене менее 1 000 фунтов стерлингов за дюжину бутылок. До 2010 года 95% сделок приходилось на вино из региона Бордо - сейчас только 59%. Далее следует Бургундия, затем Шампань, Тоскана, Пьемонт и долина реки Рейн. Цены на бургундское вино почти удвоились с 2015 года. Ведущие хозяйства этого региона обычно имеют небольшое производство, разделенное на множество различных дефицитных сортов. Château Lafite Rothschild, звезда Бордо, производит до 20 000 ящиков своего лучшего вина в год. А бургундское Domaine de la Romanée-Conti всего 450. ## Отличия от других активов 1. Мотивация конечного покупателя. Инвесторы знают, что высокие цены устойчивы только если кто-то в конце цепочки готов выложить столько денег просто для того, чтобы выпить этот напиток. Но если цены продолжают расти по спирали, число покупателей в конечном итоге сокращается. С декабря 2022 года цены на бургундское вино упали на 3%. 2. Подделки - постоянная проблема в винодельческом бизнесе. Трейдеры прилагают серьезные усилия для их обнаружения. Торговцы отслеживают отдельные партии с помощью уникальных идентификаторов. Аукционные дома отправляют следователей на виноградники. Но мошенничество распространяется, и со временем финансовые регуляторы могут вмешаться. 3. У винного рынка специфические циклы. Терпение - это необходимость. Рынок небольшой - индивидуальные продавцы часто полагаются на посредников при поиске покупателей. Обычная маржа торговцев в10% приводит к убыткам у инвесторов, надеющихся получить быструю прибыль. Инвестиции в вино нужно планировать на срок менее 5 лет. Накопления ценности конкретного сорта вина нелинейное. Цены зависят от притока новых инвесторов, макроэкономических условий и качества урожая. Источник: Liv-ex Самые долгоживущие вина особенно капризны. После первоначального ажиотажа наступает длительный период покоя. А десятилетие спустя кто-то открывает бутылку и понимает - вино восхитительное. И цена удваивается в одночасье. После этого цены очень редко падают. Изысканные вина выпивают до истечения срока годности. Но для сохранения ценности вино нужно хорошо хранить. Вина портятся, если их не хранить в темных, влажных и прохладных местах. Им также не очень нравится, когда их передвигают. Поэтому большинство вин инвестиционного качества хранятся в огромных погребах, управляемых специализированными компаниями. Обычно даже при смене владельца вино остается на месте - меняется только референс-код нового хранителя. Однако удобство стоит дорого - компании взимают 10 фунтов стерлингов за ящик в год за услуги хранения. ### Перспективы По мере дальнейшего "созревания" рынок будет расширяться. Инвесторы, обеспокоенные влиянием повышения температуры на вино из Бордо и Бургундии, могут выбрать более прохладные регионы - Австрия или Германия. Уже наблюдается рост цен на швейцарские вина на аукционах. Самые богатые инвесторы могут купить виноградники. Они являются и формой собственности и генератором денежных потоков. Стоимость таких инвестиций менее волатильная и более долговечная, чем стоимость вин. Китайские магнаты и страховые компании уже скупили винодельни в "Старом Свете", включая Францию и Португалию. Вскоре они могут обратить свой взор и на регионы "Нового Света". Источник: [The Economist](https://www.economist.com/finance-and-economics/2019/04/05/investing-in-fine-wine) --- ## Китай и США в области технологий искусственного интеллекта **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/ke3sijtna1-kitai-i-ssha-v-oblasti-tehnologii-iskuss США и Китай ведут [тотальное соревнование](/news/tpost/itx7hgoke1-chto-deistvitelno-vazhno-v-otnosheniyah) за технологическое превосходство. > "Мы считаем, что в ближайшее десятилетие несколько технологий будут иметь огромное значение", - заявил в сентябре 2022 года Джейк Салливан, советник президента Джо Байдена по национальной безопасности. > В феврале 2023 года Си Цзиньпин поддержал эти настроения: "... нам срочно необходимо усилить фундаментальные исследования и решить ключевые технологические проблемы", чтобы "справиться с международной научно-технической конкуренцией, достичь высокого уровня самодостаточности и самосовершенствования". Технологии искусственного интеллекта (ИИ) привлекают внимание политиков по обе стороны Тихого океана. Быстрое совершенствование возможностей "генеративных" технологий ИИ только усилило эту одержимость. Например, [Chatgpt](/news/tpost/2s6tbsaia1-problemi-i-vozmozhnosti-iskusstvennogo-i) анализирует в Интернете человеческий текст, изображения или звуки и создает подходящие симулякры. Если генеративный ИИ окажется настолько преобразующим, то владение технологией может дать экономическое и военное преимущество в главном геополитическом соревновании 21 века. По некоторым показателям развития искусственного интеллекта Китай некоторое время назад вырвался вперед: Источник: Nikkei Asia, SCSP, Stanford AI Index, CSET, WikiChip В 2021 году 26% публикаций конференций по искусственному интеллекту во всем мире были получены из Китая, по сравнению с долей Америки в 17%. Девять из десяти ведущих мировых институтов по объему публикаций в области искусственного интеллекта являются китайскими. Четыре из пяти лучших лабораторий, работающих над компьютерным зрением - китайские. По "базовым моделям" генеративного ИИ Америка лидирует: Источник: Stanford AI Index **Chatgpt** и лежащая в его основе новаторская модель - детище американского стартапа Openai. Другие [американские компании](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) \- Anthropic, Stability AI, Google и Microsoft - имеют свои мощные системы. **Ernie** , созданный китайским гигантом интернет-поиска Baidu, менее умен. Могущественные технологические титаны Китая - Alibaba и Tencent - пока не представили свои собственные генеративные системы. > Китай отстает от Америки на 2-3 года в построении фундаментальных моделей. Есть 3 причины такого отставания - нехватка данных, оборудования и опыта. ## Наличие большого количества данных Китайское правительство смогло передать компаниям SenseTime и Megvii огромное количество информации о наблюдении за китайскими гражданами. Затем, с помощью ведущих китайских лабораторий компьютерного зрения, компании использовали эти данные для разработки первоклассных систем распознавания лиц. Это преимущество менее значительно в контексте генеративных ИИ, поскольку базовые модели обучаются на основе объемных неструктурированных данных Интернета. Американским разработчикам помогает то, что 56% всех веб-сайтов написаны на английском языке и только 1,5% написаны на китайском. Китайцы взаимодействуют с Интернетом в основном через мобильные супер-приложения WeChat и Weibo. Это “сады, обнесенные стеной” - большая часть их контента не индексируется в поисковых системах, и затрудняет восприятие такого контента моделями искусственного интеллекта. Недостаток данных объясняет отсутствие триумфа китайской генеративной системы Wu Dao 2.0, представленной в 2021 году Пекинской академией искусственного интеллекта. В феврале 2023 года власти Пекина обещали обнародовать данные 115 связанных с государством организаций и предоставить разработчикам моделей 15 880 наборов данных. Правительство Китая хочет ликвидировать "закрытые сады" китайских приложений, что может привести к высвобождению большего количества данных. Последние генеративные модели способны передавать свои машинные знания с одного языка на другой: * GPT-4 отлично справляется с задачами на китайском языке, несмотря на скудность китайского исходного материала в обучающих данных; * Ernie от Baidu обучалась на большом количестве англоязычных данных. ## Аппаратное обеспечение В 2022 году Америка ввела экспортный контроль на технологии, которые могут дать Китаю преимущество в области искусственного интеллекта. Речь идет: * о мощных микропроцессорах, используемых в центрах обработки данных для обучения базовых моделей, * об инструментах для производства микросхем, позволяюших Китаю самостоятельно создавать такие полупроводники. Анализ 26 крупных китайских моделей от британского аналитического центра [Centre for the Governance of AI](https://www.governance.ai/) показал: более 50% из них зависят от вычислительной мощности американского разработчика чипов Nvidia. Крупнейший китайский производитель чипов SMIC выпустил прототипы, отстающие на одно-два поколения от тайваньской TSMC, производящей чипы для Nvidia. Вероятно SMIC может серийно производить только те чипы, которые TSMC выпускала миллионами три-четыре года назад. Источник: Special Competitive Studies Project Китай использует обходные пути: * В марте 2023 года Financial Times сообщила, что компания SenseTime, внесенная Америкой в черный список, использует посредников для обхода экспортного контроля. * Некоторые китайские компании используют [процессоры Nvidia](/news/tpost/cdplfm6061-pochemu-chipi-nvidia-dominiruyut-na-rink) через облачные серверы в других странах. * В качестве альтернативы используются менее совершенные продукты. Nvidia разработала соответствующие санкциям процессоры, которые на 10%-30% медленнее, чем топовые. * Такое аппаратное обеспечение обходится китайским клиентам дороже в пересчете на единицу вычислительной мощности. Китай мог бы частично компенсировать нехватку чипов и интеллектуальных мощностей за счет использования моделей с “открытым исходным кодом”. Например, исследователи из Стэнфорда использовали [LLaMA](https://ru.wikipedia.org/wiki/LLaMA) для создания модели [Alpaca](https://crfm.stanford.edu/2023/03/13/alpaca.html) менее чем за $600. На обучение GPT-4 возможно потрачено $100 млн. Китайские лаборатории впитывают достижения международных исследовательских групп и быстро внедряют их в свои собственные модели. Американский экспортный контроль не может помешать созданию китайских моделей, но сдерживает китайскую технологическую отрасль в целом и замедляет внедрение новых технологий. В экономике Китая доминируют неповоротливые государственные компании. Некоторые из них сомнительные: * китайский "Большой фонд" для чипов в 2014 году привлек $50 млрд для поддержки отечественных полупроводниковых компаний, но погряз в скандалах; * многие новые стартапы только используют ярлык ИИ для получения щедрых государственных субсидий. ## Специалисты по искусственному интеллекту Китайским разработчикам в области ИИ трудно получить доступ к ноу-хау. Америка остается магнитом для мировых технологических талантов: * ⅔ американских экспертов в области искусственного интеллекта имеют иностранное происхождение. * В 2019 году доля китайских инженеров составили 27%. Многие китайские специалисты учились или работали в Америке. Пандемия Covid-19 и рост китайско-американской напряженности привели к сокращению их числа. * В первой половине 2022 года США выдали китайским студентам вдвое меньше виз, чем за тот же период 2019 года. Китайский бизнес, особенно малый и средний, испытывает нехватку технологов для внедрения и распространения технологий искусственного интеллекта. ## Выводы 1. Соперничество США и Китая в моделировании искусственного интеллекта приведет к созданию генеративных систем с одинаковыми способностями, даже если для Китая это будет дороже в условиях санкций. 2. Способность Америки распространять передовые инновации по всей экономике может сделать её победителем в области ИИ-моделирования. 3. Именно более эффективное распространение технологий помогло Америке добиться технологического превосходства над Советским Союзом, который в 1950-х годах выпускал в 2 раза больше докторов наук. Источник: [The Economist](https://www.economist.com/business/2023/05/09/just-how-good-can-china-get-at-generative-ai) --- ## Опасное доминирование акций крупных компаний в индексах США **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/ozzxfpc5x1-opasnoe-dominirovanie-aktsii-krupnih-kom На долю десяти крупнейших американских компаний, таких как Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia, Google, Tesla и т.п., приходится более 25% индекса S&P 500. Такой высокой концентрации не наблюдалось за последние десятилетия. Среди мега-компаний в настоящее время преобладают быстрорастущие технологические компании. Их влияние на показатели индекса S&P 500 близко к историческому максимуму. Сравнимый высокий вклад крупных компаний в последний раз наблюдался только в 2000 и 2020 годах. Источник: Barclays Research, Refinitiv по состоянию на июнь 2023 года ## Акции роста vs. акции стоимости Высокая концентрация индексов не выгодна инвесторам, поскольку обычно свидетельствует о переоценённости крупных компаний. Сейчас переоценены акции крупных быстрорастущих технологических корпораций: Если с 1986 года акции растущих компаний торговались в среднем с премией в 89% по сравнению со стоимостными компаниями, то в июня 2023 года эта премия составляет около 200%. Акции растущих компаний стоят дороже, чем на пике "пузыря" в 2000 году. Источник: Refinitiv от 30.06.23 Большая доля дорогих акций технологических компаний в индексе - следствие эйфории, вызванной ростом их стоимости, а не впечатляющего роста прибыли. Это не может продолжаться вечно - ни в теории, ни в истории: Темпы роста и рентабельность выше среднего не сохранялись в долгосрочной перспективе, даже на прошлых этапах технологических инноваций. Инвесторам нужно учитывать риски высокой стоимости акций роста: * нарушение цепочек поставок, влияющее на технологический сектор; * опасность сильной технологической зависимости от нескольких крупных компаний; * призывы к усилению регулирования технологического сектора; * последствия выкупа акций за счет кредитных средств по завышенным ценам; * недолговечность многих бизнес-моделей в этот нестабильный период. После длительного периода низких темпов инфляции и низких процентных ставок [смена тренда более вероятна](/news/tpost/i2o5oph2p1-investitsii-v-epohu-visokih-protsentnih). Акции растущих компаний в большей степени страдают от повышения процентных ставок, поскольку приведенная стоимость прибыли в отдаленном будущем снижается сильнее. Главными бенефициарами станут недооцененные в течении 13 лет стоимостные акции. ## Смена лидеров фондового рынка Маловероятно, что сегодняшние лидеры фондового рынка в технологическом секторе сохранят свое превосходство в долгосрочной перспективе. Из десяти крупнейших компаний последних десятилетий в среднем только две компании остаются в десятке крупнейших в следующем десятилетии. Остальные выбывают из топ-10 из-за [неудовлетворительных результатов](/news/tpost/c8xk9e9z51-snizhenie-dohodov-v-aktsiyah-tehnologich). Источник: Research Affiliates и собственные расчеты Taunus Trust GmbH на июнь 2023 года Исходя из исторического опыта, 8 из 10 крупнейших компаний мира сегодня, вероятно исчезнут из этого рейтинга к 2030 году. Уход обычно сопровождается результатами деятельности ниже среднего - например, Deutsche Telekom в 2000-2010 годах. Результаты исследования Research Affiliates: * инвесторы, вложившие средства в каждую из десяти крупнейших компаний мира в период с 1980 по 2017 год, получили годовой доход всего 6,3%. Для сравнения, мировой фондовый рынок за тот же период увеличивался на 9,7% в год. Это соответствует недополучению дохода 3,4% в год; * инвестиции в одну крупнейшую компанию мира оказались еще более разочаровывающими: прирост стоимости составил всего 1,0% в год, а потеря инвестиционного дохода - 8,7% в год Бум ETF последних лет привел к большему [успеху крупных технологических компаний](/news/tpost/0043o45r41-investitsionnii-potentsial-i-riski-tehno): * большинство ETF взвешивают свои акции по рыночной капитализации или свободному обращению; * крупные компании получили непропорционально большую выгоду от большого притока средств в ETF; * если результаты крупных компаний начнут разочаровывать, то ETF сильно пострадают - инвесторы сократят свои капиталы в ETF с особенно большим риском концентрации. После стремительного роста акций пяти крупнейших американских технологических компаний (Microsoft, Apple, Nvidia, Amazon, Tesla) их доля в индексе NASDAQ 100 превысила 40%. Впервые в своей истории Nasdaq Inc. планирует провести "специальную ребалансировку" до конца июля 2023 года для снижения веса крупнейших компаний в индексе. Это может усилить давление со стороны продавцов и подогреть дискуссию о риске концентрации. ## Вывод Авторы считают изложенное достаточными причинами избегать переоцененных акций крупнейших компаний и индексных фондов с высоким риском концентрации. Тем более что на фондовом рынке существует большое количество справедливо оцененных [компаний и фондов](/news/tpost/bmohz2z0o1-vremya-dlya-poiska-vigodnih-aktsii-schit), помимо нынешних любимцев инвесторов. Источник: [Taunus Trust GmbH](https://www.taunustrust.de/2023-07-concentration-risks) --- ## Как правильно инвестировать в зависимости от возраста **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/byphy9s0k1-kak-pravilno-investirovat-v-zavisimosti Путь к финансовой свободе не является линейным. Не существует и универсального подхода. Прятать голову в песок при накоплении и [инвестировании средств](/news/tpost/0kxurhb3d1-10-samih-umnih-mislei-ob-investirovanii) для выхода на пенсию или для достижения какой-либо другой цели - худшая стратегия из всех возможных. Индивидуальные обстоятельства делают жизненный путь каждого человека разным. Независимо от возраста, всегда должно быть ви́дение. Оно меняется на протяжении десятилетий, но всегда полезно к чему-то стремиться и иметь представление о том, на каком этапе Вы находитесь по отношению к цели. Учитывайте допустимую погрешность - никто не знает, что принесет жизнь или фондовый рынок. Этот путь и необходимые решения будут разными в зависимости от возраста, важных жизненных событий и планируемого образа жизни. У человека, которому осталось несколько лет до выхода на пенсию, не должно быть в портфеле такого же сочетания акций и облигаций, как у человека, только начинающего карьеру. Рождение ребенка или "опустевшее гнездо", новый бизнес или его провал, развод или болезнь - все влияет на способность экономить. Выход на пенсию - одна из важнейших финансовых целей. Нет однозначного ответа на вопросы: Сколько денег понадобится? и Как это сделать? Экономия бывает трудной и требует жертв. Но зачастую деньги дают больше контроля над жизнью и над тем, как Вы будете проводить время, насколько будете счастливы и комфортны. Эти рекомендации для разных возрастных этапов помогут достичь финансовых целей. ## 20-ти летним Выход на пенсию [кажется таким далеким](/news/tpost/mi0nlmyu41-pokolenie-z-nerealno-otsenivaet-rannii-v). Но именно сейчас самое подходящее время для того, чтобы начать откладывать деньги и извлечь наибольшую выгоду из силы сложного процента - доход и проценты на инвестиционном счете будут расти каждый месяц, год за годом, десятилетие за десятилетием. Paul Merriman, основатель фонда финансового образования [The Merriman Financial Education Foundation](https://paulmerriman.com/the-merriman-financial-education-foundation/), советует: 1. Начните инвестировать раньше - сила времени побеждает удачный выбор акций. Удача важна, но время важнее. 2. Работайте на щедрого работодателя. 3. [Диверсифицируйте инвестиции](/art/analiz-riska-dohodnosti) \- распределяйте средства между объектами вложения с различными рисками, доходностями и корреляциями для минимизации риска. Вероятно, в этом возрасте Вы зарабатываете меньше всего денег в карьере, и поэтому сумма регулярных инвестиций ограничена. К тому же приходится балансировать между разными денежными целями и обязательствами. Тем не менее, вот несколько советов, как правильно использовать сбережения: * Финансовые консультанты обычно советуют откладывать на пенсию от 10% до 15% зарплаты. Если это невозможно, начните с минимума - $5 или $10 в месяц. Когда получите повышение или премию, увеличьте эту сумму. * Рассмотрите возможность автоматических отчислений на инвестиционный счет прямо из зарплаты. * Если работодатель готов выплачивать соответствующие взносы, постарайтесь получить право на участие в программе софинансирования. Могут быть какие-то условия, в том числе срок работы, но считайте, что это бесплатные деньги. Почему бы не воспользоваться этим? * Используйте доступные налоговые льготы. Например, в США это счета Roth IRA, в России - индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) разных типов. * Не забывайте откладывать деньги на случай непредвиденных обстоятельств! ## 30-ти летним Возможно, Вы покупаете первый дом или квартиру, женитесь, создаете бизнес, заводите семью или сочетаете все это. Очень много финансовых обязательств. Но не следует забывать о пенсионных счетах. Компания [Fidelity Investments](https://www.fidelity.com/why-fidelity/planning-advice) рекомендует к 30 годам иметь на пенсионном счете сумму в 2 раза большую годовой зарплаты. Кажется, что это невыполнимо. Ведь нужно: * платить за аренду квартиры или ипотеку, * выплачивать студенческие кредиты, * финансировать обучение детей, * помогать родителям, * оплачивать другие счета... Справедливо, но суть остается прежней: **о пенсии не стоит забывать**. Если Вы живете от зарплаты до зарплаты или близко к этому, все равно постарайтесь отложить хоть что-то на пенсионный счет. И дайте себе обещание: увеличить отчисления, когда позволит бюджет. Попробуйте воспользоваться этими советами: * Пересмотрите бюджет и сократите второстепенные расходы, которые не соответствуют Вашим жизненным ценностям. * Ищите способы увеличить доход. Можете ли вы попросить о повышении зарплаты? Найти более [высокооплачиваемую работу](/news/tpost/t7g18t3ki1-11-sovetov-dlya-nastroiki-svoego-profily) или заняться подработкой? Даже одноразовая продажа ненужных вещей способствует увеличению пенсионных накоплений. * Диверсифицируйте инвестиционные счета для разных финансовых целей. * Используйте ["бюджетирование по увлечениям"](/news/tpost/i692klobr1-kak-planirovat-rashodi-na-osnove-interes) \- позволяет сохранить самое важное и оптимизировать финансы. ## 40-ка летним В это десятилетие вырастет заработная плата благодаря повышению или смене работы. И выход на пенсию уже не кажется чем-то невероятно далеким. Финансовые обязательства не исчезнут в 40 лет: * нужно выплачивать ипотеку, * платить за обучение детей в колледже, * помогать престарелым родителям... Цель в том, чтобы откладывать на пенсию от 10% до 15% зарплаты и добавлять дополнительные средства за счет повышения зарплаты или подработки. Подумайте об этом: * Обратите внимание на изменение образа жизни. С возрастом зарплата часто повышается, и если избежать роста расходов при увеличении доходов, то можно увеличить инвестиционные счета. Пересмотрите платные подписки, сократите расходы на ненужные вещи и услуги, и направьте эти дополнительные деньги на благо своего будущего. * Оформите важные документы - завещания и доверенности на получение медицинской помощи. Иначе судья будет решать, как распределить имущество или кто будет заботиться о несовершеннолетних детях. Если такие документы есть, найдите время для их изучения. * Просмотрите список наследников на инвестиционных счетах и в полисах страхования жизни. ## 50-ти летним Теперь выход на пенсию действительно не так уж далек. Поэтому уделите больше времени размышлениям о времени выхода на пенсию и какими могут быть расходы. Честно оцените личные финансы. Рассчитайте размер социальных пособий и проанализируйте несколько сценариев пенсионных доходов и потребностей. На инвестиционных счетах по-прежнему должно быть достаточное количество акций, поскольку эти деньги должны расти в течение десятилетий. Но и накапливайте средства, которыми воспользуетесь в случае спада на рынке в начале выхода на пенсию, вместо того чтобы вынужденно продавать инвестиции. Попробуйте воспользоваться этими советами: * Постоянно анализируйте расходы - одно из вечных правил в мире личных финансов! * Оцените размер накопленных сбережений. Проверьте учетные записи для инвестиций, возможно какие-то нужно закрыть или объединить. * Поговорите с консультантом по [финансовому планированию](/consultation), чтобы проанализировать [распределение активов](/art/portfolio#!/tab/1684958031-1). Правильно ли Вы инвестируете в будущее или слишком сильно вкладываетесь в акции или облигации? Однако убедитесь, что консультант является доверенным лицом — профессиональное требование всегда действовать в интересах клиента и находить для него наилучший вариант, а не продукт, который приносит инвестиционному консультанту больше всего денег. ## 60-ти и 70-ти летним Именно в эти десятилетия большинство людей хотят прекратить работать. Не стоит идти на пенсию вслепую. Проанализируйте источники доходов на пенсии: социальное обеспечение, сбережения, инвестиции, пенсии и все остальное. Стоит ли рассматривать ежегодную ренту и консультации с надежными специалистами? Не каждый может позволить себе отложить получение пособия по социальному обеспечению даже на один год.. Но если получите бонус за это - возможно так и нужно сделать. Сейчас также самое время изучить вопрос о стоимости медицинского обслуживания. Необходимо предусмотреть в бюджете дополнительные расходы на поддержание здоровья. Наступившая пенсия не означает, что инвестиционные портфели должны быть сформированы только из облигаций. Конечно, пенсионерам необходима защита в виде фиксированных активов. Но пенсия может продлиться еще 2-3 десятилетия. Без разумного сочетания акций и облигаций есть риск остаться без денег в старости. Сделайте это в возрасте 60-70 лет: * Оцените все свои активы, обязательства и тип долгов. Например, разумный ипотечный кредит не обязательно плох на пенсии, если он вписывается в общий бюджет и план расходов. Потребительские кредиты должны быть списаны до выхода на пенсию. * Спланируйте, как будете оплачивать услуги помощников по дому, дом престарелых или другие потребности в долгосрочном уходе. Подумайте о страховании на случай долгосрочного ухода. * Сосредоточьтесь на здоровье, а не только на финансах. Ведите активный образ жизни, осваивайте новые навыки, займитесь хобби, звоните родственникам и друзьям. * Поддерживайте комфортную структуру инвестиционного портфеля. Не слишком консервативную, чтобы инвестиции не росли в течение нескольких десятилетий, но и [не слишком рискованную](/news/tpost/uitodvnn41-roznichnie-investori-teryayut-dengi-na-p), чтобы потерять все сбережения, заработанные тяжелым трудом. Источник: публикации [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/no-matter-your-age-heres-how-to-tell-if-your-finances-are-on-the-right-track-11637690509) --- ## Как планировать расходы на основе интересов и увлечений **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/i692klobr1-kak-planirovat-rashodi-na-osnove-interes Возможно, Вы уже поставили перед собой несколько финансовых целей: * перестать жить от зарплаты до зарплаты, * наконец-то расплатиться с долгами, * создать резервный фонд... Но через месяц-другой решимость следовать финансовым целям исчезает. Новый подход к планированию расходов позволит вести любимый образ жизни и одновременно выполнять финансовые задачи. Бюджетирование по увлечениям - это жить полной жизнью и тратить деньги прямо пропорционально своим интересам. Оставьте себе утренний кофе. Ужинайте в лучших ресторанах города. Наслаждайтесь музыкальными фестивалями. И при этом достигайте финансовых целей. Вот 5 шагов для составление бюджета исходя из увлечений и хобби: ## Используйте принцип Парето > Принцип Парето: "20% усилий дают 80% результата, а остальные 80% усилий - лишь 20% результата." Смысл не в том, чтобы делать всё правильно, а в том, чтобы делать правильные шаги. Нужно раз и навсегда осознанно решить - куда хотите тратить деньги. Целенаправленное расходование финансов полностью меняет шансы на финансовый успех. При составлении бюджета концентрируйтесь на расходах, которые приносят вам радость и счастье. Исключите или сократите все остальные. ## Анализ расходов Следующий шаг в составлении бюджета - "чистый лист". Именно так: представьте, что исключили все расходы и начинаете "с нуля". Необходимо постепенно добавлять те расходы, которые нравятся и необходимы. Пока не достигнете приемлемого бюджета. Начните с тщательного анализа прошлых расходов. Проанализируйте как переменные, так и постоянные расходы. > Составление бюджета - трудная задача. Заставляет принимать неудобные решения. Изучите выписки по банковским картам и счетам за последние три месяца. Выделите покупки, которые принесли счастье или удовлетворение. Например, ежегодное посещение музыкального фестиваля просто необходимо. Эта покупка имеет важное значение - добавляем в план расходов. С другой стороны, фиксированные ежемесячные абонементы в спортзал в размере $200 в месяц можно исключить (экономия $2400 в год), если предпочитаете занятия на свежем воздухе. ## Сгруппируйте расходы После изучения своих расходов, суммируйте их по категориям. Например: жилье, еда, транспорт, развлечения, одежда и разное. После группировки расходов по этим категориям, нужно присвоить вес каждой из них. Самые любимые категории должны находиться вверху. А внизу - которые волнуют меньше всего. Получите наглядное представление о своих приоритетах в расходах. ## Распределите бюджет по интересам Невозможно управлять тем, что не измеряется. Когда есть четкое представление о структуре расходов, используйте эти знания при составлении бюджета. Приоритет интересным и увлекательным расходам. Это может быть $100 на кофе, $200 на спортивные мероприятия и $300 на рестораны. Безжалостно сократите расходы в нижней части категорий. Например: * арендная плата - одна из самых высоких, постоянных и нелюбимых статей расходов. Возможно, необходимо уменьшить площадь квартиры до меньшей и более дешевой; * ежемесячный платеж за автомобиль - следствие решения, принятого много лет назад. Возможно, пришло время поменять машину на что-то более доступное; * оплата дорогостоящего и ненужного кабельного телевидения. Отрежьте шнур и перейдите на просмотр любимых передач на менее дорогой платформе; * некоторые уменьшают стоимость абонементов в спортзал, платных музыкальных подписок и телефонных счетов. Если не сможете позволить себе все увлечения, оставьте те, которые приносят радость и ограничивают общие расходы. Составление бюджета - дело непростое. Заставляет принимать неудобные решения. Но именно это необходимо для достижения поставленных [финансовых целей](/news/tpost/c0edl2mho1-kak-podgotovit-svoi-lichnie-finansi-k-no). Используйте эти решения, потому что они двигают Вас к успеху. ## Создайте доход из увлечений Сокращение расходов - один из способов привести свои финансы в порядок. Однако увлеченность зарабатыванием денег не менее важна. Будьте честны с собой. Любите ли Вы свою работу? Вызывает ли она радость или счастье? Если не можете найти в работе настоящую увлеченность, то [составьте резюме](/news/tpost/t7g18t3ki1-11-sovetov-dlya-nastroiki-svoego-profily) в той области, которая приносит радость. И тогда сможете найти новую работу. Или получать дополнительный доход от фриланса, подработки или [бизнеса](/news/tpost/e2kd4bddo1-kultura-startap-proektov-vihodit-na-miro). Вкладывать радость, интерес и цель в свою карьеру - это возможность зарабатывать больше денег в долгосрочной перспективе. Составление бюджета выявляет области, требующие улучшения, и подчеркивает сферы деятельности, в которых Вы уже доминируете. Используйте бюджетирование по увлечениям, и будете жить более счастливой и наполненной страстью жизнью! _Автор: Conor Richardson, автор книги "Денежный переворот тысячелетия: Избавьтесь от долгов, откладывайте деньги на будущее и живите богатой жизнью прямо сейчас" и основатель сайта MillennialMoneyMakeover.com. Twitter @ConorRich360._ Источник: [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/passion-budgeting-lets-you-keep-what-matters-most-yet-still-fix-your-finances-2019-01-25) --- ## 10 заповедей для начинающих инвесторов от Market Screener **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/zmvggycfd1-10-zapovedei-dlya-nachinayuschih-investo > Market Screener - сервис финансовых новостей для стран Европы и Северной Америки. Оперативно описывает события и публикует расследования, аналитические материалы, новости. Предлагает читателям широкую картину происходящего на финансовых рынках. ## 1\. Действуйте как предприниматель, а не как трейдер На фондовой бирже торгуются акции - части компаний. Купить акцию - значит стать владельцем бизнеса. Инвестор всегда должен помнить об этом. Желательно отдавать предпочтение фундаментальному анализу перед техническим. Инвестор нужно узнать больше о компании, в которую он планирует вложить деньги: * результаты, * перспективы, * мнения аналитиков, * заявления руководства. Не совершайте ошибку, основываясь на 5-минутных графиках и скользящих средних! Смешивание горизонтов инвестирования и мотивов приводит к неправильному выбору. Нельзя одновременно инвестировать и спекулировать. Аналогия с предпринимателем полезна. Он берет на себя обязательства и верит в свой бизнес. И на фондовом рынке необходимо придерживаться такого же поведения и сохранять долгосрочное видение. **Рекомендуется инвестировать на срок не менее 5 лет**. Спросите себя: как будет выглядеть компания в будущем? Долгосрочные тенденции предсказать легче, чем краткосрочные. ## 2\. Определите бюджет для инвестиций Чтобы зарабатывать деньги в долгосрочном периоде, необходимо не прекращать инвестировать. Сохранение инвестиций позволяет инвестору пережить финансовые бури и извлечь выгоду из периодов роста фондового рынка. Поэтому инвестиционный бюджет следует составить так, чтобы никогда, за редким исключением, не приходилось залезать в "инвестиционный карман". Важно реалистично оценивать свои финансовые возможности. Отстраненное отношение к периодическим потрясениям и четкое понимание суммы, которую Вы готовы инвестировать, позволят **сфокусироваться на долгосрочных возможностях** и сохранять спокойствие. Остерегайтесь "торговли с плечом", обязывающей инвестора совершать слишком большие для его ресурсов сделки: * могут стать источником стресса и неверных решений; * могут привести к [возникновению маржин-коллов](/news/tpost/4pcpjiocx1-problemi-u-krupnih-bankov-iz-za-ubitkov), вынуждающих продавать активы в самый неподходящий момент. ## 3\. Выбирайте хорошие компании и избегайте спекуляций Компании, гарантирующие наилучшее соотношение результатов и риска, имеют хорошую рентабельность, высокие темпы роста и низкий уровень долга. Очевидно таких компаний немного. Необходимо потратить время на выявление существующих или будущих компаний с [такими характеристиками](/news/tpost/7irfz5ok01-10-pokazatelei-dlya-analiza-aktsii-pri-p). Хорошие компании будут расти, увеличиваться в цене и соответствовать Вашим долгосрочным амбициям. Если нет возможности заниматься таким анализом, воспользуйтесь [советами Джона Богла](/news/tpost/0kxurhb3d1-10-samih-umnih-mislei-ob-investirovanii) и "купите стог сена". Инвестор не должен поддаваться на обещания "быстрых и легких денег". На фондовом рынке **исключительный доход всегда связан с высоким риском**. Долгосрочный инвестор не стремится наживаться на спекуляциях. Остерегайтесь компаний: * которые не могут сами себя финансировать, * находящихся на грани банкротства, * чьи акции лежат на дне. Всё, что ярко и недолго блестит, не превращается в золото. ## 4\. Инвестируйте в понятные сектора экономики Соблюдение правила фондового рынка **"инвестируй только в то, что понимаешь"** позволяет избежать многих разочарований. Это одна из рекмендаций известного американского инвестора Уоррена Баффета: > "...инвестиционная вселенная достаточно велика, поэтому никого не следует заставлять инвестировать в слишком сложные отрасли экономики." Используйте свой накопленный опыт в определенном бизнесе или отрасли. Безопаснее вкладывать средства в компании, чьи особенности Вам хорошо известны. [Остерегайтесь "уникальных советов"](https://invest-adviser.com/news/tpost/g9tvmfi591-vi-ne-paranoik-birzhevoi-rinok-ohotitsya), особенно на инвестиционных форумах. ## 5\. Распределите риск Сбалансированное распределение инвестиций поможет сохранять спокойствие даже в менее благоприятные периоды фондового рынка. Важно [учитывать свою толерантность к риску](/faq/risk-appetite), иначе она станет источником беспокойства, неправильного выбора и поводом для паники. Каждый инвестор индивидуален в зависимости от возраста, ресурсов и потребностей. Диверсификация важна для распределения рисков в инвестиционной стратегии. Она может быть: * географической, * отраслевой, * [между классами активов](/art/analiz-riska-dohodnosti), * между размерами и типами компаний... У каждого инвестора собственные предпочтения. По оценкам ученых, в портфеле должно быть не более 30 ценных бумаг. При превышении этого значения диверсификация становится слишком затратной. В долгосрочной перспективе портфель из 20 ценных бумаг - хороший вариант для индивидуального инвестора. Полезно распределить портфель между циклическими и защитными активами для достижения нужного соотношения между потенциалом и безопасностью. ## 6\. Смиритесь с волатильностью - она связана с ликвидностью На фондовых рынках бывают неспокойные периоды. Иногда приходится мириться с большими колебаниями. Инвестирование на долгосрочный период позволяет научиться [cправляться с этими сложными периодами.](/news/tpost/c0edl2mho1-kak-podgotovit-svoi-lichnie-finansi-k-no) Фондовый рынок часто движется то вверх, то вниз - но в целом он растет. Ликвидность - одно из преимуществ инвестирования на фондовом рынке. Деньги, вложенные в котирующиеся на бирже компании, легко возвращаются. Это основное преимущество, особенно если сравнивать фондовый рынок с недвижимостью. Хотя оба вида инвестиций могут быть выгодными, фондовый рынок гораздо проще: * не нужно "связывать" деньги, * не нужно брать в долг, * не нужно платить высокие обязательные платежи, * нет задержек. Долгосрочные показатели также в значительной степени свидетельствуют в пользу фондового рынка по сравнению с недвижимостью. Акции - это части компаний. За акцией стоит реальный актив, как и в недвижимости. ## 7\. Забудьте о выборе времени инвестирования Смотрите далеко вперед, время на Вашей стороне. Когда деньги долго работают, они приносят больше прибыли - это основное экономическое правило. Позвольте своим доходам и дивидендам работать - получите результаты от мощного эффекта сложного процента. Исследование французского индекса CAC40 показало: в период с 2008 по 2018 год инвестор, реинвестировавший полученные дивиденды, заработал бы более 110% по сравнению с 54% , если бы обналичивал деньги. Многочисленные исследования доказывают - поиск оптимального времени инвестирования приводит к снижению прироста капитала. **Идеального инвестора не существует**. Остерегайтесь тех, кто утверждает, что покупает на минимуме и продает на максимуме. Предсказать экстремумы невозможно - им просто повезло. Остерегайтесь "вечных медведей" - они всегда негативно оценивают будущее развитие рынков и экономики в целом. Кто никогда не входил в рынок из-за страха перед будущим падением, зачастую никогда не становился богатым. ## 8\. Подумайте о затратах и налогах Тщательно выбирайте брокера - нужно получить правильного посредника для проведения сделок. Инвестор должен выбирать брокера только после того, как определит свои потребности: хеджирование, инструменты, цены, возможности... Старайтесь избегать необязательных расходов: * депозитарные платежи, * затраты на ведение бухгалтерского учета, * штрафы, * комиссия за отсутствие сделок... Не забывайте о налогах. Если нужна возможность в любой момент забрать свои деньги, то подходит обычный брокерский счет. В остальных случаях используйте доступные варианты снижения налоговой нагрузки. Например, в США это счета Roth IRA, в России - индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) разных типов. ## 9\. Инвестируйте регулярно Самый простой и один из лучших советов. Инвестируйте определенную сумму каждый месяц или квартал. Это лучший способ постепенно приумножить свое богатство. Откладывайте и заставляйте свои деньги работать на Вас. Регулярность снижает издержки и уменьшает риск неудачного выбора времени. И не нужны контрпродуктивные размышления о времени инвестирования. Большинство компаний со временем растут в цене. Ваш инвестиционный портфель будет постепенно расти вместе с ними. ## 10\. Начните прямо сейчас Для себя и своих детей! Источник: материалы рассылки [MarketScreener](https://www.marketscreener.com/) --- ## Китайская компания Nio выпустила смартфон для своих электромобилей **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/nkyo3ruc71-kitaiskaya-kompaniya-nio-vipustila-smart 21 сентября 2023 года китайская компания Nio Inc. на [Шанхайской международной выставке](http://sh.iatwchina.com/en/) автомобильных технологий представила специализированный смартфон для управления своими электромобилями. Стоимость смартфона на базе ОС Android будет от $890. Продажи телефона в Китае начались 28 сентября 2023 года. У смартфона много дополнительных "автомобильных" функций: * синхронизация с автомобилями Nio в качестве брелока, * получение информации о заряде батареи, * обучение автомобиля самостоятельной парковке, * уведомление автомобиля о необходимости самостоятельно подъехать к водителю, * разблокировка автомобиля даже при выключенном телефоне... Выпуск первого телефона для автомобилей подтверждает высокий уровень развития электромобильных технологий на крупнейшем в мире автомобильном рынке. > В Китае на долю электромобилей приходится более 30% продаж автомобилей. ## Компания Nio * Занимает 9-е место среди производителей электрических и гибридных автомобилей в Китае; * Удвоила инвестиции в самостоятельную разработку ключевых компонентов - микросхем и аккумуляторов. * Создала базу поклонников и открыла эксклюзивные клубы для своих водителей в Китае. * За 8 месяцев 2023 года продала около 94 350 автомобилей - на 32% больше, чем годом ранее. * Опережает темпы роста продаж электромобилей в Китае на 20%. В компании работает 11 000 инженеров, которые занимаются ключевыми аспектами технологий интеллектуальных автомобилей - от чипов и аккумуляторов до автономного вождения и интеллектуального производства. Компания основана в 2014 году и пока не получила прибыль от своего основного автомобильного бизнеса. В июне 2023 года компания привлекла около $738 млн за счет продажи акций компании CYVN Holdings LLC и $1 млрд от продажи конвертируемых облигаций. [Акции Nio торгуются](https://finance.yahoo.com/quote/NIO?p=NIO) на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) в виде американских депозитарных расписок (ADR). После резкого скачка в 2021 году, цена акций Nio вернулась к уровню 2018 года При покупке/продаже акций необходимо смотреть не только на цену акций, но и на [основные показатели](/news/tpost/7irfz5ok01-10-pokazatelei-dlya-analiza-aktsii-pri-p) оценки компаний в сравнении с аналогичными компаниями и в течение длительного времени. В августе 2023 года объем продаж электромобилей Nio вырос на 81% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года благодаря популярности обновленного [внедорожника ES6](https://www.nio.com/es6). Также на выставке компания представила технологическую систему полного цикла, включающую: * аккумуляторные системы, * микросхемы, * электрические трансмиссии, * проектирование автомобилей, * интеллектуальное вождение, * "умные" салоны автомобилей, * искусственный интеллект. Руководство компании надеется выйти на безубыточность в более короткие сроки, чем американский автопроизводитель [Tesla](/news/tpost/x454s5ai71-riski-investirovaniya-v-aktsii-tesla), и рассматривает валовую маржу в 20% как уровень, который можно поддерживать в долгосрочной перспективе. > Генеральный директор компании William Li заявил: "Nio Phone имеет более 30 функций, специфичных для автомобилей, и открывает новые возможности в области технологий подключения. Мы хотим, чтобы наш телефон органично сочетался с автомобилем и приносил владельцам больше удовольствия от использования. Многие конкуренты будут учиться на наших инновациях в области смартфонов, и я приветствую их." > По мнению аналитика [IDC](https://www.idc.com/) Will Wong: "Автомобильные смартфоны станут хорошей платформой для сбора большего количества данных. Это имеет решающее значение в современном мире технологий и потенциально может привести к улучшению пользовательского опыта и лояльности клиентов." По материалам публикаций [YahooFinance](https://finance.yahoo.com/news/unprofitable-china-ev-maker-nio-051037468.html) и [MarketScreener](https://www.marketscreener.com/news/latest/China-s-Nio-launches-smartphone-developed-to-use-with-its-electric-cars--44891172/) --- ## Microsoft может вытеснить Apple с позиции самой дорогой компании в мире **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/p1bm6828b1-microsoft-mozhet-vitesnit-apple-s-pozits В течение многих лет Microsoft предлагала офисным сотрудникам писать отчеты, заполнять электронные таблицы и создавать слайд-шоу с помощью своего программного обеспечения. Теперь компания хочет писать и заполнять отчеты за них. По нескольким командам чат-бот с искусственным интеллектом - "Copilot" - находит в папке компьютера файл и кратко излагает его содержание. Позже он сам отредактирует свою работу и лаконично ответит на вопросы по материалу. Он выполняет и другие трюки: * найти электронные письма на определенную тему, * составить список дел по результатам встречи и * подготовить неплохую презентацию в PowerPoint. Невероятные [возможности “генеративного”](/news/tpost/2s6tbsaia1-problemi-i-vozmozhnosti-iskusstvennogo-i) искусственного интеллекта (ИИ) изменят многие рабочие места. Microsoft надеется вернуть себе звание самой дорогой публичной компанией в мире за счет продажи трансформирующей технологии. Благодаря инвестициям в Openai, компания внедряет передовые технологии искусственного интеллекта в свои продукты. ## "Copilot" - интеллектуальный помощник Речь идет о добавлении "Copilot" не только в программное обеспечение для офисной работы. В октябре 2023 года компания представила помощника для операционной системы Windows, который: * изменяет настройки компьютера, * генерирует изображения и * обобщает веб-страницы. "Второй пилот" для программных продуктов в области продаж и управления персоналом уже используется. В стадии разработки "Copilot" для программного обеспечения безопасности. В феврале 2023 Microsoft добавила искусственный интеллект в поисковую систему Bing. С помощью эскадрильи роботов Microsoft внедряет генеративные технологии искусственного интеллекта практически во все аспекты своей деятельности. Интеллектуальные помощники изменят работу 1,2 млрд человек, использующих Microsoft 365, и 1,4 млрд человек, использующих Windows. Это позволит Microsoft: * объединить все программные продукты компании; * привлечь новых клиентов и повысить их стоимость; * увеличить бизнес в Azure (облачная платформа компании Microsoft) и обогнать Amazon Web Services (AWS); * повысить стоимость компании Microsoft выше текущего уровня в $2,3 трлн и сократить разрыв с Apple. Источник: Bloomberg В 2024 году капитальные расходы Microsoft вырастут почти на 2/5 - до $40 млрд. Это почти рекордные 16% от выручки компании и больша́я доля, чем у любого другого технологического гиганта. Значительная часть будет потрачена на новые чипы и высокопроизводительные сети для 120 дополнительных центров обработки данных. Инвестиции в искусственный интеллект начались с сотрудничества с компанией Openai в 2016 году. С тех пор Microsoft инвестировала $13 млрд в 49%-ную долю. Сделка для Microsoft: * позволяет использовать технологии Openai, * предусматривает работу моделей и инструментов Openai на Azure, фактически превращает клиентов Openai в косвенных клиентов Microsoft. С 2014 года Microsoft приобрела 15 компаний, связанных с искусственным интеллектом. В том числе в 2022 году она заплатила $20 млрд за компанию Nuance, специализирующуюся в области здравоохранения и использующую передовую технологию преобразования речи в текст. ## Основные направления бизнеса Microsoft **Облачный сервис Azure.** В течение последних 5-ти лет его доля вплотную приблизилась к Amazon Web Services. Источник: Synergy Research Group Во 2-ом квартале 2023 года рост бизнеса составил 27% в годовом исчислении. Аналитики считают, что на Azure приходится около 25% выручки Microsoft, которая в 2022 году достигла $212 млрд. По мнению [Bernstein](https://www.bernstein.com/), валовая рентабельность облачного бизнеса - 60%. Использование Azure в качестве базовой инфраструктуры для других бизнесов Microsoft позволило распределить расходы, оптимизировать операции и увеличить прибыль. С 2014 года операционная рентабельность выросла с 29% до 43% - выше, чем у других крупных технологических компаний. Источник: Bloomberg За 9 дет рыночная стоимость Microsoft выросла на $2 трлн. А коэффициент соотношения цены и прибыли, отражающий ожидания инвесторов относительно будущих прибылей, вырос более чем в 2 раза - до 32. Это выше, чем средний показатель по индексу S&P 500. **Microsoft 365** На его долю приходится 25% выручки. В последнее время Microsoft 365 растет на 10% в год благодаря использованию малыми предприятиями, особенно в сфере услуг. **Кибербезопасность.** В своих отчетах о прибылях руководители Microsoft заявляли, что на ее долю приходится $20 млрд. дохода -10% от общего объема. Это больше, чем совокупный доход 5-ти крупнейших компаний, занимающихся только [кибербезопасностью](/news/tpost/el6cpvi3t1-google-kupit-kompaniyu-po-kiberbezopasno). Доходы Microsoft от кибербезопасности растут на 30% в год. **Видеоигры.** Доход видеоигрового подразделения Microsoft составляет $15 млрд. в год. Он должен значительно вырасти после одобрения британским антимонопольным регулятором покупки Activision Blizzard за $69 млрд. ## Преимущества генеративного ИИ Microsoft **Ассортимент продаваемого программного обеспечения.** Гораздо проще попросить одного чатбота просмотреть электронную почту, электронные таблицы для создания слайд-шоу, чем иметь дело с разными ИИ-помощниками для каждой программы. **Преимущество первопроходца.** Microsoft быстрее конкурентов внедряет искусственный интеллект благодаря сотрудничеству с компанией OpenAI. ChatGPT стал стандартом для многих компаний. Недавний опрос банка JPMorgan Chase показал - в ближайшие 3 года 56% расходов на генеративные технологии будет приходиться на Microsoft, на AWS - 13%, на Google Cloud Platform (GCP) - 12%. Опрос, проведенный венчурной компанией Sequoia среди 33 стартапов, показал - 90% стартапов используют ChatGPT. Вокруг модели GPT-4 начинает формироваться экосистема. В нее входят: * консультанты, специализирующиеся на инструментах GPT-4 и рекомендующие клиентам использовать их, * продавцы программного обеспечения, создающие на заказ программы, использующие модели Openai. **"Copilot-ы"** В июне 2022 года компания запустила Copilot для генерации кода на GitHub, хранилище кода, которое Microsoft купила в 2018 году за $7,5 млрд. Модель была обучена с использованием большого количества кода, хранящегося на GitHub. "Второй пилот" стал незаменимым инструментом для разработчиков программного обеспечения. В ходе опроса 90% пользователей сообщили GitHub, что Copilot повысил их производительность. Программисты выполняли задачи на 55% быстрее при использовании этого инструмента. Компании, тестирующие Copilot для работы с электронной почтой, электронными таблицами, текстовыми редакторами и т.п., сообщают об аналогичных преимуществах. Например, с его помощью телекоммуникационная компания Lumen: * анализирует результаты групповых совещаний, * предоставляет возможность выступить молчаливым сотрудникам, * записывает протоколы, * составляет списки дел для участников. Copilot может быть инструктором по программному обеспечению. Например, обучать сотрудников вставке диаграмм в электронные таблицы. Со временем "вторые пилоты" смогут изучать предпочтения пользователей и даже стиль их письма. Copilot-ы позволят Microsoft зарабатывать и на базовой инфраструктуре. В мае 2023 года анонсирован "Copilot Stack" на Azure. Позволит разработчикам легко встраивать "вторых пилотов" в свои собственные приложения или создавать "плагины" для Copilot-ов Microsoft. Использование компаниями этой инфраструктуры приведет к росту бизнеса в Azure. Еще одно преимущество такого "платформенного" подхода - Microsoft сможет заключать сделки на использование данных клиентов Azure для внесения юридических сведений в документы Word или электронные письма. "Такое преимущество конкурентам будет очень трудно или невозможно воспроизвести", - говорится в аналитической записке Bernstein. ## Необходимо учитывать риски Во 2-ом квартале 2023 года искусственный интеллект добавил к облачным доходам Microsoft $120 млн. Ожидается, что в 3-ем квартале эта сумма удвоится. По оценкам Morgan Stanley, в 2025 г. доходы от использования технологий искусственного интеллекта вырастут на $40 млрд. В основном за счет инструментов в Azure и Copilot в Microsoft 365. #### Рост затрат Согласно исследованию [New Street Research](https://www.newstreetresearch.com/), во 2-ом квартале 2023 года Microsoft потратила на [чипы Nvidia](/news/tpost/cdplfm6061-pochemu-chipi-nvidia-dominiruyut-na-rink) около $3 млрд по сравнению с $1 млрд в 1-ом квартале. > Amy Hood, финансовый директор Microsoft, отметила: "Развитие искусственного интеллекта оказывает давление на высокую маржу компании в облачных технологиях. Но компенсируется более эффективной обработкой данных." > Scott Guthrie, руководитель подразделения Microsoft по облачным технологиям и технологиям искусственного интеллекта, сказал: "Мы видим, что затраты на создание ответов модели искусственного интеллекта снижаются. И ожидаем, что это продолжится - модели станут более точными и эффективными". #### Конкуренция **Во-первых,** на рынке программного обеспечения для бизнеса объемом $340 млрд. В мае 2023 года Google анонсировала Duet for Workspace, свою версию Copilot. В сентябре 2023 года компания выпустила функции, позволяющие чат-боту Bard получать доступ к почтовым ящикам Gmail и документам Google Docs. Аналоги у других конкурентов: * у Salesforce, гиганта в области программного обеспечения - Einstein; * у Slack, приложения для обмена сообщениями - Slack GPT; * ServiceNow помогает компаниям управлять рабочим процессом и предлагает приложение Now Assist; * Zoom предлагает Zoom Companion; * Intuit продает Intuit Assist; * у стартапов Adept и Cohere - свои ИИ-помощники; * Openai в августе 2023 года запустила свой Chatgpt для предприятий. **Во-вторых** , за предоставление инфраструктуры для поддержки таких предложений в области искусственного интеллекта. AWS и GCP предлагают доступ к моделям искусственного интеллекта, аналогичным моделям Openai. Аналитики полагают, что у этих конкурентов больше опыта внедрения специализированных чипов искусственного интеллекта, чем у Microsoft. В августе 2023 года Google представила новый чип искусственного интеллекта для обучения [больших языковых моделей](https://aws.amazon.com/ru/what-is/large-language-model/). #### Управление информацией Большинство моделей искусственного интеллекта обучаются на материалах, защищенных авторским правом, которые пользователи могут непреднамеренно воспроизвести. Глава отдела информационных технологий крупной нефтегазовой компании запретил сотрудникам использовать Copilot от GitHub после судебного иска за нарушение авторских прав. Microsoft согласилась покрывать судебные издержки клиентов, связанные с ее Copilot, при условии, что они используют функции безопасности Microsoft. Модели пока ошибаются. Microsoft уменьшила количество таких проблем - обучила модели точной и актуальной информацией и включила большее количество ссылок. "Вторые пилоты" предполагают "совершенно новый способ работы" - машина помогает делать больше, "но не всегда правильно". Люди должны быть внимательны и при необходимости вносить коррективы. Необходимо обеспечить доступ определенных сотрудников к нужной информации. Некоторые пользователи Copilot обнаруживают “действительно пугающие” результаты. Представьте, что в результатах поиска появятся личные дела или конфиденциальная электронная почта. #### Антимонопольные преследования В августе 2023 года Microsoft объявила об "отделении" Teams от своих программных пакетов после жалобы со стороны Slack и расследования Евросоюза. Клиенты также жаловались, что лицензии на программное обеспечение Microsoft подталкивают компании к использованию Azure, а не AWS или GCP. В июне 2023 года компания Google утверждала, что Microsoft использует несправедливые условия лицензирования для "блокировки клиентов". Подобные споры усилятся по мере распространения программного обеспечения на базе искусственного интеллекта. Если "второй пилот" Windows будет направлять пользователей на Outlook, а не на Gmail то: * "защитники доверия" возмутятся, * снизится возможность Microsoft использовать широкий спектр программных предложений для повышения полезности "Copilot", * уменьшится серьезное конкурентное преимущество Microsoft. ## Выводы У Microsoft сильная позиция. Компания не смогла воспользоваться появлением смартфонов и медленно осваивала потенциал облачных вычислений. Сейчас она готова использовать технологию, которая изменит рынок труда. Руководство должно сохранять хрупкий баланс: * двигаться быстрее конкурентов, * избегать преследования регулирующих органов, * не допускать снижения прибыли и недовольства клиентов. Если компания потерпит неудачу, ее место займут многочисленные конкуренты. Но если преуспеет, то вознаграждение будет огромным. Copilot станет "капитаном своей судьбы". Источник: [The Economist](https://www.economist.com/briefing/2023/09/27/how-microsoft-could-supplant-apple-as-the-worlds-most-valuable-firm) --- ## Инвесторы возвращаются в хедж-фонды. Это может быть невыгодно **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/9ofs2n7uc1-investori-vozvraschayutsya-v-hedzh-fondi В период с 2010 по 2020 год финансовые рынки были в основном спокойны: * индекс S&P 500 неуклонно поднимался вверх, * процентные ставки снижались, * цены на облигации росли, * инвесторы беспокоились о том, чтобы не пропустить "бычий" рынок всей жизни. Поэтому сложились неблагоприятные условия для финансовых институтов, полезных в неспокойные времена. Хедж-фонды стремятся получить доходность, не связанную с общим рынком акций, и снизить влияние падения рынка на портфель инвестора. В условиях нестабильных рынков супергерои хедж-фондов стремятся [защитить инвесторов](/faq/voprosy-otvety-uk) от потерь. В течение большей части 2010-х годов хедж-фонды продавались с большим трудом. В первой половине десятилетия инвесторы держались за них. Когда доходность хедж-фондов начала отставать от доходности фондового рынка, рост чистых активов в них стал отрицательным (показатель того, выводят ли инвесторы деньги из фондов или вкладывают их в фонды,). Во второй половине десятилетия хедж-фонды теряли деньги. Начиная с 2015 почти каждый год закрывалось больше фондов, чем открывалось. ## Ситуация для хедж-фондов изменилась? Возможно 2023 год станет лучшим годом для хедж-фондов с 2015 года - чистые активы растут каждый квартал. Общая сумма инвестиций в фонды сейчас составляет более $4 трлн по сравнению с $3,3 трлн на конец 2019 года. И в этом году открылось больше фондов, чем закрылось. По данным отчета компании [Aurum Funds](https://www.aurum.com/hedge-fund-data/hedge-fund-industry-deep-dive/hedge-fund-industry-performance-deep-dive-q3-2023/), наилучшие результаты показали мульти-стратегические хедж-фонды с доходностью 5,9% и кредитные хедж-фонды с доходностью 5,6%. По данным о 3402 фондов с активами под управлением $2,9 трлн В 2022 году хедж-фонды обыграли широкий рынок. Индекс Barclays Hedge Fund Index, оценивающий доходность всей отрасли за вычетом комиссионных, потерял всего 8%, в то время как индекс S&P 500 снизился на 18%. Однако с 2009 года хедж-фонды уступали американским фондовым индексам - в среднем получали 5% прибыли в год против 13% прибыли широкого рынка. В 2018 году Уоррен Баффет [выиграл спор](https://wallstreetbear.ru/spor-baffeta-na-1-mln/) у управляющего хедж-фондом на $1 млн. Деньги, вложенные в индексный фонд на американский рынок акций, принесли за 10 лет больше прибыли, чем хедж-фонды. Энтузиазм в отношении хедж-фондов свидетельствует [о росте беспокойства](/news/tpost/i2o5oph2p1-investitsii-v-epohu-visokih-protsentnih) по-поводу ушедшей в прошлое высокой доходности 2010-х. Большинство инвестиционных портфелей пострадали от окончания мягкой денежно-кредитной политики. Результаты деятельности хедж-фондов были лучше в периоды высоких или нестабильных процентных ставок - в 1980-х и середине 2000-х годов. > Freddie Parker, менеджер хедж-фондов банка Goldman Sachs, отмечает: "...показатели хедж-фондов выглядят лучше в периоды роста ставок из-за более сложных условий для доходности активов." > Инвестор семейного офиса Michael Oliver Weinberg отметил: "Будущий рост отрасли хедж-фондов будет происходить за счет частного капитала, компенсируя негативный рост со стороны институциональных инвесторов. Даже в этом случае для частных инвесторов хедж-фонды обычно менее эффективны с точки зрения налогообложения, чем прямые инвестиции." Высокие процентные ставки не гарантируют старые добрые времена для хедж-фондов. Современный фондовый рынок высокотехнологичный и быстродействующий. Информация распространяется по миру практически мгновенно и влияет на цену активов благодаря алгоритмам высокочастотной торговли. Конкуренция за трейдеров и за сделки гораздо жестче, чем раньше. В условиях высоких и нестабильных процентных ставок инвесторы стремятся получить доход от тех, кто может уберечь их от опасности. Однако на "длинном периоде" историческая доходность и низкие комиссии работают на стороне инвесторов в [индексные фонды](/news/tpost/0kxurhb3d1-10-samih-umnih-mislei-ob-investirovanii). Источник: [The Economist](https://www.economist.com/finance-and-economics/2023/10/26/investors-are-returning-to-hedge-funds-that-may-be-unwise) --- ## ETF для инвестиций в облачные технологии и сервисы **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/0mcnxzaty1-etf-dlya-investitsii-v-oblachnie-tehnolo **Облачные технологии** \- это предоставление ИТ-услуг (серверов, систем хранения данных, баз данных, сетей, программного обеспечения, средств анализа) через Интернет. **Цель** \- обеспечить эффективное использование ресурсов для людей и компаний. Облачные сервисы позволяют компаниям и частным лицам хранить и обрабатывать данные вдали от собственного физического оборудования. Эти данные хранятся в "облаке" - в сети удаленных серверов. Простой пример - облачный сервис ICloud компании Apple - позволяет пользователям сохранять данные с Iphone в облачном хранилище и затем получать их на компьютере или планшете. Объем хранимой информации больше не ограничен объемом памяти смартфона. Если компания "переходит в облако" - значит её информационно-технологическая инфраструктура размещается вне офиса - в центре обработки данных, управляемом облачным провайдером. > [13 крупнейших центров обработки данных](https://www.rankred.com/largest-data-centers-in-the-world/) в мире в 2025 году. ## Рынок облачных технологий в цифрах Приведенные ниже цифры взяты из недавних исследований: [Statista Market Insight](https://www.statista.com/topics/1695/cloud-computing/#topicOverview) и [Precedent Research](https://www.precedenceresearch.com/cloud-computing-market). Мировой рынок облачных технологий продолжает расти - к концу 2023 года оценивается в**** $591 млрд. Услуги, предоставляемые публичными облачными сервисами: * бизнес-процессы, * платформы, * инфраструктура, * программное обеспечение, * управление, * безопасность и * рекламные услуги. Расходы конечных пользователей на публичные облачные сервисы в мире, 2017 - 2023 гг. Стоимость рынка программного обеспечения как услуги (SaaS) в 2023 году соценивается в $197 млрд и к 2024 году ожидается $232 млрд. Расходы конечных пользователей на публичные облачные SaaS сервисы в мире, 2015 - 2024 гг. Северная Америка доминирует на мировом рынке облачных приложений с долей выручки более 41% в 2022 году. Объем рынка облачных сервисов в США: * в 2022 году $97,44 млрд, * к 2032 году ожидается $458,45 млрд, * ожидаемый среднегодовой темп роста с 2023 по 2032 год - 16,80% Рынок облачных технологий в США с 2022 по 2032 год ## First Trust Cloud Computing ETF (SKYY) [First Trust Cloud Computing ETF](https://finance.yahoo.com/quote/SKYY/) предлагает инвестировать в индустрию облачных технологий - узкий сегмент технологического сектора, связанный с быстро развивающимися облачными приложениями. Отслеживает индекс ISE Cloud Computing Index. Индекс оценивает эффективность компаний, работающих в сфере облачных сервисов. ### Основные характеристики Дата создания: 05.07.2011 Активы под управлением на ноябрь 2023 года: $2,7 млрд Комиссионные сборы: 0,6% Частота ребалансировки: ежеквартальная С 2012 по 2022 гг.: * среднегодовая полная доходность 12,01%, * стандартное отклонение 24,15% * Alpha 5,08 * Beta 1,06 ETF придерживается стратегии физической репликации - покупает компоненты индекса для воспроизведения его показателей. Из 66 компаний большинство - американские (92%), далее канадские (2,6%) и израильские (1,5%). Десять ведущих компаний в фонде - 38,28% из 66 позиций: * Nutanix, Inc. (Class A) 4,76% * [Microsoft Corporation](/news/tpost/p1bm6828b1-microsoft-mozhet-vitesnit-apple-s-pozits) 4,26% * Arista Networks, Inc. 4,15% * Amazon.com, Inc. 3,97% * International Business Machines Corporation 3,93% * Pure Storage, Inc. (Class A) 3,78% * Alphabet Inc. (Class A) 3,75% * Oracle Corporation 3,62% * MongoDB, Inc. 3,24% * Cloudflare, Inc. (Class A) 2,82% Основные секторы: * Программное обеспечение 50,20% * ИТ-услуги 22,00% * Технологическое оборудование, системы хранения данных и периферийные устройства 9,94% * Коммуникационное оборудование 6,26% * Интерактивные медиа и услуги 4,21% * Розничная торговля 3,98% ### Необходимо учитывать **Концентрированный отраслевой риск** Отраслевая специализация на облачных технологиях подвергает инвесторов повышенному риску в случае рыночного спада или влияния нормативных, технологических и конкурентных изменений. **Риск "пузыря"** Энтузиазм, связанный с информационными и облачными технологиями, увеличивает риск чрезмерного завышения стоимости компаний, входящих в ETF. Риск коррекции стоимости акций. **Реакция на рыночные новости** Макроэкономические новости или технологические тренды могут резко повлиять на стабильность показателей ETF. **Изменения в нормативно-правовой базе** Компании, предоставляющие облачные услуги, работают в условиях быстро меняющейся нормативно-правовой базы, особенно в отношении защиты данных, онлайн-безопасности и конфиденциальности. Например, закон General Data Protection Regulation в Европейском союзе имеет важные последствия для облачных компаний. ## Выводы First Trust Cloud Computing ETF один из самых целевых отраслевых фондов на рынке - инструмент для точной настройки [инвестиционного портфеля](/investments). Полезен и для краткосрочной тактической торговли, и в качестве незначительного дополнительного пакета акций в долгосрочном портфеле. Некоторые инвесторы используют небольшую позицию в SKYY как средство добавления возможности альфа-активности в портфель. Источник: [MarketScreener](https://www.marketscreener.com/news/latest/ETF-Cloud-Computing-A-storm-of-opportunity-45290133/) --- ## В Индии наблюдается необычный бум IPO **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/oc7lxfr8t1-v-indii-nablyudaetsya-neobichnii-bum-ipo > IPO (Initial Public Offering) - первичное публичное размещение компанией своих акций на продажу на фондовом рынке. Частная компания становится публичной и впервые размещает свои акции на бирже. Инвесторы, желающие заработать [на росте Индии](/news/tpost/njopzi9rf1-smozhet-li-indiya-realizovat-svoi-ekonom), обычно обращают внимание либо на крупные конгломераты либо на известные технологические компании, меняющие представление индийцев о покупках, учебе и передвижении. Как же тогда объяснить ажиотаж вокруг Cello World, компании среднего размера, разместившей свои акции на двух местных биржах 6 ноября 2023 года? Компания производит обычные товары: * коробки "тиффин", в которых индийцы носят обед в школу или на работу, * недорогие ручки, * литую мебель. В первый день торгов акции компании взлетели на 29 %, а рыночная стоимость превысила $2 млрд. Это в 60 раз превышает чистую прибыль, полученную компанией в прошлом финансовом году. Объем первичного публичного размещения акций был превышен в 40 раз. У Cello World нет смелых планов по реинвестированию $230 миллионов долларов, привлеченных в результате размещения. Бизнес не уникален: * в конце октября 2023 года производитель ручек Flair Writing Industries получила одобрение на проведение IPO; * несколько мебельных компаний также готовятся к размещению акций в ближайшем будущем. Венчурным капиталистам не нужна доля в Cello World. Иностранные портфельные управляющие тоже обходят ее стороной. Однако... > Последние месяцы показали инвестиционную привлекательность компаний, извлекающих выгоду из развития экономики Индии. С конца 2022 года стоимость частных компаний Индии снижалась - инвесторы теряли терпение по отношению к убыточным стартапам. Государственные компании тоже теряли в стоимости. В январе 2023 года [отчет компании Hindenburg](https://hindenburgresearch.com/adani/) подорвал доверие иностранных инвесторов и привлек внимание к низкой прибыльности ряда конгломератов страны. Изменение настроений произошло в апреле 2023 года - на биржу вышла компания Mankind Pharma, производитель презервативов и тестов на беременность. Компания заманила инвесторов стабильным ростом выручки - с $750 млн в 2020 году до $1 млрд в 2022 году - и хорошей прибылью. Оказалось, что в обычных областях экономики Индии, переживающей необычайный рост, открываются привлекательные возможности. ## Рост биржевых размещений По данным на начало ноября - в 2023 году на биржу вышли 194 компании. А за весь 2022 год их было всего 144. Источник: Bloomberg Инвестиционный банк Jefferies подсчитал - в 72 % последних индийских IPO спрос превышал предложение в 10 раз. Инвесторы покупали акции недавно вышедших на биржу компаний из обычно неинтересных отраслей: * потребительские товары, * строительство, * производство стали и [электрических компонентов](/news/tpost/pxxvhlbum1-stanet-li-indiya-sverhderzhavoi-v-zeleno). Такие компании извлекают выгоду из усилий индийского правительства по укреплению отечественного [производственного сектора](/news/tpost/exd2ntag41-chto-nuzhno-dlya-uspeha-gosudarstvennoi) и улучшению инфраструктуры страны. Например, компания RR Kabel: * производит электрические кабели, * разместила акции на бирже в сентябре 2023 года, * прибыль за квартал с июля по сентябрь удвоилась по сравнению с предыдущим годом. Бум листингов не замедляется. Регулирующий орган Индии по ценным бумагам одобрил еще 29 заявок на публичное размещение акций, и еще 46 находятся на рассмотрении. В процессе размещения акций - производитель кувалд и деталей для автомобилей. Они планируют выйти на биржу до всеобщих выборов в Индии в мае 2024 года. > Nipun Goel из инвестиционного банка [IIFL Securities](https://www.iiflsecurities.com/) отмечает: "в ближайшие 12-24 месяца IPO будут проводиться активно. Рост может продолжиться в течение 5-7 лет." Источник: [The Economist](https://www.economist.com/business/2023/11/09/india-is-in-the-midst-of-an-unusual-ipo-boom) --- ## 10 бизнес-трендов на 2024 год и прогнозы для 15 отраслей экономики **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/d1jrybp0v1-10-biznes-trendov-na-2024-god-i-prognozi ## 10 бизнес-трендов 1. Центральные банки начнут снижать процентные ставки, поскольку рост цен замедляется. В условиях глобальной инфляции на уровне 5% потребители продолжат экономить. 2. На фоне усилий по замедлению изменения климата потребление возобновляемых источников энергии вырастет на 11 % и достигнет нового максимума. Ископаемое топливо по-прежнему обеспечит 80% спроса на энергию. 3. Расходы на информационные технологии продолжат расти - примерно на 9% за год. Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта продолжится, но принесет мало прибыли и вызовет много вопросов. 4. Разрыв между существующей и необходимой инфраструктурой в мире составит $3 трлн. Чтобы заткнуть "инфраструктурную дыру", инвестиции в основной капитал в Азии увеличатся на 4 %. 5. Доходы рекламной индустрии увеличатся на 5% благодаря президентским выборам в США и крупным спортивным событиям. 6. Международный туризм преодолеет геополитическую и экономическую неопределенность. Высокие цены и постпандемическая тяга к путешествиям обеспечат рекордный доход в размере $1,5 трлн. 7. "Стареющий мир" будет активно тратить средства на здравоохранение. Около 10% населения в мире достигнет возраста 65 лет и старше. Расходы на здравоохранение составят 10% мирового ВВП. 8. США увеличит военный бюджет до $886 млрд. Китай, Япония, Тайвань и Филиппины также повысят расходы на оборону. 9. Развитие электромобилей ускорится благодаря активной государственной поддержке. 25% новых автомобилей будут электрическими. 50% электромобилей будут проданы в Китае. 10. Поскольку 60% американских компаний разрешают работать на дому, то 20% американских офисов продолжит пустовать. В Европейском союзе (ЕС) доля пустующих офисов будет 8%. ## Экономика Источник: The Economist В 2024 году геополитика снова будет играть важную роль, поскольку напряженность в отношениях между Китаем и США усилится. Инфляция снизится, процентные ставки выровняются, проблемы в цепочках поставок сократятся, цены на сырьевые товары уменьшатся. Но мировой ВВП вырастет всего на 2,2 % на фоне слабого роста в богатых странах. В развивающихся странах результаты окажутся лучше, хотя Китай потеряет корпоративные инвестиции из-за конкурентов. Компании столкнутся с новыми экологическими правилами и, возможно, с глобальной [минимальной ставкой налога](/news/tpost/3e9sy3h7z1-istoricheskoe-nalogovoe-pravilo-bolshoi). ## Автомобили В 2024 году автомобильная промышленность останется на низком уровне. Мировые продажи не достигнут допандемийного уровня. По сравнению с 2023 годом будет продано всего на 3 % больше новых легковых и на 1 % больше коммерческих автомобилей. Дизельное топливо попадет под действие новых запретов в зонах с низким уровнем выбросов, например во французских городах. Зато электромобили будут стремительно развиваться. Почти 25 % новых автомобилей будут электрическими, причем половина из них будет продаваться в Китае. Прибыльный рынок электромобилей станет меньше зависеть от государственной поддержки. Китайские автопроизводители выиграют от продления налоговых льгот и роста экспорта. Американские покупатели смогут перечислять дилерам налоговые вычеты за электромобили, снижая цены на них. Британские автопроизводители должны обеспечить 22% продаж электромобилей. Широко распространится местное производство деталей, поскольку Америка, Китай, Япония и ЕС конкурируют за инвестиции в производство электромобилей и батарей: * США планирует выделить $108 млрд на увеличение мощностей по производству батарей. * Renault в партнерстве с Nissan намерена вывести на биржу свой электротехнический бизнес Ampere. * Зарядные устройства Tesla будут конкурировать с европейскими и китайскими. В 2024 году литий-ионные батареи столкнутся с новыми соперниками: литий-марганец-железо-фосфатными батареями Gotion и более дешевыми натриево-ионными батареями Byd. Революционные твердотельные батареи появятся позже: китайская компания SAIC утверждает, что они будут готовы в 2024 году, но Toyota и другие компании нацелены на 2027 год. ## Оборонная и аэрокосмическая промышленность Военные державы увеличат оборонные бюджеты. Ожидается, что около трети членов НАТО достигнут давней цели - тратить на оборону более 2 % ВВП. США потратит на оборону около $886 млрд. Дополнительные расходы пойдут на оснащение американских военно-воздушных сил истребителями нового поколения. Привлечение венчурного капитала в высокотехнологичные военные стартапы укрепит космическую оборону. После 52-летнего перерыва американцы планируют посетить Луну. Общий оборонный бюджет США вырастет всего на 3 %, отставая от инфляции и типичного для Китая роста на 7 %. Страх перед Китаем увеличит расходы на оборону в Азии. Филиппины планируют двузначное увеличение, Япония - рекордно высокий бюджет. Тайвань расширит обязательную военную службу и разработает средства защиты от беспилотников. Индия будет хеджировать свои риски за счет заказов от западных стран. Китайские производители оружия выиграют от резкого увеличения расходов в Пакистане. США, Китай и Япония ускорят разработку и обнаружение гиперзвуковых ракет, ## Энергетика Использование возобновляемых источников энергии вырастет на 11 % и достигнет нового максимума. Но ископаемое топливо будет удовлетворять около 80 % спроса на энергию в 2024 году. Потребление нефти вырастет на 1 % благодаря восстановлению экономики. Рост добычи в Саудовской Аравии и США удержит цены на нефть ниже $85 за баррель. Потребление угля и газа также будет расти, несмотря на сомнения инвесторов в отношении угля. Британия и Италия планируют закрыть свои угольные электростанции. Стремление Азии к "грязному" топливу усилится. Источник: The Economist Сжигание топлива приведет к увеличению выбросов углекислого газа в 2024 году на 70% по сравнению с 1990 годом, что противоречит целям чистой энергетики. Цель Великобритании по нулевому выбросу приведет к сокращению выбросов на местных предприятиях. ЕС предоставит субсидии в рамках своего "Зеленого соглашения". США будет стремиться к экономии энергии, Китай - к менее углеродоемкому росту. Потребление ветряной и солнечной энергии в 2 раза превысит уровень 2019 года благодаря американскому [закону о снижении инфляции](/news/tpost/cd4tuhcxd1-gonka-za-ekologicheski-chistoi-energiei) и плану [REPowerEU](https://commission.europa.eu/strategy-and-policy/priorities-2019-2024/european-green-deal/repowereu-affordable-secure-and-sustainable-energy-europe_en). Стоимость производства возобновляемой энергии снизится, но все равно будет на 10-15 % выше уровня 2020 года. Будет открыто не менее 11 ядерных реакторов, в том числе в Бангладеш и Турции. Инвестиции в водородную энергетику вырастут в Германии, Иордании и других странах. Несмотря на это, ядерные и возобновляемые источники вместе будут обеспечивать менее 20% всей энергии. ## Финансы Рост процентных ставок остановится в 2024 году, и прибыли многих банков сократятся. Снижение чистого процентного дохода и ухудшение состояния портфелей коммерческой недвижимости ударят по американским кредиторам. После тяжелого 2023 года у большинства банков ЕС сократится объем проблемных кредитов, и они уменьшат свою зависимость от центрального банка за счет выпуска долговых обязательств. Азиатские банки продемонстрируют более высокие темпы роста, поскольку Китай расширит поддержку своего проблемного рынка недвижимости. Количество банковских отделений и банкоматов сократится на фоне перехода на [цифровые банковские услуги](/news/tpost/5byhfarra1-perspektivi-i-opasnost-tsifrovoi-valyuti). Европейские банки задумаются о банковских [стейблкоинах](/news/tpost/hbb540bio1-illyuziya-stabilnosti-steiblkoinov), а бразильские банки поддержат цифровой риал. Фондовый рынок будет процветать благодаря оживлению на развивающихся рынках и акциям технологических компаний. Лондон будет сопротивляться попыткам Евросоюза лишить его торговли акциями. Индия укрепит свои позиции в азиатских финансах. Ужесточится регулирование в финансовой сфере. Внедрение правил банковского риска "[Базель III](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%91%D0%B0%D0%B7%D0%B5%D0%BB%D1%8C_III)" вступит в заключительную фазу в 2/3 стран. США повысит требования к банковскому капиталу. Страховщики столкнутся с новыми правилами в отношении капитала и растущими климатическими рисками. В 2024 году начнется активное внедрение климатической отчетности. Международный совет по стандартам устойчивого развития выпустит два глобальных стандарта по экологическим, социальным и управленческим рискам, которые будут конкурировать с более строгими европейскими правилами и более мягкими американскими. ## Продовольствие и сельское хозяйство Снижение цен на топливо и удобрения, хорошие урожаи в 2024 году приведут к снижению индекса цен на сельскохозяйственную продукцию. Но существует риски для такого прогноза и для мировых запасов продовольствия: * войны и плохая погода заставят голодать более 345 миллионов человек; * неопределенность в черноморском продовольственном поясе; * аномальное потепление воды в центральной и восточной частях Тихого океана приведет к неустойчивой погоде и может стоить мировой экономике $3 трлн. Правительства отреагируют на такие проблемы субсидиями и контролем цен. Индия уже ограничила экспорт риса и сахара. Здоровое питание вернется в моду: * Канада обсудит ограничения на рекламу нездоровой пищи; * Польша планирует запретить продажу энергетических напитков несовершеннолетним; * Колумбия и Филиппины повысят тарифы на сладкие напитки и обработанные пищевые продукты. В 2024 году финская компания Solar Foods начнет производить белковый порошок Solein®. Продукт уже одобрен в Сингапуре. Предположительно он сможет удовлетворить потребности человека в аминокислотах и помочь в борьбе с надвигающимся дефицитом белка. Развитие робототехники и искусственного интеллекта может привести к [новым преобразованиям в сельском хозяйстве](/news/tpost/ithgjgt0u1-vtoraya-zelenaya-revolyutsiya-v-selskom). ## Здравоохранение Из-за пандемии и инфляции расходы на здравоохранение составят более 10% мирового ВВП, однако ожидаемая продолжительность жизни нигерийцев останется на 30 лет ниже, чем у жителей Гонконга. 10% человечества будут старше 65 лет. Развитые страны со стареющим населением будут конкурировать за медицинский персонал. Медицинские работники будут страдать от эмоционального выгорания. Почти 80% расходов будут поступать из государственных источников - налоги и обязательное страхование: * Египет распространит свой план всеобщего медицинского страхования на большее число городов; * Словения подготовит план долгосрочного медицинского обслуживания; * Индия увеличит расходы на здравоохранение перед выборами; * США сосредоточится на сокращении расходов. Рост частного здравоохранения будет неравномерным: Amazon и Walmart откроют новые клиники, но CVS Health сократит персонал. Google продолжит [вкладывать миллиарды](/news/tpost/8x855rplm1-alphabet-vkladivaet-milliardi-v-razvitie) в развитие здравоохранения Мировой объем продаж фармацевтической продукции превысит $1,6 трлн, причем доля США будет более 30%, а Китая - 10%. В 2024 году лекарства стоимостью $38 млрд столкнутся с конкуренцией со стороны более дешевых дженериков. Пандемия почти пройдет. А проект глобального соглашения поможет подготовиться к следующей. ## Инфраструктура Валовые инвестиции в основной капитал США - показатель расходов на инфраструктуру - в 2024 году вырастут менее чем на 1% в реальном выражении по сравнению с 2,7% в мире. При таких темпах дефицит между расходами США на инфраструктуру и ее потребностями достигнет $2,6 трлн в десятилетие до 2029 года, или $260 млрд в год. В Азии разрыв больше - $459 млрд в год при общемировом объеме в $3 трлн. Однако в 2024 году валовые инвестиции в основной капитал в Азии вырастут на 4%: * Индонезия выделит $28 млрд на строительство новой столицы; * Китай сосредоточится на цифровой инфраструктуре и утилизации отходов. Германия возглавит рост инвестиций в ЕС и вложит $61 млрд в "зеленую" инфраструктуру. Cтраны Балтии объединят свои энергосистемы с центрально-европейскими. Tesla и другие автопроизводители продолжат строить сети зарядок. Индия будет прокладывать автострады - инвестиции сравняются с американскими. ## Информационные технологии По данным консалтинговой компании Gartner, мировые расходы на информационные технологии в 2024 году возрастут почти на 9%. Расходы на аппаратное обеспечение повысятся. Поставки персональных компьютеров увеличатся до 261 млн штук - пока ниже показателей 2019 года. Искусственный интеллект (ИИ) станет самым популярным технологическим трендом. Компании будут [использовать искусственный интеллект](https://invest-adviser.com/news/tpost/1a4ja2g5e1-kak-ii-mozhet-uluchshit-sluzhbu-podderzh) и другие новые технологии для повышения производительности, сокращения расходов и управления рисками. ЕС укрепит свой статус глобального технологического регулятора - в 2024 году вступит в полную силу [Закон о цифровых рынках](https://digital-markets-act.ec.europa.eu/about-dma_en). Будет разрабатываться законодательство для регулирования искусственного интеллекта - регуляторы уже стремятся установить контроль над ботами. Алгоритмы ИИ усилят опасения по поводу дезинформации и кибербезопасности. Европейский центральный банк проведёт стресс-тесты киберустойчивости ведущих банков в условиях нестабильной экономики. Технологический прогресс будет стимулировать спрос на более совершенные полупроводники. Правительства западных стран будут выделять субсидии для привлечения производителей полупроводников на свои территории и снижения доминирующего положения Китая. Но возможна нехватка рабочей силы и задержка с открытием фабрик. Например, запуск первого американского завода TSMC по производству микросхем первоначально планировался на 2024 год, а теперь [перенесен на 2025 год](https://invest-adviser.com/news/tpost/gj3y3yh8n1-10-biznes-trendov-na-2025-god-i-prognozi). ## Медиа и развлечения Вероятно глобальные доходы от рекламы восстановятся после разочаровывающего 2023 года. Медиагигант Dentsu прогнозирует рост почти на 5 % в 2024 году, до $762,5 млрд благодаря президентским выборам в США, Олимпийским играм в Париже и футбольному турниру Евро-2024. Цифровая реклама составит почти половину этих расходов. Ритейлеры будут стремиться продать слоты для электронной рекламы в своих магазинах и на сайтах в надежде компенсировать замедление потребительских расходов. Популярность интернет-рекламы усилит беспокойство о конфиденциальности. В 2024 году Google последует примеру Apple и начнет блокировать cookies третьих лиц. Регулирующие органы обратят внимание на доминирование Google в интернет-рекламе. В США федеральное антимонопольное дело против Google дойдет до суда. Американские чиновники могут ограничить использование ИИ в политической рекламе в год выборов чтобы снизить распространение дезинформации. Забастовки сценаристов и актеров Голливуда из-за конкуренции с ботами ИИ могут помешать возвращению американских кассовых сборов к доковидному уровню. Стриминговые сервисы будут бороться за увеличение количества подписок. Disney+ запретит подписчикам делиться паролями и возьмет под контроль стримера Hulu. ## Металлы и горнодобывающая промышленность Большинство металлов в 2024 году вырастут в цене. Медь подорожает благодаря "зеленым" инвестициям и развитию цифровой экономики, стимулирующим спрос на электрические кабели и батареи. Цены на алюминий будут расти благодаря азиатским строительным компаниям и автопроизводителям. Цены на сталь также вырастут, но останутся на 36 % ниже пика 2021 года. [Золото](/news/tpost/lloboxuf21-prichini-vozniknoveniya-novoi-volni-zolo) и платина будут привлекать инвесторов. Источник: The Economist Не все металлы будут дорожать. Никель и цинк достигли своего пика в 2022 году - стремительный рост производства в Индонезии и Китае будет сдерживать цены. Свинец подешевеет из-за отказа от бензиновых и дизельных автомобилей. На рынках лития может возникнуть избыток - Зимбабве и другие страны будут наращивать производство. Цены на уголь снизятся по мере ослабления энергетического кризиса. Производители стали и алюминия столкнутся с новыми пошлинами в рамках механизма ЕС по корректировке углеродных границ. Европа и Америка попытаются помешать Китаю доминировать в переработке важнейших минералов, необходимых для получения экологически чистой энергии. Это может привести к росту инвестиций в рудники по всему миру - от Австралии до Чили. Приватизация ангольского производителя алмазов поможет Анголе и Ботсване объединиться для добычи алмазов. ## Недвижимость В 2024 году инвесторы в коммерческую недвижимость столкнутся с проблемой снижения спроса из-за: * высоких процентных ставок, * истечения срока аренды и * изменения графика работы. Поскольку около 60 % американских компаний разрешили работать из дома, 20% офисов будет пустовать. Доля вакантных офисов вырастет до 15 % в Канаде и всего до 8 % в ЕС. Китайский рынок недвижимости останется неустойчивым, несмотря на государственную поддержку. В остальных странах Азии будет слабое восстановление. Сокращение предложения в некоторых районах поддержит цены - строительство объектов задерживается или отменяется. Основные деловые районы станут более заполненными, а экологичные здания - более популярными. Восстановится спрос на складские помещения и фабрики. В моду войдут объекты здравоохранения и центры обработки данных. В конце 2024 года, когда процентные ставки начнут снижаться, инвесторы вернутся в недвижимость. Британия постарается привлечь инвестиционные трасты недвижимости. Несколько индийских REITs выйдут на биржу. Проблемы с недвижимостью в Китае отправят покупателей в Дубай или Австралию. Некоторые устаревшие офисы и магазины будут переоборудованы в жилье по мере смягчения правил. Высокие ставки по ипотечным кредитам и дефицит нового жилья затруднят поиск недвижимости. Цены на жилье снизятся в большинстве стран Европы, но останутся высокими в Америке. ## Розничная торговля Замедление инфляции приведет к росту розничных продаж на 2% в реальном выражении в 2024 году. Но потребители не смогут забыть о высоких процентных ставках, сокращении сбережений домохозяйств и росте невозвратов по кредитным картам. Западные розничные рынки снова будут слабыми. После двухлетнего спада Великобритания и Германия будут медленно восстанавливаться. Америку ждет еще один вялотекущий год. Китай вырастет всего на 4% по сравнению с 7% в среднем до пандемиии. Причины - нестабильный китайский рынок недвижимости и нехватка рабочих мест для молодежи. Из-за бума электронной торговли Малайзия, Таиланд и Вьетнам станут одними из самых динамично растущих рынков. Самые высокие темпы роста онлайн-продаж будут в Индии - политики продолжат активно продвигать финансовые технологии и другие формы цифровизации. ## Спорт Париж примет Олимпийские игры в третий раз летом 2024 года. Олимпийские и паралимпийские соревнования пройдут по достопримечательностям Франции: * выездка в Версале, * футбол для слепых около Эйфелевой башни, * брейк-данс дебютирует на площади Согласия, * серфинг на Таити. Ужесточение законодательства в отношении сайтов по аренде жилья не помешает парижанам сдать свои дома более чем 1 млн ожидаемых туристов. За внимание будут бороться и другие спортивные события: * футбольный турнир Евро-2024 стартует в Германии в июне 2024 года; * африканские игры в Гане будут конкурировать с Олимпийскими играми в августе; * Южноамериканский кубок по футболу отправится в США после отказа Эквадора от проведения турнира по соображениям безопасности; * кубок африканских наций пройдет в Кот-д'Ивуаре; * кубок Америки по футболу отправится на испанское побережье в Барселоне; * велосипедистки в третий раз будут участвовать в женском "Тур де Франс"; * в США пройдет первый Кубок мира по крикету - в Бангладеш проведут его женскую версию. ## Телекоммуникации В 2024 году технология 5G обгонит 4G и станет доминирующей мобильной технологией в Китае. Однако во всем мире уровень распространения 5G составит лишь 20%. Компания Ericsson ожидает, что в 2024 году 25% населения Земли по-прежнему будет лишена мобильного широкополосного доступа. Илон Маск в 2024 году надеется получить разрешение на расширение зоны покрытия спутникового интернет-сервиса [Starlink](https://www.starlink.com/) на Индонезию. Это повысит скорость доступа и передачи данных в стране с одним из самых низких уровней проникновения интернета в Азии. Технологический миллиардер Джефф Безос поддерживает проект [Kuiper](https://www.aboutamazon.com/what-we-do/devices-services/project-kuiper), который планирует вывести первые коммерческие спутники в космос в 2024 году. Китай, ЕС и Россия запустят свои собственные спутники. Расширение мобильного доступа к сети Интернет поможет развитию мирового рынка смартфонов. Samsung и Apple останутся крупнейшими производителями смартфонов. А исследовательская компания IDC считает, что китайская компания [Transsion войдет в пятерку лидеров](https://www.idc.com/getdoc.jsp?containerId=prUS51339423). ## Путешествия и туризм Индустрия туризма рассчитывает на лучшие времена в 2024 году. Из-за лесных пожаров и рекордной жары путешественники без детей откажутся от летних поездок. И авиакомпании изменят расписание для них. Число международных туристических поездок вырастет до 1,8 млрд - почти до уровня 2019 года. Источник: World Tourism Organisation, EIU Из-за более высоких цен, расходы на международный туризм достигнут рекордной отметки в $1,5 трлн. Учитывая внутренний рейсы, авиаперевозки достигнут допандемических показателей. Прибыль будет расти. Аэрокосмические корпорации будут бороться с отставанием в выполнении заказов, но предоставят авиакомпаниям 1484 новых самолетов. Среди них новый узкофюзеляжный A321XLR от Airbus, способный совершать беспосадочные перелеты на 8700 км. Air New Zealand предложит спальные места в эконом-классе. Любители новизны могут посетить самый высокий в мире [отель в Дубае](https://www.gevorahotels.com/en/) или напечатанный на 3d-принтере [отель в Техасе](https://homes.iconbuild.com/el-cosmico/). Впрочем, рост цен приведет к снижению заполняемости отелей. Источник: [The Economist](https://www.economist.com/the-world-ahead/2023/11/13/ten-business-trends-for-2024-and-forecasts-for-15-industries) --- ## Сценарии развития мировой экономики в 2024 году **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/d02xkl1lk1-stsenarii-razvitiya-mirovoi-ekonomiki-v > Многие экономисты и рыночные аналитики придерживаются базового сценария "мягкой посадки" на 2024 год. Большинство ведущих экономик избежит как рецессии, так и возобновления инфляции. Однако обнадеживающий консенсус может быть разрушен под влиянием множества факторов, и не в последнюю очередь геополитики. Год назад около 85 % экономистов и рыночных аналитиков ожидали, что американскую и мировую экономику постигнет [рецессия](/news/tpost/2tth6bjbl1-nuriel-rubini-nazrevaet-stagflyatsionnii). Снижающаяся и нестабильная инфляция предполагала: * ужесточение и быстрое смягчение денежно-кредитной политики; * падение фондовых рынков при наступлении рецессии; * сохранение высокой доходности облигаций. Вместо ожидаемого, в 2023 году произошло обратное: * инфляция снизилась сильнее, чем ожидалось; * рецессии удалось избежать; * фондовые рынки выросли; * доходность облигаций упала после повышения. Поэтому к любым [прогнозам на 2024 год](/news/tpost/d1jrybp0v1-10-biznes-trendov-na-2024-god-i-prognozi) нужно относиться сдержанно. Основная задача прежняя - начать с базового, позитивного и негативного сценариев, а затем присвоить каждому из них изменяющиеся во времени вероятности. ## Базовый сценарий Большинство экономистов и аналитиков придерживаются базового сценария "мягкой посадки": * Страны с развитой экономикой избегут рецессии, но темпы роста будут ниже потенциальных. * Инфляция продолжит снижаться по направлению к целевому уровню 2% к 2025 году. * Центральные банки начнут снижать ставки в первом или втором квартале 2024 года. Этот сценарий будет наилучшим для рынков акций и облигаций, которые уже начали расти в ожидании его реализации. ## Позитивный сценарий Это сценарий без замедления роста экономики: * Экономический рост - по крайней мере в США - останется выше потенциального. * Инфляция снизится меньше, чем ожидают рынки и федеральная резервная система США. * Снижение процентных ставок произойдет позже и медленнее, чем ожидают центральные банки и рынки. Парадоксально, но позитивный сценарий будет плохим для рынков акций и облигаций, несмотря на неожиданно сильный экономический рост. Потому что процентные ставки останутся высокими в течение длительного времени. ## Негативный сценарий Это "жесткая посадка" с короткой и неглубокой рецессией в экономике: * Снижение инфляции произойдет быстрее, чем ожидают центральные банки. * Центральные банки снизят процентные ставки раньше и на большее число процентных пунктов. Возможна и более серьезная рецессия, которая приведет к кредитному и долговому кризису. Но если в 2023 году такой сценарий выглядел вполне вероятным - благодаря скачку цен на сырьевые товары - то сегодня он кажется маловероятным из-за слабого совокупного спроса. Такое случится если цены на энергоносители резко вырастут из-за военного конфликта в Газе. Особенно если он перерастет в широкую региональную войну с участием "Хезболлы" и Ирана, которая [нарушит добычу](/art/pokupateli-amerikanskoy-nefti) и экспорт нефти из Персидского залива. ## Геополитические риски Новая напряженность в отношениях между США и Китаем будут иметь не столько стагфляционный (снижение роста и повышение инфляции), сколько сдерживающий (снижение роста и инфляции) характер. Если только торговля не нарушится в значительной степени или не пострадает производство и экспорт тайваньских полупроводников. Серьезное потрясение может произойти в ноябре 2024 года из-за президентских выборов в США. И больше повлияет на [перспективы 2025 года](https://invest-adviser.com/news/tpost/gj3y3yh8n1-10-biznes-trendov-na-2025-god-i-prognozi), если только перед голосованием не возникнет серьезная внутренняя нестабильность. Однако и в этом случае политические потрясения в США будут способствовать скорее стагнации экономики - длительному застою производства и торговли. > Для мировой экономики позитивный и негативный сценарии в настоящее время выглядят маловероятными. И в большей степени зависят от страны или региона. США и некоторые другие страны с развитой экономикой вполне могут рассчитывать на "мягкую посадку": * несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, рост в 2023 году был выше потенциального, * инфляция снижалась, поскольку негативные шоки совокупного предложения времен пандемии ослабли. В Евросоюзе и Великобритании: * темпы роста были ниже потенциальных, близкие к нулю или отрицательные в течение последних нескольких кварталов на фоне снижения инфляции, * если факторы слабого роста сохранятся, то европейские экономики могут не достичь более высоких показателей в 2024 году. Ужесточение денежно-кредитной политики, действующее с запаздыванием, может оказать большее влияние в 2024 году. Рефинансирование кредитов приведёт к повышению расходов на [обслуживание долга](/news/tpost/2tth6bjbl1-nuriel-rubini-nazrevaet-stagflyatsionnii) для многих компаний и домохозяйств. И если какое-нибудь геополитическое потрясение (например, рост цены на энергоносители из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке) вызовет очередной всплеск инфляции, то центральные банки будут вынуждены отложить снижение ставок. Китай уже переживает "жесткую посадку". Без структурных реформ потенциал его роста в ближайшие три года будет ниже 4 %, а к 2030 году приблизится к 3 %. Темпы роста в 5 % недостижимы без масштабного макростимулирования, которое увеличит и без того высокие коэффициенты долговой нагрузки до опасных уровней. Скорее всего, Китай будет использовать умеренное экономическое стимулирование в 2024 году для роста чуть выше 4%. Рост продолжат сдерживать структурные факторы: * старение населения, * избыток долгов и недвижимости, * вмешательство государства в экономику, * отсутствие надежной системы социальной защиты. **Базовый сценарий** будет наилучшим для цен на активы, акции и облигации. И сейчас он уже частично учтен в их цене. **Позитивный сценарий** хорош для реальной экономики, но плох для рынков акций и облигаций, поскольку не позволит центральным банкам перейти к снижению процентных ставок. **Негативный сценарий** плох для акций до тех пор, пока короткая и неглубокая рецессия не достигнет дна. И благоприятный для цен на облигации, поскольку предполагает оперативное снижение процентных ставок. На текущий момент наихудшие сценарии выглядят наименее вероятными. Однако любой из геополитических факторов может стать причиной ухудшения прогноза на 2024 год. Источник: [ProjectSyndicate](https://www.project-syndicate.org/commentary/global-economy-2024-growth-inflation-us-china-europe-by-nouriel-roubini-2024-01) --- ## Почему чипы Nvidia доминируют на рынке искусственного интеллекта? **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/cdplfm6061-pochemu-chipi-nvidia-dominiruyut-na-rink Ни одна другая компания не выиграла от бума в области искусственного интеллекта (ИИ) так сильно, как Nvidia: * с января 2023 года цена акций производителя микросхем выросла почти на 450 %, * рыночная стоимость Nvidia около $2 трлн - третья по стоимости компания в США после Microsoft и Apple, * доходы компании за последний квартал составили $22 млрд, по сравнению с $6 млрд за аналогичный период прошлого года, * компания контролирует более 95 % рынка специализированных микросхем, * большинство аналитиков ожидают продолжение роста компании в обозримом будущем. У компании есть три больших преимущества: ## Быстродействие процессоров Чипы искусственного интеллекта Nvidia, известные как графические процессоры (GPU) или “ускорители”, изначально были разработаны для видеоигр. Они используют технологию параллельной обработки информации - разделяют каждое вычисление на более мелкие фрагменты и распределяют их между несколькими ядрами процессора. Из-за этого графический процессор выполняет вычисления намного быстрее. Такой подход идеален для игр - реалистичная графика требует одновременного отображения на экране большого количества пикселей. На высокопроизводительные чипы Nvidia сейчас приходится 80% игровых графических процессоров. Но чипы Nvidia получили и более широкое применение: * майнинг криптовалют, * самоуправляемые автомобили и * обучение моделей искусственного интеллекта. Алгоритмы машинного обучения, лежащие в основе ИИ, используют ветвь глубокого обучения, называемую искусственными нейронными сетями. В этих сетях компьютеры извлекают правила и закономерности из огромных массивов данных. Обучение нейронной сети требует крупномасштабных вычислений. И поскольку задачи можно разбить на более мелкие фрагменты, параллельная обработка - идеальный способ ускорить процесс. Высокопроизводительный графический процессор может иметь более тысячи ядер и выполнять тысячи вычислений одновременно. Nvidia сосредоточилась на оптимизации ускорителей для обучения моделей ИИ. Её чипы не отстают от все более сложных моделей искусственного интеллекта. За 10 лет Nvidia увеличила скорость вычислений в 1000 раз. Процессоры A100 от Nvidia и его преемник H100 - фавориты в области искусственного интеллекта. Их используют компании Meta и Microsoft для разработки генеративных программ ИИ. ## Сетевые технологии Поскольку модели искусственного интеллекта развиваются, центрам обработки данных, на которых они работают, требуются тысячи графических процессоров, объединенных вместе для увеличения вычислительной мощности. Nvidia подключает свои графические процессоры через высокопроизводительную сеть, основанную на продуктах Mellanox, поставщика сетевых технологий, которого она приобрела в 2019 году за $7 млрд. Это позволяет ей оптимизировать производительность своей сети чипов таким образом, с которым конкуренты не могут сравниться. На волне развития ИИ выручка центров обработки данных Nvidia в 2023 году возросла до $47,5 млрд - на 216% больше по сравнению с предыдущим годом. ## Программная платформа CUDA Программно-аппаратная архитектура параллельных вычислений. Позволяет: * существенно увеличить вычислительную производительность благодаря использованию графических процессоров Nvidia, * клиентам точно настраивать необходимую производительность процессоров. Nvidia инвестирует в это программное обеспечение с середины 2000-х годов и поощряет разработчиков использовать его для создания и тестирования приложений искусственного интеллекта. Де-факто - CUDA отраслевой стандарт. ## Конкуренты Высокая рентабельность Nvidia и быстрый рост рынка "ускорителей" искусственного интеллекта (по прогнозам к 2027 году достигнет $400 млрд в год) привлекли конкурентов. Amazon и Alphabet разрабатывают чипы искусственного интеллекта для своих центров обработки данных. Другие крупные производители чипов и стартапы хотят получить долю в бизнесе Nvidia. В декабре 2023 года производитель Advanced Micro Devices (AMD) представил процессор, который по некоторым показателям примерно вдвое мощнее самого продвинутого чипа Nvidia. Развитие Nvidia несколько замедлилось из-за экспортного контроля, который правительство США уже ввело и [продолжает вводить в отношении Китая](/news/tpost/ke3sijtna1-kitai-i-ssha-v-oblasti-tehnologii-iskuss). На китайский рынок приходится около 20% выручки компании. Nvidia необходимо: * оставаться гибкой и сохранить свое лидерство на рынке, * разрабатывать новые линейки чипов в соответствии с ужесточенными правилами экспорта, * противостоять растущей конкуренции со стороны технологических гигантов. Nvidia доминирует в производстве процессоров для искусственного интеллекта, потому что предлагает **лучшие чипы, лучшие сетевые решения и лучшее программное обеспечение**. Любому конкуренту, надеющемуся вытеснить гиганта полупроводниковой промышленности, нужно будет превзойти его во всех трех областях. Источник: [The Economist](https://www.economist.com/the-economist-explains/2024/02/27/why-do-nvidias-chips-dominate-the-ai-market) --- ## BlackRock запустил ETF с опционными стратегиями на американские акции **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/hoemy058t1-blackrock-zapustil-etf-s-optsionnimi-str В марте 2024 года американская инвестиционная компания BlackRock вывела на рынок два новых биржевых фонда, использующих опционные стратегии. Это одна из самых популярных областей рынка ETF в США. Новые фонды будут использовать стратегию покрытых коллов на американские акции: * iShares S&P 500 BuyWrite ETF (тикер **IVVW**) ориентирован на акции компаний с большой капитализацией, а * iShares Russell 2000 BuyWrite ETF (тикер **IWMW**) - на акции компаний с малой капитализацией. > Покрытый колл (обеспеченный колл) — инвестиционная стратегия, при которой инвестор продаёт (выписывает) колл-опцион на активы, которыми он владеет или которые будут приобретены одновременно с продажей опциона. > Данная стратегия **снижает риск** обладания активами, поскольку падение стоимости активов частично компенсируется премией, полученной от продажи опциона. В то же время, покрытый колл ограничивает и возможный доход - при цене актива, превышающей указанную в опционе, инвестор будет вынужден продать активы по зафиксированной в опционе цене. Инвесторы новых фондов смогут получать ежемесячный доход от премий по опционам, полученных в рамках их стратегий, а также потенциальный прирост цен на отслеживаемые ими фондовые активы - до определенного предела. > Rachel Aguirre, глава отдела американских продуктов iShares в BlackRock: > * существует "компромисс" между доходом, который новые ETF стремятся получать ежемесячно за счет продажи колл опционов на базовые индексы акций, и повышением цен на американские акции; > * инвесторы будут получать первый 1 % потенциального дохода ежемесячно от базового фонда, ориентированного на индекс S&P 500, и первые 2 % ценового дохода ежемесячно от базового ETF, отслеживающего индекс Russell 2000. > Аналитики JPMorgan Chase & Co: > * инвесторы продолжают активно использовать опционные ETF, обеспечивая значительный рост стоимости активов, а также количества и разнообразия предлагаемых инструментов; > * активы, управляемые ETF на основе опционов, выросли на 700 % за последние 3 года и составили около $100 млрд по примерно 300 различным инструментам. > * стратегии перезаписи колл опционов - крупнейший сегментом опционных ETF - предлагают инвесторам увеличение дохода от портфеля акций за счет монетизации опционных премий. Большинство ETF в этой категории выставляют покрытые коллы на индекс S&P 500. Однако аналитики JPMorgan отметили "значительную активность" по опционам, связанным с Nasdaq и Invesco QQQ Trust. Например, [инвестиционный фонд LAIF](/faq/laif) \- консервативная стратегия Movchan's Group. > Aniket Ullal, руководитель отдела данных и аналитики ETF в CFRA Research: > * в США существует 88 ETF со стратегией "покрытых коллов", большинство из которых - фонды акций; > * такие фонды управляют активами на сумму $71 млрд и в 2024 году привлекли от инвесторов $5,9 млрд. ## iShares S&P 500 BuyWrite ETF Фонд отслеживает результаты инвестирования в индекс, отражающий стратегию владения 500 акциями компаний США с крупной капитализацией с одновременной выпиской (продажей) одномесячных колл опционов с целью получения дохода. Чистые активы фонда на 03 апреля 2024 г. - **$16,9 млн** Коэффициент расходов: **0,25%** Коэффициент P/E на 2 апреля 2024 г. - **26,14** Коэффициент P/B на 2 апреля 2024 г. - **4,55** Фонд стремится отслеживать инвестиционные результаты индекса Cboe S&P 500 Enhanced 1% OTM BuyWrite Index ("Базовый индекс"). Базовый индекс предназначен для оценки эффективности стратегии владения фондом iShares Core S&P 500 ETF ("Базовый фонд") при одновременной выписке (продаже) одномесячных опционов "колл" преимущественно на индекс S&P 500 ("Опционный индекс") с целью получения дохода. Фонд стремится достичь своей инвестиционной цели путем инвестирования значительной части своих активов в Базовый фонд и опционы на Опционный индекс. ## iShares Russell 2000 BuyWrite ETF Фонд отслеживает результаты инвестирования в индекс, отражающий стратегию владения 2000 акциями компаний США с малой капитализацией с одновременной выпиской (продажей) одномесячных колл опционов для получения дохода. Чистые активы фонда на 03 апреля 2024 г. - **$15,8 млн** Коэффициент расходов: **0,39%** Коэффициент P/E на 2 апреля 2024 г. - **15,9** Коэффициент P/B на 2 апреля 2024 г. - **1,96** Фонд стремится отслеживать инвестиционные результаты индекса Cboe FTSE Russell IWM 2% OTM BuyWrite ("Базовый индекс"). Базовый индекс предназначен для оценки эффективности стратегии владения фондом iShares Russell 2000 ETF ("Базовый фонд") при одновременной выписке (продаже) одномесячных опционов "колл" преимущественно на индекс Russell 2000 ("Опционный индекс") с целью получения дохода. Фонд стремится достичь своей инвестиционной цели путем инвестирования значительной части своих активов в Базовый фонд и опционы на Опционный индекс. Источник: [MarketWatch](https://www.marketwatch.com/story/blackrock-launches-u-s-equity-etfs-with-covered-call-strategies-as-option-based-funds-surge-0a8b8cb1) --- ## Электроэнергетические компании США привлекают внимание фондового рынка **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/5krmtmnlm1-elektroenergeticheskie-kompanii-ssha-pri ## Черепахи фондового рынка стали зайцами Акции электроэнергетических компаний долгое время: * считались идеальным вариантом для долгосрочных и стабильных инвестиций; * привлекали внимание инвесторов, ценящих доход и долгосрочную безопасность выше роста и быстрой прибыли. За последние несколько месяцев электрические компании обошли всех остальных участников рынка. Cкучнейшие акции внезапно превратились в акции самой динамичной области рынка - искусственного интеллекта. [Искусственный интеллект](/news/tpost/2s6tbsaia1-problemi-i-vozmozhnosti-iskusstvennogo-i) требует больших вычислительных мощностей, а компьютеры потребляют много электроэнергии. Это добавило новый риск в старую ставку на безопасность. Инвесторы, которые ищут доход и повышение стоимости, могут оказаться владельцами более волатильных акций. > Douglas Simmons, портфельный управляющий взаимного фонда Fidelity Select Utilities: > "Этой весной искусственный интеллект захватил рынок врасплох. Будто кто-то щелкнул выключателем, вспыхнул прожектор, и эти акции стали популярными." Источник: FactSet > Исследовательская компания Bespoke Investment Group: > "Три из пяти самых успешных акций S&P 500 в 2024 году - это акции электроэнергетических компаний: Vistra, Constellation Energy и NRG Energy. Vistra выросла на 143 % и превзошла "короля" искусственного интеллекта, [компанию Nvidia](/news/tpost/cdplfm6061-pochemu-chipi-nvidia-dominiruyut-na-rink)." ## 2023 год был провальным В 2023 году индекс Dow Jones Utility Index потерял 7,2 %, в то время как S&P 500 вырос на 26,3 %. Оба показателя включают дивиденды. Это самый низкий годовой результат для электроэнергетических компаний с 1999 года. Отчасти причиной стал [рост процентных ставок](/news/tpost/i2o5oph2p1-investitsii-v-epohu-visokih-protsentnih) в США. Рост доходности не только увеличил стоимость заимствований для компаний электроэнергетики , но и сделал их акции менее привлекательными по сравнению с облигациями. Энергетические компании сталкиваются с растущими рисками в условиях потепления климата. За 5 лет акции электрических компаний росли в среднем лишь на 6,6 % в год - S&P 500 прибавлял 15,7 % в год. В последние несколько десятилетий бизнес по производству электроэнергии не рос, поскольку экономия и эффективные технологии привели к снижению потребления. По данным федерального Управления энергетической информации, в 2021 году в США было произведено немного меньше электроэнергии, чем в 2007 году. ## В 2024 году потребность в электрической энергии растет В апреле руководители компании NextEra подсчитали, что спрос на электроэнергию только со стороны центров обработки данных будет расти на 15 % в год до конца десятилетия. Стремительный рост спроса на электроэнергию в США обусловлен тремя основными причинами: * возрождение отечественного производства после десятилетий перемещения в оффшоры; * бум в производстве полупроводников, стимулируемый государственной поддержкой; * расширение центров обработки данных - самый быстрорастущий источник промышленного спроса. > Jay Rhame, исполнительный директор Reaves Asset Management: > "Единственная историческая параллель - бум в производстве электроэнергии, последовавший за широким внедрением систем кондиционирования воздуха в 1960-х и 1970-х годах." Популярность акций электрических компаний влияет на показатели фондов, работающих в широких сегментах рынка. Например, за последние 3 месяца: * iShares Core High Dividend вырос на 7,2 % - немного больше, чем S&P 500; * iShares Select Dividend вырос на 9,6 %, опередив широкий рынок на 3,2 процентных пункта. > Daniel Prince, руководитель отдела консалтинга по продуктам iShares в BlackRock: > "Почти половина разницы в доходности между этими двумя фондами в последнее время приходится только на акции электроэнергетических компаний." Фонд iShares Select Dividend, 28 % активов которого составляют акции компаний электроэнергетики, получил от них большой импульс. Его главный пакет акций Dominion Energy вырос на 17,8% за последние три месяца. Фонд iShares Core High Dividend, в котором электрические компании составляют всего 9%, не поспевает за Select Dividend. Справедливости ради следует отметить, что акции энергетических компаний пока еще не достигли уровня конца 2021 года. В 2023 году они так сильно подешевели, что в среднем по-прежнему значительно дешевле, чем фондовый рынок в целом. Так что это не пузырь - пока. Но инвесторы, ориентированные на доход, привыкшие считать энергетические компании самой спокойной и безопасной отраслью, должны понимать - правила игры изменились. "Горячие" деньги всегда следуют за высокой прибылью. За последний год инвесторы вывели около $4 млрд из Utilities Equities ETFs. Этот отток обернется притоком новых денег, если акции электрических компаний останутся популярными. Акции, которые могут вырасти на 15 % и более за месяц, как это сделали многие энергетические компании с середины апреля 2024 года, могут также упасть на 15 % и более за месяц - чего компании электроэнергетики никогда не делали, если только они не были на грани банкротства. Инвесторам в электроэнергетические услуги, ориентированным на постоянный доход, следует быть готовыми к некоторым потрясениям на данном рынке. Источник: [Jason Zweig for The Wall Street Journal](https://www.wsj.com/finance/investing/utility-stocks-lighting-up-the-stock-market-6b8e4d18) --- ## Как ИИ может улучшить службу поддержки клиентов **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/1a4ja2g5e1-kak-ii-mozhet-uluchshit-sluzhbu-podderzh Нелегко быть сотрудником службы поддержки клиентов, особенно когда клиенты настолько раздражены продуктом, что хотят поругаться по телефону. Именно с такой реакцией столкнулась компания Sonos, производитель домашних аудиосистем, когда выпустила обновление приложения. Один из операторов, занимавшихся гневными тирадами клиентов, был не человек. Перед сбоем Sonos наняла компанию Sierra для создания бота по обслуживанию клиентов на основе генеративного искусственного интеллекта (ИИ). Это могло стать катастрофой: хуже неисправного продукта может быть только "автоматическая тюрьма", где робот заставляет ходить по кругу. Однако бот превзошел все ожидания. Изучив технические материалы, он придумал свой собственный способ решения одной из проблем с приложением Sonos. Поддержка клиентов - одна из отраслей, где уже внедряется генеративный искусственный интеллект. В опросе исследовательской компании Gartner почти 50% руководителей служб поддержки клиентов заявили: > "...ассистенты ИИ для обслуживания клиентов окажут значительное влияние на развитие компании в ближайшие 12-18 месяцев." Стартапы и известные технологические компании запустили в отрасли несколько новых продуктов, которые обещают изменить обслуживание клиентов и миллионы рабочих мест. Обслуживание клиентов - это крупная отрасль. Большинство компаний в той или иной степени оказывают поддержку клиентам, как собственными силами, так и передавая ее на аутсорсинг в колл-центры. Бюро статистики труда насчитало только в США почти 3 млн работников, занимающихся обслуживанием клиентов. При средней зарплате около $40 тыс в год, затраты на оплату труда составляют примерно $120 млрд. Гораздо больше людей работают в колл-центрах в таких странах, как Индия и Филиппины, где работа в клиентской поддержке считается ступенькой к переходу в средний класс. В последние годы отрасль приобрела дурную славу из-за того, что раздражает клиентов своим использованием технологий. Andy Lee, соучредитель Alorica, американского контакт-центра со 100 000 сотрудников, считает: > "... плохая репутация заслужена. Компаниям дорого использовать людей для решения проблем клиентов, поэтому они делают процесс максимально утомительным для них: заставляют набирать непонятную комбинацию цифр или общаться в чате с ботом, который выдает общие ответы - известная "стратегия отклонения”. При использовании сотрудников-людей у аутсорсинговых компаний появляется финансовый интерес максимально усложнить процесс, что приводит к увеличению затрат и всеобщей неэффективности. ## Инвестиции в генеративный ИИ По данным PitchBook в третьем квартале 2024 года объем финансирования стартапов, разрабатывающих инструменты для обслуживания клиентов с использованием генеративного искусственного интеллекта, достиг $171 млн по всему миру. Источник: PitchBook В октябре 2024 года компания Crescendo получила $500 млн инвестиций. В январе того же года компания Sierra привлекла около $1 млрд. Сейчас она активно ищет дополнительные средства в размере $4 млрд, что вызывает удивление даже у некоторых венчурных капиталистов, увлечённых искусственным интеллектом. На рынок выходят не только стартапы. Технологические гиганты Alphabet, Amazon и Microsoft и компании-разработчики программного обеспечения (Salesforce) внедряют [генеративный искусственный интеллект](https://invest-adviser.com/news/tpost/2s6tbsaia1-problemi-i-vozmozhnosti-iskusstvennogo-i) в свои сервисы по обслуживанию клиентов. Некоторые компании используют большие языковые модели для создания собственных ботов по обслуживанию клиентов. В отличие от своих предшественников, повторяющих заученные ответы на конкретные вопросы, боты с генеративным искусственным интеллектом не ограничиваются простыми повторениями. Вместо этого они генерируют собственные ответы, используя учебные материалы компании и информацию о предыдущих взаимодействиях с клиентами. ## Приносим извинения за причиненные неудобства Провайдеры расходятся во мнениях о роли генеративных ботов: * одни предлагают людям продолжать разговаривать с клиентами с помощью ИИ-партнера, дающего советы на заднем плане, * другие считают, что боты с генеративным ИИ достаточно умны, чтобы самостоятельно вести большинство разговоров. В октября компания-разработчик программного обеспечения Twilio объявила о запуске инструмента, позволяющего заказчику создавать ботов для обслуживания клиентов. Созданные боты умеют слушать и разговаривать, а не только читать и печатать. Ряд стартапов в области генеративного ИИ перешли на [«ценообразование по результатам»](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) \- взимают плату за свою технологию по факту разрешения запроса клиента, а не за каждого агента или минуту взаимодействия. ### Как воспринимают это клиенты? > Сторонники технологии говорят: "... клиентам больше не придется бесконечно ждать, пока человек возьмет трубку", "... боты будут свободно говорить на многих языках и с более понятным акцентом, чем иностранные сотрудники колл-центров." Клиентов еще предстоит убедить: **64 %** опрошенных Gartner предпочитают, чтобы компании не использовали искусственный интеллект для обслуживания клиентов. Они опасаются, что генеративные боты усложнят возможность поговорить с человеком. Люди по-прежнему ценят человеческий контакт, настаивает Rob Goeller, соучредитель Clearsource. Кроме того, боты с генеративным ИИ склонны демонстрировать абсолютную уверенность в своих ответах, даже если они ошибочны. В начале этого года компания Air Canada была вынуждена выплатить компенсацию клиенту, которому чат бот с искусственным интеллектом неверно пообещал скидку. ### Что будет с сотрудниками колл-центров? В 2023 году компания Gartner предсказала, что генеративный ИИ приведет к сокращению числа рабочих мест в сфере обслуживания клиентов на 20-30% к 2026 году. Сейчас компания по обслуживанию клиентов Clearsource пока сосредоточена на использовании генеративного ИИ для обучения своих сотрудников и помощи им в подведении итогов разговоров. > Однако её соучредитель Rob Goeller отметил: "Я бы спрятал голову в песок, если бы сказал, что генеративный ИИ не заменит людей”. Предыдущие волны развития технологий обслуживания клиентов (электронная почта, голосовые меню) вызывали опасения по поводу сокращения рабочих мест, но так и не оправдались. Искусственный интеллект может оказаться иным - его влияние может оказаться позитивным. Люди освободятся и смогут: * уделять больше времени [творческим](https://invest-adviser.com/news/tpost/t7g18t3ki1-11-sovetov-dlya-nastroiki-svoego-profily) и полезным задачам, * использовать отзывы для улучшения продуктов, * меньше времени выслушивать раздраженных клиентов. Источник: [The Economist](https://www.economist.com/business/2024/10/16/can-artificial-intelligence-rescue-customer-service) --- ## Инвестор не параноик! Биржевой рынок охотится за ним **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/g9tvmfi591-investor-ne-paranoik-birzhevoi-rinok-oho > Инвестирование - это не овладение рынками, а управление собой Таков главный постулат книги Бенджамина Грэма [«Разумный инвестор»](https://www.litres.ru/book/bendzhamin-grem/razumnyy-investor-polnoe-rukovodstvo-po-stoimostnomu-inves-8647268/?lfrom=13447316), и во многом поэтому Уоррен Баффет назвал ее «лучшей книгой об инвестировании из когда-либо написанных». Грэм делает акцент на самоконтроле, и поэтому она актуальна сегодня как никогда. Грэм был не только одним из лучших инвесторов всех времен. Его интеллектуальный блеск, шесть десятилетий инвестирования и изучение истории дали ему глубокое понимание человеческой природы. > Он писал: "Главной проблемой инвестора - и даже его злейшим врагом - скорее всего, является он сам". Для того чтобы быть разумным инвестором, не нужен заоблачный IQ. Требуется дисциплина и умение думать самостоятельно. Бенджамин Грэм, основатель стоимостного инвестирования и автор книги «Разумный инвестор». Фото: Бенджамин Грэм-младший Как отмечал Грэм, индивидуальные инвесторы «почти никогда» не обязаны продавать акции или фонды и - в отличие от [профессиональных управляющих портфелями](/art/finansovie-menedzheri-ssha-prognoziruyut), которые постоянно соизмеряют свои действия с рынком, - никогда не должны заботиться о том, что делают другие инвесторы. Такая независимость - самый ценный актив, о котором большинство профессиональных инвесторов только мечтают. Именно это Грэм назвал «основным преимуществом» разумного инвестора. > Он предупреждал: "... инвестор, который позволяет себе поддаваться влиянию других людей превращает свое основное преимущество в основной недостаток." ## Часто кажется правильным присоединиться к "толпе" Никогда еще не было так сложно оставаться дисциплинированным и независимым инвестором. На современных, постоянно меняющихся и непрерывно работающих биржевых рынках, "песни сирен" в смартфонах, социальные сети и потоковое видео соблазняют торговать больше и копировать толпу. Мало кто станет есть в пустом ресторане, покупать товар, не имеющий положительных отзывов в Интернете, или покупать дом, на который никто не претендует. Если владеете растущими в цене акциями, которые можно обсудить онлайн с тысячами других людей - почувствуете себя членом львиного прайда. А если владеете падающими акциями, которые никому не нужны - почувствуете себя занудой на вечеринке в саду. Начиная с 2020 года толпы инвесторов собрались на Reddit, Twitter и Discord, чтобы объединить свои покупательские способности и поднять цены на такие акции, как [AMC Entertainment Holdings, GameStop](https://invest-adviser.com/news/tpost/1lo4co38o1-12-urokov-ot-bezumiya-gamestop-i-amc) и Bed Bath & Beyond. Несколько организаторов и "ранних пташек" получили огромные прибыли. Источник: The Wall Street Journal В 1907 году статистик Фрэ́нсис Га́льтон описал конкурс на сельскохозяйственной ярмарке - около 800 посетителей пытались угадать вес быка. Хотя многие из участников ничего не знали о быках и их ответы сильно разнились - средняя оценка точно совпала с весом быка. Участники конкурса: * придерживались самых разных точек зрения, * стремились получить приз за точность, * не знали чужих оценок, * заплатили вступительный взнос. Что отделяет мудрость толпы от безумия? Суждения тех конкурсантов были _независимыми, конфиденциальными, разнообразными, стимулированными и агрегированными_ \- и, следовательно, удивительно точными при оценке простых величин. Оценки современной публики часто противоположны гальтоновской, ошибочны и заразительны. «Фин-флюенсеры» уничтожают когнитивное разнообразие и вызывают массовую панику, поскольку множество людей спешит им подражать. Доводя друг друга до исступления, онлайновые стаи инвесторов держатся за угасающие акции или стимулируют рост сомнительных акций до неустойчивых уровней. > Нет барьеров для входа, нет способа проверить достоверность заявлений об экспертности и нет регистрации точности рассуждений. Мудрость толпы может превратиться в безумие. Вес быка не меняется в зависимости от оценок людей. Однако если тысячи биржевых спекулянтов решат, что акции или криптовалюта стоят $100 000, те взлетят до небес на какое-то время, даже если ничего не стоят. Влияние "экспертной власти" и слияние с толпой может изменить независимое мышление инвестора. Особенно коварно, что это происходит на подсознательном уровне. Одно из недавних исследований показало: * в социальных сетях инвесторы в 5 раз чаще подписываются на согласных с ними пользователей; * видят почти в 3 раза больше сообщений, с которыми они согласны, чем с которыми не согласны; * попадание в такую [эхо-камеру](https://scholar.google.com/scholar?cluster=13914830930119027539) приводит к увеличению количества сделок и снижению доходности. ## "Геймификация" инвестиций Когда люди идут против общепринятого представления, в их мозгу активизируются нейронные цепи, вызывающие дискомфорт и неприязнь. Эксперименты подтвердили: когда человек узнает о несогласии окружающих с его мнением, вероятность того, что он сделают выбор, соответствующий мнению окружающих, увеличивается в 3 раза. Даже если он не осознаёт, что на него оказывается влияние. В современном цифровом мире такие влияния превратились в инструменты, призванные похитить внимание, разрушить терпение и уничтожить способность мыслить самостоятельно. Компания Robinhood и другие популярные приложения для трейдинга часто называют такие способы «геймификацией». Более точный термин - «азартнофикация». Эти программы для трейдинга интересны в использовании, но имеют 3 пагубные особенности: 1. Предназначены для поощрения краткосрочной торговли 2. Потенциально вызывают привыкание 3. В них используются манипулятивные техники, отточенные в индустрии азартных игр: * аудиовизуальные средства, отображающие рыночные цены подобно вращающимся барабанам игрового автомата; * бонусы, напоминающие лотерейные билеты и дающие возможность получить акцию случайной компании и почувствовать азарт игры на деньги, которые кажутся бесплатными; * частые оповещения, уведомляющие о крупных сделках и побуждающие к торговле. Игровые инвестиционные приложения также подталкивают пользователей к [покупке и продаже опционных контрактов](https://invest-adviser.com/news/tpost/uitodvnn41-roznichnie-investori-teryayut-dengi-na-p), которые могут быть более рискованными и гораздо более дорогостоящими, чем акции. [Исследование](https://www.osc.ca/en/securities-law/instruments-rules-policies/1/11-796/digital-engagement-practices-retail-investing-gamification-other-behavioural-techniques) Комиссии по ценным бумагам показало: * получение бонусов побуждает людей торговать на 40 % чаще, * просмотр еженедельного списка наиболее торгуемых акций заставляет пользователей увеличивать торговлю этими акциями на 14 %, * игрофикация брокерского приложения путем добавления значков, уровней и таблиц лидеров изменяет мышление инвесторов. Вместо того чтобы стремиться к достижению собственных финансовых целей, они будут стремиться обойти всех остальных, в результате чего вероятность покупки рискованных акций возрастает в 2 раза. Управляющие брокерскими компаниями знают все это. Именно поэтому они хотят "подсадить" на свои приложения. Чем больше времени Вы проводите на своем устройстве, тем чаще будете торговать, обогащая брокерскую компанию, а не себя. ## Что делать Можно не осознавать, насколько сильно какая-либо группа влияет на Ваши решения. Поэтому важно обезопасить себя до присоединения к остальным. Найдите терпеливых инвесторов-единомышленников в онлайн-сообществах. Например, [Asset Allocation](https://assetallocation.ru/asset-allocation/), [Bogleheads.org](https://bogleheads.org/), [HumbleDollar](https://humbledollar.com/). Ищите сообщества, в которых: * избегают «горячих» высказываний о последних заголовках; * исключены гнев, хвастовство и насмешки; * не просто делают утверждения без доказательств, а раскрывают свои источники, ссылаясь на долгосрочные данные и рецензируемые исследования. > Не инвестируйте, руководствуясь мнением толпы, следуйте правилам и процедурам Если у Вас есть представление о подходящих именно Вам активах или инвестиционных стратегиях - запишите свои доводы, прежде чем изучать высказывания какой-либо интернет-группы. Не предпринимайте никаких действий, не проанализировав свое первоначальное обоснование и не убедившись, что для его изменения есть разумные основания - основанные на независимо проверяемых фактах, а не просто на утверждениях случайных людей в Интернете. Используйте [10 показателей для анализа акций](https://invest-adviser.com/news/tpost/7irfz5ok01-10-pokazatelei-dlya-analiza-aktsii-pri-p), чтобы сосредоточиться на стабильности основного бизнеса компании, а не на движении цены акций. Продолжайте исследование: * Читал ли я финансовые отчеты компании? * Признают ли ее руководители ошибки, используют ли консервативную бухгалтерию и избегают ли шумихи? * Записал ли я хотя бы 3 причины, почему это хороший бизнес, который будет еще лучше через 5 лет? * Что именно я понимаю в этой компании, чего не понимают большинство других инвесторов, и почему? После тщательной фильтрации компаний занесите понравившиеся в список наблюдения. Установите на своем брокерском счете лимитные ордера, чтобы автоматически покупать их, если они упадут в цене, например, на 25 %. Таким образом, заставите себя действовать в противоположность толпе. Источник: адаптированная публикация Джейсона Цвейга на [WSJ.com](https://www.wsj.com/finance/investing/intelligent-investor-ben-graham-new-edition-8a984f47) из книги «The Intelligent Investor, 3rd Ed.: The Definitive Book on Value Investing» by Benjamin Graham and Jason Zweig, которая будет опубликована издательством Harper Business 22 октября 2024 года. --- ## Причины возникновения новой волны «золотой лихорадки» **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/lloboxuf21-prichini-vozniknoveniya-novoi-volni-zolo Менее чем в миле от роскошного сингапурского аэропорта Чанги расположен менее гламурный бизнес-парк. Среди резидентов этого промышленного комплекса - компании, занимающиеся грузоперевозками и логистикой, а также бэк-офисы нескольких банков. Одно здание немного отличается от других. За глянцевым фасадом из оникса, слоями охраны и внушительными стальными дверями скрывается более $1 млрд в золоте, серебре и других сокровищах. В [Reserve SG](https://thereserve.sg/) находятся десятки частных хранилищ, тысячи сейфов и пещерное помещение. Драгоценные металлы лежат на полках, возвышающихся на три этажа над землей. После четырех лет переоборудования комплекс практически завершен. Его торжественное открытие состоится в самый подходящий момент: золото переживает необычайный ренессанс. За последний год инвесторы вложились в этот металл, и поэтому его цена выросла на 38 % и превысила $2700 за тройскую унцию - рекордный максимум: Источник: LSEG Workspace Ажиотаж достиг необычных мест: золотые слитки появились на полках американской розничной сети Costco и южнокорейской сети магазинов CU. Возобновление инфляции и страхи перед войной стимулируют потребительский спрос. Центральные банки тоже вовлечены - [финансовая фрагментация](/news/tpost/o2lrh98gl1-nuriel-rubini-pro-nadvigayuschiisya-fina) усиливает интерес к древнему активу. Мир вступил в новый золотой век. [Профессиональные инвесторы](/art/pochemu-investory-optimistichny-in-2026) часто не без причины пренебрежительно относятся к драгоценному металлу - золото не приносит дохода выше инфляции. > Уоррен Баффет считает: "... ставку на золото делают те, кто боится других активов и считает, что количество таких людей будет увеличиваться." Только 25% американских институциональных инвесторов, управляющих активами на сумму более $100 млн, владеют долями в золотых биржевых фондах (ETF). И только 1,5 % активов таких компаний размещены в золоте. Все это помогает объяснить, почему запасы золота в ETF-фондах не растут, даже когда цена на металл увеличивается. Источник: World Gold Council "Золотые жуки" (_"Gold bug" - термин, часто используемый в финансовом секторе и среди экономистов по отношению к людям, которые чрезвычайно оптимистичны в отношении товарного золота как инвестиции или стандарта для измерения богатства - прим. переводчика_) выдвигают самые невероятные прогнозы для обоснования своих прогнозов: * надвигающийся дефолт по американским долгам - извечный фаворит; * предполагаемый запуск Китаем и Россией валюты, обеспеченной золотом. Есть и рациональные причины увеличения количества сторонников инвестиций в золото. ## Сохранение накоплений частных лиц Объем активов под управлением семейных офисов, инвестиционных структур для частных состоятельных лиц, вырос с $3,3 трлн в 2019 году до $5,5 трлн в 2024 году. Многие инвесторы хотят защитить свое состояние от неблагоприятных последствий: * стоимость валюты может упасть как по отношению к другим валютам, так и с точки зрения ее покупательной способности; * относительно фиксированное количество золота и его историческая популярность побуждают инвесторов верить, что оно может защитить их от резкого роста цен и неверно выбранной стратегии. По данным компании [Campden Wealth](https://www.campdenwealth.com/), более двух третей семейных офисов инвестируют в золото. Значительная часть спроса приходится на Азию: Китай и Индия составляют пятую часть мирового экономического производства, но при этом на них приходится половина покупок физического золота. Граждане Германии и Швейцарии - единственные европейцы, проявляющие такой же энтузиазм. Источник: World Gold Council Более того, интерес китайцев и индийцев к золоту растет. В Китае кризис недвижимости заставил людей с капиталом искать другой способ сохранения накоплений. Покупки золотых слитков и монет выросли на 44 % с июня 2023 года по июнь 2024 года. С ростом благосостояния все больше индийцев могут покупать золото. Одно из следствий - рост кредитования под залог золота. Цена акций [Muthoot Finance](https://www.muthootfinance.com/), одного из таких кредиторов, за последние пять лет выросла почти в три раза. ## Рост резервов центральных банков Управляющие резервами центральных банков стали настоящей движущей силой недавнего ралли. Возможно, это самые осторожные и консервативные инвесторы из всех. Доля золота в резервах центральных банков снижалась на протяжении десятилетий - с почти 40% в 1970 году до всего лишь 6% в 2008 году. В последнее время его доля неуклонно растет, увеличившись до 11% в 2023 году - самый высокий показатель более чем за два десятилетия. Источник: IMF, The Economist Замораживание валютных резервов стран, попавших под санкции, стало ключевым событием. Руководители резервных фондов увидели, что американские казначейские облигации и другие потенциально безопасные активы, номинированные в западных валютах, окажутся бесполезными. С начала 2022 года монетарные власти Китая, Турции и Индии купили 316, 198 и 95 тонн золота соответственно. Вместо того чтобы инвестировать в ETF, центральные банки в основном накапливают физическое золото внутри страны. Золото, хранящееся за границей, может быть арестовано, как и другие финансовые активы. Например, британское правительство отказалось репатриировать десятки тонн золота в Венесуэлу, поскольку не признает Николаса Мадуро законным президентом. Не все центральные банки, скупающие золото, имеют сложные отношения с Западом: * валютное управление Сингапура накопило 75 тонн с начала 2022 года; * Национальный банк Польши увеличил свои запасы на 167 тонн за тот же период в рамках стратегии, предусматривающей хранение 20 % резервов в золоте; * в сентябре Лаос открыл яркий памятник новой золотой эре: отделанный золотыми панелями банк в столице страны. > Adam Glapinski, президент Национального банка Польши: " ... золото стратегический хедж, поскольку имеет низкую корреляцию с другими классами активов. Цена на золото высока именно в те моменты, когда центральному банку больше всего могут понадобиться финансовые ресурсы". > Hanno Lustig, профессор финансов в Стэнфордской высшей школе бизнеса: "... участники рынка сомневаются в безопасности казначейских облигаций США как актива. США близки к исчерпанию своих "[непомерных привилегий](/news/tpost/ou6f6lnx11-vopros-na-38-trln-intervyu-s-professorom)", и участники рынка, включая центральные банки, ищут альтернативы. Спрос со стороны центральных банков вряд ли упадет в ближайшее время. По результатам опроса [Invesco Asset Management](https://www.invesco.com/uk/en/home.html): * ни один из 51 центральных банков не планирует сокращать свои золотые вложения в ближайшие три года, а 37 % ожидают их увеличения; * около 56% руководителей центральных банков считают, что золото обеспечивает защиту от использования резервов центральных банков в качестве оружия; * а 70% руководителей рассматривают его как средство хеджирования от инфляции. Спрос со стороны центральных банков, инвестирующих в безопасность, а не в доходность, объясняет нарушение связи золота с процентными ставками. Металл обычно дешевеет, когда реальная доходность безопасных государственных облигаций высока. Когда доходность надежных облигаций низкая, золото дорожает. В условиях низкой доходности инвесторы с большей вероятностью рассматривают активы, не приносящие дохода. С конца 2021 года надежная корреляция нарушилась. Золото подорожало даже тогда, когда доходность десятилетних американских казначейских облигаций выросла с минус 1 % до примерно 1,8 %. Когда реальная доходность в последний раз была такой высокой, золото стоило около $1000 за тройскую унцию. Nicholas Mulder из Корнельского университета отмечает, что в условиях кризиса золото можно продавать в небольших количествах в политически нейтральных странах Персидского залива в обмен на различные валюты. Предотвратить продажу активов, который можно развозить по всему миру в небольших количествах и переплавлять, - задача практически невыполнимая. Для продавцов золота настоящая цель - институциональные инвесторы: будет большим успехом привлечение хотя бы малой части десятков триллионов долларов, которыми они управляют. Таким продавцам может повезти. Банк Goldman Sachs отмечает: * спрос на золотые [ETF](/investments/portfolio2) растет только при снижении американских процентных ставок; * снижение ставки на четверть процентного пункта увеличивает запасы золота в ETF на 60 тонн - примерно $5 млрд в течение последующих шести месяцев. Утверждение Баффета о том, что золото требует страха и веры в то, что этот страх распространится, справедливо. И в настоящее время многие инвесторы испытывают этот страх. Источник: [The Economist](https://www.economist.com/finance-and-economics/2024/10/22/a-dazzling-new-gold-rush-is-under-way-why) --- ## 10 бизнес-трендов на 2025 год и прогнозы для 15 отраслей экономики **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/gj3y3yh8n1-10-biznes-trendov-na-2025-god-i-prognozi ## Десять бизнес-трендов **1\. Снижение инфляции** подтолкнет центральные банки, в том числе Федеральную резервную систему США, к дальнейшему снижению процентных ставок, а потребителей — к походу по магазинам. **2\. Расходы на информационные технологии** вырастут до $3,6 трлн, поскольку компании продолжат внедрять искусственный интеллект. Около 30% крупных американских компаний вложат в искусственный интеллект $10 млн и более, по сравнению с 16% в 2024 году. **3\. Население продолжит стареть** \- около 12% будет в возрасте старше 65 лет. При этом только 10% мирового ВВП расходуется на здравоохранение. **4\. Правительства будут развивать широкомасштабные «зеленые» проекты.** Использование возобновляемых источников электроэнергии вырастет, но ископаемое топливо по-прежнему будет обеспечивать более 80% энергетических потребностей. **5\. Продажи электромобилей вырастут на 25%**. Но опасения по поводу дальности поездки склонят многих покупателей к моделям без электрического питания. **6\. Авиакомпании продолжат покупать новые самолеты** , хотя и обещали сократить выбросы углекислого газа. По мере увеличения числа международных рейсов до 1,6 млрд, туризм произведет 5-8% всех парниковых газов. **7\. Рынки жилья вызовут беспокойство у политиков и регуляторов** , хотя кредиты на недвижимость на сумму $2,1 трлн долларов будут погашены. Цены на жилье останутся высокими, несмотря на снижение в Китае. **8\. "Зеленая" политика повысит мировые цены на металлы** на 7,5%. Спрос вырастет на все — от автомобильных аккумуляторов до кабелей - соответственно от меди до стали. **9\. Экологические цели стимулируют расходы на инфраструктуру по всему миру**. Валовые инвестиции в основной капитал увеличатся почти до $28 трлн и составят 25% мирового ВВП. **10\. Судоходным компаниям придется ориентироваться на «зеленые» тенденции** : 40% их выбросов подпадают под систему регулирования выбросов ЕС. Геополитика тоже раскачивает лодки. ## Экономика Источник: The Economist Даже если 2025 год не принесет новых крупных конфликтов, геополитическая напряженность будет оказывать давление на мировую экономику. Мировой ВВП вырастет всего на 2,5%. Экономика европейских стран укрепится, но развивающиеся рынки останутся на прежнем уровне из-за торговых барьеров, изменения климата и технологических препятствий. Инфляция и процентные ставки снизятся, но высокий государственный долг и оборонные бюджеты ограничат возможности правительств по расходованию средств. ## Автомобили После почти полного спада в 2024 году мировые продажи новых легковых автомобилей вырастут на 2% в 2025 году. Продажи новых грузовиков увеличатся на 4% благодаря расширению инфраструктуры на развивающихся рынках. Продажи электромобилей вырастут почти на 25% и станут движущей силой автомобильного рынка, хотя спрос останется ниже недавних максимумов. Беспокойство из-за запаса хода и высокие цены подтолкнут покупателей к использованию моделей "без розетки". В центре внимания будут меры по сокращению выбросов автомобилей: * Норвегия намерена избавить все новые автомобили, за исключением микроавтобусов, от вредных выбросов к 2025 году; * Австралия наконец-то введет стандарты топливной эффективности; * Евросоюз отложил введение стандартов Евро-7 до 2028 года - однако использование автомобилей на бензине и дизельном топливе будет ограничено; * все больше городов введут зоны с нулевым уровнем выбросов, а Стокгольм первым запретит въезжать в центр города машинам, потребляющим ископаемое топливо. Китай достигнет своих целей в области производства электромобилей, обеспечив половину мировых продаж. Его производители электромобилей будут укреплять позиции: BYD, крупнейший в мире производитель электромобилей, планирует продать 1 млн автомобилей за пределами Китая, чему будут способствовать новые заводы в Бразилии и Венгрии. Вьетнамский VinFast нацелится на Индию и Индонезию. Volkswagen и Tesla будут разрабатывать более дешевые подключаемые модули, а Toyota выпустит в Китае электромобили с автономным управлением. Более высокие тарифные барьеры для китайских электромобилей усложнят планы по созданию экологически чистых автомобилей и ужесточат требования к местному производству. Автопроизводители будут искать новые заводы по производству чипов и аккумуляторов для поддержки производства электромобилей. ## Расходы на оборону Локальные войны и конфликты будут стимулировать спрос на оружие, но расходы на оборону будут распределяться неравномерно: * США увеличит свой военный бюджет на 4%, до 884 млрд долларов; * Китай, второй по величине, будет увеличивать свои расходы быстрее; * НАТО обсудит целевой показатель расходов на национальную оборону в размере 2,5% ВВП, хотя каждый третий член альянса не достиг нынешней цели в 2%. Опасаясь отказа от обязательств США перед НАТО, ЕС развернет силы быстрого реагирования и расширит производство боеприпасов. Америка будет поддерживать Израиль, несмотря на некоторые опасения внутри страны. Китайский флот продолжит боевые действия в азиатских водах, усиленный новыми дизель-электрическими подводными лодками. В ответ Филиппины увеличат расходы на оборону, а Австралия увеличит численность войск, предложив иностранцам гражданство за прохождение военной службы. Япония развернет новые беспилотники, а Америка - гиперзвуковую ракету, способную летать со скоростью 6115 км в час. ## Энергетика В 2025 году потребление энергии вырастет на 2% и достигнет рекордного уровня в 14,5 трлн тонн в нефтяном эквиваленте. Более 80% этого объема будет приходиться на ископаемое топливо, что приведет к увеличению выбросов углекислого газа в 1,7 раза по сравнению с уровнем 1990 года. В Европе и Северной Америке потребление угля сократится, но Индия и Россия останутся на "черном топливе". Потребление угля в Китае приблизится к своему пику. Потребление нефти увеличится. ОПЕК+ продолжит сокращать добычу нефти, чтобы удержать цены на нефть марки Brent на уровне $77 за баррель в 2025 году. Добыча нефти в странах, не входящих в ОПЕК (в основном в [Северной](/art/pokupateli-amerikanskoy-nefti) и Южной Америке), будет расти. ЕС продолжит отказываться от российской нефти, поскольку Чехия подключится к поставкам, импортируемым по трубопроводу из Италии. Источник: The Economist Страны Балтии отключатся от российской энергосистемы. Российский газ продолжит поступать в Европу через Болгарию. **Зеленая энергетика будет процветать.** Возобновляемые источники энергии (включая гидроэнергию) будут составлять 14% мирового энергоснабжения. Ветер и солнце будут давать шестую часть всей электроэнергии: * в Гуджарате появится огромная солнечная ферма, которая будет обеспечивать 4% электроэнергии в Индии; * в Замбии построят десятки солнечных мини-электросетей для обслуживания отдаленных деревень; * в Техасе появится первая геотермальная электростанция, подключенная к сети; * Китай, Индия, Южная Корея и Турция запустят "безуглеродные" ядерные реакторы - общее число ядерных реакторов в мире достигнет 447; * Китай достигнет общенациональной цели по производству более 200 000 тонн экологически чистого водорода. ## Финансовые услуги Банки будут лоббировать интересы регулирующих органов в 2025 году после вступления в силу правил ["Базель 3"](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%91%D0%B0%D0%B7%D0%B5%D0%BB%D1%8C_III), разработанных после финансового кризиса 2007-2009 годов. Американские банки, опасающиеся снижения процентных ставок, будут сопротивляться требованиям по увеличению резервов капитала. Если они сдадутся, то их конкуренты из ЕС могут запротестовать, но банки Азии, окрыленные быстрым ростом, будут настроены более оптимистично. Регуляторы уделят внимание кредитам на коммерческую недвижимость, учитывая переход к гибридной работе и рост мировых банковских кредитов на 7% до $112 трлн. По прогнозам крупной страховой компании [Swiss Re](https://www.swissre.com/), отрасль будет быстро развиваться, и объем премий по страхованию жизни достигнет $3,1 трлн, а по страхованию "нежизни" - $4,8 трлн. Изменение климата нарушит планы страховщиков: * во многих странах ужесточатся правила раскрытия информации об окружающей среде; * компании ЕС выпустят свои первые отчеты об экологическом развитии; * однако в США распространится негативное отношение к «экологичному» инвестированию. Роль наличных денег, как средства платежа, продолжит снижаться. В 2025 году в мире будет 2 млрд кредитных карт и всего 3 млн банкоматов. Границы между банками и финтех-компаниями еще больше размоются: * на Филиппинах разрешат новые цифровые банки; * испанская компания [BBVA](https://www.bbva.es/personas.html) запустит такой банк в Германии; * Бразилия будет продвигать свою банковскую цифровую валюту Drex; * ЕС решит, стоит ли вводить цифровой евро; * доллар США останется доминирующей валютой, несмотря на усилия Китая по расширению использования юаня за рубежом. ## Продовольствие и сельское хозяйство Большинство продовольственных товаров подешевеет в 2025 году по мере увеличения поставок. Индекс Economist Intelligence Unit ([EIU](https://www.eiu.com/n/)) на продукты питания, корма и напитки упадет на 25% ниже пика 2022 года. Лидерами снижения станут напитки и сахар, а цены на масличные культуры и зерно останутся на прежнем уровне. ["Ла-Нинья"](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9B%D0%B0-%D0%9D%D0%B8%D0%BD%D1%8C%D1%8F) повредит урожаю в Северной и Южной Америке и поможет в Азии. Производство пшеницы восстановится, несмотря на проблемы Украины, одного из основных производителей. Индия ослабит ограничения на экспорт риса на фоне снижения мировых цен. Цены на какао, взлетевшие за последние два года, упадут на четверть, к радости любителей шоколада. Источник: The Economist Производители пальмового масла и кофе получат дополнительный год для подготовки к отложенным правилам ЕС по вырубке лесов, так же как и американские производители напитков к ограничениям на использование пластмасс. Новые правила ЕС будут способствовать переработке пищевых отходов и вторичному использованию пластмасс. Китай введет ограничения на пищевые добавки, а Япония - на упаковку для продуктов питания. Британия расширит свои стимулы для устойчивого развития сельского хозяйства. Увеличатся налоги на табак, алкоголь, жир и сахар. Германия может ввести налог на мясо. Потребители во всем мире потратят на продукты питания $11,5 трлн, что почти на 6% больше, чем в 2024 году. Они будут есть больше рыбы и мяса, несмотря на рост продаж веганских продуктов. Прибыль пищевых компаний снизится с недавних максимумов даже на фоне роста продаж продуктов питания. Unilever сократит 7 500 рабочих мест, а Danone переориентирует свою стратегию на продукты питания. ## Здравоохранение В 2025 году системы здравоохранения будут испытывать трудности из-за старения населения и нехватки персонала. Почти 12% населения мира будет в возрасте 65 лет и старше. И только 10% мирового ВВП будет потрачено на здравоохранение, по сравнению с 11% во время пандемии covid-19. Расходы во всем мире достигнут $11 трлн, почти половина из них придется на США. Обязательные расходы будут превышать добровольные по мере того, как страны будут расширять государственное медицинское страхование: * Объединенные Арабские Эмираты обяжут экспатов страховаться; * Китай будет работать над улучшением своих государственных больниц и клиник; * цель, поставленная Всемирной организацией здравоохранения (ВОЗ), - охватить всеобщим медицинским обслуживанием еще 1 млрд человек по всему миру - не будет достигнута; * планы Нигерии по созданию универсальной системы здравоохранения потерпят неудачу; * правительство Индии не выполнит поставленные задачи по финансированию здравоохранения; * в США обсудят стоимость субсидий Obamacare, поскольку истекает срок их действия. ВОЗ приступит к реализации своего четырехлетнего плана, направленного на борьбу с изменением климата. По мере роста смертности от экстремальных погодных условий правительства разработают системы оповещения - автопроизводители в Америке оснастят автомобили сигнализаторами перегрева. Тревога из-за инфекционных заболеваний подтолкнет правительства к подписанию договора по предотвращению пандемий. Количество лекарств от ожирения резко возрастет, поскольку Китай и Индия будут выпускать более дешевые аналоги. Novo Nordisk попытается превратить свои препараты для сжигания жира в средства для лечения сердца. С появлением новых дорогостоящих методов лечения общий объем продаж лекарств вырастет до $1,7 трлн. ## Инфраструктура Экологическая политика приведет к бурному росту строительства в 2025 году. Валовые инвестиции в основной капитал, являющиеся показателем расходов на инфраструктуру, вырастут на 6% и составят $28 трлн (около 25% мирового ВВП). Почти пятая часть из них будет приходиться на США, где субсидии стимулируют расходы, но не удовлетворяют потребности в инфраструктуре. Европа и Китай будут вкладывать значительные средства в экологичную инфраструктуру и цифровые сети. Деньги поступят от правительств, пенсионных фондов, фондов национального благосостояния и частных компаний. Значительная часть средств будет направлена на возобновляемые источники энергии (см. «Энергетика») и поддержит цифровизацию, хотя рост числа центров обработки данных приведет к нагрузке на электросети. Постепенно будут расширяться и телекоммуникационные сети 5G (см. Телекоммуникации). Японская выставка [World Expo](https://www.expo2025.or.jp/en/) навеет мысли о цифровом будущем, а Саудовская Аравия инвестирует в свой футуристический город [Neom](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9D%D0%B5%D0%BE%D0%BC). Транспортная инфраструктура будет отставать, несмотря на переход к более экологичным способам передвижения. В Европе произойдет ренессанс железных дорог: * появится ночной поезд из Брюсселя в Венецию и новые рейсы из Амстердама; * Восточная Европа получит прямое железнодорожное сообщение между Будапештом и Белградом. Индия будет строить дороги, добавив почти 13 000 км за год до марта 2026 года. Китай расширит порты в Африке и откроет один в Перу. Войны и саботаж в Интернете поставят под угрозу планы развития инфраструктуры в 2025 году. Последствия войны между Газой и Израилем поставят под угрозу электростанции и Суэцкий канал. ООН будет продвигать договор о киберпреступности, поскольку риски многократно возрастают. В 2025 году будут совершены сотни миллионов кибернападений на критически важные объекты инфраструктуры. ## Информационные технологии Увлечение искусственным интеллектом приведет к росту расходов на информационные технологии на 8% в 2025 году - до $3,6 трлн. Для сравнения - во время пандемии в 2021 году они выросли на 14%. Инвестиции и [доходы центров обработки данных](https://invest-adviser.com/news/tpost/5krmtmnlm1-elektroenergeticheskie-kompanii-ssha-pri) будут расти, поскольку все больше компаний попытаются использовать ChatGPT и другие мультиязычные модели. В США около 30% компаний инвестируют в искусственный интеллект от $10 млн. Для сравнения - в 2024 году таких компаний было 16%. Apple предложит свои инструменты генеративного искусственного интеллекта (Apple Intelligence) большему числу пользователей iPhone. Некоторые инвестиции окажутся неоправданными. > Консалтинговая компания Gartner: "30% проектов, основанных на генеративном искусственном интеллекте, не пройдут стадию “проверки концепции” из-за огромных затрат и неопределенных преимуществ." В сфере аппаратного обеспечения обострится соперничество между производителями микросхем: Nvidia попытается отбиться от конкурентов - Arm и Google. Правительства поборются за привлечение производителей чипов на территорию своих стран для защиты цепочки поставок. Тайваньская компания TSMC надеется открыть свой первый завод в США. Американская компания Micron произведет свои первые чипы в Индии. 2025 год станет Международным годом квантовой науки и техники - столетие с момента зарождения этой области знаний. [Квантовые компьютеры](https://invest-adviser.com/news/tpost/2r1smp5n31-kvantovie-tehnologii-izmenyat-mir-novost) могут выполнять операции в миллионы раз быстрее, чем современные устройства. Но путь к широкому внедрению будет медленным. ## Медиа и развлечения Никаких Олимпийских игр. Меньше масштабных спортивных событий. И никаких американских выборов. 2025 год вызовет у рекламодателей меньше волнений, чем 2024-й. По данным рекламного гиганта Dentsu, рост мировых расходов на рекламу в 2025 году замедлится и составит около 4 %. Продажи цифровой рекламы - более 60 % от общего объема - будут расти самыми медленными темпами с 2020 года. Искусственный интеллект станет модным инструментом для создания рекламных объявлений и привлечения целевой аудитории. Битвы медиагигантов с компаниями, занимающимися разработкой ИИ, по поводу авторских прав и других вопросов продолжатся. Социальные сети, имеющие решающее значение для рекламодателей, привлекут пристальное внимание регулирующих органов. Американские законодатели продолжат борьбу с китайским TikTok. Кабельное телевидение переживет "предсмертную агонию". В 2025 году 72% всех американских домохозяйств либо отключат его, либо никогда не подключали. Упадок ускорился благодаря запуску рекламных каналов на потоковых платформах Amazon Prime и Hulu. С прекращением трансляций спортивных состязаний на кабельных платформах прозвучит "похоронный марш". С 2025 года Amazon завладеет правами на матчи Национальной баскетбольной ассоциации на 11 лет. Еженедельные шоу World Wrestling Entertainment будут транслироваться на Netflix. Стриминговые платформы также снизят кассовые сборы кабельного телевидения и кинотеатров. В 2025 году доходы кинотеатров пока не восстановятся до уровня, существовавшего до пандемии. По прогнозам консалтинговой компании PwC, они составят $41 млрд. Помогут кинотеатрам «Аватар 3» и восьмой фильм из серии «Миссия невыполнима». ## Металлы и горнодобывающая промышленность Экологическая политика и развитие строительства увеличат цены на металлы в 2025 году, несмотря на снижение цен на другие промышленные товары. Индекс цен на цветные металлы EIU вырастет на 7,5%. Спрос на электрические кабели и аккумуляторы повысит цены на медь. Инвестиции в инфраструктуру поднимут цены на сталь, железную руду, алюминий и гальванизированный цинк. Олово подорожает благодаря спросу на электронику. [Золото](https://invest-adviser.com/news/tpost/lloboxuf21-prichini-vozniknoveniya-novoi-volni-zolo) \- надежное убежище в нестабильные времена - будет цениться, а бриллианты вновь обретут свою привлекательность. Источник: The Economist Другие металлы ждут более скромные результаты. Никель, кобальт и литий будут медленно расти, поскольку продажи электромобилей падают, а автопроизводители осваивают новые типы аккумуляторов. Цены на свинец будут расти, в то время как цены на платину и палладий снизятся. Горнодобывающие компании сохранят инвестиции на прежнем уровне. Anglo-American планирует капитальные расходы на уровне $5,7 млрд, а Vale - на уровне $6,5 млрд. Правительства стран от Латинской Америки до Африки будут охотно привлекать инвесторов. Эквадор предложит разрешения на добычу, а Чили - контракты на поставку лития. Китай доминирует в поставках важнейших минералов, включая металлы и редкоземельные элементы, используемые в полупроводниках, аккумуляторах и «зеленых» технологиях. Западные страны предложат отечественным горнодобывающим компаниям субсидии и ускорят получение разрешений на строительство шахт и заводов. Tesla и подобные компании увеличат инвестиции в переработку исходных материалов. Контроль Китая над редкоземельными минералами подтолкнет к поиску альтернатив, в том числе на морском шельфе. Исследование Арктики получит новый импульс в 2025 году, когда Норвегия выставит на аукцион участки северного морского дна для добычи полезных ископаемых. Инвесторы ищут медь, никель и марганец. Норвегия утверждает, что морское дно можно разрабатывать экологически безопасным способом. ## Недвижимость Снижение процентных ставок окажет поддержку [рынку недвижимости](/faq/kak-zashitit-kapital) в 2025 году, хотя в центрах городов будет по-прежнему тише, чем до пандемии. Аренда офисов будет расти, поскольку все больше работодателей настаивают на том, чтобы видеть сотрудников несколько дней в неделю. Магазины в престижных местах по-прежнему будут востребованы. Но аренда складов будет сокращаться по мере падения спроса на онлайн-ритейл. Туристические города будут оживленно развиваться, но строительство отелей будет идти медленно, за исключением стран Персидского залива и Индии. Ипотека подешевеет, но дефицит жилья будет удерживать цены и арендную плату на недоступном для многих уровне. Правительства будут поощрять строительство, особенно в Европе: * Британское правительство перекрасит часть ["зеленого пояса"](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%97%D0%B5%D0%BB%D1%91%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%BF%D0%BE%D1%8F%D1%81_%D0%9B%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%BD%D0%B0), чтобы построить еще 1,5 млн домов; * Голландское строительство восстановится; * и даже в Испании, на падающем рынке жилья произойдут перемены. Благодаря увеличению количества жилья среднее число людей на одну семью снизится до 2,4 в Европе и 3,3 во всем мире. Европейские банковские регуляторы будут следить за рынком жилья в поисках признаков лопающихся пузырей. В Китае цены на жилье упадут на 4%, несмотря на усилия правительства по стабилизации проблемного сектора. Стоимость офисных помещений в Америке снизится, а проблемные кредиты вырастут. По всему миру будет погашено кредитов на покупку недвижимости на сумму $2,1 трлн - три четверти из которых в США. Задачи по энергосбережению вероятно не будут выполнены. В ЕС многие старые здания потребуют модернизации или станут проблемными активами. ## Розничная торговля В 2025 году объем розничных продаж в мире вырастет более чем на 2% по сравнению с предыдущим годом. Самому высокому показателю с 2021 года будет способствовать замедление инфляции в богатых странах. Повышенные процентные ставки и долги по кредитным картам будут сдерживать потребительские расходы, что сократит количество магазинов в торговых сетях - американская сеть дисконтных магазинов Family Dollar закроет более 300 торговых точек. Снизятся продажи мебели и других товаров для дома в богатых странах, где потенциальных покупателей домов и их содержимого отпугнут высокие цены. Американские законодатели защитят отечественный бизнес - пресекут деятельность китайских дешевых онлайн-продавцов Shein и Temu. TikTok планирует расширить свою функцию «Магазин» в Европе, хотя ее будущее в Америке находится под угрозой. На онлайн-покупки в Северной Америке (как и в Азии) приходится около 18% всех продаж, что выше среднемирового показателя. Экологизация торговли добавит бюрократизма. Французские законодатели будут добиваться запрета рекламы ["быстрой моды"](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%91%D1%8B%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D1%8F_%D0%BC%D0%BE%D0%B4%D0%B0) для сокращения выбросов углекислого газа. Для стимулирования повторного использования и переработки, ЕС заставит предприятия отделять использованную одежду и обувь от прочего мусора. Экологичность и дешевизна подтолкнет больше молодых покупателей к покупке подержанной одежды. Торговая площадка ThredUp утверждает, что к 2025 году на «секонд-хэнд» будет приходиться 10% рынка модной одежды. ## Судоходство и логистика Напряженность на Ближнем Востоке нарушит морское сообщение через Суэцкий канал, кратчайшее сообщение между Азией и Европой. Судоходные компании продолжат перенаправлять суда вокруг мыса Доброй Надежды, удлиняя путь и лишая Египет сотен миллионов долларов дохода. Новые задержки и убытки грузоотправителей по всему миру могут возникнуть из-за забастовок недовольных портовых рабочих. Грузоотправителей ожидают законодательные проблемы: * с 2025 года им придется платить за загрязнение окружающей среды, причем система торговли квотами на выбросы ЕС будет покрывать 40% их выбросов, а к 2027 году этот показатель возрастет до 100%; * "заботливые" регуляторы ЕС ужесточат правила беспошлинной торговли товарами с низкой стоимостью. Это негативно скажется на трансграничной торговле, порожденной электронной коммерцией, и крайне выгодной для грузовых авиаперевозчиков. Китай намерен превратить Хайнань, расположенный в Южно-Китайском море, в торговый узел. На тропическом острове планируют создать таможенный режим свободной торговли к 2025 году, чтобы увеличить импортируемую продукцию для производства. Но конкурировать с Гонконгом будет сложно. В 2023 году Гонконг перегрузил более 14 млн контейнеров, а Хайнань - менее 2 млн. ## Телекоммуникации По прогнозам крупной телекоммуникационной компании Ericsson, число абонентов 5G в 2025 году вырастет более чем на 25%, до 2,8 млрд, поскольку устаревшие мобильные технологии теряют популярность. По данным исследовательской компании IDC, на телефоны с поддержкой 5G будет приходиться три четверти продаж, что увеличит поставки смартфонов на 2%. Несмотря на это, охват 5G растет медленно, и только недавно он охватил более 50% абонентов в Северной Америке. Тем временем Пакистан, испытывающий экономические и политические трудности, завершит аукцион по продаже спектра 5G в 2025 году. Африка сильно отстает: менее трети стран запустили услуги 5G. Компания 3GPP, разработчик стандартов мобильной широкополосной связи, начнет работу над 6G в 2025 году. Прогресс в развитии услуг стационарного Интернета будет медленным. Нехватка иностранной валюты и риск кражи телекоммуникационной инфраструктуры не позволят Нигерии достичь амбициозной цели - охватить широкополосным доступом 70% своих граждан к 2025 году. Только 81% населения Индии будет иметь доступ к интернету. Международная связь напрямую зависит от подводных кабелей, которым угрожают конфликты. Правительства продолжат реагировать на угрозы. В 2025 году правительство Франции купит бизнес Nokia по производству подводных кабелей. Вьетнам планирует к 2025 году увеличить количество кабелей до четырех, а к 2030 году увеличить количество международных линий связи в три раза - до 15. В 2025 году на помощь пользователям Интернета могут прийти компании OneWeb и StarLink, предоставляющие интернет-услуги через спутники. ## Путешествия и туризм В 2025 году число туристических поездок достигнет нового максимума в 1,6 миллиарда человек, что приведет к росту экономики: * количество китайских туристов, составляющих 10% от общего числа, наконец превысит допандемийный уровень; * Таиланд выиграет от ослабления визового режима; * Индонезия может последовать его примеру; * Китай смягчит правила для въезжающих в страну путешественников; * доля Азии в туристических расходах достигнет 37%, сравнявшись с Европой. Более половины международных туристов будут приезжать в Европу. Протесты против чрезмерного туризма продолжатся - перенаселенные города будут ограничивать краткосрочную аренду жилья. ЕС усилит надзор и потребует от туристов из более чем 60 стран платить $7 за “безвизовый режим”. Поскольку Норвегия ограничит высадку на Шпицбергене, посещать Арктику станет сложнее. Некоторые регионы Ближнего Востока и Африки примут больше путешественников, поскольку Саудовская Аравия и Замбия инвестируют в отели. От ЕС до Новой Зеландии в моду войдут «экологичные» путешествия. Все больше авиакомпаний присоединятся к соглашению [Corsia](https://en.wikipedia.org/wiki/Carbon_Offsetting_and_Reduction_Scheme_for_International_Aviation) о сокращении выбросов. Великобритания введет обязательное использование экологически чистого авиационного топлива. Но мировая индустрия туризма будет выбрасывать в атмосферу 5-8% парниковых газов. Китайская компания Comac будет рекламировать свой самолет C919, отбирая долю рынка у Airbus и Boeing. В 2025 году число индийских туристов вырастет на 17% и составит 29 миллионов, что является одной пятой от общего числа китайских туристов, но при этом будет расти быстрее. Многие индийцы посетят Ближний Восток и Америку, но около 70% останутся в Азии благодаря безвизовому режиму. Туристы из Индии заплатят $1400 на человека, что намного выше среднемирового показателя в $1033. Источник: [The Economist](https://www.economist.com/the-world-ahead/2024/11/20/ten-business-trends-for-2025-and-forecasts-for-15-industries) --- ## Рэй Далио - Принципы изменения мирового порядка **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/ase3m8ja01-rei-dalio-printsipi-izmeneniya-mirovogo В этом 40-минутном анимационном видео представлены ключевые идеи одноименного бестселлера Рэя Далио ["Принципы поведения в условиях меняющегося мирового порядка"](https://www.litres.ru/book/ray-dalio/principy-izmeneniya-mirovogo-poryadka-pochemu-odni-nacii-pobezhd-67968678/?lfrom=13447316). Рассматриваются самые бурные экономические и политические периоды истории. Анализ экономических циклов поможет понять грядущие события, которые будут радикально отличаться от тех, что мы пережили за свою жизнь, но будут похожи на те, что уже случались много раз. Послушать голосовую запись видео на любом [подкасте](https://invest-adviser.mave.digital/ep-4). > "Поразительный, вдохновляющий и дающий пищу для размышлений взгляд на взлёты и падения империй" - Джейми Даймон. > "Рэй Далио показывает как извлечь уроки из истории, чтобы не повторять ошибок, ведущих к падению государств" - Марк Кьюбан. > "Отличное, глубоко вдумчивое исследование того, что движет подъемом и упадком экономических циклов и империй" - Тим Гейтнер. > "Провокационное чтение... Далио определил показатели из истории, которые можно применить к сегодняшнему дню" - Эндрю Росс Соркин. --- ## Как инвестирование в индексные фонды стало азартной игрой **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/2b8p6u2hf1-kak-investirovanie-v-indeksnie-fondi-sta Peter Lynch, бывший портфельный менеджер Fidelity Magellan Fund, давно предупреждает инвесторов о «diworsification»: деформациии и загромождении портфеля слишком большим количеством активов. > А Jason Zweig считает: "Многим инвесторам следует беспокоиться о д**е** версификации - противоположности д**и** версификации. Вместо того чтобы распределять свои инвестиции, инвесторы концентрируют их, а это может быть опасно." Д**е** версификация быстро распространяется в мире биржевых фондов. Инвестирование в ETF, отслеживающий только несколько акций — или даже одну — намного интереснее, чем владение [индексным фондом](/news/tpost/0kxurhb3d1-10-samih-umnih-mislei-ob-investirovanii) на весь рынок акций. Но также намного рискованнее. По данным Daniel Sotiroff, старшего аналитика Morningstar: * в 1998 году 85% индексных фондов были взвешены по капитализации. Наибольшую долю занимали акции крупнейших компаний, как в индексе S&P 500. * к концу 2024 года только 40% индексных фондов были взвешены по капитализации * в 1998 году типичный индексный фонд содержал 503 акции * к маю 2025 года это число сократилось до 123 акций > "Чем позже ETF начал работу, тем меньшим количеством акций он владеет. Многие новые инвестиции сопряжены с бóльшим риском, чем инвесторы могут себе представить", - отмечает Sotiroff _Источник: Morningstar Direct_ _Примечание: данные за 2025 год по состоянию на 31 мая для фондового рынка США_ Ирония в том, что инвесторы беспокоятся о зависимости индекса S&P 500 от нескольких [крупных технологических компаний](/news/tpost/ozzxfpc5x1-opasnoe-dominirovanie-aktsii-krupnih-kom), и при этом концентрируют свои инвестиционные портфели в еще более рискованных акциях ETF. > Объединение ограниченного количества компаний в ETF не делает их безопасными Чем меньшим количеством акций компаний Вы владеете и чем дальше удаляетесь от общего рынка, тем более экстремальной может стать доходность. Потенциальный доход выше, но и потенциальный убыток тоже. Согласно исследованию Morningstar, вероятность того, что высококонцентрированный портфель превзойдет свой биржевой индекс, примерно такая же, как и у более д**и** версифицированного портфеля, но диапазон результатов гораздо шире. Некоторые портфели значительно превзошли индекс, в то время как многие другие значительно отстали. Аналитики Michael Mauboussin и Dan Callahan из Morgan Stanley выяснили что, в период с 1985 по 2024 год промежуточное максимальное снижение средней стоимости отдельных акций - 81%, и более половины из них так и не достигли своих прежних максимумов. ## Что стимулирует волну деверсификации? 1. Управляющие фондами хотят зарабатывать больше, чем те скромные суммы, которые они могут получить от управления фондом S&P 500 или фондом, отслеживающим весь фондовый рынок. Биржевой рынок [охотится за инвестором.](/news/tpost/g9tvmfi591-investor-ne-paranoik-birzhevoi-rinok-oho) 2. Инвесторы стремятся к более высокой доходности — и к большему азарту, чем они могут получить от традиционного индексного фонда. Сегодня существуют ETF, которые: * ослеживают доходность акций компаний, занимающихся отоплением, вентиляцией и кондиционированием воздуха; * владеют конвертируемыми облигациями, выпущенными компаниями, которые хранят биткойны в своих корпоративных казначействах; * используют заемные средства для покупки кредитов с кредитным плечом; * следуют индексу акций малых и средних урановых компаний; * отслеживают будущую стоимость морской перевозки сырой нефти; * повторяют динамику исландских акций. Многие из них взимают комиссию в 20–30 раз превышающую комиссию традиционных индексных фондов. Наивысшая степень д**е** версификации - ETF с кредитным плечом на отдельные акции. Обычно они стремятся удвоить или утроить дневную доходность только одной акции. Некоторые из них нацелены на увеличение ежедневного убытка. Начиная с 2022 года такие фонды значительно повышают доходность Apple, Microsoft или Tesla. ETF, созданные в последние несколько месяцев, стремятся удвоить ежедневную доходность небольших и рискованных акций. Например: * производителя электрических самолетов Archer Aviation, * поставщика вычислительной техники D-Wave Quantum, * разработчика атомной энергии Oklo, * компании по распознаванию голоса SoundHound AI, * кредитной платформы Upstart Holdings. > "Мы значительно снизили уровень капитализации в пользу гораздо более волатильных компаний", - говорит Todd Sohn, аналитик Strategas Securities. За эти месяцы такие фонды сгенерировали совокупную доходность от 26% убытка до 226% прибыли. На июль 2025 года более 100 ETF, инвестирующих в отдельные акции с кредитным плечом, управляют более чем $23 млрд. > Todd Sohn отмечает: "Такие фонды составляют лишь около 0,2% от общего объема активов ETF. Однако их средний дневной объем торгов за последний год вырос более чем вдвое, до почти $9 млрд. ETF, не использующие кредитное плечо но связанные с узкими сегментами рынка, тоже рискованные. Например: * фонды, отслеживающие индексы акций компаний, занимающихся производством каннабиса, потеряли более 90% своей стоимости в период с 2019 по 2023 год; * фонды, отслеживающие индексы акций компаний, занимающихся производством солнечной энергии, упали более чем на 70% как минимум три раза; * индексные фонды, использующие такие факторы, как равное взвешивание (с уклоном в сторону акций небольших компаний) или динамика (быстрое повышение цен), испытали более серьезные падения, чем рынок в целом. В отчете Morningstar «Глобальный обзор тематических фондов» за 2024 год долгосрочные показатели тематических фондов неутешительные: * 47% из них закрылись до достижения 10-летнего возраста, и только 10% фондов превзошли по доходности мировой фондовый рынок, * показатели ухудшаются, если период анализа расширить до 15 лет. Однако деньги продолжают поступать в необычные индексные фонды. По информации Morningstar, в 2024 году $132 млрд поступили в индексные фонды, не взвешенные по рыночной капитализации. Еще $25 млрд поступили в течение первых пяти месяцев 2025 года. Покупая узконаправленный ETF, вы делаете активную ставку на направление развития определенного рынка или актива, и становитесь д**е** версифицированным. И это легко может превратиться в спекуляцию. В отличие от многих других удовольствий, спекуляция не считается незаконной, аморальной или вредной для здоровья. Спекуляция акциями лучше лотереи или казино, где шансы еще хуже. Это может быть познавательно, увлекательно и просто весело — до тех пор, пока есть прибыль. Чем больше удовольствия доставляет спекуляция, тем выше вероятность мизерной прибыли. ## Прежде чем начнете спекулировать, учтите: 1\. Увеличение риска отдельных акций может принести огромные деньги, когда рынок растет. Но когда рынок падает, это приведет к краху. 2\. Ограничьте рискованные инвестиции максимум 5% от общих активов. Так заработаете много, если поставите правильно, но не разрушите свое финансовое будущее, если окажетесь неправы. 3\. Любой биржевой фонд с менее чем 100 компаниями в портфеле (_количество компаний актуально для фондового рынка США - прим. переводчика_) — это красный флаг. И даже соответствующие этому порогу, должны быть [тщательно изучены](https://invest-adviser.com/news/tpost/7irfz5ok01-10-pokazatelei-dlya-analiza-aktsii-pri-p). 4\. Не поддавайтесь иллюзии, что ETF, владеющий частью, но не всем рынком, является д**и** версифицированным. Он д**е** версифицирован. Источник: [WSJ](https://www.wsj.com/finance/investing/how-index-fund-investing-turned-into-an-extreme-sport-d555b5ed), автор Jason Zweig [intelligentinvestor@wsj.com](mailto:intelligentinvestor@wsj.com) --- ## Вопрос на $38 трлн: интервью с профессором Стэнфордского университета Hanno Lustig **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/news/tpost/ou6f6lnx11-vopros-na-38-trln-intervyu-s-professorom [Hanno Lustig](https://www.gsb.stanford.edu/faculty-research/faculty/hanno-lustig) \- профессор финансов в Стэнфордской высшей школе бизнеса и старший научный сотрудник Стэнфордского института экономических исследований: * работает на стыке макроэкономики и финансов, * зарекомендовал себя как ведущий эксперт в области международных финансов, ценообразования активов и фискальной политики, * уделяет особое внимание оценке государственного долга и устойчивости суверенных обязательств, * получил докторскую степень в Стэнфорде в 2002 году и с 2015 года является членом профессорско-преподавательского состава. В этой беседе рассматривается вопрос об устойчивости долга США и о том, что произойдет, если самый безопасный актив в мире перестанет быть безопасным. Профессор Lustig призывает читателей обратиться к истории, например к утрате Великобританией своего доминирующего положения в XX веке, чтобы понять, как прошлое может предсказать будущее и почему «[непомерные привилегии](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9D%D0%B5%D0%BF%D0%BE%D0%BC%D0%B5%D1%80%D0%BD%D0%B0%D1%8F_%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%BB%D0%B5%D0%B3%D0%B8%D1%8F)» США имеют свои пределы. Он рассматривает появляющиеся альтернативы: фундаментальные ограничения биткоина, парадоксальную роль стейблкоинов в расширении гегемонии доллара и причины, по которым центральные банки внезапно [начали накапливать золото](/news/tpost/lloboxuf21-prichini-vozniknoveniya-novoi-volni-zolo). На протяжении всего разговора Lustig размышляет о том, что значит оспаривать общепринятое мнение на самом крупном финансовом рынке мира. **Журналист Jack Murawczyk (JM): В чем вы наиболее резко расходитесь с общепринятым мнением о финансовых рынках, экономике США и устойчивости государственного долга?** **Hanno Lustig (HL)** : Я начал размышлять об оценке государственного долга, проанализировав оценку всех казначейских облигаций США. Во что нужно верить, чтобы получить цифру в $38 трлн? (_размер государственного долга США на октябрь 2025 года - прим. переводчика_) Нужно верить, что будет огромная фискальная коррекция, потому что стоимость долга должна быть обеспечена будущими бюджетными профицитами правительства. После расчетов становится понятно: либо инвесторы в облигации закладывают в цену огромную фискальную коррекцию, которая кажется невозможной, либо казначейские облигации значительно переоценены. Это провокационное заявление, потому что это огромный и ликвидный рынок. Людям трудно поверить, что казначейские облигации могут быть системно и значительно переоценены. Именно в этом я расхожусь с общепринятым мнением. Как финансовые экономисты, я и мои соавторы очень серьезно относимся к риску и доходности и тщательно обдумываем, как оценить то, что в конечном итоге является лишь правом на будущие государственные излишки. Мы пришли к выводу, что эти казначейские облигации выглядят переоцененными. Вместо того, чтобы сравнивать 10-летние казначейские облигации с 10-летними корпоративными облигациями, мы рассматриваем весь портфель казначейских облигаций и пытаемся понять, насколько обоснована оценка всего этого портфеля. Мы используем те же инструменты, что и для оценки акций, применяя модель дисконтированных денежных потоков, как это делает аналитик инвестиционного банка. **JM: На протяжении десятилетий «непомерная привилегия» доллара была абсолютной глобальной монополией, обеспечивающей миру безопасные активы. Становимся ли мы свидетелями конца этой монополии? Что произойдет, когда поставщик безопасных активов перестанет быть безопасным?** **HL** : Одна из причин, по которой оценка казначейских облигаций в США кажется оторванной от основных макроэкономических показателей, заключается именно в чрезмерной привилегии. Иностранные инвесторы готовы продолжать поглощать предложение казначейских облигаций, не обращая особого внимания на фундаментальные финансовые показатели. Есть признаки, указывающие на исчерпание этой привилегии. При внимательном сравнении казначейские облигации больше не выглядят такими дорогими по сравнению с корпоративными облигациями. **JM: Облигации Microsoft теперь предлагают более низкую доходность, чем эквивалентные казначейские облигации!** **HL:** Особенно актуальна корреляция между казначейскими облигациями и акциями. Раньше корреляция доходности всех казначейских облигаций с доходностью всех акций была надежно отрицательной, что приводило к отрицательному [бета-коэффициенту](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%91%D0%B5%D1%82%D0%B0-%D0%BA%D0%BE%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B5%D0%BD%D1%82) активов. Если у вас был тяжелый день на рынке акций, вы могли рассчитывать на свои инвестиции в казначейские облигации, которые служили небольшой страховкой. Теперь это уже не так. Источник: Acropolis Если бы я был конгрессменом на Капитолийском холме, то задумался бы как нам лучше привести в порядок наши финансы. Потому что нам придется иметь дело с другими рыночными условиями - мы будем брать кредиты под более высокие проценты и у нас могут возникнуть проблемы с поиском достаточного количества покупателей для всего долга, который мы хотим выпустить. **JM: Вы сравниваете опыт США после Второй мировой войны с доминирующим положением Великобритании до Первой мировой войны. Какие уроки из потери чрезмерных привилегий Великобритании наиболее актуальны для США сегодня, особенно с точки зрения долгосрочной устойчивости их долга?** **H.L.** : В XIX веке Великобритания находилась примерно в том же положении, что и США сегодня. Она была мировым поставщиком безопасных активов, Лондон был финансовым центром мира, а фунт стерлингов считался резервной валютой. [Александр Гамильтон](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%93%D0%B0%D0%BC%D0%B8%D0%BB%D1%8C%D1%82%D0%BE%D0%BD,_%D0%90%D0%BB%D0%B5%D0%BA%D1%81%D0%B0%D0%BD%D0%B4%D1%80) заметил, что быть поставщиком надежных активов в мире дает огромные преимущества. В результате он создал институциональную структуру и рынок долговых обязательств, которые позволили США достичь аналогичного статуса. После наполеоновских войн Великобритания выпустила значительный объем долговых обязательств. В начале 20-го века соотношение долга к валовому внутреннему продукту (ВВП) превышало 150%. Во время Первой мировой войны Великобритания была вынуждена активно привлекать капитал на рынках для финансирования войны и поддержки своих союзников. В результате страна оказалась в серьезных финансовых затруднениях. После Второй мировой войны США взяли на себя роль поставщика безопасных активов, отчасти благодаря [Бреттон-Вудской системе](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%91%D1%80%D0%B5%D1%82%D1%82%D0%BE%D0%BD-%D0%92%D1%83%D0%B4%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F_%D1%81%D0%B8%D1%81%D1%82%D0%B5%D0%BC%D0%B0), которая перестроила международную финансовую систему. (_это подтверждается и наблюдениями Рэя Далио в его "[Принципах изменения мирового порядка...](/news/tpost/fzuuzy8lb1-printsipi-izmeneniya-mirovogo-poryadka-r)" - прим. переводчика_) Когда правительства сталкиваются с войнами (или пандемиями), они перекладывают часть бремени налогоплательщиков на держателей облигаций, позволяя инфляции расти. Держатели облигаций помнят об этом и учитывают это в цене, особенно на длинном конце кривой доходности. В долгосрочной перспективе это может означать более высокие затраты на заимствования, поскольку инвесторы теперь понимают - когда происходят плохие вещи, они будут нести часть затрат. **JM: Кажется вероятным, что следующим безопасным убежищем не обязательно будет суверенная валюта. Сторонники криптовалют утверждают, что биткоин — это «цифровое золото». Между тем объемы стейблкоинов теперь соперничают с некоторыми суверенными валютами по объему транзакций. Ускоряют ли эти технологии падение доллара или, наоборот, стейблкоины, обеспеченные долларом США, на самом деле укрепляют денежное доминирование Америки?** **H.L.** : Биткоин сталкивается с фундаментальной проблемой: если он станет действительно успешным, это значительно ограничит возможности правительств взимать налоги со своих граждан. Правительства будут вынуждены что-то предпринять, потому что это создает неотслеживаемое богатство и они не смогут облагать налогом доходы от капитала. Поэтому мне трудно представить мир, в котором биткоин приносит значительную прибыль. Стейблкоины – совсем другая история. Они очень перспективны с точки зрения повышения эффективности международной платежной системы. Являются ли они угрозой для доллара как резервной валюты? Не совсем. Поскольку по сути они представляют собой взаимные фонды денежного рынка, которые инвестируют в казначейские облигации в качестве залога, они увеличат спрос на казначейские облигации, особенно в краткосрочном сегменте кривой доходности. В этом смысле они могут даже помочь. Странно в стейблкоинах в их нынешнем виде то, что эмитенты по сути управляют взаимными фондами денежного рынка, но не платят проценты держателям **JM: Для них это фантастический бизнес.** **HL:** Но не для инвестора. **JM: Впервые с 1996 года золотые запасы иностранных центральных банков превысили объем активов в казначейских облигациях США. Является ли накопление золота Китаем, Россией и другими странами подлинной страховкой от обесценивания доллара, геополитическим сигналом или просто дорогостоящим спектаклем? В мире[CBDC](/news/tpost/6nicpnvgj1-tsifrovie-valyuti-tsentralnih-bankov-cbd) и [USDC](/news/tpost/y2kof3kr81-komu-nuzhen-tsifrovoi-dollar-ssha) имеет ли еще значение 5000-летняя история использования золота в качестве денежного средства?** **HL:** Это сигнал о том, что многие участники рынка сомневаются в безопасности казначейских облигаций как актива. США близки к исчерпанию своих "непомерных привилегий", и участники рынка, включая центральные банки, ищут альтернативы. Раньше казначейские облигации имели отрицательный или нулевой бета-коэффициент. Сейчас уже нет уверенности в этом. В качестве альтернативы с отрицательным бета-коэффициентом на ум приходит золото. В результате повышенного спроса на золото оно сейчас имеет положительный бета-коэффициент в краткосрочной перспективе. Стоимость акций и фондовый рынок растут, и в то же время золото дорожает. **JM: Интересно, что нарратив страха (золото) и нарратив веры (искусственный интеллект - ИИ) сосуществуют одновременно.** **HL:** Один из факторов, помогающих США - элемент «конкурса красоты». Да, финансовые показатели США довольно мрачные, но многие из очевидных альтернатив находятся в еще худшем состоянии. В Европе демографическое давление сильнее, а темпы роста ВВП ниже. Несмотря на то, что дефицит бюджета в европейских странах меньше, их экономика растет гораздо более медленными темпами, поэтому они не являются хорошей альтернативой. У Китая проблемы с государственным управлением, поскольку правительство не является демократически избранным. Но есть гораздо более серьезная проблема: какова общая долговая нагрузка Китая? Сложно подсчитать, поскольку необходимо учитывать не только центральное правительство, но и местные органы власти, а также задолженность государственных предприятий. Относительно долговых обязательств Китай тоже не в лучшем положении, просто нет прозрачности. Прогноз не очень хороший. Если добавить к этому старение населения Китая и сокращение численности трудоспособного населения, то перспективы еще больше ухудшаются. Поэтому на данный момент США спасает «конкурс красоты», основанный на относительных позициях. Единственное, что может изменить ситуацию, - это искусственный интеллект. Но его влияние на рост экономики пока остается неопределенным. Сейчас очень сложно предсказать, как искусственный интеллект сможет обеспечить устойчивый рост, в котором нуждается Америка. **JM: Если бы вы могли поужинать с любой исторической личностью, которая сталкивалась с финансовым кризисом (Гамильтон, Кейнс, Волкер или кто-то другой), кто бы это был и о чем бы вы их спросили?** **HL:** Я бы с удовольствием поужинал с [Милтоном Фридманом](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A4%D1%80%D0%B8%D0%B4%D0%BC%D0%B0%D0%BD,_%D0%9C%D0%B8%D0%BB%D1%82%D0%BE%D0%BD). Фридман один из величайших социологов XX века. В своих работах он предупреждал об опасностях, связанных с нефинансируемыми пенсионными системами, основанными на принципе «pay-as-you-go» (_"распределительные пенсионные системы", в которых текущие пенсионные выплаты финансируются за счет взносов работающих граждан, а не из накоплений, сделанных ими ранее. Это означает, что деньги, которые работник отчисляет сегодня, идут на выплату пенсий тем, кто уже находится на пенсии, а не накапливаются на его собственную будущую пенсию. - прим. переводчика.)_ Он интуитивно понимал, что в демократическом обществе это создает проблему: люди, которые голосуют, как правило, старше и имеют интересы, сильно отличающиеся от интересов тех, кто еще не может голосовать или еще не родился, но в конечном итоге будет вынужден платить за эти пенсионные обязательства. Я бы спросил его, как нам выбраться из текущей экономической ситуации, и послушал его мнение по этому поводу. **JM: Какая книга больше всего изменила ваше мировоззрение?** **HL:** Я заядлый читатель и читаю много разных вещей, не только научно-популярную литературу, но и романы. Одна из моих любимых книг — [«Свобода от страха» Дэвида Кеннеди](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%B2%D0%BE%D0%B1%D0%BE%D0%B4%D0%B0_%D0%BE%D1%82_%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D1%85%D0%B0), посвященная Великой депрессии и ее последствиям. Экономисты моего поколения знают меньше об истории, чем их предшественники. Мы недооцениваем идею изучения истории для понимания текущих проблем. Ранее мы говорили о "непомерных привилегиях". Это отличный пример, потому что его трудно понять с помощью количественных моделей. Но можно посмотреть на историю: Великобритания в период с XIX века до Первой мировой войны или история Голландской республики. Обе страны, когда были поставщиками безопасных активов в мире, брали большие займы и в результате оказались в затруднительном положении. Это поучительная история. Источник: [The Stanford Review](https://stanfordreview.org/the-38-trillion-question-an-interview-with-stanford-professor-hanno-lustig/) --- # РАЗДЕЛ: Статьи (блог) ## Финансовая грамотность: осознанный подход к выбору микрозаймов **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/finansovaja-gramotnost-osoznannyj-podkhod-k-vyboru-mikrozajmov # Финансовая грамотность: осознанный подход к выбору микрозаймов Современные инструменты кредитования позволяют оперативно решать возникающие денежные затруднения без длительного ожидания или сбора внушительного пакета документов. Однако кажущаяся простота доступа к заемным средствам часто скрывает серьезные обязательства. Они требуют максимальной ответственности. Популярные [микрозаймы со срочным одобрением](https://www.vbr.ru/mfo/zaimy/) привлекают многих своей оперативностью, но именно здесь кроются основные нюансы взаимодействия с подобными сервисами. ## Ключевые аспекты оценки кредитора При поиске компании важно обращать внимание не на агрессивную рекламу, а на юридический статус организации. Прежде всего, необходимо проверить наличие записи в государственном реестре микрофинансовых институтов. Честность подобных структур подтверждается не только отзывами клиентов, но и строгим соблюдением требований действующего законодательства. Надежный кредитор всегда открыто публикует следующее: * условия договора; * процентные ставки; * подробную информацию о методах взыскания задолженности. ## Опасные ловушки для невнимательных заемщиков Существуют скрытые риски, способные значительно увеличить итоговую сумму возврата при несоблюдении графиков выплат: 1. Наличие дополнительных страховых услуг, которые навязываются при оформлении сделки без явного согласия человека. 2. Высокие штрафные санкции, активирующиеся даже при незначительной просрочке платежа. 3. Отсутствие возможности досрочного погашения или наличие комиссии за подобные операции. 4. Непрозрачные формулировки пунктов соглашения, допускающие двоякую трактовку обязанностей сторон. ## Ответственное использование ресурсов Прежде чем подписывать электронный договор, стоит несколько раз пересчитать реальную стоимость займа. Нужно учитывать все потенциальные комиссии. Важно трезво оценивать собственные возможности по своевременному возврату всей суммы, чтобы избежать попадания в долговую петлю. Качественное планирование личных финансов позволяет пользоваться внешними деньгами исключительно для краткосрочных нужд, не допуская критического ущерба для кошелька. Взвешенный анализ предложения всегда превосходит стремление решить проблему максимально быстро. Использование заемного капитала оправдано лишь при полной уверенности в источнике последующего погашения долга. Бережное отношение к собственной кредитной истории станет залогом вашего финансового благополучия в долгосрочной перспективе. ### [ Периодическая таблица ИИ стартапов - 14 категорий компаний ](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) Классификация 305 стартапов в области искусственного интеллекта, привлекших инвестиции в период с февраля 2025 года по февраль 2026 года. ### [ 25-летний анализ риска-доходности инвестиционных портфелей ](/art/analiz-riska-dohodnosti) Между риском и доходностью существует прямая зависимость: чем выше потенциальная прибыль актива, тем выше вероятность финансовых потерь. ### [ Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов ](/art/analiz-finansirovania-startapov) Исследование модельных данных для прогнозирования IPO, поглощения или закрытия. --- ## Почему инвесторы Big Money сохраняют оптимизм в 2026 году **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/pochemu-investory-optimistichny-in-2026 # Почему инвесторы Big Money сохраняют оптимизм в 2026 году и куда они вкладывают деньги Несмотря на конфликт на Ближнем Востоке и другие экономические сложности, более **54%** участников опроса Big Money заявили, что настроены оптимистично в отношении ближайших 12 месяцев. Это заметный рост по сравнению с 47% в [октябрьском исследовании](/art/investicionnye-menedgery-2026). Доля пессимистов снизилась с 19% до 17%. А нейтральную позицию по акциям заняли около 29% респондентов, тогда как в прошлый раз их было 34%. Большинство из них считают, что рынок оценен справедливо или недооценен. Инвесторы видят много возможностей в акциях компаний с малой капитализацией, международных акциях и самом популярном секторе этого года - энергетике. Журнал Barron’s проводит опрос два раза в год - весной и осенью. В рамках данного опроса с 25 марта по 10 апреля 2026 года они получили ответы от 105 респондентов - портфельных менеджеров и инвестиционных стратегов США. ### Опишите инвестиционный прогноз по американским акциям на ближайшие 12 месяцев Рынок не верит в пессимистичные прогнозы: * с начала войны с Ираном акции восстановились, * индексы S&P 500 и Nasdaq Composite недавно достигли рекордных максимумов, * акции компаний с малой капитализацией демонстрируют впечатляющий рост: индекс Russell 2000 вырос на 11,4%. Инвесторы делают ставку на скорое окончание войны и на снижение давления на энергетический сектор, что позволит экономике США продолжить рост. “ Я настроен более оптимистично из-за прекращения огня. **Jonathan Reichek** , портфельный менеджер Brasada Capital Management ### Где будут торговаться следующие показатели рынка по состоянию на 31 декабря 2026 года и 30 июня 2027 года? | Позитивный прогноз 🟢 | на 31 декабря 2026 года | на 30 июня 2027 года | | --- | --- | --- | | DJIA | 49 947 | 52 682 | | S&P 500 | 7 059 | 7 441 | | Nasdaq | 23 652 | 25 144 | | Негативный прогноз 🔴 | на 31 декабря 2026 года | на 30 июня 2027 года | | --- | --- | --- | | DJIA | 42 368 | 43 622 | | S&P 500 | 6 008 | 6 064 | | Nasdaq | 19 828 | 20 735 | Средний прогноз по индексу S&P 500 на конец года: 7059 пунктов. Это близко к текущим уровням и значительно ниже среднего консенсус-прогноза Wall Street, составляющего 7460 пунктов. ### Снизится ли рынок акций на 20% и более в следующие 12 месяцев? Возможно результаты опроса имеют некоторый перекос в сторону пессимизма: большинство ответов поступило в самый разгар войны с Ираном, еще до перемирия и восстановления рынка. Но тревога сохраняется - 41% респондентов ожидают наступления «медвежьего» рынка в ближайшие 12 месяцев, тогда как в октябре 2025 года этот показатель составлял 38%. Пессимистичные инвесторы считают, что апрельское восстановление рынка лишь маскирует глубинные проблемы. “ Закрытие «коротких позиций» могло подогреть этот отскок. Трейдеры, ставившие на падение рынка, были вынуждены выкупать акции, когда котировки резко пошли вверх после объявления о перемирии. Это не повод для оптимизма. Наряду с опасениями по поводу пузыря в [сфере искусственного интеллекта](/art/periodicheskaya-tablica-startapov), существуют проблемы на рынке жилья, экономика Китая выглядит слабой, и есть [нефтяной шок](/art/pokupateli-amerikanskoy-nefti). **Thomas Forester** , главный инвестиционный директор Forester Capital Management ### Является ли американский фондовый рынок переоцененным, недооцененным или справедливо оцененным на текущих уровнях? Инвесторы Big Money считают, что цены на акции стали более обоснованными - около 42% респондентов заявили, что акции переоценены, что ниже показателя в 57% шесть месяцев назад. Остальные: 46% считают, что акции оценены справедливо, а 12% считают, что акции выглядят дешевыми. Это свидетельствует о меньшем опасении возникновения «пузыря» ### Какой самый большой риск грозит фондовому рынку в ближайшие 6 месяцев? Половина респондентов назвали геополитические конфликты, [стагфляцию](/news/tpost/2tth6bjbl1-nuriel-rubini-nazrevaet-stagflyatsionnii) и рост цен на энергоносители главными факторами риска на ближайшие шесть месяцев. ## Инвестирование Инвесторы не слишком оптимистичны в отношении корпоративных прибылей: * лишь 19% респондентов ожидают, что рост прибыли компаний из индекса S&P 500 превысит 10% в этом году, * около 30% полагают, что прибыль увеличится в диапазоне от 6% до 10%, * а 28% прогнозируют рост от 1% до 5%. Все эти оценки значительно ниже консенсус-прогноза аналитиков Wall Street, ожидающих роста прибыли на 18% в 2026 году. ### Опишите ваше текущее распределение активов _Примечание: к прочим относятся альтернативные активы, криптовалюты, сырьевые товары, золото, недвижимость, короткие продажи._ С момента осеннего опроса в 2025 году инвесторы сохранили долю облигаций в своих портфелях на стабильном уровне - в среднем 17%. ### Ваше распределение в каждом из этих активов стало выше или ниже за последние полгода? _Примечание: к прочим относятся альтернативные активы, криптовалюты, сырьевые товары, золото, недвижимость, короткие продажи._ ### Какой из основных рынков акций покажет наилучшие результаты в ближайшие 12 месяцев? “ Развивающиеся рынки - Южная Корея, Тайвань, Бразилия и Восточная Европа - выглядят привлекательно. Я ожидаю ослабления доллара, что даст преимущество долларовым инвесторам, и мне нравятся оценки на этих рынках. **Robert Phipps** , директор по управлению портфелем в Per Stirling Capital Management ### Планируете ли вы увеличить долю акций за пределами США в течение следующих 12 месяцев? Рост иностранных акций замедлился из-за войны, но это не пугает инвесторов Big Money. Почти 66% опрошенных с оптимизмом смотрят на акции за пределами США, а 43% планируют увеличить вложения в международные рынки, которые начали восстанавливаться после прекращения боевых действий. “ Я ожидаю расширения ралли, и международные акции будут показывать лучшие результаты. Они по-прежнему дешевле, чем акции США. **Jonathan Reichek** , портфельный менеджер Brasada Capital Management ### Какая категория акций будет демонстрировать наилучшие результаты в ближайшие 12 месяцев? Многие инвесторы видят более выгодные варианты за пределами индекса S&P 500. 30% участников опроса ожидают, что акции компаний со средней капитализацией станут лучшей категорией активов в ближайшие 12 месяцев. Акции компаний с малой капитализацией также выглядят привлекательно, им отдают предпочтение 36% инвесторов. Малые компании из индекса S&P 600 сейчас на 26% дешевле крупных компаний из S&P 500. Обычно эта разница составляет всего 15%, так что сейчас они стоят значительно меньше своих средних значений. “ Все условия для успешного года уже созданы. Я ожидаю оживления активности в сфере слияний, что принесет пользу небольшим компаниям, и вижу потенциал роста прибыли за счет налоговых изменений и мер администрации президента по дерегулированию. **Eric Green** , главный инвестиционный директор Penn Capital ### Какой сектор акций сегодня наиболее привлекателен? Какой наименее привлекателен? _Примечание: указаны Топ-5 секторов в каждой группе_ Прибыли компаний остаются высокими, создавая дополнительную поддержку рынку. 87% компаний, опубликовавших отчеты за первый квартал 2026 года, превзошли прогнозы экспертов. Самый сильный рост наблюдается в технологическом секторе, где прибыль выросла примерно на 45% по сравнению с прошлым годом. Другие секторы тоже показывают уверенный рост - финансы, энергетика и коммунальные услуги. “ Рост прибыли на уровне около 15 % выглядит вполне реальным. Налоговая реформа значительно поможет. Потребители продолжают тратить деньги. Цены на нефть были нестабильными, но основные тенденции спроса не изменились. **Jon Smucker** , консультант Marietta Investment Partners В 2026 году энергетика стала самым популярным сектором, показав рост на 25%. При этом около 24% инвесторов назвали его самым привлекательным сектором, тогда как 14% сочли его наименее привлекательным. “ Падение курса акций энергетического сектора на 10 % с начала апреля может стать хорошей возможностью для покупки. Энергетика была не в фаворе, но акции находятся в хорошем положении и стали более доступными. **Amy Robinson** , генеральный директор Robinson Value Management “ Лучший выбор в энергетическом секторе - сервисная компания SLB. Повреждение инфраструктуры на Ближнем Востоке пойдет SLB на пользу, к тому же перспективы разведки и добычи в более стабильных регионах улучшаются. По аналогичным причинам привлекательными выглядят компании Baker Hughes и Halliburton. **Peter Tuz** , президент Chase Investment Counsel Мнения инвесторов о технологическом секторе разделились. В то время как 17% называют его самым привлекательным, столько же считают его наименее интересным. Главными поводами для беспокойства стали завышенная оценка и риски, связанные с внедрением искусственного интеллекта. Среди ИТ-компаний самыми переоцененными признаны Palantir Technologies и [Nvidia](/news/tpost/cdplfm6061-pochemu-chipi-nvidia-dominiruyut-na-rink). Самой дорогой акцией назвали Tesla - на нее указали 27% респондентов ### Спрогнозируйте уровень следующих показателей через год | Показатель | Прогноз на апрель 2027 года | | --- | --- | | Нефть (Nymex, за баррель) | $81,17 ⬇︎ | | Золото (за тройскую унцию) | $4 967 ⬆ | | Bitcoin | $68 557 ⬇︎ | В одном вопросе мнения респондентов совпали: цены на нефть будут оставаться высокими в течение длительного времени. Даже если поставки через Ормузский пролив возобновятся, цены на энергоносители будут учитывать более высокие премии за геополитический риск. Медианный прогноз опроса - через год нефть будет стоить около $81 долларов, что на 20% выше довоенного уровня. Инвесторы не видят перспективы в золоте и биткоине. Через год они ожидают золото на уровне $4 967 за унцию, что близко к текущим котировкам, а биткоин - на уровне $68 557, что значительно ниже недавних цен в районе $78 000. Криптовалюта в последнее время росла как рисковый актив, но инвесторы Big Money не верят в продолжительный рост. ### Предскажите изменение индекса S&P 500 в 2026 году Нефтяной шок мешает некоторым инвесторам придерживаться более оптимистичного взгляда. “ Высокие цены на сырьевые товары в ближайшие два квартала повлияют на все сферы экономики. ФРС сохранит ставки на прежнем уровне уровне пока инфляция не стабилизируется. Рост прибыли компаний S&P 500 ожидаю у нижней границы: 6% - 10% в 2026 году. **Peter Tuz** , президент Chase Investment Counsel Wall Street более оптимистично смотрит на прибыль компаний из индекса S&P 500, чем в начале года. По данным FactSet, прогноз роста прибыли на 2026 год вырос до 18% против 15% в январе. Лидеры по темпам роста годовой прибыли: энергетика, информационные технологии и сырьевые материалы. Индекс S&P 500 вряд ли можно назвать дешевым при коэффициенте цены к прогнозируемой прибыли равным 21 (для справки: 10-летний средний показатель равен 19). Некоторые инвесторы считают такую наценку оправданной. Хотя основной вклад в прибыль индекса вносит "Великолепная семерка" компаний (Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta* Platforms, Microsoft, Nvidia, Tesla), рост прибыли охватывает все больше секторов. По оценкам FactSet: прибыль этой семерки вырастет на 24,6% - остальные 493 компании из S&P 500 покажут рост на 15,9%. ### Оцените целевой диапазон ставки по федеральным фондам на конец 2026 года Ставка по федеральным фондам в период проведения опроса: 3.5% - 3.75%. Мнения относительно дальнейшей динамики ставок разделились: * половина респондентов ожидает её снижения к концу года, * 34% считают, что она останется неизменной, * а 16% прогнозируют повышение. ### Текущая политика Федеральной резервной системы США ... Вероятно, Федеральная резервная система США (ФРС) сохранит свою независимость под руководством нового председателя - Kevin Warsh. Хотя президент Donald Trump добивается снижения ставок, Warsh заявил на слушаниях, что будет отстаивать независимость ФРС. 68% участников опроса считают адекватной текущую политику ФРС . Инвесторы ожидают, что Warsh сохранит ориентированный на данные подход ФРС, внеся в него некоторые корректировки. “ Warsh - надежный кандидат, и он не контролируется президентом **Lori Van Dusen** , генеральный директор LVW Advisors ### Какова будет доходность 10-летних казначейских облигаций через год? Ситуация с облигациями остается неопределенной. [Ожидания инфляции выросли](/news/tpost/shhgb2pzb1-ot-inflyatsii-postradayut-i-tseni-obliga), поскольку рынки учитывают в ценах рост затрат на энергоносители, что приводит к повышению доходности облигаций. Участники опроса разделились во мнениях относительно дальнейших тенденций: * около 45 % ожидают, что через год доходность 10-летних казначейских облигаций будет выше, * остальные прогнозируют стабильное или незначительное снижение доходности. ### Как изменится индекс доллара США в ближайшие 12 месяцев? Большинство инвесторов (52%) считают, что в этом году доллар возобновит снижение. С января 2025 года доллар подешевел примерно на 10% по отношению к корзине основных валют. Снижение процентных ставок в США наряду с диверсификацией портфелей глобальными управляющими активами еще сильнее ослабит курс. Эти факторы помогут иностранным акциям и дальше обходить рынок США по доходности. Источник: [Barrons](https://www.barrons.com/articles/barrons-big-money-poll-stock-market-outlook-5461949d) *Компания Meta признана в России экстремистской организацией. ### [ Периодическая таблица ИИ стартапов - 14 категорий компаний ](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) Классификация 305 стартапов в области искусственного интеллекта, привлекших инвестиции в период с февраля 2025 года по февраль 2026 года. ### [ 25-летний анализ риска-доходности инвестиционных портфелей ](/art/analiz-riska-dohodnosti) Между риском и доходностью существует прямая зависимость: чем выше потенциальная прибыль актива, тем выше вероятность финансовых потерь. ### [ Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов ](/art/analiz-finansirovania-startapov) Исследование модельных данных для прогнозирования IPO, поглощения или закрытия. --- ## ОСАГО на 3 месяца: в каких случаях выгоден краткосрочный полис и как его рассчитать **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/osago-na-3mesyaca # ОСАГО на 3 месяца: в каких случаях выгоден краткосрочный полис и как его рассчитать Обязательное страхование автогражданской ответственности традиционно ассоциируется у водителей с годовым циклом планирования расходов. Но современное законодательство предусматривает гибкие форматы защиты, позволяющие адаптировать траты под конкретный период использования транспортного средства. В определенных жизненных ситуациях владельцу рациональнее [оформить полис ОСАГО на 3 месяца](https://www.banki.ru/insurance/order/auto/type/osago/osago-na-3-mesyatsa/), чем переплачивать за полный двенадцатимесячный период. ## Кому подходит страховка на ограниченный период Существует несколько категорий собственников, для которых трехмесячный интервал является наиболее логичным и экономически обоснованным решением. Краткосрочная защита избавляет от замораживания крупной суммы денежных средств, если машина большую часть времени простаивает в гараже. Основные сценарии использования временного полиса включают в себя следующие пункты: 1. Сезонная эксплуатация. Владельцы кабриолетов или дачники, выезжающие на дороги только в теплый период, существенно экономят на страховых премиях. 2. Подготовка к продаже. Если автомобиль выставлен на рынок, краткая страховка обеспечит юридическую чистоту поездок на осмотры и тест-драйвы с потенциальными покупателями. 3. Перегон в другой регион. Когда транспортное средство необходимо доставить к месту постоянной дислокации или длительного хранения, переплата за год будет избыточной. 4. Финансовое планирование. Для некоторых водителей разделение платежей на части помогает более плавно распределять семейный бюджет в течение года. ## Юридические тонкости и структура договора Важно различать срок действия самого контракта и период использования автомобиля внутри этого соглашения. Полис, оформленный на квартал, юридически активен в течение года. Но страховое покрытие действует исключительно в указанные три месяца. Если ДТП случится за пределами зафиксированного интервала, профильная компания откажет в выплате. Виновнику придется компенсировать ущерб самостоятельно. Сотрудники ГИБДД при проверке документов обращают внимание именно на графу «период использования». Езда вне установленных временных рамок приравнивается к отсутствию страховки. Это влечет за собой административное наказание в виде штрафа. При планировании поездок необходимо строго придерживаться выбранных дат, указанных в бланке. ## Экономическая составляющая: коэффициенты и цена Многие ошибочно полагают, что стоимость квартальной защиты составит ровно четверть от годовой суммы. На практике страховые организации применяют специальные КП, которые делают короткий период пропорционально дороже. Обычно для трехмесячного срока данный показатель варьируется в районе 0,5. Но итоговая экономия остается ощутимой, так как водитель не оплачивает оставшиеся девять месяцев риска. На окончательную цифру в квитанции продолжают влиять базовые параметры: 1. Стаж и возраст лиц, допущенных к управлению техникой. 2. Региональный коэффициент, зависящий от места регистрации собственника. 3. Мощность двигателя в лошадиных силах. 4. Коэффициент «бонус-малус» (КБМ), отражающий историю аварийности конкретного человека. Выбор страхового продукта на короткий срок является взвешенным решением для тех, кто ценит мобильность и контроль над собственными расходами. Квартальный полис обеспечивает полноценную юридическую защиту при минимальных начальных вложениях в безопасность. Правильный расчет периодов использования позволяет эффективно эксплуатировать технику, соблюдая все требования актуального законодательства. ### [ Периодическая таблица ИИ стартапов - 14 категорий компаний ](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) Классификация 305 стартапов в области искусственного интеллекта, привлекших инвестиции в период с февраля 2025 года по февраль 2026 года. ### [ 25-летний анализ риска-доходности инвестиционных портфелей ](/art/analiz-riska-dohodnosti) Между риском и доходностью существует прямая зависимость: чем выше потенциальная прибыль актива, тем выше вероятность финансовых потерь. ### [ Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов ](/art/analiz-finansirovania-startapov) Исследование модельных данных для прогнозирования IPO, поглощения или закрытия. --- ## FRTX рейтинг 2026: почему лицензированный CFD-брокер попадает в обзоры перспективных платформ **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/frtx-broker-v-obzorah-perspektivnyh-platform # FRTX рейтинг 2026: почему лицензированный CFD-брокер попадает в обзоры перспективных платформ В 2026 году рейтинги Forex- и CFD-брокеров постепенно меняют логику. Если раньше многие подборки строились вокруг громких бонусов, агрессивной рекламы и обещаний “лучших условий”, то сейчас внимание все чаще смещается к более практичным вещам: лицензии, платформе, понятной регистрации, аналитике, клиентской поддержке, демо-счетам и прозрачности сайта. Именно на этом фоне **FRTX рейтинг 2026** становится интересной темой: бренд еще нельзя ставить в один ряд со старыми гигантами рынка по истории, но его уже можно рассматривать как нового лицензированного CFD-брокера, который попадает в обзоры перспективных платформ. Главная причина интереса к FRTX — сочетание нескольких факторов сразу. На официальном сайте бренд представлен как **CFD-брокер** , связанный с компанией **[FRTX Ltd](https://frtx.org/ru)** , с регистрационным номером **HV01125482** и лицензией **Mwali International Services Authority** под номером **BFX2025158**. Для молодого брокера это важная база. Пользователь видит не только название и платформу, но и юридическую привязку, которую можно проверить. В рейтингах 2026 года такой фактор становится особенно заметным: рынок устал от анонимных проектов, поэтому наличие опубликованных реквизитов уже работает в пользу доверия. При этом FRTX стоит оценивать спокойно. Лицензия MISA — это не регулирование уровня Tier-1, как у крупнейших западных регуляторов. Ее корректнее воспринимать как международную offshore / Tier-3 юрисдикцию. Но для нового брокера это все равно шаг в сторону юридической определенности. В рейтинговой логике это выглядит так: FRTX не получает баллы за “праймовое” регулирование, но получает плюс за то, что у бренда есть открыто указанная компания, регистрация и лицензия, а не только маркетинговая оболочка. Отдельный аргумент в пользу попадания FRTX в обзоры перспективных платформ — **FRTX Web**. Это одна из самых заметных частей продукта. Платформа подается как браузерный терминал для CFD-торговли, который работает на ПК и мобильных устройствах без обязательной установки отдельного приложения. Для современного трейдера это важный плюс: многие пользователи хотят быстро открыть платформу, посмотреть рынок, протестировать демо-счет и не тратить время на сложную техническую настройку. FRTX Web выглядит сильной стороной бренда именно потому, что это не просто личный кабинет с кнопками “купить” и “продать”. Платформа включает график, быструю торговую панель, стакан котировок, рыночные прогнозы, экономический календарь и мобильный трейдинг через браузер. Такая структура ближе к полноценной рабочей среде, чем к базовой веб-форме для открытия ордера. В 2026 году это важный критерий для рейтингов: брокерская платформа должна быть не только доступной, но и удобной для анализа, наблюдения за рынком и принятия решений. Еще один момент — FRTX делает ставку на web-first подход. Это значит, что пользователь не привязан к одному устройству и не обязан устанавливать тяжелый терминал, чтобы начать знакомство с сервисом. Для начинающих трейдеров это снижает порог входа. Для более активных пользователей — добавляет гибкости. Особенно хорошо такая модель смотрится в связке с мобильным трейдингом, когда платформа доступна прямо из браузера смартфона. В обзорах перспективных брокеров FRTX также может получать дополнительные баллы за продуктовую структуру. На сайте заявлено более 150 инструментов, а в отдельных блоках — 200+ инструментов для торговли. Среди направлений указаны валюты, металлы, сырьевые товары, криптоактивы и ценные бумаги. Это делает FRTX не узким нишевым сервисом, а классическим CFD-брокером с достаточно широкой линейкой рынков. Для рейтинга это важно: чем шире выбор инструментов, тем больше сценариев использования у клиента. Условия также выглядят ориентированными на розничного пользователя. По данным компании, минимальный депозит начинается от **5 USD** , а линейка счетов включает **Basic** с торговлей от **0,01 лота** , **Average** от **0,1 лота** и **Pro** от **1 лота**. Такая структура делает бренд доступным для разных категорий клиентов: от тех, кто только хочет протестировать платформу на небольшом депозите, до тех, кто рассматривает более активную торговлю. Для рейтингов 2026 года важно и то, что брокер не ограничивается одной платформой. У FRTX есть демо-режим, обучающие материалы, аналитические инструменты, экономический календарь и рыночные обзоры. Это уже не просто “открыть счет и торговать”, а более широкая сервисная среда. Пользователь может сначала изучить платформу на демо-счете, посмотреть обучающие материалы, следить за аналитикой и только потом принимать решение о реальной торговле. В контексте репутации это работает в плюс: бренд выглядит не как агрессивная воронка на депозит, а как сервис, который старается сопровождать клиента. Сильным элементом остается и поддержка. По данным компании, клиентская поддержка работает **24/7** , а средний срок вывода составляет **1–2 дня** с учетом проверки. Для рейтингов и обзоров это чувствительный блок. Пользователи часто оценивают брокеров не только по условиям входа, но и по тому, насколько понятно устроены коммуникация, поддержка и финансовые операции. Поэтому наличие заявленной круглосуточной поддержки и понятного среднего срока вывода может усиливать позицию FRTX в подборках новых платформ. Отдельно стоит сказать о бонусной политике. Рынок постепенно уходит от слишком агрессивных бонусных обещаний, потому что такие предложения часто вызывают недоверие и дополнительные вопросы. Для FRTX важным направлением становится переход к более спокойной бонусной модели: ограничение максимального бонуса, использование бонусов для поддержки маржи и развитие более понятных welcome- и milestone-механик. Если бренд будет последовательно двигаться в эту сторону, это может положительно сказаться на восприятии в рейтингах и отзывах. Более сдержанная бонусная политика обычно выглядит взрослее, чем слишком громкие предложения с большим количеством условий мелким шрифтом. Почему же FRTX попадает именно в категорию **перспективных платформ** , а не просто в очередной список новых брокеров? Потому что у бренда есть несколько точек роста одновременно: лицензия, браузерная платформа, низкий порог входа, демо-счет, аналитика, обучающие материалы, поддержка и международная подача через официальный сайт. Это не делает FRTX абсолютным лидером рынка, но позволяет рассматривать его как заметного нового игрока в CFD-сегменте. Важно и то, как правильно формулировать место FRTX в рейтинге. Его не стоит подавать как “лучшего брокера 2026 года” без оговорок. Более честная и сильная формула звучит иначе: **FRTX — один из новых лицензированных CFD-брокеров, за которыми стоит наблюдать в 2026 году**. Такая позиция выглядит убедительнее. Она не спорит с тем, что у крупных брендов больше истории и клиентской базы, но при этом показывает, почему FRTX уже заслуживает внимания. Для пользователей, которые ищут **FRTX рейтинг** , **FRTX отзывы** или **FRTX лицензия** , главный вывод простой: оценивать бренд стоит не по одному параметру. Важна не только лицензия, не только бонусы и не только платформа. Важна связка: кто стоит за брендом, где зарегистрирована компания, какая лицензия указана, как выглядит платформа, есть ли аналитика, доступен ли демо-счет, как устроена поддержка и насколько понятно поданы условия. По этой совокупности FRTX выглядит как новый CFD-брокер с достаточно сильной базой для дальнейшего роста. В 2026 году в рейтингах брокеров все чаще будут выигрывать не те, кто громче обещает, а те, кто понятнее показывает свою структуру. FRTX как раз пытается двигаться в этом направлении: юридическая идентификация, MISA-лицензия, FRTX Web, аналитика, обучение, демо и клиентская поддержка создают образ бренда, который хочет строить репутацию не только через рекламу, но и через продукт. Именно поэтому FRTX логично появляется в обзорах перспективных платформ и новых лицензированных игроков рынка. **Дисклеймер:** Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Торговля Forex и CFD с использованием кредитного плеча связана с высоким уровнем риска и может подходить не всем пользователям. ### [ Периодическая таблица ИИ стартапов - 14 категорий компаний ](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) Классификация 305 стартапов в области искусственного интеллекта, привлекших инвестиции в период с февраля 2025 года по февраль 2026 года. ### [ 25-летний анализ риска-доходности инвестиционных портфелей ](/art/analiz-riska-dohodnosti) Между риском и доходностью существует прямая зависимость: чем выше потенциальная прибыль актива, тем выше вероятность финансовых потерь. ### [ Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов ](/art/analiz-finansirovania-startapov) Исследование модельных данных для прогнозирования IPO, поглощения или закрытия. --- ## Крупнейшие покупатели нефти и нефтепродуктов из 🇺🇸 США в 2025 году **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/pokupateli-amerikanskoy-nefti # Крупнейшие покупатели нефти и нефтепродуктов из США в 2025 году по странам и регионам Вдохновившись дизайном [Visual Capitalist](https://www.visualcapitalist.com/wp-content/uploads/2026/03/Worlds-Biggest-Importers-of-US-Oil_WEB.webp), мы изучили данные [U.S. Energy Information Administration (EIA)](https://www.eia.gov/dnav/pet/pet_move_expc_a_EP00_EEX_mbbl_m.htm) об экспорте американской нефти и нефтепродуктов в разрезе стран и регионов, и решили создать интерактивную карту глобального рынка. **Цель** : * визуализировать глобальные изменения в экспорте нефти и нефтепродуктов из США в 2025 году. **Задачи:** * проанализировать динамику объёмов импорта крупнейшими мировыми экономиками, * наглядно показать перераспределение энергетических потоков: рост Индии и Нидерландов на фоне снижения доли Китая, * создать инструмент для сравнения годовых показателей 2024 и 2025 годов в разрезе стран и регионов. **Решение:** * интерактивный дашборд в Tableau с системой навигации для переключения между глобальным обзором и детальным анализом конкретных стран. ## Ключевые выводы **🇳🇱 Нидерланды - крупнейший покупатель: 419 млн баррелей** Нидерланды заняли первое место, обойдя значительно более крупные экономики - Китай, Индию и Японию. Причина кроется в роли Роттердама: крупнейшего нефтетрейдингового хаба Европы, через который ежедневно проходит около 1,1 млн баррелей. Здесь нефть перерабатывается или перераспределяется по всему континенту. С 2022 года США стали ключевым гарантом энергетической безопасности Евросоюза. **🇲🇽 Мексика - второе место: 398 млн баррелей** Мексика сохранила позиции в топ-3, хотя и уступила лидерство Нидерландам. Близость к американским нефтяным терминалам Мексиканского залива и ограничения собственной добычи делают импорт из США логистически и экономически выгодным для мексиканских нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ). **🇨🇦 Канада - третье место: 324 млн баррелей** Парадокс Канады: страна обладает третьими по величине запасами нефти в мире, и вынуждена импортировать американское сырьё. Причина в структурном несоответствии: нефтяные месторождения сосредоточены на западе страны, тогда как большинство НПЗ находятся на востоке. Трубопроводной инфраструктуры для переброски нефти с запада на восток недостаточно, поэтому восточноканадские заводы предпочитают импортировать сырьё из США. Энергетические рынки США и Канады сильно интегрированы. Канада экспортирует в США огромные объемы своей тяжелой нефти (которую американские НПЗ в Мексиканском заливе умеют перерабатывать), а взамен покупает у США легкую нефть для своих нужд. **🇨🇳 Китай: снижение на 25%** Китай целенаправленно сокращает закупки американской нефти и переключается на дисконтное сырьё из Ирана, Венесуэлы и России. Это стратегическое решение продиктовано как торговой политикой, так и стремлением снизить зависимость от западного влияния. Введённые в 2025 году дополнительные тарифы лишь усилили этот разворот. **🇮🇳 Индия: рост на 35%** Обратная ситуация: Индия агрессивно наращивает закупки американской нефти. Страна последовательно реализует стратегию диверсификации поставщиков - снижение зависимости от ОПЕК+ стало государственным приоритетом. Американские сорта привлекательны по качеству и позволяют Индии балансировать между геополитическими блоками, сохраняя стратегическую автономию. **🇳🇬 Нигерия: удвоение импорта - «нефтяной парадокс»** Объём поставок из США вырос почти в 2 раза (+83%) в 2025 году. Причина: запуск крупнейшего в Африке НПЗ Dangote Refinery мощностью 650 000 баррелей в сутки. Нигерия добывает более 1,4 млн баррелей нефти в сутки. Из-за логистических сложностей с поставками местного сырья и продажи большей части добычи международным покупателям, государственная нефтяная компания систематически не выполняет обязательства по поставке сырья на внутренний рынок. В июле 2025 года произошло знаковое событие: американская нефть впервые превысила долю нигерийской в структуре переработки НПЗ Dangote - 60% против 40% локального сырья. Американский сорт нефти WTI Midland оказался не только конкурентоспособным по цене, но и технически оптимальным для установок завода, ориентированных на максимальный выход бензина. «Нефтяной парадокс» в том, что Нигерия в 2025 году потратила $3,74 млрд на импорт нефти для переработки и одновременно экспортировала сырьё на $31,5 млрд. ## Прогнозы экспорта нефти из США в 2026 году До начала военного конфликта с Ираном через Ормузский пролив проходило около 20% мирового потребления нефти. Фактическое закрытие этого коридора отсекло от рынка 12-15 млн баррелей в сутки. По мере того как цены на нефть росли на фоне войны, США получили новую возможность заполнить образовавшийся рыночный вакуум. Поставки американской нефти идут через Мексиканский залив и атлантические терминалы. При ценах $95-117 за баррель американские нефтяники получили дополнительную маржу в $25-50 на каждый баррель относительно довоенного уровня. **Сценарий 1: Перемирие перерастает в мир** Переход к полной операционной мощности будет медленным и постепенным. Стабильность энергетических потоков зависит от политического баланса, который далёк от урегулирования. Нефть марки WTI может откатиться к $75-80 к концу 2026 года. Экспорт США вернётся к органическому росту, но утратит кризисную надбавку. **Сценарий 2: Долгие переговоры, пролив частично открыт** При истощённых стратегических резервах по всему миру и вероятном цикле восстановления после войны, Brent для поставок в 2026 году будет стоить в пределах $75-85 с повышательными рисками. Наиболее вероятный базовый сценарий: США увеличат долю на азиатских рынках, которые будут искать надёжных поставщиков вне зоны Персидского залива. **Сценарий 3: Срыв перемирия, эскалация** При срыве переговоров стоимость нефти может снова уйти выше $110, а США станут безальтернативным поставщиком для Европы и Азиатско-Тихоокеанского региона. Война с Ираном структурно ускорила диверсификацию мировых энергетических потоков. Азиатские покупатели, пережившие энергетическую осаду, теперь будут платить премию за надёжность поставок - а это означает долгосрочный структурный спрос на американскую нефть вне зависимости от результатов переговоров. Кризис наглядно показал хрупкость глобальной энергетической системы, чрезмерно зависящей от нескольких ключевых логистических узлов и нестабильных геополитических балансов. США - единственный крупный производитель, застрахованный от этой хрупкости географически. Это и есть главный актив американского нефтяного экспорта в 2026 году. ### [ Периодическая таблица ИИ стартапов - 14 категорий компаний ](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) Классификация 305 стартапов в области искусственного интеллекта, привлекших инвестиции в период с февраля 2025 года по февраль 2026 года. ### [ 25-летний анализ риска-доходности инвестиционных портфелей ](/art/analiz-riska-dohodnosti) Между риском и доходностью существует прямая зависимость: чем выше потенциальная прибыль актива, тем выше вероятность финансовых потерь. ### [ Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов ](/art/analiz-finansirovania-startapov) Исследование модельных данных для прогнозирования IPO, поглощения или закрытия. --- ## Анализ финансирования и результатов 100 тыс. стартапов **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/analiz-finansirovania-startapov # Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов Набор данных содержит записи о 100 000 стартапов и предназначен для машинного обучения, анализа данных и прогнозирования результатов. Он охватывает ключевые факторы, влияющие на рост, финансирование и итоговый результат компании. Датасет включает информацию об опыте основателей, истории финансирования, размере команды, рыночном потенциале, востребованности продукта и типах инвесторов. Каждая запись помечена итоговым результатом, что позволяет строить модели для предсказания того, добьется ли компания успеха или закроется. Возможные результаты: * **IPO** \- компания выходит на биржу. * **Acquisition** (Поглощение) - компанию покупает другая организация. * **Failure** (Закрытие) — стартап закрывается или не достигает успешного результата. **Phik** корреляция - метрика, измеряющая силу связи между двумя переменными: * Работает как с числами, так и с категориями (например, «Результат» или «Тип инвестора»). * Обнаруживает нелинейные закономерности, которые упускает стандартная корреляция. * Шкала: 0 - связи нет; 1 - идеальная связь. Ниже представлен интерактивный дашборд, отражающий зависимости между ключевыми факторами: Анализ матрицы Phik корреляции и распределения результатов компаний позволил выявить несколько ключевых трендов. ## Ключевые наблюдения **Выручка и количество активных пользователей** \- основные предикторы успеха стартапа. Эти показатели демонстрируют самую сильную корреляцию с результатом стартапов (0,58 и 0,50 соответственно). Взаимосвязь между ними еще выше (0,77), что подтверждает: расширение пользовательской базы - самый быстрый путь к финансовой стабильности. **Опыт решает.** Компании под руководством инвесторов с более обширным опытом работы в качестве основателя стартапа, демонстрируют более высокий процент успешных результатов (IPO + Поглощение). **Критическая точка.** Наибольшее количество закрытий стартапов приходится на период между первым и вторым раундами финансирования. К третьему или четвертому раунду количество «failures» сокращается, а вероятность поглощения или выхода на IPO достигает пика. **Сектор менее важен.** Матрица Phik показывает околонулевую корреляцию (0,00–0,01) между конкретной отраслью (AI, Crypto, SaaS и т. д.) и конечным результатом. Эффективность операционной деятельности гораздо более значимый фактор успеха, чем выбор "хайповой" ниши. **Траектории успеха.** Чтобы выйти на IPO, стартапу нужно демонстрировать взрывной рост выручки при относительно меньшем (по сравнению с другими группами) количестве пользователей. Поглощаемые компании часто имеют много пользователей, но их монетизация ниже, чем у будущих публичных компаний. Если рост выручки замедляется при росте активных пользователей, риск закрытия становится критическим. **Tier 1 VC.** У стартапов под управлением топовых инвестиционных фондов самый быстрый рост выручки. Это говорит о жестком отборе: * венчурные инвесторы Tier 1 фокусируются на небольшом количестве компаний с потенциалом значительной выручки, * не сильно важен бэкграунд основателей или отрасль компании, если у стартапа хорошие перспективы. В **Crypto отрасли** самый высокий средний процент успеха компаний. Серийные основатели и выходцы из крупных технологических компаний "вытягивают" такие стартапы. ## Возможности кастомного анализа Дашборд и ключевые выводы сделаны на основе синтетических данных, однако заложенная логика полностью применима к реальным сценариям. Используя этот подход и структуру данных, можно провести аналогичное исследование на реальных кейсах для выявления факторов успеха и неудач стартапов. Предложенная методология кастомизируется под задачи венчурных фондов и корпораций, используя специфические метрики для построения точных предиктивных моделей. Глубокий анализ данных позволит: * оцифровать венчурные риски; * выявить критические метрики и оптимизировать стратегию между раундами финансирования; * заранее отсеивать слабые проекты, фокусируясь на корреляции по выручке; * повысить ROI венчурного портфеля до 20–30%. Свяжитесь с нами для обсуждения формата пилотного исследования или оценки рыночного потенциала на основе реальных данных. Превратите информацию в конкурентное преимущество! ### [ 25-летний анализ риска-доходности инвестиционных портфелей ](/art/analiz-riska-dohodnosti) Между риском и доходностью существует прямая зависимость: чем выше потенциальная прибыль актива, тем выше вероятность финансовых потерь. ### [ Периодическая таблица ИИ стартапов - 14 категорий компаний ](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) Классификация 305 стартапов в области искусственного интеллекта, привлекших инвестиции в период с февраля 2025 года по февраль 2026 года. ### [ Уровень риска «пузыря» на рынке недвижимости ](/art/uroven-riska-puzirya) UBS проанализировал крупные города города по всему миру. --- ## Надёжные платёжные решения для малого и среднего бизнеса **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/platjozhnyje-sjervisy-v-rabotje-kompanij # Платёжные сервисы в работе компаний с разной отраслевой спецификой Современный бизнес сталкивается с необходимостью быстро и безопасно проводить транзакции. Скорость зачисления денег и удобство интерфейса для клиента становятся факторами, влияющими на репутацию. Компании ищут надёжные каналы для приёма оплаты, которые учитывали бы специфику их деятельности. Особенно это важно для организаций, работающих в сфере онлайн-продаж или финансовых услуг. Как выбрать надёжный платёжный сервис для бизнеса. В статье рассмотрены ключевые критерии: безопасность транзакций, соответствие стандартам и возможности для масштабирования. ## Надёжность процессинга и защита данных Безопасность транзакций обеспечивается соответствием процессингового центра международным стандартам PCI DSS и закону о персональных данных (152-ФЗ). Многие платформы внедряют собственные системы фрод-мониторинга для блокировки подозрительных операций. Коэффициент ложных срабатываний в таких системах обычно не превышает 0,5%. Для компаний важно, чтобы платёжная инфраструктура позволяла: * масштабировать оборот без потери скорости обработки транзакций; * подключать разные каналы приёма денег в одном личном кабинете. ## Как выбрать подходящий вариант для малого бизнеса Владельцы небольших компаний часто ищут [платежные решения для МСБ](https://business.rbspayment.ru/), которые не требуют сложного внедрения и длительных проверок. Интернет-магазинам нужна простая интеграция с корзиной сайта. Микрофинансовым организациям и ломбардам — поддержка специфических операций и возвратов. Основные критерии выбора: 1. **Скорость подключения**. Важно, чтобы приём оплаты заработал в течение одного-двух дней, а не недель. 2. **Универсальность**. Хорошо, когда один сервис поддерживает и приём безналичных, и выплаты партнёрам. 3. **Соответствие законодательству**. Система должна быть легальной и полностью адаптированной под местные нормы, включая импортозамещение. ## Дополнительные возможности для контроля бизнеса Современные платформы предлагают не только обработку платежей, но и широкий набор сервисов для аналитики. В личном кабинете можно отслеживать историю операций, видеть количество успешных транзакций и отклонённых попыток. Некоторые провайдеры предоставляют демо-доступ к базовым функциям. Это позволяет протестировать интерфейс ещё до официального подключения. Такой подход помогает предпринимателям: * контролировать все бизнес-процессы из одного окна; * подбирать тарифы под текущий объём продаж. Грамотно выстроенная система расчётов становится прочной основой для развития. Она избавляет владельца бизнеса от необходимости вникать в технические нюансы проводок и сверок, позволяя сосредоточиться на основных задачах компании. Безопасность и соответствие отраслевым требованиям здесь всегда выходят на первый план. ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Преимущества ИИ-перевода для бизнеса и применение в разных отраслях **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/ii-perevod-dlya-biznesa # ИИ-перевод для бизнеса: как снизить затраты и масштабироваться на глобальном рынке Эта публикация — третья часть перевода большого материала о возможностях ИИ в переводе (оригинал статьи можете найти по ссылке: https://www.oracle.com/artificial-intelligence/ai-translation/). В данной части рассматривается деловая и отраслевая сторона вопроса. Адаптация бизнес-кейсов выполнена при поддержке [бюро переводов English Geeks](https://englishgeeks.ru/). Информацию о том, как найти другие части перевода данной статьи, смотрите в конце этого материала. ## Преимущества перевода на основе ИИ для бизнеса Перевод на основе ИИ может быть полезен компаниям при взаимодействии как с внутренней, так и с внешней аудиторией. Используя ИИ-перевод, организации могут быстрее адаптироваться к тому, что характер трудовых ресурсов и клиентской базы становится все более глобальным, одновременно упрощая выполнение коммуникативных и операционных задач. Ниже приведены наиболее распространенные преимущества использования перевода на основе для предприятий. * **Снижение затрат.** Перевод на основе ИИ расширяет языковые возможности организации без необходимости увеличивать штат многоязычных специалистов. Команда переводчиков может сосредоточиться на выполнении наиболее сложных или значимых переводов, в то а более простые и менее критичные задачи возьмет на себя ИИ, что позволит сэкономить время и деньги. * **Повышение точности перевода с течением времени.** Модели перевода на основе ИИ естественным образом повышают точность своей работы по мере обработки большего объема текстов. Каждый запрос — это возможность для модели обучаться и совершенствоваться, а при использовании в масштабе предприятия результаты могут быть оптимизированы для повышения согласованности и точности переводов. * **Возможности масштабирования для разных языков по языкам.** При интеграции инструмента перевода на основе ИИ в операционные процессы платформа может масштабироваться для поддержки дополнительных языков в зависимости от потребностей и доступности решений. Независимо от того, встраивается ли инструмент нативно или добавляется как плагин, поддержка новых языков улучшает коммуникацию по мере роста разнообразия сотрудников и клиентов. * **Скорость и эффективность.** В условиях диверсификации глобального рынка на уровне как сотрудников, так и клиентов перевод может влиять на операционную деятельность, работу с клиентами и другие аспекты бизнеса. Вместо того чтобы полагаться исключительно на многоязычных сотрудников, перевод на основе может достаточно эффективно устранять языковые барьеры, позволяя процессам быстро двигаться вперед и сохраняя человеческие ресурсы для более сложных ситуаций. ## Сценарии использования перевода на основе ИИ в бизнесе Еще не так давно перевод требовался лишь ограниченному числу организаций. Однако рост удаленной работы, разнообразие клиентской базы и глобальная экономика привели к увеличению спроса на быстрые и экономически эффективные инструменты перевода. Перевод на основе ИИ легко отвечает этим требованиям благодаря встроенным языковым возможностям в платформах обслуживания клиентов, быстрым переводам с использованием веб-инструментов и другим методам. Ниже приводятся распространенные сценарии использования перевода на основе ИИ в бизнесе. * **Энергетика и коммунальные услуги.** Компании в сфере энергетики и коммунальных услуг получают от перевода на основе ИИ те же преимущества, что и другие организации, работающие непосредственно с клиентами: улучшенное обслуживание разнообразных сообществ, внутренние операции и взаимодействие с многоязычными поставщиками. Кроме того, ИИ-перевод помогает эффективно работать в условиях большого объема коммуникаций на экологические темы на региональном уровне, меняющихся нормативов и поступающих сообщениях о выбросах или проблемах в энергосетях. * **Финансовые услуги.** Поставщики финансовых услуг работают с разнообразными клиентами, часто их интересы носят глобальный характер, и у них имеются партнеры в разных странах. Перевод на основе ИИ помогает во всем этом, включая межофисную коммуникацию, более эффективную работу с клиентами и подготовку отчетности. Особенно эффективен ИИ при работе со стандартизированными материалами, такими как обязательная отчетность, клиентские выписки и документация. * **Государственный и общественный сектор.** Государственным органам, например Департаменту штата по регистрации транспортных средств (DMV) или Налоговому управлению (IRS), приходится работать с широким спектром языков и культур. Перевод на основе ИИ упрощает коммуникацию и работу с гражданами, например с помощью многоязычных чат-ботов или перевода писем на иностранных языках. * **Здравоохранение и биологические науки.** Хотя ИИ-перевод пока не способен оказывать полноценную поддержку в ходе коммуникации в медицинской сфере, где существуют высокие риски, он может повысить эффективность в таких областях, как работа с клиентами, описание продуктов и клиническая документация. В этой сфере ИИ чаще всего используется для выполнения первичный перевод с последующим контролем и редактированием текста человеком в связи с высокой важностью материалов. * **Производство и цепочки поставок.** В рамках поставок и доставки на глобальном уровне перевод на основе ИИ может значительно повысить эффективность производственных и логистических процессов. Обновления статусов, уведомления о проблемах или задержках, логистические сообщения и данные контроля качества могут легко пересекать границы и содержать информацию на разных языках, и перевод на основе ИИ представляет собой быстрый способ держать всех в курсе. * **Телекоммуникации.** Телекоммуникационные компании работают с широким кругом клиентов и могут иметь международные сети. Перевод на основе ИИ поддерживает как внутренние, так и внешние коммуникации на уровне бизнеса и техническом уровне, а также обеспечивает переводы документации и материалов службы поддержки. **В этой части перевода мы рассмотрели, какие выгоды ИИ-перевод приносит бизнесу и как он применяется в ключевых отраслях. В заключительной четвертой части этой статьи под названием "_ИИ vs Переводчик-человек: кто точнее и что выбрать для своих задач_ " мы проведем детальное сравнение ИИ и профессиональных переводчиков, а также подведем общие итоги.** _Чтобы вам было легче, мы разбили статью на несколько частей. Всю остальную информацию по теме вы найдете, если поищете в интернете заголовки других фрагментов._ * _1 часть: "Машинный перевод нового поколения: как ИИ ломает языковые барьеры"._ * _2 часть: "Где и как применяется ИИ-перевод: от субтитров до работы с документами"._ * _4 часть: "ИИ vs Переводчик-человек: кто точнее и что выбрать для своих задач"._ ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## 25-летний анализ риска-доходности инвестиционных портфелей **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/analiz-riska-dohodnosti # 25-летний анализ риска-доходности классов активов и модельных инвестиционных портфелей (2001-2025) Для понимания динамики рынка мы провели комплексное исследование, охватывающее исторические данные некоторых инвестиционных инструментов за 25 лет. Для корректного сопоставления активов их доходность рассчитывалась в долларах США. На базе этих расчетов создали интерактивный дашборд, визуализирующий поведение различных классов активов и инвестиционных портфелей на плоскости «риск - доходность». Как пользоваться: * Линии - портфели из двух классов активов * Серые точки - портфели из трех классов активов с шагом 5% * Ромбами выделены классы активов * При наведении на точку или ромб можно оценить полную доходность по годам в выбранном периоде * Есть возможность фильтрации по анализируемому периоду и основным классам активов * Включение Целей позволит разделить портфели по целевой доходности и устойчивости к риску Целевые показатели используются для демонстрации релевантности портфелей в прошлом для заданных значений риска и доходности. И не предназначены для поиска «идеальных портфелей», поскольку для разных периодов анализа и в будущем положение портфелей на плоскости риск-прибыль будет меняться. ## Ключевые наблюдения Между рыночным риском и доходностью существует прямая зависимость: чем выше потенциальная прибыль актива, тем выше вероятность финансовых потерь. Безопасные инструменты (банковские вклады, государственные облигации) приносят минимальный доход, тогда как рисковые активы (акции) требуют готовности к высокой волатильности ради возможности большего дохода. Диверсификация позволяет снизить рыночный риск при возможном одновременном увеличении доходности. В отличие от бытового совета «не класть все яйца в одну корзину», основатель современной портфельной теории Гарри Марковиц, определил суть диверсификации: “ Диверсификация — это единственный "бесплатный обед" в инвестировании **Гарри Макс Марко́виц,** лауреат Нобелевской премии. [Википидея](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9C%D0%B0%D1%80%D0%BA%D0%BE%D0%B2%D0%B8%D1%86,_%D0%93%D0%B0%D1%80%D1%80%D0%B8) Он математически доказал, что: * Объединяя в портфеле активы, которые ведут себя по-разному (имеют низкую корреляцию), можно снизить общий риск, не уменьшая при этом ожидаемую доходность. * Это «бесплатный обед», потому что в финансах обычно за бо́льшую доходность платят принятием бо́льшего рыночного риска * грамотная диверсификация позволяет улучшить характеристики портфеля «бесплатно» - за счет правильной комбинации активов. При увеличении количества активов в портфеле растут и издержки на его формирование и обслуживание (налоги, комиссии и т.п.) Самые простые портфели обычно включают в себя два или три класса активов: * Добавление акций в портфель из облигаций увеличивает доходность и часто снижает риск. * Добавление облигаций в портфель из акций значительно снижает риск портфеля и лишь незначительно снижает его доходность. * Добавление второго, третьего класса активов в портфель как минимум снижает волатильность портфеля, а при отрицательной корреляции между активами еще и увеличивает доходность. * В более сложные варианты портфелей добавляют недвижимость, товарные активы или добавляют подклассы активов (акции малых компаний, стоимостные акции) 25-летний период подтверждает фундаментальные принципы инвестирования: взаимосвязь риска и доходности, а также эффективность диверсификации как инструмента оптимизации портфеля. Результаты анализа демонстрируют, что грамотное распределение активов позволяет улучшить соотношение риска и доходности - это не просто теоретическая концепция, а подтверждённый практикой факт. ## Практические рекомендации для инвесторов 1. **Определите свой риск-профиль.** Перед формированием портфеля честно оцените свою [готовность к потерям](/faq/risk-appetite) и инвестиционный горизонт. 2. **Начните с простого.** Двух-трёх классов активов достаточно для большинства частных инвесторов. 3. **Регулярно ребалансируйте.** Поддерживайте целевое распределение между классами активов внутри портфеля для сохранения его целевой характеристики риск/доходность. Особенно после значительных рыночных изменений. 4. **Контролируйте издержки** \- высокие комиссии могут "съесть" доходность. 5. **Диверсифицируйте разумно.** Добавляйте активы с низкой корреляцией, но не чрезмерно усложняйте портфель. Используйте представленный дашборд как основу для собственных решений, но всегда учитывайте индивидуальные обстоятельства и при необходимости консультируйтесь с [финансовыми специалистами](/consultation). ## Ограничения анализа Исторические данные не гарантируют аналогичных результатов в будущем. Рыночные условия, корреляции между классами активов и волатильность со временем меняются. То, что работало в период 2001–2025 годов, может измениться в следующие десятилетия. Поэтому данный анализ следует воспринимать как отправную точку для принятия решений, а не как точное руководство к действию. ### [ Периодическая таблица ИИ стартапов - 14 категорий компаний ](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) Классификация 305 стартапов в области искусственного интеллекта, привлекших инвестиции в период с февраля 2025 года по февраль 2026 года. ### [ Уровень риска «пузыря» на рынке недвижимости ](/art/uroven-riska-puzirya) UBS проанализировал крупные города города по всему миру. ### [ Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов ](/art/analiz-finansirovania-startapov) Исследование модельных данных для прогнозирования IPO, поглощения или закрытия. --- ## Периодическая таблица ИИ стартапов - 14 категорий компаний **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/periodicheskaya-tablica-startapov # Периодическая таблица ИИ стартапов, основанных и проинвестированных в период с февраля 2025 по февраль 2026 года Cristina Iani из компании [Veridion](https://veridion.com/) классифицировала 305 стартапов в области искусственного интеллекта, основанных или привлекших инвестиции в период с февраля 2025 года по февраль 2026 года. Каждую из 14 категорий характеризует 5 параметров: общее финансирование, количество стартапов, годовой рост, тренд динамики и уровень экосистемы. На основании этой классификации мы создали интерактивный дашборд. Как пользоваться: * Слева вверху: рейтинг по объему инвестиций * Справа вверху: рыночный тренд * Справа внизу: годовой рост * В центре: код и название категории. При наведении показываются примеры компаний и рыночные факты * Нижние цифры и графики: объем инвестиций и количество компаний в категории ## Ключевые наблюдения автора классификации Фундаментальные модели по-прежнему получают большую часть капитала. $80 млрд распределены между 43 стартапами, что почти в 2 раза превышает суммарный показатель всех остальных категорий. Но рост происходит в других категориях. ИИ для разработчиков - самая быстрорастущая категория с годовым ростом +320%. Разработчики создают инструменты для разработчиков, а венчурные инвесторы «подливают масла в огонь». ИИ-агенты (+260%) и отраслевые SaaS (+250%) не сильно отстают. [Отраслевые стартапы](/art/analiz-finansirovania-startapov) впервые незаметно обогнали универсальные по объему финансирования: здравоохранение, юриспруденция, финтех, разработка лекарств. Реальные внедрения происходят в области специфического ИИ. Эпоха «ИИ для всего» уступает место эпохе «ИИ для конкретной задачи». Развивающиеся стартапы формируют следующую волну роста. Безопасность и комплаенс, автономность и робототехника, голосовой ИИ и чат-боты: 48 стартапов - $8,8 млрд и одни из самых высоких темпы роста. ### Фундаментальные модели и LLM Сделка по привлечению OpenAI $40 млрд за один раунд инвестиций была объявлена в марте 2025 года и завершена к концу года. Основным инвестором выступил японский конгломерат SoftBank, который обеспечил около $30 млрд от общего объема. Этот раунд поднял оценку OpenAI до $300 млрд. На февраль 2026 OpenAI уже находится в процессе закрытия следующего раунда, который может превысить $100 млрд при оценке компании до $850 млрд. Средства направлены на развитие вычислительной инфраструктуры (проект Stargate) и достижение AGI (когда машина сможет выполнять любую интеллектуальную задачу на уровне человека или выше). ### Инфраструктура для ИИ Идиома «кирки и лопаты» актуальна как никогда: пока прикладные стартапы борются за выживание и лояльность пользователей, поставщики мощностей забирают львиную долю бюджетов. 80% венчурного капитала в ИИ перетекает в карманы поставщиков инфраструктуры. Это привело к появлению «вычислительного бартера», когда инвестиции выдаются не деньгами, а мощностями. Дефицит мощностей превратил чипы в «новую нефть». Компании вроде [NVIDIA](/news/tpost/cdplfm6061-pochemu-chipi-nvidia-dominiruyut-na-rink), AMD и стартапы по разработке специализированных тензорных процессоров диктуют темпы развития всей индустрии. Без доступа к графическим процессорам H200 или Blackwell невозможно обучить конкурентоспособную модель. По мере взросления рынка фокус сместился с «обучения» на «эксплуатацию». Стартапы, создающие инструменты для мониторинга, безопасности и масштабирования моделей (Weights & Biases или Anyscale) стали критическим звеном. Без качественной системы обслуживания и развития «сырая» модель не превращается в надежный бизнес-продукт. ### ИИ-агенты и помощники За последние 12 месяцев категория автономных агентов показала самый агрессивный рост в истории ПО. Это произошло благодаря переходу от «совещательного ИИ» (чат-ботов) к «исполнительному ИИ». Рынок утроился в объеме и за счет того, что компании начали заменять классические подписки на программное обеспечение (SaaS) оплатой за выполненный результат (Outcome-based pricing). Копилоты остались в роли «второго пилота», помогая человеку внутри интерфейса ([Microsoft Copilot](/news/tpost/p1bm6828b1-microsoft-mozhet-vitesnit-apple-s-pozits) или GitHub Copilot). ИИ-агенты стали автономными сущностями, которые сами планируют задачи, используют инструменты и взаимодействуют с другими агентами без участия человека (AutoGPT-интеграции и корпоративные агенты от ServiceNow). Экономика «Сотрудник-как-Сервис» (EaaS): агенты начали массово интегрироваться в HR- и финансовые системы. Вместо покупки лицензии на CRM, компании нанимают «цифровых торговых представителей», которые работают 24/7. Это привело к тому, что сектор отраслевых ИИ начал поглощать бюджеты, ранее предназначавшиеся для привлечения внешних исполнителей. Рост рынка в 3 раза также обусловлен появлением «агентских платформ» (LangGraph и CrewAI). Они позволили бизнесу собирать сложные цепочки действий из простых моделей, что сделало ИИ-агентов доступными не только для BigTech, но и для среднего бизнеса. ### Корпоративное программное обеспечение Контроль над ИИ-бюджетами начинает переходить от центральных ИТ-департаментов к руководителям функциональных подразделений. Отделы маркетинга, продаж, HR и логистики начали закупать специализированные решения напрямую, минуя длительные циклы согласования общекорпоративной ИИ-стратегии. Компании начали интегрировать ИИ в критические бизнес-процессы: от автоматического закрытия финансовых периодов до предиктивного управления цепочками поставок. Согласно отчетам Gartner и IDC, внедрение специализированного ИИ в отделах обслуживания клиентов позволило сократить расходы на персонал на 30%, сохранив при этом уровень удовлетворенности. Компании отказываются от лицензий Salesforce или Oracle в пользу более гибких ИИ-нативных платформ (Glean или Writer), предлагающих встроенную автоматизацию «из коробки», а не просто хранение данных. «Лоскутное одеяло» из разных ИИ-инструментов в одной компании породило новый сегмент внутри корпоративного ПО - «Оркестрация ИИ». Помогает объединить разрозненные решения разных департаментов в единую безопасную экосистему. ### ИИ для разработчиков Термин «Вайб-кодинг» стал официальным названием новой эры программирования. Это подход, при котором разработчик больше не пишет код программы, а описывает «вайб» продукта: логику, интерфейс и пользовательский опыт на естественном языке. Программист превращается в «дирижера» или «редактора» кода. Порог входа в создание ПО упал до исторического минимума. Теперь «написать приложение» может любой продакт-менеджер или дизайнер, что привело к взрывному росту количества внутренних корпоративных инструментов. Небольшие команды из 1-2 человек создают продукты, на которые раньше требовались отделы из 20 инженеров. Это радикально меняет экономику ИТ-стартапов: затраты на оплату труда разработчиков больше не являются главной статьей расходов, уступая место затратам на токены и ИИ инфраструктуру. ### Генерация контента Генеративное видео из категории «игрушек для соцсетей» начинает переходить в категорию профессионального кинопроизводства. Тестирование инструментов Runway такими гигантами, как Netflix и Disney, подтверждает, что качество генерации (консистентность персонажей, физика движений и разрешение 8K) достигло уровня, пригодного для финального монтажа. Основной интерес Disney и Netflix сосредоточен на сокращении затрат на визуальные эффекты. ИИ-инструменты Runway позволяют за часы выполнять работу, на которую раньше уходили недели: дорисовку фонов, создание сложных 3D-сцен по текстовому описанию и автоматический ротоскопинг (вырезание объектов). Кроме того, режиссеры теперь «проигрывают» целые сцены с помощью генеративных моделей еще до начала съемок, что позволяет радикально оптимизировать бюджеты на натурные съемки и кастинг. Несмотря на технологический прорыв, внедрение в Disney и Netflix проходит в условиях жесткого контроля авторских прав. Runway и другие лидеры категории (Pika, Sora) представили «безопасные для коммерции» модели, обученные только на лицензионном контенте. Аналитики Gartner и Variety предсказывают, что следующим шагом станет «динамический монтаж», где ИИ подстраивает детали окружения или темп фильма под предпочтения конкретного зрителя. ### ИИ в здравоохранении Фармацевтическая индустрия преодолела «долину смерти» традиционной разработки лекарств. Если раньше путь от поиска молекулы до выхода на рынок занимал более 10 лет и стоил миллиарды долларов, то использование генеративной химии и цифровых двойников позволило сократить этот цикл до 2-3 лет. Первые препараты, полностью спроектированные ИИ (от Insilico Medicine и Isomorphic Labs), уже проходят финальные стадии клинических испытаний с рекордными показателями эффективности. Наметился переход от «подсказок врачу» к автономным диагностическим системам. ИИ-модели научились анализировать мультимодальные данные (снимки МРТ, генетический код, анализы крови и данные с носимых устройств) и выявлять скрытые патологии (ранние стадии онкологии или болезни Альцгеймера) до появления первых симптомов. ### Наука Рекордный посевной раунд Periodic Labs ($300 млн) подтверждает веру венчурных инвесторов в создание полноценных ИИ ученых. Это специализированные агенты, которые самостоятельно выдвигают научные гипотезы, планируют эксперименты и интерпретируют результаты в режиме 24/7. Наука превращается из процесса «интуитивных догадок» человека в масштабируемый технологический процесс. ИИ-ученые от Periodic Labs способны проводить миллионы виртуальных симуляций в материаловедении, энергетике и генетике. И отбирать только самые перспективные варианты для физической проверки в лабораториях. Технологии Periodic Labs интегрируются с роботизированными лабораторными стендами. ИИ придумывает эксперимент - робот его проводит - ИИ анализирует результат и корректирует теорию. Человек становится «архитектором целей», а не исполнителем. ### Финансовые услуги Перенасыщенность финансового сектора ИИ-агентами объясняется тем, что в финансах процессы максимально формализованы и оцифрованы, и это делает их идеальным полигоном для внедрения автономных систем. ИИ-агенты самостоятельно проводят аудит, выявляют случаи отмывания денег в реальном времени и управляют ликвидностью. Большое количество стартапов борется за одни и те же бюджеты банков и хедж-фондов. Такая плотность игроков вызвана высоким ROI в категории. Внедрение ИИ в кредитный скоринг и управление капиталом, позволило лидерам рынка сократить операционные издержки на 40%. Стартапы, которые не могут предложить кратного улучшения этих метрик, быстро поглощаются гигантами в рамках консолидации рынка. Крупные финтех-платформы (Stripe или Adyen) скупают узкоспециализированных агентов, чтобы создать единые «операционные системы для денег». ### ИИ в юриспруденции Юридический ИИ перестал быть просто инструментом для поиска по документам. Теперь это полноценная операционная система, которая самостоятельно генерирует черновики исков, находит скрытые риски в контрактах и предлагает стратегии защиты на основе анализа судебных прецедентов. Успех компании Harvey доказывает жизнеспособность модели отраслевого ИИ. Обучение моделей на закрытых (проприетарных) юридических данных создало непреодолимый барьер для универсальных моделей вроде базового ChatGPT. Компании готовы платить премиальную цену за отсутствие «галлюцинаций» в юридических терминах. Юридические гиганты вынуждены переходить на оплату за результат или фиксированные годовые подписки, так как ИИ выполняет работу младшего юриста за секунды, а не за 20 часов. Однако доверие партнеров юридических фирм остается решающим, несмотря на технологическое совершенство продукта. ### Отраслевые SaaS Современные SaaS решения строятся вокруг нейросетей. Создается не просто «база данных для стоматологов», а автономная система, которая сама ведет карту пациента, ставит предварительный диагноз по снимку и автоматически заказывает расходники. ИИ-агрегаторы скупают прибыльные, но технически отсталые бизнесы в узких нишах (клининг, ремонт, локальная логистика) и за 3-6 месяцев внедряют в них отраслевой SaaS с ИИ-агентами. Сокращают административный персонал и поднимают маржинальность бизнеса на 20-30%. Отраслевые решения эффективней универсальных за счет проприетарных данных. Модель, обученная на 10 миллионах специфических отраслевых документов (строительных сметах или аграрных картах), ошибается в 10 раз реже универсальных моделей. Вместо привычной оплаты «за пользователя», отраслевое ИИ переходит на оплату за результат. Клиент платит не за доступ к программе, а за успешно обработанную заявку, закрытую сделку или сэкономленный литр топлива. ### Автономность и роботы Инвестиции в Prometheus на старте ($6,2 млрд) подтверждают, что создание «мозгов» для автономных систем стало самой дорогой игрой в мире. Это попытка создать единую фундаментальную модель, способную управлять любым механизмом. Prometheus и их конкуренты (Figure и Tesla Optimus) перешли от программирования роботов к их «обучению через наблюдение». Роботы Prometheus обучаются выполнению задач, просто просматривая миллионы часов видео человеческого труда. С таким объемом финансирования Prometheus планирует не просто продавать роботов, а предоставлять «автономную рабочую силу» по подписке. Это решение направлено на устранение глобального дефицита линейного персонала. ### Безопасность и комплаенс Наличие продвинутых систем защиты - это не конкурентное преимущество, а минимально необходимое условие для выживания стартапа. Крупные корпорации не рассматривают покупку ИИ-решений, если они не соответствуют жестким протоколам защиты от взлома моделей и утечки данных. Злоумышленники научились «отравлять» обучающие выборки и обходить корпоративные фильтры. В ответ компания Armis и конкуренты перешли к созданию автономных систем защиты, которые в реальном времени мониторят поведение нейросетей и подключенных ИИ-устройств (сенсоров, роботов, дронов). Комплаенс стартапы предлагают автоматическую проверку каждой итерации модели на соответствие этическим нормам, законам о приватности и отсутствию предвзятости. ### Голосовой ИИ и чат-боты Технологический прорыв компании Wonderful заключается в способности их моделей распознавать культурный контекст, сарказм и эмоциональное состояние собеседника в реальном времени. ИИ-агенты не просто выдают текст, а адаптируют интонацию и тембр, что позволило внедрить их в такие чувствительные сферы, как психологическая поддержка и VIP-консьерж-сервис. Голосовые агенты стали автономными: они могут самостоятельно бронировать билеты, проводить банковские транзакции и изменять заказы в CRM-системах, используя голос как полноценный инструмент управления. Стоимость одной минуты разговора с ИИ-агентом стала в 15 раз ниже, чем стоимость работы оператора, при этом уровень удовлетворенности клиентов в пилотных проектах оказался выше на 20%. ### [ Уровень риска «пузыря» на рынке недвижимости ](/art/uroven-riska-puzirya) UBS проанализировал крупные города города по всему миру. ### [ 25-летний анализ риска-доходности инвестиционных портфелей ](/art/analiz-riska-dohodnosti) Между риском и доходностью существует прямая зависимость: чем выше потенциальная прибыль актива, тем выше вероятность финансовых потерь. ### [ Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов ](/art/analiz-finansirovania-startapov) Исследование модельных данных для прогнозирования IPO, поглощения или закрытия. --- ## Дебетовые карты с бесплатным обслуживанием: советы и лайфхаки для максимальной выгоды **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/djebjetovyje-karty-s-bjesplatnym-obsluzhivanijem # Дебетовые карты с бесплатным обслуживанием: советы и лайфхаки для максимальной выгоды Дебетовые карты с бесплатным обслуживанием стали популярным финансовым инструментом для повседневных расчетов. Но далеко не все владельцы используют их потенциал в полной мере. Грамотный подход к выбору и применению [дебетовых карт в долларах с бесплатным обслуживанием](https://www.vbr.ru/banki/debetovyekarty/obsl-besplatno/) позволяет не только избежать комиссий, но и получать дополнительную выгоду в виде кешбэка, процентов на остаток, бонусных программ. ## Почему бесплатное обслуживание - это не всегда правда Хотя банки заявляют об отсутствии платы за обслуживание, практика показывает, что условия могут быть скрыты в тарифах. Часто бесплатность сохраняется при выполнении определенных требований: * минимальный ежемесячный оборот; * зачисление заработной платы; * поддержание остатка на счете. Поэтому перед оформлением дебетовой карты важно заранее изучить условия тарифа. Тогда получится избежать лишних расходов, получить максимальную выгоду от использования банковского продукта. При необходимости волнующие вопросы можно задать менеджеру финансового учреждения. ## Как выгодно использовать дебетовую карту Банки чаще предлагают лучшие условия активным клиентам. Регулярные покупки, оплата услуг и перевод зарплаты на дебетовую карту могут сохранять бесплатное обслуживание, увеличивать лимиты, открывать доступ к дополнительным бонусам. Применение одного активного счета упрощает контроль расходов и повышает финансовую дисциплину. Также можно использовать следующие лайфхаки: 1. Получение бонусов без лишних трат. Даже карты с бесплатным обслуживанием могут предлагать возврат средств на определенные категории, баллы или мили, скидки у партнеров. Выбор банковского продукта с подходящими категориями кешбэка позволяет возвращать до нескольких тысяч рублей в год без увеличения расходов. 2. Проценты на остаток — дополнительный доход. Это выгодно тем, кто хранит на карте резервный фонд. Даже небольшой процент может частично компенсировать инфляцию и сделать использование средств более рациональным. 3. Отсутствие комиссий. Практика показывает, что основные потери владельцев карт связаны со снятием наличных в сторонних банкоматах, межбанковскими переводами, конвертацией валют. Нужно заранее узнать лимиты бесплатных операций. При необходимости можно использовать СБП или переводы внутри банка. 4. Регулярный пересмотр условий. Банки часто обновляют тарифы и бонусные программы. Клиенты, которые раз в год сравнивают предложения, в среднем платят меньше комиссий и получают больше преимуществ. Не стоит бояться менять карту. Конкуренция на рынке играет на стороне клиентов. Дебетовая карта с бесплатным обслуживанием может стать не просто удобным платежным средством, а полноценным финансовым инструментом. Ключ к выгоде - внимательное изучение условий, активное использование бонусов и регулярный контроль расходов. Применяя простые советы и лайфхаки, владелец карты может сократить издержки, повысить удобство расчетов и получить ощутимую финансовую выгоду без лишних усилий. ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Уровень риска «пузыря» на рынке недвижимости в крупных городах мира **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/uroven-riska-puzirya ## Что такое пузырь на рынке недвижимости «Пузырь» — это значительное и длительное завышение цены актива, которое можно определить только задним числом, когда пузырь лопается и цены резко падают. [UBS](https://www.ubs.com/global/en.html) проанализировал пять факторов для оценки рисков образования пузыря: * Цены на жилье опережают рост местных доходов. * Цены на жилье растут быстрее, чем арендная плата. * Ипотечное кредитование растет слишком быстро. * Строительная деятельность резко увеличивается. * Цены в городах значительно превышают средние показатели по стране. Эти факторы коррелируют с предыдущими пузырями на рынке жилья и помогают определить уровень риска, но они не могут предсказать, произойдет ли коррекция и когда она произойдет. ## Рейтинг городов с наибольшим риском пузыря UBS проанализировал 21 город по всему миру: 1\. Майами имеет самый высокий показатель риска возникновения пузыря. Хотя рост цен замедлился, разрыв между стоимостью жилья и арендной платы превышает уровень 2006 года, когда возник пузырь. 2\. Токио следует за ним, что обусловлено постоянным ростом цен, несмотря на скромный рост арендной платы и доходов. 3\. Цюрих замыкает тройку лидеров: за последнее десятилетие стоимость недвижимости в этом городе росла в пять раз быстрее, чем доходы. Сейчас в этом городе самый высокий в мире показатель соотношения цены и арендной платы - чтобы купить квартиру такого же размера, понадобится 43 года арендной платы. Хотя эти города по-прежнему привлекают инвестиции и мигрантов, доступность жилья становится все более ограниченной. В Токио и Цюрихе устойчивый спрос со стороны инвесторов и низкие финансовые затраты способствуют дальнейшему росту цен. ## Изменения по сравнению с предыдущим годом В некоторых городах наблюдаются заметные изменения в уровне риска. Значительное уменьшение показателей риска зафиксировано в Торонто и Гонконге благодаря снижению реальных цен и ужесточению регулирования. С другой стороны, Дубай и Мадрид поднялись в рейтинге. В Дубае произошел резкий рост цен наряду с устойчивым увеличением арендной платы. Поскольку цены по-прежнему остаются доступными по сравнению с другими крупными городами мира, оптимистично настроенные инвесторы надеются на высокую доходность в будущем. ## Почему риски возникновения пузыря на рынке жилья имеют значение Для руководителей компаний, управляющих активами и [розничных инвесторов](/news/tpost/uitodvnn41-roznichnie-investori-teryayut-dengi-na-p) такие рейтинги служат предупреждением. В городах с высоким риском возникновения пузыря корректировка цен может привести к резкому снижению стоимости недвижимости. Инвесторам, чьи активы сосредоточены в Майами или Цюрихе, следует пересмотреть свой профиль риска. Аналогично, компаниям может потребоваться пересмотр планов по размещению офисов и стратегий в сфере недвижимости. По мере снижения доступности жилья удержание сотрудников может стать проблемой, так как специалисты начнут переезжать в более дешевые регионы. Источник: [Visual Capitalist & UBS](https://www.visualcapitalist.com/sp/ter01-the-biggest-housing-bubble-risks-globally/) ### [ Периодическая таблица ИИ стартапов - 14 категорий компаний ](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) Классификация 305 стартапов в области искусственного интеллекта, привлекших инвестиции в период с февраля 2025 года по февраль 2026 года. ### [ 25-летний анализ риска-доходности инвестиционных портфелей ](/art/analiz-riska-dohodnosti) Между риском и доходностью существует прямая зависимость: чем выше потенциальная прибыль актива, тем выше вероятность финансовых потерь. ### [ Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов ](/art/analiz-finansirovania-startapov) Исследование модельных данных для прогнозирования IPO, поглощения или закрытия. --- ## ТОП компаний России по капитализации: лидеры экономики и их влияние на рынок **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/top-kompanij-rossii-po-kapitalizacii # ТОП компаний России по капитализации: лидеры экономики и их влияние на рынок Рыночная капитализация является одним из ключевых показателей, отражающих масштаб, устойчивость и инвестиционную привлекательность компании. Для экономики России крупнейшие корпорации играют стратегическую роль. Они формируют значительную часть бюджета, обеспечивают рабочие места, развивают инфраструктуру и определяют позиции страны на мировых рынках. Сегодня в [топ компаний России по капитализации](https://invest-era.ru/screener/all) входят Роснефть, Газпром и Яндекс. ## Роснефть - флагман нефтяной отрасли Роснефть является одной из крупнейших компаний не только в России, но и в мире. Основные направления ее деятельности включают разведку, добычу, переработку и реализацию нефти и газа. Компания обладает рядом преимуществ: * огромная ресурсная база; * развитая сеть перерабатывающих заводов; * активное участие в международных энергетических проектах. Высокая капитализация Роснефти обусловлена стабильным спросом на энергоресурсы, поддержкой государства и масштабными инвестиционными программами. Компания вносит значительный вклад в бюджет страны и остается опорой энергетического сектора. ## Газпром - энергетический гигант мирового уровня Газпром традиционно считается одной из самых капитализированных компаний России. Он является крупнейшим производителем и экспортером природного газа, владеет обширной инфраструктурой. Причины высокой капитализации Газпрома включают в себя следующее: * монопольное положение в газовой отрасли; * уникальные запасы природного газа; * долгосрочные экспортные контракты; * участие в международных энергетических проектах. Несмотря на колебания мировых рынков, Газпром остается стратегически важной компанией. Организация оказывает существенное влияние на экономику и энергетическую безопасность страны. ## Яндекс - лидер цифровой экономики Яндекс - пример высокотехнологичной компании нового поколения. В отличие от сырьевых гигантов, его капитализация формируется за счет цифровых сервисов, инноваций и IT-разработок. Основные направления деятельности Яндекса включают в себя следующее: * интернет-поиск и реклама; * такси и доставка; * электронная коммерция; * облачные и технологические решения. Рост капитализации компании связан с активным развитием цифровой экономики, увеличением онлайн-потребления и внедрением новых сервисов. Яндекс демонстрирует, что в РФ возможно успешное развитие высокотехнологичного бизнеса мирового уровня. Компании с наибольшей капитализацией - это основа российской экономики. Роснефть и Газпром обеспечивают устойчивость сырьевого и энергетического сектора, а Яндекс формирует будущее цифровых технологий. Их развитие определяет инвестиционную привлекательность страны, уровень занятости и позиции России на глобальном рынке. Анализ капитализации таких компаний позволяет лучше понять структуру экономики и ее перспективы. ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Отзывы о Mind Money - выбор серьёзных инвесторов **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/otzyvy-o-mind-money-vybor-seryoznyh-investorov # Отзывы о Mind Money - выбор серьёзных инвесторов Анализируя **отзывы о Mind Money** , можно увидеть, что сервис под регулированием CySEC чаще выбирают серьёзные инвесторы, которым важны дисциплина, понятная структура и доход через Portfolio Management с поступательным увеличением стоимости портфеля. ## Portfolio Management Инвесторы, использующие Portfolio Management, описывают формат как ориентированный на долгосрочную работу. В отзывах подчёркивается регулярная отчётность и ясное понимание того, как меняется портфель со временем. “ Подключил Portfolio Management восемь месяцев назад. Доход формируется постепенно, отчёты приходят по расписанию. **Niklas Bergström** “ Нравится, что динамика понятна. Портфель прибавляет без резких движений. **Giorgio Pellegrini** “ Связь со специалистами стабильная. Всегда понимаю текущее состояние активов. **Wouter de Jong** Для многих именно этот формат становится основным способом работы с брокером. ## Начало работы Первые шаги пользователи оценивают как упорядоченные. После регистрации основные функции находятся быстро, а интерфейс не требует дополнительного обучения. “ Открыл счёт и сразу понял логику кабинета. Всё разложено аккуратно. **Sebastian Maier** “ Навигация простая. Можно сосредоточиться на инвестициях. **Lorenzo Bassi** “ Не тратил время на инструкции - всё интуитивно. **Arjen Kok** Такой старт ценят инвесторы, которые не хотят отвлекаться на технические детали. ## Торговля Те, кто торгует самостоятельно, отмечают корректную работу инструментов и удобство управления ордерами. “ Графики читаемые, данные отображаются без задержек. **Pablo Hernández** “ Пользуюсь и с телефона, и с компьютера. Интерфейс одинаково удобный. **Oskar Lindholm** “ Менять ордера легко. Процесс не отвлекает от анализа. **Matteo Galli** Торговый функционал воспринимается как надёжный и практичный. ## IPO и Pre-IPO Инвесторы, которые подключали IPO и Pre-IPO, отмечают последовательность этапов и отсутствие лишних действий. “ Первое IPO прошло спокойно. Все шаги были понятны заранее. **Émile Caron** “ Pre-IPO оформлял впервые. Процесс оказался логичным. **Rui Faria** Эти инструменты используют как дополнение к основной стратегии. ## Поддержка Отзывы о поддержке краткие, но показательные. Пользователи подчёркивают скорость ответа и ясные пояснения. “ Вопрос по счёту закрыли в тот же день. **Helena Novak** “ Помогли быстро, без лишней переписки. **James Thornton** Это создаёт ощущение надёжного сопровождения. ## Счета и возможности брокера Брокер Mind Money предлагает два основных формата работы. Счёт **Smart** выбирают инвесторы, которые предпочитают самостоятельную торговлю акциями, ETF, облигациями и фьючерсами с понятной логикой операций. Счёт **Expert** подходит тем, кому важно более плотное сопровождение и регулярный контакт со специалистами. Через **mind-money.eu** инвесторы получают доступ к рынкам Европы, США и Азии, а также к IPO и Pre-IPO. Portfolio Management доступен при входе от $10 000 и используется для стратегий, ориентированных на постепенное увеличение капитала. Деятельность брокера соответствует требованиям MiFID II, что важно для клиентов, ориентированных на регулируемую финансовую среду. ## Итог Если суммировать новые **отзывы о Mind Money** , можно выделить несколько устойчивых моментов - понятное начало работы, удобный торговый функционал, Portfolio Management, который приносит доход и поддерживает постепенное увеличение портфеля, доступный формат IPO и Pre-IPO, а также быструю поддержку. В результате брокер Mind Money воспринимается как вариант для серьёзных инвесторов, ориентированных на регулирование, порядок процессов и долгосрочную работу с капиталом. **Услуги предоставляются только в странах Европейского союза и недоступны в Российской Федерации или за пределами ЕС.** ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Инвестиционные менеджеры США прогнозируют рост акций в 2026 году **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/investicionnye-menedgery-2026 # Инвестиционные менеджеры США прогнозируют рост акций в 2026 году Индекс S&P 500 вырос почти на 40% с апрельского минимума на фоне ослабления опасений по поводу торговой войны и энтузиазма в отношении искусственного интеллекта. Ничто так не способствует превращению инвестиционных "медведей" в "быков", как бурный рост фондового рынка. 47% респондентов последнего опроса Barron's Big Money среди профессиональных инвесторов заявили, что они оптимистично смотрят на перспективы рынка в течение следующих 12 месяцев. Для сравнения: весной только 28% [опрошенных называли себя оптимистами](/art/finansovie-menedzheri-ssha-prognoziruyut). Barron’s проводит опрос профессиональных инвесторов Big Money два раза в год, весной и осенью, при содействии Erdos Media Research. Последний опрос, разосланный по электронной почте управляющим фондами в конце сентября 2025 года, получил 122 ответа. В опросе участвовали портфельные менеджеры и инвестиционные стратеги из широкого круга компаний по всей стране, от крупнейших инвестиционных компаний Wall-Street до небольших независимых консультантов по управлению капиталом. Оптимизм инвесторов подпитывает: * растущий энтузиазм в отношении акций компаний, связанных с искусственным интеллектом, * ожидание дальнейшего снижения процентных ставок, * увеличение фискального стимулирования. Опрос показывает, что только 19% управляющих капиталом настроены пессимистично в отношении перспектив акций, по сравнению с 32% в апреле, что является почти 30-летним максимумом. Еще 34% ответили, что их настрой нейтральный, по сравнению с 42% весной. ### Опишите инвестиционный прогноз по американским акциям на ближайшие 12 месяцев Восстановление рынка вызвало новые опасения. Интерес к искусственному интеллекту привел к росту акций Nvidia, Broadcom и [других подобных компаний](/news/tpost/5krmtmnlm1-elektroenergeticheskie-kompanii-ssha-pri), но также вызвал новые опасения по поводу образования «пузыря» в сфере искусственного интеллекта. Многие проводят параллели с «пузырем» доткомов конца 1990-х годов и вспоминают о последовавшем за ним крахе. “ Искусственный интеллект будет иметь трансформационное значение, но акции уже сильно выросли в цене. Существует риск, что оценки будут снижаться. **James Bitzer** , директор по инвестициям Falcon Point Capital в Сан-Франциско “ [Компания Nvidia](/news/tpost/cdplfm6061-pochemu-chipi-nvidia-dominiruyut-na-rink) \- это барометр для искусственного интеллекта. Она занимает уникальное положение, позволяющее ей расти. Часто бывает так, что на рынке доминирует небольшая группа акций. Но остальная часть рынка, остальные 490 компаний из S&P 500, также привлекательны и имеют много преимуществ. Прибыль высокая. Дивиденды высокие. Уровень потребления стабильный. **Harris Nydick** , управляющий партнер CFS Investment Advisory Services ### Где будут торговаться следующие показатели рынка по состоянию на 30 июня 2026 года и 31 декабря 2026 года? | Позитивный прогноз 🟢 | на 30 июня 2026 года | на 31 декабря 2025 года | | --- | --- | --- | | DJIA | 48 517 | 50 681 | | S&P 500 | 7 171 | 7 443 | | Nasdaq | 23 836 | 25 086 | | Негативный прогноз 🔴 | на 30 июня 2026 года | на 31 декабря 2025 года | | --- | --- | --- | | DJIA | 42 305 | 41 470 | | S&P 500 | 6 309 | 6 174 | | Nasdaq | 20 329 | 19 857 | Крупные инвесторы видят проблему в росте цен на золото и высокой оценке акций. Они ожидают, что основные индексы упадут на 8–13,5% до конца 2026 года, поскольку торговля с использованием искусственного интеллекта теряет популярность, а экономические проблемы оказывают давление на рынки. Около 37% респондентов считают, что в течение следующих 12 месяцев акции переживут "медвежий" рынок, который определяется как снижение на 20% от недавних максимумов. ### Снизится ли рынок акций на 20% и более в 2026 году? “ Большая часть роста с апреля 2025 года была связана со страхом упустить что-то важное. Я сосредоточен на том, чтобы с радостью пропустить потенциальное потрясение на рынке технологических компаний. Не поймите меня неправильно: искусственный интеллект изменит мир, так же как это сделал Интернет. Но первые победители в области ИИ могут не оказаться победителями в долгосрочной перспективе. **Chris Ryan** , генеральный директор Ryan Investments ### Является ли американский фондовый рынок переоцененным, недооцененным или справедливо оцененным на текущих уровнях? Несмотря на увеличение доли оптимистов, 57% менеджеров Big Money считают, что акции переоценены, в то время как лишь 3% считают рынок недооцененным. ### Как ваши клиенты относятся к американским акциям - положительно, отрицательно или нейтрально? Клиенты менеджеров занимают выжидательную позицию: 56% относятся нейтрально к рынку акций. ### Одобряете ли вы тарифную политику президента Трампа? Участники опроса не поддерживают многие экономические инициативы Белого Дома. Почти две трети респондентов заявляют, что не одобряют тарифы президента Дональда Трампа. “ Я верю в свободный рынок и в то, что в долгосрочной перспективе люди как группа принимают более правильные решения, чем правительства. Тарифы - это налог. Тарифы привели к нестабильности рынка и путанице **Walter Christopherson** , председатель Linscomb Wealth Некоторые менеджеры высоко оценивают готовность Трампа вести переговоры с другими странами по поводу тарифов. И считают, что администрация правильно занимает более жесткую позицию в отношении торговли с Китаем. “ Я не люблю тарифы, но в торговле должна быть бóльшая справедливость. Эта политика шока и трепета может быть ужасной для рынков и Китая, но соглашения, которые готовятся с Японией, Южной Кореей, Европейским союзом и Канадой, гораздо более дружественные. **John Stoltzfus** , главный инвестиционный стратег Oppenheimer Asset Management ## Инвестирование Оптимисты прогнозируют высокую доходность акций до конца 2026 года. Согласно их средним прогнозам, индексы Dow Industrials, S&P 500 и Nasdaq Composite к концу 2026 года вырастут на 9-10,5 % по сравнению с текущим уровнем. Рост прибыли должен стать движущей силой этого роста: * почти 38% участников опроса Big Money ожидают, что прибыль на акцию по индексу S&P 500 вырастет на 6-10% по сравнению с уровнем этого года, * а еще 12% прогнозируют рост прибыли на акцию более чем на 10%. ### Опишите ваше текущее распределение активов _Примечание: к прочим относятся альтернативные активы, сырьевые товары, золото, недвижимость, короткие продажи_ ### Ваше распределение в каждом из этих активов стало выше или ниже за последние полгода? _Примечание: к прочим относятся альтернативные активы, сырьевые товары, золото, недвижимость, короткие продажи_ В связи с продолжающимся ростом акций: * более двух третей профессионалов из Big Money заявляют, что в их портфелях сейчас больше акций, чем шесть месяцев назад, * 62% опрошенных заявили, что сократили свои вложения в облигации и наличные средства, * две трети респондентов опроса заявили, что оптимистично настроены в отношении золота. С начала 2025 года цена на "желтый металл" выросла примерно на 57% до 4055 долларов. “ Существует постоянный спрос со стороны центральных банков, которые стремятся создать [золотые резервы](/news/tpost/lloboxuf21-prichini-vozniknoveniya-novoi-volni-zolo) вместо того, чтобы держать доллары, а также со стороны частных лиц, которые ищут альтернативные инвестиции. **Walter Christopherson** , председатель Linscomb Wealth ### Увеличили ли вы свою долю в акциях за пределами США за последние 12 месяцев? В 2025 году управляющие капиталом выиграли не только от роста рынка США, но и от роста других развитых рынков, таких как Европа и Япония, а также развивающихся рынков, таких как Китай и Бразилия. Почти 60% участников опроса Big Money заявляют, что за последние 12 месяцев они увеличили долю неамериканских акций в своих портфелях, а почти 40% планируют увеличить инвестиции в неамериканские акции в течение следующих 12 месяцев. ### Какой сектор акций сегодня наиболее привлекателен? Какой наименее привлекателен? _Примечание: указаны Топ-5 секторов в каждой группе_ “ Есть веские основания полагать, что лидерство [технологических компаний](/news/tpost/eetnv9hgu1-vo-chto-investiruyut-krupnie-tehnologich) на рынке будет расширяться. Обнадеживает тот факт, что компании с сильными балансами лидируют по объему расходов на искусственный интеллект. Использование искусственного интеллекта переходит из фазы ажиотажа в [фазу внедрения](/art/periodicheskaya-tablica-startapov). Если технология оправдает ожидания, маржа корпораций увеличится, что будет способствовать росту прибыли. **Erica Snyder** , генеральный директор Hunter Associates ### Спрогнозируйте уровень следующих показателей через год | Показатель | Прогноз на октябрь 2026 года | | --- | --- | | Нефть (Nymex, за баррель) | $68.03 ⬆ | | Золото (за тройскую унцию) | $3 957 ⬆ | | Bitcoin | $113 206 ⬆ | ### Спрогнозируйте темпы роста реального ВВП США в 2025 и 2026 годах Управляющие крупными капиталами считают, что замедление экономического роста, неудовлетворительные финансовые результаты и политическая нестабильность являются основными краткосрочными рисками для роста рынка. Несмотря на это, 37% респондентов прогнозируют рост валового внутреннего продукта на 2–3% в следующем году. Еще 25% считают, что ВВП в следующем году вырастет всего на 1,5%. ### Представьте целевой диапазон ставки по федеральным фондам на конец 2025 и конец 2026 годов _Примечание: текущая ставка 3.75% - 4.0%_ ### Текущая политика Федеральной резервной системы США ... Респонденты опроса высоко оценили Федеральную резервную систему (ФРС) и ее политику в области денежно-кредитного регулирования. В сентябре ФРС снизила процентные ставки на четверть процентного пункта, и ожидается, что в этом году она снизит их еще два раза, а в 2026 году - несколько раз. 57% менеджеров крупных инвестиционных фондов считают, что текущая политика ФРС является адекватной, в то время как 34% полагают, что она является слишком жесткой. В [весеннем опросе](/art/finansovie-menedzheri-ssha-prognoziruyut#frs) 70% респондентов считали, что политика была «адекватной», а 23% полагали, что ФРС следует смягчить политику и снизить ставки. ФРС станет важной темой для финансовых рынков в 2026 году, поскольку срок полномочий Джерома Пауэлла на посту председателя ФРС истекает в мае. Ожидается, что президент Трамп, который в начале 2025 года критиковал Пауэлла за то, что тот не снизил процентные ставки, позднее в этом году назначит его преемника. ### Какова будет доходность 10-летних казначейских облигаций через год? Независимо от того, кого выберет Трамп и утвердит Сенат, будущая политика ФРС будет склоняться к снижению ставок, поскольку рынок труда в последнее время демонстрирует признаки ослабления, а инфляция замедляется. Перспектива снижения ставок и дополнительных мер фискального стимулирования за счет дерегулирования и снижения налогов побуждает многих инвесторов оставаться на рынке. Снижение ставок может оказать дополнительное понижающее влияние на доходность 10-летних казначейских обязательств и приведет к увеличению их цены. Снижение доходности по облигациям - благоприятный фактор для рисковых активов, в том числе акций. ### Как изменится индекс доллара США в ближайшие 12 месяцев? “ Текущий фондовый рынок значительно переоценен, но это не означает, что он будет падать. Все зависит от того, что сделает администрация и ФРС. Это может быть похоже на 1997 год, и акции могут продержаться в этом безумном состоянии еще несколько лет. Ралли не прекратится, пока не прекратится поток денег из Вашингтона, а я пока не вижу, чтобы он прекращался. **Sean Sebold** , президент Sebold Capital Management По мнению других оптимистов из числа крупных инвесторов, многие силы объединились, чтобы создать положительный импульс на Wall-Street. Акции могут время от времени падать, но пока растут ожидания по прибыли, финансовые условия не являются чрезмерно жесткими, а Вашингтон поддерживает экономику - рынок будет расти. Источник: [Barrons](https://www.barrons.com/articles/big-money-poll-bulls-bears-stock-market-predictions-economic-outlook-trump-inflation-a54d307f) P.S. [Результаты весеннего опроса](/art/pochemu-investory-optimistichny-in-2026) 2026 года и прогнозы до конца года. ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Основы эффективного партнерского маркетинга для новичков **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/principy-raboty-s-partnjerskimi-programmami-dlja-nachinajushhikh # Принципы работы с партнерскими программами для начинающих Мир онлайн-заработка привлекает множество людей, ищущих возможности для стабильного дохода. Среди различных моделей партнерский маркетинг выделяется своей доступностью и потенциально высокой отдачей. Эта деятельность строится на взаимовыгодном сотрудничестве между рекламодателем и партнером, который продвигает товары или услуги. Понимание базовых принципов позволяет выстроить долгосрочную и успешную стратегию. ## Ключевые аспекты выбора партнерской программы Не все партнерские программы устроены одинаково. Их условия напрямую влияют на потенциальный доход и удобство работы. Опытные участники рынка рекомендуют обращать внимание на несколько фундаментальных критериев перед тем, как начать сотрудничество. Важным фактором является прозрачность и регулярность выплат. Многие платформы предлагают перевод заработка в течение семи дней или даже быстрее, что является комфортным режимом для партнера. Кроме того, существуют прогрессивные модели расчета вознаграждения, такие как CPA, Revenue Share или гибридные форматы. Каждая из них подходит для разных типов трафика и рекламных стратегий. Другим значимым элементом считается качество и разнообразие рекламных предложений. Верифицированные офферы с высокой конверсией и системами удержания клиентов обеспечивают долгосрочную прибыль. Для эффективной работы партнеры могут запрашивать различные рекламные материалы: * баннеры; * видео-контент; * тексты для рассылок. ## Дополнительные возможности для увеличения дохода Современные партнерские сети часто выходят за рамки стандартного сотрудничества, предлагая инструменты для дополнительной мотивации. Некоторые платформы внедряют программы лояльности. Суть подобных инициатив заключается в получении бонусов за активность. Например, еженедельно в официальных каналах может размещаться скрытый бонус, который получает первый нашедший его участник. Такие механики позволяют регулярно получать дополнительное вознаграждение. Поддержка всех типов трафика — еще одно конкурентное преимущество. Партнер может использовать для продвижения: 1. Поисковые системы и социальные сети. 2. Электронные и мессенджер-рассылки. 3. Видео-контент и стриминг. Это открывает возможности для специалистов из разных сфер, будь то контекстная реклама, SEO или работа в мессенджерах. Такой подход позволяет каждому эксперту использовать свои сильные стороны и существующую аудиторию для монетизации. Удобство рабочих форматов и разнообразие рекламных инструментов обеспечивают стабильный доход независимо от выбранного направления деятельности. ## Практические шаги для начала работы Старт в партнерском маркетинге требует последовательных действий. Первоначальный этап включает изучение рынка и выбор надежной платформы для сотрудничества. Необходимо анализировать не только доходность предложений, но и: * репутацию сети; * отзывы других партнеров; * прозрачность условий. После выбора платформы следует процесс регистрации и верификации аккаунта. Этот этап обычно занимает не более 24 часов и необходим для обеспечения безопасности всех участников программы. Затем партнер получает доступ к детальной статистике, рекламным материалам и персональной поддержке. Более детально ознакомиться с функционалом одной из таких платформ можно, например, на сайте . Этот ресурс предоставляет полный цикл услуг для партнеров, начиная от подбора офферов и заканчивая операционными выплатами. ## Оптимизация работы и масштабирование Успешные партнеры постоянно тестируют различные подходы к продвижению. Анализ эффективности разных рекламных каналов помогает определить наиболее перспективные направления для инвестирования времени и бюджета. Важно отслеживать такие показатели, как конверсия и удержание клиентов. Масштабирование успешных кампаний — логичный следующий шаг. Это может включать: * расширение географии рекламы; * использование дополнительных трафик-источников; * увеличение рекламного бюджета. Многие платформы предлагают специальные условия для топовых партнеров, включая: * повышенные ставки вознаграждения; * персональный менеджмент. Для начала работы в партнерском маркетинге необходимо выбрать надежную платформу, изучить ее условия и оставить заявку на подключение. После верификации аккаунта можно запрашивать рекламные материалы и начинать продвижение. Первые выплаты можно получить уже через короткий промежуток времени. ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Вклады со снятием: как работают и на что обратить внимание при оформлении **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/vklady-so-snjatijem-kak-rabotajet-udobnyj-djepozit # Вклады со снятием: как работает удобный депозит с возможностью частичного доступа к деньгам Вклад со снятием — это банковский депозит, позволяющий клиенту сохранять доступ к части средств на счёте без потери начисленных процентов. Это удобное решение для тех, кто хочет одновременно копить и иметь финансовую подушку, к которой можно обратиться в случае необходимости. Несмотря на очевидные преимущества, такие вклады имеют ряд особенностей, которые важно учитывать перед открытием. ## Как работает вклад с возможностью снятия средств Вклады с частичным снятием предполагают, что клиент может в любой момент снять определённую сумму без закрытия депозита и без потери всех процентов. Однако банки, как правило, устанавливают определённые ограничения: * минимальный неснижаемый остаток — сумма, которую нельзя снимать без расторжения договора; * возможный лимит на размер или частоту снятия средств; * условие, что проценты начисляются только на ту сумму, что превышает неснижаемый остаток. Клиент сохраняет доступ к части своих средств, не теряя право на получение процентов по остатку, который остаётся в пределах установленных правил. Это делает такие вклады особенно привлекательными для тех, кто хочет совместить накопление с финансовой мобильностью. Перед оформлением стоит изучить [лучшие вклады с возможностью снятия и пополнения](https://www.vbr.ru/banki/deposity/chastichnoe_snjatie/), чтобы узнать все условия и принять взвешенное решение. ## Почему процент по таким вкладам может быть ниже Возможность частичного снятия увеличивает риски для банка: он не может быть уверен, что деньги останутся на счёте весь срок действия договора. Чтобы компенсировать эту нестабильность, банки часто устанавливают более низкую процентную ставку по таким вкладам по сравнению с классическими срочными депозитами без снятия. Кроме того, чем больше дополнительных опций у вклада (например, и снятие, и пополнение), тем более гибким становится продукт и тем ниже ставка. Это своего рода плата за удобство. ## Что важно учитывать при оформлении вклада со снятием Перед оформлением такого банковского продукта клиенту стоит узнать особые условия обслуживания вклада. Важно обратить внимание на следующие аспекты: * минимальный остаток. Именно на него будут начисляться проценты. Если остаток упадёт ниже порога, банк может пересчитать ставку по пониженной шкале; * ставка по вкладу. Нужно понимать, какая ставка действует на сумму, которая остаётся на счёте после снятия; * частота и способы снятия. Некоторые банки разрешают снимать деньги онлайн, другие — только через отделение или с письменным заявлением; * пополнение. Если вклад можно пополнять, важно уточнить, как это влияет на процентную ставку и расчёт дохода; * периодичность начисления. Ежемесячно, ежеквартально или в конце срока. Это влияет на итоговую прибыль. ## На кого ориентирован такой вклад Вклады с частичным снятием подойдут тем, кто: * не готов замораживать деньги на весь срок и хочет сохранить возможность оперативного доступа к части средств; * нуждается в балансе между накоплением и ликвидностью; * предпочитает удобство и гибкость даже в ущерб части доходности. Вклад со снятием — это компромисс между доходностью и гибкостью. Он может стать надёжным инструментом для создания финансовой подушки, к которой можно обратиться при необходимости. Главное — внимательно изучить условия конкретного продукта, чтобы избежать неприятных сюрпризов и действительно извлечь выгоду из этой формы накопления. ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Основные преимущества приобретения жилья от застройщика **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/osnovnye-preimushchestva-priobreteniya-zhilya-ot-zastroyshchika # Основные преимущества приобретения жилья от застройщика Квартира – крупная и важная покупка в жизни каждого человека. Но даже в таком «приобретении» есть нюансы, на которые стоит обратить особое внимание. Нередко на рынке недвижимости встречаются мошеннические схемы и юридические проблемы, из-за которых собственники остаются практически ни с чем. К счастью, всего этого можно избежать, если сделать выбор в пользу покупки жилья напрямую от застройщика. ## Преимущества квартир, продаваемых девелоперами Прямая покупка жилья от строительной компании предусматривает приобретение объекта жилой недвижимости без участия третьего лица – риелтора. Вы получаете квартиру напрямую от «производителя». И в этой сделке есть пять несомненных преимуществ: 1. **Экономия**. В среднем, риелторы за свою работу берут от 1 до 5% от стоимости объекта недвижимости. В некоторых случаях оплата услуги может доходить до полумиллиона рублей. Покупка жилья от застройщика позволяет избежать таких расходов. 2. **Выгодные условия ипотечного кредитования**. Строительные компании заинтересованы в том, чтобы обеспечить своим клиентам выгодные условия покупки. При необходимости, они предоставляют ипотеку с льготными условиями – такое предложение возможно, так как девелоперы активно сотрудничают с крупными банками. 3. **Юридическая чистота**. В покупке жилья от девелопера нет каких-либо «подводных камней». С юридической стороны, такая недвижимость полностью «чиста» – у квартиры еще не было собственников, а всеми документами занимаются квалифицированные специалисты строительной компании. 4. **Разнообразие вариантов**. Риелторы, как правило, не заинтересованы в том, чтобы их клиенты получили максимально комфортабельное жилье. Их цель – быстро продать объект и получить свои комиссионные. С новостройками дела обстоят иначе. Вы сами выбираете подходящий объект недвижимости из «равных» между собой вариантов, например, в [ЖК Екатеринбурга](https://ekaterinburg.domclick.ru/novostrojki). 5. **Возможность предварительного бронирования**. На некоторые квартиры, продаваемые застройщиком, действует функция «брони». С ее помощью можно закрепить за собой объект недвижимости на конкретный срок. При этом его цена со временем не изменится. ## Для кого квартира в новостройке станет отличным вложением? Сотрудничество напрямую со строительной компанией возможно лишь при покупке квартиры в новом доме. По статистике, такая недвижимость стоит немного дороже аналогов на «вторичке», но по своим характеристикам, очевидно, превосходит их. Покупка квартиры в новостройке особенно выгодно для людей, которые заинтересованы в: * Развитой и удобной инфраструктуре. * Высоких показателях надежности и безопасности дома. * Высоком уровне комфорта. * Экономии времени и денежных средств. * Длительном сроке эксплуатации. Чтобы воспользоваться всеми преимуществами квартиры в новостройке, крайне важно соблюсти одно условие – обратиться за сотрудничеством к проверенному девелоперу. При выборе застройщика стоит обращать внимание на длительность работы компании на рынке, качество и количество реализованных объектов и репутацию среди покупателей. ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Какие карты самые востребованные в 2025 году: кредитные и виртуальные решения **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/kakije-karty-samyje-vostrjebovannyje-v-2025-godu # Какие карты самые востребованные в 2025 году В 2025 году на фоне роста онлайн-платежей, цифровизации услуг и изменяющегося потребительского поведения, наибольший интерес у пользователей вызывают два типа банковских продуктов — кредитные и виртуальные карты. Каждый из этих инструментов востребован в своей нише и отвечает разным целям клиентов, от покупок в интернете до получения наличных и управления личным бюджетом. Узнать, какая [самая выгодная кредитная карта на Банки.ру](https://www.banki.ru/products/creditcards/catalogue/vyigodnyie_kreditnyie_kartyi/), можно, например, онлайн. ## Кредитные карты: универсальный финансовый инструмент Кредитные карты сохраняют свою популярность благодаря гибкости использования и широким возможностям. Они востребованы у клиентов, которые совершают крупные и регулярные траты, хотят пользоваться средствами банка без процентов в течение льготного периода или нуждаются в резервном источнике средств. Отдельное внимание потребители уделяют дополнительным опциям: кэшбэку, бонусным баллам, накоплению миль и программам лояльности. В то же время не теряют актуальности предложения без бонусов, но с минимальной ставкой и прозрачными условиями, особенно если клиенту важна экономия на процентах при снятии наличных или переносе долга с других карт. Выгодные [кредитные карты Банки.ру](https://www.banki.ru/products/creditcards/) предлагает изучить онлайн. Современные кредитные карты в 2025 году отличаются увеличенными льготными периодами — вплоть до 200 дней без начисления процентов при соблюдении условий. Это особенно удобно для плановых покупок и оплаты услуг, когда клиент рассчитывает погасить долг без переплат. Также популярностью пользуются предложения с бесплатным годовым обслуживанием или сниженной платой за первый год, что делает вход в продуктовую линейку банков менее затратным. Важным критерием остается возможность оформления карты онлайн с доставкой — такие решения позволяют получить кредитку, не посещая отделение, что особенно востребовано среди занятых горожан и удалённых клиентов. ## Виртуальные карты: максимум удобства и безопасности [Виртуальная кредитная карта без посещения банка](https://www.banki.ru/products/creditcards/catalogue/kreditnye-karty-bez-poseshcheniya-banka/) остается приоритетной для клиентов благодаря своей простоте, скорости выпуска и безопасности при онлайн-операциях. Ее основное назначение — дистанционные расчёты: оплата товаров в интернет-магазинах, подписки, цифровые сервисы, переводы и пополнение кошельков. Особенно такие карты востребованы у молодёжной аудитории и у пользователей, активно совершающих покупки онлайн. В 2025 году наиболее популярны бесплатные виртуальные карты, которые оформляются за несколько минут в мобильном приложении банка или микрофинансовой организации. Они часто не требуют проверки кредитной истории, что делает их доступными широкому кругу пользователей, включая тех, кто не может получить классическую кредитную карту. Некоторые предложения сочетают функции виртуальной карты с возможностью получить микрозайм, при этом процентные ставки остаются высокими. Такие продукты стоит рассматривать с осторожностью — они подойдут тем, кто чётко понимает сроки возврата и способен погасить задолженность в кратчайшие сроки. Популярность виртуальных карт также объясняется их безопасностью: отсутствие физического носителя исключает риск кражи или утери, а гибкие настройки лимитов позволяют лучше контролировать расходы. На фоне активного роста цифровых сервисов и стремления к удобству и экономии времени, в 2025 году наиболее востребованными остаются кредитные и виртуальные карты. Первые — за счёт широких возможностей, льготных условий и дополнительных привилегий. Вторые — благодаря скорости выпуска, доступности и безопасности при оплате в интернете. Выбор между ними зависит от целей пользователя, частоты и характера трат, а также от предпочтений по способу управления финансами. ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Прогнозы финансовых экспертов США о будущем рынка акций **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/finansovie-menedzheri-ssha-prognoziruyut # Прогнозы финансовых экспертов США о будущем рынка акций Весной 2025 года американские управляющие деньгами были настроены «по-медвежьи». Согласно последнему опросу профессиональных инвесторов, проведенному журналом Barron's Big Money, **32 % респондентов негативно оценивали перспективы акций на ближайшие 12 месяцев** \- самый высокий показатель с 1997 года. А позитивно настроенных финансовых управляющих всего 26%. Осенью 2024 года 50% менеджеров были настроены позитивно, в то время как «медвежьими» были только 18%. Изменение настроений в значительной степени отражает беспокойство по поводу потенциального влияния тарифов администрации Трампа на корпоративные доходы и экономику. Хотя президент Дональд Трамп смягчил свою позицию после объявления о повышении тарифов 2 апреля 2025 года и продемонстрировал готовность заключать сделки как с традиционными союзниками, так и с Китаем, менеджеры по-прежнему обеспокоены возможностью глобальной торговой войны. “ Возможно, Трамп перестарался с тарифами. Это один из крупнейших пяти этапов в моей карьере по «туману» и неясности. Очень много неопределенностей. **Harris Nydick** , CFS Investment Advisory Services: Индекс S&P 500 упал примерно на 4% в этом году после двух лет двузначного роста. Однако беспокойство по поводу тарифов виновато лишь отчасти: * в начале 2025 года стоимость акций была неприемлемо высокой, * повышенные ожидания инвесторов от бенефициаров технологий искусственного интеллекта были подорваны в конце января, когда китайская компания DeepSeek показала модель искусственного интеллекта, созданную более эффективно и с гораздо меньшими затратами, чем американские модели. Barron's проводит опрос Big Money дважды в год, весной и осенью. Последний опрос был разослан в конце марта 2025 года, а дополнительные вопросы, связанные с тарифами, были добавлены в начале апреля. В весеннем опросе приняли участие 119 респондентов. ### Где будут торговаться следующие показатели рынка по состоянию на 31 декабря 2025 года и 30 июня 2026 года? | Позитивный прогноз 🟢 | на 31 декабря 2025 года | на 30 июня 2026 года | | --- | --- | --- | | DJIA | 43 754 | 46 248 | | S&P 500 | 5 911 | 6 249 | | Nasdaq | 18 599 | 19 889 | | Негативный прогноз 🔴 | на 31 декабря 2025 года | на 30 июня 2026 года | | --- | --- | --- | | DJIA | 37 995 | 38 456 | | S&P 500 | 5 013 | 5 136 | | Nasdaq | 15 336 | 15 667 | Оптимисты ожидают, что промышленный индекс Доу-Джонса, S&P 500 и Nasdaq Composite закончат год на 4-7% выше недавних уровней. А пессимисты ожидают 7% падения Dow Jones и двузначных потерь S&P500 и Nasdaq. ### Является ли американский фондовый рынок переоцененным, недооцененным или справедливо оцененным на текущих уровнях? Несмотря на апрельский «отскок» акций от минимумов, управляющие «Big Money» считают, что в ближайшее время могут начаться новые распродажи: * 58% считают, что фондовый рынок переоценен, * 38 % называют акции справедливо оцененными * и только 4% считают, что рынок недооценен. ### Как ваши клиенты относятся к американским акциям - положительно, отрицательно или нейтрально? Клиенты менеджеров настроены еще более пессимистично, чем профессионалы: 56% предполагают снижение стоимости акций. ### Одобряете ли вы тарифную политику президента Трампа? Только 20% управляющих заявили, что одобряют тарифную политику команды Трампа. “ Экономика движется к спаду. Тарифы привели к тому, что все зашло в тупик. Это мешает уверенности, а уверенность - это топливо для экономики, поэтому рецессия более вероятна. **Joe Gilbert** , портфельный менеджер Integrity Asset Management ### Является ли «тарифное» падение фондового рынка возможностью для покупки? Тем не менее 60% управляющих считают, что буря на рынке, вызванная тарифами - возможность для покупки. ### Какова вероятность, что рецессия в 2025 году будет вызвана торговой политикой? Около 80% менеджеров оценивают вероятность рецессии, связанной с тарифами, на уровне 40% или выше. ### Опишите ваше текущее распределение активов _Примечание: к прочим относятся альтернативные активы, сырьевые товары, золото, недвижимость, короткие продажи_ ### Ваше распределение в каждом из этих активов стало выше или ниже за последние полгода? _Примечание: к прочим относятся альтернативные активы, сырьевые товары, золото, недвижимость, короткие продажи_ ### Ожидаете повышения или снижения стоимости следующих активов? Экономические опасения - одна из причин рекордного ралли золота в этом году. За прошедший год цена на золото выросла почти на 27 %, достигнув недавно отметки $3 312 за унцию. Золото часто рассматривается как [защитный инструмент](/news/tpost/ao6e2ouyd1-klyuchevie-uroki-zaschiti-svoego-kapital) \- товар с валютными свойствами, который хорошо зарекомендовал себя при ослаблении доллара. Менеджеры «больших денег» являются его поклонниками: 58% настроены оптимистично по отношению к золоту. “ Инвесторы вполне могут владеть небольшим количеством золота. Цена на него выросла во многом [благодаря покупкам центральных банков](/news/tpost/lloboxuf21-prichini-vozniknoveniya-novoi-volni-zolo) Китая, Индии и других развивающихся рынков, стремящихся диверсифицировать свои активы за пределами доллара. **John Stoltzfus** , Oppenheimer Asset Management ### Какой из основных рынков акций покажет наилучшие результаты в ближайшие 12 месяцев? Многие крупные инвесторы ищут более выгодные акции за пределами США, причем 70% респондентов называли себя сторонниками акций за пределами США. “ Мне нравятся акции как развитых, так и развивающихся рынков. Ослабление доллара США и укрепление евро способствуют росту международных акций. **Charles Zhang** , основатель и президент компании Zhang Financial ### Будут ли акции «Великолепной семерки» (Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta* Platforms, Microsoft, Nvidia, Tesla) лидировать на рынке в ближайшие 6 и 12 месяцев? “ Положительно оцениваю перспективы MAG7 («Великолепной семерки»). Технологии - это не причуда, это растущая часть мировой экономики. Технологические компании наращивают прибыль гораздо быстрее, чем широкий рынок, с гораздо более высокой маржой и лучшим денежным потоком. Акции технологических компаний должны торговаться с более высокими мультипликаторами. **Jose Medeiros** , управляющий партнер Stonerise Capital Partners ### Какой сектор акций сегодня наиболее привлекателен? Какой наименее привлекателен? _Примечание: указаны Топ-5 секторов в каждой группе_ ### Спрогнозируйте уровень следующих показателей через год | Показатель | Прогноз на апрель 2026 года | | --- | --- | | Нефть (Nymex, за баррель) | $66.28 ⬆ | | Золото (за тройскую унцию) | $3 185 ⬇ | | Bitcoin | $77 331 ⬇ | ### Представьте целевой диапазон ставки по федеральным фондам на конец 2025 и конец 2026 годов _Примечание: текущая ставка 4.25% - 4.50%_ ### Какова будет доходность 10-летних казначейских облигаций через год? Снижение ставок может оказать [дополнительное понижающее влияние](/news/tpost/r7j2a1pgd1-4-stsenariya-nurielya-rubini-dlya-razvit) на доходность 10-летних казначейских обязательств и приведет к увеличению их цены. Шестьдесят два процента респондентов ожидают, что через год доходность 10-летних облигаций составит 4% или ниже. Снижение доходности по облигациям - благоприятный фактор для рисковых активов, в том числе акций. ### Индекс доллара США: укрепится, ослабнет или останется на прежнем уровне в ближайшие 12 месяцев? 2025 год, скорее всего, будет годом сюрпризов. И если последующие кварталы будут повторять первый, инвесторов может ожидать «бурная поездка». “ Это сложный рынок. Нужно быть готовым к тому, что Вам будет очень некомфортно. **Ken Laudan** , управляющий фондом Buffalo Blue Chip Growth Если управляющие «большими деньгами» готовятся к новым потрясениям на рынке, то и остальным следует быть начеку. Источник: [Barrons](https://www.barrons.com/articles/stock-market-prediction-big-money-poll-dc743d3f) _*Компания Meta признана в России экстремистской организацией._ P.S. [Результаты осеннего опроса](/art/investicionnye-menedgery-2026) 2025 года и прогнозы на 2026 год ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Сроки оформления военной ипотеки в России **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/skolko-po-vrjemjeni-oformljajetsja-vojennaja-ipotjeka # Сколько по времени оформляется военная ипотека **При выборе жилищного кредита для военнослужащих стоит учитывать, что процесс может занять от нескольких недель до нескольких месяцев в зависимости от ряда факторов.** Основные этапы включают подготовку документов, их проверку и согласование с банком. Старайтесь заранее собрать все необходимые бумаги, такие как удостоверение личности, документы о службе и правоустанавливающие акты на жилье, чтобы избежать задержек. _После подачи заявки на кредит, банк обычно рассматривает её в течение 5-10 рабочих дней._ Важно помнить, что на решение влияет не только качество поданных документов, но и загруженность кредитного отдела учреждения. Некоторые финансовые организации могут предложить ускоренный процесс при наличии полного пакета документов. **Заключение договора и последующий переход в процесс финансирования могут занять дополнительные 10-15 дней.** Поэтому желательно заранее узнать о графиках работы банка или кредитного кооператива. Если вы планируете приобретение жилья через застройщика, учитывайте и его временные рамки по сдаче объектов. ## Этапы оформления документов для военной ипотеки Для получения кредита на жилье необходимо собрать пакет документов, включающий: свидетельство о рождении детей (если есть), справку с места работы, подтверждающую доходы, и удостоверение личности. Для военнослужащих пригодится военный билет или документы, подтверждающие статус. Также понадобится выписка из ЕГРН на недвижимость. Следующий шаг – получение справки об обязанности на получение бюджетных средств. Этот документ оформляется в военной части или соответствующем учреждении. Его нужно подать в банк или кредитное учреждение, где планируется взять средства. Важно проверить документы на корректность. Все справки, выписки и удостоверения должны быть актуальными. Невозможность предоставить актуальные данные может повлечь задержки. Заключительный этап –подписание кредитного договора. После его чтения и согласования с банком, необходимо внимательно ознакомиться с условиями и обязательствами. Не стоит стесняться задавать уточняющие вопросы, если что-то непонятно. По итогам, собранные документы отправляются в банк для принятия решения. Ожидание ответа может занять несколько дней, в зависимости от внутренней политики учреждения. Рекомендуется сохранять копии всех поданных документов для дальнейшего использования. ## Сроки согласования и получения кредита Процесс одобрения заемных средств для участников, использующих кредит на жилье, требует около 5–10 рабочих дней для первичной обработки заявки. Следующий этап, заключающийся в оценке недвижимости, может занять от 3 до 7 рабочих дней, однако его сроки зависят от занятости оценщиков и доступности объектов. После этого банк проводит окончательное решение, что обычно занимает около недели. Важно учитывать, что в случае дополнительных запросов или исправлений документов время может увеличиться. Рекомендуется заранее собрать все необходимые справки, включая документы, подтверждающие финансовую состоятельность. Привлечение опытного юриста на этапе подготовки документов может сократить время на согласование. Во избежание затруднений следует ознакомиться с внутренними правилами банка, так как некоторые учреждения могут устанавливать свои сроки, которые могут отличаться от общепринятых. Следует также уточнить возможность предварительного одобрения кредита, что может значительно ускорить процесс покупки жилья. ## Порядок регистрации недвижимости по военной ипотеке Для начала регистрации необходимо собрать необходимые документы: гражданский паспорт, служебное удостоверение и документы на приобретаемую недвижимость. Важно удостовериться, что объект соответствует требованиям для получения кредита. Следующий шаг – подача заявления в банк для получения разрешения. Банк проводит оценку имущества и проверяет финансовую состоятельность заемщика. На этом этапе рекомендуется уточнить все условия сделки, включая процентные ставки и дополнительные платежи. После одобрения кредита необходимо обратиться в Росреестр для регистрации права собственности. Для этого потребуется заполнить заявление, предоставить паспорта всех сторон сделки и документы на объект недвижимости. Обычно процесс регистрации занимает до 10 дней. Получив свидетельство о праве собственности, стоит проверить зарегистрированные данные на сайте Росреестра. Также стоит обратить внимание на нюансы страхования объекта – это может потребоваться для успешной регистрации в банке. При необходимости, рассмотрите варианты новостроек, таких как [новостройки парнас](https://spb.cian.ru/novostroyki-sankt-peterburg-metro-parnas/), которые могут предложить удобные условия и выгодные цены. Убедитесь, что выбранный объект отвечает всем критериям и подходит для использования кредитных средств. ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Международный банковский перевод для бизнеса: условия, преимущества и специализированные сервисы **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/mjezhdunarodnyj-bankovskij-pjerjevod # Международный банковский перевод: особенности, условия и преимущества для бизнеса Международные банковские переводы представляют собой один из самых распространённых способов перемещения денежных средств между странами. Этот процесс используется как физическими лицами, так и компаниями для совершения различных операций. Для бизнеса, особенно в условиях международной торговли, правильное использование данного инструмента является важной частью финансовой стратегии. ## Условия, которые должны соблюдаться при международных переводах При осуществлении [международного банковского перевода](https://vedmaster.ru/) существуют определённые требования и условия, которые должны быть соблюдены как отправителем, так и получателем средств: 1. Выбор валюты перевода. Зависит от условий банка и соглашения между сторонами. 2. Идентификация участников перевода. Необходимо точно указать данные участников – имя, адрес, номер счета и код банка получателя. 3. Банковские реквизиты. SWIFT-код (или BIC-код), номер счёта получателя и другие детали должны быть указаны правильно, чтобы избежать задержек или ошибок в переводе. 4. Сроки и комиссии. Зависят от типа используемой платёжной системы и стран назначения. Это может занять от нескольких часов до нескольких рабочих дней. 5. Регуляторные требования. В некоторых странах существуют ограничения на сумму перевода или дополнительная документация. Например, при переводе крупных сумм может потребоваться подтверждение о происхождении средств. ## Кому нужны международные переводы Международные транзакции необходимы различным категориям пользователей, но особенно они важны для бизнеса. Структуры, которые работают с зарубежными контрагентами, имеют потребность в регулярных и надёжных переводах для следующих целей: * поставки товаров и услуг; * расчёты с партнёрами и подрядчиками; * инвестирование и финансирование; * оплата франшиз, патентов и лицензий. ## Преимущества специализированного сервиса для российского бизнеса Специализированный сервис международных переводов должен обеспечить ряд преимуществ для бизнеса: * скорость и удобство; * низкие комиссии; * контроль прозрачности; * обслуживание в разных валютах; * качество обслуживания и безопасность; * международная поддержка. Банковские переводы по всему миру становятся неотъемлемой частью работы большинства современных компаний, особенно тех, которые активно занимаются внешней торговлей или имеют международные контракты. Важно выбрать подходящий сервис, который обеспечивает удобство, низкие комиссии и высокую скорость перевода. Надежная платформа значительно упростит процессы расчётов и повысит эффективность работы российских компаний на международной арене. ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Привлечение капитала с помощью Atomic Capital: от стратегии к результату **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/privlechenie-kapitala-s-pomoshchyu-atomic-capital # Привлечение капитала с помощью Atomic Capital: от стратегии к результату Бизнесу может быть нужен капитал в разных ситуациях. Кто-то выходит на новый рынок, кто-то запускает продукт, кто-то восстанавливает операционную устойчивость после внешнего шока. Но независимо от причины, главный вопрос остаётся один: **где и на каких условиях привлечь средства — без потери контроля, репутации и стратегии**. Atomic Capital помогает компаниям решать этот вопрос профессионально — системно, внятно, с опорой на реальные источники финансирования и интересы владельца. ## Когда привлечение капитала — лучший вариант Привлечение капитала — альтернатива продаже. Вместо выхода из бизнеса собственник может привлечь инвестиции и остаться у руля. Такой формат особенно востребован: * при экспансии: открытие новых точек, рынков, направлений; * для масштабирования производства или платформы; * при необходимости технологического апгрейда; * в случае консолидации долей и выкупа партнёров; * для реструктуризации долга; * в рамках подготовки к будущей продаже на более высоком уровне оценки. Atomic Capital помогает не просто найти деньги, а **понять, зачем они нужны и что с ними делать**. Компания работает не как брокер, а как стратегический партнёр: сначала выстраивается логика привлечения капитала, потом — подбираются источники и условия. ## Что включает работа с инвесторами Проект начинается с аудита бизнес-модели и целей. Затем команда формирует инвестиционное предложение: неформальную «презентацию», а структурированный документ с анализом, цифрами, логикой и моделью возврата. В этом предложении важно всё: от языка до структуры участия инвестора. Atomic Capital сопровождает: * выбор формы — equity, convertible loan, партнерство, миноритарная/контрольная доля; * подготовку документов — инвестиционный меморандум, презентации, справки; * переговоры с инвесторами — от частных фондов до стратегов; * юридическую защиту интересов клиента; * оформление сделки и контроль условий участия капитала в бизнесе. Важный нюанс: компания не просто подбирает деньги под бизнес, а **адаптирует бизнес под деньги** — иногда через реструктуризацию, иногда — через уточнение целей. ## Какие инвесторы работают с Atomic Capital Atomic Capital взаимодействует с разными типами инвесторов: * частные фонды (family offices); * венчурные и private equity структуры; * корпоративные стратеги, готовые войти в капитал; * отраслевые инвесторы с интересом к синергии; * российские и международные институциональные игроки. Выбор зависит от целей собственника. Иногда нужны «тихие» деньги, которые не вмешиваются в управление. Иногда — активный партнёр, который усиливает команду. Atomic Capital подбирает решение в зависимости от бизнес-логики, а не шаблонов. ## Почему это работает В отличие от инвестиционных платформ, Atomic Capital не сводит участников рынка, а **создаёт конфигурации**. Это требует не только доступа к деньгам, но и понимания — кто кому подойдёт, как обеспечить контроль, на что обратить внимание в переговорах. Проекты курируются с участием партнёров компании. **Александр Зайцев** , управляющий партнёр Atomic Capital, имеет обширный опыт в управлении инвестиционными потоками, структурировании сделок и построении партнёрских моделей. Его участие гарантирует, что инвестор и собственник говорят на одном языке, а структура сотрудничества будет выдержана и юридически, и экономически. Зайцев, ранее руководивший направлениями в крупнейших инвестиционных и банковских структурах, в том числе работая с пенсионными фондами, международными проектами и государственными клиентами, знает, как выстроить доверие в сделке, где ставка — стратегическая. ## Контактная информация: Atomic Capital Москва, ул. Петровка, д. 7, бизнес-центр Geneva House +7 (495) 488 66 33 info@atomic-capital.ru [atomiccapital.ru](http://atomiccapital.ru/) ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Как открыть банковский счёт за границей в 2025 году: пошаговая инструкция для россиян **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/kak-otkryt-schyot-v-inostrannom-banke-grazhdaninu-rossii # Как открыть банковский счёт за границей в 2025 году: пошаговая инструкция для россиян В последние годы всё больше россиян задумываются об открытии банковского счёта за рубежом. Это связано с ограничениями, возникшими после приостановки работы Visa и Mastercard в России в 2022 году, из-за чего карты российских банков перестали приниматься за границей. Кроме того, зарубежные счета воспринимаются как способ надёжного хранения средств и их диверсификации: по данным налоговых органов, число таких счетов у российских резидентов за последние годы значительно выросло. Несмотря на санкции, возможность открыть счёт за границей сохраняется, но требует соблюдения строгих правил, подготовки документов и готовности к проверкам. В этой статье мы разберём, как это сделать, какие требования учитывать, какие документы нужны, как подать заявку, с какими сложностями можно столкнуться и в каких странах проще всего открыть счёт. ## Общие требования к открытию счёта за рубежом Для россиян открытие счёта в иностранном банке возможно, но связано с рядом условий, особенно для нерезидентов. В большинстве случаев требуется личное присутствие: заявителю нужно посетить отделение банка за границей и предоставить оригиналы документов. Некоторые банки допускают дистанционное оформление или использование доверенности, однако это скорее исключение, и даже в таких ситуациях может потребоваться хотя бы один визит для подтверждения личности. Требования к иностранным клиентам обычно строже, чем к местным. Банки, особенно в Европе, считают россиян клиентами с повышенным риском и проводят тщательные проверки, известные как KYC (знай своего клиента) и Due Diligence. Это означает, что могут запросить дополнительные сведения о происхождении средств, целях открытия счёта и даже о наличии связей с выбранной страной. Например, в странах ЕС часто требуется вид на жительство или второе гражданство, без чего открыть счёт практически невозможно. В то же время в некоторых государствах СНГ достаточно российского паспорта. Санкции также усложняют процесс. В ряде стран банки могут отказать в обслуживании или заблокировать счёт без объяснения причин из-за усиленного контроля операций. Например, в ЕС действует ограничение на депозиты для россиян свыше 100 тысяч евро, что связано с санкционными мерами. Поэтому перед выбором банка важно уточнить актуальные правила конкретной юрисдикции и её отношение к клиентам из России. Ещё одно обязательное условие — подтверждение легальности пребывания и доходов. Банки требуют документы о въезде в страну (визу, штамп в паспорте) и доказательства происхождения средств. Наличие вида на жительство или второго гражданства заметно упрощает процесс, приближая требования к стандартным для местных жителей. ## Необходимые документы для открытия счёта Список документов варьируется в зависимости от страны и банка, но есть универсальный набор, который потребуется в большинстве случаев. Все бумаги должны быть в оригинале, часто с нотариально заверенным переводом на язык страны. Рассмотрим, что нужно для физических лиц и компаний. ### Для частных клиентов Стандартный пакет включает загранпаспорт, а иногда и внутренний паспорт РФ. Также потребуется подтверждение адреса проживания — это может быть договор аренды, счёт за коммунальные услуги или справка о регистрации. В некоторых странах запрашивают местный налоговый номер, например, ИИН в Казахстане или ПИНФЛ в Узбекистане, которые можно получить на месте. Важный пункт — документы о доходах: выписка с российского счёта за 3–6 месяцев, справка о зарплате или трудовой договор. Иногда просят рекомендательное письмо от вашего банка и заполненную анкету с указанием цели открытия счёта. ### Для бизнеса Тут требования сложнее. Компании нужно предоставить учредительные документы (свидетельство о регистрации, устав), сведения о руководителях и владельцах, финансовую отчётность и подтверждение источников доходов. Все документы должны быть переведены и, при необходимости, апостилированы. Банки проводят проверку благонадёжности фирмы, поэтому могут запросить дополнительные бумаги, например, справку об отсутствии долгов. ### Нюансы **Перевод документов**. Особое внимание стоит уделить переводу документов, так как почти все иностранные банки требуют, чтобы бумаги были представлены на официальном языке страны или на английском с нотариальным заверением. Мы советуем переводить бумаги в России, так как это дешевле. В Москве многие переводят документы в: * _ТранЭкспрессе._ Преимущество в том, что [на странице по переводу документов](https://tran-express.ru/documents) указана точная стоимость перевода одного слова, а не размытые «от 2 рублей», как у других компаний. Вы сразу видите окончательную цену, без скрытых доплат. * _Лингво Сервисе._ Преимущество в том, что по москве разбросано 35 точек приема. Забрать документы можно в наиболее удобном по расположению офисе. * _Проф Лингва._ Преимущество в том, что есть специальные предложения. Например, можно ввести промокод при оформлении заказа и получить скидку -30%. **Дополнительные требования**. Стоит учесть, что для открытия счета требования могут дополняться. Например, нужен местный номер телефона для привязки к интернет-банку, а иногда — доказательства связи с выбранной страной, такие как договор аренды жилья или справка о ВНЖ. ## Процесс подачи заявки: онлайн или офлайн Открыть счёт можно двумя способами: лично в отделении или онлайн. Для россиян чаще требуется личное присутствие, так как банки настаивают на идентификации клиента. Однако некоторые этапы можно пройти удалённо. **При личном визите процесс прост:** вы выбираете банк, записываетесь на встречу, приезжаете с документами, заполняете анкеты и отвечаете на вопросы сотрудника. После подачи заявки её проверяет служба. В простых случаях счёт открывают за день-два, в сложных — рассмотрение может занять недели. Карту выдают либо сразу, либо позже. **Онлайн-оформление доступно реже, но возможно в цифровых банках.** Нужно зарегистрироваться на сайте или в приложении, загрузить сканы документов и пройти видео-идентификацию. После проверки банк присылает уведомление об открытии счёта. Такой вариант работает, например, в некоторых банках СНГ или международных финтех-структурах, но в Европе и ОАЭ обычно требуется резидентство. **Есть и третий путь — через посредников.** Вы оформляете доверенность, передаёте документы, а представитель подаёт заявку за вас. Это удобно, но не все банки принимают такой формат, и есть риск нарваться на мошенников. Лучше выбирать проверенные компании и уточнять условия заранее. ## Возможные сложности и нюансы Открытие счёта за рубежом сопряжено с рядом трудностей. Банк может отказать без объяснения причин — это право финансовых учреждений, и такие случаи участились из-за санкций. Если отказали, стоит проверить документы и попробовать другой банк. Проверки могут затягиваться на недели, особенно для россиян, из-за углублённого анализа данных. Даже после открытия счёт рискует быть заблокированным, если операции вызовут подозрения. Чтобы этого избежать, важно предоставлять правдивую информацию и избегать сомнительных транзакций. Языковой барьер — ещё одна проблема. В некоторых странах сотрудники банков не говорят по-английски или по-русски, что усложняет общение. Решение — найти русскоязычного помощника или банк с поддержкой на понятном языке. Нерезидентам часто выставляют дополнительные условия: минимальный остаток на счёте или страховой депозит. Также могут быть лимиты на операции, например, на SWIFT-переводы. Перед подачей заявки уточните все тарифы и требования. Не забудьте про обязательства перед ФНС. В течение месяца после открытия счёта резиденты РФ должны уведомить налоговую, а затем ежегодно отчитываться о движении средств. Нарушение этих правил грозит штрафами. ## Примеры стран, где россиянам проще всего открыть счёт Условия для открытия счёта зависят от страны. Рассмотрим несколько доступных вариантов. **Казахстан** — один из самых лояльных. Нужен загранпаспорт, местный ИИН и номер телефона. Счёт открывают за день, виза не требуется. Киргизия тоже проста: достаточно внутреннего паспорта РФ и регистрации при длительном пребывании. Узбекистан предлагает цифровые сервисы, но требует загранпаспорт, регистрацию и ПИНФЛ. **Армения** привлекает отсутствием санкций и русскоязычным персоналом. Счёт открыть реально, особенно при наличии связей с этой страной. Беларусь удобна из-за общей инфраструктуры, но банки там под санкциями, что ограничивает использование карт за границей. Турция остаётся популярной, хотя условия ужесточаются: нужны загранпаспорт, налоговый номер и иногда депозит. Эти страны — лишь часть вариантов. Главное — выбрать юрисдикцию, где россиян ещё обслуживают, и подготовиться к местным требованиям. ## Советы по выбору банка и упрощению процесса Чтобы всё прошло успешно, изучите страну и банк: проверьте их отношение к россиянам, репутацию и наличие соглашений с РФ. Уточните условия для нерезидентов — тарифы, комиссии, минимальный остаток. Выбирайте банк с удобным онлайн-сервисом и поддержкой на понятном языке. Подготовьте документы заранее: сделайте переводы, проверьте их на ошибки. Если возможно, обзаведитесь местным статусом — это сильно упрощает процесс. После открытия соблюдайте законы: уведомляйте ФНС и следите за правилами банка. Грамотный подход и внимание к деталям помогут открыть счёт за границей даже в условиях ограничений, сделав его полезным инструментом для ваших финансов. ### [ Выгодно вложить деньги в инвестиции ](/invest-money) Под защитой американских законов ### [ Закрытый паевой инвестиционный фонд в США ](/ifond) Не требует опыта инвестирования ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Стратегия формирования инвестиционного портфеля на 2025 год **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/kak-pravilno-sobrat-invjesticionnyj-portfjel-v-2025-godu # Стратегия формирования инвестиционного портфеля на 2025 год Финансовый рынок становится все более сложным. С одной стороны, это открывает широкие возможности для инвесторов, с другой — требует понимания процессов и грамотного подхода к формированию инвестиционного портфеля. В 2025 году ключевыми факторами успеха станут диверсификация, анализ трендов и гибкость в принятии решений. ## Основные принципы формирования портфеля Первый шаг к успешному инвестированию — это определение целей и горизонта инвестирования. В зависимости от того, планируете ли вы накопить на крупную покупку, обеспечить пассивный доход или сохранить капитал, будет зависеть структура портфеля. Важно учитывать, что в 2025 году на рынке сохранятся как традиционные, так и новые тренды. Например, IT-сектор продолжит демонстрировать высокие темпы роста благодаря развитию искусственного интеллекта и облачных технологий. В то же время сырьевая промышленность может столкнуться с волатильностью из-за изменений в глобальной экономике. ## Диверсификация как основа стабильности Один из главных принципов инвестирования заключается в необходимости диверсификации рисков, чтобы минимизировать потенциальные потери. В 2025 году это правило останется актуальным. Рекомендуется распределить капитал между несколькими секторами: 1. **Акции**. Выбирайте компании с устойчивыми финансовыми показателями и перспективами роста. Например, голубые фишки из финансового сектора или перспективные стартапы в IT-секторе. 2. **Облигации**. Для снижения рисков включите в портфель государственные и корпоративные облигации. 3. **Криптовалюта**. Несмотря на высокую волатильность, цифровые активы могут принести значительную доходность. Обратите внимание на перспективные криптовалюты, такие как Solana или Toncoin. 4. **Фонды**. Инвестиционные фонды позволяют диверсифицировать вложения даже при небольшом капитале. ## Анализ и мониторинг Собрать портфель — это только начало. Важно регулярно отслеживать его performance и вносить корректировки. В 2025 году стоит уделить особое внимание следующим аспектам: 1. **Макроэкономические факторы**. Изменения в мировой экономике, санкции и политические решения могут повлиять на рынок. 2. **Дивиденды и отчетность**. Анализируйте финансовые показатели компаний, в которые инвестируете. 3. **Технологические тренды**. Следите за развитием технологий, которые могут изменить целые отрасли. Формирование инвестиционного портфеля в 2025 году требует не только знаний, но и готовности адаптироваться к изменениям. Диверсификация, анализ и постоянный мониторинг — ключевые элементы успеха. Источник: [https://xvestor.ru](https://xvestor.ru/) ### [ Выгодно вложить деньги в инвестиции ](/invest-money) Под защитой американских законов ### [ Закрытый паевой инвестиционный фонд в США ](/ifond) Не требует опыта инвестирования ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Биткоин - что это такое на самом деле? Объясняем простыми словами **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/bitkoin-chto-eto-takoe-na-samom-dele # Биткоин - что это такое на самом деле? Объясняем простыми словами В последние годы все чаще можно услышать слово "биткоин". Но далеко не все понимают, что такое биткоин на самом деле и как он работает. О нем говорят в новостях, [пишут](https://internetboss.ru/chto-takoe-bitkoin/) в интернете, спорят на форумах. Где-то его называют "цифровым золотом", где-то "финансовой пирамидой". Попробуем разобраться в этом феномене простыми словами. ## Что такое биткоин в двух словах Если говорить совсем просто, то биткоин - это цифровая валюта. То есть, в отличие от привычных нам денег (рублей, долларов, евро), у него нет физической формы. Это просто код, набор символов в компьютере. Главные особенности монеты: 1. **Децентрализованность**. Нет единого центра управления, банка или государства, которое контролирует BTC. Эмиссией и транзакциями занимается сеть из тысяч компьютеров по всему миру. 2. **Анонимность**. Для операций с криптой не нужно указывать свое имя, адрес или паспортные данные. Достаточно знать номер электронного кошелька. Хотя все транзакции фиксируются в блокчейне, но кому именно принадлежат кошельки - неизвестно. 3. **Ограниченность**. В отличие от традиционных валют, количество биткоинов строго ограничено алгоритмом. Всего будет выпущен 21 миллион монет, после чего их эмиссия полностью прекратится. 4. **Неподверженность инфляции**. Поскольку крипту нельзя "напечатать" по воле политиков или банкиров, им не грозит инфляция и обесценивание как обычным валютам. Наоборот, из-за ограниченности ресурса цена биткоина растет с каждым годом. Получается, что биткоин сочетает в себе свойства валюты, цифрового актива и дефляционного товара одновременно. Это уникальное явление, которое уже изменило финансовый мир и продолжает набирать обороты. ## Откуда взялся биткоин История этой монеты началась в 2008 году, когда некто под псевдонимом Сатоши Накамото опубликовал научную статью с описанием протокола и принципа работы новой цифровой валюты. По его замыслу, биткоин должен был стать альтернативой традиционным деньгам и решить многие проблемы существующей финансовой системы. Личность Сатоши до сих пор остается загадкой. Есть лишь предположения, что под псевдонимом Сатоши Накамото может скрываться один человек или группа людей. Но с 2010 года он прекратил общение с биткоин-сообществом и пропал из публичного поля. На кошельках Накамото хранится около 1 млн ВТС, но он ни разу не потратил эти монеты. Считается, что сама идея децентрализованной цифровой валюты появилась намного раньше - еще в 90-х годах. Но лишь с развитием криптографии, вычислительных мощностей и мобильного интернета стало возможным реализовать ее технически. Ключевым прорывом стала технология блокчейна, на которой и был построен биткоин. Подробнее про эту технологию писал финансовый ресурс [Internetboss](https://internetboss.ru/tehnologiya-blockchain/). ## Как он работает Чтобы начать пользоваться BTC, нужно создать электронный кошелек. Это специальная программа или приложение, которое генерирует уникальный биткоин-адрес и позволяет отправлять/получать монеты. Кошелек может быть установлен на компьютере, смартфоне или храниться онлайн. Сами монеты представляют собой криптографические ключи - уникальные последовательности символов, подтверждающие вашу собственность на них. Когда вы отправляете биткоины другому пользователю, то фактически передаете ему право распоряжаться частью ключей из вашего кошелька. Транзакции между кошельками проходят без посредников, напрямую от пользователя к пользователю (peer-to-peer). В сети нет централизованного сервера или процессингового центра. Вместо этого все операции проверяются и подтверждаются другими участниками сети на своих компьютерах. Этот процесс называется майнингом. Майнеры с помощью мощных видеокарт и специального ПО решают сложные криптографические задачи и записывают блоки транзакций в блокчейн. За каждый добавленный блок они получают вознаграждение в виде новых биткоинов. Именно так и происходит эмиссия криптовалюты. Сложность вычислений постепенно растет, чтобы поддерживать среднее время формирования блока в 10 минут. Соответственно, размер награды за блок тоже уменьшается по заранее определенной формуле. Сейчас он составляет 6.25 BTC и будет снижаться вдвое примерно раз в 4 года, пока не достигнет нуля. ## Зачем нужен биткоин Есть несколько областей его применения: 1. **Платежное средство.** Биткоин принимают к оплате многие онлайн-магазины, сервисы, кафе. Это быстрый и дешевый способ перевести деньги без комиссий банков, особенно в другие страны. 2. **Инвестиционный актив.** Многие люди покупают монеты в надежде, что его цена в будущем вырастет. Действительно, если в 2009 году BTC стоил меньше цента, то в 2025 он достигал $109 000. Правда и просадки случаются. 3. **Спекулятивный инструмент**. На биржах ежедневно идет активная торговля активом с целью заработать на колебаниях курса. Волатильность BTC очень высока, порой 5-10% в день. 4. **Средство сбережения.** В ряде стран с нестабильной экономикой люди переводят свои накопления в биткоин, чтобы спасти их от инфляции и девальвации нацвалюты. Конечно, есть и критики. Одни считают его финансовым пузырем, другие опасаются связи с криминалом, третьи критикуют за чрезмерное потребление электроэнергии при майнинге. Как бы то ни было, биткоин уже признали на государственном уровне в Японии, Германии, Швейцарии, Сингапуре. А в Сальвадоре в 2021 он стал официальным платежным средством наравне с долларом. Инвесторы-миллиардеры вроде Илона Маска и Джека Дорси публично его поддерживают. ## Резюме Подведем итоги. Биткоин - это первая и самая известная криптовалюта, цифровые децентрализованные деньги. Он появился в 2008 году и положил начало новой эре в финансах - эре блокчейна и распределенных систем. У него нет централизованной эмиссии, его можно добывать самостоятельно через майнинг. Передавать монеты можно без посредников, анонимно и с минимальными комиссиями. Хотя у актива есть и минусы, связанные с волатильностью, рисками и репутацией. Многие считают биткоин по-настоящему революционным изобретением, сравнимым с созданием интернета. Он открывает большие возможности для развития глобальной экономики и технологий. Но как и любой финансовый инструмент, требует ответственного и грамотного использования. ### [ Выгодно вложить деньги в инвестиции ](/invest-money) Под защитой американских законов ### [ Закрытый паевой инвестиционный фонд в США ](/ifond) Не требует опыта инвестирования ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## В России резко сократилась выдача кредитных карт: причины и прогнозы на 2025 год **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/sokratilas-vydacha-krjeditnykh-kart # В России резко сократилась выдача кредитных карт: причины и прогнозы на 2025 год Российский финансовый рынок столкнулся с серьезными изменениями. Количество новых кредитных карт, выдаваемых банками, сократилось до минимального уровня за последние пять лет. В октябре 2024 года было открыто всего 1,67 млн на общую сумму 224,23 млрд руб. Это на 31% меньше по количеству и на 19% по лимиту, чем за аналогичный период 2023. Как сообщает портал [ЕвроКредит](https://eurocredit.ru/), причины такого спада кроются не только в изменении поведения заемщиков, но и в новых мерах Центробанка, направленных на ужесточение кредитной политики. ## Почему ЦБ ужесточает регулирование Одним из главных факторов резкого спада стало введение Центробанком макропруденциальных ограничений. Теперь заемщики с высоким показателем долговой нагрузки и низкой платежеспособностью не могут получить карты или повысить лимит. Осенью 2024 года были увеличены надбавки к коэффициентам риска для необеспеченных кредитов. Это сделало выдачу кредитных карт менее выгодной для банков. В результате финансовые организации стали более осторожно подходить к выдаче средств, снижая уровень одобрений. Помимо этого, регулятор ужесточает контроль за банками, которые активно наращивали портфель необеспеченного кредитования. Новые требования вынуждают финансовые организации пересматривать свою стратегию и сокращать число выдач, чтобы соответствовать обновленным стандартам. ## Как изменилось поведение заемщиков Снижение спроса на кредитные карты связано не только с действиями Центробанка, но и с изменением потребительского поведения россиян. На фоне роста ключевой ставки люди стали осторожнее относиться к займам, осознавая рост стоимости подобных ресурсов. Финансово грамотные граждане избегают новых кредитов или используют карты исключительно в рамках грейс-периода, не выходя на проценты. Банки, в свою очередь, вынуждены корректировать бизнес-модели. Ведь их доходность от операций с кредитными картами падает. Менее платежеспособные клиенты и вовсе столкнулись с массовыми отказами. Из-за ужесточения требований одобрение теперь получают лишь те заемщики, которые соответствуют новым, более строгим критериям. ## Прогнозы на 2025 год В 2025 году ожидается дальнейшее снижение выдачи кредитных карт по следующим причинам: 1. Новые антициклические надбавки. Они еще больше ограничат возможности банков в сегменте необеспеченного кредитования. 2. Стабилизация рынка. Банки сосредоточатся на более платежеспособных клиентах, снижая объемы выдач. 3. Рост спроса на действующие продукты. На фоне инфляции россияне начнут активнее использовать уже открытые кредитные линии. Это может частично компенсировать снижение новых выдач. Рынок кредитных карт в России переживает серьезную трансформацию. Ужесточение регулирования, изменение потребительского поведения и макроэкономические реалии привели к резкому сокращению количества новых продуктов. В 2025 году тенденция, вероятно, сохранится, а банки продолжат фокусироваться на надежных заемщиках. ### [ Выгодно вложить деньги в инвестиции ](/invest-money) Под защитой американских законов ### [ Закрытый паевой инвестиционный фонд в США ](/ifond) Не требует опыта инвестирования ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Что такое расширяющийся клин в трейдинге и его особенности **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/chto-takoje-rasshirjajushhijsja-klin-v-trjejdingje # Что такое расширяющийся клин в трейдинге и его особенности В техническом анализе ценовые модели играют важную роль. Они помогают трейдерам предсказывать дальнейшее поведение активов на рынке. Одной из таких моделей является "расширяющийся клин". Он встречается на графиках акций, криптовалют и товаров. Расширяющийся клин отличается от других паттернов тем, что показывает растущую волатильность и может сигнализировать как о возможном продолжении текущего тренда, так и о предстоящем развороте. На сайте [https://coinmania.com](https://coinmania.com/) можно подробнее ознакомиться с данным вопросом. ## Определение и основные характеристики Расширяющийся клин представляет собой пару расходящихся линий тренда. Модель напоминает мегафон или треугольник. В ней одна из линий тренда указывает на более высокие максимумы, а другая — на низкие минимумы. Визуально клин расширяется кверху, символизируя нарастающую волатильность на рынке. Появление данной модели может служить сигналом к развороту тренда или предстоящему прорыву цен, что привлекает внимание трейдеров и аналитиков. Особенности расширяющегося клина включают в себя следующее: 1. **Фаза сужения**. На начальной стадии клин демонстрирует нарастание расхождения между линиями поддержки и сопротивления. 2. **Фаза нарастания**. Цена двигается внутри клина, не выходя за пределы верхней и нижней линий тренда. 3. **Фаза прорыва**. Завершающий этап клина, когда стоимость пробивает верхнюю или нижнюю границу. Это сигнализирует о возможности сильного ценового движения в направлении прорыва. ## Типы расширяющихся клиньев Расширяющийся клин, как правило, появляется на рынках, когда происходит смещение баланса сил между покупателями и продавцами. Это может быть связано с периодами консолидации или перехода от одного тренда к другому. Существуют две основные разновидности расширяющегося клина: 1. **Восходящий**. Характеризуется тем, что цена достигает более высоких максимумов и минимумов. При этом линии расходятся, сигнализируя о растущей волатильности. Прорыв через вверх указывает на возможное продолжение бычьего тренда, а через низ предвещает медвежий. 2. **Нисходящий**. Представляет собой медвежий паттерн. Этот вид клина может дать трейдерам сигналы о возможной покупке. Как правило, прорыв нижней линии свидетельствует о продолжении нисходящего тренда, тогда как пробой верхней указывает на разворот. Расширяющийся клин является универсальным инструментом. Он помогает трейдерам лучше понимать рыночные настроения и прогнозировать последующее ценовое движение. Хотя паттерн может казаться сложным, его правильная интерпретация позволяет предвидеть важные развороты и изменения тренда. ### [ Выгодно вложить деньги в инвестиции ](/invest-money) Под защитой американских законов ### [ Закрытый паевой инвестиционный фонд в США ](/ifond) Не требует опыта инвестирования ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Популярные платформы для размещения бесплатных объявлений о продаже недвижимости в Санкт-Петербурге **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/gdje-bjesplatno-razmjestit-objavljenije-o-prodazhje-njedvizhimosti # Где бесплатно разместить объявление о продаже недвижимости в Санкт-Петербурге Актуальные ресурсы помогают быстро и эффективно решить вопросы с куплей и продажей жилья в культурной столице. Новые сайты и приложения предлагают удобные инструменты для поиска квартир, домов и коммерческой недвижимости. Интерфейсы позволяют быстро зарегистрироваться, разместить подробное описание объекта и установить контакт с потенциальными покупателями. Некоторые площадки также предлагают сервисы для расчета ипотеки и оценки рыночной стоимости жилья. Выберите свой способ нахождения и продажи недвижимости в Северной столице – удобно, быстро и надежно! ## Инструменты для публикации объявлений о сделках с арендой и продажей жилья в культурной столице России В данном разделе представлены платформы, которые помогут вам разместить информацию о жилье в Северной столице. С помощью этих сервисов вы сможете быстро и удобно найти арендаторов или покупателей для вашей недвижимости: * Авито * ЦИАН * Яндекс.Недвижимость * Из рук в руки * Домофонд Эти платформы позволяют размещать объявления о продаже или аренде жилья, указывая все необходимые детали и характеристики объекта. Вы также можете оценить рыночную стоимость своей недвижимости, следить за спросом и предложением на рынке недвижимости в Санкт-Петербурге. ## Особенности популярных интернет-площадок Одной из особенностей таких интернет-площадок является возможность удобного и быстрого доступа к огромному количеству объявлений о недвижимости. Благодаря разнообразию предложений на данных площадках, каждый пользователь может выбрать наиболее подходящий вариант по своим критериям и бюджету. Если вы ищете квартиру в новостройке в Москве, рекомендуем обратить внимание на сайт [Купить квартиру в новостройке в Москве](https://www.cian.ru/novostroyki/), где представлены множество вариантов от застройщиков и агентств недвижимости. ## Преимущества и недостатки различных ресурсов Подлежащий анализу сервис размещения уведомлений о закупке жилищных комплексов в Северной столице имеет свои сильные и слабые стороны. Следует рассмотреть подробности каждой платформы для обеспечения правильного выбора. Такие факторы, как удобство использования, аудитория, количество предлагаемой информации, возможность обратной связи и безопасность сделки, играют важную роль при определении, насколько хорош определенный ресурс. ## Как выбрать подходящий сервис для публикаций о сдаче жилья Выбор оптимального ресурса для размещения информации о предложении аренды или продажи квартиры важен для успешного завершения сделки. Перед тем как определиться с выбором сайта или приложения для публикации объявления, необходимо определить свои цели, понять аудиторию, которую вы хотите привлечь, и изучить особенности различных сервисов. Будьте внимательны к популярным и надежным площадкам, учитывайте их региональную специфику, возможности фильтрации и поиска, а также функции и услуги, предоставляемые сервисом. Помните, что правильный выбор сервиса для публикации объявлений повысит шансы на быструю продажу или сдачу жилья на выгодных условиях. ## Советы по успешной публикации объявлений **1\. Продумайте заголовок** : Начните с привлекательного, информативного и краткого заголовка, который выделит ваше объявление среди остальных. **2\. Используйте качественные фотографии:** Фотографии играют важную роль в привлечении внимания потенциальных покупателей. Выберите яркие и четкие изображения, которые наилучшим образом демонстрируют ваше имущество. **3\. Опишите недвижимость подробно:** Расскажите о преимуществах и особенностях вашего объекта, уделяя внимание расположению, планировке, состоянию и дополнительным удобствам. **4\. Укажите контактные данные:** Обязательно укажите достоверные контактные данные, чтобы заинтересованные лица могли связаться с вами для получения дополнительной информации или организации просмотра. **5\. Поддерживайте актуальность объявления:** Регулярно обновляйте информацию о доступности объекта, цене и других важных деталях, чтобы предотвратить утерю интереса к вашему объявлению. ## Используйте инновационные подходы к реализации недвижимости В современном мире индустрия недвижимости постоянно развивается и применяет новые технологии для максимального удобства покупателей и продавцов. Разнообразие инновационных решений позволяет сделать процесс продажи или аренды жилья более эффективным и привлекательным для всех сторон. ### [ Выгодно вложить деньги в инвестиции ](/invest-money) Под защитой американских законов ### [ Закрытый паевой инвестиционный фонд в США ](/ifond) Не требует опыта инвестирования ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Где взять деньги срочно? **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/gde-vzyat-dengi-srochno # Где взять деньги срочно? Жизнь полна неожиданных ситуаций, когда срочно нужны деньги. Возможно, сломался автомобиль, заболел близкий родственник или появился шанс на выгодное приобретение, требующее мгновенной оплаты. В такие моменты важно быстро найти источник средств. Рассмотрим несколько способов, которые помогут получить деньги в кратчайшие сроки, а также обсудим их преимущества и недостатки. ## Банк — почему не вариант Обращение в банк за срочным кредитом может показаться разумным решением, но на практике дело редко доходит до выдачи денег. Требуется много времени на проверку кредитной истории, оценку платежеспособности и подготовку документов. К тому же, часто отказывают в кредите тем, у кого нет стабильного дохода или плохая кредитная история. ## МФО, МКО - легко, но дорого Микрофинансовые организации (МФО) предлагают быстрые займы, которые можно получить за считанные часы. Однако проценты по таким займам очень высоки. В итоге стоимость такого займа крайне невыгодная. Если рекламные слоганы манят вас псевдовыгодными условиями, пересчитывайте месячную или дневную ставку на годовую. Увидев, что по году получается 400-450 процентов сверху и больше, большинство людей отказывается от этой идеи. ## Продажа ненужных вещей — нестабильный результат Продажа ненужных вещей через интернет или на блошиных рынках поможет получить дополнительные деньги. Однако этот метод требует времени на поиск покупателей и не гарантирует стабильного результата. Можно продать старую электронику и мебель, дорогие детские игрушки в хорошем состоянии. Другой вариант - продать новую электронику, например, дорогой смартфон последней модели, и временно перебиться с бюджетной моделью до стабилизации финансового состояния. Однако процесс может занять время и можно не успеть собрать нужную сумму вовремя. ## Займ у знакомых — риски испортить отношения Занять денег у друзей или родственников - решение, которое подходит не всем. Во-первых, придется озвучивать имеющиеся проблемы. Во-вторых, есть риск ухудшить отношения. Невыполнение обязательств по возврату займа однозначно приведет к конфликтам и испортит даже самые тесные родственные или дружеские связи. ## Автоломбард — оптимальное решение Автоломбард - удобный способ получения денег под залог транспортного средства. При этом оставлять машину на стоянке больше не нужно. Самые популярные финансовые программы в автоломбардах - это выдача [срочно денег под залог ПТС](https://www.autolombard-moskva.ru/pledge-pts/). При этом автомобилем можно пользоваться в повседневной жизни без ограничений. Другие преимущества: **Сумма до 80% от оценочной стоимости** Можете получить значительную сумму, основываясь на оценочной стоимости автомобиля. **Быстрое оформление** Процесс оформления займа занимает всего 2-3 часа, после чего вы получите деньги наличными или на карту. **Персонализированный график выплат** Автоломбарды предлагают гибкие условия погашения и позволяют выбрать удобный график выплат. **Деньги под любую технику** Помимо автомобилей, автоломбарды принимают в залог другую технику, гаражи и парковочные места. **Не важна кредитная история** Поскольку заем является залоговым, менеджеры подтверждающие займы не изучают данные и кредитном профиле человека. ## Заключение Любой финансовый инструмент важно использовать грамотно. Срочные финансовые потребности требуют быстрых решений, но важно внимательно оценивать все риски и затраты, связанные с каждой из стратегий. Обращение в [автоломбард](https://www.autolombard-moskva.ru/) будет оптимальным решением для тех, кто ценит время и удобство, и имеет в собственности автомобиль. Однако всегда следует подходить к выбору финансовых инструментов с осторожностью и тщательно анализировать все условия и возможности. ### [ Выгодно вложить деньги в инвестиции ](/invest-money) Под защитой американских законов ### [ Закрытый паевой инвестиционный фонд в США ](/ifond) Не требует опыта инвестирования ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Интересные статьи **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art # Интересные статьи Полезная и актуальная информация со всего Мира ## [ Почему инвесторы Big Money сохраняют оптимизм и куда они вкладывают деньги ](/art/pochemu-investory-optimistichny-in-2026) Результаты весеннего опроса «Big Money» в 2026 году Подробнее ## [ Дебетовые карты с бесплатным обслуживанием ](art/djebjetovyje-karty-s-bjesplatnym-obsluzhivanijem) Советы и лайфхаки для максимальной выгоды Подробнее ## [ Периодическая таблица ИИ стартапов ](/art/periodicheskaya-tablica-startapov) Классификация 305 стартапов в области искусственного интеллекта Подробнее ## [ Преимущества ИИ-перевода для бизнеса ](/art/ii-perevod-dlya-biznesa) Конкретные примеры применения технологии в разных отраслях Подробнее ## [ Надёжные платёжные решения для малого и среднего бизнеса ](/art/platjozhnyje-sjervisy-v-rabotje-kompanij) Анализ требований к платёжным сервисам Подробнее ## [ Анализ финансирования и результатов 100 тысяч стартапов ](/art/analiz-finansirovania-startapov) Исследование модельных данных для прогнозирования IPO, поглощения или закрытия Подробнее ## [ How to Verify FRTX’s Stated License: A Practical Neutral Guide ](/en/data-stories/how-to-verify-frtxs-stated-license-what-users-should-check) A practical look at how users can verify FRTX’s publicly stated license details Подробнее ## [ Крупнейшие покупатели нефти и нефтепродуктов из 🇺🇸 США в 2025 году ](/art/pokupateli-amerikanskoy-nefti) Детальное исследование данных U.S. Energy Information Administration Подробнее ## [ FRTX рейтинг 2026 ](/art/frtx-broker-v-obzorah-perspektivnyh-platform) Почему лицензированный CFD-брокер попадает в обзоры перспективных платформ Подробнее ## [ WOA Crypto - the Best Cloud Mining Platform of 2025 ](/en/data-stories/woa-best-cloud-mining-platform) Clean Energy, Efficient Mining, and Wealth Growth Подробнее ## [ Финансовые эксперты США прогнозируют снижение рынка акций ](/art/finansovie-menedzheri-ssha-prognoziruyut) Подробнее ## [ Международный банковский перевод для бизнеса ](/art/mjezhdunarodnyj-bankovskij-pjerjevod) Условия, преимущества и специализированные сервисы Подробнее ## [ Сроки оформления военной ипотеки в России ](/art/skolko-po-vrjemjeni-oformljajetsja-vojennaja-ipotjeka) Подробнее ## [ РКО для ИП и юридических лиц в Модульбанке ](/faq/rko-modulbank) Недорогие и понятные тарифы Подробнее ## [ Какие карты самые востребованные в 2025 году ](/art/kakije-karty-samyje-vostrjebovannyje-v-2025-godu) Кредитные и виртуальные решения Подробнее ## [ Основные преимущества приобретения жилья от застройщика ](/art/osnovnye-preimushchestva-priobreteniya-zhilya-ot-zastroyshchika) Советы и рекомендации Подробнее ## [ Вклады со снятием ](/art/vklady-so-snjatijem-kak-rabotajet-udobnyj-djepozit) Как работает удобный депозит с возможностью частичного доступа к деньгам Подробнее ## [ Принципы работы с партнерскими программами для начинающих ](/art/principy-raboty-s-partnjerskimi-programmami-dlja-nachinajushhikh) Подробнее ## [ Отзывы о Mind Money ](/art/otzyvy-o-mind-money-vybor-seryoznyh-investorov) Сервис под регулированием CySEC - выбор серьёзных инвесторов Подробнее ## [ ТОП компаний России по капитализации ](/art/top-kompanij-rossii-po-kapitalizacii) Лидеры экономики и их влияние на рынок Подробнее ## [ Уровень риска «пузыря» на рынке недвижимости в крупных городах мира ](/art/uroven-riska-puzirya) Подробнее ## [ Где взять деньги срочно? ](/art/gde-vzyat-dengi-srochno) Преимущества и недостатки разных способов Подробнее ## [ Сценарии развития мировой экономики в 2024 году ](/news/tpost/d02xkl1lk1-stsenarii-razvitiya-mirovoi-ekonomiki-v) Мнение Нуриэля Рубини Подробнее ## [ Где бесплатно разместить объявление о продаже недвижимости в Санкт-Петербурге ](/art/gdje-bjesplatno-razmjestit-objavljenije-o-prodazhje-njedvizhimosti) Подробнее ## [ Принципы изменения мирового порядка. Рэй Далио ](/news/tpost/fzuuzy8lb1-printsipi-izmeneniya-mirovogo-poryadka-r) Почему государства преуспевают и терпят поражения? 40-минутное анимационное видео Подробнее ## [ Как создать графическую визуализацию финансовых данных ](faq/financial-data-visualization) Рассказать историю с помощью данных Подробнее ## [ Что такое расширяющийся клин в трейдинге ](/art/chto-takoje-rasshirjajushhijsja-klin-v-trjejdingje) Для понимания рыночных настроений и прогнозирования ценового движения Подробнее ## [ Причины и прогнозы резкого сокращения выдачи кредитных карт в 2025 году ](/art/sokratilas-vydacha-krjeditnykh-kart) Подробнее ## [ Расчетный и валютный счет для селлеров в Модульбанке ](/faq/modulbank-seller) Подробнее ## [ Биткоин - что это такое на самом деле? ](/art/bitkoin-chto-eto-takoe-na-samom-dele) Объясняем простыми словами Подробнее ## [ Стратегия формирования инвестиционного портфеля ](/art/kak-pravilno-sobrat-invjesticionnyj-portfjel-v-2025-godu) Правильный подход к диверсификации Подробнее ## [ Как открыть банковский счёт за границей - пошаговая инструкция ](/art/kak-otkryt-schyot-v-inostrannom-banke-grazhdaninu-rossii) Требования, документы, процесс подачи заявки ... Подробнее ## [ Привлечение капитала с помощью Atomic Capital ](/art/privlechenie-kapitala-s-pomoshchyu-atomic-capital) Привлечь инвестиции без потери контроля, репутации и стратегии Подробнее ## [ Виртуальные классы ](/art/virtualnyje-klassy-raskryvaja-bjezgranichnyj-potjencial) Безграничный потенциал дистанционного образования в цифровую эру Подробнее ## [ Финансовая подушка безопасности ](/faq/chto-takoe-finansovaya-podushka-bezopasnosti) Насколько она нужна начинающим бизнесменам Подробнее ## [ Объяснение тренда консолидации акций ](/faq/obyasnenie-trenda-konsolidacii-akciy-stoit-li-torgovat) Стоит ли торговать? Подробнее ## [ Получить займ в МФО могут и граждане СНГ ](/faq/mfo-grazhdanam-sng) Студентам, разнорабочим, мигрантам на особенных условиях Подробнее ## [ В каком районе Ставрополя лучше купить жилье ](/faq/v-kakom-rajonje-stavropolja-luchshje-kupit-zhilje) Рейтинг районов для покупки недвижимости Подробнее ## [ Валютный счет и валютный контроль в Модульбанке для юридических лиц и ИП ](/faq/modulbank-valutnyj-kontrol) Подробнее ## [ Обмен криптовалюты Tether TRC20 (USDT) на Decentraland (MANA) ](/faq/obmjen-kriptovaljuty-tether-trc20-usdt-na-decentraland-mana) Подробнее ## [ Плюсы и минусы инвестирования в спортивную франшизу ](/faq/plusy-minusy-sportivnyh-franshiz) Подробнее ## [ Спортивные карточки как инвестиции ](/faq/sportivnye-kartochki-kak-investicii) Ситуация на рынке, выгода и стратегии Подробнее ## [ Топ-4 способа инвестировать в акции и фонды букмекерских контор ](/faq/sposoby-investirovat-betting) Подробнее ## [ Страховка ОСАГО ](/faq/strakhovka-osago-pochjemu-ona-objazatjelna-i-dlja-chjego-ona-oformljajetsja) Почему она обязательна и для чего оформляется Подробнее ## [ Плюсы и минусы гражданства Евросоюза ](/faq/plyusy-i-minusy-grazhdanstva-evrosoyuza-za-i-protiv-sudya-po-otzyvam) По отзывам клиентов International Expert Подробнее ## [ Расчетный и валютный счет для OOO и ИП в Модульбанке ](/faq/modulbank-rko) Подробнее ## [ Преимущества инвестирования в криптовалюту ](/faq/prjeimushhjestva-invjestirovanija-v-kriptovaljutu) Использование мониторинга обменников Подробнее ## [ Как выбрать микрокредит ](/faq/kak-vybrat-mikrokrjedit-i-prjeimushhjestva-finansovogo-markjetpljejsa) Преимущества использования финансового маркетплейса Подробнее ## [ Доверительное управление деньгами в США ](/money) Готовые стратегии и преимущества Подробнее ## [ ETF с опционными стратегиями на американские акции ](/news/tpost/hoemy058t1-blackrock-zapustil-etf-s-optsionnimi-str) От компании BlackRock Подробнее ## [ Сценарии развития мировой экономики в 2024 году ](/news/tpost/d02xkl1lk1-stsenarii-razvitiya-mirovoi-ekonomiki-v) Мнение Нуриэля Рубини Подробнее ## [ Семь секретов 2020 года ](/news/tpost/pxy1lkvc21-sem-sekretov-2020-goda) От бывшего министра финансов Греции Подробнее ## [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции в США Подробнее ## [ В марте 2021 года инвесторы вложили $56,8 млрд в фондовый рынок США ](/news/tpost/xjeyekkzx1-investori-vlozhili-568-mlrd-dollarov-v-f) Подробнее ## [ Мы были «опасно близки» к краху «всей системы» ](/news/tpost/vkpz8h06u1-mi-bili-opasno-blizki-k-krahu-vsei-siste) Основатель Interactive Brokers про февраль 2021 года Подробнее ## [ Вернётся ли рост инфляции? ](/news/tpost/dl44vs76k1-vernyotsya-li-rost-inflyatsii) Отвечает бывший президент Deutsche Bundesbank Подробнее ## [ Пик на развивающихся рынках пройден? ](/news/tpost/l0nby0kkh1-pik-na-razvivayuschihsya-rinkah-proiden) Мнение стратегов Morgan Stanley Подробнее ## [ 10 бизнес-трендов на 2023 год ](/news/tpost/32i8tao641-10-biznes-trendov-na-2023-god-i-prognozi) И прогнозы для 15 отраслей экономики Подробнее ## [ Под угрозой ли глобальная гегемония доллара США? ](/news/tpost/g0cscokyg1-pod-ugrozoi-li-globalnaya-gegemoniya-dol) Мнения финансовых экспертов Подробнее ## [ Готов ли Байден к проблеме хорошей работы? ](/news/tpost/blgalk3d71-gotov-li-baiden-k-probleme-horoshei-rabo) Мнение Дарона Аджемоглу Подробнее ## [ Крупнейшие технологические компании переживают опасный момент ](/news/tpost/uc8brzr2c1-krupneishie-tehnologicheskie-kompanii-pe) Подробнее ## [ Прогнозы на 2021 год ](/news/tpost/jhb1579mc1-prognozi-na-2021-god) Поворотные моменты на пути к выздоровлению Подробнее ## [ 6 советов по защите финансов от Уоррена Баффета ](/news/tpost/zl32xzxxe1-6-sovetov-po-zaschite-finansov-ot-uorren) Подробнее ## [ COVID пузырь ](/news/tpost/0tyxavu391-covid-puzir) Рыночная мания "закончится слезами" Подробнее ## [ SEC открывает расследование "мании" IPO компаний SPAC ](/news/tpost/xxiir1buv1-sec-otkrivaet-rassledovanie-manii-ipo-ko) Подробнее ## [ Нуриэль Рубини про надвигающийся финансовый «порочный круг» ](/news/tpost/o2lrh98gl1-nuriel-rubini-pro-nadvigayuschiisya-fina) Подробнее ## [ Evergrande ](/news/tpost/esg718z261-evergrande-i-eschyo-7-prichin-snizheniya) И ещё 7 причин снижения фондового рынка США Подробнее ## [ Почему рынок NFT ждет резкое падение ](/news/tpost/d7mzdchlg1-pochemu-rinok-nft-zhdet-rezkoe-padenie) Непроверенные классы активов пострадают сильнее Подробнее ## [ Предупреждение от Bank of America ](/news/tpost/y10r6e75i1-preduprezhdeniya-ot-bank-of-america) Приготовьтесь к падению акций Подробнее ### [ Выгодно вложить деньги в инвестиции ](/invest-money) Под защитой американских законов ### [ Закрытый паевой инвестиционный фонд в США ](/ifond) Не требует опыта инвестирования ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Виртуальные классы: раскрывая безграничный потенциал дистанционного образования в цифровую эру **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/art/virtualnyje-klassy-raskryvaja-bjezgranichnyj-potjencial # Виртуальные классы: раскрывая безграничный потенциал дистанционного образования в цифровую эру Эпоха цифровых технологий открыла новые горизонты для образования. Границы стерлись, и знания стали доступны как никогда прежде. Занятия в традиционных учебных заведениях больше не являются единственным путем к просвещению. Онлайн-обучение прочно вошло в нашу жизнь, предлагая гибкие форматы и интерактивные методики. Учиться можно в любом месте, где есть доступ к интернету, и в удобном для каждого темпе. Цифровая революция трансформировала образовательную сферу, и сегодня мы рассмотрим ее ключевые аспекты. ## Гибкость и мобильность современного образования Одно из главных преимуществ онлайн-обучения – возможность совмещать его с работой, семейными обязанностями или другими занятиями. Студенты не ограничены жесткими расписаниями и могут планировать свое время самостоятельно. Также географическое местоположение больше не является препятствием. Доступ к лучшим образовательным ресурсам открыт для людей из самых отдаленных уголков мира. Достаточно иметь надежное интернет-соединение, и весь мир знаний окажется у ваших ног. Искали способ усовершенствовать образовательный процесс для своего ребенка? Обратите внимание на возможности, которые предлагает онлайн-школа на сайте . Здесь есть уроки по всем основным дисциплинам, курсы для подготовки к ЕГЭ и ОГЭ, а также знакомство с IT-профессиями. ## Персонализация и индивидуальный подход Традиционные классы зачастую вынуждены идти единым темпом, что может затруднять усвоение материала для части учащихся. Онлайн-формат позволяет адаптировать процесс обучения под индивидуальные потребности и возможности каждого студента. Многие платформы используют адаптивные технологии, которые анализируют успеваемость и подстраивают содержание курса под конкретного пользователя. Такой персонализированный подход обеспечивает более глубокое понимание и лучшие результаты. ## Разнообразие и доступность образовательных ресурсов В цифровом пространстве представлено огромное количество курсов, семинаров, вебинаров и других образовательных материалов. Многие из них являются бесплатными или предлагаются по доступным ценам. Это открывает широкие возможности для непрерывного обучения и саморазвития. Человек может совершенствовать свои навыки, изучать новые дисциплины или углубляться в интересующие его области знаний без существенных финансовых и временных затрат. ## Заключение Онлайн-образование – это не просто тренд, а неотъемлемая часть современной реальности. Оно предлагает беспрецедентную гибкость, персонализацию и доступ к знаниям. В эпоху цифровых технологий обучение стало настолько же мобильным, как и сама жизнь вокруг нас. ## [ Выгодно вложить деньги в инвестиции ](/invest-money) Под защитой американских законов ## [ Закрытый паевой инвестиционный фонд в США ](/ifond) Не требует опыта инвестирования ## [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- # РАЗДЕЛ: FAQ ## Банковские депозиты обесцениваются. Как защитить капитал? **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/kak-zashitit-kapital ## Содержание * Иллюзия «безопасных» накоплений * Жилая земля в США * Программа WLF * Институциональное признание * Почему это актуально именно сейчас Для многих инвесторов в странах СНГ традиционным ответом на вопрос о сохранении сбережений долгое время оставался банковский депозит. Это казалось безопасным, понятным и на протяжении многих лет приносило приемлемый доход. Однако эта эпоха подошла к концу. Инфляция в регионе СНГ планомерно снижает покупательную способность наличных резервов. В то же время ставки по долларовым депозитам в международных банках — приоритетном инструменте для хранения валютных накоплений — неуклонно снижаются на фоне смягчения политики центральных банков. В результате образуется опасный разрыв между доходностью капитала на банковском счете и уровнем, необходимым для простого сохранения его реальной стоимости. Сегодня перед инвестором стоит вопрос не о том, как заработать больше, а о том как сохранить капитал и приумножить его с минимально возможными рисками. ## Иллюзия «безопасных» накоплений Рассмотрим ситуацию инвестора из СНГ, владеющего капиталом в размере $200 000 на счете в европейском или ближневосточном банке. При текущих международных ставках этот капитал приносит, в лучшем случае, от 3% до 4% годовых до вычета комиссий и учета инфляции. В реальном выражении такие инвесторы в лучшем случае топчутся на месте, а в худшем — несут убытки. Стремление оставаться «в кэше» понятно. Однако сохранение капитала не тождественно хранению денег в банке. Истинная защита активов — это поддержание и рост покупательной способности. Депозит под 3%, при инфляции в 4% или 5%, не сохраняет средства, а медленно их уничтожает. Решение кроется в поиске инструментов, которые предлагают: * **Значительную фиксированную доходность** с регулярными выплатами в USD; * **Обеспечение реальными активами** , когда капитал защищен осязаемым имуществом, а не просто юридическими обязательствами; * **Структурную защиту** , обеспечивающую приоритетное право требования (first-lien position) на право собственности на землю; * **Налоговую эффективность** для международных инвесторов (выплаты без удержания налогов от получаемого дохода). Такое сочетание встречается крайне редко. Тем не менее, оно существует. ## Жилая земля в США: актив, который многие инвесторы из СНГ обходят вниманием Соединенные Штаты столкнулись со системным дефицитом жилья. Это многолетний кризис, вызванный десятилетиями недостаточного строительства и устойчивым ростом населения в ключевых мегаполисах. Америке нужно больше домов. Чтобы их строить, застройщикам нужна земля. А для эффективного приобретения этой земли им необходимы специализированные партнеры. Эта динамика сформировала многолетние и устойчивые отношения между крупнейшими застройщиками США и компаниями, специализирующиеся на земельном финансировании. Этот рынок генерирует предсказуемую доходность, подкрепленную правами собственности на землю на протяжении всего инвестиционного периода. Компания Walton Global, управляющая активами на сумму $4,4 млрд и обладающая более чем 47-летним опытом в данной сфере, открыла доступ к этому рынку для международных инвесторов через программу **Walton Land Finance (WLF)**. ### Ключевые факты * Фиксированная ставка 8% годовых, выплачиваемая ежеквартально в долларах США. * Трехлетний срок займа с возможностью двух пролонгаций под 8,25% (4-й год) и 8,50% (5-й год). * Минимальный порог входа: $50 000. * Отсутствие налоговых удержаний в США (withholding tax): вы получаете «чистые» 8% без вычетов. * Доступно только для нерезидентов США (физических и юридических лиц). * Юридическая обособленность: каждая инвестиционная серия оформляется как отдельное ООО (LLC) в штате Делавэр, что изолирует ваш капитал от других серий. При чистой доходности 8% годовых в USD по инструменту с фиксированной ставкой и обеспечением реальными активами, программа WLF предлагает доходность, вдвое превышающую ставки по депозитам, при уровне защиты, недоступном большинству банковских вкладов. ### Механизмы обеспечения доходности Это ключевой аспект, отличающий WLF от стандартных высокодоходных продуктов. **1\. Контракты с крупнейшими застройщиками США (60% портфеля)** Большая часть активов каждой серии WLF задействована в сделках с крупнейшим публичным застройщиком США, имеющим инвестиционный кредитный рейтинг A3 от Moody’s. Входя в сделку, застройщик вносит невозвратный депозит. Таким образом, его собственный капитал подвергается риску первым. При этом застройщик выплачивает компании Walton текущую процентную ставку, превышающую ту, что получают инвесторы. Право собственности на землю сохраняется за юридическим лицом WLF до момента завершения сделки. **2\. Прямое владение землей (40% портфеля)** Остальная часть средств инвестируется в жилые земли под застройку, как правило, предварительно согласованные с ведущими национальными или региональными застройщиками. Walton сохраняет прямое право собственности на каждый актив и реализует их поэтапно. Все объекты сосредоточены в быстрорастущих штатах «Солнечного пояса» (Техас, Флорида, Джорджия, Каролина), где спрос на жилье носит фундаментальный характер. ## Институциональное признание О качестве инвестиций Walton свидетельствует не только статистика. Крупный мировой фонд альтернативного кредитования, управляющий капиталом крупнейших мировых институциональных инвесторов, выделил девятизначную сумму для соинвестирования вместе с Walton по этой же стратегии. Подобный уровень проверки (due diligence) - высший знак доверия в финансовом мире. С момента запуска программы WLF в 2023 году было успешно капитализировано 15 серий, и выплаты по всем ним идут строго по графику. За свою историю Walton распределила инвесторам более $3 млрд. ## Почему это актуально для инвесторов из СНГ именно сейчас? Программа WLF решает специфические задачи, стоящие перед инвесторами этого региона: * **Валютные риски** : доходность в USD служит надежным хеджированием против волатильности национальных валют. * **Геополитическая неопределенность** : американские земельные активы полностью изолированы от региональной динамики СНГ и других не стабильных регионов мира; их стоимость зависит исключительно от демографии и спроса на жилье в США. * **Концентрация банковских рисков** : диверсификация в реальные активы США снижает зависимость от устойчивости местной банковской системы. * **Защита от инфляции** : ставка 8% net USD уверенно обходит инфляцию и ставки по депозитам, не подвергая капитал волатильности фондового рынка. * **Осязаемая безопасность** : в отличие от акций или облигаций, залогом здесь выступает реальная земля в самой прозрачной юрисдикции мира. Выбор инвестора сегодня стоит между инструментом, который планомерно обесценивает ваше состояние, и системный решением, созданным для его приумножения на фундаменте реальных активов и институциональной защиты. Автор: Тимоти Хэйвуд _Тимоти Хэйвуд (Дубай) сотрудничает с Walton Global. Данный материал носит информационный характер и предназначен исключительно для профессиональных инвесторов._ ### Остались вопросы о программе WLF? Поговорите с консультантом Walton Global ## [ 5 мифов о зарубежном инвестировании ](/faq/5mifov) Зарубежные инвестиции доступней и надежней, чем кажется ## [ Тест определения склонности к риску в инвестициях ](/faq/risk-appetite) Из американского журнала «Forchun» ## [ Как ставить цели в инвестициях по SMART ](/faq/smart-goal) На примере: "хочу накопить на пенсию" --- ## Расчетно-кассовое обслуживание для ИП и юридических лиц в Модульбанке **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/rko-modulbank # Расчетно-кассовое обслуживание для ИП и юридических лиц в Модульбанке Открытие расчетного счета онлайн за 5 мин Недорогие и понятные тарифы РКО Эквайринг от 0,4% Регистрация бизнеса "под ключ" Бонусы от партнёров до 348 000 ₽ Подробнее ## Содержание Расчетный счет Эквайринг Регистрация ИП и ООО Преимущества Модульбанка ## Расчетный счет Бесплатно можно снимать : * если нужно больше — подключите опцию «Зелёный лимит» и выводите любые суммы от надёжных контрагентов с комиссией 0,75% Работа без блокировок: * показывают уровень надёжности Вашей компании и предупреждают о сомнительных переводах, * все вопросы решаются по видеосвязи без поездок в банк, * онлайн проверка бизнеса по 17 показателям, влияющих на блокировку счёта. Операционный день с 01:00 до 20:45 * Переводите деньги партнёрам, оплачивайте счета и закупайте товары с утра до вечера Все счета Вашего бизнеса в одном окне * Можно управлять счетами, открытыми в других банках * Реквизиты контрагентов подгружаются автоматически * Подписание платежей в одном интерфейсе * Ведение единого учёта налоговой нагрузки по всем счетам * Подключение дополнительного банка бесплатно и занимает 2 минуты Платите зарплату за 0 ₽ * С зарплатным проектом на карты любых банков без комиссии Команда бухгалтеров: * считают налоги и взносы, ведут учёт, * заранее напоминают о платежах в налоговую и готовят документы, * сдают отчётность дешевле, чем штатный бухгалтер. Кешбэк до 5%: * возвращают до 10 000 руб. в месяц с покупок по корпоративной карте, * платят рублями, а не милями или баллами, * выпуск и обслуживание карты — 0 руб. Заявка на РКО ## Эквайринг Интернет эквайринг * Расчётный счёт — 0 ₽ * Интернет-эквайринг — от 1,65% * QR Pay * Облачные чеки * Рассрочка для клиентов * Удобный личный кабинет Торговый эквайринг * Расчётный счёт — 0₽ * Торговый эквайринг — от 1,25% * Зачисление средств на счёт день в день * Можно арендовать или приобрести подходящий терминал * QR Pay * Modulpay QR Pay — от 0,4% * Быстрый и выгодный приём платежей по QR-коду * Без покупки дополнительного оборудования Облачные чеки от 1 % * Можно пробивать чеки без покупки кассы и фискального накопителя ModulPay от 1% * Удобно принимать оплату банковскими картами — с приложением ModulPay Заявка на эквайринг ## Регистрация ИП и ООО "под ключ" Регистрация ИП в 3 шага: * Модульбанк предложит коды ОКВЭД и подготовит документы для регистрации * Одна встреча с менеджером — бизнес и расчётный счёт готовы * Налоговая подтвердит регистрацию за 3–4 дня, после этого можно работать Регистрация ООО за 7 рабочих дней: * Менеджеры банка подготовят все необходимые документы для подачи в налоговую * Предложат варианты ОКВЭД, подходящие бизнесу * После одной встречи бесплатно выпустят электронную подпись и отправят документы в налоговую * Без посещения налоговой Минимальный пакет документов для регистрации: * Сканы разворотов паспорта с фото и пропиской * Номер СНИЛС * Подтверждение юридического адреса для ООО * Моментальный доступ к личному кабинету для загрузки документов Ответят на любой вопрос за 3 минуты в чате, по телефону и электронной почте. Заявка на регистрацию ## Преимущества Модульбанка Удобный онлайн-банк и банковские сервисы для любого для бизнеса. ### Платформа "Маркетплейс" Поможет селлерам начать продавать и увеличить выручку на маркетплейсах. Всё в одном приложении "[Модульселлер](https://modulbank.ru/marketplace/new/?utm_source=agentnet&utm_medium=partner&utm_campaign=RKO_ag-505003638933)" - управление бизнесом на Wildberries и Ozon. Предлагают эксклюзивные условия от поставщиков и помощь в оптимизации закупок на всех этапах, снижают расходы и увеличивают маржинальность. Помогут привезти товары из стран: * Китай * Кыргызстан * Узбекистан * Турция Сервис для анализа продаж на маркетплейсах: * помогут найти перспективную нишу и ликвидные товары для старта продаж, * помогут расширить ассортимент магазина и масштабировать бизнес, * оценивают финансовые показатели по 14+ критериям и рассчитывают оптимальное количество товара для любого склада, * все необходимые данные в одном окне: анализ конкурентов и рынка, прогноз продаж... Открытие и ведение пунктов выдачи заказов (ПВЗ): * запустят "под ключ" пункт выдачи Озон, Вайлдберриз, Яндекс.Маркет, Мегамаркет... * помогут выгодно купить пункт выдачи, * возьмут на себя микроменеджмент, * выстроят управление процессами. C Маркет Картой Больше возможностей для работы с торговой выручкой: * вывод выручки с маркетплейсов на Маркет Карту с комиссией от 0%, * переводы себе с Маркет Карты до 30 млн ₽ в месяц по номеру телефона без комиссии, * переводы другим физлицам по номеру телефона. Заявка на маркетплейс ### Отраслевые решения * Сервис для кофеен * Финансирование таксопарков * Для строительного бизнеса * Для B2B компаний * Для интернет-магазинов * Для оптовой торговли * Для розничной торговли * Для транспортных компаний * Для фрилансеров * Лизинг легковых и грузовых автомобилей После заявку на любое отраслевое решение можно оставить в приложении или в личном кабинете на сайте банка. Заявка на отраслевое решение ### Опция "Зелёный коридор" Упрощённый вид валютного контроля для юридических лиц и ИП, которые работают с популярными поисковыми площадками, интернет-магазинами, биржей труда и др. В список партнеров по зелёному коридору входят крупные зарубежные компании, схему работы с которыми банк уже изучил. Поэтому для валютного контроля банк запрашивает минимальный пакет документов. Достаточно скачать документы, заполнить и отправить в банковский чат. Источник: Modulbank.ru, лицензия №1927 АО КБ "Модульбанк" ### Кофейня в плюсе Закупки зерна с выгодой до 40%, эквайринг 0% и другие возможности ### Банк для маркетплейсов и селлеров Консультация. Обучение. Сопровождение ### Регистрация ИП и ООО Без визита в налоговую, бесконечных анкет и очередей ### [ Управление инвестиционным портфелем ](/port) Американская компания портфельных инвестиций ### [ Инвестиции в акции лучших американских компаний ](/share) Купить инвестиционный портфель американских акций ### [ Куда выгодно вложить доллары? ](/invest-dollars) В инвестиции под защитой государства --- ## Расчетный и валютный счет для селлеров в Модульбанке **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/modulbank-seller Оставить заявку Оставить заявку # Расчетный счет для селлеров в Модульбанке Открытие расчетного счета онлайн за 5 мин. Специальные тарифы для селлеров Вывод денег от 0% Кредит до 100 млн ₽ Бонусы от партнёров до 348 000 ₽ Подробнее ## Содержание "Маркетплейс" для селлеров Расчетный счет Валютный счет Регистрация ИП и ООО Преимущества Модульбанка ## Платформа "Маркетплейс" для селлеров Поможет селлерам начать продавать и увеличить выручку на маркетплейсах. Всё в одном приложении "[Модульселлер](https://modulbank.ru/marketplace/new/?utm_source=agentnet&utm_medium=partner&utm_campaign=RKO_ag-505003638933)" - управление бизнесом на Wildberries и Ozon. Предлагают эксклюзивные условия от поставщиков и помощь в оптимизации закупок на всех этапах, снижают расходы и увеличивают маржинальность. Помогут привезти товары из стран: * Китай * Кыргызстан * Узбекистан * Турция Сервис для анализа продаж на маркетплейсах: * помогут найти перспективную нишу и ликвидные товары для старта продаж, * помогут расширить ассортимент магазина и масштабировать бизнес, * оценивают финансовые показатели по 14+ критериям и рассчитывают оптимальное количество товара для любого склада, * все необходимые данные в одном окне: анализ конкурентов и рынка, прогноз продаж... Открытие и ведение пунктов выдачи заказов (ПВЗ): * запустят "под ключ" пункт выдачи Озон, Вайлдберриз, Яндекс.Маркет, Мегамаркет... * помогут выгодно купить пункт выдачи, * возьмут на себя микроменеджмент, * выстроят управление процессами. C Маркет Картой Больше возможностей для работы с торговой выручкой: * вывод выручки с маркетплейсов на Маркет Карту с комиссией от 0%, * переводы себе с Маркет Карты до 30 млн ₽ в месяц по номеру телефона без комиссии, * переводы другим физлицам по номеру телефона. Заявка на маркетплейс ## Расчетный счет Бесплатно можно снимать : * если нужно больше — подключите опцию «Зелёный лимит» и выводите любые суммы от надёжных контрагентов с комиссией 0,75% Работа без блокировок: * показывают уровень надёжности Вашей компании и предупреждают о сомнительных переводах, * все вопросы решаются по видеосвязи без поездок в банк, * онлайн проверка бизнеса по 17 показателям, влияющих на блокировку счёта. Для интернет-магазина: * облачная касса - автоматически формирует чеки по 54-ФЗ на сайте, в приложении или в мессенджерах, * интернет-эквайринг без абонентской платы, комиссия от 1%, * QR Pay - быстрый и выгодный приём платежей по QR-коду. Команда бухгалтеров: * считают налоги и взносы, ведут учёт, * заранее напоминают о платежах в налоговую и готовят документы, * сдают отчётность дешевле, чем штатный бухгалтер. Кешбэк до 5%: * возвращают до 10 000 руб. в месяц с покупок по корпоративной карте, * платят рублями, а не милями или баллами, * выпуск и обслуживание карты — 0 руб. Заявка на РКО ## Валютный счет Для операций с валютой и переводов нужно открыть валютный счёт. Модульбанк открывает валютный счёт онлайн за 1 час в любой из 14 валют: * Юань (CNY) * Казахстанский тенге (KZT) * Белорусский рубль (BYN) * Армянский драм (AMD) * Таджикский сомони (TJS) * Киргизский сом (KGS) * Азербайджанский манат (AZN) * Вьетнамский донг (VND) * Индийская рупия (INR) * Турецкая лира (TRY) * Тайский бат (THB) * Бразильский реал (BRL) * Доллар (USD) * Евро (EUR) Открыть валютный счет в евро и долларах – можно, но платежи в этих валютах пока не проводятся. После заявку на открытие валютного счета можно оставить в приложении или в личном кабинете на сайте банка. Заявка на валютный счет ## Регистрация ИП и ООО "под ключ" Регистрация ИП в 3 шага: * Модульбанк предложит коды ОКВЭД и подготовит документы для регистрации * Одна встреча с менеджером — бизнес и расчётный счёт готовы * Налоговая подтвердит регистрацию за 3–4 дня, после этого можно работать Регистрация ООО за 7 рабочих дней: * Менеджеры банка подготовят все необходимые документы для подачи в налоговую * Предложат варианты ОКВЭД, подходящие бизнесу * После одной встречи бесплатно выпустят электронную подпись и отправят документы в налоговую * Без посещения налоговой Минимальный пакет документов для регистрации: * Сканы разворотов паспорта с фото и пропиской * Номер СНИЛС * Подтверждение юридического адреса для ООО * Моментальный доступ к личному кабинету для загрузки документов Ответят на любой вопрос за 3 минуты в чате, по телефону и электронной почте. Заявка на регистрацию ## Преимущества Модульбанка Удобный онлайн-банк и банковские сервисы для любого для бизнеса. ### Отраслевые решения * Сервис для кофеен * Финансирование таксопарков * Для строительного бизнеса * Для B2B компаний * Для интернет-магазинов * Для оптовой торговли * Для розничной торговли * Для транспортных компаний * Для фрилансеров * Лизинг легковых и грузовых автомобилей После заявку на любое отраслевое решение можно оставить в приложении или в личном кабинете на сайте банка. Заявка на отраслевое решение ### Опция "Зелёный коридор" Упрощённый вид валютного контроля для селлеров, которые работают с популярными поисковыми площадками, интернет-магазинами, биржей труда и др. В список партнеров по зелёному коридору входят крупные зарубежные компании, схему работы с которыми банк уже изучил. Поэтому для валютного контроля банк запрашивает минимальный пакет документов. Достаточно скачать документы, заполнить и отправить в банковский чат. Источник: Modulbank.ru, лицензия №1927 АО КБ "Модульбанк" ### Кофейня в плюсе Закупки зерна с выгодой до 40%, эквайринг 0% и другие возможности Банковские сервисы для любого бизнеса. Недорогие и понятные тарифы ### Регистрация ИП и ООО Без визита в налоговую, бесконечных анкет и очередей ### [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ### [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Как выбрать микрокредит и преимущества использования финансового маркетплейса **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/kak-vybrat-mikrokrjedit-i-prjeimushhjestva-finansovogo-markjetpljejsa # Как выбрать микрокредит и преимущества использования финансового маркетплейса В сфере финансовых решений выбор оптимального микрокредита может быть сложным и запутанным процессом. Но при грамотном подходе он станет надежным финансовым инструментом для решения временных трудностей или достижения конкретных целей. Для того чтобы сделать правильный выбор, важно учитывать несколько критериев и обращаться к специализированным ресурсам. Например, на сайте финансового маркетплейса MoneyPanda можно получить актуальную информацию о различных МФО и других финансовых организациях, и сравнить их предложения. ## Критерии выбора микрокредита Одним из главных критериев выбора является процентная ставка по займу. Чем она ниже, тем меньше средств клиент отдает за использование чужих денег на собственные нужды. В некоторых случаях финансовые учреждения предлагают беспроцентное использование кредита в течение определенного времени. Также при выборе микрокредита следует ориентироваться на ряд параметров: 1. Сумма и срок. Данные характеристики должны соответствовать определенным потребностям клиента и его финансовым возможностям. Он должен в срок вернуть всю сумму займа вместе с процентами, иначе начисляется пеня. 2. Гибкость. Финансовое учреждение может предложить возможность досрочного погашения или изменения условий займа при возникновении непредвиденной ситуации. 3. Скрытые платежи и комиссии. Нужно внимательно изучить договор, чтобы избежать непредвиденных расходов. ## Преимущества использования финансового маркетплейса Финансовый маркетплейс предлагает широкий выбор предложений от разных кредиторов с хорошей репутацией. Это позволяет выбрать оптимальный вариант для конкретных потребностей. Также использование финансового маркетплейса характеризуется рядом преимуществ и возможностей, например: 1. Сравнение условий. На маркетплейсе можно изучить актуальные предложения от разных кредиторов и выбрать наиболее выгодный для себя вариант. 2. Прозрачность. Финансовый маркетплейс предоставляет подробную информацию об условиях кредитования, помогает избежать скрытых платежей и комиссий. 3. Удобство. Онлайн-платформы позволяют оформить кредит в несколько кликов, без лишних документов и очередей. 4. Экспертные советы. Некоторые финансовые маркетплейсы предоставляют рекомендации по управлению деньгами. Это помогает принимать обоснованные решения. Выбор микрокредита – важный шаг, который требует внимательного изучения условий и анализа потребностей. Финансовый маркетплейс может стать надежным помощником в этом процессе, предоставляя широкий выбор предложений и экспертные рекомендации. ### [ Выгодно вложить деньги в инвестиции ](/invest-money) Под защитой американских законов ### [ Закрытый паевой инвестиционный фонд в США ](/ifond) Не требует опыта инвестирования ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Преимущества инвестирования в криптовалюту и важность использования сервиса для мониторинга обменников **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/prjeimushhjestva-invjestirovanija-v-kriptovaljutu # Преимущества инвестирования в криптовалюту и важность использования сервиса для мониторинга обменников С момента возникновения криптовалюта вызвала бурю споров и ажиотаж на рынках. Однако, несмотря на все сомнения, она оказалась не просто временным явлением, а новой реальностью финансового мира. Для выполнения различных операций можно использовать сервис мониторинга. С его помощью можно совершать выгодный [обмен Сбербанк на Биткон](https://wellcrypto.io/ru/exchangers/exchange/SBERRUB-BTC/), другой криптовалюты на фиатные деньги и наоборот. ## Преимущества инвестирования в криптовалюту Инвестирование в цифровую валюту характеризуется рядом преимуществ: * возможность диверсификации портфеля для снижения рисков и увеличения потенциальной доходности; * глобальный доступ и простота вложений - операции с криптой могут совершать все пользователи независимо от местоположения и времени суток; * безопасность и прозрачность транзакций благодаря технологии блокчейн; * потенциально высокая доходность в краткосрочной перспективе - рынок крипты известен своей волатильностью. Также инвестирование в цифровую валюту поддерживает развитие инновационных технологий. Это может привести к созданию новых бизнес-моделей и революции в финансовой сфере. Но для выполнения различных операций следует использовать [мониторинг обменников](https://wellcrypto.io/ru/exchangers/monitoring/), который предоставляет актуальную информацию о курсах и позволяет найти надежную площадку. ## Важность использования сервиса для мониторинга обменников Использование специализированного сервиса для мониторинга обменников позволяет инвесторам избегать мошеннических схем. С его помощью можно выбирать надежные и проверенные платформы для совершения необходимых операций. Также данный сервис предоставляет информацию о лучших курсах обмена, что помогает инвесторам получать максимальную прибыль от операций с криптовалютой. Он предлагает удобные инструменты для сравнения и выбора подходящих площадок, что экономит время и средства трейдеров. Многие сервисы предоставляют аналитическую информацию и отзывы пользователей об обменниках. Они обеспечивают поддержку различных цифровых валют, что позволяет инвесторам расширить собственные возможности и диверсифицировать операции. Например, можно легко [обменять Юсдт на Сбербанк](https://wellcrypto.io/ru/exchangers/exchange/USDTTRC20-SBERRUB/), другие виды крипты на фиатные деньги. Для проведения транзакции требуется минимум времени и усилий. Инвестирование в криптовалюту представляет собой уникальную возможность для диверсификации портфеля и получения высоких доходов. Однако, для выполнения успешных операций важно использовать специализированные сервисы для мониторинга обменников, которые обеспечивают безопасность, эффективность и удобство. ### [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ### [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Страховка ОСАГО: почему она обязательна и для чего оформляется **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/strakhovka-osago-pochjemu-ona-objazatjelna-i-dlja-chjego-ona-oformljajetsja # Страховка ОСАГО: почему она обязательна и для чего оформляется Страховка ОСАГО (Обязательное страхование автогражданской ответственности) – это важный инструмент, необходимый для защиты интересов участников дорожного движения. ОСАГО - обязательный вид страхования. Оформление полиса ОСАГО должно быть неукоснительным для владельцев транспортных средств. В этой статье мы рассмотрим причины, по которым страховка ОСАГО является обязательной, и зачем она оформляется. ## Причины для оформления ОСАГО Одна из главных причин, по которым ОСАГО обязательно для владельцев автомобилей, заключается в том, что она предоставляет финансовую защиту пострадавшим от дорожно-транспортных происшествий. В случае аварии, виновник которой является владелец транспортного средства, страховая компания, выдавшая полис ОСАГО, будет возмещать ущерб, причиненный другому участнику дорожного движения. Это важно, чтобы обеспечить возмещение материальных убытков и оказание медицинской помощи потерпевшим. Страховка ОСАГО также является мерой защиты от финансовой ответственности владельцев автомобилей. В случае участия в дорожно-транспортном происшествии, страховая компания выплачивает возмещение пострадавшим от имени владельца автомобиля, чтобы избежать возможных судебных разбирательств и дополнительных финансовых затрат владельца автомобиля. В этом смысле, ОСАГО является не только обязательной, но и предупредительной мерой для владельцев автомобилей. Важным аспектом страховки ОСАГО является также обеспечение прав потерпевших. В случае дорожно-транспортного происшествия, в страховом случае, пострадавший имеет право на осуществление мер по возмещению убытков и получение компенсаций. Выплата страхового возмещения от страховой компании помогает пострадавшим получить компенсацию за поврежденные автомобили, имущество, а также помощь в возмещении медицинских расходов. Страховка ОСАГО обязательна и предоставляет дополнительную защиту участникам дорожного движения. Она помогает обеспечить безопасность на дорогах и защитить интересы всех участников в случае дорожно-транспортного происшествия. Основными причинами обязательности ОСАГО являются финансовая защита пострадавших, защита финансовых интересов владельцев автомобилей, обеспечение прав потерпевших. ## Как оформить полис ОСАГО Оформление страховки ОСАГО является обязательным для владельцев транспортных средств во многих странах. По законодательству, оформление полиса ОСАГО должно быть сделано до эксплуатации автомобиля на дорогах. Размеры страховой суммы и периодичность оплаты могут варьироваться в зависимости от законодательства и условий, указанных страховщиком. На сегодняшний день можно оформить страховку ОСАГО онлайн. Заходите для этого на страницу . Здесь вы сможете узнать стоимость страховки на машину сразу в топ-19 страховых компаний и купить полис ОСАГО в 2024 году с выгодой до 83%. Вы сможете сравнить предложения от страховых, оплатить полис картой и получить оригинал полиса на электронную почту. ### [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ### [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Плюсы и минусы гражданства Евросоюза: за и против судя по отзывам клиентов International Expert **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/plyusy-i-minusy-grazhdanstva-evrosoyuza-za-i-protiv-sudya-po-otzyvam # Плюсы и минусы гражданства Евросоюза: за и против судя по отзывам Фактически, процедура приобретения гражданства Европейского союза довольно проста. Если у вас есть родственники, контрактная работа, вы поступили в учебное заведение или инвестировали в экономику европейских стран, это может быть достаточно для получения вида на жительство во многих странах Европы. В дальнейшем, в зависимости от ситуации, Вы можете легко получить статус резидента и новый паспорт через период времени от двух до десяти лет. ## Что дает европейское гражданство? Что говорят в отзывах Прочитать отзывы из первых уст можно [тут](https://intotzyvy.com/international-expert-otzyvy-o-kompanii/), но если подытожить их, то европейское гражданство предоставляет гражданину России ряд важных преимуществ: * **Свобода передвижения** : Граждане Евросоюза имеют право свободно перемещаться по странам ЕС без необходимости виз и других ограничений. * **Право на работу и образование** : Обладатели европейского гражданства имеют право работать и учиться в любой стране ЕС на равных условиях с местными гражданами. * **Доступ к социальным льготам** : Граждане ЕС имеют доступ к социальным услугам, медицинскому обслуживанию и образованию в странах Европейского союза. * **Участие в выборах** : Граждане ЕС имеют право голоса на выборах в Европейский парламент и другие органы управления ЕС. * **Защита прав** : Европейское гражданство обеспечивает защиту прав человека и гражданских свобод в соответствии с законодательством ЕС. * **Возможность двойного гражданства** : Некоторые страны ЕС позволяют иметь двойное гражданство, что может быть полезно для граждан России, позволяя им сохранить связь с родиной и одновременно наслаждаться преимуществами гражданства ЕС. * **Экономические перспективы** : Европейское гражданство может открыть новые возможности для карьерного роста и предпринимательской деятельности в странах ЕС. Эти преимущества делают европейское гражданство привлекательным для граждан России, которые стремятся к улучшению своего качества жизни и расширению своих возможностей. ## В чем плюсы стран ЕС по сравнению со странами СНГ Сравнивая страны Европейского союза (ЕС) с странами Содружества Независимых Государств (СНГ), можно [выделить](https://intotzyvy.com/international-expert-otzyvy-o-kompanii/) несколько ключевых плюсов стран ЕС: * **Экономическая стабильность** : Страны ЕС обычно имеют более стабильную и развитую экономику, что обеспечивает больше возможностей для трудоустройства, инвестиций и бизнеса. * **Высокий уровень жизни** : В целом, уровень жизни в странах ЕС выше, чем во многих странах СНГ. Это отражается в доступности высококачественных медицинских услуг, образования, социальной защиты и инфраструктуры. * **Более развитая инфраструктура и услуги** : Страны ЕС обычно обладают лучшей инфраструктурой, транспортной сетью, системами общественного транспорта, а также более развитыми услугами связи и интернета. * **Политическая стабильность и правовая система** : Европейские страны часто характеризуются стабильными политическими системами, демократическими институтами и независимой судебной властью, что создает благоприятную среду для жизни и бизнеса. * **Культурное и образовательное разнообразие** : Страны ЕС обладают богатой историей, культурным наследием и разнообразием культурных мероприятий. Кроме того, они предлагают высококачественное образование и возможности для академического и культурного развития. Однако важно учитывать, что каждая страна имеет свои уникальные особенности и недостатки, и выбор между странами ЕС и СНГ зависит от индивидуальных предпочтений, целей и обстоятельств человека. ### [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ### [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Расчетный и валютный счет для OOO и ИП в Модульбанке **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/modulbank-rko # Расчетный счет для ИП и ООО в Модульбанке Открытие расчетного счета онлайн за 5 мин Недорогие и понятные тарифы Переводы в 12-ти валютах Бонусы от партнёров до 348 000 ₽ Регистрация бизнеса "под ключ" Подробнее ## Содержание Расчетный счет Валютный счет Регистрация ИП и ООО Преимущества Модульбанка ## Расчетный счет Бесплатно можно снимать : * если нужно больше — подключите опцию «Зелёный лимит» и выводите любые суммы от надёжных контрагентов с комиссией 0,75% Работа без блокировок: * показывают уровень надёжности Вашей компании и предупреждают о сомнительных переводах, * все вопросы решаются по видеосвязи без поездок в банк, * онлайн проверка бизнеса по 17 показателям, влияющих на блокировку счёта. Для интернет-магазина: * облачная касса - автоматически формирует чеки по 54-ФЗ на сайте, в приложении или в мессенджерах, * интернет-эквайринг без абонентской платы, комиссия от 1,89%, * QR Pay - быстрый и выгодный приём платежей по QR-коду. Команда бухгалтеров: * считают налоги и взносы, ведут учёт, * заранее напоминают о платежах в налоговую и готовят документы, * сдают отчётность дешевле, чем штатный бухгалтер. Кешбэк до 5%: * возвращают до 10 000 руб. в месяц с покупок по корпоративной карте, * платят рублями, а не милями или баллами, * выпуск и обслуживание карты — 0 руб. Заявка на РКО ## Валютный счет Для операций с валютой и переводов нужно открыть валютный счёт. Модульбанк открывает валютный счёт онлайн за 1 час в любой из 14 валют: * Юань (CNY) * Казахстанский тенге (KZT) * Белорусский рубль (BYN) * Армянский драм (AMD) * Таджикский сомони (TJS) * Киргизский сом (KGS) * Азербайджанский манат (AZN) * Вьетнамский донг (VND) * Индийская рупия (INR) * Турецкая лира (TRY) * Тайский бат (THB) * Бразильский реал (BRL) * Доллар (USD) * Евро (EUR) Открыть валютный счет в евро и долларах – можно, но платежи в этих валютах пока не проводятся. После заявку на открытие валютного счета можно оставить в приложении или в личном кабинете на сайте банка. Заявка на валютный счет ## Регистрация ИП и ООО "под ключ" Регистрация ИП в 3 шага: * Модульбанк предложит коды ОКВЭД и подготовит документы для регистрации * Одна встреча с менеджером — бизнес и расчётный счёт готовы * Налоговая подтвердит регистрацию за 3–4 дня, после этого можно работать Регистрация ООО за 7 рабочих дней: * Менеджеры банка подготовят все необходимые документы для подачи в налоговую * Предложат варианты ОКВЭД, подходящие бизнесу * После одной встречи бесплатно выпустят электронную подпись и отправят документы в налоговую * Без посещения налоговой Минимальный пакет документов для регистрации: * Сканы разворотов паспорта с фото и пропиской * Номер СНИЛС * Подтверждение юридического адреса для ООО * Моментальный доступ к личному кабинету для загрузки документов Ответят на любой вопрос за 3 минуты в чате, по телефону и электронной почте. Заявка на регистрацию ## Преимущества Модульбанка Удобный онлайн-банк и банковские сервисы для любого для бизнеса. ### Платформа "Маркетплейс" Поможет селлерам начать продавать и увеличить выручку на маркетплейсах. Всё в одном приложении "[Модульселлер](https://modulbank.ru/marketplace/new/?utm_source=agentnet&utm_medium=partner&utm_campaign=RKO_ag-505003638933)" - управление бизнесом на Wildberries и Ozon. Предлагают эксклюзивные условия от поставщиков и помощь в оптимизации закупок на всех этапах, снижают расходы и увеличивают маржинальность. Помогут привезти товары из стран: * Китай * Кыргызстан * Узбекистан * Турция Сервис для анализа продаж на маркетплейсах: * помогут найти перспективную нишу и ликвидные товары для старта продаж, * помогут расширить ассортимент магазина и масштабировать бизнес, * оценивают финансовые показатели по 14+ критериям и рассчитывают оптимальное количество товара для любого склада, * все необходимые данные в одном окне: анализ конкурентов и рынка, прогноз продаж... Открытие и ведение пунктов выдачи заказов (ПВЗ): * запустят "под ключ" пункт выдачи Озон, Вайлдберриз, Яндекс.Маркет, Мегамаркет... * помогут выгодно купить пункт выдачи, * возьмут на себя микроменеджмент, * выстроят управление процессами. C Маркет Картой Больше возможностей для работы с торговой выручкой: * вывод выручки с маркетплейсов на Маркет Карту с комиссией от 0%, * переводы себе с Маркет Карты до 30 млн ₽ в месяц по номеру телефона без комиссии, * переводы другим физлицам по номеру телефона. Заявка на маркетплейс ### Отраслевые решения * Сервис для кофеен * Финансирование таксопарков * Для строительного бизнеса * Для B2B компаний * Для интернет-магазинов * Для оптовой торговли * Для розничной торговли * Для транспортных компаний * Для фрилансеров * Лизинг легковых и грузовых автомобилей После заявку на любое отраслевое решение можно оставить в приложении или в личном кабинете на сайте банка. Заявка на отраслевое решение ### Опция "Зелёный коридор" Упрощённый вид валютного контроля для юридических лиц и ИП, которые работают с популярными поисковыми площадками, интернет-магазинами, биржей труда и др. В список партнеров по зелёному коридору входят крупные зарубежные компании, схему работы с которыми банк уже изучил. Поэтому для валютного контроля банк запрашивает минимальный пакет документов. Достаточно скачать документы, заполнить и отправить в банковский чат. Источник: Modulbank.ru, лицензия №1927 АО КБ "Модульбанк" ### Кофейня в плюсе Закупки зерна с выгодой до 40%, эквайринг 0% и другие возможности ### Банк для маркетплейсов и селлеров Консультация. Обучение. Сопровождение ### Регистрация ИП и ООО Без визита в налоговую, бесконечных анкет и очередей ### [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ### [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Как заработать на ЧМ-2022 с помощью акций **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/kak-zarabotat-na-hm2022 # Как заработать на ЧМ-2022 с помощью акций Чемпионат мира 2022, который начался двадцатого ноября, уже стал самым дорогим за всю историю турнира. В этом году к нему приковано повышенное внимание из-за необычного места проведения и другой даты старта чемпионата. ФИФА предполагает, что финал посмотрят до пяти миллиардов человек, а еще полтора миллиона посетят Катар во время турнира. Многие компании потратили миллионы на рекламу во время турнира в надежде, что это оправдается повышенным спросом на их продукцию после чемпионата. А рост выручки может повлечь за собой рост стоимости акций подобных компаний, что поможет инвесторам заработать. Зная эти факты, можно уже предугадать, акции каких компаний будет выгоднее приобрести. ## Акции букмекерских контор Такое масштабное событие как чемпионат мира привлекает огромное количество бетторов, а это ведет к хорошей прибыли для букмекеров. Сейчас каждая контора предлагает свои коэффициенты на матчи турнира. Изучить прогнозы на [чемпионат мира по футболу](https://www.vseprosport.ru/news/fifa-world-cup) можно по ссылке. ## Акциии спонсоров и партнеров чемпионата мира Для организации подобного мероприятия стране-хозяйке нужна финансовая поддержка, которую с радостью оказывают коммерческие партнеры в лице компаний. Многие из них не торгуются на бирже, но есть несколько компаний, которые готовы продать свои акции. Например, Budweiser, Coca-Cola и Visa. ## Акции компаний по производству спортивной экипировки Большинство команд на ЧМ-2022 выбрало форму фирмы Nike, но нельзя забывать и о том, что сразу пятеро фаворитов чемпионата красуются в форме от фирмы Adidas. Если именно эти команды проявят себя, то продажи компании возрастут. ## Акции ТВ и стриминговых компаний На матчи в Катар приедет примерно полтора миллиона болельщиков, но гораздо больше людей будут смотреть трансляцию турнира. Среди телевизионных и стриминговых компаний каждый раз идет ожесточенная конкуренция за возможность показывать матчи чемпионата мира по футболу, так как это принесет им доход от рекламодателей. К самым популярным компаниям относятся ITV Plc (ITV) и Fox Broadcasting (FOXA). ## [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ## [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ## [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Топ-4 способа инвестировать в акции и фонды букмекерских контор **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/sposoby-investirovat-betting # Топ-4 способа инвестировать в акции и фонды букмекерских контор Ставки на спорт стремительно набирают популярность в США. Более половины штатов уже легализовали беттинг, а еще несколько работают над законодательством по его легализации. Ожидается, что в ближайшие несколько лет выручка отрасли вырастет в 5 раз и будет составлять более $10 млрд в 2028 году, по данным Gabelli Securities. Какие же существуют способы инвестирования в рынок ставок на спорт? ## Приложения для ставок на спорт Наиболее очевидный вариант для вложений — компании, которые занимаются разработкой приложений для ставок на спорт. Ведь сейчас ни одна букмекерская контора не обходится без собственного приложения. А узнать, чем подобные приложения отличаются от мобильных версий сайта, можно с помощью статьи о [мобильной версии сайта 1xbet](https://bookmaker-ratings.ru/wiki/1xbet-mobil-naya-versiya-vy-vsegda-v-kurse-stavok-i-sportivny-h-soby-tij/). При выборе компании для инвестирования лучше обращать внимание на тех, кто занимается исключительно разработкой приложений для ставок на спорт. В более крупных компаниях, где работа с букмекерскими конторами — лишь часть бизнеса, Вы вряд ли получите такую же выгоду. ## Игровые компании Еще один способ — инвестиции в крупные игровые компании, более известные как казино. Многие казино управляют обычными и онлайн букмекерскими конторами. Но стоит учитывать, что при инвестировании в казино Вы также будете инвестировать и в азартные игры и деятельность отелей. Вложения не будут сфокусированы только на спортивных ставках. ## Игровые ETF Если вас интересует игровая сфера в целом, то можно выбрать соответствующий ETF. Это поможет получить доходность от акций более 50 компаний игровой индустрии и спортивных ставок. Вот 3 основных фонда, сосредоточенных на данной области: * VanEck Video Gaming and eSports ETF (ESPO), * Global X Video Games & Esports ETF (HERO) и * Roundhill Sports Betting & iGaming ETF (BETZ). Отметим, что [покупка акций ETF фонда](/etf) — хороший вариант для тех, кто просто хочет сделать ставку на рост сектора игровых услуг и ставок в целом. ## Поставщики технологий Сейчас, когда популярность беттинга так велика, можно выгодно вложиться в компании, которые разрабатывают и предоставляют игровые технологии для различных букмекерских и игровых компаний. Можно выбирать из акциий технологических компаний или компаний, которые создают и развивают [метавселенные](/news/tpost/1v596o5yf1-rastut-prodazhi-virtualnoi-zemli-v-metav). ## [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ## [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ## [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Спортивные карточки как инвестиции: ситуация на рынке, выгода и стратегии **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/sportivnye-kartochki-kak-investicii # Спортивные карточки как инвестиции: ситуация на рынке, выгода и стратегии Детское коллекционирование карточек с изображением любимых спортсменов для многих людей переросло в самый настоящий бизнес. Согласно отчету eBay за 2021 год, транзакции по карточкам США только на одной платформе компании выросли на 142% по сравнению с 2020 годом. И eBay считает, что проценты будут только расти, а новые инвесторы будут приобретать карточки в дополнение к своим портфелям. Сейчас у всех четырех основных лиг США есть контракт с фирмой, которая производит эксклюзивные карточки. И несмотря на то, что подобные инвестиции должны быть результатом долгих размышлений, рекомендуем все же выбирать ту лигу, которая кажется вам более привлекательной. Возможно, что сперва нужно будет посмотреть хотя бы несколько матчей, чтобы увлечься тем или иным видом спорта. А чтобы наблюдать за поединком было интереснее, можно попробовать заключить пари на победу одной из команд, тем более, что сейчас многие букмекерские конторы дарят бонусы своим пользователям. Узнать об этом подробнее можно по ссылке: . ## Ситуация на рынке спортивных карточек Фирма Research and Markets опубликовала отчет, согласно которому глобальный рынок торговли спортивными карточками в 2021 году оценивался в более чем 13 млрд долларов. По прогнозам экспертов, к 2023 году рынок достигнет 49 млрд долларов. Рынок сталкивается и с проблемами. Появление интернета, повышение цен на карты и насыщение рынка влекут за собой негативные последствия. Однако окупаемость подобных инвестиций продолжает оставаться впечатляющей. ## Стратегии В основном, люди пользуются одной из трех основных стратегий. **Первая** заключается в покупке карточки и ее быстрой перепродаже за повышенную стоимость. **Вторая** — в покупке карточек, которые будут находиться у вас в течение десяти лет и лишь потом отправятся на продажу. **Третья** стратегия предполагает покупку карт с изображением любимых игроков. Правда, именно тех, которые предположительно вырастут в цене. Стоить отметить, что в любом из случаев следует разнообразить свою коллекцию и не надеяться только на одну команду. ## Выгода Так являются ли спортивные карты выгодной инвестицией? Да, разумеется. Например, карточка бейсболиста Микки Мэнтла была продана за 5 млн долларов, а карточка баскетболиста Майкла Джордана — за почти 3 млн. Однако инвестирование в спортивные карточки должно стать способом монетизации вашего хобби, не более. Основная часть ваших инвестиций должна оставаться в традиционных активах. ### [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ### [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Плюсы и минусы инвестирования в спортивную франшизу **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/plusy-minusy-sportivnyh-franshiz # Плюсы и минусы инвестирования в спортивную франшизу Профессиональная спортивная индустрия, а особенно её франшизы — это привлекательное предложение для инвестиций. Общая популярность спорта, лояльная аудитория и многомиллиардные отрасли, развившиеся во многом благодаря сотрудничеству с профессиональными спортивными лигами, тому подтверждение. Однако не стоит забывать, что этот бизнес все еще считается достаточно рискованным. В этой статье мы рассмотрим плюсы и минусы инвестирования в большой спорт. ### Лояльность аудитории Преданность и лояльность спортивных болельщиков хорошо известна даже тем, кто имеет о мире спорта весьма поверхностные знания. И очень часто они показывают это через всевозможные покупки, будь то фанатский мерч или абонемент на посещение сразу нескольких матчей. Учитывая, что в той же самой Национальной футбольной лиге (НФЛ) семья может потратить около 1000 долларов на одно спортивное мероприятие, можно с легкостью представить, какую сумму приносят фанаты своему любимому клубу. Однако это все же зависит от конкретного клуба. Фанаты, несмотря на лояльность, не выдерживают слишком частых проигрышей в матчах. Узнать о том, насколько хорошо выступает тот или иной клуб, можно не только с помощью статистики, но и благодаря букмекерским конторам. Именно их эксперты, основываясь на нескольких переменных, оценивают вероятность победы в приближающихся матчах. Tennisi bet является одной из таких бк. Узнать все тонкости регистрации в ней можно по ссылке: . ### Собственные телеканалы Некоторые спортивные лиги владеют телевизионными каналами, немаловажным плюсом которых является возможность получать доход от рекламы и не делиться им с традиционными ТВ-каналами вроде FOX, CBS, NBC и др. ### Отсутствие конкуренции Крупные спортивные лиги вроде Высшей бейсбольной лиги, европейского футбола или уже упомянутой НФЛ выделяются отсутствием конкуренции, что во многом играет на руку инвесторам. А некоторые из них даже защищены антиконкурентным законодательством. ### Стремительное изменение спроса на спортивные события Нужно понимать, что инвесторам придется обращать внимание на огромное количество факторов, которые влияют на спрос болельщиков. Рост цен или уменьшение дохода потребителей, скандалы или неприятное поведение популярных спортсменов — все это негативно влияет на продажи билетов, атрибутики и подписок на платные сервисы. Это делает инвестиции в спорт рискованными. ### Зависимость от экономических потрясений Спортивные лиги и команды не застрахованы от экономических потрясений. Так, из-за COVID-19 многие клубы ушли в минус или набрали не больше половины своего обычного дохода: сперва игры были отложены или отменены, а затем на многих стадионах действовали правила, согласно которым заполнить можно было не более 50% арены. Но сейчас ситуация постепенно улучшается, показывая, что болельщики вновь готовы тратиться на матчи с участием любимой команды. ## Вывод: Инвестиции в спортивные франшизы или напрямую связанные с ними компании — привлекательное и выгодное предложение. Однако следует понимать, что этот бизнес сопряжен с уникальными рисками. ### [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ### [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Обмен криптовалюты Tether TRC20 (USDT) на Decentraland (MANA) **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/obmjen-kriptovaljuty-tether-trc20-usdt-na-decentraland-mana # Обмен криптовалюты Tether TRC20 (USDT) на Decentraland (MANA) Криптовалюта - это цифровые или электронные деньги, не обеспеченные правительством или банком. Чтобы защитить учетную запись, нужно хранить криптовалюту в цифровом кошельке, предпочтительно в автономном режиме на компьютере, флэш-накопителе или мобильном устройстве. Криптовалюты чрезвычайно изменчивы по стоимости, рискованны и ими легко манипулировать. Для начинающих полезны [10 правил для безопасной торговли криптовалютой](/news/tpost/y9pnlsvvg1-10-pravil-dlya-bezopasnoi-torgovli-kript). Обмен криптовалюты в сети Интернет становится востребованной услугой, которую предоставляют все больше сервисов и специальных проектов. К примеру, если говорить про конвертацию криптовалюты Tether TRC-20 в Decentraland (MANA), то следует обозначить, что провести финансовую операцию возможно такими способами: 1. На криптовалютной бирже. 2. Через электронный обменник. 3. На P2P-площадке. 4. Через частное лицо. Несмотря на то, что решить вопрос удастся четырьмя разными способами, наибольшей популярностью сегодня пользуется сотрудничество с электронными обменниками. Работать с ними легко, выгодно и безопасно. Особенно, если подбирать исполнителей на профильном мониторинговом портале BestChange, а не через поисковые системы. Кроме того, упомянутая площадка имеет страницы в популярных мессенджерах и социальных сетях. Здесь не только рассказывают, как работает , но и предоставляют полезные информационные материалы о криптовалютах, которые пригодятся при планировании и осуществлении обмена. А чтобы понять, почему большинство людей делает выбор в пользу сотрудничества с электронными обменниками, рассмотрим тему внимательнее. ## Подробно о способах обмена криптовалюты Начнем с криптобирж. Такой способ надежный, но имеет ряд недостатков: * пополнение баланса криптовалютой Tether может предусматривать достаточно крупную комиссию; * чтобы получить целевые активы, понадобится сформировать ордер на обмен. Эта процедура имеет ряд тонкостей, поэтому у отдельных пользователей может вызвать сложности; * если ордер сформирован на рыночных условиях, есть вероятность, что обмен окажется невыгодным. Оформляя ордер с учетом личных пожеланий, Вы не можете точно знать, когда он будет исполнен; * если хотите хранить криптовалюту Децентраленд длительное время, не проводя с ней никаких операций, лучше вывести ее на сторонний кошелек. Данная операция также может предусматривать комиссии. Вот почему с криптобиржами работают не так часто, как можно было бы предположить. Что касается P2P-площадок, тут размещаются предложения от частных лиц. Поэтому есть вероятность столкнуться с такими заминками: * недостаточно крупный резерв Decentraland, * невыгодный курс, * высокая комиссия, * полное отсутствие предложений по обмену в данном направлении. Если говорить о прямом сотрудничестве с частными менялами, здесь сохраняются все перечисленные выше проблемы, только возникают дополнительные высокие риски остаться без своих накоплений в результате заключения сделки с мошенником. Теперь про обменники. Выбрав надежного поставщика услуг на [bestchange.ru/tether-trc20-to-decentraland.html](https://www.bestchange.ru/tether-trc20-to-decentraland.html), Вы проведете обмен Tether TRC20 (USDT) на Decentraland (MANA) быстро, просто, выгодно и безопасно. Обменные сервисы оперативно меняют криптовалюту, делают это по актуальным курсам и с невысокими комиссиями. Кроме того, такие ресурсы имеют крупные запасы активов, поэтому готовы конвертировать исходную валюту без задержек и в довольно большом количестве. Что касается самой обменной операции, то с порядком её проведения разберется абсолютно каждый. И теперь стало понятно, почему многие пользователи выбирают именно обменники. Осталось разобраться в деталях. ## Как обменять криптовалюту в обменном сервисе Сначала вам необходимо сравнить все доступные предложения и определить самое выгодное. Чтобы упростить подсчеты, можно использовать представленный на странице [bestchange.ru/converter/](https://www.bestchange.ru/converter/) конвертер валют. Определившись с лучшим решением, остается выполнить следующее: 1. Открыть сайт исполнителя, изучить правила сотрудничества. 2. Заполнить заявку, предоставив актуальные данные, проверить их правильность. 3. Подтвердить заявку и согласие с опубликованными на сайте правилами. 4. Связаться с менеджером обменного сервиса для получения номера криптокошелька. 5. Оплатить заявку, перечислив криптовалюту Tether в обозначенный правилами срок. После этого ваш личный кошелек пополнят эквивалентом в Decentraland. Зачисление активов на баланс обычно выполняется в ближайший час. Задержки могут случаться, но происходит это крайне редко. ### [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ### [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Валютный счет и валютный контроль в Модульбанке для юридических лиц и ИП **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/modulbank-valutnyj-kontrol Оставить заявку Оставить заявку # Валютный счет и валютный контроль для юридических лиц и ИП в Модульбанке Открытие валютного счета онлайн за 1 час Переводы в 12-ти валютах Проверка документов в течение суток Входящие платежи из других стран без комиссии Недорогие и понятные тарифы Подробнее ## Содержание Валютный и расчетный счет Что такое валютный контроль? Как проходит валютный контроль в Модульбанке? Комиссия за валютный контроль в Модульбанке Преимущества Модульбанка ## Валютный и расчетный счет Для операций с валютой и переводов нужно открыть валютный счёт. Модульбанк открывает валютный счёт онлайн за 1 час в любой из 14 валют: * Юань (CNY) * Казахстанский тенге (KZT) * Белорусский рубль (BYN) * Армянский драм (AMD) * Таджикский сомони (TJS) * Киргизский сом (KGS) * Азербайджанский манат (AZN) * Вьетнамский донг (VND) * Индийская рупия (INR) * Турецкая лира (TRY) * Тайский бат (THB) * Бразильский реал (BRL) * Доллар (USD) * Евро (EUR) Открыть валютный счет в евро и долларах – можно, но платежи в этих валютах пока не проводятся. После заявку на открытие валютного счета можно оставить в приложении или в личном кабинете на сайте банка. Заявка на валютный счет ## Что такое валютный контроль? Процедура, во время которой банки проверяют поступающие и исходящие платежи за границу, от иностранных граждан и компаний (нерезидентов). Нужен предпринимателям для отправки и получения денег от иностранных компаний и частных лиц. Банк проверяет каждый перевод, чтобы убедиться в законности сделки. Регулируется согласно ФЗ-173 «О валютном регулировании и валютном контроле». ### Зачем проходить валютный контроль? Это требование закона. Так Центральный банк Российской Федерации проверяет, что компании и предприниматели не спонсируют террористов, не получают из-за границы нелегальные деньги и не продают запрещенные товары. ### Какие операции проходят валютный контроль? Операции, при которых клиент банка отправляет или получает деньги от иностранного гражданина или компании. Операции могут быть как в рублях, так и в иностранной валюте. ### Участники валютного контроля Резиденты: * граждане Российской Федерации; * лица с видом на жительство; * юридические лица и ИП, созданные по законам Российской Федерации. Работающие на территории Российской Федерации, их филиалы и представительства за территорией Российской Федерации. Нерезиденты: * иностранные граждане и лица без вида на жительство; * юридические лица, созданные по законам иностранного государства; * все, кто не относятся к резидентам. Органы валютного регулирования и контроля: * Правительство Российской Федерации, * Центральный банк Российской Федерации, * уполномоченные органы исполнительной власти - Федеральная таможенная служба и Федеральная налоговая служба; * агенты валютного контроля - уполномоченные банки. ## Как проходит валютный контроль в Модульбанке? Валютный контроль проходит в течение суток. Быстро, удобно, без сложностей с документами. Получение денег: * деньги от иностранного партнёра приходят в банк; * банк сразу сообщает клиенту о приходе денег; * клиент присылает через личный кабинет сканы документов по сделке; * банк готовит справки по валютному контролю; * банк переводит деньги с транзитного счета клиента на его расчетный валютный счет. Отправка денег: * клиент создаёт платёж или просит об этом банк; * клиент прикрепляет в личном кабинете сканы документов по сделке; * отдел валютного контроля банка проверяет платеж в течение суток; * клиент подписывает платёж в 1 клик. Взаимодействие с банком через персональный чат: * возможность получить консультацию и комментарии «не вставая с дивана»; * отслеживание входящего и исходящего платежа * возможность сменить валюту в контрактах с партнёрами. ## Комиссия за валютный контроль в Модульбанке | Банковская операция | Тариф "Оптимальный" | | --- | --- | | Открытие валютного счёта | Бесплатно | | Перевод юридическому лицу внутри банка | Бесплатно | | Перевод ИП / юрлицу / физлицу в другой банк | От 0,1% от суммы, зависит от валюты | | Валютный контроль | Бесплатно | | Поставить контракт на учёт в Модульбанке | Бесплатно | | Перевести контракт в другой банк | Бесплатно | | Конвертация рублей в валюту | От 0,4% разница с биржевым курсом | | Уточнить платёж | 60 $ / 50 € / 375 ¥ | | Подготовить ведомость банковского контроля | Бесплатно | Заявка на валютный контроль ## Преимущества Модульбанка Платёжи в китайские банки проходят через банк-корреспондент BANK OF CHINA - минимальное количество проверок. Если банк Вашего партнёра работает с ТрансКапиталБанком в Армении, Азербайджане, Беларуси, Грузии, Казахстане, Киргизии, Латвии, Литве, Молдавии, Таджикистане, Узбекистане, Украине, Афганистане или Монголии, то переводы будут быстрыми и более выгодными. Модульбанк не берёт комиссию за перевод по входящим платежам в иностранной валюте (кроме CNY, AMD, VND, AZN). Но у платежа в валюте есть важная особенность — комиссии банков-посредников при входящем платеже в иностранной валюте. Если клиент получает деньги от крупных компаний, пройти валютный контроль можно по двум, трём документам. ### Платформа "Маркетплейс" Поможет селлерам начать продавать и увеличить выручку на маркетплейсах. Всё в одном приложении "[Модульселлер](https://modulbank.ru/marketplace/new/?utm_source=agentnet&utm_medium=partner&utm_campaign=RKO_ag-505003638933)" - управление бизнесом на Wildberries и Ozon. Предлагают эксклюзивные условия от поставщиков и помощь в оптимизации закупок на всех этапах, снижают расходы и увеличивают маржинальность. Помогут привезти товары из стран: * Китай * Кыргызстан * Узбекистан * Турция Сервис для анализа продаж на маркетплейсах: * помогут найти перспективную нишу и ликвидные товары для старта продаж, * помогут расширить ассортимент магазина и масштабировать бизнес, * оценивают финансовые показатели по 14+ критериям и рассчитывают оптимальное количество товара для любого склада, * все необходимые данные в одном окне: анализ конкурентов и рынка, прогноз продаж... Открытие и ведение пунктов выдачи заказов (ПВЗ): * запустят "под ключ" пункт выдачи Озон, Вайлдберриз, Яндекс.Маркет, Мегамаркет... * помогут выгодно купить пункт выдачи, * возьмут на себя микроменеджмент, * выстроят управление процессами. C Маркет Картой Больше возможностей для работы с торговой выручкой: * вывод выручки с маркетплейсов на Маркет Карту с комиссией от 0%, * переводы себе с Маркет Карты до 30 млн ₽ в месяц по номеру телефона без комиссии, * переводы другим физлицам по номеру телефона. Заявка на маркетплейс ### Отраслевые решения * Сервис для кофеен * Финансирование таксопарков * Для строительного бизнеса * Для B2B компаний * Для интернет-магазинов * Для оптовой торговли * Для розничной торговли * Для транспортных компаний * Для фрилансеров * Лизинг легковых и грузовых автомобилей После заявку на любое отраслевое решение можно оставить в приложении или в личном кабинете на сайте банка. Заявка на отраслевое решение ### Опция "Зелёный коридор" Упрощённый вид валютного контроля для юридических лиц и ИП, которые работают с популярными поисковыми площадками, интернет-магазинами, биржей труда и др. В список партнеров по зелёному коридору входят крупные зарубежные компании, схему работы с которыми банк уже изучил. Поэтому для валютного контроля банк запрашивает минимальный пакет документов. Достаточно скачать документы, заполнить и отправить в банковский чат. Источник: Modulbank.ru, лицензия №1927 АО КБ "Модульбанк" ### Кофейня в плюсе Закупки зерна с выгодой до 40%, эквайринг 0% и другие возможности Банковские сервисы для любого бизнеса. Недорогие и понятные тарифы ### Регистрация ИП и ООО Без визита в налоговую, бесконечных анкет и очередей ### [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ### [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## В каком районе Ставрополя лучше купить жилье **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/v-kakom-rajonje-stavropolja-luchshje-kupit-zhilje # В каком районе Ставрополя лучше купить жилье С точки зрения инвестиций, недвижимость в Ставрополе может представлять интерес с определенными оговорками: * в любых инвестициях чрезвычайно важно иметь стратегию выхода. Вложить деньги – дело нехитрое. Вот вернуть их с прибылью – гораздо сложнее; * немаловажным является вопрос ликвидности - не всегда есть возможность быстро продать квартиру, если понадобятся деньги; * правильное юридическое оформление сделки поможет в будущем продать квартиру без проблем; * эффективные инвестиции в недвижимость невозможны без полного погружения инвестора в сделку. Для этого нужно полностью контролировать все этапы сделки, находиться внутри сделки, а не верить пустым обещаниям; * доход от сдачи квартиры в аренду возможен при непосредственном участии собственника в процессе. По сути это уже не совсем инвестиции, а бизнес: "Сдача в аренду недвижимости". ## Планируете покупку недвижимости в Ставрополе? Это действительно один из самых развитых российских городов с южным климатом и всеми атрибутами мегаполиса. Он является культурным, деловым и промышленным центром края. Главный плюс в том, что здесь очень мало промышленных зон, так как они сосредоточены в Невинномысске и других населенных пунктах региона. Ежегодно в Ставрополь приезжают тысячи людей с окрестностей, покупают квартиры на сайте и живут/работают в свое удовольствие. Мы составили рейтинг районов Ставрополя, в которых рекомендуем рассматривать недвижимость. Надеемся, эта информация поможет вам сориентироваться. ## Юго-западный район Его сейчас активно развивают местные власти, поэтому в последние пару лет здесь наблюдается максимальное скопление новых ЖК и многоэтажек. Темпы роста района очень высокие, поэтому в перспективе он вполне может стать центром города. Преимущества Юго-западного района: * Отлично развитая развлекательная инфраструктура. Поблизости находятся крупнейшие краевые ТРЦ, кинотеатры, много ресторанов и магазинов. * Хорошая экологическая обстановка. В окрестностях много зеленых зон: парк Победы, городской ботанический сад, лес «Таманская дача» и так далее. * Отсутствие пробок на дорогах. Транспортное сообщение налажено со всеми районами города. ## Северо-западный район Эту часть города стали активно застраивать еще в 80-х годах ХХ века. В основном здесь преобладает точечная застройка, большие ЖК-микрорайоны возводят недалеко от выезда на трассу до Ростова. Хороший район для молодых и активных жителей. Здесь больше промышленных производств и меньше зеленых зон, но зато удобнее добираться до работы. Здесь уже каждый решает сам для себя, что ему предпочтительнее. ## Центральный район Исходя из названия ясно, что это сердце города. Местные власти уделяют максимум внимания именно этому району, потому что он является визитной карточкой и лицом Ставрополя. Здесь много зеленых зон, скверов, парков и так далее. В шаговой доступности все социально важные объекты: школы, поликлиники, детские сады, торговые центры. Новостроек тут меньше, чем на юго-западе и северо-западе, но это совершенно не портит район. Купить вторичку здесь — это очень выгодное вложение средств. Через пару лет недвижимость Центрального района очень вырастет в цене, вот увидите. ### [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ### [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Сегодня получить займ в МФО могут и граждане СНГ **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/mfo-grazhdanam-sng # Сегодня получить займ в МФО могут и граждане СНГ Большинство финансовых компаний России выдают займы гражданам своей страны при наличии гражданского паспорта с пропиской в любом населенном пункте РФ. Так они ограждают свой бизнес от разных проблем. Однако законы РФ не запрещают получение кредита нерезидентами страны. Но банки не хотят идти на риск и не желают кредитовать иностранцев. Что же делать при временной финансовой несостоятельности гражданам из стран бывшего СНГ, которые живут, учатся или работают в стране? Выход есть, это – отдельные МФО, желающие получить большее число клиентов. Они предлагают займы студентам, разнорабочим, мигрантам, прибывшим из стран бывшего СНГ на особенных условиях. ## Займы нерезидентам России Предпочтение при одобрении займа получают граждане СНГ от 20-25 лет, которые длительно проживают и работают на территории России, имеют семью, детей. Упрощение процедуры получения займа возможно: * при наличии поручителей, * залогового имущества, * сведений о зарплате с места работы. Если у заемщика имеется источник дохода за границей, нужно предоставить переведенный на русский язык соответствующий документ, заверенный нотариусом. Иностранцы могут найти МФО, которые предлагают займы нерезидентам страны без завышенных требований. При этом заем может одобряться в течение дня. Решив получить кредитный заем, нужно отправить заявки в несколько финансовых организаций. За счет этого повышается вероятность быстрого получения кредитных средств. Обычно иностранцам выдают меньшую сумму, чем полноправным российским гражданам. Заемщики из Казахстана, Таджикистана, Беларуси, Грузии и других стран СНГ могут получить не более 30 тысяч руб (в среднем) с оплатой до 1% в сутки. Первый заем – невысокий и бесплатный, как и для российских граждан. ## Требования Возможность получения займа иностранцем зависит от статуса заемщика, страны, из которой он прибыл, возраста, наличия документов, подтверждающих законное пребывание на территории РФ. Пакет документов может состоять из: * вида на жительство; * разрешения на трудовую деятельность; * паспорта или официального заменяющего документа с нотариально оформленным переводом; * визы или миграционной карты; * копии трудового договора; * справки о заработной плате; * справки из ВУЗа, где учится студент из СНГ; * иных документов, подтверждающих законное пребывание в России с указанием разрешенного срока; * документов о праве собственности и др. Выдающая займы гражданам СНГ микрофинансовая организация решает в индивидуальном порядке возможность одобрения заявки нерезиденту страны. Все зависит от пакета предоставленных документов, трудоспособности гражданина и других условий. К примеру, наличие одной только визы не является поводом к получению кредитных средств. Если есть вид на жительство в России, МФО может выдать кредитный заем. Дополнительной гарантией в таком случае является трудоустройство с постоянным получением дохода. Источник информации: [PlusFinance.ru](https://plusfinance.ru/zajmy/dlya-grazhdan-sng/) ### [ Доверительное управление инвестициями в США ](/trust) Международные услуги доверительного управления ### [ Взаимный инвестиционный фонд в США ](/vfond) Надежные взаимные инвестиции под защитой государства ### [ Инвестировать доллары в США ](/doll) Инвестиции в долларах под защитой государства --- ## Фонд LAIF - стратегия продажи опционов на индексные фонды **Ссылка на оригинал:** https://invest-adviser.com/faq/laif # Инвестиционный фонд LAIF Консервативная стратегия Movchan's Group ## Содержание * Концепция фонда * Стратегия фонда * Характеристики фонда ## Концепция фонда Инвестиционный фонд LAIF работает на рынке недельных опционов на: * Invesco QQQ Trust - самый крупный и ликвидный ETF, повторяющий динамику индекса технологических акций NASDAQ-100 Index®. В индекс включены 100 крупнейших по капитализации компаний, акции которых торгуются на бирже NASDAQ. * iShares Russell 2000 ETF - самый крупный ETF, воспроизводящий композицию индекса акций малой капитализации США Russell 2000 Index®. Опционы - популярный инструмент для хеджирования рыночных рисков и использования краткосрочного движения рынков. Фонд продает опционы на бирже и зарабатывает на предоставлении участникам рынка возможности захеджироваться или сделать ставку на краткосрочное движение рынка. Премии от проданных опционов - источник дохода фонда. Несовершенство ценообразования и высокая волатильность краткосрочных опционов позволяет стратегии LAIF генерировать стабильный доход с крайне консервативным риск-профилем. Цель стратегии – стабильный рыночно нейтральный доход с низкой волатильностью результатов и консервативным риск-профилем. ## Стратегия фонда Стратегия LAIF базируется на многофакторной аналитической системе: * математический, технический и структурный анализ исторической динамики базового актива; * анализ распределения и концентрации открытых опционных контрактов; * анализ макроэкономического и новостного фона; * заданные [параметры риск-профиля](/art/analiz-riska-dohodnosti). Каждую неделю управляющие открывают короткие позиции в опционах на индексные фонды. Период времени от открытия позиции до экспирации опционов: 2–5 дней. Основные задачи управляющих: 1. выбор опционов в диапазоне целевой доходности и с ничтожной вероятностью исполнения; 2. расчет оптимального объёма позиции; 3. продажа выбранных опционов в течение недели по максимально высокой цене. Стратегия LAIF предназначена для любой фазы фондового рынка. В том числе для фазы коррекции, сопровождаемой высокой волатильностью с начала 2022 года. Текущий геополитический контекст вынуждает управляющих максимально осторожно подходить к открытию недельных позиций или не открывать позиции вовсе, если доходность не оправдывает какой бы то ни было риск. Одна из сильных сторон стратегии: ультракороткий инвестиционный горизонт длительностью не более 5 дней. Управляющие оценивают вероятность самого худшего из возможных сценариев 5-ти дневного горизонта и принимают инвестиционные решения, в том числе при выборе дисконта страйка для продажи пут-опционов. Оценка и управление риском - фундамент стратегии LAIF. Характеристики инвестиционного фонда * Консервативный риск-профиль * Низкая волатильность результатов * Повышенная доходность в периоды рыночных коррекций и кризисов Основные условия для инвесторов * #### $250 000 Минимальная сумма инвестиций * #### 0% Комиссия за управление * #### 20/25% Комиссия за доход. Только при превышении минимальной доходности * #### 4% USD | 2% EUR | 4% GBP Минимальная доходность для взимания комиссии * #### 1 раз в неделю Периодичность входа/выхода * #### Да Возможность дивидендных выплат * #### Могут инвестировать Квалифицированные инвесторы, кроме граждан и резидентов США, прошедшие процедуры KYC и AML, не являющиеся политическими деятелями и высшими чиновниками. * #### Способы инвестирования Напрямую от частного лица или компании, через брокерский счёт в банке или у брокера, через холдинговый счет в страховой компании. * #### Юрисдикция Cayman Islands KYC - Know Your Customer (знай своего клиента)— термин банковского и биржевого регулирования для финансовых институтов, букмекерских компаний и других компаний, работающих с деньгами частных лиц,. Компании должны идентифицировать и установить личность контрагента, прежде чем проводить финансовую операцию. AML - Anti Money Laundering (противодействие отмыванию денег) — это принципы противодействия отмыванию денег, полученных преступным путем, от финансированию терроризма и создания оружия массового уничтожения. ### Исторические показатели | | | --- | | Доходность, % годовых | | Макс. месячная просадка | | Sharpe Ratio | | Sortino Ratio | | Корреляция c NASDAQ-100 | | % положительных месяцев | ### Стоимость $100, инвестированных 01.09.2020 BarclayHedge Option Strategies Index – индекс фондов, использующих различные опционные стратегии. Больше информации об индексе на